最新-第2章:价值观念G.jsp-PPT精品课件.ppt
- 【下载声明】
1. 本站全部试题类文档,若标题没写含答案,则无答案;标题注明含答案的文档,主观题也可能无答案。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
2. 本站全部PPT文档均不含视频和音频,PPT中出现的音频或视频标识(或文字)仅表示流程,实际无音频或视频文件。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
3. 本页资料《最新-第2章:价值观念G.jsp-PPT精品课件.ppt》由用户(三亚风情)主动上传,其收益全归该用户。163文库仅提供信息存储空间,仅对该用户上传内容的表现方式做保护处理,对上传内容本身不做任何修改或编辑。 若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私,请立即通知163文库(点击联系客服),我们立即给予删除!
4. 请根据预览情况,自愿下载本文。本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
5. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007及以上版本和PDF阅读器,压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 最新 价值观念 jsp PPT 精品 课件
- 资源描述:
-
1、2022-7-22第第2章:财务管理的价值观念章:财务管理的价值观念财务管理的价值观念财务管理的价值观念学习目标学习目标l重点掌握货币时间价值的概念和相关计算方法。l掌握风险与收益的概念、计算及基本资产定价模型。l重点掌握资本成本的概念和不同资本成本的计算。2022-7-22财务管理的价值观念财务管理的价值观念l2.1 货币时间价值货币时间价值l2.2 风险与收益风险与收益l2.3 资本成本资本成本2022-7-222.1 货币时间价值货币时间价值l2.1.1 时间价值的概念时间价值的概念l2.1.2 现金流量时间线现金流量时间线l2.1.3 复利终值和复利现值复利终值和复利现值l2.1.4
2、年金终值和现值年金终值和现值l2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题时间价值计算中的几个特殊问题2022-7-222.1.1 时间价值的概念时间价值的概念 时间价值的作用时间价值的作用:自2019年12月23日起,五年期以上商业贷款利率从原来的6.12%降为5.94%,以个人住房商业贷款50万元(20年)计算,降息后每月还款额将减少52元。但即便如此,在12月23日以后贷款50万元(20年)的购房者,在20年中,累计需要还款85万5千多元,需要多还银行35万元余元,这就是资金的时间价值在其中起作用。利率.doc2022-7-222.1.1 时间价值的概念时间价值的概念2022-7-22 货币
3、(资金)的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金货币(资金)的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系,是财务决策的基本依据。之间的换算关系,是财务决策的基本依据。即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下,今天即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下,今天1元钱的价值亦元钱的价值亦大于大于1年以后年以后1元钱的价值。股东投资元钱的价值。股东投资1元钱,就失去了当时使用元钱,就失去了当时使用或消费这或消费这1元钱的机会或权利,按时间计算的这种付出的代价或元钱的机会或权利,按时间计算的这种付出的代价或投资收益,就叫做时间价值。投资收益,就叫做时间价值。如果资金所有者把钱埋入地下保存是否能得到收
4、益呢?2.1.1 时间价值的概念时间价值的概念2022-7-22时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率时间价值的真正来源:投资后的增值额时间价值的真正来源:投资后的增值额时间价值的两种表现形式:时间价值的两种表现形式:相对数形式相对数形式时间价值率时间价值率 绝对数形式绝对数形式时间价值额时间价值额一般假定没有风险和通货膨胀,以一般假定没有风险和通货膨胀,以利率利率代表时间价值代表时间价值2.1.1 时间价值的概念时间价值的概念l需要注意的问题:时间价值产生于生产流通领域,消费领域不产生时间价值时间价值产生于资金运动之中时间价值
5、的大小取决于资金周转速度的快慢 思考:1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗?2、停顿中的资金会产生时间价值吗?3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗?2022-7-22l引入货币时间价值概念后,同学们必须重新树立新的时间价值观念:不同时点的货币不再具有可比性,要进行比较,必须转化到同一时点。2.1 货币时间价值货币时间价值l2.1.1 时间价值的概念时间价值的概念l2.1.2 现金流量时间线现金流量时间线l2.1.3 复利终值和复利现值复利终值和复利现值l2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题时间价值计算中的几个特殊问题2022-7-22范例范例:2.
