企业内部控制和风险管理培训教材(PPT-135页)课件.ppt
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- 企业内部 控制 风险 管理 培训教材 PPT 135 课件
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1、香港股市的基本情況企业内部控制和风险管理企业内部控制和风险管理 郑亚光博士,原西南财经大学财务系副郑亚光博士,原西南财经大学财务系副主任,硕士生导师,博士研究生指导组主任,硕士生导师,博士研究生指导组成员。成员。主研国家社科基金课题、省部级课题等主研国家社科基金课题、省部级课题等10项,出版专著教材项,出版专著教材9部,发表论文部,发表论文40余篇。余篇。2003年提名四川省十佳青年教年提名四川省十佳青年教师,师,2004年获四川省教学成果一等奖,年获四川省教学成果一等奖,2005年获国家教学成果二等奖。年获国家教学成果二等奖。曾任云南绿大地生物科技股份有限公司曾任云南绿大地生物科技股份有限公
2、司董事长,先后兼职云南绿大地生物科技董事长,先后兼职云南绿大地生物科技股份有限公司、四川士达炭素股份有限股份有限公司、四川士达炭素股份有限公司、成都彩虹电器(集团)股份有限公司、成都彩虹电器(集团)股份有限公司、四川南格尔生物医学股份有限公公司、四川南格尔生物医学股份有限公司独立董事和多家公司管理顾问、财务司独立董事和多家公司管理顾问、财务顾问。顾问。熟悉现代企业制度、上市公司运作、熟悉现代企业制度、上市公司运作、IPO实务、并购重组、财务管理理论和实务、并购重组、财务管理理论和实务,对资本市场和资本运作有系统研实务,对资本市场和资本运作有系统研究和实务经验。究和实务经验。宏观经济环境和企业价
3、值宏观经济环境和企业价值内部控制的目标原则要素内部控制的目标原则要素企业内部控制环境分析企业内部控制环境分析企业风险管理技术原理企业风险管理技术原理企业内部控制操作实务企业内部控制操作实务 提纲提纲第一部分第一部分宏观经济环境和企业价值分析宏观经济环境和企业价值分析 一、一、中国中国经济的发展经济的发展阶段阶段 以效率和公平为据以效率和公平为据 第一阶段:第一阶段:1949年年1978年年 第二阶段:第二阶段:1978年年2007年年 第三阶段:第三阶段:2007年年二、金融危机后的世界经济格局二、金融危机后的世界经济格局负债:一半是魔鬼,一半是天使资产负债率及资产泡沫度资产负债率及资产泡沫度
4、通货膨胀率及名义利率通货膨胀率及名义利率美国经济陷入资产负债表衰退q 什么是资产负债表衰退什么是资产负债表衰退q 过度负债的经济体遭受资产价格泡沫破裂过度负债的经济体遭受资产价格泡沫破裂对资产负债表的冲击对资产负债表的冲击资不抵债;资不抵债;q 私人部门转向使用收入(包括企业利润)私人部门转向使用收入(包括企业利润)来修复资产负债表,从而抑制投资与消费意来修复资产负债表,从而抑制投资与消费意愿。愿。q 美国正在经历一次典型的资产负债表衰退美国正在经历一次典型的资产负债表衰退q 金融危机前,美国各部门总负债从金融危机前,美国各部门总负债从80年代年代约占约占GDP的的340%上升至上升至2008
5、年末的年末的680%。金融部门因信贷金融创新加大杆杠,负债占金融部门因信贷金融创新加大杆杠,负债占GDP比例从比例从160%膨胀到膨胀到320%;居民部门过;居民部门过度负债提前消费,负债占度负债提前消费,负债占GDP比例从比例从50%膨膨胀到胀到100%。q 金融危机导致居民部门在房地产和股票资金融危机导致居民部门在房地产和股票资产上的最大损失接近产上的最大损失接近08年年GDP(14.44万亿)。万亿)。q 美国家庭原先就相当脆弱的资产负债表进美国家庭原先就相当脆弱的资产负债表进一步受到破坏,穆迪预计目前约有一步受到破坏,穆迪预计目前约有1000万美万美国家庭资不抵债。国家庭资不抵债。美国
