信用和产生与发展课件.ppt

1、第五章第五章 信用与信用工具信用与信用工具一、信用概述一、信用概述 信用商品买卖中的延期付款或货币的借贷行为。古老的经济范畴。信用的载体：实物借贷、货币借贷二、信用的产生与发展二、信用的产生与发展 商品货币关系的存在是信用产生和发展的客观经济基础。商品的买卖与货币支付在时间上常不一致商品买卖中的延期支付信用交易。货币作为支付手段发挥作用。（一）高利贷（一）高利贷高利贷的特点：1.极高的利率是界定高利贷的基本特征。它广泛存在于古代；2.现今，在最发达的国度中也并未销声匿迹。在现代经济中，银行体系的利率是标准；极大地高于银行体系水平的借贷，应视为具有高利贷性质的借贷。我国的民间借贷：我国的民间借贷

2、：1.当前的民间借贷是否是高利贷？当前的民间借贷是否是高利贷？2.现代信用体系尚不足以满足经济生活中现代信用体系尚不足以满足经济生活中的借贷需求时，民间借贷的存在不可避的借贷需求时，民间借贷的存在不可避免；简单禁止必将是禁而不止。免；简单禁止必将是禁而不止。引例：中国农村高利贷现状引例：中国农村高利贷现状 被当地人称为“财神爷”贵州农民郑东勇死了，让他走上不归路的是，不久前他放出去的一笔巨款的借债者“突然失踪”。郑苦苦支撑数月后，资金链断裂。因为他只不过是一个，而“借贷主”其实只是一个中间人在凭借利率差价进行放贷的资金链中，下线欠他的钱，正是他欠别人的，一旦某个环节出现问题，必然会有大量“坏帐

3、”。郑东勇只是贵州农村地下金融市场资金流转链上的一环，在他背后是供求严重失衡的农村金融市场。问题问题 当前，中国民间特别是农村地区高利贷当前，中国民间特别是农村地区高利贷行为普遍发生的原因是什么？如何解决？行为普遍发生的原因是什么？如何解决？（二）借贷资本（二）借贷资本 从产业资本循环过程中游离出来的闲置从产业资本循环过程中游离出来的闲置货币资本，即时借贷资本。货币资本，即时借贷资本。借贷资本体现资本所有权与使用权的分借贷资本体现资本所有权与使用权的分离。离。借贷资本是一种借贷资本是一种“资本商品资本商品”，利息这，利息这种商品的价格。种商品的价格。运动形式是运动形式是G-G第二节第二节 信用

4、的内容与形式信用的内容与形式一、商业信用一、商业信用 商业信用商业信用企业之间在买卖商品时采企业之间在买卖商品时采取赊销方式而相互提供的信用。取赊销方式而相互提供的信用。1.典型的商业信用，是作为卖主的企业以典型的商业信用，是作为卖主的企业以赊销方式对作为买主的企业所提供的信赊销方式对作为买主的企业所提供的信用。用。2.交易是市场经济的基本联系形式，与交交易是市场经济的基本联系形式，与交易相伴而生的商业信用，必然是基本的易相伴而生的商业信用，必然是基本的信用形式。信用形式。商业信用的发展：商业信用的发展：口头信用口头信用 挂账信用挂账信用 票据信用票据信用 商业信用票据化就是把挂账信用转化为商

5、业信用票据化就是把挂账信用转化为票据信用，实现商业信用的规范化票据信用，实现商业信用的规范化商业信用的局限性：商业信用的局限性：1、规模和数量有一定限制、规模和数量有一定限制2、范围上的限制、范围上的限制3、方向上的限制、方向上的限制4、期限上的限制：所以商业信用只能是、期限上的限制：所以商业信用只能是短期信用。短期信用。二、银行信用二、银行信用 通过存贷款等业务提供信用。由金通过存贷款等业务提供信用。由金融机构，主要是银行作为媒介的信用。融机构，主要是银行作为媒介的信用。银行券银行券银行家的票据。银行家的票据。银行信用可以弥补商业信用的限制，但银行信用可以弥补商业信用的限制，但是商业信用具有

6、银行信用没有的直接、是商业信用具有银行信用没有的直接、方便等优点。方便等优点。三、国家信用三、国家信用1、国家从国内以借入方式筹款是内债；国家从国内以借入方式筹款是内债；从国外以借入方式筹款是外债从国外以借入方式筹款是外债。2、要求、要求“既无内债，又无外债既无内债，又无外债”，是不，是不符合现代经济的观点。符合现代经济的观点。3、国债的规模允许有多大，这是一个需、国债的规模允许有多大，这是一个需要专门讨论的问题。要专门讨论的问题。周礼周礼.泉府泉府记载：记载：“民民”可以从可以从“泉府泉府”赊贷，有短期无息贷款，有收取利息的贷放，赊贷，有短期无息贷款，有收取利息的贷放，而泉府的收入用于而泉府

