微观经济学第十四章课件.ppt
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- 微观经济学 第十四 课件
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1、 I=II=I0 0?I I并非外生变量,要受到并非外生变量,要受到r r的影响。的影响。rIYrIY 引进引进r r以后,产品市场要与货币市场牵手。以后,产品市场要与货币市场牵手。第一节第一节 投资的决定投资的决定 一、投资函数:一、投资函数:I=e-drI=e-dr1 1、ee自主投资,不依存于利率的变动而变动的自主投资,不依存于利率的变动而变动的投资投资2 2、dd投资对利率的敏感度投资对利率的敏感度 如图:如图:I=e-drrI 投资需求函数投资需求曲线 Rn预期利润,预期利润,R0投资,投资,rMEC 公式一公式一 公式二公式二nnrRR)1(0 )1()1()1(1221nnnrJ
2、rRrRrRR 1、内容:在技术和其他条件不变时,随着、内容:在技术和其他条件不变时,随着投资的增加,投资的增加,MEC呈递减趋势。呈递减趋势。2、原因:、原因:(1)投资)投资对资本品需求对资本品需求资本品价格资本品价格投资支出投资支出R0MEC(2)投资)投资预期未来产量预期未来产量预期利润下降预期利润下降MEC 3、投资边际效率(、投资边际效率(Marginal Efficiency of Investment,MEI)缩小之后的缩小之后的MEC。MEIMECMEIMECirr0r1i0(一)预期收益:预期收益(一)预期收益:预期收益投资投资 1、预期市场需求、预期市场需求预期收益预期收
3、益 2、工资成本、工资成本预期收益预期收益,工资成本工资成本机器替代劳动机器替代劳动投资投资 3、减税、减税预期收益预期收益(二)投资风险:风险大(二)投资风险:风险大投资投资(三)企业股票的市场价值:(三)企业股票的市场价值:股票市场价值新建一个企业的成本股票市场价值新建一个企业的成本新建企业优于新建企业优于购买旧企业购买旧企业投资投资 表示产品市场与货币市场的亲密接触,建立表示产品市场与货币市场的亲密接触,建立r与与Y之间的关之间的关系。这种关系通过系。这种关系通过S与与I两个桥梁得以建立起来。两个桥梁得以建立起来。一、含义:一、含义:反映反映r与与Y之间关系的曲线,分析之间关系的曲线,分
4、析I=S时的时的r与与Y组合,表组合,表明产品市场的均衡。明产品市场的均衡。二、二、推导推导注意注意 rISY,桥的两端是利率与国民收入,桥梁是,桥的两端是利率与国民收入,桥梁是I与与S 三、方程:三、方程:(一)两部门经济:(一)两部门经济:1、均衡条件:均衡条件:2、方程:方程:(二)(二)三部门经济三部门经济drerIYYCrIYS)()()()(dreY)1(1dreYYdder1 方程方程Ydtder)1(1注意:注意:IS曲线所表示的利率与国民收入之间曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。它只表明当利息的关系并不是因果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方
5、向变动率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时,投资和储蓄保持相等,产品市场关系时,投资和储蓄保持相等,产品市场均衡的条件得到了满足。均衡的条件得到了满足。S=III1I2S2S2S1S1SS(B)(C)OOY1Y2YY2Y1I1I2I=i(r)OOYIr2r1r1r2rrP1P2AB(A)(D)S=s(Y)图图A:由:由r推出推出I;图;图B:由:由I得出得出S;图;图C:由:由S得出得出Y;图图D:对:对r与与Y之之间的关系进行总结。间的关系进行总结。1221125025015002501500250(1250250)1500 12502505000.50.5121 0.52 25050
6、0500riririirricayykykiIS 假假设设利利率率 不不变变,投投资资函函数数变变化化改改变变为为:投投资资增增加加量量为为:因因为为即即边边际际消消费费倾倾向向投投资资乘乘数数即即曲曲线线向向右右移移动动,反反之之则则相相反反。1212212115000.52500.5,5000.52500.52500.5(5000.5)2502500.5(5000.5)2501250500(10.515001250rsysycyscycyccyycssyysyksaedryy 假假设设利利率率 不不变变,储储蓄蓄函函数数改改变变变变为为相相应应的的,得得:变变为为或或者者:减减少少)或或者