6、房市泡沫破裂后住房价格显著下降美国房市泡沫破裂后住房价格显著下降 金融危机导致美国家庭净财富大幅下跌金融危机导致美国家庭净财富大幅下跌q 修复资产负债表需要相当长时间修复资产负债表需要相当长时间q 美国居民储蓄率从零左右大幅最美国居民储蓄率从零左右大幅最高上升至高上升至5%左右;历史平均值在左右;历史平均值在8-10%水平;即使考虑收入增长,要完水平;即使考虑收入增长,要完全修复资产负债表,需要以全修复资产负债表,需要以10年计年计时间;时间;q 修复资产负债表抑制消费与信贷需求修复资产负债表抑制消费与信贷需求q 美国将难以像之前数十年那样,美国将难以像之前数十年那样,为世界经济提供额外的消费
7、拉动力为世界经济提供额外的消费拉动力金融危机后美国居民储蓄率逐步回升金融危机后美国居民储蓄率逐步回升银行在美联储持有的超额储备水平仍在高位银行在美联储持有的超额储备水平仍在高位消费者信贷还未从危机的影响中走出来消费者信贷还未从危机的影响中走出来 美国的财政、货币政策及其后果各国政府债务各国政府债务/GDP/GDP 的比率的比率美国政府赤字及债务美国政府赤字及债务/GDP/GDP 的比率的比率q 财政部:巨额财政赤字财政部:巨额财政赤字q 09年财政赤字占年财政赤字占GDP比例超过比例超过12%,11年超年超10%,12年预计仍超年预计仍超10%,累计已超百分百,累计已超百分百q 美国必须、也只
8、能通过持续的、大美国必须、也只能通过持续的、大规模的财政赤字来弥补私人部门投资规模的财政赤字来弥补私人部门投资及消费意愿的下降,一如日本当年的及消费意愿的下降,一如日本当年的经历经历q 如何持续如何持续?能否生效能否生效?q 美联储:数量宽松型货币政策美联储:数量宽松型货币政策q 直升机货币政策:美联储资产负债直升机货币政策:美联储资产负债表从表从1.9万亿扩大到万亿扩大到4.5万亿,基础货万亿,基础货币投放规模惊人;币投放规模惊人;q 债务货币化:数量宽松型货币政策债务货币化:数量宽松型货币政策对美国经济可能无效,除了债务货币对美国经济可能无效,除了债务货币化效果,一如日本当年的经历化效果,
9、一如日本当年的经历q 如何退出如何退出?能否退出能否退出?希腊穷途末路,欧元重重危机q 欧盟和欧盟和IMF的援助有助于短期的援助有助于短期缓解希腊债务危机缓解希腊债务危机q 然而西班牙和葡萄牙是否可能然而西班牙和葡萄牙是否可能成为即将倒下的多米诺骨牌?成为即将倒下的多米诺骨牌?q 西班牙失业率高达西班牙失业率高达20%q 欧元危机重重,德法勉力支撑欧元危机重重,德法勉力支撑希腊、葡萄牙和西班牙主权债务违约掉期希腊、葡萄牙和西班牙主权债务违约掉期(CDS)(CDS)价格价格西班牙的失业率在欧盟内部尤其惊人西班牙的失业率在欧盟内部尤其惊人欧元区成员国债欧元区成员国债/GDP/GDP 比重已普遍超过
10、比重已普遍超过稳定与增稳定与增长公约长公约规定的规定的60%60%上限上限全球货币的系统性风险、结构性通胀及政策退出q 为了应对金融危机,不论是欧洲、日本与美国等发达经济体、还是中国、印度、巴西、为了应对金融危机,不论是欧洲、日本与美国等发达经济体、还是中国、印度、巴西、澳大利亚等新兴经济体,都采取了同样激进的货币与财政政策。这已经意味着布雷顿森澳大利亚等新兴经济体,都采取了同样激进的货币与财政政策。这已经意味着布雷顿森林体系解体之后,全球货币再次面临系统性贬值风险;林体系解体之后,全球货币再次面临系统性贬值风险;q 中印巴俄等新兴人口大国,经济崛起带来的资源增量需求长期而言将继续推动商品牛中
