(完整版)公司治理学-第七章-高层管理者的激励与约束课件.ppt
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1、第第 七七 章章高层管理者的激励与约束高层管理者的激励与约束学习目的学习目的&关键词关键词第一节第一节 高层管理者的激励机制高层管理者的激励机制第二节第二节 高层管理者的约束机制高层管理者的约束机制第三节第三节 高层管理者激励与约束的长效机制高层管理者激励与约束的长效机制复习思考题复习思考题案例讨论题:新案例讨论题:新5959岁现象:岁现象:国有企业老总改制情结与新心病国有企业老总改制情结与新心病n学习目的学习目的 1.了解高层管理者的激励与约束机制理论依据、概念及主要内容;2.掌握激励机制与约束机制之间的关系;3.把握国内高层管理者激励与约束机制的现状和对策;4.尝试构建高层管理者激励约束长
2、效机制设计的框架。n关键词关键词高层管理者 激励机制约束机制长效机制股票期权第第7 7章章 高层管理者的激励与约束高层管理者的激励与约束第一节第一节 高层管理者的激励机制高层管理者的激励机制n一、高层管理者激励机制的理论依据一、高层管理者激励机制的理论依据n1.激励相容性原理激励相容性原理n利益制约关系 n财产的激励 n利益的激励 第一节第一节 高层管理者的激励机制高层管理者的激励机制n2.2.信息显露性原理信息显露性原理 n刺激一致性约束 n个人理性约束 第一节第一节 高层管理者的激励机制高层管理者的激励机制n二、高层管理者激励机制的主要内容二、高层管理者激励机制的主要内容n(一一)报酬激励
3、机制报酬激励机制 n1.年薪制 n2.股票期权 网络链接网络链接 7-1:美国股票期权:有效的管美国股票期权:有效的管理者激励途径理者激励途径 股票期权始于上世纪70年代,是西方近二十年来兴起的一种用来激励经理人员的报酬制度。以期权计划为代表的长期激励机制在美国已得到广泛的推行,股票期权创造性的以股票升值所产生的差价作为对公司经营人员人力资本的一种补偿,成功地将经营人员的个人目标与公司的长期利益结合起来。Motorola公司 1993年提出了一个包括其CEO在内的高级管理人员最小股票持有指引方案,该指引方案规定,如果CEO所拥有的股票少于其基本工资的4倍,或者其他高级管理人员所拥有的股票少于其
4、基本工资的3倍,则这些高级管理人员必须保留50%从1993年12月起开始行权所获得的股票。直到达到指引方案规定的最小持股标准。Motorola的最小持股标准为:elected officers所持有的股票不能少于5000股,而appointed vice-presidents则不少于1000股-资料来源:孙习祥、陈政华:“股票期权:企业家激励与约束手段”,宏观经济管理,2001年第6期第一节第一节 高层管理者的激励机制高层管理者的激励机制n二、高层管理者激励机制的主要内容二、高层管理者激励机制的主要内容n(二二)经营控制权激励机制经营控制权激励机制n(三)剩余支配权激励机制(三)剩余支配权激励
5、机制 n(四)声誉或荣誉激励机制(四)声誉或荣誉激励机制 第一节第一节 高层管理者的激励机制高层管理者的激励机制n(五)聘用与解雇激励机制(五)聘用与解雇激励机制 n(六)知识激励制度(六)知识激励制度 第二节第二节高层管理者的约束机制高层管理者的约束机制n一、高层管理者约束机制建立的理论基础一、高层管理者约束机制建立的理论基础n(一一)现代公司理论:公司产权与委托代理中的利益冲现代公司理论:公司产权与委托代理中的利益冲突、非对称信息突、非对称信息 n1.产权理论 n2.委托代理理论 n3.非对称信息理论 n(二二)公司监督机制原理:内部权力的分立与制衡产权公司监督机制原理:内部权力的分立与制
