巴菲特的投资理念课件.ppt

1、巴菲特的投资理念巴菲特的投资理念 前前 言言 在金融投资的历史上，在金融投资的历史上，巴菲特巴菲特可谓独占可谓独占鳌头。他几乎从零开始，主要鳌头。他几乎从零开始，主要从事股票从事股票投资和企业投资投资和企业投资，在过去，在过去50多年的时间多年的时间里，积聚起巨额财富。里，积聚起巨额财富。1956年，巴菲特开办了一家投资公司，年，巴菲特开办了一家投资公司，公司由公司由7个合伙人组成，共出资个合伙人组成，共出资10.5万美万美元，元，巴菲特仅投入巴菲特仅投入100美元美元，但他是公司，但他是公司唯一的负责人。唯一的负责人。他的合伙人每年将得到他的合伙人每年将得到6%的固定回报，的固定回报，剩余利

2、润合伙人能分享剩余利润合伙人能分享75%，其余，其余25%归归巴菲特。巴菲特。前前 言言 20082008年年3 3月月1111日，福布斯公布全球富豪排名，日，福布斯公布全球富豪排名，巴菲特以巴菲特以620620亿美元位居世界富豪榜第一亿美元位居世界富豪榜第一，盖茨以盖茨以580580亿美元排行世界第三。亿美元排行世界第三。20092009年年3 3月月1111日，福布斯公布全球富豪排名，日，福布斯公布全球富豪排名，盖茨以盖茨以400400亿美元的身价重登榜首，亿美元的身价重登榜首，巴菲特巴菲特以以370370亿美元屈居第二亿美元屈居第二，过去一年他损失了，过去一年他损失了250250亿美元资

3、产。亿美元资产。20112011年年3 3月月1010日，福布斯公布全球富豪排名，日，福布斯公布全球富豪排名，盖茨以盖茨以560560亿美元屈居第二，亿美元屈居第二，巴菲特以巴菲特以500500亿美元屈居第三。亿美元屈居第三。前前 言言 巴菲特巴菲特创造了持续创造了持续5050多年、平均年收益率多年、平均年收益率高达高达28%28%的辉煌纪录，的辉煌纪录，成为世界上最伟大成为世界上最伟大的战略投资家。的战略投资家。1962年，年，巴菲特巴菲特收购了一家濒临破产的纺收购了一家濒临破产的纺织厂织厂伯克希尔伯克希尔哈撒韦哈撒韦，之后该公司在他，之后该公司在他的精心运作下，净资产从的精心运作下，净资产

4、从1962年的年的1200万万美元，增长到美元，增长到2009年的年的2000多亿美元；公多亿美元；公司股价也从当年的每股司股价也从当年的每股7美元上涨到最高美元上涨到最高的的16万美元，成为美国乃至世界最贵的股万美元，成为美国乃至世界最贵的股票。巴菲特持有该公司票。巴菲特持有该公司31%的股份。的股份。前前 言言 然而，仅仅数字本身还不足以说明巴菲然而，仅仅数字本身还不足以说明巴菲特在华尔街创造的辉煌，使他成为人们特在华尔街创造的辉煌，使他成为人们崇拜偶像的是他的投资理念。他投资股崇拜偶像的是他的投资理念。他投资股票的独特理念和方法，已成为全球股票票的独特理念和方法，已成为全球股票投资者竞相

5、追逐的金科玉律。投资者竞相追逐的金科玉律。哈撒韦的股东年会，简直成了美国每年哈撒韦的股东年会，简直成了美国每年的一件大事，来自世界各地的股东大约的一件大事，来自世界各地的股东大约有数万人（有数万人（2010年年5月月1日，日，4万人）。万人）。人人们象们象“麦加朝圣麦加朝圣”般涌向小镇奥马哈，般涌向小镇奥马哈，希望聆听巴菲特的投资圣经。希望聆听巴菲特的投资圣经。前前 言言 投资者背诵他的投资格言犹如念布道的投资者背诵他的投资格言犹如念布道的经文一样。经文一样。其中包括其中包括许多跨国公司的董许多跨国公司的董事长和事长和CEOCEO。比尔比尔盖茨盖茨在谈到对自己影在谈到对自己影响最深的人时称投资

