第14章-产品市场与货币市场的一般均衡IS-LM模型课件.ppt
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- 14 产品 市场 货币市场 一般 均衡 IS LM 模型 课件
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1、第第1414章章 产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡 (IS-LM模型模型)2.决定于原有资本存量的数量、构成与寿命等决定于原有资本存量的数量、构成与寿命等 情况,它不会导致原有资本存量的增加情况,它不会导致原有资本存量的增加 取决于国民收入水平及利率等变化情况取决于国民收入水平及利率等变化情况 总投资总投资重置投资净投资重置投资净投资 决定于有资本存量的为量、构成与寿命等决定于有资本存量的为量、构成与寿命等 情况,它不会导致原有资本存量的增加情况,它不会导致原有资本存量的增加 取决于国民收入水平及利率等变化情况取决于国民收入水平及利率等变化情况 由于人口、技术、资源等外
2、生因素的由于人口、技术、资源等外生因素的 变动所引起的投资变动所引起的投资 由于国民收入的变动所引起的投资由于国民收入的变动所引起的投资 I=I(Y)=I0+KYIYI0+KYI0 K投资对收入投资对收入 的弹性系数的弹性系数I=I(i)=I0+KY-dR=e-dR【贴现率和现值贴现率和现值】假定本金为假定本金为100美元,年利率为美元,年利率为5,则:,则:第第1年本利和:年本利和:100(15)105美元美元第第2年本利和:年本利和:100(15)110.25美元美元第第3年本利和:年本利和:100(15)115.70美元美元 以以r表示利率,表示利率,R0表示本金,表示本金,R1、R2、
3、R3分别表示第分别表示第1年、第年、第2年、年、第第3年的本利和,则各年本利和为:年的本利和,则各年本利和为:R1 =R0(1+r)R2 =R1(1+r)=R0(1+r)R3 =R2(1+r)=R0(1+r)R n =R0(1+r)n设本利和和利率为已知,利用公式可求本金:设本利和和利率为已知,利用公式可求本金:R0 =R1(1+r)=1051+5%=100美元美元n年后的年后的Rn现值是:现值是:R0 =R n(1+r)n 假定一笔投资在未来假定一笔投资在未来1、2、3 n年中每年所带来的年中每年所带来的收益为收益为R1,R2,R3 Rn,在在n年中每年的利率为年中每年的利率为r,则这,则这
4、各年收益之和的现值(各年收益之和的现值(PV)就可以用下列公式计算:)就可以用下列公式计算:PV=R1(1+r)+R2(1+r)R3(1+r)+R n(1+r)nPV=5000元元(1+0.06)+4000元元(1+0.06)2000元元(1+0.06)+3 32 2=4717元元+3560元元+1679元元=9956元元 由上例可以看出由上例可以看出,现值贴现法是很重要的。如不进行现值贴现值贴现法是很重要的。如不进行现值贴现,这笔投资的收益为(现,这笔投资的收益为(5000元元+4000元元+2000元)元)=11000元。元。但由于有利率因素,这笔投资在但由于有利率因素,这笔投资在3年中所
5、带来的总收益按现值计年中所带来的总收益按现值计算只有算只有9956元。可见在考虑投资决策时必须对未来收益进行贴现,元。可见在考虑投资决策时必须对未来收益进行贴现,换算为现值。换算为现值。而且,在按不同的利率进行贴现时所得出的现值也是不同的,而且,在按不同的利率进行贴现时所得出的现值也是不同的,如果把上例中,利率改为如果把上例中,利率改为4%,则为:,则为:PV=5000元元(1+0.04)+4000元元(1+0.04)2000元元(1+0.04)+3 32 2=4808元元+3698元元+1778元元=10248元元 当用现值贴现法来作出投资决策时,只要把投资当用现值贴现法来作出投资决策时,只
6、要把投资与未来收益的现值进行比较就可以了。与未来收益的现值进行比较就可以了。在前面的例子在前面的例子中假设投资为中假设投资为10000元,就可以看出,当利率为元,就可以看出,当利率为6%时,时,投资一万元,未来收益的现值只有投资一万元,未来收益的现值只有9956元,因此,投元,因此,投资是不值得进行的;当利率为资是不值得进行的;当利率为4%时,投资一万元,时,投资一万元,未来收益的现值为未来收益的现值为10284元,因此,投资是有利的。元,因此,投资是有利的。如果不对未来收益进行贴现,未来收益为(如果不对未来收益进行贴现,未来收益为(5000元元+4000元元+2000元)元)=11000元,
