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1、投资决策模型财务管理职能财务决策财务决策 筹资决策 投资决策财务预测 销售预测 资金预测财务计划 资金需要量计划 成本费用计划财务控制 存货管理 应收账款管理财务分析 财务指标分析 杜邦分析投资决策概述 投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案选择。投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策。投资决策的一般程序1 确定投资目标2 选择投资方向3 制定投资方案4 评价投资方案4 确定投资项目投资决策指标函数净现值法现值指数法内含报

2、酬率法投资决策评价指标非贴现指标不考虑货币的时间价值贴现指标考虑货币的时间价值回收期法=会计收益率=原始投资额每年现金净流量年平均净收益原始投资额 净现值是指项目未来的现金流入按照预定的贴现率折算的现值与项目未来的现金流出按照预定的贴现率折算的现值之差。净现值0，项目投资报酬率预定的贴现率,项目可行。净现值法净现值法NPV(rate,value1,value2,)功能：功能：在已知未来在已知未来连续期间连续期间的现金流量的现金流量(value1,value2,(value1,value2,)及贴及贴现率现率(rate)(rate)的条件下，返回某项投资的净现值的条件下，返回某项投资的净现值.参

3、数：Rate Rate:是各期现金流量折为现值的利率，即为投资方案的是各期现金流量折为现值的利率，即为投资方案的“必要报必要报酬率酬率”或或“资金成本资金成本”。value1,value2,value1,value2,代表代表流入流入或或流出流出的现金流量，最少的现金流量，最少1 1个，个，最多最多2929个参数个参数说明：说明：Value i 所属各期所属各期长度长度必须相等，而且现金流入和流出的时间均发生在必须相等，而且现金流入和流出的时间均发生在期末期末；NPV函数根据函数根据value1,value2,顺序来解释现金流量的顺序。顺序来解释现金流量的顺序。净现值函数净现值函数-11000

4、00200000400000600000500000第1年第2年第3年第4年第5年NPVNPV函数假设投资开始于函数假设投资开始于value1value1现金流量的前一期，而结现金流量的前一期，而结束于最后一笔现金流量发生的当期。束于最后一笔现金流量发生的当期。如果第一笔现金流量如果第一笔现金流量发生在第一期的期初，请将第一笔现金流量加到发生在第一期的期初，请将第一笔现金流量加到NPVNPV函数函数的计算结果上，而不包含在的计算结果上，而不包含在valuevalue参数序列之中参数序列之中。某企业投资110万元，自今年始4年每年年底将收回20万元、40万元、60万元、50万元，假设资金成本率为

5、10%，计算其净现值。NPV=(10%,20,40,60,50)-110=20.47净现值函数应用净现值函数应用现值指数是项目未来的现金流入按照预定贴现率折算的现值指数是项目未来的现金流入按照预定贴现率折算的现值与项目未来的现金流出按照预定的贴现率折算的现现值与项目未来的现金流出按照预定的贴现率折算的现值之商。值之商。现值指数大于现值指数大于1 1，说明该项目的报酬率大于预定的贴现率；，说明该项目的报酬率大于预定的贴现率；现值指数等于现值指数等于1 1，说明该项目的报酬率等于预定的贴现率；，说明该项目的报酬率等于预定的贴现率；现值指数小于现值指数小于1 1，说明该项目的报酬率小于预定的贴现率。

6、，说明该项目的报酬率小于预定的贴现率。PVI=PVI=未来现金流入总现值未来现金流入总现值未来现金流出总现值未来现金流出总现值NPV()初始投资现值初始投资现值现值指数现值指数 内含报酬率法是指以方案本身内含报酬率作为评价方案优劣的指标。内含报酬率是使项目未来现金流入现值恰好等于项目未来现金流出现值的贴现率。内含报酬率资金成本率，项目可选。内含报酬率法内含报酬率法IRR(values,guess)IRR(values,guess)功能：功能：返回返回连续期间连续期间的现金流量的现金流量(values)(values)的内含报酬率的内含报酬率 参数：Values Values 必须是含有数值的数

7、组或参考地址。它必须含必须是含有数值的数组或参考地址。它必须含有至少有至少一个正数及一个负数一个正数及一个负数，否则内含报酬率可能会是，否则内含报酬率可能会是无限解。无限解。IRRIRR函数根据函数根据valuesvalues参数中数字的顺序来解释现参数中数字的顺序来解释现金流量的顺序，所以在输入现金流入量及现金流出量时，金流量的顺序，所以在输入现金流入量及现金流出量时，必须按照正确的顺序排列。必须按照正确的顺序排列。valuesvalues参数中的正文、逻辑参数中的正文、逻辑值或空白单元，都被忽略不计。值或空白单元，都被忽略不计。GuessGuess为猜想的接近为猜想的接近IRRIRR结果的