7、的收入用于“国事国事”。汉代，有官府贷。汉代，有官府贷放种子、口粮的做法，有时是救济，有时是鼓放种子、口粮的做法，有时是救济，有时是鼓励务农。隋唐，官府有专门用来放债和经营商励务农。隋唐，官府有专门用来放债和经营商业活动的本钱，叫业活动的本钱，叫“公廨本钱公廨本钱“，收益是官俸，收益是官俸的来源，把放债作为财政收入。北宋，王安石的来源，把放债作为财政收入。北宋，王安石变法，其中有两项措施，一是政府向农民贷钱变法，其中有两项措施，一是政府向农民贷钱贷实物，一是向商贩贷款，目的是发展经济，贷实物，一是向商贩贷款，目的是发展经济，增加财政收入。增加财政收入。国家信用的最早典型事例是，伦敦城的一群商国

8、家信用的最早典型事例是，伦敦城的一群商人为了向当时英国国王威廉三世贷款成立了英人为了向当时英国国王威廉三世贷款成立了英格兰银行（格兰银行（1694年）。由于向政府提供贷款年）。由于向政府提供贷款支持，使得这家私人银行日后成为了英国的中支持，使得这家私人银行日后成为了英国的中央银行。央银行。四、消费信用四、消费信用 工商企业、银行或其他金融机构以商品、工商企业、银行或其他金融机构以商品、货币或劳务的形式，向消费者个人提供的信货币或劳务的形式，向消费者个人提供的信用。用。1.1.现代的消费信用是与商品，特别是住房和耐现代的消费信用是与商品，特别是住房和耐用消费品的销售紧密联系在一起的。用消费品的销

9、售紧密联系在一起的。2.2.放在现代经济背景上考察，消费信用可以促放在现代经济背景上考察，消费信用可以促进经济的增长；如果消费需求过高，生产扩进经济的增长；如果消费需求过高，生产扩张能力有限，则会加剧市场供求紧张，促成张能力有限，则会加剧市场供求紧张，促成虚假繁荣。虚假繁荣。3.3.现代经济的发展，不能没有消费信用。现代经济的发展，不能没有消费信用。消费信用的主要形式：消费信用的主要形式：赊销或透支（短期信用）赊销或透支（短期信用）分期付款（长期信用）分期付款（长期信用）五、其他需要单列的信用形式五、其他需要单列的信用形式 民间信用民间信用 租赁信用租赁信用 国际信用国际信用 证券投资信用证券

10、投资信用：经营者以发行证券的形：经营者以发行证券的形式，向社会筹集资金的一种信用方式。式，向社会筹集资金的一种信用方式。这种信用的主要表现形式是：企业、公这种信用的主要表现形式是：企业、公司或商业金融机构向社会发行债券、股司或商业金融机构向社会发行债券、股票票。引例 假设曾学强要为他的快餐派送业务买一台假设曾学强要为他的快餐派送业务买一台1600元人民币的二手电脑，这会大大减轻元人民币的二手电脑，这会大大减轻他的工作量，他还可以节省很多时间。可他的工作量，他还可以节省很多时间。可是他不想为此花自己的钱，那他怎么办是他不想为此花自己的钱，那他怎么办?1.一个选择是向银行借一个选择是向银行借，也就

11、是贷一笔款。，也就是贷一笔款。可是那样的话，他就必须定期还贷款，另可是那样的话，他就必须定期还贷款，另外还要支付利息。如果他不想付这笔钱的外还要支付利息。如果他不想付这笔钱的话，还有另外一种完全不同的选择。话，还有另外一种完全不同的选择。2.他可以向龚淑根和古朝勇两人求助他可以向龚淑根和古朝勇两人求助，请你，请你们借钱给他的公司，不还钱，也不支付利们借钱给他的公司，不还钱，也不支付利息。假设你们每人借给他息。假设你们每人借给他800元。元。问问1：为什么你们要这样做呢？：为什么你们要这样做呢？答：只有当你们能从这件事中得到答：只有当你们能从这件事中得到收益的时候，才会去做。如果曾学收益的时候，

12、才会去做。如果曾学强让你们参与他的公司分红，那么强让你们参与他的公司分红，那么你们这样做就有意义了。你们这样做就有意义了。问问2：参与分红如何进行呢？：参与分红如何进行呢？比如说，你们可以约定，每人拥有比如说，你们可以约定，每人拥有他公司他公司10%的股份。我们就算他的的股份。我们就算他的公司价值公司价值1万元人民币。万元人民币。问问3：你们怎么知道它值多少呢？：你们怎么知道它值多少呢？答：决定一件东西价值多少的惟一因素答：决定一件东西价值多少的惟一因素就是，你愿意为它支付多少钱。就是，你愿意为它支付多少钱。如果他现在想把公司卖掉，而且有人愿如果他现在想把公司卖掉，而且有人愿意出意出1万元，那

