新环境下的商业银行投行业务转型之路(定稿版)课件.pptx

1、新环境下的商业银行新环境下的商业银行综合化投行业务综合化投行业务刘刘津津 2014 2014年年6 6月月新环境下的商业银行综合化投行业务新环境下的商业银行综合化投行业务何谓投行？何谓投行？传统商业银行的投行业务传统商业银行的投行业务当前经济环境及形式的变化当前经济环境及形式的变化未来投行业务的发展趋势未来投行业务的发展趋势如何应对？如何应对？目录目录一、何谓投行？一、何谓投行？新环境下的商业银行综合化投行业务新环境下的商业银行综合化投行业务一、何谓投行一、何谓投行投行的概念：投行的概念：投资银行是金融市场主要的服务提供者，投资银行是金融市场主要的服务提供者，它主要服务于资本市场，属于智它主要

2、服务于资本市场，属于智力密集型行业。力密集型行业。业务范围业务范围资本市场市场相关的的所有业务，包括证券发行承销，证券交易、兼并收资本市场市场相关的的所有业务，包括证券发行承销，证券交易、兼并收购、企业融资、基金、资产管理、研究和咨询顾问、风险资本运作管理以购、企业融资、基金、资产管理、研究和咨询顾问、风险资本运作管理以及金融衍生产品开发和创新等。及金融衍生产品开发和创新等。功能功能拓宽融资渠道拓宽融资渠道提供中介服务提供中介服务推动证券市场发展推动证券市场发展提高资源配置效率提高资源配置效率推动产业整合推动产业整合建立现代金融企业制度建立现代金融企业制度PPT模板下载：模板下载： 混业经营：

3、商业银行业务混业经营：商业银行业务+投资银行业务投资银行业务 投行业务高回报投行业务高回报+商业银行业务稳健发展，有助于业绩平滑商业银行业务稳健发展，有助于业绩平滑意义：意义：银证一体化混业经营有利于提高客户粘性，发挥协同效应；银证一体化混业经营有利于提高客户粘性，发挥协同效应；降低了客户的交易成本和信息成本，有利于深入挖掘客户价值；降低了客户的交易成本和信息成本，有利于深入挖掘客户价值；均衡的业务结构有助于降低经营风险，兼顾增长与稳健的发展目标。均衡的业务结构有助于降低经营风险，兼顾增长与稳健的发展目标。二、何谓投行二、何谓投行瑞银（瑞银（UBSUBS）财富管理模式）财富管理模式 业务板块：

4、财富管理、全球资管资管、投资银行、零售及公司银行业务板块：财富管理、全球资管资管、投资银行、零售及公司银行 金融危机以来，财务管理业务为瑞银贡献了绝大部分利润金融危机以来，财务管理业务为瑞银贡献了绝大部分利润优势：优势：较强的产品销售能力，高净值客户可以依托该平台进行全方位投资；较强的产品销售能力，高净值客户可以依托该平台进行全方位投资；较低的销售和服务成本，提高业务盈利能力；较低的销售和服务成本，提高业务盈利能力；低资本消耗，提供更高的股东回报率；低资本消耗，提供更高的股东回报率；较强的抗市场风险能力较强的抗市场风险能力 意义：意义：公司资源应尽量集中与低公司资源应尽量集中与低资本消耗及低风

5、险领域的资资本消耗及低风险领域的资产管理业务，从而保证经营产管理业务，从而保证经营收入来源的稳健性。收入来源的稳健性。二、何谓投行二、何谓投行拉扎德（拉扎德（LazardLazard）专业化投行模式）专业化投行模式 业务板块：以并购重组为核心的投资银行业业务板块：以并购重组为核心的投资银行业务和投资管理业务务和投资管理业务 2012 2012年拉扎德财务顾问收入合计年拉扎德财务顾问收入合计10.510.5亿美金，亿美金，其中并购和重组的顾问收入占比为其中并购和重组的顾问收入占比为75.6%75.6%和和17.4%17.4%。优势：优势：强化独立性优势业务；强化独立性优势业务；业务模式轻资本、低

