创业公司财务预测与估值课件.ppt
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1、创业公司财务预测与估值 期权池的预留股份VC一般不愿意被稀释,而由创始团队承担。在未发放前,一般可由创始团队代持。市盈率 根据市场上类似产品的估值比较,如市场占有率,用户数。PS:对创始团队较为危险,因为互联网独大才是赢家,VC不愿意投跟随者适合资源型公司,往往导致估值偏低,不太适合互联网企业常见估值方式相对估值PB法PB=每股价格/每股净资产适用范围 拥有大量净资产 账面价值较为稳定、流动资产较高的公司(如银行、保险)不适用范围 账面价值不断重置、成本变动较快的公司 固定资产较少、无形资产较多的公司(如软件行业)常见估值方式相对估值PS法PS=每股价格/每股销售额=投资总金额/年度总销售额适
2、用范围 电商(早期销售额可能快速增长,但利润不一定高,甚至为负)是D轮到Pre-IPO的后期融资过程中较为合理和严谨的估值方法 A轮前或早期互联网企业融资不适合 回报定价的现估值=最终估值*达到预期估值的风险系数*时间风险系数折扣*市场风险系数折扣*经营风险或团队风险系数折扣等/回报倍数 对于投资人来说,最关键的是项目顺利进入下一个阶段 找到能够给你带来钱之外附加价值的投资人,即找Smart Money备注:对于以用户为核心的互联网产品(如社交应用)的初级阶段,普遍也流行着一种简单的估值方案,即1个用户估值5美元(国内人民币对应10元)。备注:以上数字均为参考值用户活跃度很高 天使投资Pre-
3、A轮 A、A+轮 B、C轮 Closing阶段PE参投 参考上市互联网企业的年报或季报 初创公司可不一定需要 最好做到月为单位,这是创始人最应该关注的表格 建议做3-5年 导流的市场合作推广成本 员工数量建议再细分市场、行政、研发、运营人员和增长模型 建议做到按月来预测 不一定是1.5年,而是做到下一个阶段所需要的时间 天使轮或A轮后进入下一轮前创始团队至少应保留50%以上的股份,确保控制权,利于下轮融资 创新工场对所有投资项目的平均持股为17.6%融资过大,可能会受到其余诱惑导致改变正确方向,导致快速扩张管理能力跟不上 股份出让过多,导致创始团队沦为经理人,创业激情不足,不利于下轮融资 溢价能力不足,下一轮投资人觉得风险过高,导致产生断臂现象 该阶段是立足做好产品,还是扩张用户,拓展市场?最好在竞争对手之前取得融资,获得先发优势 对宏观经济环境有所预判,提前准备钱过冬Thanks!
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