外汇市场工具课件.pptx

1、F定义：定义：指以可自由兑换的指以可自由兑换的外币外币表示的表示的用以进行国际间结算的支付手段，用以进行国际间结算的支付手段，包括包括外币外币、以其表示的各种有价证、以其表示的各种有价证券、支付凭证和其他外汇资金。券、支付凭证和其他外汇资金。F形态：形态：外汇存款外汇存款,外汇支付凭证外汇支付凭证,外币有外币有价证券价证券,外币现钞和其他外汇资金。外币现钞和其他外汇资金。F黄金的作用：黄金的作用：虽已非货币化，仍具有虽已非货币化，仍具有国际间最后支付手段的作用。国际间最后支付手段的作用。F汇率汇率：两国不同货币之间的兑换比率，两国不同货币之间的兑换比率，一国货币用另一种货币表示的价格。一国货币

2、用另一种货币表示的价格。F汇率标价法：汇率标价法：标价货币：标价中数量变化的货币标价货币：标价中数量变化的货币基准货币：标价中数量不变的货币基准货币：标价中数量不变的货币 F单位美元标价法单位美元标价法F 美元兑马克汇率美元兑马克汇率USD/DEMUSD/DEMUS$1=DM2.1911US$1=DM2.1911F单位镑标价法单位镑标价法：英镑、爱尔兰镑、澳元等用的标价法。：英镑、爱尔兰镑、澳元等用的标价法。F 英镑兑美元汇率英镑兑美元汇率GBP/USDGBP/USD1=US$1.55861=US$1.5586F标价惯例：标价惯例：一般标价时精确到小数点后一般标价时精确到小数点后4 4位；美元

3、兑日元精确到小数点后位；美元兑日元精确到小数点后2 2位。位。F买入价买入价(bid rate)bid rate)和和卖出价卖出价(offer rate)offer rate)F直接标价法：直接标价法：以一定单位的外币为标准，标出以一定单位的外币为标准，标出可兑换若干单位的本币，大多数国家采用可兑换若干单位的本币，大多数国家采用F间接标价法：间接标价法：以一定单位本币为标准，纽约以一定单位本币为标准，纽约和伦敦外汇市场采用和伦敦外汇市场采用F市场供求：市场供求：决定汇率主要因素是一国对外币的决定汇率主要因素是一国对外币的供求状况。影响供求的是一国的国际收支状况。供求状况。影响供求的是一国的国际

4、收支状况。F购买力平价理论：购买力平价理论：F外汇汇率外汇汇率=本国一组商品与劳务的价格本国一组商品与劳务的价格/同组商同组商品与劳务在国外以外币表示的价格品与劳务在国外以外币表示的价格 F（利率平价理论）（利率平价理论）F金本位制：金本位制：18801880年至年至19141914年。各国规定年。各国规定金币单位的含金量，可自由铸造，自由金币单位的含金量，可自由铸造，自由兑换、自由输出入兑换、自由输出入F汇率波动的幅度受黄金输出点汇率波动的幅度受黄金输出点gold pointgold point的限制的限制 F布雷顿森林体系的内容布雷顿森林体系的内容建立了建立了IMFIMF，确定了以美元为中

5、心的国际货币制度，确定了以美元为中心的国际货币制度各国为解决暂时的逆差，可以通过各国为解决暂时的逆差，可以通过IMFIMF进行融资进行融资 只有根本性失衡时，才可以经批准后改变汇率平价只有根本性失衡时，才可以经批准后改变汇率平价 布雷顿森林体系具有可调整钉住汇率制度的特点布雷顿森林体系具有可调整钉住汇率制度的特点 F布雷顿森林体系的垮台布雷顿森林体系的垮台（19731973）19501950年，美国开始逆差，但很小，从年，美国开始逆差，但很小，从19581958年起，逆年起，逆差迅速增长，每年超过差迅速增长，每年超过3030亿美元。到亿美元。到19701970年外国官年外国官方持有的美元已超过

6、方持有的美元已超过400400亿，黄金储备则从亿，黄金储备则从19491949年年的的250250亿美元降到亿美元降到19701970年的年的110110亿美元。亿美元。美国不能贬值，其他国家不愿升值美国不能贬值，其他国家不愿升值。F史密森协议史密森协议:1971.121971.12，十国集团同意将美元贬，十国集团同意将美元贬值值9 9,汇率波幅从汇率波幅从1 1扩展到各扩展到各2.52.5。F19721972年美国又出现巨额逆差，年美国又出现巨额逆差，19731973年年2 2月美国月美国再次贬值约再次贬值约10%.10%.即官价为即官价为42.2242.22美元。美元。F1973.3197