8、数值。结果的数值。内含报酬率函数内含报酬率函数修正内含报酬率函数：MIRR(values,finance_rate,reinvest_rate)MIRR(values,finance_rate,reinvest_rate)功能：功能：返回某返回某连续期间连续期间现金流量现金流量(values)(values)的修正内含报的修正内含报酬率。酬率。MIRRMIRR同时考虑了投入资金的成本及各期收入的再同时考虑了投入资金的成本及各期收入的再投资报酬率。投资报酬率。修正内含报酬率函数修正内含报酬率函数参数：Values Values 必须是含有数值的数组或参考地址。它必须必须是含有数值的数组或参考地址

9、。它必须含有至少含有至少一个正数及一个负数一个正数及一个负数，否则内含报酬率可能会，否则内含报酬率可能会是无限解。是无限解。IRRIRR函数根据函数根据valuesvalues参数中数字的顺序来解参数中数字的顺序来解释现金流量的顺序，所以在输入现金流入量及现金流出释现金流量的顺序，所以在输入现金流入量及现金流出量时，必须按照正确的顺序排列。量时，必须按照正确的顺序排列。valuesvalues参数中的正文、参数中的正文、逻辑值或空白单元，都被忽略不计。逻辑值或空白单元，都被忽略不计。Finance-rate-Finance-rate-资金成本或必要报酬率。资金成本或必要报酬率。Reinvest

10、_rateReinvest_rate再投资的资金成本或再投资的报酬率。再投资的资金成本或再投资的报酬率。修正内含报酬率函数修正内含报酬率函数无风险投资决策无风险投资决策 某企业有三种投资方案，简称A项目、B项目和C项目。三种方案的初始投资及未来现金流量标识于A1：E11区域。假设资金成本为10%，请用净现值法、现值指数法、内涵报酬率法和修正内涵报酬率法进行项目投资决策。（假设再投资的资金成本仍为10%）内含报酬率、修正内含报酬率均要求用于计算的现金流内含报酬率、修正内含报酬率均要求用于计算的现金流量是固定周期的。而实际工作中非周期性现金流量很常见。量是固定周期的。而实际工作中非周期性现金流量很

11、常见。XIRR(values,XIRR(values,dates,guessdates,guess)XNPV(XNPV(rate,valuesrate,values,dates),dates)返回一组非定期发生的现金流的内含报酬率。非定期发生的现金流非定期发生的现金流 假设一项投资要求在2013年1月1日支付现金10000元，2013年3月1日回收2750元，2013年10月30日回收4250元，2014年2月15日回收3250元，2014年4月1日回收2750元。计算该项投资的内含报酬率。非定期发生的现金流非定期发生的现金流固定资产投资决策固定资产投资决策 折旧方法直线折旧法：年折旧额=(原

12、始成本-预计净残值)/使用年限年数总和法：双倍余额递减法:年折旧额=（原始成本-预计净残值）*尚可使用年限/使用年限的各年年数之和年折旧额=期初固定资产账面余额*双倍直线折旧率双倍直线折旧率=2预计使用年限*100%固定资产折旧方法固定资产折旧方法工作量法：固定资产折旧函数概述固定资产折旧函数概述函数名称函数参数说明直线折旧SLN(cost,salvage,life)年限总和SYD(cost,salvage，life,per)倍率余额递减DDB(cost,salvage,life,period,factor)VDB(cost,salvage,life,start_period,end_peri

13、od,factor,no_switch)折旧函数 固定资产折旧函数应用固定资产折旧函数应用VDBVDB较较DDBDDBp 利用VDB中的No_switch参数，可以指定当折旧值大于余额递减计算值时，是否转用直线折旧法。p VDB可以计算某一期间的折旧额，如计算第618个月的折旧额，而DDB只能计算指定的一个期间的折旧额。年限：与D1有关本年折旧：与D2有关改进的固定资产折旧计算模型改进的固定资产折旧计算模型 1.新旧设备使用年限相同-寿命相等 可采用差额分析法计算两种设备的现金流量差额，并以此计算增减的净现值来判断是否需要更新。2.新旧设备使用年限不同 通过比较继续使用旧设备和更换新设备两种方

