中化国际再融资建议书中信证券课件.ppt

1、中化国际持续融资项目建议书中化国际持续融资项目建议书中信证券股份有限公司中信证券股份有限公司20192019年年5 5月月内容提要一、再融资的市场环境一、再融资的市场环境二、再融资方式的选择二、再融资方式的选择 三、时间进度安排三、时间进度安排 四、需重点关注的问题四、需重点关注的问题 五、中信证券股份有限公司五、中信证券股份有限公司一、再融资的市场环境一、再融资的市场环境更多营销培训课程老师资料，请进入 证券市场概况证券市场概况我国证券市场日渐成熟，规模不断扩大我国证券市场日渐成熟，规模不断扩大资料来源：中国证监会010000200003000040000500006000019921993

2、199419951996199719981999200020010200400600800100012001400总市值流通市值上市公司数量亿元我国证券市场的发展（19922019）图1家数截至截至20192019年末，沪深两市上市公司年末，沪深两市上市公司11601160家，总股本达家，总股本达5214.735214.73亿股，总市值达到亿股，总市值达到4352243522亿元。亿元。更多营销培训课程老师资料，请进入 证券市场概况证券市场概况融资能力持续增强融资能力持续增强94.09315.58138.4119.92350.5958.86746.38856.6414171168.111992

3、199319941995199619971998199920002001资料来源：中国证监会图图2 2 我国证券市场融资总量（我国证券市场融资总量（1992199220192019）亿元自自19911991年至年至20192019年末，中国上市公司境内外累计募集资金年末，中国上市公司境内外累计募集资金7727.097727.09亿元。亿元。更多营销培训课程老师资料，请进入 证券市场概况证券市场概况再融资持续发展再融资持续发展近年来上市公司再融资家数及融资总额（近年来上市公司再融资家数及融资总额（2019201920192019）图3资料来源：中国证监会127320.8644.795家数金额16

4、2519.46220.7228242家数金额126430.64196.4822家数金额2019年2000年2019年配股增发 可转债亿元20192019年度上市公司再融资累计募集资金年度上市公司再融资累计募集资金627.12627.12亿元，上市亿元，上市公司占年度融资总额的公司占年度融资总额的54.51%54.51%，超过了超过了IPOIPO融资规模。融资规模。更多营销培训课程老师资料，请进入 证券发行市场的有利因素证券发行市场的有利因素各种方式的再融资有序进行各种方式的再融资有序进行配股作为主要的再融资方式，配股作为主要的再融资方式，20192019年截至年截至5 5月月1616日只有日只

5、有6 6家发行。家发行。预计在再融将呈现出配股、增发、可转债齐头并进的态势。预计在再融将呈现出配股、增发、可转债齐头并进的态势。4245112453111234可转债增发配股IPO12%3%47%38%20192019年年1-41-4月融资情况月融资情况资料来源：中国证监会图4更多营销培训课程老师资料，请进入 证券发行市场的有利因素证券发行市场的有利因素发行价格市场化定价机制发行价格市场化定价机制“湘计算机湘计算机”增发市盈率增发市盈率 45.24 45.24 倍，倍，“中信国安中信国安”增发市盈率增发市盈率 36.3936.39倍倍 ，“友谊股份友谊股份”增发市盈率超增发市盈率超过过5050

6、倍倍上市公司再融资行为渐趋冷静上市公司再融资行为渐趋冷静20192019年截至年截至4 4月月3030日，提出配股融资计划的公司有日，提出配股融资计划的公司有2222家，家，提出增发的共提出增发的共1414家，提出发行可转债的共家，提出发行可转债的共5 5家。家。差别待遇政策有望推出差别待遇政策有望推出证监会将会考虑适当对资质和诚信度高的中介机构放证监会将会考虑适当对资质和诚信度高的中介机构放宽审核速度和程序。宽审核速度和程序。更多营销培训课程老师资料，请进入 证券发行市场的不利因素证券发行市场的不利因素通道政策仍将继续通道政策仍将继续最近最近1 1、2 2年内仍不会被取消年内仍不会被取消积压

7、项目多、市场堵塞严重积压项目多、市场堵塞严重20192019年券商通道的总体周转速度为年券商通道的总体周转速度为1.051.05次，而市场消次，而市场消化目前积压的近化目前积压的近8080家过会项目和家过会项目和100100多个待审项目就多个待审项目就需要一年多的时间，这些项目将对证券发行市场构成需要一年多的时间，这些项目将对证券发行市场构成持续的压力。持续的压力。项目审核与发行周期加长项目审核与发行周期加长再融资项目周期由以前的再融资项目周期由以前的1 1年左右延长至近年左右延长至近2 2年左右。年左右。更多营销培训课程老师资料，请进入 结论结论结论：发行市场依然形势严峻结论：发行市场依然形

