第三组新希望案例终稿课件.ppt

1、新希望集团投资战略新希望集团投资战略决策分析决策分析高级财务管理高级财务管理周嫚周嫚 张颖张颖 李贺龙李贺龙 李忠辉李忠辉 魏辽原魏辽原王浩王浩杨二妹杨二妹杜金梅杜金梅(PPT)第三组：第三组：案例三：案例三：案例分析结构案例分析结构1.1.基础知识基础知识2.2.集团概况集团概况3.3.投资战略决策及成效投资战略决策及成效4.4.探索与启示探索与启示1.1.基础知识基础知识（杜金梅杜金梅）战略与财务战略战略与财务战略财务战略决策分析财务战略决策分析财务战略执行财务战略执行1.1 1.1 战略与财务战略战略与财务战略1.1.1 1.1.1 战略与财务战略概述战略与财务战略概述公司战略：规划公司

2、目标以及为达到这一目标所需资源的取得、使用和处理方略。财务战略：为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本，并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略。(凯斯凯斯沃沃德公司财务战略德公司财务战略 1.1.2 1.1.2 财务战略分类财务战略分类根据财务风险承受态度不同 快速扩张型 稳健发展型 防御收缩型根据财务战略的具体内容分类,包括投资战略、筹资战略两大部分。1.1.3 1.1.3 财务战略管理财务战略管理公司宗旨与目标公司总体战略财务战略投资战略筹资战略全面预算预警与财务控制业绩评价战略分析决策战略执行战略评价公司宗旨与目标公司总体战略财务战略投资战略筹资战略全面预算预警与财务控制业绩评价战略

3、分析决策战略执行战略评价公司宗旨与目标公司总体战略财务战略投资战略筹资战略全面预算预警与财务控制业绩评价战略分析决策战略执行战略评价1.2 1.2 财务战略决策分析财务战略决策分析1.2.1 1.2.1 财务总体战略决策分析方法财务总体战略决策分析方法宏观政策导向分析法经济周期分析法（繁荣、衰退、萧条、复苏）（繁荣、衰退、萧条、复苏）标杆法SWOT矩阵分析法（优势、弱点、机会、威胁）（优势、弱点、机会、威胁）企业生命周期分析法（初创期、发展期、成熟期、衰退期）（初创期、发展期、成熟期、衰退期）1.2.2 1.2.2 投资战略决策分析方法投资战略决策分析方法波士顿增长-占有率矩阵法（明星、现金牛

4、、问号、瘦狗型）（明星、现金牛、问号、瘦狗型）通用电气经营矩阵分析法（竞争地位、行业吸引力）（竞争地位、行业吸引力）波特行业结构分析法（五力模型）（五力模型）三类战略思想：总成本领先、差异化、专一化战略。产品生命周期分析法（引进、发展、成熟、衰退阶段）（引进、发展、成熟、衰退阶段）产业链分析法 “研发-生产-营销”型产业链 “原材料-制造-批发-零售-消费”型产业链 关联产业链分析价值链分析法（基本活动和辅助活动）（基本活动和辅助活动）1.2.3 1.2.3 筹资战略决策分析方法筹资战略决策分析方法基本原则 筹资规模决定于投资战略 筹资方式多元化战略 股利战略要利于企业长期发展 低资金成本与低

5、筹资风险目标筹资方式特征分析法（内部留成、股票、贷款、公司债、赊购款、（内部留成、股票、贷款、公司债、赊购款、租赁）租赁）筹资能力估算分析法 内部资金筹措能力估算 负债资金筹措能力估算 权益资金筹措能力估算1.3 1.3 财务战略执行财务战略执行1.3.1 1.3.1 财务战略执行的管理控制系统财务战略执行的管理控制系统战略计划型战略控制型财务控制型1.3.2 1.3.2 财务战略的执行过程财务战略的执行过程平衡计分卡（财务、客户、内部作业、创新与学习方面）（财务、客户、内部作业、创新与学习方面）战略执行图CSF及KPI指标 CSF：Critical Success Factors关键成功因素

6、 KPI：Key Performance Indicator关键业绩指标2.2.新希望集团概况新希望集团概况（王浩王浩）2.1 2.1 希望集团简介希望集团简介 1982年刘永言、刘永行、陈育新（刘永美）、刘永好四兄弟开始创业,于1992年注册成立希望集团,刘永好先生任总裁。1995年到1997年间，四兄弟明晰产权，进行资产重组，分别成立了大陆希望集团、东方希望集团、华西希望集团、新希望集团，各自在相关领域发展。希望希望集团集团大陆大陆希望集团希望集团东方东方希望集团希望集团华西华西希望集团希望集团新希望新希望集团集团刘永言刘永言主营业务：主营业务：中央空调、中央空调、变频器变频器刘永行刘永行

