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1、财务报表分析实务任务一任务一 认知财务报表认知财务报表任务二任务二 财务报表案例解读财务报表案例解读任务三任务三 认知财务报表分析的基本认知财务报表分析的基本 内容与方法内容与方法项目一阅读财务报表 学习目标：学习目标：了解财务报表的组成,认知经济业务与财务报表项目的关系,知悉财务报表分析的主体与目标,理解审阅财务报表的步骤与方法,掌握财务报表分析的方法,会阅读财务报表,能初步知悉财务报表数字背后的信息。项目一阅读财务报表 理解财务报表是进行财务报表分析的前提和基础。只有理解了财务报表,才能还原数字背后的信息,恰当、理性地分析企业的生产经营活动。任务一 认知财务报表一、财务报表的认知 企业财务

2、核算一般遵循“凭证账簿报表”程序。财务报表是企业财务核算的“最终产品”,它是根据企业在一定时期内发生的全部经济业务中所形成的大量数据,按照财务的原则、方法进行账务处理并高度浓缩整理后按规定编制而成的。任务一 认知财务报表二、经济业务与财务报表项目的联系(一)筹资业务 (二)购置固定资产及采购原材料业务(三)生产产品,发生生产成本业务 (四)销售商品,发生及支付各项期间费用业务 (五)计提坏账准备、所得税费用,进行利润分配业务任务一 认知财务报表三、阅读财务报表 (一)阅读资产负债表 (二)阅读利润表(三)阅读现金流量表任务一 认知财务报表 奥特利伟公司是中国装备制造业的骨干企业,电力成套项目的

3、开发企业,主要生产和销售电线电缆、高压电子铝箔新材料及太阳能光伏产品。以下根据奥特利伟公司公开发布的财务报表,运用前面所讲述的阅读财务报表的步骤与方法,对该公司的三大报表进行解读。任务二 财务报表案例解读一、资产负债表的解读(一)总额观察财务变化方向(二)浏览具体项目寻找变化原因任务二 财务报表案例解读二、利润表的解读(一)把握结果赚了多少钱?盈利能力如何?(二)分层观察在哪里赚的钱?是来自日常经营活动还是偶然所得?(三)项目对比满意吗?三、现金流量表的解读任务二 财务报表案例解读 财务报表分析是以企业的财务报表和其他资料为基本依据,采用专门的分析工具和方法,从财务报表中寻找有用的信息,有效地

4、寻求企业经营和财务状况变化的原因,从而对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行综合与评价的过程。任务三分析的基本内容与方法一、财务报表分析的主体与目的 企业财务报表分析的主体有企业经营管理者、企业投资者、企业债权人以及其他与企业经济利益有关系的单位或个人。不同的分析者有着不同的利益侧重点,进行财务报表分析的具体目标也各不相同。任务三分析的基本内容与方法一、财务报表分析的主体与目的 企业经营管理者 企业投资者 企业债权人 注册会计师和审计人员 其他企业利益相关者任务三分析的基本内容与方法二、财务报表分析的内容 综合不同的财务报表分析主体的诉求,财务报表分析的内容主要包括:营运能力分析 盈利能力分

5、析 发展能力分析 现金流量分析任务三分析的基本内容与方法财务报表分析实务任务一任务一 认知短期偿债能力分析指标认知短期偿债能力分析指标任务二任务二 短期偿债能力分析短期偿债能力分析项目二短期偿债能力分析 学习目标：学习目标：识记短期偿债能力的含义,理解短期偿债能力分析的各种衡量指标,重点掌握短期偿债能力分析的基本方法。项目二短期偿债能力分析 企业在正常生产经营过程中需要支付职工薪酬、偿还货款、归还银行借款等而需要相应的流动资产作保障。评价企业短期偿债能力从认知短期偿债能力指标开始,经过深入分析得出评价结果。任务一 认知短期偿债能力分析指标 一、偿债能力的含义偿债能力是指企业清偿到期债务的能力。

6、偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。本项目为短期偿债能力的分析,长期偿债能力在下一个项目中分析。任务一 认知短期偿债能力分析指标 二、短期偿债能力的含义短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。短期偿债能力的强弱主要由流动资产、流动负债的数量和质量决定。(一)流动资产与流动负债的数量(二)流动资产与流动负债的质量任务一 认知短期偿债能力分析指标 三、短期偿债能力的衡量指标 (一)营运资本 (二)流动比率 (三)速动比率(四)现金比率任务一 认知短期偿债能力分析指标 具体评价企业短期偿债能力除需要结合行业标准和企业历史水平外,还要结合当前实际情况,以确认企业的短期偿债能力处于

