资本形成培训课程1课件.ppt
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1、12现代西方发达国家,经济增长的普遍规律是:n比较早的实现了资本积累。尤其是在现代人类文明发展初期,不少国家都利用残酷的掠夺性的原始积累方法,如在国内对农民进行剥夺,对工人进行剥削,在国外抢占殖民地,掠夺资源和拓展市场。这样的办法容易很快的形成发展的资本。n在当代社会,由于国际国内条件的变化,一个国家要获得资本积累,不可能再使用野蛮的手段形成资本积累,所依赖的是各种类型的社会储蓄资源。n闲散的、似乎没有多大数量的民间资金转变为资本后,其巨大的生命力便能够显现出来。n资本是其他要素发挥作用的载体,已经成为社会运行的细胞。要发展经济,快速的形成资本成为一条必经之路。36本,本,是是指指在在社社会会
2、生生产产过过程程中中能能够够长长期期存存在在的的生生产产物物资资形形式,式,如如机机器、器、设设备、备、厂厂房、房、建建筑筑物物以以及及各各种种原原料、料、加加工工过过程程中中的的货货物、物、制制成成品品库库存存的的存存货货等等等。等。物物质质资资本本的的显显著著特特点:点:u投投资资(即即资资本本形形成)成)过过程程的的最最终终结结果,果,在在很很大大程程度度上上代代表表着着本本期、期、即即现现有有的的生生产产能能力;力;同同其其他他互互补补性性生生产产要要素素结结合,合,代代表表未未来来时时期期的的生生产产能能力。力。7过过程。程。资资本本的的来来源源是是储储蓄,蓄,即即一一国国在在一一定
3、定时时期期内内的的国国民民收收入入减减去去消消费费后后的的余余额。额。u从从再再生生产产的的角角度度来来看,看,国国民民收收入入减减去去消消费费后后的的储储蓄蓄又又称称为为资资本本积积累。累。u从从国国民民收收入入均均衡衡公公式式I=S来来看,看,由由于于储储蓄蓄全全部部转转化化为为投投资,资,因因此此投投资资过过程程就就是是资资本本积积累累过过程。程。资资本本形形成成应应该该是是净净投投资资或或净净资资本本形形成。成。但但是是宏宏观观分分析析中中通通常常使使用用总总资资本本形形成成(Gross Capital Formation)的的概概念。念。资资本本形形成成与与资资本本积积累累或或投投资
4、资的的概概念念相相通。通。8率率越越高,高,未未来来潜潜在在总总产产出出增增长长率率就就越越高。高。在在一一定定条条件件下,下,资资本本形形成成的的大大小小决决定定着着经经济济发发展展水水平平的的高高低,低,因因而而成成为为促促进进经经济济发发展展的的关关键键因因素素或或约约束束条条件。件。u斯斯密密早早就就已已经经认认识识到到资资本本积积累累与与经经济济增增长长率率成成正正比;比;u凯凯恩恩斯斯主主义义肯肯定定投投资资与与经经济济增增长长的的正正比比关关系;系;u哈哈多多模模型型作作为为论论述述增增长长与与资资本本形形成成的的关关系系的的简简单单方方法,法,已已广广泛泛应应用用于于发发展展中
5、中国国家。家。u罗罗斯斯托托的的起起飞飞理理论论认认为,为,要要顺顺利利实实现现经经济济起起飞,飞,即即初初始始的的经经济济发发展,展,资资本本积积累累率率必必须须达达到到10%以以上。上。9n,A.)将将影影响响经经济济增增长长的的因因素素分分为为人人力力资资源、源、资资本本和和资资源源配配置置效效率率三三大大类。类。所所考考察察的的发发展展中中国国家家和和地地区区经经济济平平均均增增长长率率为为5.55%,其其中中u人人力力资资源源平平均均增增长长率率为为1.94%,对对经经济济增增长长的的贡贡献献为为35%;u资资本本平平均均增增长长率率为为3.06%,对对经经济济增增长长的的贡贡献献为
