《财务管理》第七章课件.pptx

1、财财 务务 管管 理理第一节 证券投资概述第七章 证券投资管理第二节 债券投资方法第三节 股票投资方法第一节第一节 证券投资概述证券投资概述第一节 证券投资概述一、证券投资的种类证券投资种类股票投资债券投资基金投资第一节 证券投资概述第一节 证券投资概述二、证券投资的目的（一）利用闲置资金，满足现金储备的需要进行了大规模筹资，或者经营收入大于支出的企业，往往会有大量的闲置资金。此时，这些企业可以将其闲置资金投资于流动性强、收益稳定的证券，这样既可以利用闲置资金，增加投资收益，又可以为企业建立现金储备，当企业急需现金时，通过出售证券弥补现金缺口。第一节 证券投资概述企业为了能按期偿还债务，避免财

2、务风险的发生，可以将一笔资金投资于收益稳定、期限与债务偿还期限相等的证券，并在债务到期时，用证券投资的本息和来偿还这笔债务。（二）满足偿还长期债务的需要企业在发展过程中，往往需要通过控制其上游企业、下游企业或其他相关企业来获得稳定的材料供应、保证稳定的销售渠道或增强自身的竞争力。而这种控制权的获得可以通过对相关企业进行股票投资来实现，企业拥有的相关企业股票份额越大，对相关企业的控制权也就越大。（三）获得对相关企业的控制权第一节 证券投资概述三、证券投资的风险风险期限性风险通货膨胀风险利率风险流动性风险违约风险第一节 证券投资概述违约风险是指证券发行人无法按期支付利息或偿还本金而使投资者遭受损失

3、的风险。流动性风险是指投资者不能在想要出售证券获取现金时立即按市价出售的风险。利率风险是指由于利率的变动引起证券价格的波动而使投资者遭受损失的风险。通货膨胀风险又称购买力风险，是指由于通货膨胀的存在而使投资者购买的证券在中途出售或到期时所获得的货币资金的购买力下降的风险。期限性风险是指和证券期限有关的风险。第二节第二节 债券投资方法债券投资方法一、债券的价值第二节 债券投资方法债券投资的现金流入主要包括利息和到期收回的本金或中途出售时获得的现金两个部分。在进行债券投资时，首先要估算出债券的价值，并把它与债券的市场价格进行比较，只有当债券的价值高于债券的市场价格时才值得投资。（一）债券估价的基本

4、模型第二节 债券投资方法债券估价的基本模型是指在复利方式下，通过计算债券各期利息的现值及债券到期收回面值的现值来对债券进行估价的方法。其计算公式为：式中，V为债券价值；F为债券面值；i为债券票面利息率；K为市场利率或投资人要求的投资收益率；I为每期的利息；n为付息总期数。（二）一次还本付息的单利债券估价模型第二节 债券投资方法我国目前发行的债券大多属于一次还本付息的单利债券，其估价计算公式为：二、债券投资收益率的计算第二节 债券投资方法（一）短期持有的债券投资收益率的计算由于短期持有的债券投资期限较短，因此，在计算其投资收益率时，一般不考虑资金时间价值因素。短期持有的债券投资收益率的计算公式为

5、：式中，K为债券投资收益率；S1为债券出售价格；S0为债券购买价格。（二）长期持有的债券投资收益率的计算第二节 债券投资方法1基本模式下的债券投资收益率的计算基本模式下的债券投资收益率是指能使投资期间的利息年金现值与债券到期或中途出售时获得的资金现值之和等于债券买入价格的折现率，可以按以下公式计算：式中，P为债券的购买价格；I为每期获得的固定利息；F为债券到期收回的本金或中途出售收回的资金；K为债券投资收益率；n为投资期限。第二节 债券投资方法2一次还本付息的单利债券投资收益率的计算一次还本付息的单利债券投资收益率可以按以下公式计算：三、债券投资的优缺点第二节 债券投资方法第二节 债券投资方法