13、他手里还剩万元，那他手里还剩80%，也就，也就是是8000马克。你们两个每人拿到马克。你们两个每人拿到10%，也就是也就是1000马克。马克。龚和古拿到的钱就比给曾学强的钱多龚和古拿到的钱就比给曾学强的钱多200元元。问问4：你们是否只有卖掉公司才能：你们是否只有卖掉公司才能赚到钱？赚到钱？答：不完全是，也可能会有另一个人想答：不完全是，也可能会有另一个人想要从你们两个人手里买下这要从你们两个人手里买下这20%，那就，那就由你决定卖什么价钱。假设你们各开价由你决定卖什么价钱。假设你们各开价1100元，那你门就很迅速地赚了一笔。元，那你门就很迅速地赚了一笔。问问5：你们可以开价：你们可以开价20

14、00元，元，甚至更多吗？甚至更多吗？答：或许可以，但也可能没有人会买下答：或许可以，但也可能没有人会买下你们手里的你们手里的20%了。了。因为只有当别人相信，他将来可以卖出因为只有当别人相信，他将来可以卖出一个更好的价钱的时候，他才会买进。一个更好的价钱的时候，他才会买进。这就是每天在证券交易所里发生的事情。这就是每天在证券交易所里发生的事情。交易所是人们聚在一起买卖公司股份的交易所是人们聚在一起买卖公司股份的地方，每个人都希望将来会有人以更高地方，每个人都希望将来会有人以更高的价钱买下他手里的股份。的价钱买下他手里的股份。如果曾学强的公司升值了，那龚和古的如果曾学强的公司升值了，那龚和古的股

15、份共计股份共计20%，也会更值钱。，也会更值钱。有些人如果看到了继续升值的希望，有有些人如果看到了继续升值的希望，有时候会用更高的价钱买下这家公司的股时候会用更高的价钱买下这家公司的股份份这就是这就是“预期预期”。这正是股份有限公司的好处，不需要自这正是股份有限公司的好处，不需要自己开公司，只要在公司参股就行，你所己开公司，只要在公司参股就行，你所用的方法就是购买公司的股份用的方法就是购买公司的股份股票。股票。结论结论作为投资人，参股公司，可以：作为投资人，参股公司，可以：解决公司对生产经营过程中资金的需求；解决公司对生产经营过程中资金的需求；投资人直接投资股份公司，可以不参与投资人直接投资股

16、份公司，可以不参与企业的经营，就能获得来自公司利润分企业的经营，就能获得来自公司利润分配和公司升值带来的回报配和公司升值带来的回报分红和股分红和股份溢价转让份溢价转让第三节第三节 信用工具信用工具一、信用工具一、信用工具 使得信用活动得以进行并证明债权使得信用活动得以进行并证明债权债务关系的合法凭证，又称金融工具。债务关系的合法凭证，又称金融工具。信用工具的分类：信用工具的分类：1.1.直接信用工具：国库券、公债券、商直接信用工具：国库券、公债券、商业票据、股票、公司债券、抵押契约。业票据、股票、公司债券、抵押契约。间接信用工具：银行券、存单、金融间接信用工具：银行券、存单、金融债券、银行票据

17、、支票。债券、银行票据、支票。2.2.短期信用工具（货币市场金融工具）：短期信用工具（货币市场金融工具）：一年为限的信用凭证；一年为限的信用凭证；长期信用工具（资本市场金融工具）：长期信用工具（资本市场金融工具）：一年以上的有价证券，如股票（无偿还一年以上的有价证券，如股票（无偿还 期）、公司债券、公债券和金融债券等。期）、公司债券、公债券和金融债券等。3.3.所有权凭证：所有权凭证：股票股票 债务凭证：债务凭证：其他金融工具其他金融工具二、短期信用工具：票据二、短期信用工具：票据票据的特点：票据的特点：可转让流通：背书或票据交割可转让流通：背书或票据交割 有严格的法定要式：出票、转让、承兑、

18、有严格的法定要式：出票、转让、承兑、保证、付款、追索保证、付款、追索 无条件支付无条件支付 无因的债权凭证无因的债权凭证 具有集团债务性质具有集团债务性质（一）商业票据（一）商业票据1、商业本票、商业本票单位或个人签发并承诺其见票单位或个人签发并承诺其见票时或指定日期无条件支付确定金额给收款人或时或指定日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的一种票据。持票人的一种票据。一为企业因实际交易行为，以付款为目的而签一为企业因实际交易行为，以付款为目的而签发的，称之为发的，称之为交易商业本票交易商业本票 ;一为企业为筹措一为企业为筹措短期资金而发行的，称之为短期资金而发行的，称之为融资商业本票融资商业

19、本票。主要是在主要是在同城同城用于清偿出票人自身用于清偿出票人自身债务债务。商业本票可分为即期和远期的商业本票商业本票可分为即期和远期的商业本票,一般一般不具备再贴现条件，特别是中小企业或个人开不具备再贴现条件，特别是中小企业或个人开出的远期本票，因信用保证不高，因此很出的远期本票，因信用保证不高，因此很难流难流通通。2、商业汇票、商业汇票由收款人或存款人（或由收款人或存款人（或承兑申请人）签发，由承兑人承兑，并承兑申请人）签发，由承兑人承兑，并于到期日向收款人或被背书人支付款项于到期日向收款人或被背书人支付款项的一种票据。的一种票据。承兑承兑汇票的付款人愿意负担起票面汇票的付款人愿意负担起票

