期货市场与现货企业的风险管理课件.ppt

1、期货市场与现货企业的风险管理期货市场与现货企业的风险管理新湖期货有限公司董事长新湖期货有限公司董事长 马文胜马文胜2内容提要内容提要2一、企业经营中面临的风险一、企业经营中面临的风险二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式四、企业参与期货市场的经验总结四、企业参与期货市场的经验总结3内容提要内容提要3一、企业经营中面临的风险一、企业经营中面临的风险二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、

2、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式四、企业参与期货市场的经验总结四、企业参与期货市场的经验总结内部外部战略风险战略风险新技术、新产品，购并风险品牌建立，收益变化市场需求变化，法律改变诉讼，失去主要客户或供应商，竞争对手财务风险财务风险现金流，资产流动性经济周期，股票市场，外汇汇率，贷款利息，期货市场信用风险运营风险运营风险安全生产，知识产权，网络安全，环境保护，人力资源新项目，价格谈判管理责任，合规，供应链危害性风险危害性风险火灾，车船事故，人身伤亡水灾，偷盗，恐怖袭击通常情况下，企业面临的风险分类 1一、企业经营中面临的风险一、企业经营中面临的风险当前宏观经济环境下的企业风险 大宗商品价

3、格大幅波动成为常态大宗商品价格大幅波动成为常态 2CRB指数（月线）一、企业经营中面临的风险一、企业经营中面临的风险当前宏观经济环境下的企业风险 大宗商品价格大幅波动成为常态大宗商品价格大幅波动成为常态 2原油指数（月线）一、企业经营中面临的风险一、企业经营中面临的风险当前宏观经济环境下的企业风险 大宗商品价格大幅波动成为常态大宗商品价格大幅波动成为常态 2沪铜指数（月线）一、企业经营中面临的风险一、企业经营中面临的风险当前宏观经济环境下的企业风险 大宗商品价格大幅波动成为常态大宗商品价格大幅波动成为常态 2郑棉指数（月线）一、企业经营中面临的风险一、企业经营中面临的风险当前宏观经济环境下的企

4、业风险 资产价值的快速变化资产价值的快速变化 2道琼斯工业（月线）一、企业经营中面临的风险一、企业经营中面临的风险当前宏观经济环境下的企业风险 资产价值的快速变化资产价值的快速变化 2上证指数（月线）一、企业经营中面临的风险一、企业经营中面临的风险一、企业经营中面临的风险一、企业经营中面临的风险当前宏观经济环境下的企业风险 2企业经营面临的风险主要表现在：企业经营面临的风险主要表现在：p战略决策风险战略决策风险企业扩张、收缩的节奏企业扩张、收缩的节奏p企业整体资产的保值风险企业整体资产的保值风险p原材料、产品价格以及库存管理风险原材料、产品价格以及库存管理风险p现货量管理风险现货量管理风险p汇

5、率、利率的风险汇率、利率的风险企业经营效益影响最大的风险因素及所占比例企业经营效益影响最大的风险因素及所占比例一、企业经营中面临的风险一、企业经营中面临的风险13内容提要内容提要13一、企业经营中面临的风险一、企业经营中面临的风险二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式四、企业参与期货市场的经验总结四、企业参与期货市场的经验总结 有色金属期货市场的快速发展为有色金属产业的持续稳步快速发展提供了保障，有色金属产业的集中度不断提高，工业总产值不断扩大，进出口贸易总额不断增加，

6、盈利能力不断提升。十种有色金属总产量从1990年的229万吨到2000年的760万吨，再到2011年的3424万吨，增长了近15倍；工业总产值从1990年的509亿元到2000年的2180亿元，再到2010年的28119亿元，实现了55倍的扩张；进出口贸易额从1990年的17亿美元，到2000年的143亿美元，再到2010年的1203亿美元，增长了70多倍。从有色金属行业的发展可以看到从有色金属行业的发展可以看到期货市场对产业的作用期货市场对产业的作用二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略期货市场提高相关实体产业的运营效率期货市场提高相关实体产业的运营