7、何种水平。任务二 短期偿债能力分析 一、同业比较分析同业比较分析是报表分析中广泛使用的一种比较方法。同业比较包括同业先进水平比较、同业平均水平比较和竞争对手比较三类,它们的原理是一样的,只是比较标准不同。同业平均水平是最为常用的比较标准。任务二 短期偿债能力分析 【案例2-2】下面以奥特利伟公司2017年的资料为例,说明同业比较分析的过程。该企业实际指标值及同行业标准值在表2-5中列示任务二 短期偿债能力分析 二、历史比较分析历史比较分析是指对企业指标的本期实际值与历史各期实际值所进行的比较分析。对企业短期偿债能力强弱的判断,必须要分析历史各期的变动,以便于对企业偿债能力的变动趋势作出判断。历

8、史比较分析有利于吸取历史的经验和教训,发现问题,改善企业的偿债能力。任务二 短期偿债能力分析 【案例2-3】下面以奥特利伟公司2017年和2016年的资料为例,说明历史比较分析的过程。该企业实际指标值在表2-6中列示。任务二 短期偿债能力分析 三、影响短期偿债能力的其他因素分析影响企业短期偿债能力的其他因素主要有增强变现能力的因素和减弱变现能力的因素,其详细描述和举例分别如表2-7和表2-8所示。任务二 短期偿债能力分析 任务二 短期偿债能力分析 表2-7 增强变现能力的因素任务二 短期偿债能力分析 续表任务二 短期偿债能力分析 表2-8 减弱变现能力的因素财务报表分析实务任务一任务一 认知长

9、期偿债能力分析指标认知长期偿债能力分析指标任务二任务二 长期偿债能力分析长期偿债能力分析项目三长期偿债能力分析 学习目标：学习目标：识记长期偿债能力的含义,理解长期偿债能力分析的各种衡量指标,重点掌握长期偿债能力分析的基本方法。项目二长期偿债能力分析 企业在正常生产经营过程中需要偿还长期借款、应付长期债券、长期应付款等而需要相应的资产作保障。评价企业长期偿债能力从认知长期偿债能力指标开始,经过深入分析得出评价结果。任务一 认知长期偿债能力分析指标 一、长期偿债能力的含义长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。企业偿还长期负债的能力是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志。任务

10、一 认知长期偿债能力分析指标 二、影响长期偿债能力的因素企业对一笔债务总是负两种责任:一是偿还债务本金的责任;二是支付债务利息的责任。分析一个企业长期偿债能力,主要是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。企业的长期偿债能力主要取决于企业的资本结构和盈利能力。任务一 认知长期偿债能力分析指标 二、影响长期偿债能力的因素 (一)资本结构(二)盈利能力任务一 认知长期偿债能力分析指标 三、长期偿债能力的衡量指标企业的长期偿债能力表现为还本能力和付息能力,可以分别从利润表和资产负债表的角度分析:利润表的分析侧重于反映企业的付息能力,主要指标是利息保障倍数;而资产负债表的分析则侧重于资本结构的

11、反映,主要包括资产负债率、产权比率、有形净值债务率等指标。任务一 认知长期偿债能力分析指标 三、长期偿债能力的衡量指标 (一)利息保障倍数(二)资产负债率 (三)产权比率(四)有形净值债务率任务一 认知长期偿债能力分析指标 具体评价企业长期偿债能力需要结合行业标准和企业历史水平,还要结合企业当前实际情况,以确认企业的长期偿债能力处于何种水平。任务二 长期偿债能力分析 奥特利伟公司连续三年的长期偿债能力指标如表3-8所示。表3-8奥特利伟公司长期偿债能力指标计算表任务二 长期偿债能力分析 一、同业比较分析企业长期偿债能力的同业比较分析与短期偿债能力的同业比较分析类似。比如,本企业的利息保障倍数为

12、15.16,而企业所处的行业平均利息保障倍数为14.84,则说明该企业的长期偿债能力处于同行业水平之上。任务二 长期偿债能力分析 二、历史比较分析【案例3-6】下面以奥特利伟公司2017年和2016年资料为例,说明长期偿债能力历史比较分析的过程。该企业实际指标值在表3-10中列示。表3-10任务二 长期偿债能力分析 三、影响长期偿债能力的其他因素分析 (一)长期资产(二)长期负债(三)长期租赁 (四)或有事项(五)承诺任务二 长期偿债能力分析 财务报表分析实务任务一任务一 认知营运能力分析指标认知营运能力分析指标任务二任务二 营运能力分析营运能力分析项目4营运能力分析 学习目标：学习目标：识记