7、进行投资是值得的,如元,进行投资是值得的,如果进行贴现,则不同的利率有不同的结论。由此也可果进行贴现,则不同的利率有不同的结论。由此也可以看出,利率与投资是反方向变动的。以看出,利率与投资是反方向变动的。nniRiRiRiRR)1()1()1()1(332210iri0r0MEC n 在在r r1 1利率确定时,别的企业不增加投资,生产要素价格利率确定时,别的企业不增加投资,生产要素价格不变的前提下,得到不变的前提下,得到I I1 1;(;(理论投资:理论投资:MECMEC)n 但每个企业都增加投资,资本商品又供应有限,势必抬但每个企业都增加投资,资本商品又供应有限,势必抬搞资本商品的价格,从
8、而使实际投资量减少,被限制在搞资本商品的价格,从而使实际投资量减少,被限制在I I2 2上。上。(实际投资(实际投资:MEI:MEI)r(%)亿元亿元MECMEIr1I2I1IS曲线是描述产品市场达到均衡时,曲线是描述产品市场达到均衡时,利率利率与与收入收入之间关系的曲线。之间关系的曲线。000000III(1)IC11I1SdRSYCCb YdYRbbCbRYdd 根据收入支出模型,两部门经济的均衡条件是:注入漏出,即因此有:或:ISIS曲线的另一推导曲线的另一推导000000 YAEYAECIYIdR:IC11I1CbYdYRbbCbRYdd国民经济均衡条件 收入支出两部门经济中同样可得或
9、:0001CIYbIIdR001CIdRYb001CIbRYddISIS曲线曲线RYISR1R2Y1Y2 图形推导图形推导RY450ISIR1SR2I2I1S1S2Y1Y2YRY1Y2R1R2ISRYIS I=SISED产品市场的失衡产品市场的失衡 IS IS曲线上的点代表产品市场的均衡;曲线上的点代表产品市场的均衡;ISIS曲线曲线以外的点均表明产品市场失衡。以外的点均表明产品市场失衡。IS曲线以右:曲线以右:I SrYISrArEABI SYAD n在在ISIS曲线以上区域,因为利率偏高,而曲线以上区域,因为利率偏高,而储蓄已经为国民收入锁定的情况下,投储蓄已经为国民收入锁定的情况下,投资
10、就小于储蓄;在资就小于储蓄;在ISIS曲线以下区域,利曲线以下区域,利率偏低,同样在储蓄已为国民收入锁定率偏低,同样在储蓄已为国民收入锁定的情况下,投资大于储蓄。的情况下,投资大于储蓄。RYISS I R 压力压力001CIbRydd值值值值和和其其值值的的大大小小取取决决于于斜斜率率dbdbK 1001()1112IICIbISRYddbdd KdISKIS 曲线 两部门:斜率为:因此:()越大,即投资对利率变化越敏感,曲线越平坦;()越大,即投资对国民收入的乘数越大,曲线越平坦。三部门的三部门的ISIS曲线曲线0D000000000YAECIGYYdRGY(tY)dRG:C1(1);C Y
11、1(1)1(1)CbICbTIIGbTbtRYddIGbTdRbtbt得或者四部门四部门ISIS曲线的推导思路曲线的推导思路四部门时:四部门时:Y=AE=C+I+G+NXC C与与Y Y正相关;正相关;I I与与r r负相关;负相关;G G为外生变量;为外生变量;NXNX不仅与不仅与Y Y有关,而且与实际汇率相关(实际汇有关,而且与实际汇率相关(实际汇率又与利率相关)。率又与利率相关)。Y=M=NXY=M=NX利率利率=实际汇率实际汇率=NXNX因此,因此,NXNX与与Y Y负相关,与利率也负相关负相关,与利率也负相关)(NXzrknmYqnemYq实际汇率与利率的关系分析实际汇率与利率的关系
12、分析:E;P;P;X;MNXffEPePere实际汇率其中为名义汇率为外国价格水平为本国价格水平本国商品在国外相对便宜 外国商品在国内相对较贵在国内的外币流出外币供给利率下调对汇率的影响利率下调对汇率的影响e(¥/$)$D$S$e0e1值值值值和和其其值值的的大大小小取取决决于于斜斜率率dbdbK 1值值值值以以及及值值和和其其值值的的大大小小取取决决于于斜斜率率tdbdtbK)1(1 。RIS1YY1R1AIS2Y2BMPSIY1 RYSI450IS1I1R1SR2I2I1S1S2Y1Y2I2IS2IRIS1YY1R1AIS2Y2Bs s,R,R不变不变,IS,IS曲线右移,曲线右移,YYM
