PPP融资模式案例培训课件.ppt

1、国家体育场案例国家体育场案例组长：周琴组长：周琴组员：周庆雪组员：周庆雪 张尧张尧 刘勤刘勤 刘秀娟刘秀娟 雷琳雷琳 程琪程琪第1页，共32页。什么是什么是PPP模式模式“鸟巢鸟巢”融资方案融资方案后奥运境况后奥运境况第2页，共32页。1 1 PPP定义定义 Public-Private-Partnerships 政府民间合作政府民间合作广义的广义的PPP泛指公共部门与私人部门为提供公共产品或服务而建立泛指公共部门与私人部门为提供公共产品或服务而建立的各种合作关系。的各种合作关系。狭义的狭义的PPP可以理解为一系列项目融资模式的总称，包含可以理解为一系列项目融资模式的总称，包含BOT、TOT、

2、DBFO等多种模式。狭义的等多种模式。狭义的PPP更加强调合作过程中的风险分担机制和更加强调合作过程中的风险分担机制和项目的衡工量值。项目的衡工量值。PPP有广义和狭义之分。有广义和狭义之分。一一.什么是什么是pppppp第3页，共32页。2 2 PPP模式的本质模式的本质PPP融资方式的操作流程融资方式的操作流程政府或项目政府或项目发起人发起人中标单位中标单位通过国际招标通过国际招标授予特许权授予特许权一定比例一定比例的资金的资金一定比例一定比例的资金的资金项目公司项目公司融资、建设、设备采购、运营融资、建设、设备采购、运营项目项目收回投资并取得一定回报之后收回投资并取得一定回报之后第4页，

3、共32页。3 PPP模式的功能及特点 pppppp模式是一种以各参与方的模式是一种以各参与方的“双赢双赢”或或“多赢多赢”为合作理为合作理念的现代融资模式，反映了广义的公私合营关系，运用于公共基念的现代融资模式，反映了广义的公私合营关系，运用于公共基础设施、础设施、公共服务机构和国营企业的私有化改造等领域。公共服务机构和国营企业的私有化改造等领域。其特点是：通过引入私营企业，将市场中的竞争机制引入到基础其特点是：通过引入私营企业，将市场中的竞争机制引入到基础设施项目中，以便更好地为社会服务。设施项目中，以便更好地为社会服务。第5页，共32页。4 BOTBOT与与PPPPPP（一）共同点1、这两

4、种融资模式的当事人都包括融资人、出资人、担保人。2、两种模式都是通过签订特许权协议使公共部门与私人企业发生契约关系的。3、两种模式都以项目运营的盈利偿还债务并获得投资回报，一般都以项目本身的资产作担保抵押。第6页，共32页。（二）区别1、组织机构设置不同 以BOT模式参与项目的公共部门和私人企业之间是以等级关系发生相互作用的。在组织机构中没有一个相互协调的机制，不同角色的参与各方都有各自的利益目标自身利益最大化 PPP模式是一个完整的项目融资概念，它是政府、赢利性企业和非赢利性企业基于某个项目而形成的以“双赢”或“多赢”为理念的相互合作形式，参与各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果。第

5、7页，共32页。2、运行程序不同BOTBOT模式运行程序包括：模式运行程序包括：确立项目阶段确立项目阶段-招投标招投标-成立项目公司成立项目公司-项目融资项目融资-项目建设项目建设-项目运营管项目运营管理理-项目移交项目移交 PPPPPP模式运行程序包括：模式运行程序包括：选择项目合作公司选择项目合作公司-确立项目确立项目-成立项目公司成立项目公司-招投标和项目融资招投标和项目融资-项目项目建设建设-项目运行管理项目运行管理-项目移交项目移交第8页，共32页。第9页，共32页。1996 年的巴塞罗那奥运会 1998 年法国世界杯的体育场馆建设 伦敦地铁 PPP 运作模式 南非的奈尔斯布鲁特市的

6、水资源与卫生系统 巴西于2004 年 12 月通过“公私合营（PPP）模式”法案 美国最著名的4 大职业联赛俱乐部(MLB、NBA、NFL、NHL)所拥有的 82 个体育场馆的 31%都是用 PPP 模式兴建的。第10页，共32页。武广高铁第11页，共32页。北京地铁四号线第12页，共32页。北京亦庄天然气项目第13页，共32页。国家体育馆“鸟巢”第14页，共32页。1 1 项目概况项目概况项目名称：项目名称：国家体育场国家体育场项目位置：项目位置：北京奥林匹克公园北京奥林匹克公园中心区南部中心区南部建设用地：建设用地：工程总占地面积工程总占地面积21公顷，建筑面积公顷，建筑面积25.8万平方

