《资本市场》课件.ppt
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1、资本市场PPT课件本章主要内容与结构安排本章主要内容与结构安排 资本市场概述资本市场概述 证券发行与流通市场证券发行与流通市场 资本市场的投资分析资本市场的投资分析 资本市场国际化资本市场国际化资本市场的含义资本市场的含义资本市场的特点资本市场的特点资本市场的功能资本市场的功能中国资本市场的发展中国资本市场的发展资本市场的特点与功能资本市场的特点与功能一、资本市场概述一、资本市场概述1.1.资本市场的含义资本市场的含义资本市场:资本市场:是指以期限在1年以上的金融工具为媒介进行长期性资金融通交易的场所。广义:广义:包括两部分,一是银行中长期信贷市场,另一个是有价证券市场,包括中长期债券市场和股
2、票市场。狭义:狭义:专指发行和流通股票、债券、基金等有价证券的市场,也称证券市场。2.2.资本市场的特点资本市场的特点交易工具期限长交易工具期限长满足投资性资金需要满足投资性资金需要筹资和交易规模大筹资和交易规模大二级投资交易的收益具有不确定性二级投资交易的收益具有不确定性3.3.资本市场的功能资本市场的功能筹资与投资的平台筹资与投资的平台有效配置资源的场所有效配置资源的场所促进购并与重组促进购并与重组促进产业结构优化升级促进产业结构优化升级4.4.我国资本市场的发展我国资本市场的发展在过去30年,我国资本市场快速发展。2009年融资规模达到5.2万亿元,占GDP比例达16%。我国资本市场融资
3、额增长趋势我国资本市场融资额增长趋势我国债券市场的发展历程我国债券市场的发展历程1981国债1984金融债1987企业债2005短期融资券2007公司债2008中期票据目前,我国已经形成了一个比较完善的债券市场,债券种类齐全,发行规模大。我国的债券品种我国的债券品种政府债券非银行金融机构债券短期融资券 记账式国债企业债券资产支持证券 储蓄国债(电子式)中央企业债券中期票据 地方政府债 地方企业债券集合票据央行票据 集合企业债外国债券政策性银行债公司债政府支持机构债券可转债商业银行债券可分离公司债20092009年我国的债券发行规模构成年我国的债券发行规模构成我国股票市场的发展历程我国股票市场的
4、发展历程1990 深交所上交所成立 1991设立B股 199610%涨跌停板 2004股权分置改革 2005中小板 2009创业板 另外,我国股票市场在发行制度、定价方法、监管体系等方面得到了很大的完善。我国股票市场的融资规模我国股票市场的融资规模2009年,我国股票市场的融资规模达到4562亿元。市值达24.4万亿元,与GDP比例达到73%。2009年低,上市公司数1718家,股票开户账户达1.2亿个。资本市场发展与金融脱媒资本市场发展与金融脱媒金融脱媒:金融脱媒:指随着资本市场的发展,资本市场的融资能力不断扩大,削弱了银行等存款机构融通资金的能力,使得间接融资规模不断下降的一种现象。我国直
5、接融资规模不断上升,金融脱媒趋势明显。企业的外部资金来源中,来自于银行的资金1991年占97.8%,2000年占66%,2007年仅占40%。证券发行市场证券发行市场证券发行市场的参与主体证券发行市场的参与主体证券发行方式证券发行方式证券发行条件证券发行条件证券流通市场的参与主体证券流通市场的参与主体证券的交易程序证券的交易程序证券流通的组织方式证券流通的组织方式证券流通市场证券流通市场证券发行与流通市场证券发行与流通市场证券交易成本证券交易成本二、证券发行与流通市场二、证券发行与流通市场证券发行与流通市场基本结构证券发行与流通市场基本结构发行市场一级市场流通市场二级市场发行人承销人中介机构一
6、级市场投资者二级市场投资者中介机构证券发行市场:证券发行市场:是发行人向投资者出售证券的市场,又称一级市场。它是证券首次作为商品进入资本市场的场所。与证券流通市场共同构成统一的证券市场。通常无固定场所,是一个无形的市场。证券发行市场参与者构成:证券发行市场参与者构成:证券发行人 证券投资者 证券中介机构1.1.证券发行市场证券发行市场证券发行人:证券发行人:是指符合发行条件并且正在从事证券发行或者准备进行证券发行的政府组织、或者企业。它是构成证券发行市场的首要因素。证券投资者:证券投资者:是指以取得利息、股息和资本收益为目的买入证券的个人和机构。包括个人投资者、工商企业、金融机构和证券经营机构