8、势严峻与与20192019年普遍的非理性再融资行为不同，年普遍的非理性再融资行为不同，20192019年再融资将会年再融资将会相对规范有序的进行，但股票发行速度、发行家数、筹资量相对规范有序的进行，但股票发行速度、发行家数、筹资量等指标均很难超过等指标均很难超过20192019年。年。配股依然是上市公司再融资的重要方式，增发和可转债将会配股依然是上市公司再融资的重要方式，增发和可转债将会得到有序的推进，上市公司不同的再融资形式将呈现齐头并得到有序的推进，上市公司不同的再融资形式将呈现齐头并进的态势。进的态势。在发行市场项目积压状况严重、通道政策延续、发行速度减在发行市场项目积压状况严重、通道政

9、策延续、发行速度减缓的的情况下，融资项目的整个周期加长，再融资预计将需缓的的情况下，融资项目的整个周期加长，再融资预计将需要近要近2 2年左右的时间才能完成。年左右的时间才能完成。增发将在筹资量受到约束的前提下，宽进严出。增发将在筹资量受到约束的前提下，宽进严出。更多营销培训课程老师资料，请进入 建议建议建议：及早启动，充分准备建议：及早启动，充分准备只有现在启动再融资工作，才能确保在只有现在启动再融资工作，才能确保在20192019年中年中期到期到20192019年初完成再融资。因此建议公司及早启年初完成再融资。因此建议公司及早启动再融资计划，做好前期的准备工作，为在当前动再融资计划，做好前

10、期的准备工作，为在当前的市场环境下顺利快速的实现再融资创造条件。的市场环境下顺利快速的实现再融资创造条件。二、再融资方式的选择二、再融资方式的选择更多营销培训课程老师资料，请进入 再融资的政策动态再融资的政策动态增发增发增发的价格开始突破增发市盈率不超过增发的价格开始突破增发市盈率不超过2020倍约束，允倍约束，允许采取市价折扣法确定询价区间，询价区间下限一般许采取市价折扣法确定询价区间，询价区间下限一般相当于二级市场价格的相当于二级市场价格的80808585。增发的募集资金量不超过最近一期经审计的净资产额。增发的募集资金量不超过最近一期经审计的净资产额。增发的发行速度明显加快。增发的发行速度

11、明显加快。更多营销培训课程老师资料，请进入 再融资的政策动态再融资的政策动态1月月 2月月3月月4月月京山京山轻机轻机罗牛罗牛山山南京南京中达中达中远中远发展发展申能申能股份股份银河银河科技科技华菱华菱管线管线海螺海螺型材型材云铝云铝股份股份湘计湘计算机算机双汇双汇发展发展金丰金丰投资投资中信中信国安国安发行市盈率发行市盈率19.3138.38 16.85 14.54 14.79 26.59 18.60 17.06 21.04 45.24 20.69 25.11 36.39筹资量与净筹资量与净资产的比例资产的比例0.240.640.670.610.331.320.311.670.720.730

12、.752.310.57资料来源：中信证券资料来源：中信证券统计数据统计数据更多营销培训课程老师资料，请进入 再融资的政策动态再融资的政策动态配股配股配股价格也开始突破配股市盈率不超过配股价格也开始突破配股市盈率不超过2020倍的约束，开倍的约束，开始采取市价折扣的方式，由股东大会根据公司的具体情始采取市价折扣的方式，由股东大会根据公司的具体情况决定。况决定。配股的速度明显减缓。配股的速度明显减缓。更多营销培训课程老师资料，请进入 再融资的政策动态再融资的政策动态配股市盈率配股市盈率1 1月月2 2月月3 3月月4 4月月5 5月月三爱富三爱富四川四川美丰美丰江泉江泉实业实业永鼎永鼎光缆光缆秦川

13、发展秦川发展发行市发行市盈率盈率19.0519.0521.7321.7331.4231.4232.4232.4243.4343.43资料来源：中信证券资料来源：中信证券更多营销培训课程老师资料，请进入 201539181001122117101291410003111141530101010201030104010501060107010801090110011101120201020202030204配股增发可转债1资料来源：中国证监会图图5 520192019年年1 1月月20192019年年4 4月发行情况月发行情况再融资的政策动态再融资的政策动态可转债可转债募集资金量不超过公司最近一期

