教学课件·期货模拟交易与实验.ppt
- 【下载声明】
1. 本站全部试题类文档,若标题没写含答案,则无答案;标题注明含答案的文档,主观题也可能无答案。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
2. 本站全部PPT文档均不含视频和音频,PPT中出现的音频或视频标识(或文字)仅表示流程,实际无音频或视频文件。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
3. 本页资料《教学课件·期货模拟交易与实验.ppt》由用户(三亚风情)主动上传,其收益全归该用户。163文库仅提供信息存储空间,仅对该用户上传内容的表现方式做保护处理,对上传内容本身不做任何修改或编辑。 若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私,请立即通知163文库(点击联系客服),我们立即给予删除!
4. 请根据预览情况,自愿下载本文。本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
5. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007及以上版本和PDF阅读器,压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 教学 课件 期货 模拟 交易 实验
- 资源描述:
-
1、第一章 期货交易基本原则第一节 期货合约第二节 期货市场的组织结构第三节 期货交易制度第四节 期货交易流程第五节 期货交易策略第一节 期货合约一、期货合约的概念 期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。第一节 期货合约二、期货合约标的选择(1)规格或质量易于量化和评级(2)价格波动幅度大且频繁(3)供应量较大,不易为少数人控制和垄断 第一节 期货合约三、期货合约的主要内客(l)合约名称 (2)交易单位 (3)报价单位 (4)最小变动价位 (5)每日价格最大波动限制(6)合约交割月份 (7)交易时间 (8)最后交易日 (9)交割日期
2、 (10)交割等级 (11)交割地点 (12)交易手续费 (13)交割方式 (14)交易代码第二节 期货市场的组织结构一、期货交易所性职能(1)提供交易的场所、设施和服务(2)设计合约、安排合约上市(3)制定并实施期货市场制度与交易规则(4)组织并监督期货交易,监控市场风险(5)发布市场信息 第二节 期货市场的组织结构期货交易所组织结构 期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制两种。(1)会员制 会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建,缴纳一定的会员资格费作为注册资本,以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。(2)公司制 公司制期货交易所通常是由若干股东共同出资组建、股份可以按照有关规定转
3、让、以营利为目的的企业法人。公司制期货交易所的盈利来自通过交易所进行期贷交易而收取的各种费用。第二节 期货市场的组织结构会员制和公司制期货交易所的区别一般表现为三个方面:第一,是否以营利为目标。会员制期货交易所通常不以营利为目标;公司制期货交易所通常是以营利为目标,追求交易所利润最大化。第二,适用法律不同。会员制期货交易所一般适用民法的有关规定,公司制期货交易所首先适用公司法的规定,只有在公司法未作规定的情况下,才适用民法的一般规定。第三,决策机构不同。会员制期货交易所的最高权力机构是会员大会,公司制期货交易所的最高权力机构是股东大会。会员制期货交易所最高权力机构的常设机构是理事会,公司制期货
4、交易所最高权力机构的常设机构是董事会。第二节 期货市场的组织结构二、期货结算机构1期货结算机构性质与职能 期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括:担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。2.期货结算机构组织形式 期货结算机构与期货交易所根据关系不同,一般可分为两种形式:第一,结算机构是某一交易所的内部机构,仅为该交易所提供结算服务。第二,结算机构是独立的结算公司,可为一家或多家期货交易所提供结算服务。3期货结算制度 国际上,结算机构通常采用分级结算制度,即只有结算机构的会员才能直接得到结算机构提供的服务,非结算会员只能由结算会员提供结算服务
5、。第二节 期货市场的组织结构三、期货交易中介1期货公司 2介绍经纪商3居间人 4期货信息资讯机构 5期货保证金存管银行6.交割仓库 第二节 期货市场的组织结构四、投资者基于不同角度,期货投资者可以划分为如下不同类型。第一,根据进入期货市场的目的不同,期货交易者可分为套期保值者和投机者。第二,按照投资者是自然人还是法人划分,可分为个人投资者和机构投资者。第三,按照交易头寸划分,期货交易者可分为多头交易者和空头交易者。第三节 期货交易制度一、保证金制度期货交易实行保证金制度:在期货交易中,期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率(通常为5%15%)缴纳资金,用于结算和保证履约。保证金制
