微纤维玻璃棉细分市场应用情况及规模分析课件.pptx

1、分分板板块块来看，滤纸来看，滤纸及及过过滤滤设备设备的的业业务务增长增长点点主要主要来来自自洁洁净室净室工工程、猪舍程、猪舍用用新风新风系系统、以统、以 及及商商用用民民用用新新风风系系统统三三大大应应用用；真真空空绝绝热热板板的的业业务增务增量量主主要要来来自自冰冰箱箱冰冰柜柜行行业业的的持持续续渗渗透、透、冷冷链链运运输以输以及及建建筑筑节能节能保保温三温三个个细细分分领领域域；隔隔板板的的业务业务增增量量主主要来要来自自汽汽车车和电和电动动车车两两大行大行业业。鉴鉴于于微微纤维纤维玻玻璃璃棉棉及下及下游游制品制品行行业业均均具有具有专专业业性性较较强强、进进入门入门槛槛较高较高的的行行业

2、业属属性性，赛赛道道 格格局局相相对固对固化化，竞竞争主争主要要集集中中在在现现有有参参与与企企业业之之间间。就微纤维玻璃棉的生产来说，全球范围 内可规模化稳定化生产的企业较少，截至 2017 年，我国从事微纤维玻璃棉制造的企业院所约 60 余家。国外较为知名的厂家包括美国的 Johns Manville 和 Unifrax 等，国内主要厂家包括再升科技、安徽吉曜等，这些领先企业凭借从配方到设备到生产工艺等各方面的专业优势 逐步做大做强，而中小型企业分布相对分散，生产成本居高不下，产线不环保，技术不成熟，产能逐年下降，业内差距稳步拉开。玻璃纤维滤玻璃纤维滤纸纸：终端场景陆续放量，行业持续快速增

3、长：终端场景陆续放量，行业持续快速增长全全球球空空气安气安全全意意识识逐步逐步被被唤唤醒醒，干干净净空空气气市场市场加加快快启启动，市场动，市场潜潜力巨力巨大大。后后续续来来看，以看，以 半半导导体体、集集成面成面板板为为主主的洁的洁净净室室工工程建程建设设力力度度加加大大，叠叠加加非非洲洲猪瘟猪瘟催催生生的的养猪养猪企企业业对对猪舍干猪舍干 净净空空气气的需的需求求，以以及及长长周期周期维维度度下下，空空气净气净化化设设备备在餐在餐饮饮油油烟烟治理治理等等商商用用及家及家用用领领域域渗透加渗透加 速速，再再考考虑虑到滤到滤纸纸频频繁繁更换更换带带来来的的庞大庞大更更换换市场市场，多重多重因因

4、素素影影响下响下滤滤纸纸及及过滤过滤设设备备市市场或将场或将 持持续快速续快速扩容。扩容。（1）半半导导体体和和面面板板是是洁洁净净室室工工程程最最主主要要的的下下游游应应用用。半导体、面板、精密仪器加工等 先进制造行业对产品生产环境的洁净度要求较高，否则会影响到产成品的精度和纯度，因此 洁净室投资在工程项目总投资中将占据一定比例，以玻璃纤维滤纸为过滤介质的高效空气过 滤器将作为洁净室的核心部件被广泛采用。后后续续随随着高着高端端制制造造业业及及其其中中过过滤设滤设备备等等关关键键配套配套 的的国国产产化替化替代代进进程程持续持续推进推进，我国我国优优秀秀的的干净干净空空气气行行业业制制造造企

5、业企业将将迎迎来来重大重大发发展展机机遇遇；此外，由于滤纸使用时间越长，容尘量及通风阻力就越大，按照行业惯例，当通风阻力达到初始值 的两倍时需更换滤纸，一般来说更换周期为两年，高高频频的的更更换需换需求求也也将将贡献贡献显显著的著的市市场场增增量量。3.514.45.25.77.18.515.62046810141216182006200720082009201020112017市市场空场空间间：成长：成长性性细分赛细分赛道道众多，众多，空空间总量间总量巨巨大大我国微纤维玻璃棉产业经过40余年的孕育和发展，供应量呈稳步增长的态势，截至2017 年末全国微纤维玻璃棉总产量达到15.6万吨，200

