人民币国际化问题课件.ppt

1、目录目录人民币国际化含义人民币国际化含义1 1人民币国际化的必要性与优势人民币国际化的必要性与优势2 2人民币国际化的现状人民币国际化的现状3 3人民币国际化的制约因素人民币国际化的制约因素4 4人民币国际化的实现途径人民币国际化的实现途径5 5一、人民币国际化的含义：一、人民币国际化的含义：国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，以人民币计价的金融市场规模不断扩大。人 民 币 现 金在 境 外 享 有一 定 的 流 通度。大事件双边货币互换协议 人民银行先后与韩国央行、香港金管局、马人民银行先后与韩国央行、香港金管局、

2、马来西亚央行、白俄罗斯央行、印度尼西亚央来西亚央行、白俄罗斯央行、印度尼西亚央行、阿根廷中央银行签署了总计行、阿根廷中央银行签署了总计65006500亿元人亿元人民币的六份双边本币互换协议。民币的六份双边本币互换协议。双边贸易结算协议中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商；中国已与包括蒙古，越南，币结算进行了磋商；中国已与包括蒙古，越南，缅甸等在内的周边八国签订了自主选择双边货缅甸等在内的周边八国签订了自主选择双边货币结算协议币结算协议大事件跨境贸易人民币结算2009.72009.7六部门发布跨境贸易人民币结算试点管六部门发布跨境贸易人

3、民币结算试点管理办法，我国跨境贸易人民币结算试点正式启理办法，我国跨境贸易人民币结算试点正式启动。动。人民币离岸市场人民币股票、人民币债券等人民币类的金融产人民币股票、人民币债券等人民币类的金融产品；人民币离岸交易市场品；人民币离岸交易市场二、人民币国际化的必要性与优势二、人民币国际化的必要性与优势人民币该不该国际化？人民币该不该国际化？人民币如何国际化？人民币如何国际化？优点优点缺点缺点提升国际地位、影响力提升国际地位、影响力减少汇率风险减少汇率风险获得铸币税收入获得铸币税收入破坏金融稳定破坏金融稳定增大宏观调控难度增大宏观调控难度加大人民币现金管理和监测加大人民币现金管理和监测的难度的难度

4、远大于必须的必须的？二、人民币国际化的必要性与优势二、人民币国际化的必要性与优势人民币国际化的优势人民币国际化的优势1 1中中国综国综合合国国力增强力增强2 2国际贸国际贸易易规规模巨大，模巨大，国际国际收支基本平衡收支基本平衡3 3人民人民币币具有具有稳稳定的升定的升值汇值汇率率4 4中中国国有充足的外有充足的外汇储备汇储备5 5中中国国有有较较强的强的偿债偿债能力能力思考？思考？三、人民币国际化的现状三、人民币国际化的现状人民币流通的现状人民币流通的现状1 1人民币在边境贸易中的国际化人民币在边境贸易中的国际化2 2人民币在金融交易中的国际化人民币在金融交易中的国际化3 3双边货币互换双边

5、货币互换4 4人民币国际化的局限人民币国际化的局限5 5三、人民币国际化的现状三、人民币国际化的现状1 1、人民币流通的现状、人民币流通的现状官方的使用情况官方的使用情况：在清迈协议的框架下，中国与周边国家、地区签署了多个互换协议，均使用了人民币作为互换的币种。次贷危机爆发后，更多的双边货币互换协定得到了签署，金额也有了更大幅度的增长。民间的使用情况民间的使用情况：人民币流通最为活跃的地域是中国的港澳台地区，其次是东南亚地区，再次是中亚国家以及蒙古。三、人民币国际化的现状三、人民币国际化的现状1 1、人民币在边境贸易中的国际化、人民币在边境贸易中的国际化人人民民币币国国际际化化的的三三个个阶阶