7、3.3，主要工业国家决定，或自由浮动或联，主要工业国家决定，或自由浮动或联合浮动合浮动.F19761976年牙买加年会上正式确认有管理浮动汇率年牙买加年会上正式确认有管理浮动汇率制，到制，到19941994年初，成员国或浮动或钉住汇率年初，成员国或浮动或钉住汇率F最近恢复固定汇率制度的呼声高涨最近恢复固定汇率制度的呼声高涨（芒德尔芒德尔）F欧洲货币单位：欧洲货币单位：1979.31979.3提出建欧洲货币体系，提出建欧洲货币体系，这包括：创立这包括：创立ECUECU、成员国间汇率在成员国间汇率在2.25%2.25%之内之内波动波动F欧元：欧元：19891989年德洛尔提出货币一体化建议：年德洛

8、尔提出货币一体化建议：19991999年元旦欧元开始流通。年元旦欧元开始流通。20022002年成员国货币年成员国货币退出流通，实行单一货币制度。退出流通，实行单一货币制度。F马约条件马约条件：(1)(1)通胀率通胀率(1.5%)(1.5%)；(2)(2)预算赤字预算赤字(3%)(3%)，举债总值，举债总值(60%)(60%)；(3)(3)长期利率长期利率(2(2个百分个百分点点)；(4)(4)前两年，平均汇率前两年，平均汇率(2.25(2.25个百分点个百分点)。汇率变动的影响F汇率变动与对外贸易汇率变动与对外贸易汇率升值，增加进口，减少出口汇率升值，增加进口，减少出口汇率贬值，减少出口，增

9、加进口汇率贬值，减少出口，增加进口 F汇率变动与资本流动汇率变动与资本流动汇率升值，有利于向国外的投资汇率升值，有利于向国外的投资汇率贬值，有利于外国的投资汇率贬值，有利于外国的投资（也有相反的因素）（也有相反的因素）六、外汇市场与汇率计算F即期外汇市场即期外汇市场最常见的交易形式，（最常见的交易形式，（T+2T+2）。）。主要作用：满足临时需要、购买力转移、调主要作用：满足临时需要、购买力转移、调整货币头寸，外汇投机等。整货币头寸，外汇投机等。F全球外汇市场全球外汇市场晨晨6 6时惠灵顿悉尼开市；早时惠灵顿悉尼开市；早1010时东京、香港、时东京、香港、新加坡开市；午新加坡开市；午2 2时巴

10、林开市；下午时巴林开市；下午6 6时欧洲时欧洲开市；晚开市；晚9 9时时3030分北美开市。分北美开市。用汇者，商业银行，外汇经纪人，中央银用汇者，商业银行，外汇经纪人，中央银行行FSpot DLR JPY pls?(Spot DLR JPY pls?(请问即期美元兑日元你报什么价请问即期美元兑日元你报什么价)F对方的回答是：对方的回答是：MP(MP(稍等片刻稍等片刻)，30/40(30/40(买价买价3030点，卖点，卖价价4040点点)；F交易员：交易员：Buy USD 1(Buy USD 1(买进买进100100万美元万美元)；F对方对方:Ok,done,I sell USD 1 Mio

11、 ag JPY At Ok,done,I sell USD 1 Mio ag JPY At 108.40 value 19/4/00(108.40 value 19/4/00(好的，成交了。我卖你好的，成交了。我卖你100100万万美元买进日元，汇率是美元买进日元，汇率是108.40108.40，起息日为，起息日为20002000年年4 4月月1919日日)；JPY lps to ABC BK Tokyo.A/C No.1234567 JPY lps to ABC BK Tokyo.A/C No.1234567(我们的日元请付至东京我们的日元请付至东京ABCABC银行，帐号银行，帐号12345

12、67)1234567)；F交易员：交易员：USD To KKY BK A/C 7654321 CHIPS UID USD To KKY BK A/C 7654321 CHIPS UID 07352,Tks vm for deal BIFN.(07352,Tks vm for deal BIFN.(我们的美元请付至我们的美元请付至纽约纽约KKYKKY银行，帐号银行，帐号76543217654321，CHIPS UID 07352CHIPS UID 07352，多谢多谢你的交易，再见。你的交易，再见。)F两地套汇两地套汇:F伦敦的汇率为伦敦的汇率为1 1英镑兑换英镑兑换229.50229.50日元