20、面金额的支付义务的行为，通俗地讲，就金额的支付义务的行为，通俗地讲，就是它承认到期将无条件地支付汇票金额是它承认到期将无条件地支付汇票金额的行为。的行为。（1）商业承兑汇票商业承兑汇票由收款人签发，经付款由收款人签发，经付款人承兑，或者由付款人签发并承兑的汇票人承兑，或者由付款人签发并承兑的汇票。商业承兑汇票适用于发货后首款或者双方约商业承兑汇票适用于发货后首款或者双方约定延期付款的商品交易，被广泛使用。定延期付款的商品交易，被广泛使用。（2）银行承兑汇票）银行承兑汇票指由收款人或承兑申请指由收款人或承兑申请人签发，并由承兑申请人向开户银行申请，经人签发，并由承兑申请人向开户银行申请，经银行审

21、查同意承兑的汇票。银行审查同意承兑的汇票。商业汇票结算是指利用商业汇票来办理商业汇票结算是指利用商业汇票来办理款项结算的一种银行结算方式。与其他款项结算的一种银行结算方式。与其他银行结算方式相比，商业汇票结算具有银行结算方式相比，商业汇票结算具有如下特点：如下特点：与银行汇票等相比，商业汇票的适用范与银行汇票等相比，商业汇票的适用范围相对较窄，各围相对较窄，各企业、事业单位之间企业、事业单位之间只只有根据购销合同进行有根据购销合同进行合法合法的商品交易，的商品交易，才能签发商业汇票。除才能签发商业汇票。除商品交易商品交易以外，以外，其他方面的结算，如劳务报酬、债务清其他方面的结算，如劳务报酬、

22、债务清偿、资金借贷等不可采用商业汇票结算偿、资金借贷等不可采用商业汇票结算方式。方式。商业汇票的使用对象也相对较少。商业商业汇票的使用对象也相对较少。商业汇票的使用对象是在银行汇票的使用对象是在银行开立账户的法开立账户的法人人。使用商业汇票的收款人、付款人以。使用商业汇票的收款人、付款人以及背书人、被背书人等必须同时具备两及背书人、被背书人等必须同时具备两个条件：一是在银行开立账户，二是具个条件：一是在银行开立账户，二是具有法人资格。个体工商户、农村承包户、有法人资格。个体工商户、农村承包户、个人、法人的附属单位等不具有法人资个人、法人的附属单位等不具有法人资格的单位或个人以及虽具有法人资格但

23、格的单位或个人以及虽具有法人资格但没有在银行开立账户的单位都不能使用没有在银行开立账户的单位都不能使用商业汇票商业汇票。商业汇票可以由付款人签发，也可以由收款人商业汇票可以由付款人签发，也可以由收款人签发，但都必须经过签发，但都必须经过承兑承兑。只有经过承兑的商。只有经过承兑的商业汇票才具有法律效力，承兑人负有到期无条业汇票才具有法律效力，承兑人负有到期无条件付款的责任。商业汇票到期，因承兑人无款件付款的责任。商业汇票到期，因承兑人无款支付或其他合法原因，债务人不能获得付款时，支付或其他合法原因，债务人不能获得付款时，可以按照汇票背书转让的顺序，向前手行使追可以按照汇票背书转让的顺序，向前手行

24、使追索权，依法追索票面金额；该汇票上的所有关索权，依法追索票面金额；该汇票上的所有关系人都应负连带责任。商业汇票的承兑期限由系人都应负连带责任。商业汇票的承兑期限由交易双方商定，交易双方商定，一般为一般为3 3个月至个月至6 6个月，最长不个月，最长不得超过得超过9 9个月个月，属于分期付款的应一次签发若属于分期付款的应一次签发若干张不同期限的商业汇票。干张不同期限的商业汇票。（二）银行票据（二）银行票据1.银行本票银行本票银行签发的，承诺自己在银行签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。或者持票人的票据。银行本票分为：转帐和现金

25、两种。申请银行本票分为：转帐和现金两种。申请人或收款人为单位的，不得申请现金银人或收款人为单位的，不得申请现金银行本票；申请人和收款人均为个人时，行本票；申请人和收款人均为个人时，才能申请现金银行本票。才能申请现金银行本票。银行本票的提示付款期限自出票日起一个月。银行本票的提示付款期限自出票日起一个月。在银行开立存款帐户的持票人向开户银行提示在银行开立存款帐户的持票人向开户银行提示付款时，应在银行本票背面付款时，应在银行本票背面“背书人签章背书人签章”栏栏签章，签章应与预留银行签章相同，并将银行签章，签章应与预留银行签章相同，并将银行本票、进帐单送交开户银行，银行审查无误后本票、进帐单送交开户