6、1.2 现金流量时间线现金流量时间线 现金流量时间线现金流量时间线重要的计算货币资金时间价值重要的计算货币资金时间价值的工具,可以直观、便捷地反映资金运动发生的时的工具,可以直观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。间和方向。2022-7-221000600600t=0t=1t=22.1 货币时间价值货币时间价值l2.1.1 时间价值的概念时间价值的概念l2.1.2 现金流量时间线现金流量时间线l2.1.3 复利终值和复利现值复利终值和复利现值l2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题时间价值计算中的几个特殊问题2022-7-222.1.3 复利终值和
7、复利现值复利终值和复利现值l利息的计算 单利指一定期间内只根据本金计算利息,当期产生的利息在下一期不作为本金,不重复计算利息。复利不仅本金要计算利息,利息也要计算利息,即通常所说的“利滚利”。复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。在讨论资金的时间价值时,一般都按复利计算。在讨论资金的时间价值时,一般都按复利计算。2022-7-222.1.3 复利终值和复利现值复利终值和复利现值l复利终值 终值是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。终值是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。2022-7-22时 间(年)1元人民币的终值复复利利的的终终值值2.1.
8、3 复利终值和复利现值复利终值和复利现值2022-7-22nniPVFV1代表计息期数代表利息率代表复利现值代表复利终值niPVFVn复利终值的计算公式复利终值的计算公式:上述公式中的称为复利上述公式中的称为复利终值系数,可以写成终值系数,可以写成(Future Value Interest Factor)Future Value Interest Factor),复利终值的计算公式可写成:复利终值的计算公式可写成:ni)1(niFVIF,nniPVFV)1(niFVIFPV,2.1.3 复利终值和复利现值复利终值和复利现值l复利现值 复利现值是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。复利现值
9、是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。2022-7-22一元人民币的现值时 间(年)复复 利利 现现 值值 与与 利利 率率 及及 时时 间间 之之 间间 的的 关关 系系2.1.3 复利终值和复利现值复利终值和复利现值 由终值求现值,称为贴现,贴现时使用的利息率称为贴现率。2022-7-22nniFV11nnnniFVPViPVFV)1()1(上式中的上式中的 叫复利现值系数叫复利现值系数或贴现系数,可以写为或贴现系数,可以写为 ,则,则复利现值的计算公式可写为:复利现值的计算公式可写为:ni)1(1ninPVIFFVPV,i nPVIF2.1 货币时间价值货币时间价值l2.1.1 时间
10、价值的概念时间价值的概念l2.1.2 现金流量时间线现金流量时间线l2.1.3 复利终值和复利现值复利终值和复利现值l2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题时间价值计算中的几个特殊问题2022-7-222.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l后付年金的终值和现值l先付年金的终值和现值l延期年金现值的计算l永续年金现值的计算2022-7-22年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。l后付年金l先付年金l延期年金l永续年金2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l后付年金的终值后付年金的终值2022-7-22后付年金后付年金每期每期期末期末有等额收付
11、款项的年金。有等额收付款项的年金。,(1)1nni niFVAAA FVIFAi后付年金终值的计算公式:后付年金终值的计算公式:2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值2022-7-22l后付年金的终值后付年金的终值A 代表年金数额;i代表利息率;n代表计息期数;2022-7-22某人在某人在5 5年中每年年底存入银行年中每年年底存入银行10001000元,年元,年存款利率为存款利率为8%8%,复利计息,则第,复利计息,则第5 5年年末年金年年末年金终值为:终值为:例题例题2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l后付年金的终值后付年金的终值2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l后付年金的