7、效率 大宗商品期货上市后，随着运营的成熟。价格便逐步成为买卖双方重要的价格参照依据，在原料采购、产品销售等现货贸易活动中，企业与客户之间以“只规定产品质量、数量和加工费（或升贴水）和合同执行方式与期限”的长期贸易合同替代传统的现货买卖合同。二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略期货市场显著提升了相关实体行业期货市场显著提升了相关实体行业对价格信号的敏感度对价格信号的敏感度 在市场经济中，企业能否适应瞬息万变的市场，很大程度上取决于企业对市场价格的敏感度。这种敏感度不仅关系着企业是否能够抓住赚钱的机会，甚至关系到企业在激烈的竞争环境中能否生存。二、用好期

8、货市场应成为企业经营的重要战略二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略套期保值的核心实现价格管理实现规模管理企业参与套期保值企业参与套期保值解决两个核心问题解决两个核心问题二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略两个核心问题案案 例例 某国际棉商高位接盘棉花，利用期货市场对冲，赢得了棉农的信任，垄断了棉花资源，确立了自己在业内的垄断地位。二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略案 例 2009年初，全球经济“二次见底”的言论甚嚣尘上,铜价在冲高到4万元/吨后大幅回落，市场大多预期铜价将继续回落。某铜加工企业低价买入

9、废铜，通过部分套保赢得生机。二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略20内容提要内容提要20一、企业经营中面临的风险一、企业经营中面临的风险二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式四、企业参与期货市场的经验总结四、企业参与期货市场的经验总结利用期货市场，帮助企业多种形式进行大宗商品定价管理1企业利用期货可以组合出很多贸易定价模式，主动适应市场的变化。例如：加工型企业的原材料定价模式现货月均价到货后两个月内定价期货+升贴水定价远期合约

10、定价销售期周均价-加工费三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式案 例 某电解铝厂每月向贸易商供货。年初双方谈妥每月的贸易量和供货量，且贸易商与上游电解铝厂商定，以上海期货交易所现货月期货月均价加50元为现货贸易价。这种贸易模式，使得企业间的议价非常简单，减少了彼此之间的矛盾和摩擦。体现了定价方法的公开、公正、透明。除此之外，贸易商和电解铝企业各自运用期货市场的价格进行定价时，企业的风险可以很简单地从期货市场转嫁掉，转移了他们之间的定价风险。三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式利用期货市场，帮助企业进行

11、中长期发展战略管理2 企业参与期货市场后，资讯的丰富，特别是对大宗商品的价格趋势性波动的认识，促进企业更加清晰的制定中长期发展战略。三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式案 例 一家国有的食品加工企业，主要用到的原材料有：塑料、小麦、白糖、玉米、大豆、豆油和棕榈油等，其原材料占生产的成本比例很大。在期货市场出现后企业对原材料的价格波动有了很清晰的认知，企业的管理者对于原材料变化的风险了然于胸了，制定的企业中长期战略规划也更加符合市场的规律。三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式案 例 某贸易商通过分析螺

12、纹钢期货市场的价格走势、持仓变化与近月远月关系，对现货的价格走势有了一定的预判，对他自己的经营活动有一定的指导意义。且因为期货市场的升水对现货的保障，其敢于买货进行贸易，扩大了市场影响，获得了一定的经营利润。三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式 利用期货市场，帮助企业管理敞口风险3 企业在经营过程中，不同的企业甚至不同的贸易方式都会形成不同的价格风险。所以企业的保值是根据内部具体情况而定的。企业内部逐渐形成产品保值、原料保值、库存保值等。三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式案 例 国内有一家铝企业，

13、上游没有原料资源、运输不便、没有自备电厂发电，可以说缺乏竞争优势。但是该企业97年开始参与期货市场，利用期货市场提高销售平均价，降低原料成本，稳定利润后提高产能，目前该企业年产能已从97年的10万吨扩大至50万吨。三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式案 例 企业利用期货市场的水平正在不断地提高，有的企业在进行期货市场操作的时候运用了一定的量化模型方法。三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式 利用期货市场，帮助企业提升现货经营水平4 定价模式的多样性以及期货远期合约保值手段的利用，进一步提高了现货的经营