26、银行，银行审查无误后办理转帐。办理转帐。未在银行开立存款帐户的个人持票人，凭注明未在银行开立存款帐户的个人持票人，凭注明“现金现金”字样的银行本票向指定代理付款人支字样的银行本票向指定代理付款人支取现金的，应在银行本票背面取现金的，应在银行本票背面“背书人签章背书人签章”栏签章，记载本人身份证件名称、号码及发证栏签章，记载本人身份证件名称、号码及发证机关，并交验本人身份证件及复印件，银行审机关，并交验本人身份证件及复印件，银行审核无误后支付现金。核无误后支付现金。2.银行汇票银行汇票汇款人将款项交存当地银汇款人将款项交存当地银行行,由银行签发给汇款人持往异地办理转由银行签发给汇款人持往异地办理

27、转账结算或支取现金的票据。汇款人可以账结算或支取现金的票据。汇款人可以是单位、个体经营户或者个人。是单位、个体经营户或者个人。银行汇票的特点银行汇票的特点:适用范围广。银行汇票是目前适用范围广。银行汇票是目前异地结算中较为异地结算中较为广泛采用广泛采用的一种结算方式。这种结算方式不仅的一种结算方式。这种结算方式不仅适用于在银行开户的单位、个体经济户和个人，适用于在银行开户的单位、个体经济户和个人，而且适用于未在银行开立账户的个体经济户和而且适用于未在银行开立账户的个体经济户和个人。凡是各单位、个体经济户和个人需要在个人。凡是各单位、个体经济户和个人需要在异地进行商品交易、劳务供应和其他经济活动

28、异地进行商品交易、劳务供应和其他经济活动及债权债务的结算，都可以使用银行汇票。并及债权债务的结算，都可以使用银行汇票。并且银行汇票既可以用于转账结算，也可以支取且银行汇票既可以用于转账结算，也可以支取现金。现金。票随人走，钱货两清。实行银行汇票结算，购票随人走，钱货两清。实行银行汇票结算，购货单位交款，银行开票，票随人走；购货单位货单位交款，银行开票，票随人走；购货单位购货给票，销售单位验票发货，一手交票，一购货给票，销售单位验票发货，一手交票，一手交钱；银行见票付款，这样可以减少结算环手交钱；银行见票付款，这样可以减少结算环节，缩短结算资金在途时间，方便购销活动节，缩短结算资金在途时间，方便

29、购销活动。（三）支票（三）支票 支票支票出票人签发的，委托办理存款出票人签发的，委托办理存款业务的银行或其他金融机构，在见票时业务的银行或其他金融机构，在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。票人的票据。支票上印支票上印“现金现金”字样的为现金支票，字样的为现金支票，现金支票只能用于支取现金。支票上印现金支票只能用于支取现金。支票上印有有“转帐转帐”字样的为转帐支票，转帐支字样的为转帐支票，转帐支票只能用于转帐。票只能用于转帐。1、现金支票现金支票：只能用于支取现金，它可以由存款人签发用于到银行为本单位提取现金，也可以签发给其他单位和个人用来办理

30、结算或者委托银行代为支付现金给收款人。2、转帐支票转帐支票：只能用于转账，它适用于存款人给同一城市范围内的收款单位划转款项，以办理商品交易、劳务供应、清偿债务和其他往来款项结算。3、普通支票普通支票：可以用于支取现金，也可以用于转账。但在普通支票左上角划两条平行线的，为划线支票，只能用于转账，不能支取现金。支票结算的特点：支票结算的特点：1.简便简便：付款人在银行有足够的存款，就可以签发支票，银行凭票可办理款项的划拨或现金的支付；2.灵活灵活：付款人向收款人签发以直接办理结算，也可由付款人出票委托银行主动付款给收款人；3.迅速迅速：收款人将转帐支票和进账单送交银行，一般当天或次日即可入账，而使

31、用现金支票当时即可取得现金；4.可靠可靠 ：银行严禁签发“空头支票空头支票”，各单位必须在银行存款余额内才能签发支票。（四）信用卡（四）信用卡 信用卡是在消费信用基础上产生的信用卡是在消费信用基础上产生的一种短期、小额的信用工具。它是银行一种短期、小额的信用工具。它是银行对具有一定信用的顾客发行的一种赋予对具有一定信用的顾客发行的一种赋予信用的证书，具有信用的证书，具有“先消费、后付款先消费、后付款”的特点和发放循环贷款的作用的特点和发放循环贷款的作用。（五）票据行为（五）票据行为1.出票2.背书3.承兑4.贴现5.付款山西票号山西票号利用金融工具管理风险利用金融工具管理风险 票号即票庄、汇兑