12、现值后付年金的现值2022-7-22后付年金现值的计算公式:后付年金现值的计算公式:,11(1)nni niPVAAA PVIFAi2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值2022-7-22l后付年金的现值后付年金的现值2022-7-22此公式的推导过程为:)1()1(1)1(1)1(1)1(1)1(11321,nnniiiiiiPVIFA(1)式两边同乘以(1+i),得:)2()1(1)1(1)1(1)1(11)1(1221,nnniiiiiiPVIFA(2)-(1)得:nniniiPVIFAiPVIFA)1(11)1(,)1(1)1(,iiiPVIFAnniiiPVIFAnni)1(11,
13、2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l后付年金的现值后付年金的现值2022-7-22某人准备在今后某人准备在今后5 5年中每年年末从银行年中每年年末从银行取取10001000元,如果年利息率为元,如果年利息率为10%10%,则现在应,则现在应存入多少元?存入多少元?例题例题2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l后付年金的现值后付年金的现值2022-7-22先付年金先付年金每期每期期初期初有等额收付款项的年金。有等额收付款项的年金。)1(,iFVIFAAXFVAnin2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l先付年金的终值先付年金的终值先付年金终值的计算公式:先付年金终值的计算公式:20
14、22-7-22另一种算法:另一种算法:)1(1,1,nininFVIFAAAFVIFAAXFVA2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值2022-7-22 某人每年年初存入银行某人每年年初存入银行10001000元,银行年元,银行年存款利率为存款利率为8%8%,则第十年末的本利和应为,则第十年末的本利和应为多少?多少?例例 题题2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l先付年金的终值先付年金的终值2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l先付年金的现值先付年金的现值2022-7-22先付年金现值的计算公式:先付年金现值的计算公式:)1(,iPVIFAAXPVAnin2022-7-22另一种算法
15、另一种算法)1(1,1,nininPVIFAAAPVIFAAXPVA2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值2022-7-22 某企业租用一台设备,在某企业租用一台设备,在1010年中每年年年中每年年初要支付租金初要支付租金50005000元,年利息率为元,年利息率为8%8%,则,则这些租金的现值为:这些租金的现值为:例例 题题2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l先付年金的现值先付年金的现值2022-7-22延期年金延期年金最初若干期最初若干期没有没有收付款项的情况下,后面若干期等额的系列收付款项的年金。收付款项的情况下,后面若干期等额的系列收付款项的年金。0,()i ni mi m n
16、i mVA PVIFAPVIFAPVIFAPVIFA2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l延期年金的现值延期年金的现值延期年金现值的计算公式:延期年金现值的计算公式:2022-7-22 某企业向银行借入一笔款项,银行贷款的年利某企业向银行借入一笔款项,银行贷款的年利息率为息率为8%,银行规定前,银行规定前10年不需还本付息,但年不需还本付息,但从第从第11年至第年至第20年每年年末偿还本息年每年年末偿还本息1000元,元,则这笔款项的现值应是:则这笔款项的现值应是:例例 题题2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l延期年金的现值延期年金的现值2022-7-22永续年金永续年金期限为期限为
17、无穷无穷的年金的年金2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l永续年金的现值永续年金的现值永续年金现值的计算公式:永续年金现值的计算公式:ni,n1(1 i)PVIFAii,1PVIFAi01VAi2022-7-22 一项每年年底的收入为一项每年年底的收入为800元的永续年金投资,元的永续年金投资,利息率为利息率为8%,其现值为:,其现值为:例例 题题01800100008%V(元)2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l永续年金的现值永续年金的现值2.1 货币时间价值货币时间价值l2.1.1 时间价值的概念时间价值的概念l2.1.2 现金流量时间线现金流量时间线l2.1.3 复利终值和复利
18、现值复利终值和复利现值l2.1.4 年金终值和现值年金终值和现值l2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题时间价值计算中的几个特殊问题2022-7-222022-7-22l不等额现金流量现值的计算不等额现金流量现值的计算l年金和不等额现金流量混合情况下年金和不等额现金流量混合情况下的现值的现值 l贴现率的计算贴现率的计算 l计息期短于一年的时间价值的计算计息期短于一年的时间价值的计算4.时间价值中的几个特殊问题生活中为什生活中为什么总有这么么总有这么多非常规化多非常规化的事情的事情2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题时间价值计算中的几个特殊问题2022-7-22不等额现金流量现值的计算不等