6、度是期货市场风险管理的重要手段。第三节 期货交易制度二、当日无负债结算制度当日无负债结算制度是指在每个交易日结束后,由期货结算机构对期货交易保证金账户当天的盈亏状况进行结算,并根据结算结果进行资金划转。当交易发生亏损,进而导致保证金账户资金不足时,则要求必须在结算机构规定的时间内向账户中追加保证金,以做到“当日无负债”。当日无负债结算制度的实施为及时调整账户资金、控制风险提供了依据,对于控制期货市场风险、维护期货市场的正常运行具有重要作用。第三节 期货交易制度三、涨跌停板制度涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度,即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度,超过该
7、涨跌幅度的报价将被视为无效报价,不能成交。第三节 期货交易制度四、持仓限额及大户报告制度 持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准时,会员或客户应向交易所报告。第三节 期货交易制度五、强行平仓制度 强行平仓是指按照有关规定对会员或客户的持仓实行平仓的一种强制措施,其目的是控制期货交易风险。强行平仓分为两种情况:一是交易所对会员持仓实行的强行平仓;二是期货公司对其客户持仓实行的强行平仓。第三节 期货交易制度五、强行平仓制度我国期货交易所规定,当会员、客户出现下列情形之一时
8、,交易所有权对其持仓进行强行平仓:(1)会员结算准备金余额小于零,并未能在规定时限内补足的。(2)客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定。(3)因违规受到交易所强行平仓处罚的。(4)根据交易所的紧急措施应予强行平仓的。(5)其他应予强行平仓的。第三节 期货交易制度六、信息披露制度信息披露制度是措期货交易所接有关规定公布期货交易有关信息的制度。我国期货交易管理条例规定,期货交易所应当及时公布上市品种合约的成交量、成交价、持仓量、最高价与最低价、开盘价与收盘价和其他应当公布的即时行情,并保证即时行情的真实、准确。期货交易所不得发布价格预测信息。未经期货交易所许可,任何单位和个人不得发布期
9、货交易即时行情。第四节 期货交易流程一般而言,客户进行期货交易涉及以下几个环节:开户、下单、竞价、结算、交割。一、开户 1.申请开户 2阅读期货交易风险说明书并签字确认 3签署期货经纪合同书 4申请交易编码并确认资金账号第四节 期货交易流程二、指令 1常用交易指令(1)市价指令 (2)限价指令(3)停止限价指令 (4)止损指令(5)触价指令 (6)限时指令(7)长效指令 (8)套利指令(9)取消指令第四节 期货交易流程二、指令 2指令下达方式 我国客户的下单方式有书面下单、电话下单和网上下单三种,其中网上下单是最主要的方式。第四节 期货交易流程三、竞价 1竞价方式 竞价方式主要有公开喊价和计算
10、机撮合成交两种方式。2成交回报与确认第四节 期货交易流程四、结算 1结算的概念与结算程序 结算是指根据期货交易所公布的结算价格对交易账户的交易盈亏状况进行的资金清算和划转。目前,大连商品交易所,郑州商品交易所和上海期货交易所实行全员结算制度,交易所对所有会员的账户进行结算、收取和追收保证金。中国金融期货交易所实行会员分级结算制度,其会员由结算会员和非结算会员组成。期货交易所只对结算会员结算,向结算会员收取和追收保证金;由结算会员对非结算会员进行结算、收取和追收保证金。第四节 期货交易流程四、结算 2结算公式与应用 (1)结算价 结算价是当天交易结束后,对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结
11、算的基准价。郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所规定,当日结算价取某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价;当日无成交价格的,以上一交易日的结算价作为当日结算价。中国金融期货交易所规定,当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。第四节 期货交易流程四、结算 2结算公式与应用 (2)开仓、持仓、平仓 开仓也称为建仓,是指期货交易者新建期货头寸的行为,包括买入开仓和卖出开仓。交易者开仓之后手中就持有头寸,即持仓。若交易者买人开仓,则构成了买入(多头)持仓;反之,则形成了卖出(空头)持仓。平仓是指交易者了结持仓的交易行为,了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲
12、买卖,持仓合约也称为未平仓合约。第四节 期货交易流程四、结算 2结算公式与应用 (3)交易所对会员的结算公式 结算准备金余额的计算公式:当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额十上一交易日交易保证金一当日交易保证金十当日盈亏+入金一出金一手续费(等)当日盈亏的计算公式:商品期货当日盈亏的计算公式:当日盈亏=(卖出成交价一当日结算价)卖出量+(当日结算价一买入成交价)买人量+(上一交易日结算价一当日结算价)(上一交易日卖出持仓量一上一交易日买人持仓量)第四节 期货交易流程四、结算 2结算公式与应用 股票指数期货交易当日盈亏的计算公式:当日盈亏=(卖出成交价一当日结算价)卖出量合约乘数十(当日
