教学课件·《国际金融概论(第五版).ppt
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- 教学 课件 国际金融 概论 第五
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1、第一节 外汇概述第一章 开放经济下的外汇与汇率1目 录2第二节 汇率的标示与种类第三节 汇率的决定与变动3一、外汇的定义外汇是货币行政当局以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。外汇形态:1.外国货币2.外国有价证券3.外币支付凭证4.其他外汇资产第一节 外汇概述二、外汇的特征1.以外币计值或表示的用于对外支付的金融资产外汇形态2.必须具有充分的可兑换性3.必须具有可靠的物质偿付保证第一节 外汇概述三、外汇的种类1.自由外汇2.记账外汇一、汇率的涵义指一种货币用另一种货币表示出的价格,或者是两种货币进行兑换的比价。二、汇率的标价方法1.直接标价法:以一定
2、单位的外国货币作为标准,折算成一定数量的本国货币,又被称为应付标价法。例如:直接标价法下:100美元=672.13元人民币 100美元=671.35元人民币 美元贬值,人民币升值。美元汇率下跌,人民币汇率上升 外汇汇率下跌,本币汇率上升第二节 汇率的标示与种类2.间接标价法:以一定单位的本国货币作为标准,折算成一定数量的外国货币。如:1英镑=1.3273美元 需指出:汇率的两种标价方法同时寓于一个兑换等式之中。三、汇率的种类1.按确定汇率的方法划分基本汇率和套算汇率 基本汇率:本国货币与关键货币的汇率。关键货币:一国国际收支中使用最多、外汇储备中所占比重最大、国际上的主要货币。套算汇率:根据基
3、本汇率套算出来的对其他国家货币的汇率。第二节 汇率的标示与种类例如:1美元=6.7135元人民币 1美元=111.55日元 1英镑=1.3273 美元 则:100日元=6.0183元人民币 1英镑=8.9108元人民币2.汇按对外汇管理的宽严程度划分官方汇率和市场率 官方汇率:由一国货币当局规定并公布的汇率。市场汇率:在自由外汇市场上买卖外汇自发形成的汇率。3.按外汇资金的用途划分贸易汇率和金融汇率 贸易汇率:进出口贸易及其从属费用支付结算使用的汇率。金融汇率:国际资本移动、非贸易进出口收支方面的汇率。第二节 汇率的标示与种类4.按政府允许使用的汇率种类多少划分单一汇率和复汇率 单一汇率:一国
4、只规定一种本国货币与外国货币的兑换比率。复汇率:一国规定两种或两种以上的不同汇率。如:贸易汇率:1美元=5个当地货币 金融汇率:1美元=3个当地货币 出口:1美元=10个当地货币(适用于纺织品、手工业制品)1美元=6个当地货币(适用于农产品)1美元=2个当地货币(适用于能源)进口:1美元=10个当地货币(适用于高档消费品)1美元=6个当地货币(适用于设备进口)1美元=2个当地货币(适用于生活必需品)第二节 汇率的标示与种类5.按银行买卖外汇的价格划分买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率 买入汇率:银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率:指银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。中间
5、汇率:银行外汇买入价和卖出价的平均数。现钞汇率:银行收兑外币现钞时所使用的汇率。100美元=670.02元 671.31 元 664.57 元 汇买价 中间价 钞买价 第二节 汇率的标示与种类 6.按外汇交易的交割期限划分即期汇率和远期汇率 即期汇率:外汇买卖成交后,两个营业日内办理交割时所使用的汇率。远期汇率:在未来一定时期进行交割,而事先由买卖双方达成协议、签订合同时使用的汇率。第二节 汇率的标示与种类7.按银行外汇汇兑方式划分电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 电汇汇率:银行以电讯方式通知其国外分行或代理行付款所使用的汇率。信汇汇率:银行以信函方式通知国外分行或代理行付款时所使用的汇率。票汇汇
