现金流量质量分析课件.ppt

1、现金流量质量分析n现金流量的质量是指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行运转的质量n较好质量的现金流量应具有如下特征：nA.企业现金流量的状态体现了企业的发展战略的要求；nB.在稳定发展阶段,企业经营活动的现金流量应与企业经营活动所对应的利润有一定的对应关系，并能企业的扩张提供现金流量的支持现金流量变化结果的分析n现金流量的变化结果在报表上具体体现为“现金流量净增加额”n对任何一个企业而言，“现金流量净增加额”的填列结果一般分为三种情况：一是“现金流量净增加额”大于零；二是“现金流量净增加额”小于零；三是“现金流量净增加额”等于零n注意：不论出现哪种结果，都不能简单地得出企业现金流动状况“

2、好转”、“恶化”或维持不变的结论。而应与企业所处的发展阶段和采取的发展战略结合起来进行分析各部分现金流量与企业的经济活动n对经营活动现金流量的分析，主要应关注经营活动现金流量的充分程度n企业经营活动现金流量的主要用途；一是补偿企业日常经营运转的资金需要；二是为扩大再生产提供资金支付；三是支付现金股利经营活动现金流量分析n经营活动产生的现金流量小于零，意味着企业通过正常的商品购销带来的现金流入不足以弥补其现金流出。在此种情况下，企业一般采用如下方式来解决此问题：一是消耗企业现存的货币积累；二是挤占本用于投资活动的现金，推迟投资活动的进行；三是在不能挤占投资活动的现金的条件下，进行额外贷款融资；四

3、是在没有贷款融资渠道的条件下，只能采用拖延债务支付或加大经营活动引起的负债规模来解决n从企业的成长过程来分析：一般在企业成立初期，其经营活动现金流量通常呈现出“入不敷出”的状态。这是企业在发展过程中不可避免的正常状态。但如果企业在正常生产经营期间仍出现此状态，则应做出该企业经营活动现金流量质量不高的判断n经营活动产生的现金流量等于零，意味着企业通过正常的商品购销带来的现金流入恰好能够弥补其现金流出。在此种情况下，企业正常经营活动不需要额外补充流动资金，但也不能为企业的投资活动和融资活动贡献现金n注意：在经营活动产生的现金流量等于零时，企业经营活动产生的现金流量是不可能为非现金消耗性成本的资源消

4、耗提供货币补偿的。因此从长期看，经营活动产生的现金流量等于零，根本不可能维持企业经营活动的“简单再生产”；n经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现金消耗性成本。企业虽然在现金流量的压力方面比前两种状态好，但从长期看也不能维持“简单再生产”，也不能给企业经营活动现金流量的质量给予较高评价；n经营活动产生的现金流量大于零且恰能补偿当期的非现金消耗性成本。此时企业现金流量的压力已解脱，如此状态持续则刚好能维持企业的“简单再生产”，仍不能为企业扩大投资等发展提供货币支持；n经营活动产生的现金流量大于零且补偿当期非现金消耗性成本后仍有剩余，还有能力支付现金股利或为投资等活动提供现金流量的支持

5、；n总结：企业经营活动产生的现金流量仅仅大于零是不够的，要想保持企业可持续发展，至少应在补偿当期非现金消耗性成本后仍有剩余的状态下运行投资活动产生的现金流量n对投资活动现金流量的分析，主要应关注投资活动的现金流出量与企业发展战略之间的吻合程度及其效益性。如表现为购建固定资产、无形资产等，表明企业在内部扩大再生产能力方面的努力，如表现为对外投资，则表明企业在对外扩张方面的努力n投资活动产生的现金流量小于零n从投资活动的目的来分析，企业投资活动主要有三个目的：一是为企业正常生产经营活动奠定基础；二是为企业对外扩张和其他发展性目的进行权益性投资和债权性投资；三是利用企业暂时闲置的货币资金进行短期投资

6、以获取较高收益n投资活动产生的现金流量小于零的企业，在分析时应考虑：在企业投资活动符合企业的长期规划和短期规划的条件下，这种现象表明企业经营活动发展和企业扩张的内在需要，也反映了企业在扩张方面的努力与尝试n投资活动产生的现金流量大于零，这主要是由于企业在本会计期间的投资回收活动规模大于投资支出规模或由于企业在经营活动与筹资活动方面急需资金而不得不处理现有的长期资以求变现等原因所引起的。因此在此种情况下应对投资活动现金流量的原因进行具体分析；n注：投资活动的现金流出可以由投资活动的现金流入为补偿，有时也需要由经营活动的现金流入来补偿；n总结：在一定时期即使企业投资活动产生的现金流量小于零，也不能

7、简单地做出其投资活动现金流量质量较差的判断筹资活动产生的现金流量n对筹资活动产生的现金流量进行分析时，应主要关注筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的匹配程度n筹资活动产生的现金流量大于零，意味着企业在吸收权益性投资、发行债券和借款方面所收到的现金之和大于企业在偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息等方面所支付的现金之和n在分析企业筹资活动产生现金流量大于零是否正常时，关键要看企业的筹资活动是否已纳入企业的发展规划、是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动筹资行为，还是企业因投资活动和经营活动的现金流出失控造成企业不得已的筹资行为n筹资活动产生的现金流量小于零n这种情况的出现可能是由于企业在本会计期间集中发生偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、支付利息等业务，也可能是因为企业经营活动与投资活动在现金流量方面运转较好、有能力完成上述支付；也可能是企业在投资和企业扩张方面没有更多作为的一种表现不涉及现金收支的活动与企业现金流转状况n虽不引起现金流量的变化，但可能在一定程度上反映企业所面临的现金流转困难，如：固定资产偿还债务；企业接受投资者非现金资产的投资与现金流量表有关的比率n现金流量结构比率n经营活动现金流量净额与现金股利比率n经营活动现金流量净额与流动负债比率n每股经营活动现金流量净额n强制性现金支付比率n现金股利支付比率