13、营运能力的含义,理解营运能力分析的各种衡量指标,重点掌握营运能力分析的基本方法。项目4营运能力分析 在正常生产经营过程中,企业需要对应收账款、存货、固定资产等各项资产进行管理,科学地对企业资产管理效率进行分析、评价,有助于正确掌握企业的营运能力。本项目将从认知营运能力指标开始,深入学习企业营运能力分析的相关内容。任务一 认知营运能力指标一、营运能力的含义 营运能力是指企业的经营运行能力,是企业运用各项资产以赚取利润的能力。通过对企业营运能力的分析可以衡量企业在资产管理方面的效率。任务一 认知营运能力指标二、营运能力的衡量指标(一)应收账款周转率 (二)存货周转率(三)流动资产周转率 (四)固定

14、资产周转率 (五)总资产周转率任务一 认知营运能力指标任务一 认知营运能力指标2.应收账款周转率的分析 一般来说,应收账款周转率是指应收账款周转次数,该指标越高越好。应收账款周转率高,表明公司收账速度快,坏账损失少,资产流动快,偿债能力强。与之相对应,应收账款周转天数则是越短越好。对应收账款周转次数和周转天数进行分析,也可以进行横向和纵向的比较。应收账款周转率一定是越高越好吗应收账款周转率一定是越高越好吗?任务一 认知营运能力指标3.计算和分析应收账款周转率时应注意的问题（1）销售收入的确定；（2）应收账款计算平均数时应采用尽可能详细的资料；（3）应收账款周转天数不一定越少越好；（4）应收账款

15、分析应与销售额分析、现金分析相联系。任务一 认知营运能力指标任务一 认知营运能力指标2.存货周转率的分析 通常情况下,存货周转率是指存货周转次数,该指标越高,表明企业存货管理效率越高,从资金投入存货到销售收回的时间越短,在销售净利率相同的情况下,获取的利润就越多;反之,存货周转率过低,表明企业的存货管理效率欠佳,产销配合不好,存货积压过多,致使资金停留在存货上,仓储费用及利息负担过重。任务一 认知营运能力指标3.计算和分析存货周转率时应注意的问题（1）计算存货周转率时,分子是使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额,取决于分析的目的；（2）存货周转天数不是越低越好；（3）注意应付账款、存货和

16、应收账款(或销售)之间的关系；（4）关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。任务一 认知营运能力指标任务一 认知营运能力指标2.流动资产周转率的分析 流动资产周转次数表明一年中流动资产的周转次数。流动资产周转天数表明流动资产周转一次需要的时间,也就是期末流动资产转换成现金平均需要的时间。通常情况下,以流动资产周转次数来表示流动资产周转率。任务一 认知营运能力指标任务一 认知营运能力指标2.固定资产周转率的分析 固定资产周转率指标没有绝对的判断标准,一般通过与企业原来的水平相比较加以考察。一般情况下,固定资产周转率越高越好,该指标高,说明企业固定资产投资得当,

17、固定资产结构分布合理,能够较充分地发挥固定资产的使用效率;反之,则表明固定资产使用效率不高,产生的生产经营成果不多,企业的营运能力较差。任务一 认知营运能力指标3.计算和分析固定资产周转率时应注意的问题（1）折旧方法和折旧年限；（2）一般采用历史成本法记账，可能出现固定资产周转率提高,而实际上企业的固定资产效能并未增加；（3）销售收入并不是由固定资产的周转价值带来的；（4）固定资产的增加突然上升,会导致固定资产周转率的变化。任务一 认知营运能力指标任务一 认知营运能力指标2.总资产周转率的分析 总资产周转次数表明一年中总资产周转的次数,或者说明一元总资产支持的销售收入。总资产周转天数表明总资产

18、周转一次需要的时间,也就是总资产转换成现金平均需要的时间。总之,各项资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力,与反映盈利能力的指标结合在一起使用,可全面评价企业的盈利能力。任务一 认知营运能力指标一、同业比较分析【案例4-1】下面以奥特利伟公司2017年的资料为例,说明公司营运能力比较分析的过程。该公司实际指标值及同行业标准值在下表中列示。任务二 营运能力分析指标指标企业实际值企业实际值行业标准值行业标准值应收账款周转率应收账款周转率8.147.36存货周转率存货周转率5.515.53流动资产周转率流动资产周转率1.401.33总资产周转率总资产周转率0.870.89二、历史比较分析【