6、0-2017 年均复合增速达20%。微纤维玻璃 棉及下游制品应用领域繁多，市场规模总量庞大。未来趋势来看，国家环保节能政策持续加未来趋势来看，国家环保节能政策持续加 码叠加消费升级两大主要趋势将推动微纤维棉下游需求持续攀升码叠加消费升级两大主要趋势将推动微纤维棉下游需求持续攀升，带动上游玻璃棉市场规带动上游玻璃棉市场规模模扩扩 张；同时，滤纸、隔板等主要产品的高频更换需求赋予了该行张；同时，滤纸、隔板等主要产品的高频更换需求赋予了该行业业优越的商业模式。优越的商业模式。图图 ：中国微纤维玻璃棉历年产量（万吨）：中国微纤维玻璃棉历年产量（万吨）图图 ：2019 年中国洁净室设备下游市场分布年中国

7、洁净室设备下游市场分布图图 ：洁净室设备下游应用行业：洁净室设备下游应用行业半半导导体体：半导体分支包括集成电路和半导体分立器件，假设工程项目总投资额中用于洁 净室建设和维护的投资占 15%，而滤纸的投入又占到洁净室投资额的 5%；另外，考虑到滤 纸一般是两年一换，对应年均更换率假设为 50%，计计算算得得到到 2021 年半导年半导体用体用滤滤纸纸的的市场规市场规 模约模约.82.4 亿，其中新增市场规模约亿，其中新增市场规模约 24.5 亿，更亿，更换市场规模约换市场规模约 57.8 亿亿。表表 ：玻璃纤维滤纸用于半导体领域的市场规模测算：玻璃纤维滤纸用于半导体领域的市场规模测算年年份份

8、半导体制半导体制造造 完成投资完成投资额额 （亿元（亿元）半导体制半导体制造造 累计投资累计投资额额 （亿元（亿元）滤滤 纸纸 更更换换率率洁 净 室洁 净 室 占占 总投资总投资额额 滤纸滤纸占洁净室占洁净室 投资投资额额 滤纸新滤纸新增增 市场规市场规模模 （亿元（亿元）滤纸更滤纸更换换 市场规市场规模模 （亿元（亿元）总市总市场场规规模模（亿元（亿元）20161118.817231.9250%15%5%8.3922.9231.3220171477.458709.3750%15%5%11.0827.1238.2020182060.9410770.3250%15%5%15.4632.6648

9、.1220192268.5013038.8250%15%5%17.0140.3957.4020202379.2715418.0950%15%5%17.8448.9066.7420213271.1818689.2750%15%5%24.5357.8282.35半导体分支包括集成电路和半导体分立器件，对应制造完成投资额为两类投资额加总面面板板：同样假设洁净室占面板工程总投资额的 15%，滤纸投入占洁净室投资额的 5%，且滤纸每年的更换率为 50%。据统计，截至 2020 年我国主要面板厂家已投产产线总投资额 约 10331.8 亿元，2021 年投产产线总投资额约 1490.8 亿元，则计算得出

10、2021 年面板年面板用滤用滤纸纸市场规市场规模约模约 50 亿元亿元，其，其中中新新增增市场市场规规模约模约 11.2 亿亿元元，更更换换市市场场规规模约模约 38.7 亿亿元元。表表 3：我我国面板主要厂国面板主要厂家家生生产线总投产线总投资资额额统计（截至统计（截至 2021 年）年）公公司司 产品类产品类型型 产产线线 投产时投产时间间 世世代代 投资投资金额（金额（亿 元亿 元）京东方LCD北京 B120055110天马LCD上海20084.532.9京东方LCD成都 B220094.534京东方LCD合肥 B320106175天马LCD武汉20104.540天马LCD成都20104

11、.530电子 29.7%医药 6.7%其他 17.0%食品 5.5%半导体 32.7%医院 8.5%23公公司司 产品类产品类型型 产产线线 投产时投产时间间 世世代代 投资投资金额（金额（亿 元亿 元）京东方LCD北京 B420118.5280华星光电LCD深圳 t120118.5245中电熊猫LCD南京20116138京东方AMOLED鄂尔多斯20135.5220天马LCD厦门20135.570夏普LCD成都（鸿海）20136220京东方LCD合肥 B520148.5285和辉光电AMOLED上海20144.559.9京东方LCD重庆 B820158.5328华星光电LCD深圳 t2201

12、58.5244中电熊猫LCD南京20158.5291.5维信诺AMOLED昆山20155.5150华星光电LCD武汉 t320166160信利LCDOLED惠州20164.563京东方LCD合肥 B9201710.5400京东方LCD福州 B1020178.5300京东方AMOLED成都20176465惠科LCD重庆20178.6120夏普LCD贵阳（鸿海）20176300华星光电LCD深圳 t6201811463夏普LCD郑州（鸿海）20186280中电彩虹LCD咸阳20188.6280中电熊猫LCD成都20188.6280维信诺AMOLED固安云谷20186300和辉光电AMOLED上海2