6、风险业务模式轻资本、低风险 并购重组的互补关系平滑了经济周期对公司并购重组的互补关系平滑了经济周期对公司业绩的冲击业绩的冲击 二、传统商业银行的投行业务二、传统商业银行的投行业务新环境下的商业银行综合化投行业务新环境下的商业银行综合化投行业务投行主要投行主要业务类型业务类型投资管理类业务投资管理类业务 直接投资（自营）直接投资（自营）私募股权基金投资私募股权基金投资 资产管理（代客）资产管理（代客）经纪交易类业务经纪交易类业务股票、债券、期货、外汇、商品股票、债券、期货、外汇、商品其他衍生品交易的经纪业务和自其他衍生品交易的经纪业务和自营业务营业务传统投行业务传统投行业务 直接债务融资直接债务

7、融资 财务顾问财务顾问银团贷款银团贷款并购融资并购融资二、传统商业银行投行业务二、传统商业银行投行业务直接债务融资工具直接债务融资工具 短融，中票，定向工具短融，中票，定向工具银团贷款银团贷款 直接银团，间接银团直接银团，间接银团 为大型企业和重大项目提供融资服务，促进企业集团壮大和规模经济为大型企业和重大项目提供融资服务，促进企业集团壮大和规模经济 的发展，分散和防范贷款风险。的发展，分散和防范贷款风险。其他其他 并购贷款，夹层贷款，财务顾问并购贷款，夹层贷款，财务顾问 传统银行投行模式传统银行投行模式基金公司基金公司证券公司证券公司银行银行资产管理资产管理公司公司交易所交易所保险公司保险公

8、司租赁公司租赁公司二、传统商业银行投行业务二、传统商业银行投行业务银行投行同业合作模式银行投行同业合作模式直接融资工具合作：直接融资工具合作：IPOIPO，企业债、公司债和中小企业私募债，企业债、公司债和中小企业私募债资产管理产品合作：分级产品代销、投资顾问服务资产管理产品合作：分级产品代销、投资顾问服务 银证合作银证合作模式模式案例案例:中小企业私募债中小企业私募债 基金子公司基金子公司有限合伙地产基金有限合伙地产基金 银基合作银基合作模式模式其他有限合伙人资产A基金管理公司(普通合伙人）基金管理咨询服务 项目资产 项目资产 项目资产 项目XX地产基金 C管理公司地产管理服务B基金投资公司（

9、有限合伙人）10%15%100%5-15%操作模式：操作模式：地产地产私募基金私募基金向地产项目投向地产项目投资资，同时监章（同时监章（公司印章、公司印章、银行印鉴银行印鉴）及要求土地抵押）及要求土地抵押项目项目需要需要保证私募基金每年保证私募基金每年的回报的回报，投资期满进行结算投资期满进行结算的时候，开发商以股权收购的时候，开发商以股权收购的形式将地产项目进行回购，的形式将地产项目进行回购，或者开发商以项目的销售资或者开发商以项目的销售资金来赎回项目股权。金来赎回项目股权。方案实质：明股实债，地产方案实质：明股实债，地产融资的有效手段融资的有效手段基金管理咨询服务75%与银信合作、银证合作

10、相比，主要在于成本优势明显与银信合作、银证合作相比，主要在于成本优势明显 银行与金融资产交易所合作银行与金融资产交易所合作模式模式合作主要模式：合作主要模式：委托债权投资业务委托债权投资业务模式模式私募债券业务模式私募债券业务模式证券化及权益资产证券化及权益资产业务模式业务模式类基金集合信托模类基金集合信托模式式案例案例 通过与保险公司合作，商业银行可以担任投资计划托管人，拓展托管业务范围将授信转为担保将授信转为担保 作为投资计划独立监督人，商业银行在投融资领域的经验得以有效利用，增加了中间业务种类和规模 商业银行发挥自身优势，担任财务顾问角色，与保险公司共同发掘项目，实现对基础设施项目的投资