6、段段贸易结算国际化贸易结算国际化国际金融交易结算计国际金融交易结算计价货币价货币国际储备货币国际储备货币人民币已经开始了国际化步伐，或者说已经实现了“半国际化”，其重要标志就是人民币已经在部分边境贸易中承担了计价货币的职能。三、人民币国际化的现状三、人民币国际化的现状相关情况相关情况 从20世纪90年代中国在与周边国家的边境贸易使用人民币结算开始至今，中国已经与越南、蒙古、老挝、尼泊尔、俄罗斯、吉尔吉斯、朝鲜和哈萨克斯坦八个国家的中央银行签署了有关边境贸易本币结算的协定。2008年12月24日，国务院正式决定在广东省以及长三角地区与港澳地区、广西省和云南省与东盟各国的货物贸易中实施人民币结算试

7、点工作。2009年4月8日，国务院常务会议决定在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞四城市开展跨境贸易人民币结算试点，人民币用于国际贸易跨境结算的试点重点对象是中国港澳台地区、东盟国家以及俄罗斯。三、人民币国际化的现状三、人民币国际化的现状相关情况相关情况 2010年6月22日，中国人民银行在宣布继续推行人民币汇率形成机制改革之后，出台了人民币跨境贸易结算扩大试点方案 跨境结算的对象也从原来的港澳台、东盟等周边地区向全球扩展。从2010年6月人民币跨境结算试点扩大至 2010 年 11 月，跨境贸易人民币结算呈现较快的增长势头。三、人民币国际化的现状三、人民币国际化的现状3 3、人民币在金融交

8、易中的国际化、人民币在金融交易中的国际化 2002 年，出现了与境外人民币相关的金融衍生工具，与之相关的金融交易也日渐活跃。2007 年中国首次在大陆以外的香港发行人民币债券，资本市场对外开放程度在不断提高。三、人民币国际化的现状三、人民币国际化的现状3 3、人民币在金融交易中的国际化、人民币在金融交易中的国际化 QFII（Qualified Foreign Institutional Investors)机制，即合格境外机构投资者制度。-2010 年 9 月 30 日，中国的合格境外投资者额度审批金额达到 189.70 亿美元。QDII（Qualified Domestic Institut

9、ional Investors）即合格境内机构投资者制度。-截止 2010 年 9 月 30 日，QDII 投资额度达到 669.04 亿美元。QFII 与 QDII 机制是人民币国际化战略实施的一个重要步骤，是中国在资本账户尚无法实现自由兑换的情况下采取的一种积极的过渡性措施。三、人民币国际化的现状三、人民币国际化的现状4 4、双边货币互换、双边货币互换 截至 2008 年底，在“清迈倡议”的框架下，中国与日本、韩国、泰国、菲律宾、马来西亚、印度尼西亚等六国签订了六份总额为 235 亿美元的双边货币互换协议，其中中国承诺出资 165 亿美元。2008 年末以来，中国货币当局为了促进国际贸易与

10、投资，先后与韩国、中国香港、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷、冰岛、新加坡八个经济体的货币当局签署总额 8035 亿人民币的双边本币互换协议。三、人民币国际化的现状三、人民币国际化的现状5 5、人民币国际化的局限、人民币国际化的局限 从国际货币的职能来看，一国货币国际化程度从较低层次向较高层次的发展一般要经历如下职能的变化：国际计价与清算货币国际商品媒介与支付手段国际金融交易计价货币国际储备货币。人民币所发挥的国际货币职能还主要表现在支付手段和清算货币方面，其他的功能尚不发达。四、人民币国际化的制约因素四、人民币国际化的制约因素1 1、美元依然占据统治地位、美元依然占据统治地位 美元一直

11、稳坐世界第一国际货币的霸主地位。在国际储备方面，美元对于全世界新兴市场国家有着巨大的吸引力，许多国家选择美元作为其外汇储备。四、人民币国际化的制约因素四、人民币国际化的制约因素1995-20091995-2009年全球外汇储备结构变化趋势年全球外汇储备结构变化趋势四、人民币国际化的制约因素四、人民币国际化的制约因素1 1、美元依然占据统治地位、美元依然占据统治地位全球外汇市场交易结构示意图全球外汇市场交易结构示意图四、人民币国际化的制约因素四、人民币国际化的制约因素1 1、美元依然占据统治地位、美元依然占据统治地位 中国是一个意识形态与美国差异很大的正在崛起的大国，人民币虽然现在对美元不构成真

