第七章收益分配管理1课件.ppt

1、理 财理 财理 财理 财营业利润营业利润 利润总额利润总额 净净 利利 润润形成形成理 财理 财理 财理 财理 财理 财理 财理 财理 财理 财理 财2.影响股利政策的因素股利政策股利政策:指公司对利润分配的有关事项及指公司对利润分配的有关事项及分配活动所采取的方针政策分配活动所采取的方针政策 。影响股利政策的因素影响股利政策的因素法律因素法律因素公司的因素公司的因素股东因素股东因素其他因素其他因素7.5 股份公司利润分配理 财法律因素法律因素 资本保全资本保全 企业积累企业积累 净利润净利润 超额累计利润超额累计利润 股东因素股东因素 稳定的收入与避税稳定的收入与避税 控制权的稀释控制权的稀

2、释 7.5 股份公司利润分配理 财公司的因素公司的因素 盈利的稳定性盈利的稳定性 资产的流动性资产的流动性 债务考虑债务考虑 投资机会投资机会 资本成本资本成本 举债能力举债能力 其他因素其他因素 债务合同约束债务合同约束通货膨胀通货膨胀7.5 股份公司利润分配理 财理 财理 财理 财理 财理 财3.股利分配政策(2)固定或持续增长的股利政策含义：指公司将每年发放的股利固定下来，并在较长时间内保持不变，不管公司盈利多少，股利总是保持在一定的水平上。优点：有利于投资者合理安排收入和支出，可向投资者传递出公司正常发展的良好信息，增强投资者对公司的信任。缺点：股利的支付于盈利相脱节，当公司盈利下降时

3、，还需要支付固定的股利，可能会导致公司资金短缺，财务状况恶化，并加大资本成本。7.5 股份公司利润分配理 财3.股利分配政策(3)固定股利支付率政策 含义：指公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。优点：体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则，体现了风险投资和风险收益对等关系。缺点：这种政策下各年的股利变动较大，容易使投资者产生公司经营不稳定的感觉，会对股票价格产生不利影响。7.5 股份公司利润分配理 财3.股利分配政策(4)低正常股利加额外股利政策含义：指公司在一般情况下，每年只支付固定的数额较低的股利，然后根据公司经营情况，决定在年末是否追加一笔额外股利。优点：具有较大的

4、灵活性，又可以使投资者的最低股利收入得到保证，当公司盈余有较大幅度增长时，适当增发股利，可以增强投资者的信心，有利于稳定股票价格。7.5 股份公司利润分配理 财4.企业选择股利政策类型需要考虑的因素：(1)企业所处的成长与发展阶段(2)企业支付能力的稳定情况(3)获利能力的企业稳定情况(4)目前的投资机会(5)投资者的态度(6)企业的信用状况 7.5 股份公司利润分配理 财理 财理 财理 财假定该公司宣布发放10的股票股利，即发放20 000股普通股股票，并规定现有股东每持10股可得1股新发放股票。若该股票当时市价20元。理 财理 财理 财理 财理 财理 财理 财理 财理 财理 财理 财理 财理 财