2020版曼昆版宏观经济学(第十版)课件第10章.pptx

1、2020版曼昆版宏观经济学(第十版)课件第10章前言现代社会看待经济周期就像古代埃及人看待尼罗河洪水泛滥一样。这种现象间歇性发生,它与每个人都息息相关,但它的根本原因还未被认清。约翰贝茨克拉克(John Bates Clark),1898 经济波动给经济学家和政策制定者呈现了一个反复出现的问题。一些年份的增长高于另一些年份。有时候经济没有进展,增长变为负值。经济中产出的这些波动与就业的波动紧密相连。当经济经历产出下降和失业上升的时期时,经济被称为处于衰退(recession)中。经济学家把产出与就业的这些短期波动称为经济周期经济周期(business cycle)。虽然这个词表明经济波动是定期

2、的和可以预测的,但实际并不是这样。衰退就像它是常见的那样,是间隔不一的。有时衰退一次接着一次,有时则相隔甚远。10.110.1关于经济周期的事实关于经济周期的事实 一、GDP及其构成经济的国内生产总值衡量经济的总收入和总支出。由于GDP是衡量总体经济状况的最概括的指标,它是分析经济周期的自然出发点。图101显示了从1970年到2017年初实际GDP的增长。水平线表示这一时期年均增长率为3%。你可以看到经济增长远不是稳定的,增长率偶尔变为负值。图91中阴影部分表示衰退时期。衰退何时开始和何时结束的官方裁决者是国家经济研究局(National Bureau of Economic Research

3、,NBER),一个非营利经济研究组织。NBER的经济周期日期确定委员会选择每次衰退的开始日期,称为经济周期波峰,和结束日期,称为经济周期波谷。2022-10-3图101美国的实际GDP增长实际GDP平均每年增长3%左右,但围绕这个平均值波动相当大。阴影部分表示衰退时期。2022-10-3图102消费和投资的增长当经济陷入衰退时,实际消费和投资支出的增长都下降。图(b)显示的投资支出比图(a)显示的消费支出波动要大得多。阴影部分表示衰退时期。2022-10-3二、失业与奥肯定律经济周期显然不仅清楚地反映在国民收入账户的数据中,也清楚地反映在表示劳动市场状况的数据中。图103表示从1970年到20

4、17年初的失业率,阴影部分仍然表示衰退时期。你可以看到失业率在每一次衰退中上升。劳动市场的其他衡量指标反映了类似的情况。我们应当期望发现在失业与实际GDP之间有着什么关系呢?因为就业的工人正在生产产品和服务而失业工人不起作用,失业率的上升应当与实际GDP的下降相联系。失业与GDP之间的这一负相关关系被称为奥肯定律奥肯定律(Okuns law),以首先研究这一问题的经济学家阿瑟奥肯(Arthur Okun)的名字命名。如图10-4所示。2022-10-3图103失业率衰退时期失业率显著上升,这里衰退时期用阴影部分表示。2022-10-3图104用美国的年度数据来证实奥肯定律。在这个散点图中,每一

5、点表示一年的数据。横轴表示与上年相比的失业率变动,纵轴表示GDP的百分比变动。该图清楚地显示了失业率的逐年变动与实际GDP的逐年变动紧密相关。关于奥肯定律关系的数量,我们可以更精确一些。通过散点画出的线告诉我们:实际实际GDP的百分比变动的百分比变动=3%-2失业率的失业率的变动变动如果失业率保持不变,实际GDP增长约3%。产品与服务生产的这一正常增长来自劳动力、资本积累和技术进步的增长。此外,对于失业率增长的每一个百分点,实际GDP增长通常下降2%。奥肯定律提醒我们,支配短期经济周期的力量与决定长期经济增长的力量很不相同。2022-10-3图104奥肯定律该图是一个横轴表示失业率、纵轴表示实

6、际GDP的百分比变动的散点图,使用了美国经济的数据。每一点代表一年。这些变量之间的负相关关系显示,失业率的上升往往与实际GDP低于正常水平的增长相联系。2022-10-3二、领先经济指标许多经济学家,特别是那些在企业和政府中工作的经济学家,有着预测经济的短期波动的任务。企业的经济学家对预测感兴趣是为了帮助公司对经济环境的变化作出计划。政府的经济学家对预测感兴趣出于两个原因。第一,经济环境影响政府;例如,经济状况影响政府的税收收入。第二,政府通过使用货币政策和财政政策可以影响经济。因此,经济预测是政策制订计划所需的一种投入。经济学家得到预测结果的一种方法是观察领先指标领先指标(leading i