7、者运运用用得得:22125010.5250125025010.52501250250500125025050010.510.5rryrryyy (一)(一):前提是不考虑:前提是不考虑t与与d 1、数学意义:、数学意义:大大 (1t)大)大1 (1 t)小)小 斜率绝对值小斜率绝对值小IS曲线平缓曲线平缓 2、经济学意义:、经济学意义:大大 1 (1 t)小)小乘数大乘数大 Y的变动幅度大的变动幅度大(二)(二)d:前提是,不考虑:前提是,不考虑与与t 1、数学意义:、数学意义:d大大IS曲线的斜率绝对值小曲线的斜率绝对值小IS曲线平缓曲线平缓 2、经济学意义:、经济学意义:d大大投资对利率的
8、变动敏感投资对利率的变动敏感Y的变动幅度大的变动幅度大(三)(三)t:前提是不考虑:前提是不考虑与与d 1、数学意义:、数学意义:t大大1 t 小小 (1 t)小)小1 (1 t)大大斜斜率绝对值大率绝对值大IS曲线陡峭曲线陡峭 2、经济学意义:、经济学意义:t大,乘数小,大,乘数小,Y的变动幅度小。的变动幅度小。Ydtder)1(1斜率变动,影响斜率变动,影响IS的倾斜度;若截距变动,则导致的倾斜度;若截距变动,则导致IS曲线本身发生位移。曲线本身发生位移。(一)自发支出变动:(一)自发支出变动:+e(+e)/dIS曲线曲线在纵轴上的截距变大在纵轴上的截距变大IS右移,即右移,即r不变时,不
9、变时,Y也增也增加。(相当于教材中对投资函数和储蓄函数变动的加。(相当于教材中对投资函数和储蓄函数变动的解释)。解释)。(二)乘数变动:(二)乘数变动:1/(1)截距变大截距变大IS右移。右移。Ydder11dreY(三)政府支出变动:(三)政府支出变动:方程为:方程为:G截距变大截距变大IS右移右移(移动时要体现乘数的作用)(移动时要体现乘数的作用)(四)(四)T变动:变动:T截距变小截距变小IS左移(移动时要体现乘左移(移动时要体现乘数的作用)数的作用)rdTGeY11 一、货币的需求一、货币的需求(一)特指(一)特指(L L)Liquidity PreferenceLiquidity P
10、reference,流动偏好。人们出于交易动机、预,流动偏好。人们出于交易动机、预防动机和投机动机,把不能生息的、流动性最强的货币保存防动机和投机动机,把不能生息的、流动性最强的货币保存在手边。在手边。(二)分类:(二)分类:1 1、交易动机:为了应付日常交易而对货币产生的需求。交、交易动机:为了应付日常交易而对货币产生的需求。交易需求量取决于易需求量取决于(1 1)收入与支出的时间间隔:间隔越长,)收入与支出的时间间隔:间隔越长,对货币的交易需求越大。(对货币的交易需求越大。(2 2)收入的大小。)收入的大小。2 2、谨慎动机:为了预防意外支出和收入延迟而对货币产生、谨慎动机:为了预防意外支
11、出和收入延迟而对货币产生的需求。取决于(的需求。取决于(1 1)未来收入与支出的不确定程度;()未来收入与支出的不确定程度;(2 2)收入的大小。收入的大小。总结:总结:L L1 1=交易需求预防需求交易需求预防需求=L=L1 1(Y Y)=kY=kYKK货币需求对收入变动的敏感度。货币需求对收入变动的敏感度。(1 1)含义:为了抓住购买债券的有利时机而在手边持有一部分)含义:为了抓住购买债券的有利时机而在手边持有一部分货币。货币。(2 2)分析前提:人们一时不用的财富以两种形式存在)分析前提:人们一时不用的财富以两种形式存在货币、货币、债券债券(3 3)分析过程:利率高)分析过程:利率高 债
12、券价格低债券价格低买进债券、买进债券、抛出货币抛出货币LL。反之亦然。反之亦然。(4 4)结论:投机需求是利率的函数。)结论:投机需求是利率的函数。L L2 2=hrhrhh货币需求对利率的敏感度货币需求对利率的敏感度(5 5)极端情况:)极端情况:A A、现行利率过高、现行利率过高预期利率只能下降预期利率只能下降预期债券价格只能预期债券价格只能上升上升用所有货币去买债券用所有货币去买债券L L2 2=0=0B B、现行利率过低、现行利率过低预期利率只能上升预期利率只能上升预期债券价格只能预期债券价格只能下跌下跌抛出所有债券而持有货币抛出所有债券而持有货币L L2 2=,此时出现,此时出现“凯
13、恩斯凯恩斯陷阱陷阱”或或“流动偏好陷阱流动偏好陷阱”利率债券收益债券价格 1 1、表达式、表达式 2 2、图形:、图形:)()(2121hrkyrLyLLLL 为了满足交易需求和预防需求的货币需求是与利率无关的;而为了为了满足交易需求和预防需求的货币需求是与利率无关的;而为了满足投机需求的货币需求则与利率有关,满足投机需求的货币需求则与利率有关,用曲线表示为用曲线表示为:二、货币的供给二、货币的供给M M,垂直于横轴,与利率无,垂直于横轴,与利率无关关.包括硬币、纸币和银行包括硬币、纸币和银行活期存款的总和。活期存款的总和。三、均衡利率的决定:三、均衡利率的决定:L=ML=M时的利率时的利率r
