现代经济学理论课件：8经济理论第八讲长期中的宏观经济.ppt

1、经济学 邓达经济学 邓达Copyright2004 South-Western从这些数据你看到了什么？从这些数据你看到了什么？经济学 邓达v从下面这些图片，你又看到了什么？从下面这些图片，你又看到了什么？经济学 邓达2006年年12月，陕西米脂月，陕西米脂黄庆军、马宏杰摄影作品经济学 邓达2011年8月，北京宋庄艺术村画家何汶玦，40岁。黄庆军、马宏杰摄影作品经济学 邓达2011年年12月，海南三亚槟榔谷月，海南三亚槟榔谷黄庆军、马宏杰摄影作品经济学 邓达2007年8月，内蒙古巴尔虎左旗黄庆军、马宏杰摄影作品经济学 邓达黄庆军、马宏杰摄影作品：黄庆军、马宏杰摄影作品：家当家当每一个部分组成都是

2、中国当代社会的生活信仰与生存状况的见证，它们见证了中每一个部分组成都是中国当代社会的生活信仰与生存状况的见证，它们见证了中国现代化进程中生活方式的变与不变。国现代化进程中生活方式的变与不变。2011年7月，黑龙江哈尔滨经济学 邓达美国农户家的客厅经济学 邓达英国普通家庭的住宅经济学 邓达v以每个家庭一周的食物为例，让我们看看世界各以每个家庭一周的食物为例，让我们看看世界各地的人们都在吃些什么。地的人们都在吃些什么。v还有一组图片还有一组图片.经济学 邓达Copyright2004 South-Western美国的人均收入是印度的倍美国的人均收入是印度的倍年的墨西哥人实际收入年美国人水平年的墨西

3、哥人实际收入年美国人水平让我们回到这里，你看到了什么？让我们回到这里，你看到了什么？国别比较、增长率带来的后果、人口规模的影响、富裕和贫穷的差距国别比较、增长率带来的后果、人口规模的影响、富裕和贫穷的差距经济学 邓达1 1、世界各国的经济增长、世界各国的经济增长一组比较一组比较人均实际与各国生活水平人均实际与各国生活水平经济学 邓达1 1、世界各国的经济增长、世界各国的经济增长一组比较一组比较人均实际表明各国生活水平的差别很大人均实际表明各国生活水平的差别很大美国的人均收入是印度的倍美国的人均收入是印度的倍年的墨西哥人实际收入年美国人水平年的墨西哥人实际收入年美国人水平增长率：日本增长率：日本

4、1890-1990,1890-1990,年均年均3%3%中国中国1900-19871900-1987，年均，年均1.71%1.71%美国美国1870-19901870-1990，年均，年均1.76%1.76%关注“增长率”复利计算与70规则经济学 邓达1 1、世界各国的经济增长、世界各国的经济增长一组比较一组比较 A B A B初始收入初始收入 3 3万元万元 3 3万元万元收入增长率收入增长率 1%3%1%3%4040年后年后 4.54.5万元万元 9.89.8万元万元复利计算与70规则70规则：x%的增长率，翻一番的年限是70/x1%翻一番需要70年3%翻一番需要23年7%翻一番需要10年

5、经济学 邓达2 2、生产率的作用与决定因素、生产率的作用与决定因素生产大量的物品和劳务生产大量的物品和劳务 高的生活水平高的生活水平物质资本物质资本 人力资本人力资本 自然资源自然资源 技术知识技术知识技术知识是指社会对世界如何运行的理解；（高质量的社会教科书）人力资本是把这种理解传递给劳动力的资源扩大。（阅读时间量）经济学 邓达vY=A F(L,K,H,N)Y=quantity of output A=available production technology L=quantity of labor K=quantity of physical capital H=quantity of

6、 human capital N=quantity of natural resources F()is a function that shows how the inputs are combined.经济学 邓达3 3、经济增长和公共政策、经济增长和公共政策1 1、储蓄和投资的重要性、储蓄和投资的重要性 资本存量是一国经济发展和生活水平的重要因素。发达国家人资本存量是一国经济发展和生活水平的重要因素。发达国家人均资本存量比较高，不发达国家人均资本存量比较低。均资本存量比较高，不发达国家人均资本存量比较低。v资本积累来自储蓄和投资 今天资本存量是昨天投资的结果，未来资本存量部分取决于今今天

