(教学课件)外汇与汇率.ppt
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- 教学课件 教学 课件 外汇 汇率
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1、 第八章 外汇与汇率 第八章 目录 第一节第一节 外汇外汇第二节第二节 汇率与汇率制度汇率与汇率制度第三节第三节 汇率与币值、汇率的决定汇率与币值、汇率的决定第四节第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险汇率与利率、汇率的作用与风险第八章 外汇与汇率第一节第一节 外外 汇汇 第一节第一节 外汇外汇外汇界说再释外汇界说再释1.前面对外汇的粗略界定可以概括为:外币和前面对外汇的粗略界定可以概括为:外币和以外以外币标示的有价证券。币标示的有价证券。2.中华人民共和国外汇管理条例中华人民共和国外汇管理条例所称的外汇,所称的外汇,是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手是指下列以外币表示的可以用作国际清
2、偿的支付手段和资产:外国货币,包括纸币、铸币;外币段和资产:外国货币,包括纸币、铸币;外币支付凭证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭支付凭证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等;外币有价证券,包括政府债券、公司债券、证等;外币有价证券,包括政府债券、公司债券、股票等;特别提款权、欧洲货币单位;其他外股票等;特别提款权、欧洲货币单位;其他外汇资产。汇资产。第一节 外汇 外汇界说再释外汇界说再释3.在复杂的经济生活中,外汇并不限于外币资产,在复杂的经济生活中,外汇并不限于外币资产,而且还延伸到专用于国际结算的本币资产。我国曾而且还延伸到专用于国际结算的本币资产。我国曾存在过存在过“外汇人民币
3、外汇人民币”;欧洲金融市场上的;欧洲金融市场上的 “欧欧洲美元洲美元”和和 “欧洲英镑欧洲英镑”,对英美来说也是外汇,对英美来说也是外汇。4.金的集中储备也视为外汇。金的集中储备也视为外汇。第一节 外汇 外汇的再界定外汇的再界定 5.现代经济生活中的外汇,概而言之,主要是以外现代经济生活中的外汇,概而言之,主要是以外币标示的债权债务证明。币标示的债权债务证明。现代的经济是由债权债务网络全面覆盖的经现代的经济是由债权债务网络全面覆盖的经济:任何货币都体现债权债务关系,任何货币支付济:任何货币都体现债权债务关系,任何货币支付无不反映债权债务的消长、转移。就一个国家和地无不反映债权债务的消长、转移。
4、就一个国家和地区来说是这样,就国际经济关系来说也是如此。区来说是这样,就国际经济关系来说也是如此。第一节 外汇 外汇流程外汇流程 某某 国国对某国来说的“外国外国”进口商甲进口商甲出口商乙出口商乙进口商进口商B出口商出口商A出口一批货物出口一批货物以该以该“外国外国”货币履行支货币履行支付付 义务的票据义务的票据进口一批货物,并承诺以进口一批货物,并承诺以 该该“外国外国”的货币付款的货币付款要求要求 B履履 行票行票 据的据的 支付支付 义务义务用本币购入用本币购入 外国进口商外国进口商 B承诺以该承诺以该 “外国外国”货货 币履行支付币履行支付 义务的票据义务的票据寄送票据寄送票据 B 用
5、本用本 国货币国货币 向向 A履履 行支付行支付 义务义务 第一节 外汇 外汇管理与管制外汇管理与管制 1.外汇管理是政府对外汇的收、支、存、兑所进行外汇管理是政府对外汇的收、支、存、兑所进行的一种管理。的一种管理。一般来讲,凡是有自己法定货币的地方,就一般来讲,凡是有自己法定货币的地方,就存在外汇管理。至于管理的松紧程度,因国、因地、存在外汇管理。至于管理的松紧程度,因国、因地、因时而异。因时而异。2.管理严格的,多以外汇管制的字眼概括。但在实管理严格的,多以外汇管制的字眼概括。但在实际生活中,就是实施严格的际生活中,就是实施严格的“管制管制”,也多使用比,也多使用比较缓和的较缓和的“管理管
6、理”字样字样。第一节 外汇 可兑换与不完全可兑换可兑换与不完全可兑换 1.一般来说,发达的市场经济国家实行本币与外汇一般来说,发达的市场经济国家实行本币与外汇的自由兑换,或称之为完全可兑换:的自由兑换,或称之为完全可兑换:本币在境内可兑换为外汇;外汇可携本币在境内可兑换为外汇;外汇可携出或汇出境外。出或汇出境外。本币可自由进出境。本币可自由进出境。外汇可携入、汇入境内,并在境内兑外汇可携入、汇入境内,并在境内兑换为本币。换为本币。无论是居民和非居民均可在境内持有无论是居民和非居民均可在境内持有外汇;彼此之间可相互授受外汇;彼此之间可相互授受 第一节 外汇 可兑换与不完全可兑换可兑换与不完全可兑