11、 商业银行可以将授信中不准备贷出部分转为对项目方的担保，节约资本的同时可以扩大中间业务 通过基础设施投资计划，可以实现部分已发放基础设施项目贷款的置换，有助于盘活银行存量贷款，提高资本运用效率 扩大中间业务规模扩大中间业务规模 提高资本运用效率提高资本运用效率实现贷款置换实现贷款置换担任财务顾问担任财务顾问担任独立监督人担任独立监督人担任托管人担任托管人 银保合作银保合作模式模式 业务发展基础业务发展基础保险资金的投资需求与基础设施类项目的融资需求具有天然的匹配性，保险资金的投资需求与基础设施类项目的融资需求具有天然的匹配性，这为保险资金投资于基础设施项目建设提供了天然的合作机会这为保险资金投

12、资于基础设施项目建设提供了天然的合作机会 业务优势业务优势资金规模大、投资期限灵活、投资方式多样、融资成本相对较低资金规模大、投资期限灵活、投资方式多样、融资成本相对较低租赁行业概况：租赁行业概况：截至截至20122012年底，全国在册运营的各类融资租赁公司（不年底，全国在册运营的各类融资租赁公司（不含单一项目融资租赁公司）共含单一项目融资租赁公司）共560560家。家。20122012年年底年年底,整个行业融资租赁合整个行业融资租赁合同余额约为同余额约为1550015500亿元。亿元。租赁业务优势：租赁业务优势：可以满足客户多方面的需求，如现金流管理、服务便利、可以满足客户多方面的需求，如现

13、金流管理、服务便利、财务管理、消化应税额、避免资产损失等。财务管理、消化应税额、避免资产损失等。租赁业务模式：租赁业务模式：直接融资租赁：直接融资租赁：指出租人根据承租人对设备供应商、租赁物的选择，购买租赁物件，提供给承租人使用，向承租人收取租金的交易。出租人保留租赁物的所有权，承租人在租赁合同期内对租赁物具有占有、使用和受益的权利。回租赁：回租赁：指承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签定一份融资租赁合同，再将该物件从出租人处租回的租赁形式。委托租赁：委托租赁：指出租人接受委托人的资金或租赁标的物，根据委托人的书面委托，向委托人指定的承租人办理融资租赁业务。在租赁期内租赁标的物的所有权

14、归委托人，出租人只收取手续费，不承担风险。银租合作银租合作模式模式三、当前经济与环境形式变化三、当前经济与环境形式变化新环境下的商业银行综合化投行业务新环境下的商业银行综合化投行业务三、当前经济与环境形势变化三、当前经济与环境形势变化国际经济环境变化：国际经济环境变化：欧美经济疲软，投行业务在发达市场受创，新兴市场成为重要的利润来欧美经济疲软，投行业务在发达市场受创，新兴市场成为重要的利润来源地源地全球金融监管加强，监管范围扩大，影响国际投行业务模式发展全球金融监管加强，监管范围扩大，影响国际投行业务模式发展全球股权融资市场尚处低谷，全球股权融资市场尚处低谷，债券融资市场发展快速，并债券融资市

15、场发展快速，并购市场稳定，财富市场潜力购市场稳定，财富市场潜力巨大。巨大。三、当前经济与环境形势变化三、当前经济与环境形势变化国内经济环境变化国内经济环境变化房地产行业现状：量缩价跌，行业调整；上游行业资金紧张（房地产行业现状：量缩价跌，行业调整；上游行业资金紧张（钢材钢材、水水泥泥）；下游行业消费萎缩（装修）；下游行业消费萎缩（装修）经济下行，投资下降：国内房地产和地方投资放缓，消费萎缩，企业利经济下行，投资下降：国内房地产和地方投资放缓，消费萎缩，企业利润缩水润缩水货币政策宽松，利率下行货币政策宽松，利率下行严格的外部监管：严格的外部监管：依赖自营依赖自营交易贡献主要利润来源的投行交易贡献