7、资本存量是昨天投资的结果，未来资本存量部分取决于今天投资。因而，增加资本存量需要一个社会在现期消费上采取天投资。因而，增加资本存量需要一个社会在现期消费上采取某种克制态度，把每个时期创造的部分财富节省下来，用于积某种克制态度，把每个时期创造的部分财富节省下来，用于积累和投资，形成新的资本。累和投资，形成新的资本。经济学 邓达3 3、经济增长和公共政策、经济增长和公共政策1 1）储蓄和投资的重要性）储蓄和投资的重要性一个例子：增长率和投资率的关系一个例子：增长率和投资率的关系。经济学 邓达Copyright2003 Southwestern/Thomson Learning(a)Growth R

8、ate 19601991(b)Investment 19601991South KoreaSingaporeJapanIsraelCanadaBrazilWest GermanyMexicoUnited KingdomNigeriaUnited StatesIndiaBangladeshChileRwandaSouth KoreaSingaporeJapanIsraelCanadaBrazilWest GermanyMexicoUnited KingdomNigeriaUnited StatesIndiaBangladeshChileRwandaInvestment(percent of GD

9、P)Growth Rate(percent)01234567010203040经济学 邓达3 3、经济增长和公共政策、经济增长和公共政策1 1）储蓄和投资的重要性）储蓄和投资的重要性一个例子：增长率和投资率的正相关关系一个例子：增长率和投资率的正相关关系。经济学 邓达3 3、经济增长和公共政策、经济增长和公共政策2 2）收益递减和追赶效应）收益递减和追赶效应资本存量少的国家资本存量少的国家,投资收益大投资收益大,同样投资率下的经济增长率比存量同样投资率下的经济增长率比存量多的国家大。两者经济水平差距会因此缩小。多的国家大。两者经济水平差距会因此缩小。考察上图中：考察上图中：韩国和美国（韩国和美

10、国（6%；2%）投资率相似，但韩国的增长率高投资率相似，但韩国的增长率高“进步最大进步最大”MR投入收益经济学 邓达v3）外来投资的重要性 储蓄和投资过多影响当期消费影响总供给和生产发展。储蓄和投资过多影响当期消费影响总供给和生产发展。因此实施开放政策鼓励外国资本进入本国投资对发展因此实施开放政策鼓励外国资本进入本国投资对发展中国家极其重要。中国家极其重要。即使部分收益要回流到国外，但也增加了一国的资本存量即使部分收益要回流到国外，但也增加了一国的资本存量 学习富国开发并应用先进技术的一种方式学习富国开发并应用先进技术的一种方式 国际组织：世界银行国际货币基金组织国际组织：世界银行国际货币基金

11、组织世界银行鼓励企业在世界上最穷、政治最不稳定的国家企业在世界上最穷、政治最不稳定的国家投资，关注西方企业避开的地区投资，关注西方企业避开的地区优惠保证：未预料到的政府价格控制或者完全没收财产优惠保证：未预料到的政府价格控制或者完全没收财产v亚洲已经有了亚洲开发银行（亚洲已经有了亚洲开发银行（ADBADB），为什么中国要给亚洲建立一），为什么中国要给亚洲建立一个个“新世界银行新世界银行”？v据亚洲开发银行估计，据亚洲开发银行估计，20102010年至年至20202020年年1010年间，亚洲各国要想维持年间，亚洲各国要想维持现有经济增长水平，内部基础设施投资至少需要现有经济增长水平，内部基础设

12、施投资至少需要8 8万亿美元，平均每万亿美元，平均每年需投资年需投资80008000亿美元，仅印度未来几年的基建就需要亿美元，仅印度未来几年的基建就需要1 1万亿美元。万亿美元。8 8万亿美元中，万亿美元中，68%68%用于新增基础设施的投资，用于新增基础设施的投资，32%32%是维护或维修现有是维护或维修现有基础设施所需资金。基础设施所需资金。v现有的多边机构并不能提供如此巨额的资金，亚洲开发银行的总资现有的多边机构并不能提供如此巨额的资金，亚洲开发银行的总资金约为金约为16001600亿美元，世界银行也仅有亿美元，世界银行也仅有22302230亿美元。这两家银行目前亿美元。这两家银行目前每

13、年能够提供给亚洲国家的资金大概只有区区每年能够提供给亚洲国家的资金大概只有区区200200亿美元。亿美元。v因建设资金有限，一些国家铁路、公路、桥梁、港口、机场和通讯因建设资金有限，一些国家铁路、公路、桥梁、港口、机场和通讯建设严重不足，这在一定程度上限制了该区域的经济发展。亚投行建设严重不足，这在一定程度上限制了该区域的经济发展。亚投行（AIIBAIIB）给亚洲基础设施建设带来了额外的融资资金，这是亚洲急）给亚洲基础设施建设带来了额外的融资资金，这是亚洲急需的需的“受欢迎的计划受欢迎的计划”经济学 邓达v亚洲基础设施投资银行（亚洲基础设施投资银行（Asian Infrastructure I