7、ndicators),这些变量的波动往往先于整体经济。预测之所以有差异,部分地是由于经济学家对哪些领先指标更可靠所持的意见不一致。每月,美国经济咨商局(Conference Board)一个私立经济研究机构都公布领先经济指标指数(index of leading economic indicators)。这一指数包括预测未来69个月经济活动的变化所常用的10个数据序列。10.210.2宏观经济学的时间范围宏观经济学的时间范围 一、短期和长期有什么不同?大多数宏观经济学家认为,短期与长期之间的关键差别是价格行为。在长期,价格是有灵活性的,能对供给或需求的变动作出反应。在短期,许多价格是“黏性的”

8、,固定在某个前定水平上。由于价格在短期与在长期有不同的行为,所以,各种经济事件和政策在不同时间范围中有不同的效应。为了理解短期与长期有什么不同,考虑货币政策变动货币政策变动的效应。在长期,货币供给的变动并没有引起产出或就业的波动。在短期,许多价格并不对货币政策作出反应。这种短期价格黏性意味着货币供给变动的短期影响与长期影响并不相同。经济波动模型必须考虑这种短期价格黏性。我们将看到,价格不能迅速和完全地对货币供给变动(以及经济状况的其他外生变动)作出调整意味着,在短期,产出和就业等实际变量必须作出某种调整。换言之,在价格为黏性的时间范围内,古典二分法不再成立:名义变量会影响实际变量,经济会背离古

9、典模型所预言的均衡。2022-10-3二、总供给与总需求模型在古典宏观经济理论中,产出的数量取决于经济供给产品与服务的能力,这种能力又取决于资本和劳动的供给以及可获得的生产技术。这是第3章中的基本古典模型的精髓,也是第8、9章中索洛增长模型的精髓。灵活的价格是古典理论至关重要的假设。该理论有时隐含地假设价格调整确保产出的需求量与供给量相等。当价格具有黏性时,经济的运行很不相同。在这种情况下,正如我们将会看到的,产出也取决于经济对产品与服务的需求。需求又取决于多种因素:消费者对经济前景的信心,企业对新投资项目盈利性的了解,货币政策和财政政策。由于货币与财政政策可以影响需求,需求又影响经济在价格为

10、黏性的时间范围内的产出,所以,价格黏性就为这些政策为什么对稳定短期经济可能有用提供了一种理论依据。黏性价格的引入会怎样改变我们关于经济如何运行的观点呢?我们可以通过考虑经济学家最喜欢的两个词供给与需求来回答这个问题。2022-10-3在本章的其余部分,我们开始建立一个使这些思想更精确的模型。起点是我们在第1章讨论比萨市场时所用到的供给和需求模型。这个基本模型提供了一些经济学中最基本的洞察力。它说明了任何一种产品的供给和需求如何共同决定该产品的价格和销售量,以及供给和需求的移动如何影响价格和产量。我们现在介绍该模型的“整体经济层次”(economy-size)版本总供给与总需求模型。这个宏观经济

11、模型使我们可以研究价格总体水平和总产出数量在短期是如何决定的。它还提供了一种比较经济在长期和在短期的行为的方法。虽然总供给与总需求模型类似于单一产品的供给和需求模型,但这个类比是不准确的。单一产品的供给和需求模型只考虑一个大经济的一种产品。与此相比,正如我们将在以后几章中看到的,总供给与总需求模型是纳入了许多市场之间的相互作用的一个更为复杂的模型。在本章的剩余部分,我们通过考察该模型的最简单形式,初步认识一下这些相互作用。在这里,我们的目标不是完整地解释模型,而是介绍模型的关键要素和说明它如何有助于解释短期经济波动。10.310.3总需求总需求 一、作为总需求的数量方程总需求总需求(aggre