11、印巴俄等新兴人口大国,经济崛起带来的资源增量需求长期而言将继续推动商品牛市,面临较长期的通货膨胀和资产价格上涨;相应的,反危机政策退出将快速而强烈;市,面临较长期的通货膨胀和资产价格上涨;相应的,反危机政策退出将快速而强烈;q 新兴市场主权债券相对发达市场的风险溢价正在重估新兴市场主权债券相对发达市场的风险溢价正在重估q 美欧日等国,因处于资产负债表衰退之中,难以再度形成资产价格上涨,消费品领域美欧日等国,因处于资产负债表衰退之中,难以再度形成资产价格上涨,消费品领域的通货膨胀则取决于资源品领域的外部传导;相应的,反危机政策退出将缓慢而温和;的通货膨胀则取决于资源品领域的外部传导;相应的,反危
12、机政策退出将缓慢而温和;新兴市场主权债券相对发达市场的风险溢价正在重估新兴市场主权债券相对发达市场的风险溢价正在重估全球货币供给与商品价格之间的关系相对稳定全球货币供给与商品价格之间的关系相对稳定阴阳的化转:金融危机后的世界经济格局演变q 谁在阴型经济状态中?谁在阴型经济状态中?美欧日等发达经济体因资产负债表衰退将陷入长期低迷美欧日等发达经济体因资产负债表衰退将陷入长期低迷q 美国:低迷将持续较长时间,复苏进程较晚,复苏力度较弱美国:低迷将持续较长时间,复苏进程较晚,复苏力度较弱q 欧洲:部分国家如英国、西班牙、葡萄牙、冰岛、希腊等国陷入资产负债表衰退,而整体金融欧洲:部分国家如英国、西班牙、
13、葡萄牙、冰岛、希腊等国陷入资产负债表衰退,而整体金融与创新体制僵化,复苏力度更弱与创新体制僵化,复苏力度更弱q 日本:仍未能走出资产负债表衰退,失去的不只是十年日本:仍未能走出资产负债表衰退,失去的不只是十年q 危机后的前景:经济停滞危机后的前景:经济停滞+输入型疲弱通胀输入型疲弱通胀q 经济政策及效果:财政政策有效,需长期维持;货币政策外溢,难以退出经济政策及效果:财政政策有效,需长期维持;货币政策外溢,难以退出q 谁在阳型经济状态中?谁在阳型经济状态中?中印巴俄等新兴经济体依托健康的资产负债表将自我复苏中印巴俄等新兴经济体依托健康的资产负债表将自我复苏q 澳洲、巴西等资源核心国澳洲、巴西等
14、资源核心国q 中国、印度等制造核心国中国、印度等制造核心国q 危机后的前景:危机后的前景:q 经济扩张经济扩张+资产泡沫资产泡沫+内生型通胀内生型通胀q 经济政策及效果:经济政策及效果:q 财政政策外溢,将逐步减缓财政政策外溢,将逐步减缓q 货币政策有效,需逐步退出货币政策有效,需逐步退出IMF IMF 调高调高1212年全球年全球GDPGDP增长的预测至增长的预测至2.9%2.9%阴型经济:美欧日发达国家资产负债率下降财政政策有效阳型经济:中巴等新兴国家资产负债率上升货币政策有效资产负债率及资产泡沫度资产负债率及资产泡沫度过度负债,过度负债,信用危机,信用危机,泡沫破裂,泡沫破裂,通货紧缩,
15、通货紧缩,货币贬值;货币贬值;过度储蓄,过度储蓄,结构失衡,结构失衡,泡沫上升,泡沫上升,通货膨胀,通货膨胀,货币升值;货币升值;通货膨胀率及名义利率通货膨胀率及名义利率货币政策外溢财政政策外溢三、中国经济增长模式的转变趋势:消费升级大浪潮三、中国经济增长模式的转变趋势:消费升级大浪潮q 劳动力价格及居民收入将进入加速增长期,劳劳动力价格及居民收入将进入加速增长期,劳动者报酬占比上升,提升消费能力动者报酬占比上升,提升消费能力q 出生率下降出生率下降20年后劳动力供需关系转变年后劳动力供需关系转变q 2006年农民工月均工资年农民工月均工资1000元,元,2009年年1400元,民工荒报道再次
