第一堂课:企业投融资管理课件.ppt
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- 第一 企业 融资 管理 课件
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1、创业期:股本:1000股+600=股价:2500元融资:200万元注册:250万元培育期:股本:1600股+500=股价:10000元融资:600万元市值:1600万元成长期:股本:2100股+900=股价:100000元融资:5000万元市值:2.1亿元收获期:股本:3000万股股价:50元融资:4.5亿元市值:15亿元流动资产流动资产 货币资金货币资金 应收票据应收票据 短期投资短期投资 应收帐款应收帐款 预付帐款预付帐款 存货存货 待摊费用待摊费用 一年内到期债权投资一年内到期债权投资长期投资长期投资固定资产固定资产 固定资产净值固定资产净值 在建工程在建工程无形资产及其他资产无形资产及
2、其他资产流动负债流动负债 短期借款短期借款 应付票据应付票据 应付帐款应付帐款 预收帐款预收帐款 应付工资应付工资 应缴税金应缴税金 一年内到期的长期债权一年内到期的长期债权长期负债长期负债 长期借款长期借款 应付债券应付债券 长期应付款长期应付款股东权益股东权益 股本股本 资本公积资本公积 盈余公积盈余公积 未分配利润未分配利润企业投融资就是企业的财务行为,企业投融资就是企业的财务行为,其决策就是企业的财务战略其决策就是企业的财务战略 流动资产 固定资产 1有形资产 2无形资产 流动负债 长期负债 股东权益债务融资 权益融资资本预算净营运资本流动资产管理 资产负债表模式资产负债表模式财务战略
3、财务战略投投资资战战略略筹筹资资战战略略财财务务人人文文战战略略收缩产业收缩产业融资战略融资战略利润分配战略利润分配战略财务人才战略财务人才战略财务文化战略财务文化战略核心产业核心产业增长产业增长产业种子产业种子产业产 业产 业筛 选筛 选模型模型产业经营战略产业经营战略资本经营战略资本经营战略价值最大化投资决策投资决策:投资于超过最低可接受收益率的项目。如项目风险与收益;资本预算等。股利决策:股利决策:如果没有可获得最低可接受收益率的足够项目,则考虑将盈利返还给投资者。筹资决策:筹资决策:选择使投资项目价值最大化并与资产相配比的融资组合。如资本结构决策。产品运营产品运营品牌运营品牌运营资本运
4、营资本运营从资产到利润到从资产到利润到权益是产品运营权益是产品运营的基本模式的基本模式通过占有上下游通过占有上下游企业的金融资源,企业的金融资源,以应付、预收款以应付、预收款来扩张资产是品来扩张资产是品牌运营的成功之牌运营的成功之本本成长途径:扩张成长途径:扩张短期负债短期负债通过扩张长期负债、负通过扩张长期负债、负债性权益、股本及资本公债性权益、股本及资本公积金来生成资产,以现金积金来生成资产,以现金流来支持负债(收益率及流来支持负债(收益率及流动性的平衡),以利润流动性的平衡),以利润增长来推高市值增长来推高市值(MARKET CAP),以),以股权来收购资产股权来收购资产资产(债务市场抵
5、资产(债务市场抵押品)及利润(资押品)及利润(资本市场抵押品)是本市场抵押品)是资本运营的手段资本运营的手段成长途径:扩张成长途径:扩张未分配利润未分配利润销售额的25%营运资本中的长期投资营运资本需求季节性波动部分,由短期资金支持企业筹资策略中的平衡企业筹资策略中的平衡 (资产负债表右上方形成)(资产负债表右上方形成)短期融资:短期融资:成本低,但是恶化企业的偿债能力指标即风险大;成本低,但是恶化企业的偿债能力指标即风险大;长期融资:长期融资:成本高,但是不会恶化偿债能力指标即风险较小;成本高,但是不会恶化偿债能力指标即风险较小;成本最低、期限最短的融资方式:成本最低、期限最短的融资方式:通