14、案的平均年成本，较少的为优。固定资产更新决策固定资产更新决策固定资产更新决策模型设计 某公司考虑用一台新的、效率高的设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。新旧设备有关资料如下：是否应该更新？（资金成本10%，所得税率25%）项目项目旧设备旧设备新设备新设备原值80000140000预计使用年限105已使用年限5年销售收入100000156000每年付现成本6000080000残值20000目前变现价值10000折旧方法直线法直线法（年数总和、双倍余额递减）固定资产更新决策案例固定资产更新决策案例固定资产更新决策模型设计新设备新设备剩余使用年限剩余使用年限12345销售收入付现成本折旧额税前净

15、利所得税税后净利营业净现金流量终结现金流量现金流量税前净利税前净利=销售收入销售收入-付现成本付现成本-折旧折旧所得税所得税=税前净利税前净利*所得税率所得税率税后净利税后净利=税前净利税前净利-所得税所得税营业净现金流量营业净现金流量=税后净利税后净利+折旧折旧现金流量现金流量=营业净现金流量营业净现金流量+终结现金流量终结现金流量固定资产更新决策固定资产更新决策固定资产更新决策模型设计 固定资产更新决策模型固定资产更新决策模型作业 天机公司目前在用一台4年前购入的机床，原始成本200000元，剩余使用年限6年，假定期满无残值，采用直线折旧法已提折旧80000元，账面折余价值120000元，

16、使用该设备每年可获得销售收入298000元，每年支付的直接材料和直接人工为226000元。目前市面上有一种新型机床，可以提高产品的产量和质量，价款300000元，预计使用年限6年，预计净残值15000元。旧机床可以作价70000元，使用新设备每年可增加销售收入50000元，同时每年节约直接材料和直接人工20000元。建立固定资产更新决策模型，假设资金成本为10%，所得税率25%，根据净现值对该设备是否更新做出决策。流动资金管理本章教学内容 最佳现金持有量模型 经济订货批量决策模型 流动资金是指投放在流动资产上的资金。主要包括：现金、应收账款和存货。流动资金是不断投入、不断收回、再投入循环，没有

17、截止日期。难以评价其投资的报酬率。因此对流动资金管理评价的基本方法是以最低的成本满足企业生产经营的需要。流动资金管理概述流动资金管理概述现金管理的目标 现金是流动性最强、收益性最差的资产。企业持有现金的目的是为了满足企业的交易性需要、预防性需要和投机性需要。交易性-满足日常业务的现金支付；预防性-预防意外；投机性-用于不寻常的购买机会；一批廉价原材料、特别股票。现金管理的目标就是在资产的流动性和收益性之间作出决策，保持最佳的现金持有量，以获取长期收益。现金管理的目标现金管理的目标现金管理的目标p 最佳现金持有量p 既满足生产经营的需要，又使现金使用的效率和效益最高时的现金最低持有量。p 最佳现

18、金持有量的确定p 成本分析模式p 存货模式（鲍曼模型）p 随机模式最佳现金持有量最佳现金持有量确定最佳现金持有量理论方法理论依据把持有的有价证券同货币资金的库存联系起来观察，比较现金储存的成本和买卖有价证券的固定成本，以求得两者成本之和最低时的现金余额。最佳现金持有量最佳现金持有量-总成本总成本=持有现金成本持有现金成本+证券交易成本证券交易成本 =(C/2)=(C/2)*r +(T/C)r +(T/C)*b b其中：其中：C:C:现金余额现金余额r r：持有现金而损失的机会成本：持有现金而损失的机会成本T T：每个转换周期中的现金总需要量：每个转换周期中的现金总需要量b b：每次交易或借款所

19、需的交易费用：每次交易或借款所需的交易费用鲍曼模型最佳现金持有量的确定 假定某公司现金支出和收入呈周期性均匀变化，当现金闲置时用于购买有价证券，当需要现金时出售有价证券。每年的现金总需求量为500，000元，有价证券的报酬率为10%，每次的交易成本为1,000元。请根据鲍曼模型设计最佳现金持有量模型。要求：（1）该公司最佳现金持有量为多少？（2）转换和持有现金的总成本为多少？（3）有价证券交易次数？有价证券交易间隔期（一个月按30天计算）？最佳现金持有量最佳现金持有量-案例案例最佳现金持有量的确定思路函数作图法规划求解最佳现金持有量模型最佳现金持有量模型-解决方案解决方案现金余额总成本公式最佳