16、大量元,民工荒报道再次大量出现出现 q 财政转移支付力度加大健全社保体系财政转移支付力度加大健全社保体系q 资产价格持续上升形成财富效应资产价格持续上升形成财富效应q 金融深化提高负债能力创造内需金融深化提高负债能力创造内需日本出生率下降约日本出生率下降约2020年后劳动力价格开始大幅上升年后劳动力价格开始大幅上升中国出生率下降已近中国出生率下降已近2020年,推动劳动力价格上升年,推动劳动力价格上升1 8-2 0年u18-20年劳动力价格上升推动日本消费占比持续上升劳动力价格上升推动日本消费占比持续上升中国经济增长模式的转变趋势:消费升级大浪潮中国经济增长模式的转变趋势:消费升级大浪潮消费升
17、级大浪潮:人均消费升级大浪潮:人均GDPGDP增长与房地产、汽车的产增长与房地产、汽车的产/销量销量q2003年:人均年:人均GDP跨过跨过1000美元,第一波城市消费浪潮;美元,第一波城市消费浪潮;q2006年:人均年:人均GDP跨过跨过2000美元,第二波城市消费浪潮;美元,第二波城市消费浪潮;q2008年:人均年:人均GDP跨过跨过3000美元,第三波城市消费浪潮;美元,第三波城市消费浪潮;q2010年:人均年:人均GDP跨过跨过4000美元,第四波城市消费浪潮;美元,第四波城市消费浪潮;q2013年:人均年:人均GDP跨过跨过6000美元,第五波城市消费浪潮;美元,第五波城市消费浪潮;
18、收入水平的提高使越来越多中国居民加入消费升级大军,反过来又促进经济增长收入水平的提高使越来越多中国居民加入消费升级大军,反过来又促进经济增长与消费升级与消费升级劳动力数量增长劳动力素质提高资本投入增长技术进步中国中国经济经济长期长期高速高速平稳平稳增长增长消费升级工业化城市化总供给增长决定长期增速及趋势总需求增长决定短期增速及波动人口红利人口红利中国经济长周期繁荣延续:消费升级与产业升级q人口红利和消费升级奠定中国经济人口红利和消费升级奠定中国经济10年高速平稳增长黄金时期的基础年高速平稳增长黄金时期的基础q消费升级与产业升级、增加负债创造内需,是续写中国经济长周期繁荣的关键消费升级与产业升级
19、、增加负债创造内需,是续写中国经济长周期繁荣的关键基建高峰、房地产繁荣、汽车时代内需:产业升级,外需:产业转移 四、企业价值分析四、企业价值分析 1 1、企业价值的涵义、企业价值的涵义 企业价值是指企业价值是指整体企业整体企业持续经营持续经营创造的创造的未来经未来经济利益济利益。企业价值是企业的。企业价值是企业的公允市场价值公允市场价值,而非,而非其其帐面价值帐面价值、现行市场价值现行市场价值、清算价值清算价值。2 2、企业价值的计量、企业价值的计量 理论价值模型(现金流折现模型)理论价值模型(现金流折现模型)市场价值模型市场价值模型 V=B+SV=B+S S=NP S=NPntttrCFV1
20、1价值 3 3、企业价值的影响因素、企业价值的影响因素 现金流现金流CF-CF-经营效率经营效率 折现率折现率r-r-财务风险财务风险 时间时间t-t-制度安排制度安排 4 4、财务管理模式、财务管理模式(1 1)核算型财务)核算型财务 反映反映 监督监督(2 2)管理型财务)管理型财务 决策决策 控制控制(3 3)资本型财务)资本型财务 服从服务于经营服从服务于经营 发现和创造价值发现和创造价值第二部分第二部分内部控制的目标原则要素内部控制的目标原则要素一、内部控制的涵义和意义一、内部控制的涵义和意义 企业内部控制基本规范企业内部控制基本规范的解释:的解释:内部控内部控制是制是由企业董事会、