16、主要利润来源的投行业务模式受到严格的外部监管业务模式受到严格的外部监管（127 127号文号文 ）三、当前经济与环境形势变化三、当前经济与环境形势变化国外利率市场化的经验：国外利率市场化的经验：实际利率接近存款利率实际利率接近存款利率货币市场利率接近存款利率货币市场利率接近存款利率利率债利率接近存款利率利率债利率接近存款利率 衍生出的负债产品衍生出的负债产品逃避利率管制逃避利率管制CDs CDs，NOWs NOWs 账户，账户，ATsATs，MMFMMF。MMFMMF在共同基金最高占比在共同基金最高占比56.7%56.7%，目前在共同基金占比，目前在共同基金占比20%20%，也是所有也是所有G

17、DPGDP的占比的占比20%20%。规避利率风险规避利率风险利率期货，利率互换，利率期权利率期货，利率互换，利率期权资产价格的波动会更加频繁，由资资产价格的波动会更加频繁，由资金市场向实体经济传导的速度会更快金市场向实体经济传导的速度会更快标准化资产同质化会更加明显，考标准化资产同质化会更加明显，考验产品创新的能力验产品创新的能力资产资产Step 1Step 2Step 3监管环境的变化监管环境的变化多层次资本市场的建设带来多层次资本市场的建设带来新的机会新的机会银行的优势地位难以撼动，银行的优势地位难以撼动，且资产优势地位更加突出且资产优势地位更加突出三、当前经济与环境形势变化三、当前经济与

18、环境形势变化可能引发的变化可能引发的变化大行：发挥协同效应大行：发挥协同效应多股份制银行：侧重多股份制银行：侧重调节资本杠杆调节资本杠杆中小银行：细分客户中小银行：细分客户群体，增加客户粘性群体，增加客户粘性三、未来投行业务发展趋势三、未来投行业务发展趋势新环境下的商业银行综合化投行业务新环境下的商业银行综合化投行业务四、未来投行业务发展趋势四、未来投行业务发展趋势发展趋势：发展趋势：市场竞争加剧，投行类业务利润空间收窄，债券市场及并购市场成为投市场竞争加剧，投行类业务利润空间收窄，债券市场及并购市场成为投行业务新的增长点，新兴市场成为投行竞争的区域重点；行业务新的增长点，新兴市场成为投行竞争

19、的区域重点；随着高净值人群财富的积累，投资需求不断增长，专业化的投资管理业随着高净值人群财富的积累，投资需求不断增长，专业化的投资管理业务，尤其是资产管理业务将是未来一段时间内投资银行业务发展的重点。务，尤其是资产管理业务将是未来一段时间内投资银行业务发展的重点。独立投行模式的竞争优势逐步消失，类似于花旗银行模式的依赖于集团独立投行模式的竞争优势逐步消失，类似于花旗银行模式的依赖于集团优势，与商业银行互为补充、互为联动，能充分满足客户的一揽子金融优势，与商业银行互为补充、互为联动，能充分满足客户的一揽子金融服务需求的综合化投行业务。服务需求的综合化投行业务。四、未来投行业务发展趋势四、未来投行

20、业务发展趋势发展重点：发展重点：依托集团优势，加强集团联动和资源共享；依托集团优势，加强集团联动和资源共享；投行业务的资本化，商业银行投行业务将发挥其独特的资金优势；投行业务的资本化，商业银行投行业务将发挥其独特的资金优势；国内产业结构升级，收购兼并业务和资产证券化业务成为发展重点；国内产业结构升级，收购兼并业务和资产证券化业务成为发展重点；投贷保业务投贷保业务 以投联贷、投保一体、利益共享、风险共担以投联贷、投保一体、利益共享、风险共担投行业务侧重发展投行业务侧重发展 牌照类业务：兼并重组、结构化融资、股权融资牌照类业务：兼并重组、结构化融资、股权融资 非牌照类业务：股权及债权承销业务、财务

