认购售权证课件.pptx

1、AGENDAv認購(售)權證簡介v認購(售)權證種類v認購(售)權證特性v認購(售)權證風險v台灣認購(售)權證發行v上、下限型認購(售)權證v認購(售)權證VS股票何謂認購權證v一定數量、具特定條件的一種有價證券v類似選擇權的權利契約，持有者有權利在契約到期日或之前，可以履約價格購買一定數量的標的股v認售權證屬賣權，而認購權證屬買權認購權證種類v依判斷股市漲跌分類v認購權證：適合看多的投資人購買v認售權證：適合看空的投資人購買認購權證種類v依履約的時點區分v歐式認購權證：只能在到期日當天履約v美式認購權證：可在到期日前任一個交易日要求履約認購權證種類v依標的證券分類v單一型權證：權證的標的僅

2、有單一個股v組合型權證：權證的標的股為多支個股組合而成v指數型權證：以市場編製的指數為標的，如：台灣證券交易所加權股價指數認購權證認購權證種類v依發行時履約價格與標的證券價格的高低分類v價平發行(At-the-money)：權證發行時，標的證券股價等於認購(售)權證的履約價格v價內發行(In-the-money)：標的證券股價高(低)於認購(售)權證的履約價格v價外發行(Out-of-the-money)：標的證券股價低(高)於認購(售)權證的履約價格權證基本資訊舉例v科技股份有限公司認購權證v權證簡稱A券商29，EX:寶來29v存續期間自上市買賣日（含）起 7 個月v上市日期99/2/8v最

3、後交易日99/9/3 權證到期日前2個營業日v到期日99/9/7 權證之最後履約日v發行價格每單位3.69元v發行數量20,000,000單位（20,000張）v履約價格495元v行使比例1：0.05（20張權證可認購1張股票）認購權證特性v1.高槓桿功能，以小博大v2.風險有限，獲利無限(認購權證)v3.作為避險工具v4.不能享有股票特定的權利v5.有限度的存續期間 (權證自上市掛牌日起至終止上市日之期間)認購權證風險v市場流動性風險：受限發行數量有限，籌碼過於集中或流動性不佳，不利於合理價位出售v發行券商信用風險v時間價值消逝風險：在存續期間內，認購權證的價值隨時間遞減v避險工具不足風險：

4、認購權證僅能單向操作，無法放空台灣認購(售)權證v臺灣證券交易所自民國86年6月開放認購權證市場，92年1月2日起開始接受認售權證之發行申請v100年推出牛熊證v為無實體交易，以集中市場股票交易帳戶進行買賣，且一律委託集保公司辦理帳簿劃撥，投資者無法領回認購權證台灣認購(售)權證v投資管道v發行市場：權證上市前之銷售期間，投資人可向權證發行人申購v次級市場：權證掛牌上市後，投資人可利用現有證券帳戶買賣台灣認購(售)權證v交易費用：手續費：買、賣時均為成交金額之0.1425%交易稅：賣出時為成交金額之0.1%v以一千個認購權證單位為交易的單位，無零股交易v履約方式：現金結算、證券給付漲跌幅限制個

5、股型v認購權證v漲停價格=前一日收盤價格+(標的證券當日漲停價格標的證券當日開盤競價基準)行使比例v跌停價格=前一日收盤價格(標的證券當日開盤競價基準標的證券當日跌停價格)行使比例漲跌幅限制個股型(續)v認售權證v漲停價格=前一日收盤價格+(標的證券當日開盤競價基準標的證券當日跌停價格)行使比例v跌停價格=前一日收盤價格(標的證券當日漲停價格標的證券當日開盤競價基準)行使比例跌停價格=前一日收盤價格(標的證券當日開盤競價基準標的證券當日跌停價格)行使比例漲停價格=前一日收盤價格+(標的證券當日漲停價格標的證券當日開盤競價基準)行使比例漲跌幅限制指數型v漲停價格前一日收盤價格+(前一日標的指數之

6、收盤指數 每點對應金額行使比例 7%)v跌停價格前一日收盤價格-(前一日標的指數之收盤指數 每點對應金額行使比例 7%)上限型認購(售)權證v發行時設定一個上限價(履約價百分之一百五十(含)以上)，當標的證券收盤價達到或高於設定之上限價時，即視同該權證到期，自動以當日標的證券收盤價辦理現金結算上限型認購(售)權證v優點：v1.支付較少的權利金，降低風險：由於上限的設計，投資人被迫放棄股價漲得更高的利益，因此發行人須少收一些權利金，以提供投資人誘因v2.降低發行人資金長期積壓的風險下限型認購(售)權證v發行時設定一個下限價(履約價百分之五十(含)以下)，當標的證券收盤價達到或低於設定之下限價時，即視同該權證到期，自動以當日標的證券收盤價辦理現金結算權證VS股票認購認購(售售)權證權證股票股票槓桿效果平均約8 10倍1倍流通性中高高投資期間6個月 2年無期限保證金追繳不會不會最大損失權利金投資成本所需資金低高交易稅13勝勝勝勝勝勝勝勝勝勝THANKS FOR YOUR LISTENING