19、案例4-2】下面以奥特利伟公司2017年和2016年的资料为例,说明历史比较分析的过程。该企业实际指标值在下表列示。任务二 营运能力分析指标指标本年实际本年实际值值(2017年年)上年实际上年实际值值(2016年年)应收账款周转率应收账款周转率8.147.97存货周转率存货周转率5.515.43流动资产周转率流动资产周转率1.401.49 总资产周转率总资产周转率0.870.99项目4 公式汇总指标名称指标名称计计 算算 公公 式式应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入应收账款应收账款周转天数=365(销售收入应收账款)存货周转率存货周转率存货周转次数=销售收入存货存货周转天数

20、=365(销售收入存货)流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入流动资产流动资产周转天数=365(销售收入流动资产)固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转次数=销售收入固定资产固定资产周转天数=365固定资产周转次数总资产周转率总资产周转率总资产周转次数=销售收入资产总额总资产周转天数=365(销售收入资产总额)财务报表分析实务任务一任务一 认知盈利能力分析指标认知盈利能力分析指标任务二任务二 盈利能力分析盈利能力分析任务三任务三 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析任务四任务四 影响盈利能力的其他因素影响盈利能力的其他因素项目5盈利能力分析 学习目标：学习目标：识记盈利能

21、力的含义,理解盈利能力分析的各种衡量指标,重点掌握盈利能力分析的基本方法。项目5盈利能力分析 利润是企业内外有关各方都关心的中心问题,它是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩和管理效能的集中表现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此,盈利能力分析是企业财务报表分析中的一项重要内容。任务一 认知盈利能力分析指标一、盈利能力的含义 盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念,即利润的大小是相对于一定的资金投入和一定的收入而言的。判断一个企业经营业绩的好坏不能只看利润表的绝对数,还需要将利润与销售收入、资本投入相结合进行分析。任务一

22、认知盈利能力分析指标二、盈利能力的衡量指标(一)销售毛利率 (二)销售净利率(三)净资产收益率 (四)总资产收益率 (五)长期资本收益率任务一 认知盈利能力分析指标任务一 认知盈利能力分析指标2.销售毛利及销售毛利率的分析（1）如果销售毛利率很低,表明企业没有足够多的毛利额,补偿期间费用后的盈利水平就不会高;还可能因无法弥补期间费用,出现亏损局面；（2）销售毛利是公司利润形成的基础；（3）销售毛利是个绝对数指标。任务一 认知盈利能力分析指标任务一 认知盈利能力分析指标2.销售净利率的分析（1）销售净利率与净利润成正比关系,与销售收入成反比关系；（2）销售净利率不仅反映企业全部收入与其直接相关的

23、成本、费用之间的关系,还将期间费用和纳入支出的相关项目从收入中扣减；（3）销售净利率是企业销售的最终盈利能力指标。任务一 认知盈利能力分析指标任务一 认知盈利能力分析指标2.净资产收益率的分析（1）净资产收益率反映所有者投资的盈利能力,该比率越高,说明所有者投资带来的收益越高；（2）净资产收益率是从所有者角度考察企业盈利水平高低,而总资产收益率则从所有者和债权人两方面来共同考察整个企业的盈利水平；（3）净资产收益率是衡量企业盈利能力的主要核心指标之一。任务一 认知盈利能力分析指标任务一 认知盈利能力分析指标2.总资产收益率的分析（1）总资产收益率反映了企业资产利用的综合效果。（2）企业的总资产

24、来源于所有者投入资本和举债两个方面。任务一 认知盈利能力分析指标任务一 认知盈利能力分析指标任务一 认知盈利能力分析指标2.长期资本收益率的分析 长期资本收益率越高,说明企业的长期资本获取利润的能力越强。对该指标的横向比较可以观察到企业在整个行业的地位,分析出企业与竞争对手相比的优势或劣势。任务一 认知盈利能力分析指标三、盈利能力分析的目的(一)经营者分析企业盈利能力的目的(二)债权人分析企业盈利能力的目的(三)股东(投资人)分析企业盈利能力的目的任务一 认知盈利能力分析指标一、同业比较分析【案例5-1】以奥特利伟公司2017年的资料为例,盈利能力指标与同行业标准值进行比较分析。任务二 盈利能

25、力分析指标指标企业实际值企业实际值 行业标准值行业标准值营业毛利率(%)23.1715.50营业净利率(%)10.7011.00总资产收益率(%)9.289.80净资产收益率(%)22.7415.50长期资本收益率(%)16.5012.82二、历史比较分析【案例5-2】下面以奥特利伟公司2017年、2016年和2015年的资料为例,说明历史比较分析的过程。任务二 盈利能力分析指标指标2017年年2016年年2015年年营业毛利率营业毛利率(%)23.1720.4819.32营业净利率营业净利率(%)10.708.627.81总资产收益率总资产收益率(%)9.288.577.03净资产收益率净资