12、gate demand,AD)是产出需求量与价格总体水平之间的关系。换言之,总需求曲线告诉我们,在任何给定的价格水平上人们想购买的产品与服务的数量。在第1113章中我们将详细考察总需求理论。在这里,我们用货币数量论提供一个简单但不完全的总需求曲线的推导。回忆第5章中的货币数量论,根据该理论,MV=PY式中,M为货币供给;V为货币流通速度;P为价格水平;Y为产出量。如果货币流通速度是不变的,那么,这个方程是说,货币供给决定产出的名义值,产出的名义值又是价格水平与产出量的乘积。2022-10-3在解释这一方程时,回忆下面这一点是有帮助的:数量方程可以被改写为用实际货币余额的供给和需求表示:M/P=

13、(M/P)d=kY式中,k=1/V,为代表人们对于每一美元收入想持有多少货币的一个参数。这种形式的货币数量方程是说,实际货币余额的供给M/P等于实际货币余额的需求(M/P)d,该需求与产出Y是成比例的。货币流通速度V是货币需求参数k的倒数。不变流通速度的假设等价于每单位产出对实际货币余额的需求不变的假设。如果我们假设流通速度V是常数,货币供给M由中央银行固定,那么数量方程得出了价格水平P和产出Y之间的负相关关系。图105描绘了M和V保持不变时,满足数量方程的P和Y的组合。这条向下倾斜的曲线被称为总需求曲线。2022-10-3图105总需求曲线总需求曲线AD表示价格水平P与产品和服务的需求量Y之

14、间的关系。它是在货币供给M为一个给定值时绘出的。总需求曲线向右下方倾斜:价格水平P越高,实际货币余额水平M/P越低,从而产品与服务需求量Y越低。2022-10-3二、为什么总需求曲线向右下方倾斜?作为一个严格的数学问题,数量方程很简单地解释了总需求曲线为什么向右下方倾斜。货币供给M和货币流通速度V决定了产出的名义值PY。一旦PY是固定的,如果P上升,Y必定下降。这种数学关系背后的经济学直觉是什么呢?对于总需求曲线向右下方倾斜的完整解释,我们必须等到再学习两章之后。然而,就现在而言,考虑以下逻辑:由于我们假设货币流通速度是固定的,所以,货币供给决定了经济中所有交易的美元价值(根据第4章,这个结论

15、应该为我们所熟悉)。如果价格水平上升,那么,每次交易都需要更多美元,因此,交易次数从而产品与服务的购买量必定下降。我们还可以通过思考实际货币余额的供给和需求来解释总需求曲线为什么向右下方倾斜。如果产出越高,人们进行的交易就越多,需要的实际货币余额M/P就越多。对于一个固定的货币供给M,实际货币余额越高意味着价格水平就越低。反过来,如果价格水平越低,实际货币余额就越高;实际货币余额水平越高就允许有更大的交易量,这就意味着产出的需求量越高。2022-10-3三、总需求曲线的移动总需求曲线是在货币供给数值固定的条件下作出的。换言之,它告诉我们,对于一个给定的M值,P和Y可能的组合。如果美联储改变了货

16、币供给,那么,P和Y可能的组合也就改变了,这就意味着总需求曲线移动了。例如,考虑如果美联储减少货币供给会发生什么。数量方程MV=PY告诉我们,货币供给减少导致产出名义值PY同比例减少。对任何给定的价格水平而言,产出的数量更低了;对任何给定的产出而言,价格水平更低了。正如图106(a)所示,联系着P与Y的总需求曲线向内移动。如果美联储增加货币供给,那么相反的情况就会出现。数量方程告诉我们,M增加引起PY增加。对任何给定的价格水平而言,产出更高了;对任何给定的产出而言,价格水平更高了。正如图106(b)所示,总需求曲线向外移动。2022-10-3图106总需求曲线的移动货币供给的变动引起总需求曲线

17、的移动。在图(a)中,货币供给M的减少降低了产出的名义值PY。对任何给定的价格水平P而言,产出更低了。因此,货币供给的减少使总需求曲线向内移动,从AD1移动到AD2。在图(b)中,货币供给M的增加提高了产出的名义值PY。对任何一个给定的价格水平P而言,产出Y更高了。因此,货币供给的增加使总需求曲线向外移动,从AD1移动到AD2。2022-10-3 尽管货币数量论为理解总需求曲线提供了一个非常简单的基础,我们要预先警告,现实更为复杂。货币供给的波动并不是总需求波动的唯一来源。即使货币供给保持不变,如果某种事件引起货币流通速度变动,总需求曲线也会移动。在接下来两章中,我们将建立更一般的总需求模型,