20、现金持有量公式：最佳现金持有量公式：rbTC2*其中：其中：C:C:现金余额现金余额 (最佳现金持有量最佳现金持有量)R R：持有现金而损失的机会成本：持有现金而损失的机会成本T T：每个转换周期中的现金总需要量：每个转换周期中的现金总需要量b b：每次交易或借款所需的交易费用：每次交易或借款所需的交易费用最佳现金持有量最佳现金持有量-函数求解函数求解SQRT(number)返回数值的平方根现金余额总成本公式最佳现金持有量最佳现金持有量-图形求解图形求解 由于总成本=机会成本+交易成本。持有成本随现金持有量增加而增加，交易成本随现金持有量的增加而减少；两条成本线的交点即为总成本最低点，因此也可

21、以用图形法求最佳现金持有量。现金余额总成本公式最佳现金持有量最佳现金持有量-规划求解规划求解v 设置有价证券报酬率滚动条（设置有价证券报酬率滚动条（1%-10%1%-10%）v 制作现金持有量成本分析图制作现金持有量成本分析图最佳现金持有量模型最佳现金持有量模型经济订货批量的基本原理存货管理存货管理p存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，包括材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品等。p 为了保证企业生产、销售的正常进行，一般企业都会保持一定数量的存货，否则一旦生产、销售所需物资发生短缺，将给企业带来巨大损失。但是，如果存货过多，又会占用企业过多的资金，并造成仓储费、保

22、险费、维护费、管理人员工资等各项开支的增加。p企业进行存货管理的目标，就是要在各种存货成本与存货收益之间做出权衡，达到两者的最佳组合，既不会造成缺货，也不会占用多余的资金。v 经济订货批量基本模型v 经济订货批量的改进模型陆续到货v 数量折扣、陆续到货的经济订货批量模型存货管理模型存货管理模型假设条件：假设条件：1 1、存货的年需要量和日消、存货的年需要量和日消耗量是均衡的。耗量是均衡的。2 2、从存货到货物到达所间、从存货到货物到达所间隔的时间是固定的，而且隔的时间是固定的，而且每批货物均一次到达。每批货物均一次到达。3 3、不考虑数量折扣。、不考虑数量折扣。4 4、不会发生缺货。、不会发生

23、缺货。年成本合计T=储存成本+订货成本=(Q/2)*C+(D/Q)*KD：存货的全年需要量Q：订货批量D/Q：订货次数C：年储存成本K：每次订货的变动成本经济订货批量基本模型经济订货批量基本模型订货批量是指每次订货的数量。经济批量是指使得存货总成本最低的订货批量。已知某材料全年需求量为3600公斤，一次订货成本500元，单位储存成本10元。假定满足经济批量基本模型的假设条件，请建立经济批量基本模型进行最优订货批量决策。函数法图形法规划求解经济订货批量基本模型经济订货批量基本模型-案例案例经济订货批量基本模型经济订货批量基本模型-应用应用陆续到货模型储存成本订货成本1/2*(Q-Q/P*d)*C

24、+D/Q*K 存货不能一次到达，各批存货可能陆续入库，使存存货不能一次到达，各批存货可能陆续入库，使存货陆续增加货陆续增加P：每日送货量每日送货量Q/P：每批存货全部送达所需日数每批存货全部送达所需日数d：每日消耗量每日消耗量陆续到货模型陆续到货模型数量折扣、陆续到货模型储存成本+订货成本+采购成本1/2*(Q-Q/P*d)*C+D/Q*K+D*U*(1-di)U：采购单价采购单价di:数量折扣数量折扣带数量折扣的陆续到货模型带数量折扣的陆续到货模型 应收账款是指企业对外销售产品、材料、提供劳务及其他原因应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项。一方面赊销可以扩大销售、增强企业的竞争力

25、。另一方面应收账款也是企业的一项资金投放，投资就会有成本。应收账款管理的目标就是在信用政策带来的盈利和产生的成本之间作出权衡。应收账款管理目标应收账款管理目标p 信用政策n 是什么？信用政策是指企业为对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则，是企业财务政策的一个重要组成部分。n 为什么？通过调整信用政策控制应收账款的水平和质量。赊销政策分析模型设置赊销政策分析模型设置 指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件。信用标准 企业允许顾客从购货到付款之间的时间。信用期间 客户及时付款时所给予的优惠折扣。现金折扣收账策略企业对不同过期账款的收款方式，及准备付出的代价。p 信用标准n 指顾客获得企业的交易