26、产收益率(%)22.7423.3020.78长期资本收益率长期资本收益率(%)16.5016.5115.93 上市公司是指公司股票在证券交易所公开流通的股份制企业。对于上市公司盈利能力的评价,上节所介绍的相关指标同样适用,鉴于上市公司的特殊性,还需要对一些特殊的财务指标进行分析,其中主要包括:每股收益、每股净资产、市盈率和市净率等。任务三 上市公司盈利能力分析一、上市公司盈利能力的衡量指标(一)每股收益(二)市盈率(三)每股净资产(四)市净率任务三 上市公司盈利能力分析任务三 上市公司盈利能力分析任务三 上市公司盈利能力分析任务三 上市公司盈利能力分析2.市盈率分析(1)市盈率越高,说明市场对

27、公司的未来越看好,表明公司具有良好的发展前景,投资者能获得很好的回报。(2)市盈率指标不能用于不同行业企业的比较。任务三 上市公司盈利能力分析任务三 上市公司盈利能力分析2.每股净资产分析(1)市盈率越高,说明市场对公司的未来越看好,表明公司具有良好的发展前景,投资者能获得很好的回报。(2)市盈率指标不能用于不同行业企业的比较。任务三 上市公司盈利能力分析任务三 上市公司盈利能力分析2.市净率分析 每股净资产也是股票的账面价值,如果市价高于股票的账面价值,则市净率大于1,说明企业资产的质量较好,有发展潜力;反之,则说明企业资产的质量较差,没有发展前景。一般来说,市净率达到3倍时,可以树立较好的

28、公司形象。有人认为市净率越低的股票其投资有人认为市净率越低的股票其投资价值越高。你认为这种说法正确吗价值越高。你认为这种说法正确吗?任务三 上市公司盈利能力分析二、上市公司盈利能力的同业比较分析【案例5-3】下面以奥特利伟公司2017年的资料为例,将其实际值与同行业标准值进行比较分析。任务三 上市公司盈利能力分析指标指标企业实际值企业实际值 行业标准值行业标准值每股收益每股收益0.850.6市盈率市盈率22.0718.25每股净资产每股净资产4.293.05市净率市净率4.382.98三、上市公司盈利能力的同业比较分析【案例5-4】下面以奥特利伟公司2017年、2016年和2015年的资料为例

29、,说明历史比较分析的过程。任务三 上市公司盈利能力分析指标指标2017年年 2016年年 2015年年每股收益每股收益0.850.840.63市盈率市盈率22.0722.3318.72每股净资产每股净资产4.294.614.02市净率市净率4.384.073.89 对企业盈利能力的分析,除了对以上指标进行综合分析之外,还需要考虑到一些特殊因素对企业盈利能力的影响，包括：（1）税收政策（2）利润结构（3）资本结构（4）非物质性因素：商业信誉、企业文化（5）利润质量（6）未来发展前景任务四 影响盈利能力的其他因素一、税收政策对企业盈利能力的影响 税收政策对于企业的发展有很重要的影响。符合国家税收政

30、策的企业能够享受税收优惠,增强企业的盈利能力;不符合国家税收政策的企业,则被要求缴纳高额的税收,从而不利于企业盈利能力的提高。因此,国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在一定的关系,评价分析企业的盈利能力,离不开对其面临的税收政策环境的评价。任务四 影响盈利能力的其他因素二、利润结构对企业盈利能力的影响 一般来说,营业利润和投资收益占公司利润很大比重,而非经常项目在企业总体利润中所占比重不大。所以在对企业的盈利能力进行分析时,很多财务分析人员往往只注重对企业利润总量的分析,或只重视对企业营业利润的分析,而忽视对企业利润构成的分析,忽视利润结构对企业盈利能力的影响。任务四 影响盈利能力的其他因素

31、三、资本结构对企业盈利能力的影响 资本结构是影响企业盈利能力的重要因素之一,企业负债经营程度的高低对企业的盈利能力有直接的影响。当企业的资产报酬率高于企业借款利息率时,企业负债经营可以提高企业的盈利能力,否则企业负债经营会降低企业的盈利能力。有些企业只注重增加资本投入、扩大企业投资规模,而忽视了资本结构是否合理,这样有可能会妨碍企业利润的增长。任务四 影响盈利能力的其他因素四、非物质性因素对企业盈利能力的影响 在分析企业盈利能力时不应只注重分析企业的销售收入、成本、费用、资产规模、资本结构等直接影响企业盈利水平的物质性因素,而忽视企业的商业信誉、企业文化、管理能力、专有技术以及宏观环境等一些非