7、米万平方米座位数量：座位数量：场内观众坐席约为场内观众坐席约为91000个，其中临时坐席约个，其中临时坐席约11000个个开工时间：开工时间：2003.12.24竣工时间：竣工时间：2008.6.28项目法人单位介绍：项目法人单位介绍：国家体育场有限责任公司负责国家体育场的国家体育场有限责任公司负责国家体育场的投融资和建设工作，北京中信联合体体育场投融资和建设工作，北京中信联合体体育场运营有限公司负责运营有限公司负责30年特许经营期内的国家年特许经营期内的国家体育场赛后运营维护工作。体育场赛后运营维护工作。第15页，共32页。国家体育场项目总投资国家体育场项目总投资3535亿元。北京市政府拟采

8、用亿元。北京市政府拟采用PPPPPP的融资模式解决资的融资模式解决资金的筹措问题。金的筹措问题。项目资金来源包括资本金、信托贷款、银行贷款、预收项目运营收入项目资金来源包括资本金、信托贷款、银行贷款、预收项目运营收入投入和北京市政府提供的次级债务。投入和北京市政府提供的次级债务。项目公司前期运营收入，可用于项目建设资金扣除预收运营收入项目公司前期运营收入，可用于项目建设资金扣除预收运营收入4.94.9亿元亿元后，项目实际投资后，项目实际投资30.130.1亿元，北京市政府和联合体公司按亿元，北京市政府和联合体公司按51%:49%51%:49%的比例的比例提供资金支持。提供资金支持。2 2 项目

9、融资计划和融资结构项目融资计划和融资结构第16页，共32页。融资方式包括股权融资与债务融资两种。股权融资占项目总投资的融资方式包括股权融资与债务融资两种。股权融资占项目总投资的1/3，北京市政府和投标，北京市政府和投标联合体之出资人按联合体之出资人按51%:49%的比例出资。债务融资占项目总投资的的比例出资。债务融资占项目总投资的2/3，其中，外部，其中，外部融资由北京市政府和投标联合体以出资人按融资由北京市政府和投标联合体以出资人按51%:49%的比例协助解决或者提供资金支持，的比例协助解决或者提供资金支持，剩余部分由流动负债解决。剩余部分由流动负债解决。北京国资公司北京国资公司5.95亿元

10、亿元股本股本11.67亿元亿元外资外资25%联合体公司联合体公司24%国家体育场国家体育场项目公司项目公司债务融资债务融资18.4亿元亿元预收现金预收现金4.95亿元亿元信托收益凭证信托收益凭证3亿元亿元银行贷款银行贷款6.03亿元亿元49%政府次级债务政府次级债务9.4亿元亿元51%第17页，共32页。北京市政府北京市政府中信联合体中信联合体通过国际招标通过国际招标授予特许权授予特许权51%49%中信联合体中信联合体融资、建设、设备采购、运营融资、建设、设备采购、运营鸟巢鸟巢2008 年奥运会后年奥运会后 30 年的经营权。年的经营权。第18页，共32页。3 3 项目法人合作方招标的中标人项

11、目法人合作方招标的中标人中标人名称：中国中信集团联合体中标人名称：中国中信集团联合体联合体成员联合体成员项目管理顾问项目管理顾问项目运营战略合作伙伴项目运营战略合作伙伴项目设计顾问项目设计顾问中信集团、北京城建集团、美国金州控股集团中信集团、北京城建集团、美国金州控股集团法国万喜大型建筑工程公司、法国布依格建筑公司法国万喜大型建筑工程公司、法国布依格建筑公司法兰西体育场公司法兰西体育场公司澳大利亚澳大利亚H.O.K Sports+Venue+Event公司公司联合体中，中信的出资比例是联合体中，中信的出资比例是65%（牵头方），城建占（牵头方），城建占30%，美国金州占，美国金州占5%第19页

12、，共32页。占了占了45%的权重的权重4 4 评标因素的权重评标因素的权重 政府选择政府选择PPP模式，说明了全球化背景下业主发包的项目越来越趋向巨型化和复杂化，作为发模式，说明了全球化背景下业主发包的项目越来越趋向巨型化和复杂化，作为发包方的业主，对承包商的能力要求越来越高，除了基本的价值组合能力外，更重要的是承包商的包方的业主，对承包商的能力要求越来越高，除了基本的价值组合能力外，更重要的是承包商的融资能力，即带资承包的能力。融资能力，即带资承包的能力。评标因素评标因素权重权重1510202555155(A)建筑设计优化方案（含投资估算）建筑设计优化方案（含投资估算）(B)建设方案建设方案