14、nvestment Bank，简称简称亚投行亚投行，AIIB）是一个政府间性质的亚洲区域多边开发机构，）是一个政府间性质的亚洲区域多边开发机构，重点支持基础设施建设，总部设在重点支持基础设施建设，总部设在北京北京。法定资本。法定资本1000亿亿美元美元。v2013年年10月月2日，习近平主席提出筹建倡议，日，习近平主席提出筹建倡议，2014年年10月月24日，包日，包括括中国中国、印度印度、新加坡新加坡等在内等在内21个首批意向创始成员国的财长和授个首批意向创始成员国的财长和授权代表在权代表在北京北京签约，共同决定成立亚洲基础设施投资银行。签约，共同决定成立亚洲基础设施投资银行。v2015年年

15、3月月12日，日，英国英国正式申请加入亚投行，成为首个申请加入亚正式申请加入亚投行，成为首个申请加入亚投行的主要投行的主要西方国家西方国家。随后，。随后，法国法国、意大利意大利、德国德国等西方国家纷纷等西方国家纷纷以意向创始成员国身份申请加入亚投行。以意向创始成员国身份申请加入亚投行。韩国韩国、俄罗斯俄罗斯、巴西巴西等域等域内国家和重要内国家和重要新兴经济体新兴经济体也纷纷申请成为亚投行的意向创始成员国。也纷纷申请成为亚投行的意向创始成员国。v截至截至2015年年4月月15日，亚投行意向创始成员国日，亚投行意向创始成员国确定为确定为57个，其中域个，其中域内国家内国家37个、域外国家个、域外国

16、家20个。个。涵盖了除美国、加拿大、日本之外的涵盖了除美国、加拿大、日本之外的主要经济发达国家主要经济发达国家，以及亚欧区域的大部分国家，成员遍及五大洲。，以及亚欧区域的大部分国家，成员遍及五大洲。其他国家和地区今后仍可以作为普通成员加入亚投行。其他国家和地区今后仍可以作为普通成员加入亚投行。v各方商定将于各方商定将于2015年年中完成亚投行章程谈判并签署，年底前完成年年中完成亚投行章程谈判并签署，年底前完成章程生效程序，正式成立亚投行。章程生效程序，正式成立亚投行。经济学 邓达v中国提倡筹建亚洲基础设施投资银行中国提倡筹建亚洲基础设施投资银行(AIIB)，一方面能继续推动，一方面能继续推动国

17、国际货币基金组织际货币基金组织（IMF）和）和世界银行世界银行（WB）的进一步改革，另一方）的进一步改革，另一方面也是补充当前面也是补充当前亚洲开发银行亚洲开发银行(ADB)在亚太地区的投融资与国际援在亚太地区的投融资与国际援助职能。美国阻止其盟友加入亚投行，最担心的问题就是中国会借助职能。美国阻止其盟友加入亚投行，最担心的问题就是中国会借这家银行壮大在亚洲的权力，对区域平衡将带来影响。这家银行壮大在亚洲的权力，对区域平衡将带来影响。v尽管中国是亚洲最大的经济体，但自尽管中国是亚洲最大的经济体，但自1966年设立以来的亚开行却由年设立以来的亚开行却由日本掌控。行长已连续日本掌控。行长已连续9届

18、由日本高官担任。中国也希望通过增资获届由日本高官担任。中国也希望通过增资获得更多亚洲开发银行的得更多亚洲开发银行的投票权投票权，因为日本的投票份额几乎是中国的，因为日本的投票份额几乎是中国的两倍，但亚开行在两倍，但亚开行在2014年年5月的年会上搁置了相关议案。月的年会上搁置了相关议案。v亚投行将设立理事会、董事会和管理层三层管理架构，并将建立有亚投行将设立理事会、董事会和管理层三层管理架构，并将建立有效的监督机制，确保决策的高效、公开和透明。根据现有多边开发效的监督机制，确保决策的高效、公开和透明。根据现有多边开发银行的通行做法，亚投行将在正式成立后召开部长级理事会任命首银行的通行做法，亚投

19、行将在正式成立后召开部长级理事会任命首任行长。任行长。v亚洲区域内国家和地区的投票权将通过亚洲区域内国家和地区的投票权将通过GDP、人口人口等一系列指标来等一系列指标来决定。这与决定。这与世界银行世界银行、亚洲开发银行亚洲开发银行根据出资占根据出资占股股比例决定投票权比例决定投票权截然不同。截然不同。经济学 邓达v作为由中国提出创建的区域性金融机构，亚洲基础设施投资银行主作为由中国提出创建的区域性金融机构，亚洲基础设施投资银行主要业务范围是援助亚太地区国家的基础设施建设。在全面投入运营要业务范围是援助亚太地区国家的基础设施建设。在全面投入运营后，亚洲基础设施投资银行将运用一系列支持方式为亚洲各