7、换 2.完全可兑换,并不等于毫不实施外汇管理。完全可兑换,并不等于毫不实施外汇管理。例如,无论实行怎样自由兑换的国家和地例如,无论实行怎样自由兑换的国家和地区,除去在特定的旅游点,通常都不准许在日常区,除去在特定的旅游点,通常都不准许在日常的交易中以外币标价、流通。的交易中以外币标价、流通。3.实施外汇管制的国家,各该国的本币或是完全实施外汇管制的国家,各该国的本币或是完全不可兑换的,或是不完全可兑换的。不可兑换的,或是不完全可兑换的。第一节 外汇 我国的外汇管理和人民币可兑换问题我国的外汇管理和人民币可兑换问题 1.1949年建国之后,长期实行严格的外汇管理;人年建国之后,长期实行严格的外汇
8、管理;人民币是完全不可兑换的货币。民币是完全不可兑换的货币。在集中计划管理体制下,实行外汇统收统支体在集中计划管理体制下,实行外汇统收统支体制。目的是为了将有限的外汇资金集中统一用于保制。目的是为了将有限的外汇资金集中统一用于保证重点建设之所必要。而由于这一时期的外贸经营证重点建设之所必要。而由于这一时期的外贸经营由国家垄断,外汇由中国银行统一经营,因而也具由国家垄断,外汇由中国银行统一经营,因而也具备实行严格外汇管理的条件。备实行严格外汇管理的条件。第一节 外汇 我国的外汇管理和人民币可兑换问题我国的外汇管理和人民币可兑换问题 2.1979年的经济体制改革,打破了外贸系统的中央年的经济体制改
9、革,打破了外贸系统的中央垄断局面,扩大了地方、企业的自营外贸权;实行引垄断局面,扩大了地方、企业的自营外贸权;实行引进外资政策,积极发展外向型经济。相应的,外汇管进外资政策,积极发展外向型经济。相应的,外汇管理也必然要做出便利外汇收支的相应转变,以适应搞理也必然要做出便利外汇收支的相应转变,以适应搞活、开放的要求。活、开放的要求。外汇管理体制的改革,其基本线索可概括为:外汇管理体制的改革,其基本线索可概括为:微观上逐步放开、搞活,宏观上改善调控,最终目标微观上逐步放开、搞活,宏观上改善调控,最终目标是实现人民币的完全可兑换。是实现人民币的完全可兑换。第一节 外汇 我国的外汇管理和人民币可兑换问
10、题我国的外汇管理和人民币可兑换问题 3.1994年,外汇管理体制进行了一次重大改革:年,外汇管理体制进行了一次重大改革:实行实行“银行结售汇制银行结售汇制”:境内所有企业事:境内所有企业事业单位、机关团体的外汇收入必须及时调回国内,结业单位、机关团体的外汇收入必须及时调回国内,结售给外汇指定银行;经常项下对外支付所需的外汇,售给外汇指定银行;经常项下对外支付所需的外汇,只要持有效证件,即可用人民币购汇。只要持有效证件,即可用人民币购汇。外商投资企业纳入银行结售汇体系。外商投资企业纳入银行结售汇体系。境内居民个人因私用汇,大幅度地提高了境内居民个人因私用汇,大幅度地提高了供汇标准,扩大了供汇范围
11、。供汇标准,扩大了供汇范围。建立了全国外汇交易中心,实行以市场供建立了全国外汇交易中心,实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。第一节 外汇 我国的外汇管理和人民币可兑换问题我国的外汇管理和人民币可兑换问题 4.1996年底,实现人民币经常项目下的可兑换。年底,实现人民币经常项目下的可兑换。关于关于“意愿意愿”结汇问题。结汇问题。5.至于资本项目的可兑换,也即人民币的完全可兑至于资本项目的可兑换,也即人民币的完全可兑换,方向既明确又肯定,但尚无确定的时间表。换,方向既明确又肯定,但尚无确定的时间表。说明:说明:IMF确定的资本账户交易项目有确
12、定的资本账户交易项目有43项。当前,项。当前,有些项目已允许兑换,并且具体项目在逐步增多。如果最简有些项目已允许兑换,并且具体项目在逐步增多。如果最简单地概括完全可兑换的关键标志,那就是何时允许国际短期单地概括完全可兑换的关键标志,那就是何时允许国际短期游资自由流出入。游资自由流出入。国际收支国际收支(balance of payments)是一国居民与非居民在一定时期内因各种往来而引起的全部货币收付活动或国际交易第一,国际收支反映的内容是以货币记录的交易,即第一,国际收支反映的内容是以货币记录的交易,即以交易为以交易为基础基础未涉及货币支付的交易需折算成货币交易纪录交易分为五类:交换:即一交
13、易者(经济体)向另一交易者提供一宗经济价值经济价值并从对方得到价值相等的回报经济价值经济价值:实物资源(货物、服务、收入)和金融资产转移:即一交易者向另一交易者提供了经济价值,但并未收到对应的、具有相等价值的补偿移居:指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体的行为。居民所属经济体的变化,带来经济体间债权、债务以及伴随移居所发生的经济价值的转移其他根据推论而存在的交易债权和债务的再分类:国际收支平衡表中的金融项目根据债权人或债务人动机的变化进行重新分类注:实际资源和金融项目的价值还会由于其他非交易的原因发生变化,如计价的变化。但计价的变化不反映在国际收支平衡表中而是反映在国际投资头寸中第二、国际