7、。证券中介机构:证券中介机构:是指作为证券发行人与投资人交易媒介的证券承销人,通常负担承销义务的投资银行、证券公司或信托投资公司。证券发行市场参与主体证券发行市场参与主体证券发行方式证券发行方式按发行对象不同发行对象不同证券发行分为:私募发行私募发行:指仅向少数特定投资者发行证券的方式。私募发行对象一般是与发行者有特定关系的投资者,如内部职工、企业、金融机构等。无需公开披露内部信息,手续简单,费用低,流动性差。公募发行公募发行:指向广泛的非特定投资者发行证券的方式。需要公开披露内部信息,筹资能力大,手续复杂,发行成本高。证券发行方式证券发行方式按发行过程不同发行过程不同证券发行分为:直接发行直
8、接发行:是指发行人不通过证券承销机构而自己发行证券的一种方式.间接发行间接发行:亦称承销发行,是指发行人不直接参与证券的发行过程,而是委托给一家或几家证券承销机构的一种方式.间接发行的方式有两种:代销和包销.一般情况下,证券发行大都采用间接发行方式.划分划分标准标准具体类别具体类别优点优点缺点缺点按按发发行行对对象象分分私募发行私募发行手续简单,节省费用,无手续简单,节省费用,无需公开内部信息或取得资需公开内部信息或取得资信等级信等级要求回报率较高,易受认购要求回报率较高,易受认购人干预,私募证券一般不允人干预,私募证券一般不允许上市流通,流动性较差许上市流通,流动性较差公募发行公募发行提升、
9、扩大发行者的知名提升、扩大发行者的知名度及社会影响,能在较短度及社会影响,能在较短的时间筹集较大资金的时间筹集较大资金公开内部信息并取得资信等公开内部信息并取得资信等级,手续复杂,发行成本较级,手续复杂,发行成本较高高按按发发行行过过程程分分直接发行直接发行简便易行,发行费用低廉,简便易行,发行费用低廉,筹资速度快捷筹资速度快捷受到法律法规的诸多限制受到法律法规的诸多限制间接发行间接发行可以提高发行人的知名度,可以提高发行人的知名度,筹资时间较短,风险较小筹资时间较短,风险较小 发行费用较高发行费用较高股票发行条件股票发行条件:指股票发行者在以股票形式筹集资金时必须考虑并满足的因素,通常包括首
10、次发行条件、增资发行条件和配股发行条件。首次发行首次发行:指设立股份有限公司时的股票发行。增资发行:增资发行:指上市公司为扩大投资、新上项目等通过增发新股的方式筹集资金。配股发行:配股发行:指上市公司在获得有关部门的批准后,向其现有股东提出配股建议,使现有股东可按其所持股份的比例认购配售股份的行为。股票发行条件股票发行条件首次公开发行(首次公开发行(IPOIPO)股票首次公开发行准备股票的承销和发行选择承销商尽职调查上市辅导招股说明书发行公告资产评估报告审计报告法律意见书发行定价报告发行审核选择承销方式超额配售选择权路演IPO询价+网上定价股款缴纳,股份交收股东登记,承销报告书债券发行条件债券
11、发行条件国债发行条件:国债发行条件:中华人民共和国国库券条例(1992)金融债发行条件金融债发行条件:全国银行间债券市场金融债券发行管理办法(2004)公司债发行条件:公司债发行条件:公司法、证券法、公司债券发行试点办法(2007)企业债发行条件:企业债发行条件:公司法、证券法、企业债券管理办法(1993)、关于进一步加强企业债券管理工作的通知(2004)2.2.证券流通市场证券流通市场证券流通市场的中介人:证券流通市场的中介人:证券经纪人:证券经纪人:在证券交易所充当交易中介而收取佣金在证券交易所充当交易中介而收取佣金的商人。的商人。证券商:证券商:指买卖证券的商人。指买卖证券的商人。分为场
12、外证券商和场内证券商。分为场外证券商和场内证券商。第二经纪人:第二经纪人:指交易所经纪人与外界证券商或客户的指交易所经纪人与外界证券商或客户的中介人。中介人。证券交易一般程序证券交易一般程序:证券交易程序证券交易程序开户开户委托买卖委托买卖竞价成交竞价成交清算、交割与过户清算、交割与过户清算:清算:证券买卖之后,通过交易所将各券商间买卖数证券买卖之后,通过交易所将各券商间买卖数量和金额进行抵消,计算应收应付证券和金额部分。量和金额进行抵消,计算应收应付证券和金额部分。交割:交割:指证券卖方将卖出证券交付买方,卖方将价款指证券卖方将卖出证券交付买方,卖方将价款交付卖方的活动。交付卖方的活动。过户
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