13、0186272.78京东方LCD武汉 B17201910.5460京东方AMOLED绵阳20196465惠科LCD滁州20198.6240信利LCD汕尾2019539.7信利LCD眉山20195125LGDOLED广州20198.5460华星光电AMOLED武汉 t420206350惠科LCD绵阳20208.6240夏普LCD广州202010.5610维信诺AMOLED合肥20206440天马AMOLED武汉2018、2020（分两期投产）6265京东方AMOLED重庆 B1220216465惠科LCDOLED长沙20218.6320公公司司 产品类产品类型型 产产线线 投产时投产时间间 世世

14、代代 投资投资金额（金额（亿 元亿 元）华星光电LCD深圳 t7202111426.8信利AMOLED眉山20216279合计-11822.58玻璃纤维滤纸用于面板领域的市场规模测算玻璃纤维滤纸用于面板领域的市场规模测算年年份份 面板面板主要主要厂厂家家已完已完成投成投资资额额（亿元（亿元）面板面板主要主要厂厂家家在建投资在建投资额额 （亿元（亿元）滤滤 纸纸 更更换换率率洁 净 室洁 净 室 占占 总投资总投资额额 滤纸滤纸占占洁洁净净 室投资室投资额额 滤纸滤纸新增新增市市场场 规模规模（亿（亿元元）滤纸滤纸更换更换市市 场场 规模规模（亿（亿元元）总市总市场场规规模模（亿元（亿元）202

15、110331.781490.850%15%5%11.1838.7449.93（2）非非洲洲猪猪瘟瘟事事件件的的突突发发叠叠加加“禁禁抗抗”令令的的颁颁布布越越发发凸凸显显了干了干净净空空气气在在畜畜牧牧业业中中应应用用 的的紧紧迫迫性性和和重重要要性性。2018 年非洲猪瘟疫情大规模爆发，极大地催生了畜牧养殖业对干净空 气新风设备的需求；再者，2019 年 7 月农业农村部颁布了饲料“禁抗”令，明确禁止使用 含促生长类药物饲料添加剂并自 2020 年 7 月开始执行，在药物使用受控的情况下，高效干净空气设备的配套使用将对畜牧养殖产业的安全生产环境及疾病防治能力提供强有力的保 障。随着头部猪企中

16、的牧原股份率先全面配备猪舍新风系统，畜牧业干净空气市场有望逐渐 开启。图图 ：牧原股份历年生猪出栏量及增速：牧原股份历年生猪出栏量及增速图图 ：牧原股份历年能繁母猪存栏量及增速：牧原股份历年能繁母猪存栏量及增速（3）商商用用、家家用用空空气气净净化化器器普普及及率率持持续提续提升升，市市场场规规模模稳稳步步扩扩大大。我国民用、商用空 气净化设备市场尚处于起步阶段，渗透率较低，近几年伴随着环境污染、病源传染、室内污 染、空气质量等系列问题的频发，以及国民对更高生活品质的追求，商用、家用的空气净化 器和附加了空气净化功能的新风系统的需求将持续增长，后续成长空间巨大。现阶段新风系 统在欧美等发达国家

17、的普及率已超过 90%，而在我国尚不足 5%，渗透率提升空间广阔。-20%0%20%40%60%80%100%120%140%20001800160014001200100080060040020002014201520182019202020162017出栏量（万头）同比（%）160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%05010015020025030020142015201820162017能繁母猪存栏（万头）20192020同比（%）4图图 ：中国新风系统市场规模（亿元）：中国新风系统市场规模（亿元）图图 ：中国新风系统市场普及率（：中国新风系统市场普及

18、率（2019 年）年）餐饮餐饮油油烟烟新新风风系系统统：餐饮油烟已成为大气重要污染物，甚至首次超过了工业污染排放。随着餐饮业产值的稳步增长，如何降低餐饮油烟带来的危害，并从源头减量、终端监测方面 着力治理成为当前舆论关注的焦点。2019 年 9 月，生态环境部公布了餐饮业油烟污染物 排放标准(征求意见稿)并公开征求意见，收紧油烟排放限值，明确油烟污染物净化设施运 行维护管理要求。全国各地区餐饮业环境污染防治管理办法也陆续出台，餐饮业油烟 污染物防治可行性技术指南对防治技术和设备要求提出了具体数据。随着相关法律法规的 出台，监管要求的不断提高，餐饮油烟新风系统也将迎来巨大的市场增长空间。图图 ：