32、庄，主要办理国内外汇票号即票庄、汇兑庄，主要办理国内外汇兑和存放款业务，是为适应国内外贸易的发展兑和存放款业务，是为适应国内外贸易的发展而产生的。票号产生于中国的封建社会。在票而产生的。票号产生于中国的封建社会。在票号出现以前，人们用雇佣镖局运送现银的办法号出现以前，人们用雇佣镖局运送现银的办法支付交易，费时误事，开支大，不安全。从嘉支付交易，费时误事，开支大，不安全。从嘉庆、道光年间开始，民间有了信局，通行各省，庆、道光年间开始，民间有了信局，通行各省，官吏及商人迫切要求以汇兑取代运现，因此诞官吏及商人迫切要求以汇兑取代运现，因此诞生了票号。生了票号。最早的票号产生于道光年间。山西平遥人雷履

33、泰最早的票号产生于道光年间。山西平遥人雷履泰代替别人管理一家代替别人管理一家“日升昌日升昌”颜料铺，由于颜料铺的颜料铺，由于颜料铺的生意兴隆，雷履泰把经营范围扩大到了四川，经常到生意兴隆，雷履泰把经营范围扩大到了四川，经常到四川采购颜料。但是，雷履泰出入四川采购颜料必须四川采购颜料。但是，雷履泰出入四川采购颜料必须随身携带大量的现金，在以行路困难著称的蜀道上长随身携带大量的现金，在以行路困难著称的蜀道上长途跋涉，风险极高，一旦碰到抢劫的匪徒，后果不堪途跋涉，风险极高，一旦碰到抢劫的匪徒，后果不堪设想。于是雷履泰就决定由日升昌开出票据，凭票据设想。于是雷履泰就决定由日升昌开出票据，凭票据到四川指

34、定的地点可以兑换现银，即当时的通用货币。到四川指定的地点可以兑换现银，即当时的通用货币。这种方式类似于我们今天的汇票，大大提高了支付的这种方式类似于我们今天的汇票，大大提高了支付的效率，降低了交易中的风险。雷履泰用金融票据往来效率，降低了交易中的风险。雷履泰用金融票据往来的方式，代替施行了几千年的商业往来必须用金、银的方式，代替施行了几千年的商业往来必须用金、银作支付和结算手段的老办法。在意识到这种新结算方作支付和结算手段的老办法。在意识到这种新结算方式的发展前景以后，雷履泰干脆把式的发展前景以后，雷履泰干脆把“日升昌日升昌”就改造就改造成了一家专门的票号。成了一家专门的票号。“日升昌日升昌”

35、是一家特殊的商号。它的与众是一家特殊的商号。它的与众不同是因为它经营的商品不是一般货物，而是不同是因为它经营的商品不是一般货物，而是金融票据、存款、货款和汇款这些业务，它是金融票据、存款、货款和汇款这些业务，它是中国历史上第一家做这样生意的商号。雷履泰中国历史上第一家做这样生意的商号。雷履泰虽然只开办了虽然只开办了“日升昌日升昌”这一家票号，但他实这一家票号，但他实际上是开创了一个全新的行业。在此后的一百际上是开创了一个全新的行业。在此后的一百多年时间里，别人仿效多年时间里，别人仿效“日升昌日升昌”的模式，开的模式，开设了许多家类似的商号。因为它们都以经营汇设了许多家类似的商号。因为它们都以经

36、营汇票为主，而且又都由山西人开办，所以当时的票为主，而且又都由山西人开办，所以当时的人们和后来的研究学者都把它们统称为人们和后来的研究学者都把它们统称为“山西山西票号票号”。票号办理汇兑、存放款，解决了运送。票号办理汇兑、存放款，解决了运送现银的困难，加速了资金周转，促进了商业繁现银的困难，加速了资金周转，促进了商业繁荣。荣。三、长期信用工具三、长期信用工具 有价证券具有一定票面金额、代表财产所有权或债权的书面凭证。资本证券商品证券货币证券资本证券狭义广义商品证券商品证券货币证券货币证券 资本证券资本证券是证明持券人有商品所有权或使用权的凭证，如提货单、运货单等。是指由金融投资或与金融投资有直

37、接联系的活动而产生的证券。持券人对发行人有一定的收入要求权。资本证券有股票、债券及其衍生品种。是证明持券人有商品所有权或使用权的凭证，如提货单、运货单等。引例引例 大约在大约在1600年，仅荷兰一个国家的商船年，仅荷兰一个国家的商船数量就相当于英、法两商船数量的总和。数量就相当于英、法两商船数量的总和。1602年，荷兰东印度公司成立，继续荷兰和年，荷兰东印度公司成立，继续荷兰和亚洲之间的贸易。亚洲之间的贸易。荷兰的船队把别国市场上荷兰的船队把别国市场上缺少的东西运过去，再把本国市场缺少的东西缺少的东西运过去，再把本国市场缺少的东西运回来，这其中的利润是十分可观的。但是，运回来，这其中的利润是十