20、国的基后，亚洲基础设施投资银行将运用一系列支持方式为亚洲各国的基础设施项目提供融资支持础设施项目提供融资支持包括贷款、股权投资以及提供担保等，包括贷款、股权投资以及提供担保等，以振兴包括交通、能源、电信、农业和城市发展在内的各个行业投以振兴包括交通、能源、电信、农业和城市发展在内的各个行业投资。资。v亚投行虽然办公楼还未建成，但第一个项目已经有了着落。亚投行亚投行虽然办公楼还未建成，但第一个项目已经有了着落。亚投行成立后的第一个目标就是投入成立后的第一个目标就是投入“丝绸之路经济带丝绸之路经济带”的建设，其中一的建设，其中一项就是从北京到巴格达的铁路建设项就是从北京到巴格达的铁路建设经济学 邓

21、达经济学 邓达v4）教育-人力资本投资v对一个国家的长期经济成功至少和物质资本投资同样重要v人力资本：更重要的是人文素质 指劳动者通过教育，培训和实际经历获得的知识和技能。指劳动者通过教育，培训和实际经历获得的知识和技能。有了现代化所需的人文素质，知识和技能可以发挥应有的作用，有了现代化所需的人文素质，知识和技能可以发挥应有的作用，也能促进知识和技能的更快的增长。例也能促进知识和技能的更快的增长。例:日本和德国。日本和德国。美国：每一年正规教育使人的平均收入增加美国：每一年正规教育使人的平均收入增加10%左右左右回顾：教育的外部性回顾：教育的外部性 正规教育的社会收益大于私人收益正规教育的社会

22、收益大于私人收益 受良好教育的人更有可能提供发明创造受良好教育的人更有可能提供发明创造,由此带来的新知新技术由此带来的新知新技术一旦变成社会一般知识或常识一旦变成社会一般知识或常识,在社会范围内发生的积极作用显在社会范围内发生的积极作用显著大于创造者本人从中获得的直接收益。著大于创造者本人从中获得的直接收益。经济学 邓达v穷国:教育和人力资本政策中的两难困境 生产投资和教育投资的两难选择：教育或人力：教育或人力资本投资的效果是长期的，领导人要的增长政资本投资的效果是长期的，领导人要的增长政绩是短期的，由此教育投资总是达不到法定要绩是短期的，由此教育投资总是达不到法定要求。求。短期和长期的其它两

23、难选择:是作为技巧和知是作为技巧和知识的素质识的素质,还是作为科学素养和人文素养的素还是作为科学素养和人文素养的素质？是重高等教育还是重基础教育？质？是重高等教育还是重基础教育？经济学 邓达 穷人的两难选择：在发展中国家穷人的两难选择：在发展中国家,尽管增加正尽管增加正规教育收益高，但儿童往往小小年纪就退学了，规教育收益高，但儿童往往小小年纪就退学了，只是因为需要他们的劳动来帮助养家糊口。只是因为需要他们的劳动来帮助养家糊口。人才外流：高等教育的正外部性流向富国，使人才外流：高等教育的正外部性流向富国，使留下来的人比原来更穷。这使政府面临两难困留下来的人比原来更穷。这使政府面临两难困境：一方面

24、，发达国家有最好的高等教育，送境：一方面，发达国家有最好的高等教育，送学生留学是正常的；另一方面，他们学成后又学生留学是正常的；另一方面，他们学成后又是很少回国的，穷国人力资本存量因此减少。是很少回国的，穷国人力资本存量因此减少。经济学 邓达v5）产权和政治稳定v价格制度发生作用的一个重要前提：经济中广泛尊重产权。v产权：人们对自己拥有的资源行使权利的能力。v司法制度-强化产权有效的司法体系忠诚的政府官员稳定状况的国家缺乏司法体系政府官员腐败经常革命和政变的国家生活水平将好于市场行为的前提市场行为的前提信心的保证信心的保证合约履行的保证合约履行的保证案例：美国企业投资山西煤矿案经济学 邓达v移

25、民到美国的墨西哥人的效率是墨西哥本地人效率的五移民到美国的墨西哥人的效率是墨西哥本地人效率的五倍多。这是为什么？倍多。这是为什么？v答案并不是显而易见的这样简单：美国有更多的机器、答案并不是显而易见的这样简单：美国有更多的机器、工具以及自然资源。工具以及自然资源。v恰恰相反，根据世界银行一些卓有成效却总被忽略的调恰恰相反，根据世界银行一些卓有成效却总被忽略的调研表明研表明最主要的原因是美国人均拥有超过最主要的原因是美国人均拥有超过41.841.8万美万美元的无形财富，而墨西哥人只有元的无形财富，而墨西哥人只有3.43.4万美元。万美元。经济学 邓达v两年前，世界银行的环境经济学部门开始研究各种