6、率:银行开具以其在国外分行或代理行为付款人的汇票使用的汇率。8.按银行外汇业务往来的对象划分同业汇率和商人汇率 同业汇率:外汇银行与外汇银行同业之间买卖外汇的汇率。商人汇率:银行与商人即客户之间买卖外汇的汇率。第二节 汇率的标示与种类9.按国际汇率制度划分固定汇率、浮动汇率和联合浮动汇率 固定汇率:两国货币的汇率只能在规定的幅度内波动。浮动汇率:汇率由外汇市场供求关系自发形成 联合浮动汇率:联合浮动成员国(欧洲联盟成员)货币之间的汇率。10.按银行营业时间划分开盘汇率和收盘汇率 开盘汇率:外汇银行在一个营业日开始时第一笔交易使用的汇率。收盘汇率:外汇银行在一个营业日终了时最后一笔交易使用的汇率
7、。第二节 汇率的标示与种类买入价和卖出价练习:(一)如果你向中国银行询问美元兑欧元的汇价,中行答复道:1.1343/53,请问:1、中行以什么汇率向你买入美元、卖出欧元?2、如果你要买进美元,中行给你什么汇率?3、如果你要买进欧元,汇率又是多少?(二)如果你是银行,客户向你询问美元兑瑞士法郎的汇价,你答复道:1.0012/13,请问:1、如果客户要把瑞士法郎卖给你,汇率是多少?2、你以什么汇率向客户卖出瑞士法郎?3、如果客户要卖出美元,汇率又是多少?买入价和卖出价练习:(三)如果你是银行,你向客户报出美元兑港元的汇率为7.8495/7.8505,客户要以港元向你买进100万美元,请问:1、你给
8、客户什么汇价?2、客户以上述汇价买走100万美元后,你想买回美元平仓,下面是几家银行的报价,请问你从哪家银行买进最有利,汇率为多少?银行A:7.8498/7.8502 银行B:7.8502/7.8508 银行C:7.8490/7.8500 银行D:7.8489/7.8501(四)市场上各银行美元兑日元的汇价均为111.51/52,如果某银行向你报出111.55/52,请问该银行的报价是倾向于买入日元还是买入美元?一、汇率决定基础货币所具有或代表的价值1.金本位制度下决定汇率的基础 基础铸币平价 铸币平价:两种货币的含金量对比。如:1英镑的含金量是7.32238克纯金,1美元的含金量是1.504
9、63克纯金 英镑兑美元的汇率为:1英镑=7.32238/1.50463=4.8665美元 汇率波动:在黄金输送点内围绕铸币平价上下波动。黄金输送点:铸币平价加减运送黄金的费用。第三节 汇率的决定与变动若:在英国和美国间运送一英镑黄金的费用为0.03美元,铸币平价4.8665,则:美国对英国的黄金输出点为:4.8665+0.03=4.8965 美国对英国的黄金输入点为:4.8665-0.03=4.8365如果英镑汇率超过4.8965美元,美国进口商宁愿直接运送黄金支付进口,而不愿购买英镑外汇,导致对英镑外汇需求的减少,英镑汇率下跌。4.8965为汇率波动的上限。如果英镑汇率跌到4.8365以下,
10、美国出口商不愿把英镑换成美元,而是把黄金直接运回美国。导致英镑供给减少,英镑汇率上升。4.8365为汇率波动的下限。第三节 汇率的决定与变动2.纸币制度下汇率决定基础 基础:纸币实际代表或具有的价值量 纸币的价值量:在既定的世界市场价格水平上购买商品的能力 零售物价指数、批发物价指数、GNP折价指数二、影响汇率变动的主要因素1.影响汇率变动的主要经济因素 国际收支:顺差 外汇收入支出 外汇供给需求 本币汇率上升 通货膨胀:膨胀 货币对内贬值 本币汇率下跌 资本流动:流入 外汇供应增加 本币需求增加 本币升值 外汇汇率下降第三节 汇率的决定与变动2.影响汇率变动的主要政策因素 利率政策:利率较高