38、分可观的。但是，仅仅凭着一叶轻舟，要在海上航行数万公里，仅仅凭着一叶轻舟，要在海上航行数万公里，无论前面的利润有多么可观，那些出没无常的无论前面的利润有多么可观，那些出没无常的狂风巨浪即给远航的贸易带来无法回避的巨大狂风巨浪即给远航的贸易带来无法回避的巨大风险。风险。因为航海风险很大，可能随时会出现风暴、因为航海风险很大，可能随时会出现风暴、海难、疾病等情况，饮食条件又非常的糟糕，海难、疾病等情况，饮食条件又非常的糟糕，这些因素使得水手的生活非常艰苦，一旦船只这些因素使得水手的生活非常艰苦，一旦船只出事，不光是货物化为泡影，甚至连水手的性出事，不光是货物化为泡影，甚至连水手的性命都保不住了。命

39、都保不住了。远航带来的超额利润是所有远航带来的超额利润是所有人都希望得到的，而获取它所必须承担的巨大人都希望得到的，而获取它所必须承担的巨大风险又是所有人无法逃避的，那么，有没有一风险又是所有人无法逃避的，那么，有没有一种办法既能够获得足够的利润又能够把风险控种办法既能够获得足够的利润又能够把风险控制在一定程度呢？制在一定程度呢？于是，于是，股份制的公司股份制的公司、股票股票以及以及股票市股票市场场就在人们这种分散投资的需求中诞生了。就在人们这种分散投资的需求中诞生了。荷兰东印度公司是世界上第一家公荷兰东印度公司是世界上第一家公开发行股票的公司，它发行了当时价值开发行股票的公司，它发行了当时价

40、值650万荷兰盾的股票，它在荷兰的万荷兰盾的股票，它在荷兰的6个海个海港城市设立了办事处，其中最重要的一港城市设立了办事处，其中最重要的一个当然就是阿姆斯特丹了，在这里发行个当然就是阿姆斯特丹了，在这里发行的股票数量占总数的的股票数量占总数的50以上。当时，以上。当时，几乎每一个荷兰人都去购买这家公司的几乎每一个荷兰人都去购买这家公司的股票，甚至包括阿姆斯特丹市市长的佣股票，甚至包括阿姆斯特丹市市长的佣人。人。（一）股票 股票股份公司发给出资人的股份资本所有权书面凭证。股票的分类股票的分类：1.承担风险程度和分红权利不同：普通股 优先股2.按是否记名：记名股票 不记名股票3.按股票上是否标明金

41、额：有票面金额股票：在票面上标注出票面价值，一经上市，其面额往往没有多少实际意义（我国）无票面金额股票：无面额股票仅标明其占资金总额的比例（美国）4.按发行范围可分为股、股股和F股四种。股：在我国国内发行，供国内居民和单位用人民币购买的普通股票；股：专供境外投资者在境内以外币买卖的特种普通股票；股：我国境内注册的公司在香港发行并在香港联合交易所上市的普通股票；F股：我国股份公司在海外发行上市流通的普通股票。股票的构成：股票的构成：1.票面价值：在公司发行的股票上所标明的股票金额。在我国上海和深圳证券交易所流通的股票的面值均为壹元，即每股一元。2.发行价格：溢价发行；折价发行；平价发行3.市场价

42、值（股票价格）：P=预期收益/市场利率3.股票的净值（账面价值、每股净资产）：是用公司的净资产（包括注册资金、各种公积金、累积盈余等，不包括债务）除以总股本，得到的就是每股的净值。股份公司的帐面价值越高，则股东实际拥有的资产就越多。4.红利：股份公司经营获利后，每年按股额分给股东的经济利益。5.股息：股份公司按股额的比例支付给股东的收入。引致股价波动的因素引致股价波动的因素1、经营业绩 PL/i2、平均利润率3、净资产 理性投资者购买股票的价格控制在平均净资产值的80%150%4、心理因素、心理因素 从众心理 预期心理 搏傻心理 偏好心理 一天傍晚在海边，人问影子：一天傍晚在海边，人问影子：“

43、影子啊！影子！影子啊！影子！人们常说：成事在天，那炒股是与天斗吗？人们常说：成事在天，那炒股是与天斗吗？”并用手并用手指了指天。指了指天。“NONO！”影子坚定而果断地回答。影子坚定而果断地回答。人又问影子：人又问影子：“影子啊！影子！人们常说：一分影子啊！影子！人们常说：一分耕耘一分收获，炒股是与地斗吗？耕耘一分收获，炒股是与地斗吗？”并用手指了指并用手指了指地。地。“NONO！”影子还是坚定而果断地回答。影子还是坚定而果断地回答。人再问影子：人再问影子：“影子啊！影子！人们常说：与人影子啊！影子！人们常说：与人斗其乐无穷，炒股是与人斗吗？斗其乐无穷，炒股是与人斗吗？”。影子沉思了一会，还是