26、信用所应具备的条件。n 评估客户信用-5C n 信用分析的信息来源n 财务报表、银行证明、企业间证明、信用评级及信用报告赊销政策分析模型赊销政策分析模型评估点评估点含义含义品质（品质（character)顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性能力（能力（capacity)顾客的偿债能力，即其流动资产的数量与质量以及与流动负债的比例资本（资本（capital)顾客的财务实力和财务状况抵押（抵押（collateral)顾客付款或无力支付款时能被用做抵押的资产条件（条件（condition)可能影响顾客付款能力的经济环境p 已知企业新旧赊销政策资料，变动成本率（变动成本在已知企业新旧赊销政策资料，变动成

27、本率（变动成本在销售收入中所占比率）销售收入中所占比率）20%20%、最低资本报酬率、最低资本报酬率10%10%。p 采用增量分析法判断是否采用新赊销策略。采用增量分析法判断是否采用新赊销策略。制定赊销政策制定赊销政策-增量分析法增量分析法新赊销政策原赊销政策信用期3060销售收入500000550000坏账损失率35平均现金折扣率2%3%取得现金折扣的销售收入占销售总额的百分比30%50%收账费用1000020000制定赊销政策制定赊销政策-增量分析法增量分析法序号步骤计算方法1计算收入增减额新政策销售收入-旧政策销售收入2计算应收账款占用资金的机会成本的增减额应收账款占用资金的机会成本=日

28、销售额*平均收账期*变动成本率*资金成本3计算坏账损失的增减额坏账损失=销售收入*坏账损失率4计算现金折扣增减额现金折扣=销售收入*现金折扣占销售收入的百分比*现金折扣率5计算收账费用增减额新政策收账费用-旧政策收账费用6计算新方案的净收益增量1-2-3-4-57评价方案60，采用新方案赊销政策分析模型赊销政策分析模型练习题 德润公司生产两种巧克力：牛奶丝滑巧克力和香浓黑巧克力。每种巧克力可为德润公司提供的单位利润分别为1和2；所耗用的单位机器工时和单位人工工时数据如下表所示；企业能提供的机器工时数和人工工时数有一定限制。要求：用规划求解求两种巧克力各生产多少才能使德润公司利润最大？牛奶丝滑巧

29、克力香浓黑巧克力每月最大工时数单位利润12 单位机器工时0.020.05700单位直接人工工时0.20.255000 某公司是一家面向零售商的空气过滤器分销商，它从几家制造商那里购买过滤器，过滤器以1000件为一基本订货单位安排订货，安排每次订货的成本是40元，每个月零售商对过滤器的需求量是20000件，每件过滤器每个月的持有成本为0.1元。求：1 最优订货量为多少个基本订货单位？2 如果每件过滤器每个月的持有成本为0.05元，则最优订货批量是多少？3 如果每次订货成本是10元，则最优订货批量是多少？经济订货批量基本模型经济订货批量基本模型财务预测模型本章教学内容销售预测财务预测财务计划 财务

30、预测（Financial Forecast）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。财务预测是财务决策和财务预算的基础，是提高企业管理水平的重要手段。财务预测概述财务预测概述现金管理的目标财务预测的方法财务预测的方法预测方法定性分析定量分析专家会议法德尔菲法座谈、访问市场调查时间序列分析因果预测分析建立在经验判断、逻辑思维和逻辑推理基础之上。利用直观的材料，依靠个人的经验的综合分析，对事物未来状况进行预测。应用现代数学方法和各种现代化计算工具对预测对象

31、的数量特征、数量关系与数量变化进行分析，建立预测分析的数学模型，充分揭示各有关变量之间的规律性联系。现金管理的目标财务预测的方法财务预测的方法定量分析时间序列分析因果预测分析简单平均移动平均指数平滑XXXX回归分析经济计量一元回归分析多元回归分析现金管理的目标财务预测的步骤财务预测的步骤明确预测目标制定预测计划收集、整理和分析资料选择预测方法进行实际预测评价与修正预测结果本章教学内容 销售预测是指企业在一定的市场环境和一定的营销规划下，对某种产品在一定地理区域和一定时期内的销售量和销售收入作出预测和估量。销售预测是财务预测的起点，是其他预测的前提，是企业正确决策的基础。销售预测销售预测预测函数

32、预测函数LINESTLINESTLINEST(known_yLINEST(known_ys,known_xs,known_xs,const,stats)s,const,stats)参数：参数：known_yknown_ys s代表一组因变量代表一组因变量YiYiknown_xknown_xs s代表一组自变量代表一组自变量Xi,Xi,省略时视为时间序列处理省略时视为时间序列处理 预测函数LINEST使用最小二乘法对已知数据进行最佳直线拟合，并返回描述此直线的数组。ConstConst指定是否强制常数项指定是否强制常数项B B为为0,0,为为falsefalse时时B B被忽略，为被忽略，为tr