13、，而东京日元，而东京的汇率为的汇率为1 1英镑兑换英镑兑换227.90227.90日元。套汇者在东日元。套汇者在东京用京用1 1亿日元买亿日元买43.8843.88万，再在伦敦用万，再在伦敦用43.8843.88万万英镑买英镑买1.0071.007亿日元，获亿日元，获7070万日元利润。万日元利润。F交叉套汇：交叉套汇：F三地的外汇汇率为三地的外汇汇率为F纽约：美元兑法国法朗纽约：美元兑法国法朗 USD/FRF 7.3510/20USD/FRF 7.3510/20F香港：美元兑港元香港：美元兑港元 USD/HKY 7.7780/90USD/HKY 7.7780/90F巴黎：法国法朗兑港元巴黎：

14、法国法朗兑港元 FRF/HKY 1.0315/25FRF/HKY 1.0315/25F经计算美元兑法郎的即期汇率为经计算美元兑法郎的即期汇率为7.5332/4147.5332/414F在纽约市场上，法国法郎价格比较高，在纽约市场上，法国法郎价格比较高，F在香港市场上，美元价格比较高，在香港市场上，美元价格比较高，F在巴黎市场上，港元价格比较高。在巴黎市场上，港元价格比较高。F套汇的策略应该是纽约市场卖出法郎买进美元；套汇的策略应该是纽约市场卖出法郎买进美元；在香港市场上卖出美元买进港元，再在巴黎市在香港市场上卖出美元买进港元，再在巴黎市场上卖出港元买进法郎。场上卖出港元买进法郎。F1 1亿美元

15、三地套汇可获毛收益亿美元三地套汇可获毛收益18121812万法国法郎。万法国法郎。F保证金保证金：银行间不交，客户：银行间不交，客户10%10%，需要时追加，需要时追加。F远期汇率升贴水：远期汇率升贴水：远期汇率高于即期汇率的部分称升远期汇率高于即期汇率的部分称升水水(forward premium)forward premium)，低于的部分称贴水低于的部分称贴水(forward discount)forward discount)，如果相等称远期平价如果相等称远期平价(forward par)forward par)。计算公式为计算公式为FA A 币 兑币 兑 B B 币 升 贴 水 率币

16、 升 贴 水 率=F(B/A)-F(B/A)-S(B/A)/S(B/A)S(B/A)/S(B/A)(N/12)(N/12)100%100%例如：例如：F$/即期汇率为即期汇率为 1 1英镑英镑=1.5562=1.5562美元美元F9090天天$/远期汇率为远期汇率为 1 1英镑英镑=1.5514=1.5514美元美元F英镑兑美元远期有贴水，贴水额为英镑兑美元远期有贴水，贴水额为1 1英镑英镑0.00480.0048美元。美元。F1.5514-1.5562/1.55621.5514-1.5562/1.5562(3/12)(3/12)100%=-1.23%100%=-1.23%F美元兑英镑升水率美

17、元兑英镑升水率1.238%1.238%，比，比$/贴水率稍微高一点。贴水率稍微高一点。F与同一交易对手同时买卖数额相同的同种货币，买卖与同一交易对手同时买卖数额相同的同种货币，买卖交割期不同。通常买即期卖远期；或卖即期买远期。交割期不同。通常买即期卖远期；或卖即期买远期。F套期保值：套期保值：一客户从银行借一客户从银行借3 3月加元，银行可借美元。月加元，银行可借美元。借借3 3月期美元，在即期市场卖美元买加元，供给客户。，月期美元，在即期市场卖美元买加元，供给客户。，如果未来加元贬值，银行受损。银行在现货交易同时如果未来加元贬值，银行受损。银行在现货交易同时3 3月远期。如果交易是独立的，就

18、不是掉期。月远期。如果交易是独立的，就不是掉期。F市场公布掉期价，这是一种只报市场公布掉期价，这是一种只报“点数点数”的表达方式。的表达方式。F即期汇率即期汇率 1.4913/23 30 1.4913/23 30天掉期价天掉期价 2/3 90 2/3 90天掉期价天掉期价 11/13 11/13 明确基准货币，前大后小，基准货币远期为贴明确基准货币，前大后小，基准货币远期为贴水；前小后大，则基准货币远期为升水。水；前小后大，则基准货币远期为升水。F如果如果9090天远期汇率为天远期汇率为1.4925/351.4925/35，独立交易，需，独立交易，需1313卖出，卖出，以以3535买入。如果是