11、 国外资金流入 对本币需求上升 本币升值 汇率政策:政府宣布提高或降低本币对外币的兑换比率使汇率变动 外汇干预政策:介入外汇市场,通过外汇买卖活动来实现的3.影响汇率变动的其他因素 政治因素 心理因素 投机因素 偶然因素第三节 汇率的决定与变动三、汇率变动对经济的主要影响1.汇率变动对国内经济的影响 影响国内商品价格 本币贬值 进口商品p上涨 以进口原料为主要原料的国内产品p上涨 本币升值 出口商品竞争力降低 部分商品转内销 市场供给增加 物价降低 影响国民收入和就业水平 本币贬值 出口增加 产业发展 促进就业,国民收入增加2.汇率变动对一国对外经济的影响 影响一国的贸易收支 本币贬值 外汇汇
12、率上升 外币对本国商品购买力增强 出口规模增加 本币表示的进口商品的价格上涨 抑制进口 第三节 汇率的决定与变动货币贬值改善贸易收支的前提条件:进出口商品的需求弹性较大。马歇尔勒纳条件:进出口商品的弹性之和大于1。对出口的影响:对进口的影响:第三节 汇率的决定与变动某货币贬值前1美元=4元出口1000美元的商品可换4000元该货币某货币贬值后1美元=5元出口1000美元的商品可换5000元该货币某货币贬值前1美元=4元进口1000美元的商品需付4000元该货币某货币贬值后1美元=5元进口1000美元的商品需付5000元该货币 影响一国的非贸易收支 本币贬值 外币的购买力提高 本国劳务商品价格降
13、低 吸引外国游客或客户 非贸易收入增加 影响一国的资本流动 本币贬值 短期资本外流 本币贬值 长期资本流入 影响一国的官方外汇储备 货币贬值 促进出口 抑制进口 贸易顺差 外汇储备增加 影响一国的对外经济关系第三节 汇率的决定与变动三、汇率变动对经济的主要影响 一国的对外开放程度 一国的出口商品结构 一国货币的可兑换性第三节 汇率的决定与变动1.为什么一国货币贬值会刺激该国的出口、抑制进口?为什么货币贬值的效果还要看进出口商品的需求弹性?2.中央银行如何干预外汇市场?有何代价?3.一国利率变化对一国汇率有何影响?思考题:感谢聆听!感谢聆听!汇率制度的主要形式第八章 外汇与汇率政策:汇率制度与外
14、汇管理1目 录2汇率制度的争论与改革外汇管理政策34我国外汇管理体制与人民币汇率制度改革l汇率制度的概念汇率制度是指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作出的一系列安排或规定。一、固定汇率制度固定汇率制是指两国货币的比价基本固定,现实汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。1.金本位制下的固定汇率制度以各国货币含金量为基础,汇率波动受黄金输送点的制约。第一节 汇率制度的主要形式天津财经大学 2.纸币流通下的固定汇率制双挂钩、一固定、上下限、政府干预 美元与黄金挂钩(35美元=1盎司黄金)双挂钩 其他货币与美元挂钩(与美元确定比价)一固定:汇率一经确定不能随意改变。上下限:汇率波
15、动的幅度不能超过平价的1%,1971年扩大到2.25%。政府干预:当汇率波动超过上下限时,各中央银行有义务进行干预。天津财经大学 3.两种固定汇率制的比较相同点(1)都与黄金有联系 (2)汇率围绕平价有限波动不同点:金本位制下纸币流通下汇率决定的基础两国货币的实际含金量两国货币的名义含金量汇率的调整机制通过黄金输送点自动调整政府干预汇率的稳定程度基本稳定较为稳定,但可调整天津财经大学二、浮动汇率制1.浮动汇率制的含义:一国不规定本币对外币的平价和波动幅度,中央银行也没有义务进行干预,汇率由外汇市场供求决定。2.浮动汇率制的类型自由浮动:清洁浮动,指政府对汇率不进行任何干预,市场汇率完全听任外汇