21、顾问业务、投资管理业务非牌照类业务：股权及债权承销业务、财务顾问业务、投资管理业务五、如何改变？五、如何改变？新环境下的商业银行综合化投行业务新环境下的商业银行综合化投行业务“代客代客”是立足之本是立足之本“避险避险”是生存之道是生存之道五、如何改变五、如何改变-理念理念逻辑性逻辑性前瞻性前瞻性敏锐性敏锐性感恩之心感恩之心敬畏之心敬畏之心创新创新坚守坚守专业度专业度价值观价值观行动力行动力五、如何改变五、如何改变理念理念五、如何改变五、如何改变行业行业新地产：新地产：准入标准：准入标准：融资主体或实际控制人、关联企业的房地产开发资质为二级（含二融资主体或实际控制人、关联企业的房地产开发资质为二

22、级（含二级）以上；级）以上；融资项目位于城市规划优质地段，交通便利、配套齐全；融资项目位于城市规划优质地段，交通便利、配套齐全；融资项目资本金比例在融资项目资本金比例在30%30%以上；以上；融资项目四证齐全；融资项目四证齐全；融资期限不超过融资期限不超过3 3年；年；融资项目抵押用地为净地的，抵押率不高于融资项目抵押用地为净地的，抵押率不高于60%60%；在建工程抵押的，；在建工程抵押的，抵押率不高于抵押率不高于50%50%；百强开发商的年融资利率不低于百强开发商的年融资利率不低于12%12%，其他项目年融资率不低于，其他项目年融资率不低于14%14%五、如何改变五、如何改变行业行业好平台：

23、好平台：准入标准准入标准项目年融资利率不低于项目年融资利率不低于12%12%；项目资本金比例不低于项目资本金比例不低于30%30%；第一还款来源充足稳定，第二还款来源足值合规；第一还款来源充足稳定，第二还款来源足值合规；出让用地抵押率不高于出让用地抵押率不高于55%55%，土地储备中心的储备用地抵押，土地储备中心的储备用地抵押率不高于率不高于50%50%；项目最终来源依靠地方财政收入的，必须纳入相应还款年度项目最终来源依靠地方财政收入的，必须纳入相应还款年度当地财政预算安排，并由同级人大出具决议当地财政预算安排，并由同级人大出具决议五、如何改变五、如何改变模式模式随着全球高净值人群财富的积随着

24、全球高净值人群财富的积累，投资需求不断增长，专业累，投资需求不断增长，专业化的资产管理业务需求加大化的资产管理业务需求加大资产管理资产管理资产证券化资产证券化财务顾问财务顾问并购重组并购重组真真 投投 行行为自有资产获得融资为自有资产获得融资资产负债表的资本管理资产负债表的资本管理风险管理及信贷风险转移风险管理及信贷风险转移收购兼并收购兼并买壳上市买壳上市资产重组资产重组提供外部融资、并购重组等各类提供外部融资、并购重组等各类资本市场咨询服务，以及内部财资本市场咨询服务，以及内部财务结构设计、财务管理咨询等综务结构设计、财务管理咨询等综合性的一揽子全面财务顾问方案合性的一揽子全面财务顾问方案设

25、计设计（1 1）资产管理业务）资产管理业务 资产管理业务介绍资产管理业务介绍业务业务 特点特点 意义意义接受客户委托，在约定的投资范围进行资产组合配置和投资管理，并根据市场变化对投资组合进行动态调整和风险监控；投资收益与风险由投资者承担，资产管理机构履行受托、尽责的义务并收取管理费。（一）推动经济结构转型，加速金融体制改革（二）推动银行经营转型，构建新型盈利模式（三）满足财富管理需求，提供多样融资服务专业化的投资管理业务尤其是资产管理业务将是未来一段时专业化的投资管理业务尤其是资产管理业务将是未来一段时间内投资银行业务的重点间内投资银行业务的重点一对一的专家服务；量身定制投资方案；独立托管、资