13、PSIY1RYSI450IS1I1R1S1I1S1Y1Y2IS2S2SISIS曲线的移动曲线的移动ISNXISTGISCSISI)4(/)3()2()1(RYISR1R2Y1Y2 流动性陷阱:流动性陷阱:当利率降到某一不可能再低的低当利率降到某一不可能再低的低点时,投机性需求会变得无限大,即人们不管点时,投机性需求会变得无限大,即人们不管手边有多少货币,都不肯去买债券。手边有多少货币,都不肯去买债券。影响实际货币需求的因素:影响实际货币需求的因素:1.1.交易动机(交易动机(the transaction motive)2.2.预防动机(预防动机(the precautionary motiv
14、e)交易性、预防性货币需求为实际收入的函数:交易性、预防性货币需求为实际收入的函数:L L1 1=kY =kY(k k:货币需求的收入系数)货币需求的收入系数)3.3.投机动机(投机动机(the speculative motive)投机性货币需求为利率的函数:投机性货币需求为利率的函数:L L2 2=hR hR(h h:货币需求的利率系数)货币需求的利率系数)12()()LL YL RkYhRv货币需求曲线货币需求曲线dMLkYhRPRMd/P=LL2(Y2)L1(Y1)流动性陷阱流动性陷阱M1 =硬币、纸币硬币、纸币 +银行活期存款银行活期存款M2 =M1 +定期存款定期存款M3 =M2
15、+个人和企业所持政府债券等个人和企业所持政府债券等狭义的货币供给狭义的货币供给广义的货币供给广义的货币供给更广义的货币供给更广义的货币供给 金属货币流通的条件下金属货币流通的条件下 金银条块、金币、金银条块、金币、银币银币 商业票据和银行票据同样可以流通。商业票据和银行票据同样可以流通。钱庄、票号。钱庄、票号。金本位制崩溃之后,现代纸币(不兑现的银行券)金本位制崩溃之后,现代纸币(不兑现的银行券)打破了人们传统的货币观念。打破了人们传统的货币观念。从从20世纪中期开始,随着金融市场的不断完善,金世纪中期开始,随着金融市场的不断完善,金融创新的日益发展,货币范围更加扩大:大额定期单和融创新的日益
16、发展,货币范围更加扩大:大额定期单和“可转让支付帐单可转让支付帐单”使一些名为银行定期存款和储蓄存使一些名为银行定期存款和储蓄存款也变成了活期存款。这样,货币的范围迅速从现金、款也变成了活期存款。这样,货币的范围迅速从现金、活期存款扩大到大额存单、储蓄存款和定期存款,以及活期存款扩大到大额存单、储蓄存款和定期存款,以及各种有价证券等范畴。各种有价证券等范畴。电子货币电子货币 现代货币的兴起现代货币的兴起(1)国际货币基金组织的划分)国际货币基金组织的划分M0 =流通于银行体系之外的现金流通于银行体系之外的现金M1 =M0 +活期存款活期存款M2 =M1 +储蓄存款储蓄存款 +定期存款定期存款
17、+政府债券政府债券(2)美国货币层次的划分)美国货币层次的划分M1 =流通的货币、支票存款和旅行支票流通的货币、支票存款和旅行支票狭狭义的货币义的货币M2 =M1 +定期存款定期存款 +储蓄存款储蓄存款 +货币市场货币市场基金存款基金存款M3 =M2 +大额定期存款大额定期存款 +机构拥有的货币机构拥有的货币市场基金市场基金 +其它相对流动较慢的资产(短期债、其它相对流动较慢的资产(短期债、保险单、股票等)保险单、股票等)(3)我国货币层次的划分)我国货币层次的划分M0 =流通中现金流通中现金 M1 =M0 +企业活期存款企业活期存款M2 =M 1+企业定期存款企业定期存款 +储蓄存款储蓄存款
18、1212()();1LMLL YLRLkY LhRMMMPMPMkYhRMkRYhh 货币市场均衡:货币需求货币供给货币需求:货币供给:(假定:,因此)因此有:可得均衡利率:L(m)0Rm=M/pLR0EMmkYhRPmkRYhh LM曲线是描述货币市场达到均衡时利率与国民收入曲线是描述货币市场达到均衡时利率与国民收入之间关系的曲线。之间关系的曲线。RMYRMd1MsY1Md2Y2R1R2LM国民收入为国民收入为Y1时时,Md=Md1国民收入为国民收入为Y2,Md=Md2R1R2 LM 曲线曲线RYLML=MLMESLMED货币市场的失衡货币市场的失衡 LM LM曲线上的点代表货币市场均衡,曲
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