6、缺点缺点第三节第三节 股票投资方法股票投资方法一、股票的价值第三节 股票投资方法股票投资的现金流入主要包括股利收入和未来出售股票的售价收入两部分。在进行股票投资前，也需要先估算出股票的价值，并将它与股票的市价进行比较，只有价值高于市价的股票才值得投资。第三节 股票投资方法（一）短期持有、未来准备出售的股票估价模型如果投资者只是短期持有某种股票，并打算在未来将该股票出售，则该股票价值的计算公式如下：式中，V为股票内在价值；dt为第t期的预期股利；K为市场利率或投资人要求的投资收益率；Vn为未来出售时预计的股票价格；n为预计持有股票的期数。（二）长期持有、股利稳定不变的股票估价模型第三节 股票投资

7、方法如果投资者打算长期持有某种股票，该股票的股利稳定不变，则投资活动引起的未来现金流量为永久年金，用永久年金的现值计算公式即可计算出股票的价值。其计算公式为：式中，d为每年的固定股利。（三）长期持有、股利固定增长的股票估价模型第三节 股票投资方法如果投资者打算长期持有某种股票，且股票发行公司采取股利固定增长政策，则该类股票内在价值的计算公式为：式中，d0为上年股利；g为股利增长率；d1为预计本年的股利。（四）长期持有、股利非固定增长的股票估价模型第三节 股票投资方法如果投资者打算长期持有某种股票，且该股票发行公司根据公司在不同的发展阶段采取不同的股利政策，则该类股票价值的计算需要分段进行。具体

8、步骤如下。（1）将股利现金流分为开始的非固定增长阶段和其后的永久性固定增长阶段。（2）计算非固定增长阶段的股利现值。（3）（4）将以上两部分的现值相加，即为股票的价值。计算股票在非固定增长期末（即固定增长期初）的价值，并计算其现值。二、股票投资收益率的计算第三节 股票投资方法（一）短期持有的股票投资收益率的计算由于短期持有的股票投资期限较短，因此，在计算其投资收益率时，一般不考虑资金时间价值因素。短期持有的股票投资收益率的计算公式为：式中，K为股票投资收益率；S1为股票出售价格；S0 为股票购买价格；d为股利。（二）长期持有、股利固定增长的股票投资收益率的计算第三节 股票投资方法通过将长期持有

9、、股利固定增长的股票估价模型的计算公式移项整理，可以得出其投资收益率，计算公式如下：式中，P为股票的购买价格。（三）一般情况下的股票投资收益率的计算第三节 股票投资方法一般情况下的股票投资收益率是指能使投资期间的各期股利现值与股票售价的现值之和等于股票买入价格时的折现率，可以按以下公式计算：式中，Pn为股票的出售价格。三、股票投资的优缺点第三节 股票投资方法第三节 股票投资方法缺点缺点本章小结 证券投资的种类主要包括股票投资、债券投资、基金投资等。证券投资的目的包括利用闲置资金、满足现金储备的需要、满足偿还长期债务的需要、获得对相关企业的控制权。证券投资的风险主要包括违约风险、流动性风险、利率

10、风险、通货膨胀风险和期限风险。债券的价值又称债券的内在价值，是指在进行债券投资时，预期未来可获得的现金流入的现值。在进行债券投资时，首先要估算出债券的价值，并把它与债券的市场价格进行比较，只有当债券的价值高于债券的市场价格时才值得投资。债券投资的优点主要包括投资风险小、投资收益稳定、市场流动性好；债券投资的缺点主要包括无经营管理权、市场流动性好；债券投资的缺点主要包括无经营管理权、购买力风险较大。股票的价值又称股票的内在价值，是指进行股票投资时，预期未来可获得的现金流入的现值。在进行股票投资前，也需要先估算出股票的价值，并将它与股票的市价进行比较，只有价值高于市价的股票才值得投资。股票投资的优

11、点主要包括投资收益高、购买力风险低、拥有经营控制权；股票投资的缺点主要包括收入不稳定、价格不稳定、求偿权居后。本章小结Thank youv树立质量法制观念、提高全员质量意识。树立质量法制观念、提高全员质量意识。22.7.2622.7.26Tuesday,July 26,2022v人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。1:15:121:15:121:157/26/2022 1:15:12 AMv安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦绷。安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦绷。22.7.261:15:121:15Jul-2226-Jul-22v加强交通建设管