13、结算价一买人成交价)买人量合约乘数+(上一交易日结算价一当日结算价)(上一交易日卖出持仓量一上一交易日买人持仓量)合约乘数 当日交易保证金计算公式:当日交易保证金=(当日结算价当日交易结束后的持仓总量交易保证金比例)第四节 期货交易流程【例某会员在4月1日开仓买入大豆期货合约40手(每手10吨),成交价为4000元吨,同一天该会员平仓卖出20手大豆合约,成交价为4030元吨,当日结算价为4040元吨,交易保证金比例为5%。该会员上一交易日结算准备金余额为1100000元,且未持有任何期货合约。则客户的当日盈亏(不舍手续费、税金等费用)情况为:(1)当日盈亏=(4030-4040)2010+(4
14、040-4000)4010=14000(元)(2)当日结算准备金余额=1100000-404020105%+14000(1100000-404020105%+14000)=1073600(元)第四节 期货交易流程 3期货公司对客户的结算(l)平仓盈亏的计算 平仓盈亏=平历史仓盈亏十平当日仓盈亏 平历史仓盈亏=(卖出平仓价一上一交易日结算价)卖出平仓量+(上一交易日结算价一买入平仓价)买入平仓量 平当日仓盈亏=(当日卖出平仓价一当日买入开仓价)卖出平仓量l+(当日卖出开仓价一当日买入平仓价)买入平仓量第四节 期货交易流程 3期货公司对客户的结算 (2)持仓盯市盈亏和浮动盈亏的计算 持仓盯市盈亏=
15、历史持仓盈亏十当日开仓持仓盈亏 历史持仓盈亏=(当日结算价一上一交易日结算价)买入持仓量l+(上一交易日结算价一当日结算价)卖出持仓量 当日开仓持仓盈亏=(卖出开仓价一当日结算价)卖出开仓量+(当日结算价一买入开仓价)买入开仓量 浮动盈亏=(当日结算价一成交价)买入持仓量+(成交价一当日结算价)卖出持仓量第四节 期货交易流程 3期货公司对客户的结算 (3)保证金的计算 保证金占用=(当日结算价持仓手数交易单位公司的保证金比例)(4)客户权益和可用资金的计算 客户权益=上日结存出入金平仓盈亏浮动盈亏一当日手续费 可用资金=客户权益一保证金占用 (5)风险度的计算 风险度=保证金占用客户权益100
16、%第四节 期货交易流程五、交割 1交割的概念 交割是指期货合约到期时,按照期货交易所的规则和程序,交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移,或者按照结算价进行现金差价结算,了结到期未平仓合约的过程。其中,以标的物所有权转移方式进行的交割为实物交割;按结算价进行现金差价结算的交割方式为现金交割。一般来说,商品期货以实物交割方式为主;股票指数期货、短期利率期货多采用现金交割方式。第四节 期货交易流程五、交割 2交割的作用 交割是联系期货与现货的纽带。尽管期货市场的交割量占总成交量的很小比例,但交割环节对期货市场的整体运行却起着十分重要的作用。期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。当市
17、场过分投机,期货价格严重偏离现货价格时,交易者就会在期货、现货两个市场间进行套利交易。第四节 期货交易流程五、交割 3实物交割方式与交割结算价的确定 (1)实物交割方式 实物交割是指期货合约到期时,根据交易所的规则和程序,交易双方通过该期货合约所载标的物所有权的转移,了结未平仓合约的过程。实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种。第四节 期货交易流程五、交割 3实物交割方式与交割结算价的确定 (2)实物交割结算价 实物交割结算价是指在实物交割时商品交易所依据的基准价格。交割商品计价以交割结算价为基础,再加上不同等级商品质量升贴水及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。第四节 期货交易流程五、交割
18、4实物交割的流程 第一,交易所对交割月份持仓合约进行交割配对。第二,买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换。买方通过其会员期货公司、交易所将货款交给卖方,卖方则通过其会员期货公司、交易所将标准仓单交付给买方。第三,增值税发票流转。交割卖方给对应的买方开具增值税发票,客户开具的增值税发票由双方会员转交、领取并协助核实,交易所负责监督。第四节 期货交易流程五、交割 5标准仓单 在实物交割的具体实施中,买卖双方并不是直接进行实物商品的交收,而是交收代表商品所有权的标准仓单,因此,标准仓单在实物交割中扮演十分重要的角色。标准仓单是指由交易所统一制定的,交易所指定交割仓库在完成入库商品验收、确认合格后
19、签发给货主的实物提货凭证。标准仓单经交易所注册后生效,可用于交割、转让、提货、质押等。第四节 期货交易流程五、交割 6现金交割 现金交割是指合约到期时,交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算,了结到期未平仓合约的过程。中国金融期货交易所的股指期货合约采用现金交割方式,规定股指期货合约最后交易日收市后,交易所以交割结算价为基准,划付持仓双方的盈亏,了结所有未平仓合约。其中,股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。第五节 期货交易策略期货交易策略根据交易者交易目的不同,可分为三类:套期保值策略、投机策略和套利策略。第五节 期货交易策略一、套期保值