33、uetrue时正常计算时正常计算B BStatsStats指定是否返回统计值，为指定是否返回统计值，为falsefalse或忽略时返回参数或忽略时返回参数A A和和B B；为为truetrue时返回二维数组。时返回二维数组。StatsStats为为truetrue时返回时返回5 5*2 2二维数组。二维数组。预测函数预测函数LINESTLINEST销售趋势预测-案例 已知企业近五年的销售数据如表所示。1.请预测2016年销售额。2.请根据预测值和实际值绘制趋势分析图。销售趋势预测销售趋势预测LINESTLINEST销售趋势预测-案例修正要求：修正要求：C8C8中预测年份中预测年份换为函数表示，

34、换为函数表示，使得预测年份使得预测年份永远为当前年永远为当前年度。度。销售趋势预测销售趋势预测LINESTLINEST其他预测函数其他预测函数函数名称函数作用FORECAST通过一条线性回归拟合线返回一个预测值GROWTH返回指数回归拟合曲线的一组纵坐标值INTERCEPT+SLOPE求线性回归拟合线方程的截距+斜率LOGEST返回指数回归拟合曲线方程的参数LINEST返回线性回归方程的参数TREND返回线性回归拟合线的一组纵坐标值销售趋势预测-案例销售因素预测销售因素预测LINESTLINEST序号序号123NN+11A1A2AnB23R245各影响因素各影响因素X X1 1、X X2 2、

35、X XN N在工作表中从下向上排列在工作表中从下向上排列销售趋势预测-案例销售因素预测销售因素预测LINESTLINEST本章教学内容 在销售预测基础上进行财务预测的关键在于确定资产、负债与销售收入的关系，这样才能够确定预测销售下的资产、负债需求，进而在此基础上确定外部融资需求。至于如何确定资产、负债与销售收入的关系，其方法很多，在此我们仍然利用回归分析函数LINEST来确定各项资产、负债与销售收入的关系。另外，需要说明的是，有的资产、负债与销售收入相关，而有的资产、负债与销售收入无关。因此，一定要注意区分这些资产和负债：对于和销售收入有关的资产、负债，一定要先确定它们与销售收入的关系然后才能

36、确定其数额；对于与销售收入无关的资产、负债，只要直接代入其原值即可。财务预测原理财务预测原理本章教学内容 设计一个财务预测模型，用于根据指定年份前5年各年的流动资产、固定资产、流动负债和销售收入数据分别建立流动资产、固定资产、流动负债和销售收入的关系方程，然后根据这些方程在销售因素预测结果的基础上预测指定年份的外部融资额（假定长期负债与销售收入无关）。使用该模型时，只需输入各历史年份的流动资产、固定资产、流动负债等信息，并设置销售净利率和股利支付率，便可自动计算出所需的外部融资额。财务预测财务预测本章教学内容财务预测财务预测本章教学内容计算机财务计划编制流程计算机财务计划编制流程输入基础数据

37、基年财务报表 企业财务政策 预测数据生成预计财务报表 预置公式 自动计算评价与调整 对生成结果不满意需要调整 财务政策改变需要调整本章教学内容财务计划模型财务计划模型-输入基础数据输入基础数据仅列示了相关影响因素本章教学内容财务计划模型财务计划模型-确定假设条件与财务政策确定假设条件与财务政策销售收入预测：销售收入预计增长25%。利润表影响因素主营业务成本在主营业务收入中的比重0.7，保持该比例不变。销售费用和管理费用在主营业务收入中的比重0.15，希望能控制在0.14。资产负债表影响因素对资产的影响：固定资产、流动资产在主营业务收入中所占比重为0.18。基本合理，保持不变。对负债的影响：应付

38、账款在主营业务收入中所占比重为0.09。该比重基本合理，但企业希望增加该比例至0.1。其他应付款，与销售量的增长无关。企业资本结构企业资本结构50%借款筹资，50%股票筹资。按照资产负债表平衡等式，增加的资产必须来源于某种方式所筹集的资金。外部资金需要量=：（）*销售增长率*基年销售收入-基年留存收益占净收益比率*基年销售净利率*（1+销售增长率）*基年销售收入企业股利政策企业留存收益比例为50%，股利支付比例为50%。本章教学内容利用销售百分比法生成预计财务报表利用销售百分比法生成预计财务报表调整后调整后不平衡平衡本章教学内容假设条件与财务政策对预计财务报告的影响假设条件与财务政策对预计财务