26、不同的资本对经两年前，世界银行的环境经济学部门开始研究各种不同的资本对经济发展的相对贡献程度。研究的主题是济发展的相对贡献程度。研究的主题是“国家的财富在哪里：衡量国家的财富在哪里：衡量2121世纪的资本世纪的资本”。v这项研究认定自然资源是不可再生资源（包括石油、天然气、煤炭这项研究认定自然资源是不可再生资源（包括石油、天然气、煤炭和矿产资源）、种植土地、牧场、森林和保护性地区的总和。而我和矿产资源）、种植土地、牧场、森林和保护性地区的总和。而我们一想到资本这个概念时往往想到的是们一想到资本这个概念时往往想到的是“生产出来的资本生产出来的资本”或者或者“以形成资产以形成资产”，指的是机器、设

27、备和建筑物（包括基础设施）以，指的是机器、设备和建筑物（包括基础设施）以及城市土地的总和。及城市土地的总和。v但是经济学家发现，一旦把这些资源的价值加总起来，就会有很大但是经济学家发现，一旦把这些资源的价值加总起来，就会有很大的缺失：世界财富的绝大部分不在其中！如果只是简单的把一国的的缺失：世界财富的绝大部分不在其中！如果只是简单的把一国的自然资源和生产资本加总，并不能代表一国的收入水平。自然资源和生产资本加总，并不能代表一国的收入水平。经济学 邓达v这就是无形因素的影响这就是无形因素的影响这些因素包括这些因素包括社会中人们的相互信社会中人们的相互信任、有效的司法系统、清晰的产权以及有效的政府

28、。任、有效的司法系统、清晰的产权以及有效的政府。所有所有这些无形资本也在刺激劳动生产率，并且带来更多的财富总额。世这些无形资本也在刺激劳动生产率，并且带来更多的财富总额。世界银行发现，事实上，界银行发现，事实上，“人力资本和制度的价值（依法程度的衡量）人力资本和制度的价值（依法程度的衡量）是所有国家最大的财富是所有国家最大的财富”。v 如果考虑世界上所有的自然资源和资本，富国有如果考虑世界上所有的自然资源和资本，富国有80%80%的财富和穷国的财富和穷国60%60%的财富是无形类资产。底线是：的财富是无形类资产。底线是：“富国之所以富裕，是因为他们富国之所以富裕，是因为他们人口的技能和保证经济

29、行为的制度质量人口的技能和保证经济行为的制度质量”。美国自然资源只占其全。美国自然资源只占其全部财富的很小一部分部财富的很小一部分通常是通常是1%1%3%3%，v 根据他们的回归分析，法律制度占国家无形资产的根据他们的回归分析，法律制度占国家无形资产的57%57%，教育占，教育占36%36%。瑞士法治指数的得分是百分制的瑞士法治指数的得分是百分制的99.599.5，美国是，美国是91.891.8。相反，尼日利。相反，尼日利亚只有亚只有5.85.8，布隆迪是，布隆迪是4.34.3，埃塞俄比亚是，埃塞俄比亚是16.416.4，经济合作与发展组，经济合作与发展组织（织（OECOOECO）成员国平均值

30、是）成员国平均值是9090，而非洲撒哈拉地区是，而非洲撒哈拉地区是2828。经济学 邓达v6）自由贸易比较优势理论比较优势理论交换能让每个人都生活得更好乔丹应该自己剪草坪吗？乔丹应该自己剪草坪吗？剪草坪的时间剪草坪的时间 机会成本？机会成本？乔丹乔丹 2小时小时 数万美元数万美元小时工小时工 4小时小时 40美元美元谁有绝对优势？谁有比较优势？专业化和贸易，使每个人可以专业从事我们最擅长的工作，可以不用再专业化和贸易，使每个人可以专业从事我们最擅长的工作，可以不用再增加工作时间而消费更多。增加工作时间而消费更多。经济学 邓达v7）控制人口增长vGDP总量 Vs 人均GDP 美国、西欧 非洲穷国