19、中国住宿和餐饮：中国住宿和餐饮业业 GDP 及占及占比比图图 ：中国餐饮业营业面积及增速：中国餐饮业营业面积及增速竞竞争争格格局局：国内玻纤滤纸行业发展起步较晚，目前国内仅再升科技和贺氏（苏州）特殊 材料有限公司（H&V 中国分厂）的产量规模相对较大，其他企业（如中材科技旗下的南京双 威等）规模均较小；国外具备一定规模实力的企业同样屈指可数，主要包括美国 H&V、Lydall、芬兰的 Ahlstrom、法国的 Dumas、以及日本的 Hokuetsu 等。VIP 芯材芯材：顺应环保节能大趋势，长期成长动力充足：顺应环保节能大趋势，长期成长动力充足真空绝热板是近年来快速发展起来的一种新型绝热材料

20、，也是目前导热系数最低的材料。相比于其他绝热材料，VIP 不仅具有 510 倍更加优异的绝热性能，其厚度也仅为其他绝热 材料的 1/51/10，绝热绝热功能功能更更为强为强大大的的同同时重时重量量更更轻轻、体、体积积更更小小且保且保温温层层厚厚度度更更薄薄；而芯90.580.570.560.550.540.530.520.510.50.520142015201620122013工业建筑新风系统公共建筑新风系统20172018家庭住宅新风系统99%96%95%95%90%5%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%2000

21、01800016000140001200010000800060004000200002005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年GDP：第三产业：住宿和餐饮业（亿 0%-10%20%10%50%40%30%70%60%020004000600080001000012000住宿和餐饮业：年末餐饮营业面积（万平方米）5材是决定真空绝热板绝热性能的关键因素之一，大致可分为颗粒、泡沫、纤维和复合芯材四 类，其中玻璃纤维制成的芯材导热系数最低。相应相应地地，装装配配有有 VIP 板板的的

22、终终端绝端绝热热保保温温设备成设备成 功功实现了实现了保温保温材材料料厚厚度减度减半半、节、节能能省省电电的理的理想想效效果果。图图 ：绝热材料分类：绝热材料分类图图 ：真空绝热板与其他绝热材料导热系数对比：真空绝热板与其他绝热材料导热系数对比表表 ：四种主要芯材优劣势对比：四种主要芯材优劣势对比类类别别 细分种细分种类类 优优势势 劣劣势势 应用范应用范围围 导热系导热系数数 (mw/mk)颗粒芯材气相二氧化硅等1）真空环境下对气体压力不敏 感，导热系数较低2）比表面积大，耐高温，强度 高，可维持 VIP 形状1）生产工艺复杂，抽真空时 颗粒易飞出阻塞设备；干燥不 足时会降低绝热性能2）生产

23、能耗高，成本昂贵3）颗粒材料生产时粉尘量大，对人体有害1）气相二氧化硅多应用于欧美建筑和冰箱市场2）颗粒芯材的市场推广受 到限制 3）气相二氧化硅在航空航 天领域有得天独厚的优势，但成本昂贵推广面临挑战气相二氧化 硅 VIP：45泡沫芯材主要 以开孔泡 沫 为主（聚氨酯 泡 沫）孔径小，密度低1）阻燃性差，安全隐患大，释放有毒气体2）要求更高的真空度1）使用寿命短，不适合用于建筑领域2）有机保温材料作为芯材 的可用性较差，应用领域受 到限制聚氨酯泡沫VIP：79纤维芯材玻璃纤维，岩棉，陶瓷纤维，石棉1）密度低，直径小，导热系数低2）抽真空时，层与纤维间距减 少，孔径变小，孔隙率变大，具有高效的

24、绝热能力1）火焰玻璃纤维制作工艺能耗高，耗时长，需要人工拉丝等2）对于抽真空环节的压力限 制较高，增加 VIP 制作成本使用寿命 15 年左右，相对 建筑寿命较短，多应用于冰 箱，船舶集装箱等玻 璃 纤 维 VIP：1.53复合芯材纤维基复合芯材减小玻璃纤维芯材中的内部孔径，弱化气体热传导，有效地 提高玻璃纤维芯材 VIP的临界 真空度，从而显著提升 VIP 绝 热能力目前处于研发探索阶段，性能 不稳定隔热纤维与隔热颗粒混杂 复合芯材成为未来建筑用 真空绝热板芯材的发展方 向不 同 复 合 材 料 芯 材 导 热 系数不同706050403020100导热系数（mW/（mK）67随随着着全全球