18、称为ISLM模型,它将使我们能够考虑总需求曲线移动的许多可能的原因。10.410.4总供给总供给 就其本身而言,总需求曲线并没有告诉我们经济中将出现的价格水平或产出数量,它仅仅给出了这两个变量之间的关系。为了与总需求曲线相配合,我们需要与总需求曲线相交的P与Y之间的另一种关系总供给曲线。总需求与总供给曲线共同决定了经济的价格水平与产出数量。总供给总供给(aggregate supply,AS)是产品与服务的供给量和价格水平之间的关系。由于供给产品与服务的企业在长期中有具有弹性的价格,但在短期中价格是黏性的,总供给关系取决于时间范围。我们需要讨论两种不同的总供给曲线:长期总供给曲线LRAS与短期

19、总供给曲线SRAS。我们还需要讨论经济如何从短期向长期过渡。2022-10-3一、长期:垂直的总供给曲线由于古典模型描述了经济在长期的行为,所以我们从古典模型中推导长期总供给曲线。回忆第3章中所讲的,生产的产出数量取决于固定的资本与劳动量以及可获得的技术。为了说明这一点,我们写成：根据古典模型,产出并不取决于价格水平。为了说明不管价格水平如何,产出都固定在这一水平,我们绘出一条垂直的总供给曲线,如图107所示。在长期,总需求曲线与这条垂直的总供给曲线的交点决定了价格水平。2022-10-3图107长期总供给曲线在长期,产出水平是由资本量与劳动量和可获得的技术决定的;它不取决于价格水平。长期总供

20、给曲线LRAS是垂直的。2022-10-3如果总供给曲线是垂直的,那么,总需求的变动影响价格但不影响产出。例如,如图108所示,如果货币供给减少,总需求曲线向下移动。经济从总供给与总需求原先的交点A移动到新交点B。总需求的移动只影响价格。垂直的总供给曲线满足古典二分法,因为它意味着产出水平独立于货币供给。这一长期产出水平,被称为产出的充分就业充分就业(full-employment)或自然自然(natural)水平。它是经济的资源得到充分利用,或者更现实地说,失业为其自然率时的产出水平。2022-10-3图108长期总需求曲线的移动货币供给的减少使总需求曲线向下移动,从AD1移动到AD2。经济

21、的均衡从A点移动到B点。由于总供给曲线在长期中是垂直的,总需求的减少影响价格水平但不影响产出水平。2022-10-3二、短期:水平的总供给曲线古典模型和垂直的总供给曲线只在长期中适用。在短期中,一些价格是黏性的,因而不能根据需求的变动作出调整。由于这种价格黏性,短期总供给曲线不是垂直的。在本章,我们将通过假设一个极端的例子简化分析。假定所有企业都印发产品的价格目录,而且,印发新价格目录对它们来说是昂贵的。因此,所有价格都被黏在前定水平上。在这些价格上,顾客愿意购买多少,企业就愿意出售多少。而且,它们雇用刚好充足的劳动来生产需求的数量。由于价格水平是固定的,我们在图109中用水平的总供给曲线来代

22、表这种情况。2022-10-3图109短期总供给曲线在这个极端的例子中,短期中所有价格都是固定的。因此,短期总供给曲线SRAS是水平的。2022-10-3经济的短期均衡是总需求曲线与这条水平的总供给曲线的交点。在这种情况下,总需求变动确实影响产出水平。例如,如果美联储突然减少货币供给,总需求曲线向内移动,如图1010所示。经济从总需求曲线与总供给曲线原先的交点A点移动到新交点B点。从A点移动到B点代表了在固定价格水平上产出的减少。因此,短期中总需求的减少使产出下降,这是因为价格并没有立即调整。在总需求突然减少之后,企业被黏在太高的价格上。在需求低和价格高的情况下,企业卖出的产品减少了,因此,它

23、们减少生产并解雇工人。经济经历着一次衰退。需要再次预先警告的是,现实比这里所说明的更为复杂。虽然许多价格在短期具有黏性,一些价格能够对变化的环境迅速作出反应。2022-10-3经济如何从短期向长期过渡呢?让我们追踪总需求减少随着时间推移的效应。假定经济最初处于图1011中所示的长期均衡。在这幅图中,有三条曲线:总需求曲线、长期总供给曲线以及短期总供给曲线。长期均衡位于总需求曲线与长期总供给曲线的交点。价格调整达到了均衡。因此,当经济处于其长期均衡时,短期总供给曲线必定也经过这一点。我们可以把到现在为止的分析概括如下:在长期,价格是有弹性的,总供给曲线是垂直的,总需求变动影响价格水平但不影响产出