6、为55%;u资资源源配配置置效效率率平平均均增增长长率率为为0.55%,对对经经济济增增长长的的贡贡献献为为10%。资资本本投投入入增增长长对对经经济济增增长长的的贡贡献献在在发发展展中中国国家家要要大大于于发发达达国国家;家;资资源源配配置置效效率率的的增增长长对对经经济济增增长长的的贡贡献献在在发发达达国国家家要要大大于于发发展展中中国国家。家。对对发发展展中中国国家家来来说,说,资资本本投投入入的的增增加加是是经经济济增增长长最最重重要要的的源源泉。泉。1011类:劳动投入、资本投入、全部要素生产率、资源流动对全部要素生产率的贡献。发展中国家中,对经济增长贡献最大的因素是投入量(资本和劳
7、动)的增加,其中主要是劳动投入量的增加。全部要素生产率增长对经济增长的贡献要明显小于要素投入量增加所做的贡献。共同结论是,资本形成是发展中国经济发展的主要源泉,是影响经济发展的最重要的因素。1219501965年年发发展展中中14一、纳克斯循环美国(Nurkse,R.)Poverty)发展中国家的长期贫困,不是因为国内资源不足,而是存在着一个使贫困国家贫困的多种力量的循环集。其中最重要的是低水平资本积累的循环集,发展中国家资本缺乏,资本形成不足。发展中国家形成贫困恶性循环的原因是人均收入低,人均收入低的原因是资本稀缺,而资本稀缺的根源又在于人均收入低。15ountry is poor beca
8、use it is poor)两个恶性循环:u从资本的供给方面看:“低收入低储蓄低资本形成低生产规模低收入”。u从资本的需求方面看:“低收入低购买力投资诱致不足低资本形成低收入”。打破恶性循环,必须采取平衡增长方式,增加储蓄、扩大投资,在许多行业同时大规模的投资,形成各行业之间的相互需求,扩大市场容量,以保证投资成功。16图5 1 纳 尔 逊 低 水 平 均 衡 陷 阱 国 民 收 入 人 口 人 均 收 入 增长率 O A B 二、纳尔逊陷阱美国(Nelson,R.R.)vOA为维持生计的最低收入水平。v在A、B之间的任何一点,人口增长率大于国民收入增长率。收入增长被较高的人口增长所抵消,人
9、均收入水平退回到维持生存的水平上,并且固定不变,形成低水平陷阱。v当人均收入超过OB后,国民收入的增长超过人口增长,人均收入会相应增加。v要跳出低水平陷阱,达到OB以上的人均收入,必须使人均收入有一个大幅度增加。17人均收入迅速提高的陷阱。只有进行大规模的资本投资,使投资和产出的增长超过人口增长,才能冲出陷阱,从而实现人均收入的大幅度提高和经济增长。强调资本稀缺对经济增长的障碍,说明资本形成的重要性。18三、缪尔达尔循环瑞典(Myrdal,G.)CDABEFG19另一个地区要快。造成了一种不平等,经济和非经济的力量倾向于使有利的地区的累积扩张,以牺牲另一个地区为代价,并导致后者状况的更加恶劣,
10、发展迟缓,不平等状况更加强化。市场力量倾向于累积地加剧国际间的不平等,在工业国和发展中国家之间的自由贸易的必然结果是,发展中国家走向贫困和停滞的累积过程的开始。在欠发达国家,由于人均收入水平低,将形成这样一种累积性循环困境,即“人人均均收收入入水水平平低低人人口口质质量、量、劳劳动动力力素素质质低低劳劳动动生生产产率、率、生生产产效效率率低低低低收收入入”。发展中国家总是陷入低收入与贫穷的累积性循环困境之中,其中收入水平低是导致贫穷的主要原因。20的改革,实现收入平等,增加穷人的消费,以提高投资引诱,同时增加储蓄以促进资本形成,使生产率和产出水平大幅度提高,从而提高发展中国家的人均收入。一旦人