6、家巴菲特名列第一。响最深的人时称投资家巴菲特名列第一。“因为他看待事情的角度非常独特而且因为他看待事情的角度非常独特而且简单，所以我把他排在第一位简单，所以我把他排在第一位”。通用电气通用电气CEOCEO伊梅尔特伊梅尔特就曾表示多次向巴就曾表示多次向巴菲特请教，菲特请教，并认为他是全世界最睿智的并认为他是全世界最睿智的投资大师投资大师。前前 言言 20032003年第年第8 8期财富杂志出版了期财富杂志出版了“影响影响力专号力专号”，推出该刊评选的年度，推出该刊评选的年度全球最有全球最有影响力的商业人士名单，影响力的商业人士名单，美国股神沃美国股神沃伦伦巴菲特名列榜首，巴菲特名列榜首，比尔比尔

7、盖茨屈居第盖茨屈居第二。称二。称“比尔比尔盖茨改变了人们的生活盖茨改变了人们的生活”，而而“巴菲特改变了人们的投资思维和理巴菲特改变了人们的投资思维和理念念”。据统计，仅在巴菲特长期居住的家乡奥马据统计，仅在巴菲特长期居住的家乡奥马哈市，因受他影响投资股票而成为亿万富哈市，因受他影响投资股票而成为亿万富翁的就有翁的就有200200多位。多位。前前 言言 巴菲特从不爱抛头露面，不喜欢张扬，巴菲特从不爱抛头露面，不喜欢张扬，生活方式保持古朴低调。他的生活准则生活方式保持古朴低调。他的生活准则是八个字：是八个字：简单、传统、节俭、悠闲简单、传统、节俭、悠闲。1998年之前，他直接领导的公司总部只年之

8、前，他直接领导的公司总部只有有12名工作人员。名工作人员。1998年，他说年，他说“我的确我的确有点发疯，让总部人员增加到有点发疯，让总部人员增加到12.8人人”。直到现在，公司总部只有直到现在，公司总部只有15.8个人。个人。他在千禧年到来之际才配备了一个手机，他在千禧年到来之际才配备了一个手机，2001年才学会了发伊妹儿。年才学会了发伊妹儿。一、巴菲特的投资理念一、巴菲特的投资理念 巴菲特的投资圣经巴菲特的投资圣经 “三板斧三板斧”第一斧：第一斧：做股票不看行情做股票不看行情 第二斧：第二斧：请最好的请最好的CEO为自己打工为自己打工 第三斧：第三斧：把握买卖时机把握买卖时机 一、巴菲特的

9、投资理念一、巴菲特的投资理念 1、做股票不看行情、做股票不看行情 沃伦沃伦巴菲特的股票投资策略，简直特殊到巴菲特的股票投资策略，简直特殊到了令人难以置信的地步。每天不看股票行了令人难以置信的地步。每天不看股票行情，不用学习电脑交易程式，在沃伦情，不用学习电脑交易程式，在沃伦巴菲巴菲特的办公室里和他的家里根本没有股票行特的办公室里和他的家里根本没有股票行情终端机。情终端机。他说，面对复杂的经济形势和变化不定的他说，面对复杂的经济形势和变化不定的股市，没有必要去进行预测，也不需要做股市，没有必要去进行预测，也不需要做股市分析。他认为股市分析。他认为没有人具备这种能力，没有人具备这种能力，因此，无法

10、准确预测股票的走势。因此，无法准确预测股票的走势。一、巴菲特的投资理念一、巴菲特的投资理念 股票市场是狂颠与抑郁交替发作的地股票市场是狂颠与抑郁交替发作的地方，方，有时候它对未来的期望过于兴奋；有时候它对未来的期望过于兴奋；而在其它时候又显得不合理的沮丧、而在其它时候又显得不合理的沮丧、只要在这个市场里，人的情绪必受其只要在这个市场里，人的情绪必受其影响，此时极有可能作出非理智的判影响，此时极有可能作出非理智的判断和决策。断和决策。“就我而言，股票市场并不存在，那就我而言，股票市场并不存在，那只是一个去看看是否有人做傻事的地只是一个去看看是否有人做傻事的地方方”。张朝阳的困惑张朝阳的困惑 当搜

11、狐股价跌到当搜狐股价跌到1美元以下时，张朝阳为美元以下时，张朝阳为了保牌，张朝阳动用了自己所有的钱买了保牌，张朝阳动用了自己所有的钱买股票，并劝说他的商界朋友买搜狐的股股票，并劝说他的商界朋友买搜狐的股票，但没有人相信。票，但没有人相信。他说：他说：“搜狐帐面搜狐帐面上的现金是每股上的现金是每股2块多美元，而股价跌到块多美元，而股价跌到1美元以下，我真的搞不懂。我的公司没美元以下，我真的搞不懂。我的公司没有一分钱负债，固定资产虽然不多，但有一分钱负债，固定资产虽然不多，但毕竟有；品牌等无形资产都不算毕竟有；品牌等无形资产都不算”。搜狐股价最低时，跌到搜狐股价最低时，跌到0.5美元以下。美元以下