16、市场的供求变化自由波动。管理浮动:肮脏浮动,指政府出于本国利益对汇率进行不同程度的干预。天津财经大学3.浮动汇率的主要形式(1)盯住浮动:与某一种货币确定比价,并随其汇率的变动而变动。盯住单一货币浮动盯住浮动 盯住一篮子货币浮动 联系汇率制,货币局制度天津财经大学(2)有限弹性浮动与某一种货币确定基本的汇价,但有一定程度的浮动。盯住单一货币有限浮动有限弹性浮动 联合浮动(3)较高弹性浮动本币对外币依赖性小,汇率变动的灵活性大。爬行钉住较高弹性浮动 其他管理浮动 单独浮动天津财经大学 第二节 关于汇率制度的争论与改革一、固定汇率制1.优点:有利于国际贸易 有利于控制通货膨胀2.缺点 不能用汇率政
17、策调整国际收支,有时需要靠降低国内经济增长率来消除国际收支逆差。容易引起破坏性投机。汇率僵硬,有时不能反映国内外经济状况。天津财经大学二、浮动汇率制 1.优点 汇率的变动有利于国际收支的改善,而无需牺牲国内经济。避免通货膨胀的国际性传递 汇率经常小幅度的变动,对国内经济冲击比较小。2.缺点 不利于进出口贸易的计值。给货币投机者可乘之机 加剧货币战天津财经大学三、汇率制度的改革1.固定汇率制度永久化2.汇率目标区3.实行可调整的汇率制度4.限制资本流动,缓和汇率波动5.实行爬行钉住制度6.双重汇率天津财经大学 第三节 外汇管理政策一、外汇管理的产生 第一次世界大战的爆发导致外汇管制的开始。一次大
18、战结束后,很多国家取消外汇管制。1929-1933年大危机后,外汇管制恢复。20世纪50年代开始,各国逐步放松外汇管制。二、外汇管理的目的 促进国际收支平衡,维持汇率的稳定,以利于本国经济金融的稳定发展天津财经大学三、外汇管理的实施机构 外汇管理局外汇管理机构 中央银行 行政管理部门四、外汇管理的对象 居民 人 非居民对象 物 外汇 本国 地区 自由贸易区天津财经大学五、外汇管理的方式 1.贸易外汇进口许可证和出口许可证进口限额进口预交保证金进口专营征收外汇税出口补贴 2.非贸易收入管制松、支出管制严。天津财经大学 3.资本输入(1)限制资本流入 对非居民的存款收缴高存款准备金。对非居民存款不
19、付利息甚至倒扣利息 控制本国居民向外借债 限制非居民购买本国有价证券(2)限制资本流出 控制居民到海外投资 控制外汇汇出国外 4.对汇率的管制:实行复汇率天津财经大学第四节 我国的外汇管理体制与人民币汇率制度改革 一、我国外汇管理体制的改革(一)我国外汇管理的实施机构我国外汇管理的实施机构是1979年3月国务院批准设立的国家外汇管理总局。天津财经大学第四节 我国的外汇管理体制与人民币汇率制度改革(二)我国外汇管理体制改革的历程我国外汇管理体制改革经历了三个重要阶段:第一阶段是19781993年,建立官方汇率与调剂市场汇率并存的双重汇率制度,实行计划和市场相结合的外汇管理体制。第二阶段是1994
20、年到21世纪初,实施银行结售汇,实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度,建立统一规范的全国外汇市场。第三阶段是进入21世纪以来,市场体制进一步完善,外汇管理从“宽进严出”向均衡管理转变,有序推进资本项目可兑换,进一步发挥利率、汇率的作用,促进国际收支平衡,注重防范国际经济风险。天津财经大学第四节 我国的外汇管理体制与人民币汇率制度改革(三)目前我国外汇管理体制的主要内容 2019年1月,国家外汇管理局更新了现行有效外汇管理主要法规目录,按照综合、经常项目外汇管理、资本项目外汇管理、金融机构外汇业务监管、人民币汇率与外汇市场、国际收支与外汇统计、外汇检查与法规适用、外汇科技管理8大