11、均收入提高,便可得到一个“正的循环积累因果运动”,即“高高人人均均收收入入人人口口和和劳劳动动力力素素质质提提高高劳劳动动生生产产率率提提高高产产出出水水平平提提高高人人均均收收入入进进一一步步提提高高”。2122比较:中国的大跃进是不是大推进?23五、莱宾斯坦临界美国(Leibenstein,H.)入水平的循环中,其国民经济的内在推动力量过小。低下的收入水平决定了他们即使不断增加投资,也难以超越收入水平低下的束缚,资本形成的规模难以达到经济起飞所需要的临界最小数量。发展初期,只有通过大规模的投资,才能迅速突破莱宾斯坦临界最小努力,以巨大的投资力量推动经济走出低收入与贫困的恶性循环,才能使发展
12、中国家的国民经济摆脱贫穷落后的困境。25一般指1年)国民收入中扣除消费后的剩余,是放弃现期消费的结果。如果用Y表示国民收入,C表示消费,S表示储蓄,I表示投资,那么用公式来表示就是SY-C如果国民收入处于均衡状态,那么SI。即IY-C26蓄率在投资率中占的比重越大,贫穷国家的投资则较大程度上依赖国外储蓄。国内储蓄=家庭(个人)+企业+政府国外储蓄=外国官方储蓄(外援)+外国私人储蓄 =外债+外资国内总储蓄=家庭储蓄+企业利润+政府税收收入HBG2728家庭(个人)储蓄=家庭的可支配收入现期消费29分配状况与储蓄的关系有两种不同的观点。分配状况与储蓄的关系有两种不同的观点。v收入集中能增进储蓄:
13、收入集中能增进储蓄:凯恩斯(凯恩斯(Keynes,J.M.)的消费理论认为,低收入阶层)的消费理论认为,低收入阶层消费倾向高,高收入阶层消费倾向低,因此,低收入的消费倾向高,高收入阶层消费倾向低,因此,低收入的人储蓄少,高收入的人储蓄多。人储蓄少,高收入的人储蓄多。英国经济学家尼古拉斯英国经济学家尼古拉斯卡尔多(卡尔多(Kaldor,N.)认为,资)认为,资本家阶级依靠财产得到高收入,因此其储蓄倾向比靠工本家阶级依靠财产得到高收入,因此其储蓄倾向比靠工资生活的工人阶级要高得多。资生活的工人阶级要高得多。库兹涅茨(库兹涅茨(Kuznetz,S.)、刘易斯()、刘易斯(Lewis,W.)等认)等认
14、为,既然储蓄主要来自富人,因而在经济发展初期可以为,既然储蓄主要来自富人,因而在经济发展初期可以采用扩大收入差别的办法,来增加富人的收入,以增加采用扩大收入差别的办法,来增加富人的收入,以增加储蓄,增加资本形成,这时不必强调收入分配平均,否储蓄,增加资本形成,这时不必强调收入分配平均,否则会影响储蓄增加和资本形成。则会影响储蓄增加和资本形成。30会会消消费费不不足,足,而而社社会会消消费费不不足足又又会会引引起起投投资资引引诱诱减减弱,弱,投投资资引引诱诱减减弱弱必必然然导导致致经经济济发发展展缓缓慢。慢。提提出出相相对对收收入入假假说说的的杜杜森森贝贝利利(Duesenberry,J.)就就
15、认认为,为,收收入入差差距距过过大大并并不不一一定定有有利利于于储储蓄。蓄。因因为为影影响响消消费费的的不不是是绝绝对对收收入入水水平,平,而而是是相相对对收收入。入。人人们们的的消消费费行行为为具具有有示示范范效效应应和和攀攀比比心心理。理。u如如果果使使收收入入分分配配平平均均化,化,可可以以减减少少示示范范效效应应和和攀攀比比心心理,理,从从而而有有利利于于增增加加储储蓄。蓄。主主张张采采取取收收入入均均等等化化政政策,策,使使社社会会大大量量的的穷穷人人提提高高收收入入水水平平以以提提高高全全社社会会的的消消费费能能力,力,以以此此增增加加投投资资引引诱、诱、扩扩大大社社会会生生产,产