12、。搜狐股价走势图搜狐股价走势图 一、巴菲特的投资理念一、巴菲特的投资理念 “我投资的是公司，而不是它的股票；我投资的是公司，而不是它的股票；所以主要观察公司的全貌，而不是它所以主要观察公司的全貌，而不是它的股价的股价”。巴菲特说：巴菲特说：“如果你打算拥有一家企如果你打算拥有一家企业的股份、并长期持有，但你又去注业的股份、并长期持有，但你又去注意每一天股市行情的变动，这是不合意每一天股市行情的变动，这是不合思维逻辑的。思维逻辑的。一、巴菲特的投资理念一、巴菲特的投资理念 2、请最好的、请最好的CEO为自己打工为自己打工 最聪明的投资方式就是把自己当成持股最聪明的投资方式就是把自己当成持股公司的

13、老板，由最好的公司的老板，由最好的CEO来经营来经营这这是有史以来关于投资理财最重要的一句是有史以来关于投资理财最重要的一句话。话。巴菲特说：巴菲特说：“我把自己当成是企业经营我把自己当成是企业经营者，所以我成为优秀的投资者。因为我者，所以我成为优秀的投资者。因为我把自己当成是投资者，所以我成为更优把自己当成是投资者，所以我成为更优秀的企业经营者秀的企业经营者”。一、巴菲特的投资理念一、巴菲特的投资理念 巴菲特持有某一公司的股票、并成为它巴菲特持有某一公司的股票、并成为它的最大股东后，他从来不去直接参与公的最大股东后，他从来不去直接参与公司的管理和经营，他说他所经营的是他司的管理和经营，他说他

14、所经营的是他擅长的股票，而不是公司。擅长的股票，而不是公司。一、巴菲特的投资理念一、巴菲特的投资理念 3、把握买卖时机、把握买卖时机 巴菲特认为：巴菲特认为：“把握一般商业机会比较困把握一般商业机会比较困难，而判断买卖股票的时机十分简单难，而判断买卖股票的时机十分简单”。当大家近乎疯狂地在股市里抢进抢出时，当大家近乎疯狂地在股市里抢进抢出时，就是股市涨势接近尾声、涨无可涨的时候。就是股市涨势接近尾声、涨无可涨的时候。如果连原本不太注意股票投资的人都进股如果连原本不太注意股票投资的人都进股市了，就显示可动用的资金差不多都进股市了，就显示可动用的资金差不多都进股市了，紧接着就是后继乏力，再没有资金

15、市了，紧接着就是后继乏力，再没有资金可推升股价，股市必跌。可推升股价，股市必跌。一、巴菲特的投资理念一、巴菲特的投资理念 相反，当多数人都不对股市抱有希望，相反，当多数人都不对股市抱有希望，不愿再投资股票时，想卖股票的人都卖不愿再投资股票时，想卖股票的人都卖得差不多了，股市已跌无可跌，这时如得差不多了，股市已跌无可跌，这时如果有资金投入，就可以反弹涨升。果有资金投入，就可以反弹涨升。股市是会发疯的，股市发疯只有两种情股市是会发疯的，股市发疯只有两种情况：疯跌和疯涨。况：疯跌和疯涨。在疯跌时买入，在疯涨时卖出。在疯跌时买入，在疯涨时卖出。一、巴菲特的投资理念一、巴菲特的投资理念 股票行情通常是：

16、股票行情通常是：在绝望中产生；在绝望中产生；在怀疑中上升；在怀疑中上升；在欢乐中死亡。在欢乐中死亡。所以，巴菲特说：所以，巴菲特说：“我们要在别人贪我们要在别人贪婪的时候感到恐惧；要在别人感到恐婪的时候感到恐惧；要在别人感到恐惧的时候贪婪惧的时候贪婪”。一、巴菲特的投资理念一、巴菲特的投资理念 巴菲特投资准则：巴菲特投资准则：（1 1）业务简单易懂；）业务简单易懂；（2 2）稳定的经营史，长期前景看好；）稳定的经营史，长期前景看好；（3 3）高的经营利润率（毛利率）；）高的经营利润率（毛利率）；（4 4）高的权益资本收益率；）高的权益资本收益率；（5）评估企业的内在价值；评估企业的内在价值；（