14、经审计净资产的募集资金量不超过公司最近一期经审计净资产的8080。募集资金需用于公司的主业。原则上不得变更募集资金投向，募集资金需用于公司的主业。原则上不得变更募集资金投向，否则需给投资者一次回售的权利。否则需给投资者一次回售的权利。发行速度（家发行速度（家/月）月）更多营销培训课程老师资料，请进入 再融资方式的比较再融资方式的比较募集资金量募集资金量发行价格发行价格净资产收益率净资产收益率时间间隔时间间隔业绩摊薄效应业绩摊薄效应发行当年的盈利要求发行当年的盈利要求更多营销培训课程老师资料，请进入 再融资方式的比较优势再融资方式的比较优势增发增发相对于配股与可转债，筹资量最大。相对于配股与可转

15、债，筹资量最大。股权融资，无还本付息压力。股权融资，无还本付息压力。目前发行速度加快，表明证监会仍在积极推进该融资方式。目前发行速度加快，表明证监会仍在积极推进该融资方式。配股配股最成熟的再融资方式，操作简单，市场认同度最高。最成熟的再融资方式，操作简单，市场认同度最高。审核要求相对较低，审查略为宽松。审核要求相对较低，审查略为宽松。配股缴款当日作除权安排，市场价格波动小。配股缴款当日作除权安排，市场价格波动小。股权融资，无还本付息压力。股权融资，无还本付息压力。更多营销培训课程老师资料，请进入 再融资方式的比较优势再融资方式的比较优势可转债可转债在一定时间内能提高公司的资产负债率水平，优化公

16、司在一定时间内能提高公司的资产负债率水平，优化公司的资产负债结构。的资产负债结构。筹资量比较大。筹资量比较大。公司每股收益和净资产收益率随着转股而逐渐稀释，业公司每股收益和净资产收益率随着转股而逐渐稀释，业绩摊薄的压力较小。绩摊薄的压力较小。过会未发行和在审的项目积压最少。过会未发行和在审的项目积压最少。更多营销培训课程老师资料，请进入 再融资方式的比较劣势再融资方式的比较劣势增发增发不作除权安排，股价不稳定，需平衡新老股东的利益。不作除权安排，股价不稳定，需平衡新老股东的利益。进一步降低公司的资产负债率。进一步降低公司的资产负债率。市场较为关注，证监会审查较严。市场较为关注，证监会审查较严。

17、公司业绩会在发行当年一次性摊薄。公司业绩会在发行当年一次性摊薄。配股配股筹资量相对较小。筹资量相对较小。进一步降低公司的资产负债率。进一步降低公司的资产负债率。发行当年一次性摊薄公司业绩。发行当年一次性摊薄公司业绩。非流通股股东现金认配的压力大，如控股股东放弃非流通股股东现金认配的压力大，如控股股东放弃认配会稀释其控制权，也会影响投资者的投资信心。认配会稀释其控制权，也会影响投资者的投资信心。更多营销培训课程老师资料，请进入 再融资方式的比较劣势再融资方式的比较劣势可转债可转债存在偿债的风险和压力。存在偿债的风险和压力。强调其债性，对行业前景、盈利能力及现金流量状况要强调其债性，对行业前景、盈

18、利能力及现金流量状况要求较高，需设置担保、进行信用评级等。求较高，需设置担保、进行信用评级等。发行后后续事项较多，需处理付息、转股、赎回、回售、发行后后续事项较多，需处理付息、转股、赎回、回售、调整转股价格以及相关的信息披露等事宜。调整转股价格以及相关的信息披露等事宜。审查非常严格。审查非常严格。募集资金需投资主营业务；原则上不得改变募集资金用募集资金需投资主营业务；原则上不得改变募集资金用途，确实需要改变的，必须经公司股东大会批准，并赋途，确实需要改变的，必须经公司股东大会批准，并赋予转债持有人一次回售的权利。予转债持有人一次回售的权利。更多营销培训课程老师资料，请进入 再融资方案选择增发再

19、融资方案选择增发最大可募集资金量：最大可募集资金量：1616亿元左右亿元左右以以20192019年年9 9月月3030日为审计基准日申报。日为审计基准日申报。公司公司20192019年年3 3月月3131日净资产为日净资产为14.914.9亿元，假设公司亿元，假设公司20192019年年年年末净资产为末净资产为16.216.2亿元，全年实现净利润亿元，全年实现净利润1.81.8亿元。亿元。20192019年增发后的年度净资产收益率需不低于年增发后的年度净资产收益率需不低于6 6；不考虑分红因素。不考虑分红因素。假设假设预计募集资金量预计募集资金量6 68 8101012121515161620