16、,社社会会生生产产力力提提高高了,了,整整个个社社会会的的收收入入水水平平也也相相应应提提高,高,储储蓄蓄便便会会自自然然增增加。加。31企业所得税,支付给投资者所得,剩余的是企业的未分配利润,即企业储蓄,可转化为投资。投资分为总投资和净投资,总投资包括资本折旧和重置资本,余下的就是净投资。企业扩大生产,提高获利能力,必须增加利润并将利润用来进行再投资。32经常性支出后的余额。政府储蓄可以转化为政府投资,从而实现资本形成。u提高税率、增加税种以增加税收是扩大政府储蓄,形成政府投资的重要途径。政府还可以通过发行债券、增加货币发行量等措施增加政府储蓄,以促进资本形成。34的持续上升。通货膨胀首先会
17、改变货币购买力,即引起一定货币量的购买力下降。实质上是一种变相的税收,可以称为通货膨胀税。或者说,通货膨胀是一种强制储蓄的手段,因而有利于资本形成。35为通货膨胀率)(通货膨胀税率ppp136通过通货膨胀集资的成本也低于征税,政府收入的边际投资倾向要大于私人部门。u适度通货膨胀是使发展的车轮得到润润滑滑的手段。(2)反对者的理由。u适度的通货膨胀率难以把握。u通货膨胀会引起实际收入的下降,工人必然要求提高工资。u通货膨胀会使国民对本国货币失去信心,导致资本外流,从而会使国内储蓄减少。38着一定的储蓄能力,在土地上干活的不生产的剩余劳动力是靠生产的劳动力养活的。生产的劳动力实际上是在进行储蓄,他
18、们生产的比他们消费的要多。但这种储蓄被浪费掉了,被那些不生产的劳动力给消费掉。如果把这些不生产的劳动力转移到资本建设工程去干活,并继续从生产的劳动力那里获得衣食,那么,农村生产的劳动力的储蓄就可以成为有效的储蓄。39量的边际产量为零的剩余劳动力,即零零值值劳劳动动力力。农民收入水平低下,城市工业部门的工资水平远远高于农民的平均收入。城市工业部门在既定工资率下可以吸收到扩大生产所需的劳动力。工业扩张过程中,工工资资不不变变,利润可大幅增长,创造更多剩余,增加资本形成。对于没有向城市工业部门转移的那部分剩余劳动力,如果组织得当,这些剩余劳动力可以转化为资本形成。比如,把农村中的剩余劳动力组织起来,
19、进行生生产产开开发发,如修筑堤坝、开拓道路、建设港口等使劳动力转化为资本。404144件下,增加一单位资本投入所增加的报酬。根据边际收益递减规律可知,资本的边际报酬会随资本投入量的增加而减少。为了实现总报酬最大的目标,当把一定量的资本分配给不同项目时,如果所有项目的边际报酬都相等,则表明资本的分配最佳。主张采用这一资金分配标准的理由是:均等边际报酬实现时,一定数量的投资可以使社会达到最大产值,收入也可以大量提高,将加速资本形成,进而推动经济更快发展。但个人成本与效益和社会的成本与效益往往不一致。很多私人投资会对社会造成外部经济或外部不经济的影响。这些外部效应常常使市场机制失灵,以致个人的边际报
20、酬与社会的边际报酬产生差异。45把这一指标作为分配资金的标准,就是应该对那些能使每单位投资得到最大产出的项目(或能使每单位产出所需投资最少的项目)进行投资,即投资决策者应当选择资本产出比率最低的项目进行投资,将有限的资源,包括人力和物力集中到这些项目上来,这样才能使落后国家最稀缺的生产要素得到最合理的应用。增量资本-产出比率是指资本增量与产出增量之比,或者说是边际资本与边际产出之比。2121QQKKk46在公开性失业,而且还有大量隐蔽性失业。为了有效地解决广大发展中国家普遍存在的失业问题,在投资决策上应考虑用丰富的劳动力资源替代稀缺的资本和动员就业不足的劳动力参加生产。一般应该选择资本劳动力比