7、主营业务：主营业务：饲料、食品、饲料、食品、电解铝电解铝陈育新陈育新主营业务：主营业务：饲料、酒店饲料、酒店业业刘永好刘永好主营业务：主营业务：饲料、乳液、饲料、乳液、地产、金融、地产、金融、化工化工 2.2 2.2 新希望集团简介新希望集团简介 1995年至1997年间，在南方希望资产的基础上，刘永好先生组建了四川新希望集团公司，并于1998年在深圳证券交易所上市。经过30年的发展，新希望有限公司已经由创业初期的单一饲料产业，逐步向上、下游延伸，成为集农、工、贸、科一体化发展的大型农牧业民营集团企业。2012年底，集团注册资本8亿元，总资产超过400亿元（其中农牧业占72%），集团资信评等级

8、为AAA级。新希望集团有限公司以7,538,106万元的总收入，排在2012年中国民营企业500强12位。2.3 2.3集团主要产业集团主要产业农牧与食品产业：农牧与食品产业：新希望六和股份有限公司（原名为新希望农业股份有限公司，上市代码000876）、新希望乳业控股有限公司。化工与资源产业：化工与资源产业：河北宝硕股份有限公司（上市代码600155）、成都华融化工有限公司、甘肃新川化工有限公司。地产与基础设施产业：地产与基础设施产业：新希望置业有限公司、成都岷江新希望房地产开发公司、昆明大商汇实业有限公司。金融与投资产业：金融与投资产业：新希望财务有限公司、兴业国际信托有限公司、中国民生银行

9、（最大股东，上市A股代码600016）。股东名称股东名称持股数持股数(万股万股)持股比例持股比例南方希望实业有限公司40,391.6323.24%新希望集团有限公司38,035.4821.89%西藏善诚投资咨询有限公司9,905.935.70%西藏思壮投资咨询有限公司9,905.935.70%西藏高智实业投资发展有限公司7,003.844.03%拉萨开发区和之望实业有限公司6,582.013.79%新疆惠德股权投资有限公司5,002.742.88%潍坊众慧投资管理有限公司4,478.592.58%成都美好房屋开发有限公司2,908.781.67%中国工商银行-广发大盘成长混合型证券投资基金1,

10、850.491.06%2.4 2.4 十大股东十大股东3.3.投资战略决策及成效投资战略决策及成效“原材料原材料-制造制造-批发批发-零售零售-消费消费”型产业链型产业链 肥料肥料养殖业（畜禽畜牧及配套服务）养殖业（畜禽畜牧及配套服务）食品（深加工及销售）食品（深加工及销售）零售业零售业乳业（深加工及销售乳业（深加工及销售)上游上游下游下游种植业（饲养肥料）种植业（饲养肥料）饲料（规模化生产销售）饲料（规模化生产销售）新希望农业产业链新希望农业产业链 3.1 3.1 环境分析环境分析内部环境内部环境 单纯以生产饲料获取利润已经到达瓶颈，且容易受外部环境及其他行业变动的影响。行业环境行业环境 饲

11、料行业进入门槛低，小型饲料厂更具有灵活性，新希望与之相比并无优势，尽管新希望饲料销售额是全国第一，但所占据的市场份额却只有10%。政策及发展趋势政策及发展趋势 农村城市化运动是国家发展的大趋势，农村人口减少，对肉，蛋，奶的需求量却在大量加大。传统农业已经不适合国家的发展，而农业产业链可以很好的解决农户小生产和大市场的矛盾。3.2 3.2 农牧业产业链的具体分析农牧业产业链的具体分析 3.2.1 3.2.1 生猪养殖产业链生猪养殖产业链 建立完善的生猪产业链具有巨大的商机和发展前景。中国是世界上最大的生猪市场，年出栏6亿多头，占全世界生猪市场的50%。生猪是畜牧业的大头，其经济效益远远大于鸡鸭等

12、家禽。因此新希望致力于建立完整的猪食品产业链。（1 1）猪食品产业链的上游）猪食品产业链的上游 主要包括种苗，饲料的提供，建造猪舍，防病，养殖，金融服务，提供贷款等内容。饲料提供方面饲料提供方面 新希望公司原本就以饲料业立足，是我国饲料行业的龙头老大，可以保证饲料的供给。养殖方面养殖方面 在建立全产业链的初始阶段，独自搞生猪养殖成本过高。新希望农牧公司地处四川，很难找到大块儿规模养殖的用地，而且大型养殖场需要建设相应的排污设施，以及花费巨额的水费，电费。因此，在起步阶段，新希望主要通过与农户合作进行养殖，节省成本。金融服务方面金融服务方面 在农村金融机构中，能为农户提供融资服务的仅为农村信用社