20、192019年底净资产年底净资产23.6223.6225.7525.7527.8827.8830.0030.0033.2033.2034.234.25 520192019年最低盈利要求年最低盈利要求1.421.421.551.551.681.681.801.802.002.002.052.05按发行后净资产收益率实现按发行后净资产收益率实现6%6%测算，不同的募集资金量对公司形成测算，不同的募集资金量对公司形成的利润压力的利润压力单位：亿元单位：亿元更多营销培训课程老师资料，请进入 再融资方案选择增发再融资方案选择增发发行价格和发行规模发行价格和发行规模募集资金量（亿元）募集资金量（亿元）发行

21、量（万股）发行量（万股）68101215发行价格（元发行价格（元股）股）106000.008000.0010000.012000.015000.0115454.557272.729090.9110909.113636.4125000.006666.678333.3310000.012500.0134615.386153.857692.319230.7711538.5144285.715714.297142.868571.4310714.3154000.005333.336666.678000.0010000.0方案一方案一方案二方案二方案三方案三更多营销培训课程老师资料，请进入 再融资方案选择

22、增发再融资方案选择增发发行后大股东持股比例发行后大股东持股比例增发新股数量增发新股数量（万股）（万股）40004000500050006000600070007000800080009000900010000100001200012000持股比例（）持股比例（）58.258.256.856.855.555.554.254.253.053.051.951.950.850.848.748.7若此次增发中化总公司不认购新股，则其持有中化若此次增发中化总公司不认购新股，则其持有中化国际股权比例将有所下降。国际股权比例将有所下降。按不同发行规模测算大股东持股比例的变化按不同发行规模测算大股东持股比例的变

23、化方案一方案一方案二方案二方案三方案三更多营销培训课程老师资料，请进入 再融资方案选择增发再融资方案选择增发定价与发行定价与发行可以采取网上发行与网下配售相结合的方式发行。可以采取网上发行与网下配售相结合的方式发行。以询价区间内累计投标询价，询价区间采取市价折扣以询价区间内累计投标询价，询价区间采取市价折扣法或市盈率法确定发行价格。法或市盈率法确定发行价格。方案建议方案建议采取询价发行的方式，采取市价折扣法确定询价区间；采取询价发行的方式，采取市价折扣法确定询价区间；重点安排对网下机构投资者的询价，以更好的发现公司重点安排对网下机构投资者的询价，以更好的发现公司增发新股的价格，扩大机构投资者的

24、基础；增发新股的价格，扩大机构投资者的基础；如果网下认购充分，可以考虑全部向机构投资者配售；如果网下认购充分，可以考虑全部向机构投资者配售；安排老股东的优先认购权以保护老股东的利益；安排老股东的优先认购权以保护老股东的利益；考虑考虑15%15%超额认购选择权。超额认购选择权。更多营销培训课程老师资料，请进入 再融资方案选择配股再融资方案选择配股筹资规模与配股价格筹资规模与配股价格配股比例配股比例103103；流通股本可获配股份流通股本可获配股份36003600万股。万股。以市价折扣法或市盈率法确定发行价格；以市价折扣法或市盈率法确定发行价格；定价发行。定价发行。配股价格配股价格筹资规模筹资规模

25、配股价格（元配股价格（元 /股）股）6.56.57 78 8101012121414配股筹资量（亿元）配股筹资量（亿元）2.342.342.522.522.882.883.63.64.324.325.045.04按不同发行价格测算流通股本可募集资金总量按不同发行价格测算流通股本可募集资金总量更多营销培训课程老师资料，请进入 结论和建议结论和建议结论：结论：公司前公司前3 3年平均净资产收益率为年平均净资产收益率为7.58%7.58%，符合配股，符合配股与增发的要求，暂不满足发行可转债的条件。与增发的要求，暂不满足发行可转债的条件。公司目前也符合债权融资的条件，但公司仍可以公司目前也符合债权融资

26、的条件，但公司仍可以优先考虑股权融资。优先考虑股权融资。增发相对与配股的筹资量较大，增发价格的市场增发相对与配股的筹资量较大，增发价格的市场折扣率低，定价机制更趋于市场化、合理化；而折扣率低，定价机制更趋于市场化、合理化；而且目前增发发行的速度相对于配股明显加快。且目前增发发行的速度相对于配股明显加快。建议：建议：公司通过增发的方式进行再融资。公司通过增发的方式进行再融资。更多营销培训课程老师资料，请进入 增发对股票价格的影响增发对股票价格的影响自自20002000年中化国际股票上市以来价格走势和成交量变化年中化国际股票上市以来价格走势和成交量变化2000.32000.32000.112000