31、 世界平均 人口增幅 小于1%3%（23年翻一番）1.7%例:据统计，年非洲人口仅有亿，年即达亿，在年间大约翻了一番。按照目前的增长速度，预计到年将达到亿。非洲人生育率是世界上最高的，据统计，非洲妇女的平均生育率为个，而拉丁美洲妇女则生个，亚洲个，发达国家个。肯尼亚妇女平均每人生个孩子。经济学 邓达穷国往往处在马尔萨斯困境带来的恶性循环中v人口控制作为国策非洲、印度、孟加拉、中国非洲、印度、孟加拉、中国经验表明：生活富裕了，老来更有保障了，养育子女成本更高了，：生活富裕了，老来更有保障了，养育子女成本更高了，这些都有利于降低出生率。发达国家的问题是出生率太低。这些都有利于降低出生率。发达国家的

32、问题是出生率太低。解决马氏困境在穷国就得从开发自然环境资源入手，而这又会带来解决马氏困境在穷国就得从开发自然环境资源入手，而这又会带来更严重的环境问题。更严重的环境问题。在发达国家与发展中国家的争论：发展优先，还是环保优先。在发达国家与发展中国家的争论：发展优先，还是环保优先。出路在哪：技术？出路在哪：技术？马尔萨斯困境:人口增长的速度超过食物供给的增长，人口以指数方式增长人口增长的速度超过食物供给的增长，人口以指数方式增长而食物供给却以算术方式增长。而食物供给却以算术方式增长。经济学 邓达v8）研究与开发v技术进步是现代经济长期增长的发动机v知识是公共物品 电脑晶体管手机内燃机专利制度耕地技

33、术、农业新品种研究、航空航天技术、基因技术、其他基础研究生活水平显著提高变为私人物品激励研发经济学 邓达vGovernment Policies That Raise Productivity and Living Standards Encourage saving and investment.Encourage investment from abroad Encourage education and training.Establish secure property rights and maintain political stability.Promote free trade

34、.Promote research and development.经济学 邓达v4、经济增长定义、经济增长定义v经典性定义：美国经济学家西蒙经典性定义：美国经济学家西蒙.库兹涅茨：库兹涅茨：v一个国家的经济增长，可以定义为给居民提供种类日一个国家的经济增长，可以定义为给居民提供种类日益繁多的经济产品的能力长期上升，这种不断增长的益繁多的经济产品的能力长期上升，这种不断增长的能力是建立在先进技术以及所需要的制度和思想意识能力是建立在先进技术以及所需要的制度和思想意识之相应的调整的基础上的。之相应的调整的基础上的。经济学 邓达5 5、经济增长的七种趋向、经济增长的七种趋向u资本深化，这是技术进步

35、的基础资本深化，这是技术进步的基础 资本深化资本深化capital capital deepeningdeepening：资本积累率大：资本积累率大于劳动力增长率，即人均资本量增加于劳动力增长率，即人均资本量增加u实际工资率上升实际工资率上升u劳动在收入分配中的分额增加劳动在收入分配中的分额增加u不存在实际利率的下降不存在实际利率的下降u收益递减规律没有由于资本深化而递减收益递减规律没有由于资本深化而递减u储蓄的稳定性储蓄的稳定性u经济增长率的稳定性经济增长率的稳定性人们生活水平普遍上升社会经济福利增加技术进步的结果长期中经济增长的稳定性经济学 邓达v经济增长了，然后呢？经济增长了，然后呢？v

36、相信这个世界上没什么人会因为手头钱太多而烦恼，但这一定不包括中国相信这个世界上没什么人会因为手头钱太多而烦恼，但这一定不包括中国的央行。的央行。v中国的外汇储备现在已经突破了中国的外汇储备现在已经突破了3 3万亿美元大关，如何来形容这样一笔巨款万亿美元大关，如何来形容这样一笔巨款呢？拿出其中的三分之一，就可以买下苹果、微软、呢？拿出其中的三分之一，就可以买下苹果、微软、IBMIBM和谷歌这四家美国和谷歌这四家美国最好的高科技公司，拿出其中的不到三分之二，就可以买下美国的全部农最好的高科技公司，拿出其中的不到三分之二，就可以买下美国的全部农田，一举解决中国田，一举解决中国1818亿亩耕地红线问题

37、。但事实上中国什么也买不到，因亿亩耕地红线问题。但事实上中国什么也买不到，因为这些宝贝美国人根本不卖，他只会极力推销给你不断贬值的美国国债，为这些宝贝美国人根本不卖，他只会极力推销给你不断贬值的美国国债，这才是他希望你买的这才是他希望你买的“宝贝宝贝”。经济学 邓达v“勤俭岛勤俭岛”、“挥霍岛挥霍岛”的故事的故事v思考：思考：v经济增长经济增长v金融体系金融体系v储蓄与投资储蓄与投资经济学 邓达现实经济的循环流量图现实经济的循环流量图 总需求总需求 总供给总供给经济学 邓达居民户金融市场企业产品市场要素市场生产要素消费品与劳务储蓄投资收入消费支出经济学 邓达v总供给总供给 总需求总需求 v消费