14、收支记录的必须是第二、国际收支记录的必须是一国居民与非居民之间的一国居民与非居民之间的交易交易注意:判断一项交易是否应包括在国际收支的范围内,所依据的不是交易双方的国籍居民居民:指一个国家的经济领土一个国家的经济领土内具有一定经济利益中心经济利益中心的经济单位一国的经济领土一国的经济领土:包括一个政府所管辖的地理领土,也包括该国的天空、水域和邻近水域下的大陆架,以及该国在世界其他地方的飞地,还包括海关控制下的自由区和离岸企业经营的保税仓库或工厂在一国经济领土内具有一定经济利益中心在一国经济领土内具有一定经济利益中心:指该单位在某国的经济领土内在一年或一年以上的时间中已经大规模地从事经济活动或交
15、易,或计划如此行事居民主要由两大类机构单位组成:家庭和组成家庭的个人法定的实体和社会团体,如公司和准公司(如国外直接投资者的分支机构)、非营利机构和该经济体中的政府第三、国际收支是一个第三、国际收支是一个流量概念流量概念是对一定时期内(一般是一年)的交易的总计不同于作为存量概念的国际投资头寸国际投资头寸国际投资头寸国际投资头寸:反映在一定时点上的经济体对世界其他地方的资产与负债的价值和构成国际收支平衡表国际收支平衡表是系统记录与反映一国国际交易的报告文件,是以货币为计量单位,运用复式借贷记帐原理及国际收支特定帐户分类方法编制的借方贷方差额经常账户资本与金融账户错误与遗漏账户项 目 借 方贷 方
16、一、经常项目(Current Account)1、商品 (Goods)2、服务(Service)3、收入(Income)4、经常转移(Current Transfer)二、资本与金融项目(Capital Financial Account)1、资本项目(Capital Account)2、金融项目(Financial Account)直接投资 (Direct Investment)借方贷方项 目证券投资(Portfolio Investment)其他投资(Other Investment)储备资产(Reserve Assets)l外汇储备 (Foreign Currency Reserve)l
17、黄金储备(Gold Reserve)l特别提款权 (SDRs)l储备头寸(Reserve Position in IMF)l其他资产(Other Assets)三、错误与遗漏(Errors and Omissions Account)一、帐户设置(横向分类)一、帐户设置(横向分类)经常账户经常账户:对实际资源在国际间的流动行为进行纪录的账户货物(Goods):包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币黄金所有权的变更决定国际货物交易的范围和记载时间(通常按边境的离岸价(FOB)计价)服务(Services)包括运输、旅游、通讯、金融和计算机服务、专有权征用和特
18、许以及其他商业服务收入(Income)包括居民与非居民之间进行的两大类交易:职工报酬与投资收入经常转移(Current Transfer)当一经济体的居民实体向另一非居民实体无偿提供了实际资源或金融产品并未得到补偿与回报时,按照复式记账法原理,需要在另一方进行抵消性纪录以达到平衡 包括:各级政府的转移和其他私人转移资本与金融账户资本与金融账户:对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户资本账户:资本转移:固定资产所有权的资产转移;同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资产转移;债权人不索取任何回报而取消的债务非生产、非金融资产的收买或放弃:指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和
19、其他可转让合同的交易金融账户:包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易直接投资(Direct Investment)证券投资(Portfolio Investment)其他投资(Other Investment)储备资产(Reserve Assets)直接投资:直接投资:反映一经济体居民单位另一经济体居民企业中获取长远利益长远利益的目标。长远利益长远利益:直接投资者和企业之间存在着长期的关系,并且投资者对企业经营管理施加着有效的影响包括股本资本(10%或以上)、再投资收益和其他资本证券投资证券投资:指为取得一笔预期的固定货币收入而进行的投资与直接投资的区别:对企业的经营没有发言权投资对
20、象:股本证券和债务证券注意:投资的利息收入或支出按净额记录在经常账户下,本金还款记录在金融账户下其他投资:其他投资:是一个剩余项目包括长短期的贸易信贷、贷款、货币和存款以及应收款项和应付款项与直接投资和证券投资的区别:其他投资要考虑长短期的期限划分储备资产:储备资产:包括货币当局随时可利用并控制以达到一定目的的外部资产持有目的:为收支失衡提供直接融资,通过干预外汇市场影响汇率从而间接的调整收支失衡,及其他目的组成:货币黄金、特别提款权、在国际货币基金组织的储备头寸、国际货币基金组织信贷的使用、外汇(包括货币、存款和有价证券)和其他债权错误与遗漏账户错误与遗漏账户(Errors and Omis
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