17、6 6）诚信；诚信；一、巴菲特的投资理念一、巴菲特的投资理念（7 7）德才兼备的经营管理者（最好的）德才兼备的经营管理者（最好的CEOCEO）；）；（8 8）选择买入点）选择买入点当股价低于内在价值、当股价低于内在价值、市场人气散淡时买入；市场人气散淡时买入；（9）保留）保留1美元利润，至少要增加美元利润，至少要增加1美元的美元的市场价值。市场价值。这些投资思想在这些投资思想在一个美国资本家的成长一个美国资本家的成长-沃伦沃伦巴菲特传巴菲特传（罗杰（罗杰洛文斯坦著）洛文斯坦著）等书中得到体现。等书中得到体现。一、巴菲特的投资理念一、巴菲特的投资理念 写成操作程序：写成操作程序：1、选择熟悉的行

18、业；、选择熟悉的行业；2、选择业绩优秀的公司；、选择业绩优秀的公司；3、选择最好的经营者；、选择最好的经营者；4、选择合适的时机。、选择合适的时机。这相当于用宗教中这相当于用宗教中“禅禅”和和“道道”的理的理念在做股票投资。念在做股票投资。二、巴菲特准则运用二、巴菲特准则运用 二、巴菲特准则运用二、巴菲特准则运用 二、巴菲特准则运用二、巴菲特准则运用 二、巴菲特准则运用二、巴菲特准则运用 二、巴菲特准则运用二、巴菲特准则运用 二、巴菲特准则运用二、巴菲特准则运用 二、巴菲特准则运用二、巴菲特准则运用 二、巴菲特准则运用二、巴菲特准则运用 二、巴菲特准则运用二、巴菲特准则运用 二、巴菲特准则运用

19、二、巴菲特准则运用 在在1995-1998年可口可乐股价处于高位期年可口可乐股价处于高位期间，巴菲特出售了一部分股票，获利了间，巴菲特出售了一部分股票，获利了结。目前他还持有可口可乐公司结。目前他还持有可口可乐公司8.6%的的股份，截至股份，截至2007年底，其市场价值为年底，其市场价值为122.74亿美元。亿美元。巴菲特仅巴菲特仅在可口可乐公司股票投资上总在可口可乐公司股票投资上总共赚了近共赚了近100亿美元。亿美元。目前巴菲特持有的主要股票目前巴菲特持有的主要股票(2009年底年底)富国银行富国银行(Wells Fargo)3(Wells Fargo)3亿亿19501950万股万股 可口可

20、乐可口可乐(Coca Cola)2(Coca Cola)2亿股亿股 美国运通美国运通(American Express)1(American Express)1亿亿51605160万股万股 卡夫食品卡夫食品(Kraft Foods)1(Kraft Foods)1亿亿38003800万股万股 通用电气通用电气(GE)777.7(GE)777.7万股万股+50+50亿美元优先股亿美元优先股 宝洁宝洁(Procter&Gamble)8750(Procter&Gamble)8750万股万股 US BancorpUS Bancorp（金融集团）（金融集团）6900 6900万股万股 沃尔玛沃尔玛(Wal

21、-Mart Stores)3900(Wal-Mart Stores)3900万股万股 康菲石油康菲石油(Conoco Phillips)3770(Conoco Phillips)3770万股万股 穆迪穆迪(Moodys)3180(Moodys)3180万股万股 强生强生(Johnson&Johnson)2700(Johnson&Johnson)2700万股万股 USG CorpUSG Corp（建筑材料）（建筑材料）1707 1707万股万股目前巴菲特持有的主要股票目前巴菲特持有的主要股票(2010年底年底)富国银行富国银行(Wells Fargo)3(Wells Fargo)3亿亿42004

22、200万股万股 可口可乐可口可乐(Coca Cola)2(Coca Cola)2亿股亿股 美国运通美国运通(American Express)1(American Express)1亿亿51605160万股万股 卡夫食品卡夫食品(Kraft Foods)1(Kraft Foods)1亿亿05210521万股万股 通用电气通用电气(GE)777.7(GE)777.7万股万股+50+50亿美元优先股亿美元优先股 宝洁宝洁(Procter&Gamble)7670(Procter&Gamble)7670万股万股 US BancorpUS Bancorp（金融集团）（金融集团）6900 6900万股万股