13、的小额贷款，远远无法满足农户的资金需求。新希望公司通过引进金融资金进入养殖行业，保证了养殖资金的需求；对农户提供担保担保，主动承担风险。2008年10月，新希望集团与乐山市政府共同投资2000万元成立了乐山新兴担保公司，尝试将担保信用注入产业链以帮助农户解决资金困难。新希望公司将自身商业信用转化为担保信用注入产业链中，使得整个产业链的信用水平有了大幅提升，提高了产业链的运行效率。生猪养殖户生猪养殖户新希望公司新希望公司担保公司担保公司商业银行商业银行产业链中产业链中其他企业其他企业按期还款按期还款 贷款资金贷款资金 商业信用商业信用饲料等原料饲料等原料贷款资金贷款资金饲料等原料饲料等原料担保信

14、用担保信用 新希望担保模式的收益：新希望担保模式的收益：甄别出可以建立长期合作关系的上下游企业，加固产业链的稳定性。增强中小企业对于产业链的归属感，强化核心企业对于产业链的控制力，从而提升整个产业链的运行效率。有助于上下游企业及时收回流动性，实现规模化经营，从而满足扩张规模的需求，实现整个产业链产能的同步跃升。(2)(2)猪食品产业链的下游猪食品产业链的下游 主要包括屠宰、加工、零售等内容。在销售和利润分配方面：加盟模式加盟模式 适用于资金实力较强，要求独立承担市场风险的农户或小型养殖公司。随行就市回收生猪，利润归加盟商。代养模式代养模式 适用资金实力不太强的农户。农户可获得担保贷款，在贷款下

15、来之前，种苗，饲料，药品都由农牧公司配送。生猪出栏后，如果因市场行情不好而亏损，农牧公司会按照商品猪的存活率付给农户劳务费；当市场行情好时，农牧公司与农户按照一定比例分配利润。3.2.2 3.2.2 乳业产业链分析乳业产业链分析（魏辽原）（魏辽原）乳品行业作为饲料的下游相关产业，主要受饲料的影响。乳品行业技术上发展比较成熟，进入门槛低，新希望又是饲料业的领先者，这些因素决定了新希望选择进军乳业，建立乳业产业链。这样既可以为公司带来新的、稳定的经济效益，又能改善公司产业结构，实现完整的产业链。新希望的目标是将乳业及其相关产业发展成为饲料业之外的另一个基础产业平台，成为企业的一个支柱产业。建设种植

16、业饲料养殖业食品及乳业销售的大农业产业链，完成传统饲料业向新型现代化农业企业的转变。（1 1）并购战略）并购战略 新希望集团在决定大力发展乳业之时,已定下了乳业并购战略的目标：形成50亿一80亿元的销售收入,做成全国最大乳业联合体。集团打算实施强势并购战略,预备用3一5年时间来完成并购。资金保障资金保障 集团计划动用10亿元左右资金,拉动30亿元左右存量资产。目标公司选择目标公司选择 集团有三个条件:一是目标企业要位于城镇人口不少于100万、人均可支配收入不少于5000元的城市;二是企业净资产收益率不小于10%;三是被购企业乳品品牌是当地的第一或第二品牌。并购谈判条件并购谈判条件 集团要求取得

17、控股权,从而取得被并购后企业的实际控制权。对被并购企业的地方品牌给予保留,管理班子不作大的变动。（2 2）SWOTSWOT分析分析 S（优势）（优势）1.企业品牌知名，声企业品牌知名，声誉很好誉很好2.有实力，资金雄厚有实力，资金雄厚3.农业领域经验丰富农业领域经验丰富 W（劣势）（劣势）1.无成熟的乳业人才和管无成熟的乳业人才和管理团队理团队2.缺乏快速消费品的营销缺乏快速消费品的营销 经验经验3.多元化发展一直不顺利多元化发展一直不顺利 O（机会）（机会）1.乳业行业发展迅速乳业行业发展迅速2.国家政策支持国家政策支持3.乳业行业集中度低，乳业行业集中度低，急需整合急需整合 T（威胁）（威

18、胁）1.乳业行业竞争激烈，乳业行业竞争激烈，且已有知名企业且已有知名企业2.行业进入门槛低，潜行业进入门槛低，潜在竞争者多在竞争者多3.并购后整合难度大并购后整合难度大时间时间方式方式企业企业2002年4月收购安徽白帝乳业公司2002年6月控股成都华西乳业公司2002年7月参股重庆天友乳业集团2002年8月组建长春新希望乳业有限公司控股杭州双峰乳业公司2002年9月控股河北天香乳业公司控股杭州美丽健乳业公司控股青岛琴牌乳业公司2002年12月收购云南邓川蝶泉乳业公司2003年3月控股昆明雪兰乳业公司（3 3）并购结果）并购结果（4 4）成效）成效 新希望经过2002年的并购及2003年的整合，