27、.112019.62019.62019.12019.12019.52019.511.8211.8219.1019.1018.6818.6815.0515.0513.8013.80单位：元单位：元10.0010.0015.0015.0020.0020.0012.5012.5017.5017.50（价格及成交量：价格及成交量：20002000年年3 3月月1 1日日20192019年年5 5月月8 8日）日）图图6 6更多营销培训课程老师资料，请进入 增发对股票价格的影响增发对股票价格的影响股票价格和市盈率水平股票价格和市盈率水平中化国际中化国际20192019年年5 5月月8 8日收盘价格日收盘

28、价格13.8013.80，以，以20192019年度公司每股收益年度公司每股收益0.240.24元，股票价格市盈率元，股票价格市盈率57.557.5倍。倍。若预计公司若预计公司20192019年度实现每股收益年度实现每股收益0.480.48元，则市盈率水平为元，则市盈率水平为28.7528.75倍。倍。主要以国际贸易为主营业务的公司，截至主要以国际贸易为主营业务的公司，截至2000220002年年5 5月月8 8日，市盈率平均日，市盈率平均水平为水平为56.5356.53倍；若扣除弘业股份的因素，平均水平为倍；若扣除弘业股份的因素，平均水平为44.2544.25倍。倍。同行业同行业市盈率市盈率

29、比较比较资料来源：中信证券资料来源：中信证券厦门厦门建发建发江苏江苏舜天舜天中化中化国际国际辽宁辽宁成大成大浙江浙江东方东方中大中大股份股份中成中成股份股份龙腾龙腾科技科技中技中技贸易贸易东方东方创业创业南纺南纺股份股份中化中化国际国际西藏西藏金珠金珠厦门厦门国贸国贸弘业弘业股份股份市场价市场价12.8620.0313.8013.2315.289.5011.8114.8115.2512.5615.1513.8015.6110.898.97每股收益每股收益0.490.730.480.460.460.250.300.370.380.300.310.240.210.130.05市盈率市盈率26.24

30、27.4428.7528.7633.2238.0039.3740.0340.5441.8748.8757.5074.3383.77179.4更多营销培训课程老师资料，请进入 增发对股票价格的影响增发对股票价格的影响增发市盈率对股票价格的长期影响增发市盈率对股票价格的长期影响20192019年年5 5月月8 8日，上海证券交易所平均市盈率水平为日，上海证券交易所平均市盈率水平为37.1637.16倍，深倍，深圳交易所为圳交易所为40.4540.45倍。倍。按中化国际按中化国际20192019年度实现每股收益年度实现每股收益0.480.48元，增发或配股的发行价元，增发或配股的发行价格处于格处于1

31、010至至13.5013.50元之间测算，预测的发行市盈率水平将处于元之间测算，预测的发行市盈率水平将处于21212929倍之间。倍之间。若公司股本规模扩张若公司股本规模扩张20%(20%(发行股份发行股份75007500万左右），公司每股收益万左右），公司每股收益下降至下降至0.400.40元，按同行业平均水平元，按同行业平均水平44.2544.25倍市盈率测算，公司股倍市盈率测算，公司股票价格票价格17.717.7元元,远高于预计增发价格及目前的市场价格。从此意远高于预计增发价格及目前的市场价格。从此意义上预计，中化国际中长期的股票价格将不会受到大幅度的影响。义上预计，中化国际中长期的股票

32、价格将不会受到大幅度的影响。更多营销培训课程老师资料，请进入 增发对股票价格的影响增发对股票价格的影响增发对股票价格的短期期影响增发对股票价格的短期期影响从中化国际股东结构相对稳定，投资机构者持有公司股票的比从中化国际股东结构相对稳定，投资机构者持有公司股票的比例较大，大多流通股份投资者也都以长期投资为主要目的，因例较大，大多流通股份投资者也都以长期投资为主要目的，因此预计中化国际的增资发行并不会带来市场的大规模抛售行为。此预计中化国际的增资发行并不会带来市场的大规模抛售行为。然而，增发对股票价格的短期影响是不可避免的，众多上市公然而，增发对股票价格的短期影响是不可避免的，众多上市公司在增发议