14、规模。三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式案 例 某贸易商结合不同期货品种走势及升贴水结构，在价格下跌时，买入塑料的现货，蓄积库存等待价格的上扬。此外，该贸易商不仅获得了不菲的利润，亦扩大了一定的市场份额。三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式 利用期货市场，帮助企业调整投资能力5 企业通过期货市场，买入或卖出期货合约，实现了虚拟产能的增加或减少，用以调节现货产能。三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式案 例 锌矿和锌冶炼企业全行业亏损之际，四川有一家锌矿

15、和电解锌企业，如果选择停产，可能就面临失去下游渠道的危险；但是如果不停产，每生产一吨电解锌，企业就亏损上千元。此时，企业决定：买入锌期货，制备虚拟库存，保持给下游渠道的精炼锌的量不减，同时，减少开采锌矿的产量。这样，该锌生产企业保住了原有的销售渠道，同时，以比较低的成本供应精炼锌，保持了原有的市场份额。三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式 利用期货市场，帮助企业形成新的有竞争力的商业模式6银行原材料生产商仓库原材料加工商期货市场贸易商资金流物流制定资金流定价定价定价三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方

16、式案 例 某铝贸易商与电解铝企业合作，借助银行形成新的贸易模式。使得贸易商的风险大幅降低，规模做最，而且不用积压现金。实现了资金流、物流、价格流的三分离。三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式 期货价格的运用渗透到企业生产经营的全流程，包括生产经营计划制定、生产成本控制、存货管理、营销体制、以及企业管理的方方面面。期货市场的价格体系甚至应运用到处理企业的公共关系，如重大投资、信息披露、商业伙伴关系等方面。向以价格为导向的经营管理模式转变7u期货价格渗透到企业的生产经营和管理体制期货价格渗透到企业的生产经营和管理体制三、企业利用期货市场进行风险管理的

17、主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式案 例 一家上市有色企业，他每年年末制定下一年度的生产经营计划和经营效益目标的时候，通常要综合考虑期货市场对企业经营情况的作用。这使得企业的经营计划更加合理，也使得企业对市场的把握更为灵活了。三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式 期货价格不仅赋予了企业生产经营环节的管理基础，还渗透到企业的运行机制中。主要表现在以下三点：第一，建立以期货市场均价体系为基础的绩效考核系统。第二，建立以期货市场中远期价格体系为前提的财务预算制度。第三，建立以期货市场价格体系为核心的营销体系。u期货价格渗透到企业的运行机

18、制期货价格渗透到企业的运行机制 向以价格为导向的经营管理模式转变7三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式案 例企业在考核销售人员业绩的时候，销售的价格是重要的考核方式之一。企业最重要的是如何客观地做出企业预算，尤其对于原材料和产成品的远期价格的估算有一定的难度。而期货远期价格可以作为价格基准，并且可以根据实际情况的变化，及时调整。以期货价格均价为基准的定价模式，在企业营销的管理模式和贸易模式中得到了广泛的使用。使得企业即使没有套保交易，也可以灵活地通过调整贸易周期，来规避价格波动的风险。三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场

19、进行风险管理的主要方式39内容提要内容提要39一、企业经营中面临的风险一、企业经营中面临的风险二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略二、用好期货市场应成为企业经营的重要战略三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式三、企业利用期货市场进行风险管理的主要方式四、企业参与期货市场的经验总结四、企业参与期货市场的经验总结以企业运用价格体系为先导、建章立制为基础、以企业运用价格体系为先导、建章立制为基础、人才建设为核心，审慎开展套保业务人才建设为核心，审慎开展套保业务 企业运用期货市场的成功经验是：运用价格体系在先，运用套保工具在后；龙头企业示范在先，其它企业跟进在后；建章立制在先，开展业务在后；培养人才在先，套保业务在后；研究分析在先，推广业务在后。总结41 谢谢！谢谢！