32、物质性因素。任务四 影响盈利能力的其他因素五、利润质量对企业盈利能力的影响 一般来说,在资产规模不变的情况下,企业的利润越多,说明企业的盈利能力相应越好;反之,企业的利润越少,说明企业的盈利能力越差。因此,很多财务人员在对企业盈利能力进行分析时,非常重视利润数量的多少。然而,企业的利润额由于受会计政策的主观选择、资产的质量、利润的确认与计量等因素的影响,可能存在质量风险问题。任务四 影响盈利能力的其他因素六、未来发展前景对企业盈利能力的影响 对一个企业的盈利能力进行分析评价,不仅要分析它过去的盈利能力,还要预测分析它未来的盈利能力。企业未来的盈利能力不仅与前期的积累、前期盈利能力的强弱有关,还

33、与企业未来面临的内外部环境有关。因此,如果仅以历史资料来评价企业的盈利能力,很难对企业的盈利能力作出完整、准确的判断。任务四 影响盈利能力的其他因素项目5 公式汇总指标名称指标名称计计 算算 公公 式式销售毛利率销售毛利率销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入100%销售净利率销售净利率销售净利率=净利润/销售收入100%总资产收益率总资产收益率总资产收益率=净利润/平均总资产100%净资产收益率净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产100%长期资本收益率长期资本收益率 长期资本收益率=净利润/平均长期资本100%每股收益每股收益每股收益=(净利润-优先股股利)/发行在外普通股加权

34、平均股数发行在外普通发行在外普通股加权平均股数股加权平均股数发行在外普通股加权平均股数=期初发行在外普通股股数+(当期新发行普通股股数已发行时间)/报告期时间稀释每股收益稀释每股收益稀释每股收益=(净利润-优先股股利)/期末发行在外普通股股数市盈率市盈率市盈率=普通股每股市价/每股收益每股净资产每股净资产每股净资产=(所有者权益总额-优先股股本)/发行在外的普通股股数市净率市净率市净率=普通股每股市价/每股净资产财务报表分析实务任务一任务一 认知发展能力分析指标认知发展能力分析指标任务二任务二 发展能力分析发展能力分析项目六发展能力分析 学习目标：学习目标：识记发展能力的含义,理解发展能力分析

35、的各种衡量指标,重点掌握发展能力分析的主要内容。项目六发展能力分析 随着市场经济的发展和经济体制改革的不断深入,企业的经营方式、组织方式等方面发生了重大的变化,给企业财务决策的制定和财务行为的展开提出了更高层次的要求。企业的发展能力是企业通过自身的生产经营活动不断累积扩大的发展潜能。从财务角度看,发展能力是提高盈利能力最重要的前提,也是实现企业价值最大化的基本保证。任务一认知发展能力分析指标一、发展能力的含义 企业发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能,也可以称为增长能力。与盈利能力分析、营运能力分析、偿债能力分析相比,企业发展能力分析更加全面和充分。企业发展能力是从动态的角

36、度评价企业的成长性。任务一认知发展能力分析指标 在日益激烈的市场竞争中,企业价值在很大程度上取决于未来的盈利能力,取决于企业营业收入、收益和股利的未来增长,而不是企业过去或目前所获得的收益情况。另一方面,发展能力是企业盈利能力、营运能力和偿债能力的综合体现。无论是增强企业的盈利能力、偿债能力还是提高企业的资产运营效率,都是为了企业未来的生存和发展需要,都是为了提高企业的发展能力。任务一认知发展能力分析指标任务一认知发展能力分析指标任务一认知发展能力分析指标任务一认知发展能力分析指标任务一认知发展能力分析指标任务一 认知发展能力分析指标三、发展能力分析的目的(一)利用发展能力的有关指标衡量和 评

37、价企业的增长潜力。(二)通过发展能力分析发现影响企业 增长的关键因素,调整企业战略任务一 认知发展能力分析指标 企业的发展能力对股东、潜在投资者、经营者及其他相关利益者至关重要,企业增长空间如何、增长是否可持续是评价企业投资价值的重要因素。任务二 发展能力分析一、发展能力指标分析(一一)销售增长率分析销售增长率分析1.销售增长的效益2.销售增长的趋势3.销售增长的结构任务二 发展能力分析(二二)净利润增长率分析净利润增长率分析1.净利润增长来源2.净利润增长趋势任务二 发展能力分析(三三)资本积累率分析资本积累率分析1.资本积累因素2.资本积累趋势任务二 发展能力分析(四四)资产增长率分析资产