19、掉期，卖出价买入。如果是掉期，卖出价1313，买入价，买入价+13=26+13=26。F无抛补套利无抛补套利(uncovered interest arbitrage)：有汇率风险的有汇率风险的套利。套利。抛补套利：抛补套利：兑货币以赚高息，同时，作一兑货币以赚高息，同时，作一反向外汇远期，对汇率套期保值。反向外汇远期，对汇率套期保值。F判断：判断：假定假定3 3月期美元利率月期美元利率5.5%5.5%，3 3月期日元利率月期日元利率2.75%2.75%。美元兑日元即期汇率美元兑日元即期汇率97.5097.50，3 3月远期汇率为月远期汇率为9797。存在套利。存在套利机会吗？机会吗？F远期理

20、论汇价：远期理论汇价：FF(B/A)=S(B/A)F(B/A)=S(B/A)(1+i(1+ib bn/12)/(1+in/12)/(1+ia an/12)n/12)FS(97.50/1)S(97.50/1)(1.0275(1.02753/12)/(1.0553/12)/(1.0553/12)=S(94.96)3/12)=S(94.96)F市场远期汇价比理论远期汇价高，存在抛补套利的机会。市场远期汇价比理论远期汇价高，存在抛补套利的机会。市场对美元定价偏高，套利方向应即期买市场对美元定价偏高，套利方向应即期买$，远期卖，远期卖$。F货币名称货币名称 合约金额合约金额 最低价格变动最低价格变动 每

21、日最大变动每日最大变动初始金初始金 维持金维持金F 英镑英镑 62500 62500$12.5(2)12.5(2)$1250(200)1250(200)$20002000$15001500F瑞士法郎瑞士法郎125000125000瑞郎瑞郎$12.5(1)12.5(1)$1875(150)1875(150)$17001700$13001300F时间及操作时间及操作 期货价格期货价格 绝对价差点数绝对价差点数 净变动净变动净余额净余额F 星期一入市星期一入市 0.5783 0.5783 0 0 0 0 1700 1700 F 星期一收市星期一收市 0.5760 -23 -23 0.5760 -23

22、 -2312.512.5 1412.5 1412.5F 星期二收市星期二收市 0.5740 0.5740 -20 -20 -20 -2012.512.5 1162.5 1162.5F 星期三开市星期三开市 0.5740 -20 -20 0.5740 -20 -2012.5 170012.5 1700F 星期三收市星期三收市 0.5789 49 0.5789 49 49 4912.5 2312.5 12.5 2312.5 F 星期四收市星期四收市 0.5799 10 10 0.5799 10 1012.5 2437.512.5 2437.5F 星期五平仓星期五平仓 0.5832 33 0.583

23、2 33 33 3312.512.5 2850 2850F4949点，每点为点，每点为12.512.5美元，共美元，共612.5612.5美元美元十一F期权内容期权内容 英镑英镑 加元加元 马克马克F合约金额合约金额 3125031250 C$50000 DM62500C$50000 DM62500F实施价格间隔实施价格间隔 2.5 2.5美分美分 0.5 0.5美分美分 1 1美分美分F期权价格最小价格变动期权价格最小价格变动 0.0001 0.0001美元美元 0.00010.0001美元美元 0.0001 0.0001美元美元F合约总费用最小变动金额合约总费用最小变动金额 3.125 3

24、.125美元美元 5 5美元美元 6.25 6.25美元美元F有效期月份和循环周期：有效期月份和循环周期：3 3、6 6、9 9、1212月月+2+2个随后月份个随后月份F执行期权通知：执行期权通知：在实值状态并无自动执行在实值状态并无自动执行F每日期权价格波幅限制：每日期权价格波幅限制：无无F卖方保证金要求：卖方保证金要求：期权费期权费+4%+4%标的合约价值标的合约价值-虚值状态损失量虚值状态损失量F头寸限额：头寸限额：最多最多1010万份合约万份合约F实施价格到期月份 看涨期权看跌期权F 成交量 收盘价 成交量收盘价F欧元即期汇率欧元即期汇率(美分数美分数/每欧元每欧元)97.43)97