23、 强生强生(Johnson&Johnson)4262(Johnson&Johnson)4262万股万股 沃尔玛沃尔玛(Wal-Mart Stores)3900(Wal-Mart Stores)3900万股万股 康菲石油康菲石油(Conoco Phillips)2910(Conoco Phillips)2910万股万股 穆迪穆迪(Moodys)2840(Moodys)2840万股万股 USG CorpUSG Corp（建筑材料）（建筑材料）1707 1707万股万股目前巴菲特持有的主要股票目前巴菲特持有的主要股票(2010年底年底)纽约梅隆银行纽约梅隆银行(BK)179.4(BK)179.4万股

24、万股 M&T Bank(MTB)536.3M&T Bank(MTB)536.3万股万股 Wesco Financial(WSC)570.3Wesco Financial(WSC)570.3万股万股 埃克森美孚埃克森美孚(Exxon Mobil)(XOM)42.2(Exxon Mobil)(XOM)42.2万股万股 葛兰素史克葛兰素史克(GlaxoSmithKline PLC)151(GlaxoSmithKline PLC)151万股万股 好市多好市多(Costco Wholesale)433.3(Costco Wholesale)433.3万股万股 华盛顿邮报华盛顿邮报(Washington

25、Post)172(Washington Post)172万股万股 赛诺菲赛诺菲-安万特安万特(Sanofi Aventis)406.3(Sanofi Aventis)406.3万股万股 United Parcel Service(UPS)142.9United Parcel Service(UPS)142.9万股万股三、巴菲特投资中石油三、巴菲特投资中石油 就在人们普遍不看好中国股票的时候，就在人们普遍不看好中国股票的时候，巴菲特独具慧眼，投资了中国在香港上巴菲特独具慧眼，投资了中国在香港上市的股票市的股票“中石油中石油”，获得惊人的成功。，获得惊人的成功。中国石油天然气集团（简称中石油），中

26、国石油天然气集团（简称中石油），2000年年3月分别在纽约和香港上市，香港月分别在纽约和香港上市，香港上市代码上市代码(0857 HK)。2002年，随着石油价格的上涨，中石油年，随着石油价格的上涨，中石油上市后虽然业绩优良，且增长前景看好，上市后虽然业绩优良，且增长前景看好，但股价被市场严重低估。但股价被市场严重低估。三、三、巴菲特投资中石油巴菲特投资中石油 三、巴菲特投资中石油三、巴菲特投资中石油 三、巴菲特投资中石油三、巴菲特投资中石油 当时，中石油的市盈率只有当时，中石油的市盈率只有6倍，而国际倍，而国际市场上外国石油公司股票的平均市盈率市场上外国石油公司股票的平均市盈率为为24倍，中

27、石油只有其四分之一。倍，中石油只有其四分之一。巴菲巴菲特认为市场对中国公司的价值评估存在特认为市场对中国公司的价值评估存在着严重的偏见，这对他来说显然是一个着严重的偏见，这对他来说显然是一个买入的绝好机会。买入的绝好机会。巴菲特从巴菲特从2003年上半年开始买进中石油，年上半年开始买进中石油，最多时持有最多时持有23.48亿股，持股比例（流通亿股，持股比例（流通股）高达股）高达13.5%。其平均持股成本。其平均持股成本1.65港港元。元。三、巴菲特投资中石油三、巴菲特投资中石油 巴菲特买入中石油后，其股价一路飚升。巴菲特买入中石油后，其股价一路飚升。从从2003至至2007年，中石油连续多年成

28、为中年，中石油连续多年成为中国、乃至亚洲盈利最多的公司，其股价国、乃至亚洲盈利最多的公司，其股价最高涨到最高涨到20多港币。多港币。在在2007年年10月前，巴菲特将中石油股票全月前，巴菲特将中石油股票全部卖出，均价部卖出，均价13.47港币。港币。巴菲特说：巴菲特说：“我们大概投入了我们大概投入了5 5亿美元，卖掉后变成亿美元，卖掉后变成4040亿美元亿美元”。“我给中石油董事会写了我给中石油董事会写了一封信，感谢他们对股东所作的贡献一封信，感谢他们对股东所作的贡献”。中石油股价走势图中石油股价走势图 三、巴菲特投资中石油三、巴菲特投资中石油 20082008年年9 9月月2727日，巴菲特