13、(D)运营方案运营方案(C)融资方案融资方案(F)保险方案保险方案(G)移交方案移交方案(E)财务分析财务分析(H)对合同文件的响应对合同文件的响应“鸟巢鸟巢”项目法人招标各评标因素的权重项目法人招标各评标因素的权重第20页，共32页。5 所涉及到具体方面项目策划项目设计方案全球招标项目法人全球招标施工总承包项目管理咨询供应商全球招标采购项目运营商第21页，共32页。第22页，共32页。6 6 融资风险管理融资风险管理信托发行的风险管理信托发行的风险管理项目投资超资的风险管理项目投资超资的风险管理预收运营收入不足或延期的风险管理预收运营收入不足或延期的风险管理资金保障风险管理资金保障风险管理融

14、资成本风险管理融资成本风险管理外汇风险管理外汇风险管理信托发行具有发行的市场风险，可能影响项目建信托发行具有发行的市场风险，可能影响项目建设资金不能及时到位。本项目安排解决的办法是设资金不能及时到位。本项目安排解决的办法是，在信托计划募集资金不足，在信托计划募集资金不足3亿元人民币时，余亿元人民币时，余额在银行提供的授信额度中解决。由于银行贷款额在银行提供的授信额度中解决。由于银行贷款利率高于信托贷款利率，这样将相应增加项目公利率高于信托贷款利率，这样将相应增加项目公司的财务费用。司的财务费用。项目投资总额为项目投资总额为35亿元人民币，如果超支并非亿元人民币，如果超支并非由于北京市政府要求的

15、变动所致，则超支部由于北京市政府要求的变动所致，则超支部分由联合体公司承担，联合体公司承诺对项分由联合体公司承担，联合体公司承诺对项目公司追加相应的投资，追加的投资视超支目公司追加相应的投资，追加的投资视超支额度安排由联合体公司对项目公司单方面增额度安排由联合体公司对项目公司单方面增加注册资本金，或解决相应的债务资金，且加注册资本金，或解决相应的债务资金，且增资不影响北京市政府对项目公司的任何权增资不影响北京市政府对项目公司的任何权益。益。考虑用于项目投资的预收运营收入考虑用于项目投资的预收运营收入4.9亿元期亿元期限及金额的不确定性，而影响所需的建设资金限及金额的不确定性，而影响所需的建设资

16、金时，在优化建筑设计方案增加投资时，在优化建筑设计方案增加投资2.5亿元以内，亿元以内，由投标人解决由投标人解决;超出超出 2.5亿元的部分，由北京市国亿元的部分，由北京市国有资产经营公司和投标人按有资产经营公司和投标人按51%和和49%的比例解的比例解决。银行授信额度已解决了预收运营收入的不决。银行授信额度已解决了预收运营收入的不确定性所带来的筹资风险。确定性所带来的筹资风险。第23页，共32页。资金保障风险管理资金保障风险管理融资成本风险管理融资成本风险管理外汇风险管理外汇风险管理 国家体育场项目债务融资额中涉及的融资成本风险主要包国家体育场项目债务融资额中涉及的融资成本风险主要包括银行贷

17、款利率波动风险和项目超支带来的利息成本增加的括银行贷款利率波动风险和项目超支带来的利息成本增加的风险。风险。在国家体育场运营期，根据宏观经济假设，已在银行贷款的在国家体育场运营期，根据宏观经济假设，已在银行贷款的利息支出中考虑了利率上涨的风险因素。利息支出中考虑了利率上涨的风险因素。本项目根据实际情况采取短期的工程垫资和赊销采购减少银本项目根据实际情况采取短期的工程垫资和赊销采购减少银行贷款行贷款;采用票据、信用证等金融工具降低项目利率风险和融资成本。采用票据、信用证等金融工具降低项目利率风险和融资成本。第24页，共32页。资金保障风险管理资金保障风险管理融资成本风险管理融资成本风险管理外汇风

18、险管理外汇风险管理 项目公司注册资本中包括外资出资的外汇来源约项目公司注册资本中包括外资出资的外汇来源约0.28亿美元，亿美元，项目工程的外汇支出约项目工程的外汇支出约0.45亿美元，不足部分通过人民币购汇或用亿美元，不足部分通过人民币购汇或用人民币支付。人民币支付。根据宏观经济假设，建设期汇率基本稳定，因此未考虑汇率风根据宏观经济假设，建设期汇率基本稳定，因此未考虑汇率风险问题。险问题。第25页，共32页。7 7 特许权协议特许权协议 项目公司将依据项目公司将依据特许权协议特许权协议的约定取得有关体育场项目的融资、设计、建设、运营维的约定取得有关体育场项目的融资、设计、建设、运营维护的特许经