24、水平。在短期,价格是有黏性的,总供给曲线是平坦的,总需求变动确实影响经济中产品与服务的产出。三、从短期到长期2022-10-3图1011长期均衡在长期,经济处于长期总供给曲线和总需求曲线的交点。由于价格调整到这个水平,短期总供给曲线也经过这一点。2022-10-3现在假定美联储减少货币供给,总需求曲线向下方移动,如图912所示。在短期中,价格是黏性的,因此经济从A点移动到B点。产出和就业下降到其自然水平以下,这意味着经济处于衰退中。随着时间的推移,作为对低需求的反应,工资和价格下降。价格水平的逐渐下降使经济沿着总需求曲线向下移动到C点,这是新的长期均衡。在新的长期均衡(C点),产出和就业又回到

25、其自然水平,但价格比原先的长期均衡(A点)更低。因此,总需求的移动在短期中影响产出,但随着时间的推移,由于企业调整其价格,这种效应逐渐消失。2022-10-3图912总需求的减少经济开始时位于长期均衡的A点。也许是由于货币供给减少引起的总需求减少使经济从A点移动到B点。在B点产出低于其自然水平。随着价格下降,经济逐渐从衰退中复苏,从B点移动到C点。10.510.5稳定化政策稳定化政策作为一个整体的经济中的波动来自总供给或总需求的变动。经济学家把使这些曲线移动的外生事件称为对经济的冲击冲击(shock)。使总需求曲线移动的冲击称为需求冲击需求冲击(demand shock),使总供给曲线移动的冲

26、击称为供给冲击供给冲击(supply shock)。这些冲击通过把产出与就业推离自然水平而扰乱了经济。总需求与总供给模型的一个目的是说明这些冲击如何引起经济波动。这个模型的另一个目的是评价宏观经济政策可以如何对这些冲击作出反应。经济学家用稳定化政策稳定化政策(stabilization policy)一词来指代旨在减少短期经济波动严重性的政策行动。由于产出和就业围绕其长期自然水平而波动,稳定化政策通过使产出与就业尽可能接近其自然水平而减弱了经济周期。2022-10-3一、对总需求的冲击考虑一个需求冲击的例子:信用卡的引入及其扩大的可获得性。由于信用卡常常是一种比用现金更方便的购物方式,所以它们

27、减少了人们选择持有的货币量。货币需求的这种减少等价于货币流通速度的提高。当每一个人持有更少的货币时,货币需求参数k下降了。这意味着每一美元货币转手更快了。因此,货币流通速度V(=1/k)提高了。如果货币供给保持不变,货币流通速度的提高引起名义支出的增加和总需求曲线的向外移动,如图1013所示。在短期,需求的增加提高了经济的产出它引起经济繁荣。在原来的价格上,企业现在出售的产出更多。因此,它们雇用更多工人,要求它们的现有工人工作更长时间,更充分地使用厂房与设备。2022-10-3图1013总需求的增加经济开始时处于长期均衡点A。也许是由于货币流通速度的提高引起总需求增加,这使经济从A点移动到B点

28、,在B点产出高于其自然水平。随着价格上升,产出逐渐回到其自然水平,经济从B点移动到C点。2022-10-3二、对总供给的冲击对总供给的冲击也会引起经济波动。供给冲击是这样一种对经济的冲击:它改变生产产品与服务的成本,从而改变企业收取的价格。由于供给冲击直接影响价格水平,所以它们有时被称为价格冲击(price shocks)。下面是一些例子:一场摧毁了农作物的干旱。食物供给的减少推高了食物价格。要求企业减少排污量的新环境保护法。企业以更高价格的形式把增加的成本转嫁给顾客。工会激进程度的增强。这推高了工资和工会工人生产的产品的价格。国际石油卡特尔组织。通过限制竞争,主要石油生产者可以提高世界石油价