21、项目分类,并根据具体业务类型分为若干子项。天津财经大学 二、人民币汇率制度改革 (一)单一的、有管理的浮动汇率制度(1994年2005年)1994年1月1日,我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。具体措施包括:u 实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制;u实行银行结售汇制,取消外汇留成和上缴;u建立全国统一的、规范的银行间外汇交易市场。天津财经大学(二)参考一篮子货币、有管理的浮动汇率制度(2005年至今)u2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度;u2015年8月11日,中国人民银行发布声明,做市商在
22、每日银行间外汇市场开盘前,参考上一日银行间外汇市场收盘价,综合考虑外汇供求关系以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价;u2016年12月1日,国际货币基金组织宣布将人民币正式纳入SDR货币篮子,SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币,人民币的权重为10.92%;天津财经大学(二)参考一篮子货币、有管理的浮动汇率制度(2005年至今)u2017年5月26日,中国外汇交易中心公布,在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子,人民币对美元中间价形成机制变为“前一交易日日盘收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。2018年1月,随着我国跨境资本流动和外
23、汇供求趋于平衡,人民币对美元汇率中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断,陆续将“逆周期因子”调整至中性。2018年8月24日,中国外汇交易中心发布公告称,人民币兑美元中间价报价行重启“逆周期因子”。天津财经大学下节课内容预告 第九章 外汇储备政策课后预习内容 国际储备的作用 我国外汇储备的结构感谢聆听!感谢聆听!国际货币体系概述第十章 国际协调的制度安排1目 录2国际货币制度的演进区域性货币体系34国际金融机构第一节 国际货币体系概述国际货币体系的概念;国际货币体系的内容;国际货币体系的类型;国际货币体系的作用。请在这里输入教学内容标题PPT中可适当插入与教学相关的图片国际货币体系是
24、规范国家间货币行为的准则,是世界各国开展对外金融活动的重要依据。它的形成基本上有两种:一种是通过惯例的演变而成,这种体系的形成是一个长期的缓慢的过程。如国际金本位货币制度就是这样形成的国际货币体系。另一种是通过国际性会议确立,如布雷顿森林货币体系。国际货币体系的概念确定关键货币作为国际货币;确定各国货币的比价;货币的兑换性和对国际支付所采取的措施;国际结算的原则;国际储备资产的确定;国际收支的调节。国际货币体系的内容国际货币体系分为三类:纯商品本位,如金本位;纯信用本位,如不兑换纸币;混合本位,如金汇兑本位。国际货币体系的类型国际货币体系分为三类:为国际贸易支付清算和国际金融活动提供统一规范的
25、运行规则;调节国际收支;监督与协调有关国际货币金融事务。国际货币体系的作用第二节 国际货币制度的演进国际金本位制;布雷顿森林体系;牙买加货币体系;国际货币体系改革及展望。请在这里输入教学内容标题PPT中可适当插入与教学相关的图片 金本位制是以一定成色及重量的黄金作为本位货币的一种货币制度,黄金是货币体系的基础。金本位制的主要内容是:金本位制具有三个特点:自由铸造、自由兑换和自由输出入。金本位制的特点 促进生产发展;保持汇率稳定;自动调节国际收支;促进国际资本流动;协调各国经济政策。金本位制的作用第一次世界大战后各国勉强恢复的国际金汇兑本位制,终于在1929年爆发的世界性经济危机和1931年的国
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