19、其2003年经济效益与2002年相比反而出现下滑，毛利率以及净利润下降明显。（5 5）原因分析）原因分析决定过程仓促决定过程仓促 对困难准备不足，未能全面了解乳业行业，缺乏管理经验。并购整合不利并购整合不利 并购后的下属企业权力过大，新希望对其掌控程度较低，上级仅仅负责服务、协调等内容。（6 6）评价）评价 我国乳业行业处于高速发展时期，新希望选择进入乳业是正确的决定。特别是乳业行业作为农业生产链的下游，对于完善整个大农业生产链具有重大意义。但由于新希望的一些策略失误，造成了新希望进军乳业的失败。对此，新希望应当在未来加强整合：下属公司组织结构的整合，人员的整合，企业文化的整合，技术及质量标准

20、的整合等。5.1 5.1 进入流通领域进入流通领域 从2008年开始，农产品流通领域市场布局明显提速，对于资本的诉求也日渐强烈，越来越多的农产品流通企业都在寻求上市，农产品流通领域的投资机会正在凸显。2010年10月29日，中国最大的农牧企业新希望集团与北京最大的农产品流通市场北京市新发地农产品股份公司正式签署战略合作协议，“北京国际商贸中心新发地现代农产品物流园”项目宣告启动。5.5.探索与启示探索与启示（杨二妹）（杨二妹）新希望与新发地的战略合作不仅减少了农牧产品从生产到市场的中间环节，增加了新希望的利润和市场，也通过龙头企业的管理优势，确保新发地农产品质量，有效的保证了食品安全。意义意义

21、 此次两家企业强强联手，最显著的特点是“优势互补，携手双赢”。即大基地与大市场有效对接，构建农牧产品产销一体化格局，形成从种植养殖、加工运输到市场销售的完整产业链条。使新发地与新希望的新战略合作实现新突破，更好的服务中国“三农”。5.2 5.2 终端梦想终端梦想 当产业链延长后，在每个环节都产生利润，综合利润率提升，抗风险能力提高。但目前唯一让新希望无法掌控的“风险点”，就是终端。新希望产品最主要的销售渠道是零售企业，但零售企业普遍强势，对供应商采用“账期”方式付款，侵蚀了产业链的利润，这对于新希望来说是目前产业链上最不可控的因素。为了实现终端梦想，新希望一直在尝试。2003年，新希望就曾经联

22、手新加坡连锁集团NTUC FairPrice、银泰百货，投入3.5亿元人民币在上海、浙江等地开设“乐客多”超市。2009年9月，新希望集团又联合山东六和集团、日本丸红商社，在上海试水“滋生活”鲜肉连锁店。产品涉及新希望旗下千喜鹤、六和、美好以及合作伙伴的澳洲黑牛等，目前滋生活以社区门店与高端超市联营专柜的形式主要在上海运营。在新希望的设想中，新希望将是一个服务体系，从建鸡舍、猪舍开始，到种苗、养殖、防病，再到金融服务、提供贷款和收储，一直到最终的体系。如果新希望按照这种方向继续前进，那终端就是下一个必争之地，因为这是一个决定新希望最终利润能力的关键环节。5.3 5.3 启示启示新希望整合产业链

23、的目的是打通产业链的各个环节，在每个环节上都有自己战略性的布局。最终目的是做到新希望的产品从终端一直可以追溯到源头，每个产品都打上“新希望”的标签，实现全程控制。新希望从“赔钱的”农户合作这个链条开始，就要求整个价值链必须有高于其他企业的盈利能力。只有这样，才能通过给农户更多的利益来稳固长期合作。而要给农户更多利益，新希望就需要在产业链条的其他环节上建立更强大的能力。覆盖整个产业链的好处对新希望而言是显而易见的，不管猪肉价格走高还是走低，新希望总有一个环节能够获得超额利润，大大降低了把利润放在一个篮子里的风险，而新希望重视的一种农户利益也因生态链的均衡而得以规避周期损失。新希望农牧业完整的产业链的建设，使新希望公司在现代农业方面走在了行业的前面。完整的产业链极大的加强了公司抵御风险的能力，避免了过去单一化的生产结构所造成的巨大风险，受市场影响较小。在完整的产业链中，随着产业链的完善，企业的发展，每个环节都会产生利润，其综合利润比以往大大提升。中国现代化农业的快速发展和光辉前景，注定了新希望农牧业产业链在未来必将获得极大的成功。谢谢观看！