33、案公告、获准发行公告以及发行当日，二级市场价司在增发议案公告、获准发行公告以及发行当日，二级市场价格大多存在短期波动。格大多存在短期波动。20192019年年3 3月和月和4 4月，共月，共1010家上市公司公告增发议案，公告当日，家上市公司公告增发议案，公告当日，有有8 8家公司股票价格下跌，并且跌幅均超过当日大盘涨跌幅度。家公司股票价格下跌，并且跌幅均超过当日大盘涨跌幅度。更多营销培训课程老师资料，请进入 增发对股票价格的影响增发对股票价格的影响消除增发对股票价格影响的方式消除增发对股票价格影响的方式加强主营业务和长期发展战略的宣传与推广，稳定机构投资者。加强主营业务和长期发展战略的宣传与

34、推广，稳定机构投资者。在规范信息披露的前提下，加强公司与投资者之间的投资关系在规范信息披露的前提下，加强公司与投资者之间的投资关系管理，逐渐消化增发对公司股票价格的长期不利影响，稳定二管理，逐渐消化增发对公司股票价格的长期不利影响，稳定二级市场以投资为目的投资群体。级市场以投资为目的投资群体。通过增发价格的合理定价与通过增发价格的合理定价与“超额配售选择权超额配售选择权”的设置，降低的设置，降低发行后股票价格的大幅度波动可能性。发行后股票价格的大幅度波动可能性。三、时间进度安排三、时间进度安排更多营销培训课程老师资料，请进入 总体目标总体目标目标：2019年中期完成再融资2再融资工作启动时间再

35、融资工作启动时间2投资项目前期准备工作投资项目前期准备工作2申报材料的编制和上报时间申报材料的编制和上报时间2券商通道的周转情况券商通道的周转情况2发行市场外部环境发行市场外部环境影响工作影响工作进度的主进度的主要因素要因素更多营销培训课程老师资料，请进入 准备工作准备工作建议公司应尽早于2019年中报开始着手有关准备工作加强企业形象宣传，完善企业战略规划；加强企业形象宣传，完善企业战略规划；前次募集资金使用情况前次募集资金使用情况确定确定本次募集资金投资项目本次募集资金投资项目并完成可行性分析；并完成可行性分析；投资项目涉及的评估、审计、立项报批、合作投资项目涉及的评估、审计、立项报批、合作

36、方的确定、协议签署、环评报告等事项；方的确定、协议签署、环评报告等事项；确定发行方案；确定发行方案；准备地方证券监管机构巡检工作；准备地方证券监管机构巡检工作；协助中介机构进行协助中介机构进行尽职调查工作尽职调查工作。准备工准备工作的重作的重点内容点内容更多营销培训课程老师资料，请进入 中介机构尽职调查阶段中介机构尽职调查阶段 2019.62019.72019年5月公司商讨拟投资项目规划，并初步确定资产收购框架公司商讨拟投资项目规划，并初步确定资产收购框架6月初与集团公司商议资产收购事宜：与集团公司商议资产收购事宜：1 1、资产收购、定价方案；、资产收购、定价方案；2 2、收购项目实施进程；、

37、收购项目实施进程；3 3、收购后公司与中化总公司在物流方面的业务构架。、收购后公司与中化总公司在物流方面的业务构架。T日日6月20日公司董事会确定投资项目和收购方案公司董事会确定投资项目和收购方案中信证券开始尽职调查中信证券开始尽职调查T1日日6月21日确定律师、会计师、评估机构等中介机构确定律师、会计师、评估机构等中介机构T4日日6月24日第一次中介机构协调会第一次中介机构协调会1 1、申报基准日、工作时间表；、申报基准日、工作时间表；2 2、明确工作目标、各中介机构及发行人工作分工；、明确工作目标、各中介机构及发行人工作分工；3 3、主要问题的解决方案。、主要问题的解决方案。T10日日7月

38、1日开始编制募集资金投资项目可行性研究分析报告开始编制募集资金投资项目可行性研究分析报告开始收购资产的调查、评估、审计开始收购资产的调查、评估、审计开始化工原料基地项目的立项报批工作开始化工原料基地项目的立项报批工作注：注：T为各中介机构进场工作的基准日，建议不晚于为各中介机构进场工作的基准日，建议不晚于6月月30日日更多营销培训课程老师资料，请进入 投资项目准备阶段投资项目准备阶段 2019.72019.97月中旬公司刊登公司刊登20192019年中期报告年中期报告中报后申请上海证管办巡检中报后申请上海证管办巡检T30日日7月下旬完成前次募集资金的项目安排完成前次募集资金的项目安排1 1、投