12、正意义上的威胁，但是将来人民币如果真正强大到足以影响到世界币体系格局、动摇美元的统治地位，将会引起世界范围内经济利益的重新分配，这是任何一个既得利益集团所不能容忍的，必将会引起美国等国家的警惕。周小川在 2009 年提出，要改革现有国际货币体系，基于一个主权货币的合理现状，提议建立一个超主权货币以取代债券信用货币。美国政府立刻做出反对，奥巴马表示没有必要设立一种新的全球货币。四、人民币国际化的制约因素四、人民币国际化的制约因素2 2、经济基础相对薄弱、经济基础相对薄弱 首先，从量上考察，我国尚处于经济转型期间，根据国民收入恒等式Y=C+I+（X-M），在经济增长的三驾马车之中，最主要的动力仍然

13、是来自于政府投资 I，净出口X=（X-M）占比重仍偏大，且其对 GDP 的贡献不够稳定，年度波动幅度较高，而消费 C 和自主投资仍显得有些不足，而且中国的经济增长还面临着是否可持续的考验，现有的粗放式的经济发展方式需要转变。四、人民币国际化的制约因素四、人民币国际化的制约因素2 2、经济基础相对薄弱、经济基础相对薄弱 第二，从结构层次上考察，我国经济发展仍然受到经济结构和政治体制等深层次问题的阻碍。第三在金融体系方面，我国的信用体系亟待健全，经济金融领域需要制度性的改革以实现制度供给对经济增长的贡献。四、人民币国际化的制约因素四、人民币国际化的制约因素3 3、金融市场发育程度不足、金融市场发育

14、程度不足 世界主要国际货币发行国的经验表明，货币国际化战略的成功实现需要该货币发行国具有高度发达的金融市场。尽管中国的资本市场已经有了较快的发展，人民币资产的数目有了很大提高，但总体上中国资本市场的发展仍然非常滞后。四、人民币国际化的制约因素四、人民币国际化的制约因素4 4、资本的国际影响力不够、资本的国际影响力不够中国与主要发达国家资本净流出比较图示中国与主要发达国家资本净流出比较图示五、人民币国际化的实现路径分析人民币国际化战略的思路构想从周边化乃至区域化起步人民币国际化战略的思路构想从周边化乃至区域化起步 第一步国际贸易中增加人民币的使用范围，在广度上扩大人民币的流通域;第二步人民币与他

15、国货币交易的频率将在结算货币职能基础上大大提高;第三步世界主要储备货币职能的实现，这是人民币国际化的最高目标五、人民币国际化的实现路径分析流通域的角度流通域的角度 第一步人民币应当从周边化起步，率先实现正式周边化战略，人民币已经基本实现了这个目标 第二步如在东亚地区扮演关键货币的角色，成为东亚各国、地区的驻锚货币或者成为其外汇市场干预货币 第三步向最高层次的国际化战略目标迈进五、人民币国际化的实现路径分析积极参与东亚经济合作积极参与东亚经济合作 人民币的国际化过程就是一个对其他国家货币进行替代的过程，对于正处于“主权扩张期”的东亚地区来说，将会引起较大的困难。所以人民币国际化战略的实施必然离不

16、开与其他东亚国家、地区的国际协调合作。五、人民币国际化的实现路径分析推进跨境贸易及国际贸易结算推进跨境贸易及国际贸易结算 当前，中国尚不具备使人民币全面承担高级国际货币职能的条件，应当在已有市场需求的基础上，通过政府的制度安排力量，进一步推动人民币在跨境贸易中承担结算货币职能。五、人民币国际化的实现路径分析加强对人民币跨境流动的监管加强对人民币跨境流动的监管 人民币由于跨境流动而活跃于货币当局的监控体系之外，将会给中国货币当局货币政策的有效性产生巨大影响。在人民币开始应用于国际贸易结算的初期，货币当局应当适当控制其海外市场与海外交易的发展。五、人民币国际化的实现路径分析有序推进人民币资本项目可兑换进程有序推进人民币资本项目可兑换进程 在人民币国际化程度不断深化时，政府应当考虑允许外国资本购买中国的国债和公司债券，需要实现人民币资本项目的可自由兑换来予以配合。31Thank you!Thank you!