12、理，确保工程建设质量。加强交通建设管理，确保工程建设质量。1:15:121:15:121:15Tuesday,July 26,2022v安全在于心细，事故出在麻痹。安全在于心细，事故出在麻痹。22.7.2622.7.261:15:121:15:12July 26,2022v整顿整顿-提高工作效率。提高工作效率。2022年年7月月26日日上午上午1时时15分分22.7.2622.7.26v追求至善凭技术开拓市场，凭管理增创效益，凭服务树立形象。追求至善凭技术开拓市场，凭管理增创效益，凭服务树立形象。2022年年7月月26日星期二日星期二上午上午1时时15分分12秒秒1:15:1222.7.26v

13、按章操作莫乱改，合理建议提出来。按章操作莫乱改，合理建议提出来。2022年年7月月上午上午1时时15分分22.7.261:15July 26,2022v作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2022年年7月月26日星期二日星期二1时时15分分12秒秒1:15:1226 July 2022v好的事情马上就会到来，一切都是最好的安排。好的事情马上就会到来，一切都是最好的安排。上午上午1时时15分分12秒秒上午上午1时时15分分1:15:1222.7.26v一马当先，全员举绩，梅开二度，业绩保底。一马当先，全员举绩，梅开二度，业绩保底。22.7.2622.7.261:151

14、:15:121:15:12Jul-22v牢记安全之责，善谋安全之策，力务安全之实。牢记安全之责，善谋安全之策，力务安全之实。2022年年7月月26日星期二日星期二1时时15分分12秒秒Tuesday,July 26,2022v创新突破稳定品质，落实管理提高效率。创新突破稳定品质，落实管理提高效率。22.7.262022年年7月月26日星期二日星期二1时时15分分12秒秒22.7.26谢谢大家！谢谢大家！v生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热爱。生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热爱。22.7.2622.7.26Tuesday,July 26,2022v人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。人生得意须尽欢，莫

15、使金樽空对月。1:15:121:15:121:157/26/2022 1:15:12 AMv做一枚螺丝钉，那里需要那里上。做一枚螺丝钉，那里需要那里上。22.7.261:15:121:15Jul-2226-Jul-22v日复一日的努力只为成就美好的明天。日复一日的努力只为成就美好的明天。1:15:121:15:121:15Tuesday,July 26,2022v安全放在第一位，防微杜渐。安全放在第一位，防微杜渐。22.7.2622.7.261:15:121:15:12July 26,2022v加强自身建设，增强个人的休养。加强自身建设，增强个人的休养。2022年年7月月26日日上午上午1时时

16、15分分22.7.2622.7.26v精益求精，追求卓越，因为相信而伟大。精益求精，追求卓越，因为相信而伟大。2022年年7月月26日星期二日星期二上午上午1时时15分分12秒秒1:15:1222.7.26v让自己更加强大，更加专业，这才能让自己更好。让自己更加强大，更加专业，这才能让自己更好。2022年年7月月上午上午1时时15分分22.7.261:15July 26,2022v这些年的努力就为了得到相应的回报。这些年的努力就为了得到相应的回报。2022年年7月月26日星期二日星期二1时时15分分12秒秒1:15:1226 July 2022v科学，你是国力的灵魂；同时又是社会发展的标志。科

17、学，你是国力的灵魂；同时又是社会发展的标志。上午上午1时时15分分12秒秒上午上午1时时15分分1:15:1222.7.26v每天都是美好的一天，新的一天开启。每天都是美好的一天，新的一天开启。22.7.2622.7.261:151:15:121:15:12Jul-22v相信命运，让自己成长，慢慢的长大。相信命运，让自己成长，慢慢的长大。2022年年7月月26日星期二日星期二1时时15分分12秒秒Tuesday,July 26,2022v爱情，亲情，友情，让人无法割舍。爱情，亲情，友情，让人无法割舍。22.7.262022年年7月月26日星期二日星期二1时时15分分12秒秒22.7.26谢谢大家！谢谢大家！