29、买入在香港上市日，巴菲特买入在香港上市的中国公司的中国公司比亚迪比亚迪，买入价格每股，买入价格每股8 8元港元港币，数量币，数量2.252.25亿股，总投资亿股，总投资1818亿港币。亿港币。至至0909年年1010月月2222日，比亚迪股价已经上涨了日，比亚迪股价已经上涨了1010倍倍，达到，达到83.683.6港币，巴菲特买入股票的港币，巴菲特买入股票的市值升到市值升到188188亿港币，赢利超亿港币，赢利超2020亿美元亿美元。比亚迪主要生产和销售插电式混合动力汽比亚迪主要生产和销售插电式混合动力汽车车F3 DMF3 DM，巴菲特的加入使比亚迪的，巴菲特的加入使比亚迪的汽车汽车销售市场看

30、好，品牌价值和海外形象得到销售市场看好，品牌价值和海外形象得到极大提升。极大提升。四、结尾四、结尾四、结尾四、结尾 沃伦沃伦巴菲特巴菲特19301930年年8 8月月3030日出生在美国日出生在美国内布拉斯州的小镇奥马哈，内布拉斯州的小镇奥马哈，19521952年与苏年与苏珊珊汤普森女士结婚，一生育有三个孩汤普森女士结婚，一生育有三个孩子。妻子于子。妻子于20042004年年7 7月月29日日去世。去世。20062006年年6 6月月2525日，巴菲特按照她妻子的遗日，巴菲特按照她妻子的遗愿，向世界宣布，将他拥有的愿，向世界宣布，将他拥有的85%85%的财富的财富捐献给慈善事业，这笔财富当时价

31、值大捐献给慈善事业，这笔财富当时价值大约约400400多亿美元。这是当时世界上金额最多亿美元。这是当时世界上金额最大的慈善捐赠。大的慈善捐赠。四、结尾四、结尾 据美国慈善纪事据美国慈善纪事20072007年年2 2月月1919日报道：日报道：20062006年巴菲特共捐款年巴菲特共捐款435435亿美元，亿美元，其中有其中有361361亿美元捐给比尔亿美元捐给比尔盖茨夫妇的慈善基金，其盖茨夫妇的慈善基金，其余捐给由他的孩子们掌管的四个慈善基金。余捐给由他的孩子们掌管的四个慈善基金。20082008年年6 6月月2727日，盖茨宣布退出微软，专门日，盖茨宣布退出微软，专门从事慈善事业，并将他的全

32、部财产从事慈善事业，并将他的全部财产580580亿美亿美元捐给了慈善事业。元捐给了慈善事业。20062006年年8 8月月3030日，是巴菲特日，是巴菲特7676岁生日，就在岁生日，就在这一天他和他的长期同事阿斯特丽德这一天他和他的长期同事阿斯特丽德门克门克斯女士喜结连理，开始了他的第二次婚姻。斯女士喜结连理，开始了他的第二次婚姻。四、结尾四、结尾 不过股神也有失意的时候。不过股神也有失意的时候。巴菲特的投资理念在巴菲特的投资理念在99年遭到了人们的年遭到了人们的普遍质疑，原因是崇尚价值投资的巴菲普遍质疑，原因是崇尚价值投资的巴菲特在这一年没有赶上网络经济的热潮，特在这一年没有赶上网络经济的热

33、潮，就在人们赚得盆满钵满的时候，他不仅就在人们赚得盆满钵满的时候，他不仅颗粒无收，而且出现了颗粒无收，而且出现了投资亏损投资亏损。因此因此有人嘲笑他老了，说他的投资理念过时有人嘲笑他老了，说他的投资理念过时了。但经历了了。但经历了00年全球年全球IT泡沫破灭和泡沫破灭和01年美国经济衰退之后，年美国经济衰退之后，巴菲特的价值投巴菲特的价值投资理念再次被人们广泛认同和推崇。资理念再次被人们广泛认同和推崇。四、结尾四、结尾 巴菲特巴菲特说他曾经犯过很多错误，说他曾经犯过很多错误，比如说比如说1010多年前他投资一家公司，本来只值多年前他投资一家公司，本来只值4 4个个亿，但他用了亿，但他用了4040亿，现在这家公司的价亿，现在这家公司的价值是零，已经破产了。值是零，已经破产了。投资犯错不可怕，最重要的是少犯错。投资犯错不可怕，最重要的是少犯错。投资就像打高尔夫，要是每一个洞都打投资就像打高尔夫，要是每一个洞都打得很好，那是不可能的，也就不好玩了。得很好，那是不可能的，也就不好玩了。高尔夫主要是看整个成绩，而不是看某高尔夫主要是看整个成绩，而不是看某一个部分。一个部分。