6、过上下游企业之间应付、通过上下游企业之间应付、预收方式形成的无息占款,成本虽低,但是偿债指标为之恶化,预收方式形成的无息占款,成本虽低,但是偿债指标为之恶化,只能应付短期性资产配置(例如:存货、短期应收款),无法只能应付短期性资产配置(例如:存货、短期应收款),无法满足长期性资产配置的特点。满足长期性资产配置的特点。高风险的融资策略高风险的融资策略 尽可能采取短期性融资来源满足长期性资产配置,风险高,尽可能采取短期性融资来源满足长期性资产配置,风险高,盈利能力强。盈利能力强。保守型的融资策略保守型的融资策略 尽可能采取长期性融资来源满足短期性的资产配置,虽然成尽可能采取长期性融资来源满足短期性
7、的资产配置,虽然成本高,盈利弱,但是风险很小。本高,盈利弱,但是风险很小。平衡性的融资策略平衡性的融资策略 用短期性融资来源满足短期性资产配置,长期性融资来源满用短期性融资来源满足短期性资产配置,长期性融资来源满足长期性资产配置,是为均衡。足长期性资产配置,是为均衡。1989 承包天大深圳科工贸电脑部 4000元1991 珠海巨人新技术公司200万元1992 珠海巨人高科技集团公司1.19亿元1993 销售额3.6亿元1994 巨人大厦动工(预算12亿元)2019 生物工程成功,全面营销,大批生产2019 五月辉煌,十一月财务危机,多方求贷2019 工程延期,内地楼花退款,巨人集团面临破产20
8、19 脑白金,史玉柱重出江湖来还债巨人公司的财务战略巨人公司的财务战略资本资产销售额利润分配与增资更多资本订购原材料订购原材料原材料到货原材料到货存货存货销售销售收回帐款收回帐款延迟收款期延迟收款期现金循环周期现金循环周期延迟付款期延迟付款期从供应商处收到发票从供应商处收到发票付款付款中国联通中国联通2019年年报:年年报:2019年,本公司的自由现金流(经营活动现金净流年,本公司的自由现金流(经营活动现金净流入入资本开支)得到明显改善,由资本开支)得到明显改善,由02年的年的60.0亿元改亿元改善为善为51.1亿元。去年年初公司提出了实现自由现金流为亿元。去年年初公司提出了实现自由现金流为正
9、的战略预算目标。在保证完成业务增长的前提下,通正的战略预算目标。在保证完成业务增长的前提下,通过制定合理的预算计划,严格控制了资本支出投资;加过制定合理的预算计划,严格控制了资本支出投资;加强了经营业绩考核,使管理者更加注重经营效益;采取强了经营业绩考核,使管理者更加注重经营效益;采取各种措施,控制管理费用;公司还利用国际金融市场低各种措施,控制管理费用;公司还利用国际金融市场低利率的环境,首次向国际资本市场筹措利率的环境,首次向国际资本市场筹措7亿美元银团贷亿美元银团贷款,所筹措资金全部用于基础工程建设,降低了公司财款,所筹措资金全部用于基础工程建设,降低了公司财务费用,改善了债务结构。公司
10、实现了自由现金流为正务费用,改善了债务结构。公司实现了自由现金流为正的年度经营目标,标志着公司发展进入了新的阶段。的年度经营目标,标志着公司发展进入了新的阶段。2019年年3月月26日日中国证券报中国证券报营业活动营业活动l销售商品和提销售商品和提供劳务供劳务投资活动投资活动l出售固定资产出售固定资产l出售长期金融资产出售长期金融资产l利息及红利收入利息及红利收入l收回长期外借款项收回长期外借款项筹资活动筹资活动l发行股票和债发行股票和债券券l长期借款长期借款l短期借款短期借款营业活动营业活动l购货购货l销售及管理费用销售及管理费用l税金税金筹资活动筹资活动l购买股票和债券购买股票和债券l偿还
11、长期借款偿还长期借款l偿还短期借款偿还短期借款l支付利息支付利息l支付红利支付红利现现金金投资活动投资活动l资本性支出和并资本性支出和并购购l长期金融投资长期金融投资营业净现金流量营业净现金流量筹资净现金流量筹资净现金流量投资净现金流量投资净现金流量现金流量表的透视现金流量表的透视德隆案例的系列分析:他们败在哪里?德隆案例的系列分析:他们败在哪里?1、德隆坍塌的必然性:现金流量分析给我们启示。、德隆坍塌的必然性:现金流量分析给我们启示。经营性现金流量虽然在有的项目中为正,但是大量的新开项目、培育经营性现金流量虽然在有的项目中为正,但是大量的新开项目、培育项目消化了这些正的经营性现金流,使得整体
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