38、增长率分析1.资产增长的规模是否适当2.资产增长的来源是否合理3.资产增长的趋势是否稳定任务二 发展能力分析二、持续增长策略分析(一一)可持续增长率及其影响因素分析可持续增长率及其影响因素分析可持续增长率=净资产收益率(1-股利支付率)=销售净利润资产周转率权益乘数(1-股利支付率)任务二 发展能力分析二、持续增长策略分析(二二)持续增长策略持续增长策略分析分析1.企业实际增长率高于可持续增长率时的策略2.企业实际增长率低于可持续增长率时的策略任务二 发展能力分析指标名称指标名称计计 算算 公公 式式销售增长率销售增长率销售增长率=(本年营业收入-上年营业收入)上年营业收入100%净利润增长率

39、净利润增长率净利润增长率=(本年税后净利润-上年税后净利润)上年税后净利润 100%资本积累率资本积累率资本积累率=(年末所有者权益-年初所有者权益)年初所有者权益100%资产增长率资产增长率资产增长率=(年末资产总额-年初资产总额)年初资产总额 100%可持续增长率可持续增长率可持续增长率=销售净利率资产周转率权益乘数(1-股利支付率)公式汇总财务报表分析实务任务一任务一 认知现金流量分析指标认知现金流量分析指标任务二任务二 现金流量分析现金流量分析项目七现金流量分析 学习目标：学习目标：识记现金流量及其分析的含义,理解现金流量分析的各种衡量指标,重点掌握现金流量分析的基本方法。项目七现金流

40、量分析 现金被喻为企业的血液。只有现金循环周转顺畅,企业才能焕发勃勃生机。现金流量表就好比是企业的“验血报告单”。通过这个报告单,投资者和分析人员可以清楚地判断企业日常生产经营运转是否正常。撇开现金流量的财务分析往往不能全面反映实际情况,甚至得出错误的结论。对现金流量的分析首先从认知现金流量及其相关指标入手。任务一认知现金流量分析指标认知现金流量分析指标一、现金流量、现金流量表及其分析的含义 现金流量是指企业现金和现金等价物的流入和流出。企业从银行提取现金、用现金购买短期的国库券等现金和现金等价物之间的转换不属于现金流量。现金流量表是以收付实现制为基础编制的,反映企业一定会计期间内现金及现金等

41、价物流入和流出信息的一张动态报表。现金流量表将现金流分为三类:经营活动、投资活动和筹资活动。任务一认知现金流量分析指标认知现金流量分析指标任务一认知现金流量分析指标认知现金流量分析指标任务一认知现金流量分析指标认知现金流量分析指标任务一认知现金流量分析指标认知现金流量分析指标任务一认知现金流量分析指标认知现金流量分析指标任务一认知现金流量分析指标认知现金流量分析指标 具体进行企业现金流量分析需要结合行业标准和企业历史水平全面评价。任务二 现金流量分析 一、同业比较分析【案例7-1】下面以奥特利伟公司2017年的资料为例,进行现金流量利润质量的同业比较分析,相关数据如表7-1所示。任务二 现金流

42、量分析指标指标企业实际值企业实际值行业标准值行业标准值销售销售收现比率收现比率(%)97.0987.00总资产现金回收总资产现金回收率率(%)11.764.00盈余现金保障倍盈余现金保障倍数数(%)127.00110.00净资产现金回收净资产现金回收率率(%)28.7912.00 分析：奥特利伟公司销售收现比率接近100%,说明本期销售收到的现金与本期的销售收入基本一致,资金周转良好;盈余现金保障倍数高于1倍,加之公司股东资本和全部资产的盈利水平在行业中也相对较高,其总资产现金回收率、净资产现金回收率均呈现良好态势,说明企业利润质量比较高。任务二 现金流量分析【案例7-2】以奥特利伟公司201

43、7年的数据为例,进行现金流量短期债务风险的同业比较分析,相关数据如表7-2所示。任务二 现金流量分析指标指标企业实际值企业实际值行业标准值行业标准值现金流动负债现金流动负债比率比率(%)26.8814.40 分析：上表数据显示,该企业现金流动负债比率为26.88%,虽然远高于同行业平均水平,但依靠生产经营活动产生的现金满足不了短期偿债的需要,公司必须以其他方式取得现金,才能保证债务的及时清偿。任务二 现金流量分析 二、历史比较分析【案例7-3】下面以奥特利伟公司2016年和2017年的资料为例,进行现金流量债务风险的历史比较分析,相关数据如表7-3所示。任务二 现金流量分析指标指标本年实际本年

44、实际值值(2017年年)上年实际上年实际值值(2016年年)现金流动负债比率现金流动负债比率(%)26.8839.13现金债务总额比率现金债务总额比率(%)19.8729.77到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率(%)30.0945.07强制性现金支付比率强制性现金支付比率(%)75.9083.71利息现金流量保障倍数利息现金流量保障倍数15.5116.08 上表数据显示:从利息现金流量保障倍数来看,15.51倍的比值对贷款人而言是非常安全的,而且与利息保障倍数非常接近,负债经营能力比较乐观。到期债务本息偿付比率高达30.09%,而且较上年大幅度提高,主要原因是2016年公司对之前的到期债