39、报告的影响 由预计财务报告可知，当销售增长率为25%时，预计净利润为468090；如果股东期望今年的净利率达到500000，那么需要销售增长率为多少呢？1.利用单变量求解 2.利用方案管理器对比多组假设条件对预计财务报表的影响本章教学内容利用方案管理器对比多组假设条件对预计财务报表的影响 财务计划模型中，外部资金需要量与销售增长率、留存收益占净利润的比率有密切关系，在企业财务业务对接会上，与会人员提出了三种假设：方案名称销售增长率留存收益占比A25%40%B30%50%C35%60%本章教学内容利用方案管理器对比多组假设条件对预计财务报表的影响 财务计划模型中，外部资金需要量与销售增长率、留存

40、收益占净利润的比率有密切关系，在企业财务业务对接会上，与会人员提出了三种假设：方案名称销售增长率留存收益占比A25%40%B30%50%C35%60%练习题 已知前五年的流动资产、固定资产、流动负债和销售收入的数据如表11-8所示。请据此设计财务预测模型，假定流动资产、固定资产、流动负债与销售收入相关，请分别建立流动资产、固定资产、流动负债的线性方程，并在此基础上预测今年的外部融资需求（假定今年预测销售收入为800，长期负债水平为350，销售净利率和股利支付率分别为40和10）。项目5年前4年前3年前2年前1年前流动资产100120120150160固定资产100015001800200021

41、00流动负债110110100150160销售收入500550580650700利润规划本章教学内容 利润是企业生存发展的核心指标，利润管理是企业目标管理的重要组成部分。目标利润规划是对企业未来预算期的目标利润进行科学的预测、规划和控制，并掌握其影响因素及变化规律，为管理者提供决策信息的一系列管理活动。企业进行目标利润规划的主要方法是本量利分析法。这种方法能通过业务量、成本利润之间的关系对企业生产经营活动进行规划和控制。利润规划概述利润规划概述现金管理的目标 利润=销售收入-总成本=销售收入-变动成本-固定成本=边际贡献-固定成本=（单价-单位变动成本）*销售量-固定成本=单位边际贡献*销售量

42、-固定成本本量利分析的基本公式本量利分析的基本公式确定最佳现金持有量理论方法【跟我练12-1】已知华兴公司生产电热水壶的有关数据：单价50，单位变动成本25，固定成本30000，假定销量为1500台，建立本量利分析的基本模型。本量利分析基本模型本量利分析基本模型-40000-2000002000040000600008000010000012000014000016000001000200030004000量本利分析量本利分析销售收入总成本利润确定最佳现金持有量理论方法 【跟我练12-1】已知华兴公司生产电热水壶的有关数据：单价50，单位变动成本25，固定成本30000，假定销量为5000台，

43、建立本量利分析的基本模型。1.如果预计销量在03000台之间波动，考察销售量的变化对销售收入、总成本、利润的影响。2.绘制本量利分析图本量利分析基本模型本量利分析基本模型最佳现金持有量的确定 保本点是指企业在达到这一点时既不盈利也不亏损，保持利润为0，所以也称为盈亏临界点。此时边际贡献刚好等于固定成本。保本点通常有两种表现形式，用销售量表现称为“保本量”；用销售额表现称为“保本额”。保本点分析是研究利润为0这种特殊经营状况的相关问题。根据本量利基本公式，令利润=0，则：保本点销售量=固定成本/（销售单价-单位变动成本）保本点分析保本点分析最佳现金持有量的确定 保本点分析保本点分析利用单变量求解

44、进行保本点分析最佳现金持有量的确定保本点分析保本点分析-图示图示 用滚动条模拟单价在4555之间变动情况，用图示的方法阐释单价的变动对保本点的影响。经济订货批量的基本原理目标利润规划目标利润规划p企业为了实现目标利润，一般来说可以从以下几个方面着手：减少固定成本、减少变动成本、提高单价、增加产量等。p分析销量达到多少才能保证实现100000的利润目标。v 假设单价、单位变动成本、销量和固定成本以当前值为基准，可能在-20%20%之间变动，检测某种因素或某几种因素的变动对利润及保本点的影响？多因素变动分析多因素变动分析系统集成对于非专业人士来说你会用VB编程吗？这个.！宏 Visual Basi