21、监事会、经理层和全体由企业董事会、监事会、经理层和全体员工员工实施的实施的、旨在实现控制目标旨在实现控制目标的的过程过程。内部控制是一种内部控制是一种全员控制全员控制 内部控制是一种内部控制是一种全面控制全面控制 内部控制是一种内部控制是一种全程控制全程控制1、内部控制是一种全员控制、内部控制是一种全员控制含义:含义:内部控制强调内部控制强调全员参与,人人有责,都是内部控制的参全员参与,人人有责,都是内部控制的参与主体。与主体。u 注意:注意:u 内部控制的内部控制的“全员控制全员控制”与董事会、监事会和经理层在内部控与董事会、监事会和经理层在内部控制的建设和实施过程中的领导作用并不矛盾,制的
22、建设和实施过程中的领导作用并不矛盾,领导者与普通员领导者与普通员工仅仅是分工不同、承担的权责大小不同,但都是内部控制的工仅仅是分工不同、承担的权责大小不同,但都是内部控制的参与主体,而不是被动遵守内部控制相关规定。参与主体,而不是被动遵守内部控制相关规定。内部控制各参与主体的责任内部控制各参与主体的责任 董事会:董事会:负责内部控制的负责内部控制的建立健全和有效实施建立健全和有效实施,并直接影响内部,并直接影响内部控制的要素之一控制的要素之一内部环境这一控制基础。内部环境这一控制基础。监事会:监事会:对董事会建立和实施内部控制进行对董事会建立和实施内部控制进行监督。监督。经理层:经理层:负责负
23、责组织领导企业内部控制的日常运行组织领导企业内部控制的日常运行,在内部控制中,在内部控制中承担重要责任。承担重要责任。企业所有员工企业所有员工:在实现内部控制中:在实现内部控制中承担相应职责承担相应职责并发挥积极作用。并发挥积极作用。另外:另外:企业应当在董事会下设立审计委员会,负责审查企业内部企业应当在董事会下设立审计委员会,负责审查企业内部控制、监督内部控制的有效实施和内部控制自我评价情况。控制、监督内部控制的有效实施和内部控制自我评价情况。2、内部控制是一种全面控制、内部控制是一种全面控制 含义:含义:内部控制的内部控制的覆盖范围要足够广泛覆盖范围要足够广泛,涵盖企业所有的业务和,涵盖企
24、业所有的业务和事项,包含每个层级和环节,而且事项,包含每个层级和环节,而且还要体现多还要体现多重控制目标重控制目标的要求的要求。注意两点:注意两点:内部控制不仅仅是一种防弊纠错的机制,而且还是一种经营管理内部控制不仅仅是一种防弊纠错的机制,而且还是一种经营管理方法、战略实施工具,是一种为多目标的实现而进行的全面控制。方法、战略实施工具,是一种为多目标的实现而进行的全面控制。u内部控制只能为控制目标的实现提供内部控制只能为控制目标的实现提供“合理保证合理保证”,而不是而不是“绝绝对保证对保证”,因为:内部控制因为:内部控制无法作用于外部环境无法作用于外部环境;内部控制本身;内部控制本身也存在一定
25、的也存在一定的局限性局限性。3、内部控制是一种全程控制、内部控制是一种全程控制 含义:含义:指内部控制是一个指内部控制是一个完整的内部控制体系。完整的内部控制体系。时间顺序时间顺序上看上看,可分为,可分为内容内容上看上看,可分为,可分为事前控制事前控制 事中控制事中控制 事后控制事后控制 制度设计制度设计制度执行制度执行监督评价监督评价 内部牵制内部牵制内部控制内部控制系统系统内部控制内部控制结构结构内部控制内部控制整合框架整合框架企业风险企业风险管理整合管理整合框架框架 内部控制的历史演进内部控制的历史演进8内部控制是组织运营和管理活动发展到一定阶段的产物,是内部控制是组织运营和管理活动发展
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