45、务进行了清偿,公司经营活动产生的现金足以应付即将到期债务的偿还要求,使得2017年紧迫性债务压力大为减少。任务二 现金流量分析 强制性现金支付比率为75.90%,表明公司现金流入总量能够满足经营活动现金支付和偿还紧迫性债务本息的需要,还有剩余以满足其他方面的现金需要。总之,与上年相比,尽管公司生产经营现金净流量有所减少,但由于紧迫性债务压力减轻,经营现金净流量对于其保障能力有所提升。但不利因素也存在,公司的负债规模明显加大,公司债务风险略有加大趋势,应引起注意。任务二 现金流量分析指标名称指标名称计计 算算 公公 式式销售收现比率销售收现比率销售收现比率销售收现比率=销售商品、提供劳务收到的现

46、金销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入营业收入100%总资产现金回收总资产现金回收率率总资产现金回收率总资产现金回收率=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/平均总资产平均总资产100%净资产现金回收净资产现金回收率率净资产现金回收率净资产现金回收率=经营活动净现金流量经营活动净现金流量/平均净资产平均净资产100%盈余现金保障倍盈余现金保障倍数数盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数=经营活动净现金流量经营活动净现金流量/净利润净利润100%现金流动负债比现金流动负债比率率现金流动负债比率现金流动负债比率=经营活动净现金流量经营活动净现金流量/平均流动负债平均流动负债100%到期债务本息偿到期债

47、务本息偿付比率付比率到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率=经营活动净现金流量经营活动净现金流量/本期到期债务本期到期债务本息本息100%强制性现金支付强制性现金支付比率比率强制性现金支付比率强制性现金支付比率=现金流入总量现金流入总量/(经营活动现金流出量经营活动现金流出量+偿还到期本息付现偿还到期本息付现)100%现金债务总额比现金债务总额比率率现金债务总额比率现金债务总额比率=经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额/平均负债平均负债100%利息现金流量保利息现金流量保障倍数障倍数利息现金流量保障倍数利息现金流量保障倍数=经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额/利息费用利息费用现金净

48、流量全部现金净流量全部债务比率债务比率现金净流量全部债务比率现金净流量全部债务比率=现金净流量现金净流量/负债平均余额负债平均余额100%公式汇总公式汇总财务报表分析实务任务一任务一 杜邦财务分析法杜邦财务分析法任务二任务二 沃尔比重评分法沃尔比重评分法任务三任务三 业绩评价业绩评价项目八综合分析 学习目标：学习目标：理解杜邦财务分析法的基理解杜邦财务分析法的基本原理本原理,识记沃尔比重评分法的识记沃尔比重评分法的运用步骤运用步骤,熟悉业绩评价的指标熟悉业绩评价的指标体系体系,能运用杜邦分析的原理对能运用杜邦分析的原理对企业财务状况和经营成果进行企业财务状况和经营成果进行基本分析。基本分析。项

49、目八综合分析 前面介绍的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力都只是从某一方面对企业进行的财务分析。这种分析不足以全面评价企业的总体财务状况和经营成果,因而有必要在财务单项能力分析的基础上,将有关指标按其内在联系结合起来进行综合分析。杜邦财务分析法就是这样的一种财务分析方法。任务一 杜邦财务分析法一、杜邦财务分析法的原理和步骤 杜邦财务分析法是利用相关财务比率的内在联系构建一个综合的指标体系,从而考察企业整体财务状况和经营成果的一种分析方法。这种方法由美国杜邦(Dupont)公司在20世纪20年代率先采用,故称杜邦财务分析法。任务一 杜邦财务分析法任务一 杜邦财务分析法任务一 杜邦财务分析法一

50、、杜邦财务分析法的原理和步骤 由式、式可得:净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数。决定净资产收益率的因素有三个,即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这样分解以后,可以把净资产收益率这一综合性指标发生变化的原因具体化。任务一 杜邦财务分析法一、杜邦财务分析法的原理和步骤 销售净利率和总资产周转率还可做进一步分解。一是销售净利率的分解:税后净利润=营业收入-成本总额成本总额=营业总成本+所得税税费+其他支出其中:其他支出=营业外收支净额任务一 杜邦财务分析法一、杜邦财务分析法的原理和步骤二是总资产周转率的分解:总资产=流动资产+非流动资产其中:流动资产=货币资金+交易性金融资产+应收及预