19、营权。北京市政府依据护的特许经营权。北京市政府依据特许权协议特许权协议的约定有权监督、介入及接管体育场项目的约定有权监督、介入及接管体育场项目的建设、维护。的建设、维护。2003年年8月月9日，中国中信集团联合体作为项目法人合作方招标的中标方与北京市政日，中国中信集团联合体作为项目法人合作方招标的中标方与北京市政府草签了府草签了特许权协议特许权协议、与北京市政府和北京奥组委草签了、与北京市政府和北京奥组委草签了国家体育场协议国家体育场协议，并与，并与北京市国有资产经营有限责任公司签订了北京市国有资产经营有限责任公司签订了合作经营合同合作经营合同。协议规定：国家体育场有限责任公司经营期限自协议规

20、定：国家体育场有限责任公司经营期限自2003年年12月月17日至日至2038年年12月月31日。日。届时国家体育场将被无偿移交给北京市政府，并确保所有设备实施处于良好运行届时国家体育场将被无偿移交给北京市政府，并确保所有设备实施处于良好运行状态且能够操作国际大型赛事。同时，中信联合体将依托被授予国家体育场状态且能够操作国际大型赛事。同时，中信联合体将依托被授予国家体育场30年年的运营权，期间政府不参与任何分红。的运营权，期间政府不参与任何分红。从这些协议可以看出，通过从这些协议可以看出，通过PPP模式的运用，确保了政府少投入，在减少政府承模式的运用，确保了政府少投入，在减少政府承担的运营风险的

21、同时，促使合作企业市场化运作，是项目的盈利预期大大增强。担的运营风险的同时，促使合作企业市场化运作，是项目的盈利预期大大增强。第26页，共32页。主营：主营：旅游不知支撑多久旅游不知支撑多久 从从2008年国庆节至今年国庆节至今“鸟巢鸟巢”已经接待已经接待308万游客，按门票万游客，按门票50元元/张张计算，仅门票一项就实现收入约为计算，仅门票一项就实现收入约为1.54亿元。这项收入会随着奥运会亿元。这项收入会随着奥运会的远去迅速下降。的远去迅速下降。兼营：兼营：商业演出商业演出 国家体育场有限责任公司副总经理张恒利介绍，如果办娱乐性活动，国家体育场有限责任公司副总经理张恒利介绍，如果办娱乐性

22、活动，比如演唱会，场租最低比如演唱会，场租最低200万元。北京国安俱乐部在选择本赛季主场万元。北京国安俱乐部在选择本赛季主场时，也由于时，也由于“鸟巢鸟巢”的高额租金退而求其次。的高额租金退而求其次。第27页，共32页。“鸟巢鸟巢”目前已经承接了四场演出目前已经承接了四场演出5月月1日日 成龙演唱会（成龙演唱会（“鸟巢鸟巢”在奥运会结束之后第一次举办在奥运会结束之后第一次举办对外演出，每日场租对外演出，每日场租450万元。）万元。）6月月1日日 大型儿童音乐剧大型儿童音乐剧6月月30日日 中国北京鸟巢夏季音乐会中国北京鸟巢夏季音乐会 8月份月份 张艺谋大型歌剧张艺谋大型歌剧图兰朵图兰朵第28页

23、，共32页。“考虑到群众无法接受出售鸟巢冠名权这种商业运作，因此暂不作考虑到群众无法接受出售鸟巢冠名权这种商业运作，因此暂不作考虑考虑”，张恒利说。，张恒利说。“鸟巢鸟巢”目前运营最大的困难就是缺乏目前运营最大的困难就是缺乏“活动链活动链”，只，只有有“活动链活动链”充足，充足，140套左右的豪华包厢才能出租或出售出去。套左右的豪华包厢才能出租或出售出去。中信联合体正在筹划新的运营方式，今后还将实现从单一的运动场馆到中信联合体正在筹划新的运营方式，今后还将实现从单一的运动场馆到多功能产业基地的转变，逐步推出精品旅游、高端演出以及大型文化体育赛多功能产业基地的转变，逐步推出精品旅游、高端演出以及

24、大型文化体育赛事等项目。商演主要分为日夜两场，日场演出将设置极限运动、小型秀场等事等项目。商演主要分为日夜两场，日场演出将设置极限运动、小型秀场等活动；夜场则以精品剧场秀为主。活动；夜场则以精品剧场秀为主。第29页，共32页。欧盟出资启动的“联系亚洲计划（Asia-Link Programme）”于2004年批准资助了一个欧亚交流项目-PPP竞争力建设欧亚联络网（EU-Asia Network of Competence Enhancement on Public-Private Partnerships，），旨在通过项目成员单位的合作，提高项目成员国在特许经营项目融资的研究和应用水平。第30页，共32页。Thanks!Thanks!第31页，共32页。演讲完毕，谢谢观看！第32页，共32页。