44、坚定而果断地回答：影子沉思了一会，还是坚定而果断地回答：“NONO！”。“那，买卖股票到底是与谁斗呢？那，买卖股票到底是与谁斗呢？”人显得有点人显得有点不耐烦地追问到。不耐烦地追问到。影子狡黠而自豪回答：影子狡黠而自豪回答：“是与我斗！是与我斗！”。“与你斗？你是谁？为什么？与你斗？你是谁？为什么？”人进一步地追人进一步地追问。问。影子哈哈大笑地说道：影子哈哈大笑地说道：“哈哈！我是谁？我就是你灵哈哈！我是谁？我就是你灵魂深处的魂深处的本我本我，哈哈！，哈哈！”，说话间影子扬长而去，说话间影子扬长而去，四周一片漆黑四周一片漆黑，人顿时陷入了深深的沉思，人顿时陷入了深深的沉思。原来，我们买卖股票

45、是要与原来，我们买卖股票是要与“自己自己”作斗争作斗争，5、股市操纵、股市操纵 垄断垄断：机构大户为了宰割散户，常以庞大的资机构大户为了宰割散户，常以庞大的资金收购某种股票，使其在市面上流通的数量减金收购某种股票，使其在市面上流通的数量减少，然后放出谣言，引诱散户跟进，使市场形少，然后放出谣言，引诱散户跟进，使市场形成一种利多气氛，哄托市价，待股价达到相当成一种利多气氛，哄托市价，待股价达到相当高度时，再不声不响地将股票悉数抛出，从中高度时，再不声不响地将股票悉数抛出，从中牟利。牟利。联手联手：两个以上的机构大户在私下窜通，同时两个以上的机构大户在私下窜通，同时买卖同一种股票，来制造股票的虚假

46、供求关系，买卖同一种股票，来制造股票的虚假供求关系，以影响股票价格的波动。以影响股票价格的波动。对敲对敲：两个机构大户在同一支股票上作反向操两个机构大户在同一支股票上作反向操作，一方卖，另一方买，从而控制股价向自己作，一方卖，另一方买，从而控制股价向自己有利的方向发展，当股价到达其预定的目标时，有利的方向发展，当股价到达其预定的目标时，再大量买进或抛出，以牟取暴利。再大量买进或抛出，以牟取暴利。转帐转帐：一个机构大户同时在多个券商处一个机构大户同时在多个券商处设立帐户，一个帐户卖，另一个帐户就设立帐户，一个帐户卖，另一个帐户就买。通过互相对倒的方法进行虚假的股买。通过互相对倒的方法进行虚假的股

47、票交易，制造虚假的股市供求关系，从票交易，制造虚假的股市供求关系，从而提高股票价格予以出售或降低股票价而提高股票价格予以出售或降低股票价格以便买进。格以便买进。声东击西声东击西：机构大户先选择易炒作的股机构大户先选择易炒作的股票使其上涨，带动股市中大量的股票价票使其上涨，带动股市中大量的股票价格上升，从而对不易操作的股票施加影格上升，从而对不易操作的股票施加影响，使其股价上涨。响，使其股价上涨。（二）债券（二）债券http:/www.bond- 债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的特征债

48、券的特征1.偿还性偿还性：债券一般都规定有偿还期限，发行：债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。人必须按约定条件偿还本金并支付利息。2.流通性：流通性：债券一般都可以在流通市场上自由债券一般都可以在流通市场上自由转换。转换。3.安全性：安全性：与股票相比，债券通常规定有固定与股票相比，债券通常规定有固定的利率，风险较小。此外，在企业破产时，的利率，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余财产的索取权。余财产的索取权。4.收益性：收益性：给投资者带来利息收益；买卖债券给投资者带来利息收益；买卖债券赚取

49、价差。赚取价差。世界最早的债券发行于12世纪的威尼斯共和国 美国史上最长线投资美国史上最长线投资美国两城镇一百年前发行的债券，现在仍在付息债券的种类债券的种类1.按发行主体分类按发行主体分类 政府债券政府债券：发行主体是政府。金融债券金融债券：发行主体是银行或非银行的金融机构。公司债券公司债券：发行主体是股份公司，但有些国家也允许非股份公司的企业发行债券。附有息票债券2.按利息支付方式按利息支付方式附息债券附息债券：在它的券面上附有各期息票的中长期债券，持有者可按其标明的时间期限到指定的地点按标明的利息额领取利息。息票通常以6个月为一期，是有价证券，可流通贴现债券贴现债券：发行时按规定的折扣率

50、将债券以低于面值的价格出售，到期时按面额领回本息，其票面价格与发行价之差即为利息；普通债券普通债券：按不低于面值的价格发行，持券者可按规定分期分批领取利息或到期后一次领回本息。3.按债券形态分类按债券形态分类 实物债券：实物债券：是一种具有标准格式实物券是一种具有标准格式实物券面的债券。面的债券。凭证式债券：凭证式债券：是一种债权人认购债券的是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。准格式的债券。记帐式债券：记帐式债券：没有实物形态的票券，而没有实物形态的票券，而是在电脑帐户中作记录。是在电脑帐户中作记录。4.按期限长短分类根据偿还