创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法课件.ppt
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1、2022-8-1创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法创业与创新管理第六章创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方技术创新决策的评估方法法创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法主要内容第一节 评估原则与评估方法选择第二节 定量评估方法第三节 定性评估方法第四节 定性定量结合评估方法第五节 项目组合评估创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法第一节 评估原则与评估方法选择一、经费投入二、评估的基本原则三、评估方法的选择创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法一、经费投入 在确定研发经费支出预算的时候,企业应该把握几个主要原则:(1)投入研发的经费水平应该与企业的长期技术发展战略相一致
2、,保证企业核心技术研发项目的经费投入;(2)研究开发是劳力和智力密集型的活动,需要一定时期持续、稳定的资金投入,急骤增加或者减少经费投入对研发活动的组织和管理可能带来比较大的困难;(3)对较大研发项目的结束或启动对研发经费预算的影响较大,应该分别考虑,做到具体问题具体分析。创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法二、评估的基本原则 对项目的评估不仅要考虑项目本身的技术成败,而且要考虑该项目对企业整体技术能力以及对企业未来利润的影响。要考虑不同项目之间的相互依存关系。正确理解和处理沉没成本的影响。创新活动本身具有一定的风险,对创新项目的评价应该考虑风险因素。对于周期较长的创新项目进行定期评估。
3、创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法三、评估方法的选择企业对研发的经费支出性质主要有两种看法:研发支出是企业日常经营管理成本中的一部分,属于经常性支出。研发支出是一种投资。研发活动分成三种类型:商业投资知识投资战略投资创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法评估方法的选择图 6-1 研发项目的定位创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法第二节 定量评估方法一、折现现金流方法及风险分析二、实物期权(real option)方法三、决策树(decision tree)方法创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法一、折现现金流方法及风险分析 折现现金流法(discounted cash
4、flow,DCF)使用折现现金流评估方法的基本步骤:估计出研发项目以及未来商业化阶段逐年的净现金流量(NCFt);计算项目的净现值(NPV)指标;根据判断准则,确定项目的取舍。通常的准则是:如果该指标值大于0,即项目可行,否则不可行。NCFt 增加的现金收入 当年的投资 i为最低希望收益率(或折现率)n为项目影响持续的时间长度,它不仅包括研发项目本身的时间长短,而且包括销售开发出来的新产品可在未来产生收入的时间长短。创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法一、折现现金流方法及风险分析 增加的现金收入=(新产品销售收入-在生产、销售和管理过程中支出的成本费用)(1-所得税率)+(之前用于项目投
5、资的固定资产折旧额+递延和无形资产摊销额)所得税率 如果研发项目的成功使得企业在生产工艺上有所改进,从而降低了生产成本,那么对应的现金收入增加为:增加的现金收入=(生产过程中现金成本的节省金额)(1-所得税率)+(之前用于项目投资的固定资产折旧额+递延和无形资产摊销额)所得税率创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法折现现金流方法及风险分析 风险分析敏感性分析:对影响评价指标计算的主要参数,选取多个可能的取值,分别计算指标值,测定这些不确定因素变动时评价指标值改变的幅度大小。概率分析:假设项目周期内各年的现金流均为随机变量,那么评价指标NPV也是一个随机的变量,我们可以通过计算它的一些统计参
6、数来进行项目的风险分析。创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法二、实物期权法 实物期权概念 实物期权是金融期权的概念在实物交易市场上的推广。假设企业现在投资某一新产品开发项目,如果项目开发成功,它可以在未来投资,进行商业化生产,从而获得收益;如果开发不成功,企业可以放弃该项目,仅承担初期研发的成本。创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法实物期权法 实物期权评估 Black-Scholes-Merton(B-S-M)公式 S指股票实际价格;X是期权规定的购买股票价格;是指期权期间所发生的股票红利;r是以折现的无风险利率;是衡量股票价格波动性参数;t是期权有效时间;N(d)是标准正态分布的
7、累积分布函数。其中,创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法实物期权法表6-1 实物期权评估所需确定的参数创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法实物期权法 案例分析(Merck公司)在上世纪90年代初期,为进入新的商业领域和开发新的药品,Merck制药公司计划从一个较小规模的生物科技公司Gamma购买一项新的生物技术的使用许可证。Gamma公司已经就此项技术申请了专利,但还没有进行任何的商业应用开发。Merck公司估计,在获得该项技术的使用许可后,它还需要投入两年的研发工作才能确定这项技术是否能够商用。由于该项新技术尚不成熟,Merck公司也不确定它是否能够在此基础上开发出新的药品,而且
8、,即使能够开发出一种新的药品,它也不知道商业化的可能性如何。两年后,如果开发出来的新药品具有商业化的可能性,Merck公司将会开办一个新的工厂进行批量生产,工厂的筹建过程需要一年的时间才能完成。创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法实物期权法 表表6-2 Merck6-2 Merck公司实务公司实务期权期权分析结果分析结果创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法实物期权法 实物期权与NPV方法比较表6-3 传统现金流分析与实物期权分析比较创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法三、决策树方法 决策树方法介绍 首先将决策方案、投资机会按照先后顺序、一定的逻辑关系表示成决策树的形式,然后用
9、倒推的方法进行分析。使用这种方法评价研发项目的关键之处在于明确区分研发阶段和之后的商业化(或者投产)阶段,即决策是分阶段进行的。下面以一个简单的例子解释如何使用决策分析评估研发项目创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法决策树分析方法 图 6.3 决策树分析创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法决策树分析方法表6-4 决策树分析计算表创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法第三节 定性评估方法 轮廓图方法 检查清单方法 评分法 动态排序列表法 Q-排序方法创业与创新管理第六章技术创新决策的评估方法一、轮廓图方法 首先确定一组影响项目成败的关键因素或评价标准;然后按照这些标准对每一候选项
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