25、环球环保保、节节能能诉诉求求逐渐逐渐提提升升，以以及及大大众消众消费费升升级级的趋的趋势势长长期期演进，以微演进，以微纤纤维维玻玻璃璃 棉棉为为原原料制料制成成的的 VIP 板板保保温温绝绝热热性性能突能突出出、节节能能降耗降耗效效果果优异优异、并并且且还还能能显著显著增增加加有有效使用效使用面积面积，因因此此在在冰箱冰箱冰柜冰柜、冷冷链链物物流和流和建建筑筑节节能方能方面面的的应应用用将将逐逐步步启启动并动并加加速释速释放放，以以上三个上三个 细细分市场分市场将将从从近近期期、中期中期及及长期长期开开始始有有序带序带动动起起 VIP 及及衍衍生生品品的的终终端端应应用需用需求求。（1）节能节

26、能降降耗政耗政策策加加码码叠叠加加消消费费升升级持级持续续发发酵酵，共共同同推动推动 VIP 在在冰冰箱箱冰冰柜柜领领域域的的应应用用。目前冰箱冰柜用保温材料仍以硬质聚氨酯等传统材料为主流，后者生产过程中一般会使用氰 氯氟烃（HCFCs）这一消耗臭氧层物质。近年来政府层面牵头陆续出台一系列强制性节能环 保政策，或将显著利好 VIP 这类绿色节能、制造过程中无氟且易回收的新型高端环保材料的 使用，一般来说，采用 VIP 作为保温材料的冰箱较使用传统材料的冰箱可节能 30%左右。此外，由于 VIP 板的运用可以降低隔热层厚度，增加 20-30%的储藏空间，一些知名家电品 牌倾向于将此作为冰箱卖点，

27、以满足消费者对大容积冰箱的偏好。再有，随着 VIP 板制造成 本的持续下降，而硬质聚氨酯价格出现波动向上趋势，价差缩小也有利于 VIP 的进一步普及。表表 ：环保节能相关主要政策梳理：环保节能相关主要政策梳理发布日发布日期期 主要政主要政策策 具体内具体内容容 2016 年 10 月蒙特利尔议定书2016 年蒙特利尔议定书缔约方达成基加利修正案，修正案规定 HFCs 削减时间表，包括我国在内的第一组发展中国家应从 2024 年起将受控用途 HFCs 产生和使 用冻结在基线水平，2029 年、2035 年、2040 年、2045 年起 HFCs 生产和使用分别 不超过基线的 90%、70%、50

28、%、20%；我国于 2021 年 4 月接受修正案，将于 2021年 9 月正式生效2016 年 12 月国务院“十三五”节能减排综合工作方案积极引导消费者购买节能与新能源汽车、高效家电、节水型器具等节能环保低碳产品，到2020 年，能效标识 2 级以上的空调、冰箱、热水器等节能家电市场占有率达到 50%以上2016 年 12 月发改委、科技部、工信部、环境保护部 “十三五”节能环保产业发展规划大幅提高空调、冰箱、电视机、热水器等主要用能家电能效水平，加快智能控制、低待机能耗技术等通用技术的推广应用2016 年 12 月国务院“十三五”国家战略性新兴产 业发展规划鼓励研发高效节能设备（产品）及

29、关键零部件，加大示范推广力度，加速推动降低综合成本。制修订强制性能效和能耗限额标准，发布节能产品和技术推广目录，完善节 能产品政府采购政策，推动提高节能产品市场占有率2018 年 6 月工信部建材工业鼓励推广应用的技术和产品目录(2018-2019 年本)将“无机真空绝热板”列入鼓励推广应用的技术和产品2019 年 6 月发改委等七部委绿色高效制冷行动 方案在 2017 年的基础上，到 2022 年，家用空调、多联机等制冷产品的市场能效水平提升 30%以上，绿色高效制冷产品市场占有率提高 20%，实现年节电约 1000 亿千瓦时。到 2030 年，大型公共建筑制冷能效提升 30%，制冷总体能效

30、水平提升 25%以上，绿 色高效制冷产品市场占有率提高 40%以上，实现年节电 4000 亿千瓦时左右2019 年 6 月生态环境部等多部门印发的推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用 实施方案（2019-2020 年）大力发展绿色、支持节能、智能家电研发，促进家电产品更新换代，鼓励消费者更新 淘汰能耗高、安全性差的电冰箱、洗衣机、空调、电视机等家电产品2019 年 10 月中国家用电器协会中国家用电冰箱产业技术路线图(2019 年版)明确提出，要实现冰箱节能和基本功能的综合平衡。到 2025 年，冰箱能效水平较 2019年提高 25%，2030 年较 2025 年提高 25%2021 年 6