14、 rr r0 0,L LM M,用多余货币,用多余货币购买债券,导致债券价格上购买债券,导致债券价格上升,从而利率下降,最后恢升,从而利率下降,最后恢复均衡。复均衡。r rr r0 0,L LM M,抛出债券换,抛出债券换取货币,导致债券价格下降,取货币,导致债券价格下降,从而利率上升,恢复均衡。从而利率上升,恢复均衡。货货币币需需求求与与供供给给的的均均衡衡 L L(m m)r r L m=M/P E r1 r0 r2 m1 m0 m2 四、均衡利率的变动四、均衡利率的变动(一)(一)M M M M M M变动变动变动变动变动变动:1 1、MMMM曲线右移曲线右移利率利率:货币投放:货币投放
15、 2 2、MMMM曲线左移曲线左移利率利率:货币回笼:货币回笼(二)收入变动:(二)收入变动:收入变动,收入变动,L L的水平段不变,其他段移动,导致利率变动的水平段不变,其他段移动,导致利率变动 1 1、收入、收入L1LL1L曲线右移曲线右移利率利率 2 2、收入、收入L1LL1L曲线左移曲线左移利率利率(三)投机需求变动(三)投机需求变动 L2L2变动,变动,L L的垂直段不变,其他段移动,导致利率变动的垂直段不变,其他段移动,导致利率变动 1 1、L2LL2L曲线右移曲线右移利率利率 2 2、L2LL2L曲线左移曲线左移利率利率 L L(m m)r r 货货币币需需求求曲曲线线 两类货币
16、需求曲线 总的货币需求曲线L=L1+L2 L L(m m)r r L1=L1(y)L2=L2(y)凯恩斯陷阱 L L(m m)r r 货货币币需需求求曲曲线线 总的货币需求曲线 L L(m m)r r L=L1+L2 加工后的总货币需求曲线 货币供给是一个存量概念:货币供给是一个存量概念:1 1)狭义货币,)狭义货币,M1M1:硬币、纸币和银行活期存款。:硬币、纸币和银行活期存款。2 2)广义货币供给,)广义货币供给,M2M2:M1+M1+定期存款。定期存款。3 3)更为广义的货币,)更为广义的货币,M3M3:M2+M2+个人和企业持有的政府债券个人和企业持有的政府债券等流动资产等流动资产+货
17、币近似物。货币近似物。宏观经济学中的货币供给主要指宏观经济学中的货币供给主要指M1M1。货币供给由国家货币政策控制,是外生变量,与利率无关。货币供给由国家货币政策控制,是外生变量,与利率无关。供给曲线垂直于横坐标轴。供给曲线垂直于横坐标轴。货币供给分为名义供给与实际供给。货币供给分为名义供给与实际供给。货货 币币 需需 求求 的的 变变 动动 所所 导导 致致 的的 货货 币币 均均 衡衡 L L(m m)r r L1 L2 m=M/P r0 r1 m0 货货 币币 供供 给给 的的 变变 动动 L L(m m)r r L m=M/P r0 r1 m0 m1 m2 L=M时,货币市场处于均衡状
18、态。此时时,货币市场处于均衡状态。此时r与与Y的一一对的一一对应关系以应关系以L和和M为桥梁,体现为为桥梁,体现为LM曲线。曲线。一、均衡条件:一、均衡条件:hrkyPMhrkYLLLPMmmML210 二、二、LM曲线推导曲线推导(一)(一)LM曲线:反映曲线:反映L=M时时r与与Y之间关系的之间关系的曲线,表明货币市场的均衡。曲线,表明货币市场的均衡。注意:注意:LM曲线所表示的利率与国民收曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。它只表明当入之间的关系并不是因果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时,货币需求和货币供
19、给保持相等,动关系时,货币需求和货币供给保持相等,货币市场均衡的条件得到了满足。货币市场均衡的条件得到了满足。(二)推导:(二)推导:rM2(M=L)M1Y,当货,当货币供给一定时,币供给一定时,M1与与M2是此消彼长的关系。是此消彼长的关系。1112221212()0.5()10002501250()()12500.51000250500500 0.0021mmLyymmL rrmmmmLyL ryryrry假假定定对对货货币币的的交交易易需需求求函函数数为为假假定定对对货货币币投投机机需需求求函函数数为为货货币币供供给给量量货货币币市市场场均均衡衡的的条条件件是是:,得得:,得得:或或yr
20、mm1+m250001250250+1000100011250500+750150021250750+5002000312501000+2502500412501250+0由上述公式制表并转为曲线由上述公式制表并转为曲线M2M2M1M1rrOOOOL1=l l1 1(Y)(Y)L L2 2l l2 2(r)(r)M=M1+M2LMM2aM2bM2bM2arararbrbM1bM1aM1aM1bYbYaYaYbP1P2(A)(B)(C)(D)三、三、LM的方程的方程(一)表达式:由货币市场的均衡条件可知:(一)表达式:由货币市场的均衡条件可知:m=L=ky-hr,由此可得,由此可得LM方程如下:
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