29、格。2022-10-3图1014显示了一种不利的供给冲击如何影响经济。短期总供给曲线向上移动。(供给冲击也可能降低产出的自然水平,从而使长期总供给曲线向左移动,但我们这里不考虑这种效应。)如果总需求保持不变,经济从A点移动到B点:价格水平上升,产出下降到其自然水平以下。像这样的经历称为滞胀(stagflation),因为它结合了经济停滞(产出下降)与通货膨胀(价格上升)。所有这些事件都是不利的(adverse)供给冲击,这意味着它们推动了成本和价格的上升。诸如国际石油卡特尔解体这种有利的(favorable)供给冲击则降低了成本和价格。2022-10-3图1014不利的供给冲击不利的供给冲击推

30、高成本,从而推高价格。如果总需求保持不变,经济从A点移动到B点,这就导致滞胀价格上升与产出下降的结合。最终,随着价格下降,经济回到产出的自然水平,A点。2022-10-3面对不利的供给冲击,具有影响总需求能力的政策制定者,如美联储,会在两个选项之间作出困难的选择。隐含在图1014中的第一个选项是保持总需求不变。在这种情况下,产出和就业低于自然水平。最终,价格会下降,在原来的价格水平上(A点)恢复充分就业,但这个调整过程的代价是痛苦的衰退。图1015中说明的第二个选项是扩大总需求,使经济更快地回到产出的自然水平。如果总需求的增加与总供给冲击是同步的,经济立即从A点移动到C点。在这种情况下,可以说

31、美联储适应(accommodate)了供给冲击。当然,这种选择的缺点是,价格水平永久性地更高了。没有一种调整总需求的方法既可以维持充分就业又可以保持价格水平稳定。2022-10-3图1015对不利的供给冲击的适应在对一种不利的供给冲击作出反应时,美联储可以增加总需求来防止产出的下降。经济从A点移动到C点。这种政策的代价是永久性的更高的价格水平。10.610.6结论结论 本章介绍了研究经济波动的一个框架:总供给与总需求模型。这个模型是建立在价格在短期具有黏性和在长期具有弹性这一假设基础上的。它说明了对经济的冲击如何引起产出暂时背离古典模型所意味的水平。这个模型还突出了货币政策的作用。一方面,糟糕

32、的货币政策可能是造成经济不稳定冲击的来源。另一方面,实施良好的货币政策能够对冲击作出反应并稳定经济。在接下来的几章中,我们将进一步加深对这个模型的理解和对稳定化政策的分析。第1113章将超越数量方程来深化我们的总需求理论。第14章将更详细地考察总供给。2022-10-3内容提要1.经济经历着经济活动的短期波动(衡量经济活动的最概括的指标是实际GDP)，这些波动与许多宏观经济变量的运动相联系，特别的。当GDP增长下降时，消费增长下降(通常下降的幅度更小)。投资增长下降(通常下降的幅度更大)，失业上升。尽管经济学家观察各种领先指标来预测经济的运动，但这些短期波动大体上是不可预测的。2.经济在长期和

33、在短期如何运行之间的关键区别是:价格在长期具有弹性而在短期具有黏性。总供给与总需求模型为分析经济波动和说明不同时间范围内政策和事件的影响有什么不同提供了一个框架。3.总需求曲线向右下方倾斜。这告诉我们,价格水平越低,产品与服务的总需求量越多。2022-10-34.在长期,总供给曲线是一条垂线,这是因为产出由资本与劳动量和可获得的技术决定,而不由价格水平决定。因此,总需求的移动影响价格水平,但不影响产出或就业。5.在短期,总供给曲线是水平的,这是因为工资和价格黏在前定的水平上。因此,总需求的移动影响产出和就业。6.对总需求和总供给的冲击引起经济波动。因为美联储可以使总需求曲线移动,所以,它可以努力抵消这些冲击,以使产出和就业维持在其自然水平上。2022-10-3奥肯定律奥肯定律领先指标领先指标总需求总需求总供给总供给冲击冲击需求冲击需求冲击供给冲击供给冲击稳定化政策稳定化政策关键概念关键概念复习题复习题1.当在衰退中实际GDP下降时,消费、投资和失业率通常会怎样变动?2.举出一个在短期中具有黏性和长期中具有弹性的价格的例子。3.为什么总需求曲线向右下方倾斜?4.解释货币供给增加的短期和长期影响。5.为什么美联储对付需求冲击比对付供给冲击容易?