31、 月中国家用电器协会 中国家电工业“十 四五”发展指导意见推动产业链绿色转型，推进绿色制造，制定行业 2030 年碳达峰行动方案。主要家电产品的节能环保水平继续居全球前列，实现节能、节水与产品性能的优化平衡。达成 制冷剂、发泡剂 HCFC 替代和 HFC 削减的国际履约目标2015-2020 年我国冰箱、冰柜产量年复合增速分别为 2.4%和 7%，假设 21 年增速与前 五年复合增速保持一致。另外，2018 年 V IP 在冰箱冷柜领域的渗透率约为 3%，渗透进程推 进缓慢，我们假设此后每年渗透率提升 1pct。再考虑到每台冰箱冰柜平均使用 VIP 约 2.5 平 方米，且 VIP 单价约为

32、100 元/平方米，由此估算出 2021 年 VIP 在冰箱冰柜领域的使用规模 约为 19 亿元。表表 ：VIP 在冰箱冷柜领域市场规模测算在冰箱冷柜领域市场规模测算年年份份 中国中国冰箱冷冰箱冷柜柜产量产量（万台（万台）国国内内 VIP 在 冰在 冰 箱箱 冷柜的渗透冷柜的渗透率率 每台每台冰箱冷冰箱冷柜柜平均平均使使用用VIP（平方米（平方米）中中国国 VIP 在冰箱冷柜在冰箱冷柜领领域域需求量（万平方米需求量（万平方米）VIP 单单 价价 （元元/平方米）平方米）市场规市场规模模 （亿元（亿元）201610629.571%2.5265.741002.66201710107.282%2.5

33、505.361005.0520189813.293%2.5736.001007.36201910075.954%2.51007.6010010.08202012057.105%2.51507.1410015.07202112576.886%2.51886.5310018.87（2）生生鲜鲜电电商商蓬蓬勃勃发发展展对对食食品品冷冷链链市市场场的的撬撬动动，叠叠加加疫疫苗苗等生等生物物制制品品冷冷链链运运输输的的刚刚性性 需需要，为要，为 VIP 及衍及衍生品生品提提供供巨巨大的大的发发展展空空间间。全球冷链需求正在持续快速增加。以生鲜电商为标志，生鲜农产品、冷链食品行业发展势头正盛，食品相关冷链

34、建设正加速推进；与此同 时，冷链还可以确保关键疫苗等温度敏感类生物医药制品的安全存储和运输，减少运输损耗 和能源消耗。保温箱和芯材作为冷链物流中的必备装置和关键材料，需求受到长期提振，而 装配 VIP 板的冷藏保温箱体积小、成本低、品质优良，能提供更长效稳定的保温性能和更大 的储运空间，为运输货物的安全性提供强力保障，同时也明显降低运输中的磨损率，有效控 制能耗，因此，VIP 及衍生品行业或将充分享受到冷链运输快速发展下的成长机遇，市场空 间广阔。图图 ：中国冷链物流市场规模及增速：中国冷链物流市场规模及增速图图 ：中国冷链物流需求量及增速：中国冷链物流需求量及增速（3）高效高效 VIP 板板

35、及及深加深加工工产产品品的应的应用用符符合合绿色绿色建建筑筑的的转型转型趋趋势势，发展发展潜潜力可力可期期。建筑 节能就是降低室内外温度的传递，即对建筑内外围护结构进行隔热保温。在双碳政策下，建 筑的保温隔热性能要求日益提升。而外墙保温材料是当前建筑节能的主要领域，保温材料的 应用是建筑节能减排的重点。使用 VIP 芯材制成的建筑用 VIP 板具有防火阻燃性能好、导热0%5%10%15%20%25%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,00020152016201920172018中国冷链物流市场规模（亿元）0%5%10%15%20%25%30%0.00.51

36、.01.52.02.5201420182019201520162017中国冷链物流需求量（亿吨）同比增速8系数低、使用寿命长、能耗低、吸水率低、质轻、超薄、便于施工等特点，极大地满足了绿 色建筑对墙体高效保温节能的要求，还能实现节能保温材料与室内装饰材料的结合使用，顺 应保温装饰一体化的长期方向。因此，节能保温建材市场将是 VIP 芯材及深加工产品中长期 市场需求的可靠保证。图图 ：外墙建筑保温材料市场规模及增速：外墙建筑保温材料市场规模及增速表表 8真空绝热板与常用建筑保温材料对比真空绝热板与常用建筑保温材料对比隔热材隔热材料料 导热导热系数系数（mW/(mK)）传热系数传热系数达达到到 0