38、消费C 储蓄储蓄S =消费消费 C 投资投资Iv 恒等式：恒等式：储蓄储蓄S 投资投资I 从总收入的角度，收入一部分用于消费，剩余的用于储蓄注：恒等式是根据储蓄和投资的定义得出的，是国民收入会计角度的恒等。根据定义,国内生产总值等于消费加投资，国民总收入等于消费加储蓄。经济学 邓达原理六：市场通常是组织经济活动的一种好方法原理六：市场通常是组织经济活动的一种好方法循环流量图循环流量图（货币流向）货币流向）物品市场物品市场金融市场劳务市场政 府goverment居民户households厂 商firms国 外abrord消费C储蓄S投资I收入Y出口EX进口IM转移支付TR税收T政府购买GY+IM

39、=C+EX+G+I经济学 邓达v总供给总供给 总需求总需求总需求总需求AD 消费消费C+投资投资I+政府购买政府购买G+X(出口出口)总供给总供给AS消费消费C+储蓄储蓄S+税收税收T+M(进口进口)vI+G+XS+T+Mv S+(TG)I+(XM)v I S+(TG)(M X)v恒等式：投资储蓄恒等式：投资储蓄即个人储蓄政府储蓄国外在本国的储蓄即个人储蓄政府储蓄国外在本国的储蓄从总收入的角度，收入一部分除了用于消费、投资，还要纳税和进口消费从总支出的角度，国民生产总值等于这四项经济学 邓达 两部门三部门四部门IS I S+（T G）I S+(TG)(M X)即个人储蓄政府储蓄即个人储蓄政府储

40、蓄国外在本国的储蓄经济学 邓达1.金融市场简介2.银行体系和货币市场供求关系3.利率、投资和国民收入经济学 邓达实物资产和金融资产实物资产和金融资产货币及货币统计口径货币及货币统计口径债券债券股票股票经济学 邓达实物资产和金融资产v基本概念实物资产 机器、厂房、汽车、房子等一切有形产品和生产资料金融资产 货币、有价债券、股票等不同形式的资产经济学 邓达实物资产和金融资产v金融资产的作用传递生产者和消费者之间的信息。减少经济活动的交易成本经济学 邓达货币及货币统计口径v货币的职能交换媒介（Transaction Form）价值尺度（Measurement of Value）支付手段和贮藏手段（M

41、eans of Payment and Means of Hoard）经济学 邓达货币及货币统计口径vM0：现金（：现金（Cash）或通货（）或通货（Currency，Cu）。vM1：银行体系以外流通的通货加上：银行体系以外流通的通货加上D。vD（Demanded Deposits）：商业银行活期存款）：商业银行活期存款或者说个人支票账户上的存款。或者说个人支票账户上的存款。个人支票账户又称商业银行货币，被译为活期存款在美国，在M1中，1/3为现金，2/3为支票账户DCMu1经济学 邓达货币的计算口径vM2：除了：除了M1之外，储蓄存款（之外，储蓄存款（Savings Deposits，Ds）

42、和个人定期存款（）和个人定期存款（Personal Term Deposits，Dt）也可以看作货币。）也可以看作货币。tsDDMM12经济学 邓达货币的计算口径vM3：除了：除了M2之外的其他流动性资产或货币近似之外的其他流动性资产或货币近似物，如企事业单位定期存款及外汇存款等物，如企事业单位定期存款及外汇存款等（Non-Personal Term Deposits and Deposits in Foreign Currency,etc,Dn）。）。nDMM23经济学 邓达v为什么宏观经济学常把注意力集中在为什么宏观经济学常把注意力集中在M1 M1是最容易控制的货币供给，是最容易控制的货币

43、供给，M2 和和M3与银与银行系统的联系不如行系统的联系不如M1。M1是最直接地和交换媒介相联系。是最直接地和交换媒介相联系。经济学 邓达货币的计算口径v通货储蓄率（通货储蓄率（Currency Deposit Ratio）v通货储蓄率由家庭和厂商的行为所确定通货储蓄率由家庭和厂商的行为所确定10，DCu经济学 邓达经济学 邓达债券（Bonds）v定义：定义：政府、金融机构、工商企业等机构直接向政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债等筹措资金时，向投资者发行，并且承诺社会借债等筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权按一定利率支付利息并按约定条件偿还