39、资方案、投资方案2 2、董事会决议并交下次股东大会讨论、董事会决议并交下次股东大会讨论T60日日8月下旬完成完成募集资金投资项目可行性研究报告募集资金投资项目可行性研究报告中信证券开始编写融资申请报告、招股文件中信证券开始编写融资申请报告、招股文件T70日日8月30日完成上海证管办的巡检及整改完成上海证管办的巡检及整改T90日日9月下旬完成收购资产的资产评估及相关审计工作完成收购资产的资产评估及相关审计工作T100日日9月底签署资产收购协议签署资产收购协议注：结合目前上市公司治理的清查，尽量促使上海证管办巡注：结合目前上市公司治理的清查，尽量促使上海证管办巡检时间提前，避免在正式申报阶段影响正

40、常工作的进度，检时间提前，避免在正式申报阶段影响正常工作的进度，并为解决证管办巡检过程中提出的问题留出足够的时间。并为解决证管办巡检过程中提出的问题留出足够的时间。更多营销培训课程老师资料，请进入 申请文件编制阶段申请文件编制阶段 2019.102019.11 10月中旬会计师完成公司会计师完成公司20192019年三季度财务报表审计工作年三季度财务报表审计工作 T1日日10月15日召开公司董事会，审议：召开公司董事会，审议：1、融资计划；、融资计划；2、募集资金投资项目；、募集资金投资项目；3、收购中化总公司资产的关联交易。、收购中化总公司资产的关联交易。T1 1日日10月16日公告资产收购

41、协议、公告关联交易公告公告资产收购协议、公告关联交易公告公告前次募集资金使用的董事会说明和专项审计报告公告前次募集资金使用的董事会说明和专项审计报告T1 20日日11月6日公告收购资产的资产评估结果、审计报告公告收购资产的资产评估结果、审计报告公告资产评估确认结果公告资产评估确认结果公告收购协议价格公告收购协议价格T1 32日日11月17日召开公司股东大会召开公司股东大会1 1、审议融资议案；、审议融资议案；2 2、审议投资项目。、审议投资项目。T1 32日日11月18日董事会成员确认并签署申请文件董事会成员确认并签署申请文件T1 35日日11月20日申请文件定稿申请文件定稿注：注：T1日召开

42、公司董事会，建议不晚于日召开公司董事会，建议不晚于10月月31日，甚日，甚至可以视投资项目准备情况而提前召开。至可以视投资项目准备情况而提前召开。更多营销培训课程老师资料，请进入 申报及审核阶段申报及审核阶段 2019.122019.5T1 36日日10月21日全套申报材料送中信证券内核全套申报材料送中信证券内核T1 50日日12月5日取得中信证券内核意见取得中信证券内核意见12月中旬前融资申请文件送报中国证监会融资申请文件送报中国证监会T1 70日日12月30日前获得中国证监会初审意见获得中国证监会初审意见2019月1月底完成年度报告工作，向中国证监会补充完成年度报告工作，向中国证监会补充2

43、0192019年年度审计报年年度审计报告告T1 100日日2019年1月30日根据公司根据公司20192019年财务资料，修改材料完毕年财务资料，修改材料完毕T1 180日日4月15日通过中国证监会初审通过中国证监会初审T1 210日日5月15日中国证监会发行审核委员会审核通过中国证监会发行审核委员会审核通过注：上述工作进度暂依据注：上述工作进度暂依据T1T1基准日在基准日在1010月月3131日前为假设前提。以证监会审核工作日前为假设前提。以证监会审核工作将需要将需要6 6个月时间测算，个月时间测算，20192019年年4 45 5月通过证监会审核，月通过证监会审核，7 7月募集资金到位。月

44、募集资金到位。更多营销培训课程老师资料，请进入 股票发行上市阶段股票发行上市阶段 2019.7T2日日7月1日获得中国证监会发行批文获得中国证监会发行批文T2+4日日7月5日刊登招股说明书意向书、发行方式公告刊登招股说明书意向书、发行方式公告始预路演始预路演T2+7日日7月8日刊登网上、网下发行公告、刊登网上、网下发行公告、路演路演开始网下申购开始网下申购T2+9日日7月10日网下申购截止网下申购截止上网定价发行上网定价发行T2+11日日公布中签率、摇号公布中签率、摇号T2+12日日公布摇号结果（中签号）公布摇号结果（中签号）申购无效资金解冻，返还各证券交易网点申购无效资金解冻，返还各证券交易