37、.13W（/m2.K）时所需的隔时所需的隔热热材料厚材料厚度度（m）普通混凝土210015.80机制砖8006.02泡沫混凝土1100.83聚氨酯泡沫塑料（PU）250.19真空绝热板40.03竞竞争争格格局局：真空绝热板及芯材行业是较新的行业，生产企业数量较少，这些企业主要可 分为四种类型，其中国内主要从事 VIP 芯材生产的企业包括再升科技、赛特新材、安徽吉曜、广州兴田等。根据中国绝热节能材料协会的相关报道，2018 年我国真空绝热板企业共计 10余家，2019 年已超 20 家，截至 2020 年我国共拥有真空绝热板相关企业 40 余家。表表 9：VIP 相相关生产企业关生产企业主主要类

38、型要类型序序号号 主要类主要类型型 代表企代表企业业 主要客主要客户户 1既自主生产 VIP 板和芯材，又外购 VIP 板和芯材，以一些国外的大型家电企业为代表东芝、松下、日立、LG 等-2既生产 VIP 板又生产芯材赛特新材三星、LG、海尔、美的、东芝家电、博西家电、美菱、海信、日立、阿奇立克、斐雪派克、惠而浦、美国赛默飞世尔等苏州宏大方圆玻璃棉有限公司LG 等3专业生产VIP 板美国的 DOUBLEDAY ACQUTSITIONS LLCGE德国的 Va-Q-Tek-0%5%10%15%20%25%020040060080010001200140016002014201820192020E

39、201520162017中国外墙建筑保温材料市场规模(亿元)同比增速9序序号号 主要类主要类型型 代表企代表企业业 主要客主要客户户 滁州银兴电气有限公司GE安徽吉曜海尔广州市联合科技发展有限公司东芝广州兴田东芝4专业生产芯材再升科技松下电器、惠而浦、海信、LG、GE、广 州 兴 田、广 州 联 合 科 技、美 国DOUBLEDAY ACQUTSITIONS LLC 等2.2.3 AGM 隔隔板：定期板：定期更更换换需需求求贡贡献献业业务务量量，增增长长韧韧性性较较强强AGM 隔板主要用于铅蓄电池之中，铅蓄电池经过百余年的发展与完善已成为全球广泛 使用的一种化学电源，具有良好的可逆性、电压特性

40、平稳、安全性高、使用寿命长、使用范 围广、制造成本低、并且可低成本再生利用（现有回收技术对废旧铅蓄电池中铅的回收率已 超 99%）等优良特性。按照应用领域，铅蓄电池主要可分为动力电池、起动启停电池、储能 电池和备用电池四大类，占比上来看，2018 年动力电池应用占比达到 49%，是铅蓄电池用 量最大的下游市场，其次是起动启停电池，占比 38%。相相应应地地，AGM 隔板隔板最最大大的的用用量量来自来自 于于电电动动自行自行车车等等电电动轻动轻型型车车配配套套的的动动力力电电池池和和汽汽车配车配套套的的起起动启动启停停电电池池两大两大板板块块，每每年持续年持续 新新增增车车辆带辆带来来的的电电池

41、配池配套套需求需求，以以及及庞大庞大车车辆辆保保有量有量带带来来的的电池电池替替换换需需求，求，共共同推动同推动 AGM 需需求量稳求量稳步增步增长长。图图 ：四种铅蓄电池对应的应用市场：四种铅蓄电池对应的应用市场图图 ：2018 年我国铅蓄电池产品结构年我国铅蓄电池产品结构（1）动力动力电电池池：电动轻型车主要包括电动二轮车、电动三轮车及微型电动汽车三大类。近年来，受人均可支配收入稳步提高、城镇化水平提升带来的居民出行半径增加、低碳绿色 出行的不断普及以及快递外卖业崛起等因素影响，我国电动轻型车产业发展迅速，而铅蓄动 力电池作为电动轻型车的主配电池，下游需求持续保持高景气。备用与 储能电 池

42、 13%动力电池 49%起动启停电池38%10图图 34：电电动轻型车主要分类动轻型车主要分类图图 35：动动力电池更换周期力电池更换周期考虑到电动自行车是电动二轮车市场的主要组成部分，此处仅针对电动自行车领域进行 测算。预计 2021 年电动自行车产量在 3200 万辆左右，电池更换周期为 2 年，铅蓄电池装配率为 95%，另外假设电动自行车配备的铅蓄电池平均价格为 400 元/组，测算得 2021 年电动自行车市场对应的铅蓄电池规模约为 768 亿元，其中新增市场 122 亿，更换市场 646 亿。再者，考虑铅蓄电池企业平均毛利率约为 18%，假设所用隔板均为 AGM 隔板，隔板成 本占比