20、套期保值就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约,以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。第五节 期货交易策略一、套期保值 套期保值能够避免价格风险的基本原理如下。第一,期货价格与现货价格尽管变动幅度不完全一致,但变动趋势大致相同,也就是当特定商品的现货价格趋于上涨时,其期货价格也趋于上涨。反之亦然。第二,合约期满时,期货价格与现货价格将大致相等或合二为一,也即期货价格会逐步向现货价格收敛。第五节 期货交易策略一、套期保值套期保值的类型 多头套期保值是指在现货市场上面临价格上涨的潜在不利影响时,通过期货市场买入期货合约以防止因现
21、货价格上涨而遭受损失的行为。具体表现为:套期保值者首先买进期货合约即买空,持有多头头寸,以保障他在现货市场的空头头寸,旨在避免价格上涨的风险。空头套期保值则指在现货市场上面临价格下降的潜在不利影响时,通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。具体表现为:套期保值者首先卖出期货合约,即卖空,持有空头头寸,以保护他在现货市场中的多头头寸,旨在避免价格下降的风险。第五节 期货交易策略一、套期保值套期保值交易策略中期货合约的选择 期货合约品种的选择。需套期保值的资产应与期货合约基础资产一致,或两者的价格高度相关,即尽量选择同种商品的期货合约来做套期保值交易,在无相同商品时,可采用关
22、系比较紧密的替代商品的期货合约。期货合约交割月份的选择。应选择交割月份略长于套期保值策略时限,且距今较近的期货合约。期货合约份数的选择。若套期保值的资产与期货合约基础资产一致,可用套期保值的资产规模与每张期货合约的交易单位之比,确定所需合约份数;若采用的是关系比较紧密的替代商品的期货合约,需根据最优套期保值比率确定所需合约份数。第五节 期货交易策略二、投机交易 投机指根据对市场的判断,把握机会,利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机者可以“买空”,也可以“卖空”。如果判断与市场价格走势相同,则投机者平仓出局后获取投机利润;如果判断与价格走势相反则投机者平仓出局后承担投机损失。第
23、五节 期货交易策略二、投机交易 投机交易在期货市场中的作用 投机者是期货风险的承担者,是套期保险者的交易对手。投机交易有助于提高市场流动性,保障了期货市场发现价格功能的实现。适度的期货投机能够缓减价格波动。第五节 期货交易策略三、套利套利指同时买进和卖出两张或两张以上不同种类的期货合约。由于同种商品不同交割月份的合约价格变动也存在差异,同种商品在不同的期货交易所的价格变动也存在差异,这使得期货市场的套利交易成为可能。第五节 期货交易策略三、套利套利一般可分为三类:跨期套利、跨市套利和跨商品套利。第五节 期货交易策略三、套利 跨期套利是套利交易中最普遍的一种,是利用同一商品但不同交割月份之间正常
24、价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的。又包含牛市套利、熊市套利等形式。牛市套利是指买入近期交割月份的期货合约。同时卖出远期交割月份的期货合约,希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度;熊市套利即卖出近期交割月份合约,买入远期交割月份合约,并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。第五节 期货交易策略三、套利跨市套利是利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同,在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋取利润的活动。第五节 期货交易策略三、套利跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之问的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是
25、同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。跨商品套利必须具备以下条件:两种商品之间应具有关联性与相互替代性;交易受同一因素制约;买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份。第二章 期货交易分析第一节 期货交易基础分析第二节 期货交易技术分析第三节 期货交易常用术语第一节 期货交易基础分析基础分析是利用市场供求关系因素和其他一般因素来解释和预测期货价格变化趋势的方法。一般性因素包括金融货币因素、政治因素、投机与心理因素以及自然因素等。第一节 期货交易基础分析一、商品供求状况分析 1.期货商品供给分析 期货商品供给分析主要考察本期商品供给量的构成及其变化。本期商品供给量主要由期初存量、本
展开阅读全文