25、.43F6250062500欧元欧元(美分数美分数/每欧元每欧元)F 94 6月 -0.01 1251.46F 96 3月 200 1.80 1501.80F 98 4月 -202.73F 100 4月 2 0.93 -0.01F 100 6月 11 1.83 -F 102 6月 102 1.30 -0.01F 104 3月 2 0.01 -0.01F 104 4月 13 0.33 -F国际收支：国际收支：经常项目、资本项目、平衡项目经常项目、资本项目、平衡项目F经济增长经济增长：支出法、收入法、失业：支出法、收入法、失业F利率变动利率变动：公开市场运作、再贴现率公开市场运作、再贴现率F通货膨

26、胀、货币供给、个人收入与消费通货膨胀、货币供给、个人收入与消费F央行干预：央行干预：直接干预、联合干预、言论干预直接干预、联合干预、言论干预F政治事件、突发事件政治事件、突发事件F1 1一般各国在进行国际清偿时均接受、在国际金融市场上可自由一般各国在进行国际清偿时均接受、在国际金融市场上可自由兑换的货币或以这些货币表示的在国际间通用的支付手段，及这兑换的货币或以这些货币表示的在国际间通用的支付手段，及这些货币表示的国际债权称作外汇。外汇的主要的形式有外汇存款、些货币表示的国际债权称作外汇。外汇的主要的形式有外汇存款、外汇支付凭证、外币有价证券和外币现钞和其他外汇资金。外汇支付凭证、外币有价证券

27、和外币现钞和其他外汇资金。F2 2在短期，决定汇率的主要因素是一国对外币的供求状况，长在短期，决定汇率的主要因素是一国对外币的供求状况，长期汇率由购买力平价决定。汇率的变化对经济特别是国际贸易有期汇率由购买力平价决定。汇率的变化对经济特别是国际贸易有重大的影响。重大的影响。F3 3国际货币制度的不同导致了不同的汇率波动幅度。主要经历国际货币制度的不同导致了不同的汇率波动幅度。主要经历的国际货币制度有金本位制、以美元为中心的双挂钩的固定汇率的国际货币制度有金本位制、以美元为中心的双挂钩的固定汇率制度和有管理的浮动汇率制度。制度和有管理的浮动汇率制度。F4 4外汇市场是个人、公司、银行买卖外币或外

28、汇的市场，它是外汇市场是个人、公司、银行买卖外币或外汇的市场，它是不同的货币中心由电讯网络和荧屏连接起来，实时联系的单一的不同的货币中心由电讯网络和荧屏连接起来，实时联系的单一的国际外汇市场。外汇交易有两条途径，一是交易商之间直接进行国际外汇市场。外汇交易有两条途径，一是交易商之间直接进行交易，一是通过经纪商间接交易。交易，一是通过经纪商间接交易。F5 5外汇市场上的主要交易工具有外汇远期合约、外汇掉期交易、外汇市场上的主要交易工具有外汇远期合约、外汇掉期交易、外汇期货和外汇期权等。在外汇交易中有套期保值和投机，也有外汇期货和外汇期权等。在外汇交易中有套期保值和投机，也有外汇套利。外汇套利包括

29、无抛补套利和抵补套利。外汇套利。外汇套利包括无抛补套利和抵补套利。F要我安全是爱护，我要安全是觉悟。22.8.222.8.2Tuesday,August 02,2022F卖真品、标真价、送真情。13:07:3213:07:3213:078/2/2022 1:07:32 PMF做好产品包装工作，确保产品最终质量。22.8.213:07:3213:07Aug-222-Aug-22F人人把好质量关，经济改入能翻番。13:07:3213:07:3213:07Tuesday,August 02,2022F质量创造生活，庇护生命，维修系生存。22.8.222.8.213:07:3213:07:32Augu

30、st 2,2022F环保宣传标语、5S宣传标语。2022年8月2日下午1时7分22.8.222.8.2F安全管理第一条，遵章守法预防早。2022年8月2日星期二下午1时7分32秒13:07:3222.8.2F健康的身体离不开锻炼美满的家庭离不开安全。2022年8月下午1时7分22.8.213:07August 2,2022F品质管理讲技巧，沟通协调很重要。2022年8月2日星期二13时07分32秒13:07:322 August 2022F加强消防宣传，提高消防意识。下午1时7分32秒下午1时7分13:07:3222.8.2F抓好廉政建设，建设优质工程。22.8.222.8.213:0713:07:3213:07:32Aug-22F先安全后生产，不安全不生产，安全在你脚下，安全在你手中。2022年8月2日星期二13时07分32秒Tuesday,August 02,2022F顾客满意是我们永远不变的宗旨。22.8.22022年8月2日星期二13时07分32秒22.8.2谢谢大家！谢谢大家！