26、金安全投资灵活、限制少；沟通便利、全程跟踪（2 2）资产证券化）资产证券化MBS&ABSMBS&ABS资产证券化是一种重新包装现金流的投资银行资产证券化是一种重新包装现金流的投资银行技术。技术。资产证券化是结构性融资的方式之一，是打通资产证券化是结构性融资的方式之一，是打通直接融资和间接融资的通道。直接融资和间接融资的通道。（2 2）资产证券化）资产证券化资产证券化表现形式资产证券化表现形式不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等类别证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等类别信用卡

27、资产证券化，汽车贷款资产证券化信用卡资产证券化，汽车贷款资产证券化房地产证券化：房地产证券化：REITs(Real Estate Investment Trusts REITs(Real Estate Investment Trusts)资产证券化意义资产证券化意义利用金融资产证券化可提高金融机构资本充足率利用金融资产证券化可提高金融机构资本充足率增加融资人资产的流动性，改善资产与负债的结构增加融资人资产的流动性，改善资产与负债的结构降低融资人融资成本降低融资人融资成本（4 4）资产证券化）资产证券化 银行信贷资产证券化银行信贷资产证券化（ABSABS）（3 3）并购重组）并购重组为并购方提供

28、服务：为并购方提供服务：（1 1）策划收购方的经营战）策划收购方的经营战略和发展规划；略和发展规划；（2 2）寻找合适的目标公司，）寻找合适的目标公司，并根据收购方战略对目标公并根据收购方战略对目标公司及时进行评估；司及时进行评估；（3 3）提出具体的收购建议，）提出具体的收购建议，（4 4）参与或进行谈判；）参与或进行谈判；（5 5）协助准备所需的相关评）协助准备所需的相关评估报告、信息披露文件等；估报告、信息披露文件等；（6 6）作好与其他中间机构的）作好与其他中间机构的协调工作。协调工作。为被并购方提供的服务为被并购方提供的服务：（1 1）关注公司股价的变动，追）关注公司股价的变动，追踪

29、潜在的收购方，及时向被收购踪潜在的收购方，及时向被收购方提供信息；方提供信息；（2 2）提供有效的反收购方案，）提供有效的反收购方案，并提供有效帮助，阻止敌意收购；并提供有效帮助，阻止敌意收购；（3 3）策划出售方案和销售策略，）策划出售方案和销售策略，制定合理售价；制定合理售价；（4 4）协助被收购方与收购方的）协助被收购方与收购方的谈判，为被收购方争取最佳条件；谈判，为被收购方争取最佳条件；（5 5）协助被收购方准备相关的）协助被收购方准备相关的文件、资料等工作。文件、资料等工作。财务顾问财务顾问 财务管理咨询财务管理咨询资产负债管理资本管理成本管理绩效管理 资本运营财务顾问资本运营财务顾问资产重组债务重组股权融资境内外IPO及再融资 专项财务顾问专项财务顾问兼并重组顾问借壳上市顾问引入私募投资及上市顾问（4 4）财务顾问）财务顾问信用风险信用风险操作风险操作风险政策、法律政策、法律风险风险管理风险管理风险 融资人不能履约融资人不能履约不完善的操作不完善的操作 政策的变动；政策的变动；业务的合法合规性业务的合法合规性 投资存续期间的监督管理投资存续期间的监督管理五、如何应对五、如何应对风险控制风险控制浮躁一分，到处便招忧悔浮躁一分，到处便招忧悔因循二字，从来误尽英雄因循二字，从来误尽英雄