43、约为 5%，测算得出 21 年 AGM 隔板市场规模约为 31 亿，其中新增市场 5 亿，更换 市场 26 亿。表表 10：电电动自行车领域所动自行车领域所用用铅蓄电铅蓄电池池市场规模测算市场规模测算年年份份 产产量量 （亿亿辆辆）上年上年保有量保有量（亿辆（亿辆）铅蓄铅蓄电池电池装配装配率率 铅蓄铅蓄电池电池更换更换率率 电池电池只数只数（只（只/组组）电池电池售价售价（元（元/只只）新增新增市场规模市场规模（亿元（亿元）更换更换市场市场规规模模（亿元（亿元）合计合计规模规模（亿亿元）元）20160.312.2595%50%4100117.04427.50544.5420170.312.50

44、95%50%4100118.30474.95593.2520180.262.7095%50%410098.42512.95611.3720190.272.9095%50%4100102.89551.00653.8920200.303.0095%50%4100112.71570.00682.7120210.323.4095%50%4100121.60646.00767.60备注：AGM电池在电动自行车用动力电池领域中实际使用比例不详，但远未达到 100%表表 11：电动自行车领域所用电动自行车领域所用 AGM 隔板市场规模测算隔板市场规模测算年年份份 铅蓄电池毛利铅蓄电池毛利率率 AGM 隔隔板

45、成板成本 占本 占 比比新增新增市场规市场规模模（亿（亿元元）更换更换市场规市场规模模（亿（亿元元）合计合计规 模规 模（亿 元亿 元）201618%5%4.8017.5322.33201718%5%4.8519.4724.32201818%5%4.0421.0325.07201918%5%4.2222.5926.81202018%5%4.6223.3727.99202118%5%4.9926.4931.471112（2）起起动动启启停停电池电池：汽车起动启停系统是铅蓄电池的又一大重要应用领域，也是近年 来发展较为迅速的一项节能减排技术，2016 年以来，搭载有起动启停系统的汽车占比大幅 提升

46、，目前已升至 90%左右。假设 21 年汽车产量增速为 2.9%，而汽车起动启停电池的平均 使用寿命为 3-5 年，意味着每年平均有 25%的存量汽车需要更换电池，另外，假设起动启停 电池全为 AGM 电池，平均价格为 750 元/组，测算可得 2021 年汽车起动启停电池市场规模 约为 645 亿元，其中增量市场 171 亿，存量更换市场 474 亿。考虑铅蓄电池企业平均毛利 率约为 18%，AGM 隔板成本占比约 5%，测算得出 21 年 AGM 隔板市场规模约为 26 亿，其中新增市场 7 亿，更换市场 19 亿。表表 12：汽汽车起动启停用电池市场规模测算车起动启停用电池市场规模测算年

47、年份份 产产量量 （亿亿辆辆）上年上年保有量保有量（亿辆（亿辆）铅蓄铅蓄起动起动启停启停占比占比铅蓄铅蓄电池电池更换更换率率 电池电池组数组数（组（组）电池电池售价售价（元（元/组组）新增新增市场规模市场规模（亿元（亿元）更换更换市场规模市场规模（亿元（亿元）合计合计规模规模（亿亿元）元）20160.281.7290%25%1750189.80290.25480.0520170.291.9490%25%1750195.87327.38523.2520180.282.1790%25%1750187.83366.19554.0220190.262.4090%25%1750172.31405.005

48、77.3120200.252.6090%25%1750166.22438.75604.9720210.252.8190%25%1750171.10474.19645.29备注：一辆汽车需要至少配备 1 组起动启停电池；AGM 电池在汽车起动启停电池领域的使用率较高，占比可达 80%以上表表 13：汽车起动启停电池汽车起动启停电池用用 AGM 隔板市场规模测算隔板市场规模测算年年份份 铅蓄电池毛利铅蓄电池毛利率率 AGM 隔隔板成板成本 占本 占 比比新增新增市场规市场规模模（亿（亿元元）更换更换市场规市场规模模（亿（亿元元）合计合计规 模规 模（亿 元亿 元）201618%5%7.7811.9019.68201718%5%8.0313.4221.45201818%5%7.7015.0122.71201918%5%7.0616.6123.67202018%5%6.8117.9924.80202118%5%7.0219.4426.46竞争格局竞争格局：国内生产 AGM 隔板的企业主要分为两类，一类是从事铅酸蓄电池整体生产及 销售的企业，主要包括圣阳股份、骆驼股份和科士达等，另一类是专业的材料生产企业，其 中规模较大的参与主体有中材科技双威事业部、贺氏（苏州）特殊材料有限公司、浙江兰良、再升科技以及天津日硝玻璃纤维有限公司等。