19、额现金流量现值的计算若干个复利现值之和若干个复利现值之和2022-7-22不等额现金流量现值的计算不等额现金流量现值的计算 某人每年年末都将节省下来的工资存入银行,其存款额如某人每年年末都将节省下来的工资存入银行,其存款额如下表所示,贴现率为下表所示,贴现率为5%5%,求这笔不等额存款的现值。,求这笔不等额存款的现值。例例 题题2022-7-22l不等额现金流量现值的计算不等额现金流量现值的计算l年金和不等额现金流量混合情况下的年金和不等额现金流量混合情况下的现值现值 l贴现率的计算贴现率的计算l计息期短于一年的时间价值的计算计息期短于一年的时间价值的计算4.时间价值中的几个特殊问题生活中为什
20、生活中为什么总有这么么总有这么多非常规化多非常规化的事情的事情2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题时间价值计算中的几个特殊问题2022-7-22能用年金用年金,不能用年金用复利能用年金用年金,不能用年金用复利,然后加总若干个然后加总若干个年金现值和复利现值。年金现值和复利现值。年金和不等额现金流量混合情况下的现值年金和不等额现金流量混合情况下的现值 某公司投资了一个新项目,新项目投产后每年某公司投资了一个新项目,新项目投产后每年获得的现金流入量如下表所示,贴现率为获得的现金流入量如下表所示,贴现率为9%9%,求这一,求这一系列现金流入量的现值。系列现金流入量的现值。例例 题题(答案(答案1
21、001610016元)元)2022-7-22l不等额现金流量现值的计算不等额现金流量现值的计算l年金和不等额现金流量混合情况下年金和不等额现金流量混合情况下的现值的现值 l贴现率的计算贴现率的计算l计息期短于一年的时间价值的计算计息期短于一年的时间价值的计算4.时间价值中的几个特殊问题生活中为什生活中为什么总有这么么总有这么多非常规化多非常规化的事情的事情2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题时间价值计算中的几个特殊问题2022-7-22贴现率的计算贴现率的计算l第一步求出相关换算系数第一步求出相关换算系数APVAPVIFAAFVAFVIFAFVPVPVIFPVFVFVIFnninninni
22、nni,l第二步根据求出的换算系数和相关系数表求贴现率(插值法)第二步根据求出的换算系数和相关系数表求贴现率(插值法)2022-7-22贴现率的计算贴现率的计算 把把100100元存入银行,元存入银行,1010年后可获本利和年后可获本利和259.4259.4元,问银行存款的利率为多少?元,问银行存款的利率为多少?例例 题题386.04.25910010,iPVIF查复利现值系数表,与10年相对应的贴现率中,10%的系数为0.386,因此,利息率应为10%。How?How?当计算出的现值系数不能正好等于系数表当计算出的现值系数不能正好等于系数表中的某个数值,怎么办?中的某个数值,怎么办?2022
23、-7-22贴现率的计算贴现率的计算现在向银行存入现在向银行存入50005000元,在利率为多少时元,在利率为多少时,才能保证在今后,才能保证在今后1010年中每年得到年中每年得到750750元。元。667.6750500010,iPVIFA查年金现值系数表,当利率为查年金现值系数表,当利率为8%8%时,系数为时,系数为6.7106.710;当利率为;当利率为9%9%时,系数为时,系数为6.4186.418。所以利率应在。所以利率应在8%8%9%9%之间,假设所求利率超过之间,假设所求利率超过8%8%,则可用插值法计算,则可用插值法计算插值法插值法2022-7-22l不等额现金流量现值的计算不等
24、额现金流量现值的计算l年金和不等额现金流量混合情况下年金和不等额现金流量混合情况下的现值的现值 l贴现率的计算贴现率的计算l计息期短于一年的时间价值的计算计息期短于一年的时间价值的计算4.时间价值中的几个特殊问题生活中为什生活中为什么总有这么么总有这么多非常规化多非常规化的事情的事情2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题时间价值计算中的几个特殊问题2022-7-22计息期短于一年的时间价值计息期短于一年的时间价值nmtmir 当计息期短于当计息期短于1年,而使用的利率又是年利率时,计息期数和计年,而使用的利率又是年利率时,计息期数和计息率应分别进行调整。息率应分别进行调整。计息期计息期1 1
25、年年:将年利率转换为期利率将年利率转换为期利率计息期短于一年的时间价值计息期短于一年的时间价值2022-7-22计息期短于一年的时间价值计息期短于一年的时间价值 某人准备在第某人准备在第5 5年底获得年底获得10001000元收入,年利息率为元收入,年利息率为10%10%。试计算:(。试计算:(1 1)每年计息一次,问现在应存入多少)每年计息一次,问现在应存入多少钱?(钱?(2 2)每半年计息一次,现在应存入多少钱?()每半年计息一次,现在应存入多少钱?(3 3)每年计息五次,问现在应存入多少钱?其实际年利率是每年计息五次,问现在应存入多少钱?其实际年利率是多少?多少?例例 题题5,10%,5
展开阅读全文