45、网点T2+15日日7月16日根据承销协议将资金划入公司指定帐户并验资根据承销协议将资金划入公司指定帐户并验资T2+25日日发行总结报告上报中国证监会发行总结报告上报中国证监会发行申报材料及上市推荐书、上市公告书报证券交易所发行申报材料及上市推荐书、上市公告书报证券交易所T2+30日日7月31日刊登上市公告书、挂牌上市刊登上市公告书、挂牌上市注：注：T2日为获取证监会批准发行文件。因目前已过会但未发行项目已严重堵塞了日为获取证监会批准发行文件。因目前已过会但未发行项目已严重堵塞了发行通道，因此等待发行时间将远超过上述预计的发行通道，因此等待发行时间将远超过上述预计的1个月时间。个月时间。更多营销

46、培训课程老师资料，请进入 投资项目准备工作延迟后的时间进度安排投资项目准备工作延迟后的时间进度安排2019年1月申请材料提前完成并送中信证券内核申请材料提前完成并送中信证券内核T3 日日1月底会计师完成公司2019年年度财务审计工作T3 30日日2月底融资申请文件报送中国证监会融资申请文件报送中国证监会T3 180日日7月底完成中报工作，向中国证监会补充完成中报工作，向中国证监会补充20192019年中报财务年中报财务资料资料T3 210日日8月底通过证监会初审通过证监会初审T3 240日日9月底通过中国证监会审核通过中国证监会审核T3 270日日10月底中国证监会发行审核委员会核准通过中国证

47、监会发行审核委员会核准通过12月或2019年初发行与增发股份挂牌上市发行与增发股份挂牌上市若投资项目不能够在若投资项目不能够在1010月月3131日前准备完毕，则公司最早于日前准备完毕，则公司最早于20192019年年1111月召月召开关于再融资的董事会，开关于再融资的董事会，20192019年年1212月才能召开相应的股东大会，此时需月才能召开相应的股东大会，此时需补充补充20192019年年度审计报告后，证监会方可正式受理申请材料。年年度审计报告后，证监会方可正式受理申请材料。五、需重点关注的问题五、需重点关注的问题更多营销培训课程老师资料，请进入 投资项目需注意的问题投资项目需注意的问题

48、项目与工作时间的关系项目与工作时间的关系T T前至少两个月前至少两个月T T日前一个月日前一个月T-2T-2完成关联交易公告、财务顾问报告完成关联交易公告、财务顾问报告T T召开有关增发董事会召开有关增发董事会T+30T+30召开有关增发股东大会召开有关增发股东大会T+40T+40根据内核意见完成材料修改，上报证监会根据内核意见完成材料修改，上报证监会T+65T+65根据反馈意见完成材料补充与修改，获得项目批文的最迟时间根据反馈意见完成材料补充与修改，获得项目批文的最迟时间公司董事会明确投资项目开始可行性研究、并着手谈判投资项目可行性研究分析收购资产的选择和谈判投资项目资产评估、审计签署收购协

49、议T T前至少三个月前至少三个月申请文件定稿送报 正式申请文件更多营销培训课程老师资料，请进入 投资项目需注意的问题投资项目需注意的问题对尚未使用的募集资金的考虑对尚未使用的募集资金的考虑一般上市公司在再融资时有少量的的募集资金仍未使用是允许的。一般上市公司在再融资时有少量的的募集资金仍未使用是允许的。公司公司IPOIPO共募集资金共募集资金9.4139 9.4139 亿元，尚未使用的亿元，尚未使用的91119111万元占募集资金万元占募集资金总额的总额的9.68%9.68%，所占的比重较大，因此公司需对该部分资金作进一，所占的比重较大，因此公司需对该部分资金作进一步的安排。步的安排。公司可利

50、用该部分资金，对与股份公司业务关联较为密切且资产质公司可利用该部分资金，对与股份公司业务关联较为密切且资产质量优良的关联公司，实施战略性的收购兼并。量优良的关联公司，实施战略性的收购兼并。建议：建议：可以选择一个新建项目、或收购上述与业务相关的资产可以选择一个新建项目、或收购上述与业务相关的资产或股权。或股权。可以考虑将该部分未使用的资金用于本次拟投资的项目。可以考虑将该部分未使用的资金用于本次拟投资的项目。更多营销培训课程老师资料，请进入 财务方面需注意的问题财务方面需注意的问题货币资金货币资金从绝对数字看，扣除公司募集资金未投入使用的部分，公司的货币存从绝对数字看，扣除公司募集资金未投入使