6、衡产权理论理论 第二节第二节高层管理者的约束机制高层管理者的约束机制n二、当前我国高层管理者约束机制方面存二、当前我国高层管理者约束机制方面存在的突出问题在的突出问题n1.1.约束主体社会化约束主体社会化:责任不明确责任不明确 n2.2.约束对象扩大化:范围太宽泛约束对象扩大化:范围太宽泛 n3.3.约束原则绝对化:有悖常理约束原则绝对化:有悖常理 n4.4.约束形式简单化:偏好对人的行政约束约束形式简单化:偏好对人的行政约束【案例【案例7-1】上海船用设备公司:上海船用设备公司:激励与约束机制的失衡激励与约束机制的失衡 上海船用设备公司有14个事业部,每个事业部分别从事23个船用产品的生产与
7、经营。该公司对各个事业部采用利润分成的方式,激励各个事业部的发展,分成比例在最后阶段达到50%,而同时关于业务管理等的各项制度却非常粗略,合同管理、生产管理、采购管理等方面均缺乏实质性的约束,属于典型的“强激励、弱约束”组合模式。后来随着各事业部越来越熟悉了各种机会性的做法,导致公司的业务量虽然在整体增加,但公司的利润率却越来越低,以至于公司提存的利润总额不足于支付各项管理费用资料来源:王岩诗:经营者持股网,中经研究,2003年第7期。第二节第二节高层管理者的约束机制高层管理者的约束机制n三、我国高层管理者行为约束机制的设计三、我国高层管理者行为约束机制的设计n(一)公司内部约束机制(一)公司
8、内部约束机制n1.组织制度约束n2.管理制度约束 第二节第二节高层管理者的约束机制高层管理者的约束机制n(二)公司外部约束机制(二)公司外部约束机制 n1.市场约束 n2.债权人约束 n3.法律法规约束 第三节第三节 高层管理者激励与约束的长效机制高层管理者激励与约束的长效机制n一、西方国家在高层管理者激励与约束机一、西方国家在高层管理者激励与约束机制方面的经验借鉴制方面的经验借鉴n(一)美国(一)美国:发达完备的经理市场环境发达完备的经理市场环境n经理人市场成熟n资本股票市场发达 第三节第三节 高层管理者激励与约束的长效机制高层管理者激励与约束的长效机制n(二)新加坡(二)新加坡:卓有成效的
9、国有企业监管方式卓有成效的国有企业监管方式n新加坡政府对国有企业管理(500多家无一亏损)n一是按市场经济规范管理国有企业 n二是公司有充分的经营自主权 n(三)日本(三)日本:富有特色的升级提干富有特色的升级提干n以高层管理者等级晋升为主,而不以物质激励为主法人相互持股、交叉持股为主体的公司产权制度n年功序列制n评价查定制第三节第三节 高层管理者激励与约束的长效机制高层管理者激励与约束的长效机制n(四)欧美当代重大财务舞弊案例带来的重要警(四)欧美当代重大财务舞弊案例带来的重要警示示n1.“检查一制衡”机制缺失:公司屡屡舞弊的根本原因 n2.诚信教育与商业伦理:制度安排和公司治理的“守护神”
10、n3.激励机制:提高经营绩效与诱发财务舞弊的双重动因n4.财务报表重述制度:上市公司财务舞弊的“照妖镜”n5.职业道德:弥补制度先天缺陷必要性的非制度因素n6.外部监督:激励约束并重时更要借助外部监督第三节第三节 高层管理者激励与约束的长效机制高层管理者激励与约束的长效机制n二、经理股票期权:高层管理者激励约束机制的重二、经理股票期权:高层管理者激励约束机制的重要实现形式要实现形式n(一)(一)股票期权的涵义股票期权的涵义n经理股票期权(Executive Stock Option,简称ESO)源于美国20世纪70年代公司最富有成效的激励制度,是从员工持股计划中分离出来的,在国外取得了很大的成
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