21、率较小的,即等量资本吸收劳动力较多的项目,也就是在投资决策上按照就业最大化标准。资本吸收劳动力的多少往往用资本的劳动力吸收率这一指标来衡量。所谓资本的劳动力吸收率是指劳动力用量增加率与资本用量增加率之间的比率。LKKLKKLL资本的劳动力吸收率47两个方面,收益流是现金的流入,成本流是现金的流出。通过对全部收益流的现值之和,与全部成本流的现值之和进行比较,可以确定投资项目的可行性。首先来确定内部收益率。内部收益率是使项目收益流和成本流之差的净现值等于0的贴现率。一个简单的计算方法是:首先根据经验确定一个内部收益率的初始值,用该初始值来计算净现值。若净现值大于0,则提高初始值;否则,降低初始值;
22、直到净现值等于0,这时就得到了内部收益率。然后,对内部收益率和现期贷款利率进行比较,如果内部收益率大于等于贷款利率,项目可行;如果内部收益率小于贷款利率,则投资项目不可行。48础上,从企业、国民经济以及社会的角度,对投资项目的计划和设计方案进行全面的技术经济论证和评估,从而确定项目未来发展的前景。这种论证和评估从正反两个方面提出意见,并力求客观、准确地将与项目执行有关的资源、技术、市场、财务、经济和社会等方面的基本数据资料和实际情况完整地汇集起来,呈现于决策者面前,以便最终给投资决策者提供是否选择该项目进行投资的依据。49现行价格,从企业财务的角度出发,分析项目的费用、效益、获利能力、清偿能力
23、及外汇效果等财务状况,以判别投资项目财务上的可行性。财务评估一般应包括两种基本计算和分析,一是编制现金流量表,计算项目内部收益率,作为向上级部门和贷款机构提供项目经济效益的综合性指标;二是编制资金平衡预测表,计算贷款偿还期和投资,分析和预测工程项目资金活动状况,评估项目建设的财务可行性。财务评估的主要目的,是弄清项目实施后企业可以得到多大的利益,同时也可为企业开办项目作出资金的筹措和安排。由于这种评估所研究的范围相对较小,所以也称之为“微观经济评估”。50发,在市场、技术、资源和财务评估的基础上,从国家的立场上来考察、研究和预测项目在建设中和投产后国家付出的代价,以及对国家的贡献。是用一套参数
24、包括影子价格、影子工资、影子汇率等,计算、分析项目给国民经济带来的净效益,以评价项目经济上的合理性,目的在于论证项目在宏观经济上的必要性和可行性。国民经济评估是项目评估中最重要的一项内容,是投资决策的主要依据。由于这种评估所研究的方面较多,范围较大,所以也称之为“宏观经济评估”。51会所做的贡献和社会为项目所付出的代价,如对经济增长速度、收入分配状况以及环境生态的影响等等。经济的增长称为增长目标,有时也称为效率目标,它是指项目在建成投产后所能带来的国民收入的增加。社会评估以经济增长为目标,也就是追求国民收入的最大化;收入的公平分配称为公平目标,它是指项目在投产后所得的国民收入在“时间”和“空间
25、”上实现合理的分配。u所谓“时间”上的分配,是指对这种收入在现在和将来之间的分配,即在目前消费和积累(再投资)之间的分配。u所谓“空间”上的分配,是指这些收入在社会各个阶层、集团、部门和地区之间等的分配。52用如何?2试对资本形成理论进行综述分析,并进行比较。3.资本稀缺对经济发展的影响。4如何看待利用通货膨胀促进资本形成?5.比较均等边际报酬、增量的资本-产出比率与资本-劳动力比率的内容及其应用。6投资项目决策主要包括哪些内容?545556件。高素质的人多了,力量肯定大。同样素质的人,多了总比少了强,这就是人力资源的重要作用。人的劳动是社会财富的根本来源,没有劳动就没有人类社会的一切。进一步
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