45、c是Windows环境下开发应用软件的一种通用程序设计语言，功能强大，简便易用。宏语言 Visual Basic for Application（VBA）是它的一个子集，可以广泛地应用于Microsoft公司开发的各种软件中，例如Word、Excel、Access等。宏是一段程序，是一系列VBA语句的集合。在Excel中，可以直接录制并运行宏，而无需用户掌握任何VBA编程基础。当录制宏时，Excel会将用户执行的一系列操作自动记录为VBA语句；当执行所录制的宏时，Excel会自动进行“回放”，将所录制的命令组合重新执行一次。宏宏理解宏 宏是一系列Excel能够执行的VBA语句的集合。不需要编程

46、，在Excel中可以直接录制并运行宏。录制宏时，Excel会将用户执行的一系列操作自动记录为VBA语句。执行宏时，Excel自动进行“回放”，将所录制的命令重新执行一次。录制宏p录制一个宏，用于给B2：H10区域画上表格线。“开发工具”|“录制宏”-“停止录制”录制宏p录制一个宏，用于给B2：H10区域画上表格线。宏名。宏起一个唯一的名字。可用的字符包括：字母、汉字、数字和下划线，不允许有空格。快捷键。可以指定执行宏的快捷键，如“Ctrl+g”。保存位置。当选择当前工作簿时，只有打开当前工作簿，录制的宏才能够使用；当选择新工作簿时，该宏只能在新工作簿中使用；当选择个人宏工作簿时，该宏可以在多个

47、工作簿中使用。说明。可以为录制的宏提供一些说明信息。编辑宏“开发工具”|“宏”|“编辑”。查看宏代码。运行宏 可以在任何时间执行录制的宏 通过菜单执行宏 通过快捷键执行宏 通过命令按钮执行宏 通过将宏添加到自定义快速访问工具栏启动宏宏的安全性-保存启用宏的文件 保存设置了宏的工作簿时，系统提示如图。依照系统提示，将文件保存为启用宏的文件类型。是：保存为未启用宏的工作簿否：从文件类型中选择一个启用宏的文件类型设置宏的安全性“开发工具”|“宏安全性”-信任中心设置宏的安全性“开发工具”|“宏安全性”设置完成后未经签署的宏将不会被执行。如果执行宏，系统提示：数字签名 为解决上述问题，一个两全其美的办

48、法是使用数字签名。经过数字签名验证的宏可以和未经验证的宏区分开来，既可以在较高的安全级上运行，同时又可以避免其它未经验证的恶意代码入侵。因此，如果我们为自己录制或编写的宏添加了数字签名证书，并且设置了Excel使其信任该证书，那么就可以在较高的安全级下直接运行该宏了。很显然，要为自己编写的宏添加数字签名，就必须先要从认证机构获得并安装数字证书，但是从可信的根证书机构如VeriSign获得数字证书是要支付一定费用的。如果宏只是自己使用，可以利用Microsoft Office提供的工具“VBA项目的数字证书”来创建一个个人数字证书以进行自我验证。创建个人数字签名证书 数字证书就是互联网通讯中标志

49、通讯各方身份信息的一串数字，提供了一种在Internet上验证通信实体身份的方式，数字证书不是数字身份证，而是身份认证机构盖在数字身份证上的一个章或印（或者说加在数字身份证上的一个签名）。它是由权威机构CA机构，又称为证书授权（Certificate Authority）中心发行的，人们可以在网上用它来识别对方的身份。数字签名证书数字签名证书创建数字签名及信任关系 如果宏只是自己使用，可以利用Microsoft Office提供的工具“VBA项目的数字证书”来创建一个个人数字证书以进行自我验证。执行“开始”|“所有程序”|“Microsoft Office”|“Microsoft Office

50、工具”|“VBA项目的数字证书”，出现创建数字证书对话框。输入自拟的证书名称如“zs1。打开要添加数字签名的工作簿，执行“开发工具”|“Visual Basic编辑器”命令进入VB窗口。然后在VB窗口中执行“工具”|“数字签名”命令，打开“数字签名”对话框。单击“选择”按钮，打开“选择证书”对话框，选中刚才创建的数字证书。创建数字签名及信任关系 保存并关闭该工作簿。再次打开该工作簿，在快速启动工具栏下边系统会提示。单击“选项”按钮，打开“安全选项”对话框。选中“信任来自此发布者的所有文档”选项，然后单击“确定”按钮便可打开该工作簿，同时其所包含的宏是可以运行的。以后再打开该文件时，就不会出现警