44、本金的债权债务凭证。债务凭证。v特征：特征：偿还性流通性安全性收益性例经济学 邓达股票（Stocks）v定义：定义：股份公司在筹集资本时向出资人发行的股股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。份凭证。v特征：特征：不可偿还性参与性流通性收益性价格波动性和风险性经济学 邓达经济学 邓达经济学 邓达银行体系（银行体系（Banking System）商业银行资产负债商业银行资产负债存款创造存款创造货币供给与货币需求货币供给与货币需求经济学 邓达政 府 预 算 支 出政 府 的 银 行非 现 金 结 算存 款 准 备 金再 贴 现公 开 市 场 操 作 信 用 限 额 规 定 最 后 的 贷 款

45、者银 行 的 银 行外 汇 黄 金 管 理 货 币 的 发 行发 行 的 银 行中 央 银 行政府政府企业企业商业银行和其他金融机构商业银行和其他金融机构家庭家庭经济学 邓达银行体系（Banking System）v中央银行中央银行发行的银行银行的银行政府的银行To government 对政府的独立性To Bank 对银行的独立性不从事任何商业金融业务经济学 邓达银行体系（Banking System）v中央银行中央银行美国的中央银行的执行机构叫美国联储局（美国的中央银行的执行机构叫美国联储局（Federal ReserveFederal Reserve，FedFed），该机构不受命于任何政

46、党，该机构不受命于任何政党,也不受任何机构的影响。也不受任何机构的影响。成立于成立于19131913年，由全美年，由全美1212个地区的联邦储备银行组成，美国联储个地区的联邦储备银行组成，美国联储局的主席相当于中央银行的行长。该委员会的核心是联邦储备理局的主席相当于中央银行的行长。该委员会的核心是联邦储备理事会，其事会，其7 7名理事由总统提名并经参议院批准，任期可长达名理事由总统提名并经参议院批准，任期可长达1414年。年。美联储的主要决策机构是联邦公开市场委员会，该委员会共有美联储的主要决策机构是联邦公开市场委员会，该委员会共有1212名成员，由名成员，由7 7名联邦储备理事会理事和名联邦

47、储备理事会理事和5 5名地区联邦储备银行行长名地区联邦储备银行行长组成。组成。19131913年起至今，美联储一直控制着美国的通货与信贷，起着年起至今，美联储一直控制着美国的通货与信贷，起着“最最后的借款人后的借款人”的作用，并运用公开市场业务、银行借款贴现率和的作用，并运用公开市场业务、银行借款贴现率和金融机构法定准备金比率三大杠杆调节经济。金融机构法定准备金比率三大杠杆调节经济。经济学 邓达银行体系（Banking System）v中央银行中央银行中国中央银行是指中国人民银行中国中央银行是指中国人民银行,它不同于一般银它不同于一般银行行,是我国政府部门是我国政府部门,直属国务院管理直属国务

48、院管理,也是我国金也是我国金融业的领导机构；融业的领导机构；它有三个主要职能它有三个主要职能:制定和实施货币政策制定和实施货币政策发行人民币发行人民币经理国库经理国库 经济学 邓达银行体系（Banking System）v商业银行商业银行一国银行体系的主体以营利为目标利差是其盈利的主要手段若全部存款用于放贷，存在兑付风险，自设银行储备金。经济学 邓达银行体系（Banking System）v商业银行储备金（商业银行储备金（The Reserves）为保证存款的取款要求而保留的一定储备被称准备金。准备金分为法定准备金（Legal Reserves，LR）和超额准备金（Excess Reserve

49、s,ER）。准备金是银行以手中现款形式、中央银行存款形式，或是有价证券形式所持有的款项或资产。准备金与总存款的比率称为准备金率。准备金率分为法定准备金和超额准备金率。经济学 邓达经济学 邓达经济学 邓达我国存款准备金率近期的变化我国存款准备金率近期的变化 调整时间调整时间 调整区间调整区间 上涨幅度上涨幅度 基本原因基本原因2011年年03月月25日日 19.50%20.00%0.5%抑制通胀抑制通胀 2011年年02月月24日日 19.00%19.50%0.5%抑制通胀抑制通胀 2011年年01月月20日日 18.50%19.00%0.5%抑制通胀抑制通胀 2010年年12月月20日日 18

50、.00%18.50%0.5%抑制通胀抑制通胀 2010年年11月月29日日 17.50%18.00%0.5%加强流动性管理，加强流动性管理，适度调控货币信贷投放适度调控货币信贷投放 2010年年11月月16日日 17.00%17.50%0.5%存款类金融机构存款类金融机构 2010年年5月月10日日 16.50%17.00%0.5%2010年年2月月25日日 16.00%16.50%0.5%2010年年1月月18日日 15.5%16%0.5%为增强为增强支农资金支农资金实力，实力，支持春耕备耕，农村信用支持春耕备耕，农村信用 社等社等 小型金融机构暂不上调小型金融机构暂不上调 经济学 邓达商业