蔚来ET7发布事件分析及固态电池商业化解析(2021年)课件.pptx

1、正文目录正文目录1、ET7 重磅发布：重磅发布：豪豪华华品品牌重牌重磅磅“搅局搅局者者”42、自动驾、自动驾驶驶：大：大算算力平力平台台即将量即将量产产，用，用户户体验体验将将进进一一步提步提升升 73、固态电、固态电池池：具：具备备革命革命性性潜力的潜力的下下一代一代技技术术？91.1.固态电池终极目固态电池终极目标标是是替替代隔膜代隔膜和和电解电解液液，提，提高高安安全全性和能性和能量量密密度度 92.2.全固态商业化困全固态商业化困难难重重重重，目前，目前以以仍需仍需添添加电加电解解液液的的半固态半固态为主为主 103.3.固态电解质分类固态电解质分类介绍介绍 104.4.新老锂电企业积

2、新老锂电企业积极极布局布局 134、投资建议、投资建议 161图表目录图表目录2图图表表 1 ET7 外观外观 4图图表表 2 ET7 内饰内饰 4 图图表表 3 ET7 定定价价情情况况 4 图图表表 4 ET7 与与竞竞品车品车型对比型对比 5 图图表表 5 ET7 竞竞品品车型车型国内国内销量情销量情况况（辆（辆）5 图图表表 6 ET7 设计设计理理念有念有望普及望普及 6 图图表表 7 蔚来汽蔚来汽车车销量销量预测预测 6 图图表表 8 ET7 摄像摄像头头与特与特斯拉斯拉对比（对比（万万像素像素）7 图图表表 9 蔚蔚来来 ET7 与与特特斯拉斯拉感感知层面知层面对比对比 7 图图

3、表表 10 大大算力算力平平台即台即将量产将量产 7图图表表 11 蔚蔚来来汽车汽车第第二代二代换换电平电平台台 8图图表表 12 电解液电解液和和隔膜隔膜主要主要成分及成分及其其安全安全隐患隐患 9图图表表 13 固态固态电电解质解质电电池池结结构示意构示意图图及其及其安安全特全特性性 9图图表表 14 固态电池固态电池串串行行叠叠加加排列示排列示意图意图 9图图表表 15 部分固态部分固态电电解质解质室室温下离温下离子子电导电导率率 10图图表表 16 固态电解固态电解质质分分类类 11图图表表 17 常见的常见的固固态电态电解质解质优缺点优缺点对比对比 11图图表表 18 聚氧乙烯（聚氧

4、乙烯（PEO）基固态基固态电电解质解质锂锂离子离子传传导导机理机理 11图图表表 19 部分无机部分无机固固态电态电解解质结构质结构示示意意图图 12图图表表 20 世界范围世界范围内内部分部分全全固态锂固态锂电电研究研究机机构企构企业业分分布图布图 13图图表表 21 固态电解固态电解质质专利专利统统计计-1 13图图表表 22 固态电解固态电解质质专利专利统统计计-2 13图图表表 23 蔚来产业蔚来产业链链标的标的梳理梳理 161、ET7 重磅重磅发发布布：豪豪华品华品牌牌重磅重磅“搅局搅局者者”ET7 定位大型豪定位大型豪华华旗舰旗舰轿轿车车。1 月 9 日，蔚来汽车于 2020 年

5、NIODAY 发布了全新 旗舰轿车 ET7。ET7 定位大型豪华轿车，长宽高为 5098*1987*1505mm，轴距 3060mm，为中大型车级别。ET7 作为蔚来汽车首款轿车，从设计上看，ET7 延续了蔚来 ES6ES8 等车型的设计理念。与此同时 ET7 集公司最前瞻技术之大成，固态电池、智能座舱、大 算力计算平台、无框智能电吸门等引领行业的全新技术将搭载于新车上。预计 2022 年 一季度开始交付。在销售方面，ET7 延续了之前车型电池租赁方案，整车补贴前购买价44.8 万（70KWh）/50.6 万（100KWh），Baas 模式补贴前 37.8 万，电池租赁每月 980 元（70K

6、Wh）/1480 元（100KWh）。与此同时自动驾驶采用按月订阅的方式，价格为 680 元/月。全新 150KWh 固态电池将于 2022 年年底量量产。图表图表 1 ET7 外观外观图表图表 2 ET7 内饰内饰电动领电动领域域对标对标特特斯斯拉拉 ModelS，同价位冲同价位冲击击豪豪华华品品牌牌。从产品定价来看，在纯电动 车领域，该价位竞争格局较为平缓，目前仅有特斯拉 ModelS 处于该价位区间。在同价 位竞品车型中，ET7 将直面 BBA 主流车型的挑战，包括宝马 5 系、奔驰 E 级、奥迪 A6 等。更高的的定价也为 ET7 的差异化竞争提供更多可能。除了保留电动车在高功高扭的

7、特性，对标竞品车型 Model S，ET7 在内饰用料方面更加偏向于豪华品牌，全球首次量 产使用 Karuun 可再生藤木，与此同时智能化配置在竞品车型中做到最好。在定价方面，相比于特斯拉 ModelS 更低的售价，将为消费者提供更具吸引力的产品选择。前期蔚来汽车由高下沉的产品策略为 ET7 的推出铺平道路，ES8/ES6 等车型的口 碑以及在用户体验方面极致的追求为蔚来汽车的品牌力奠定基础。与此同时，在更多前 瞻设计的加持下，我们认为蔚来汽车在豪华车领域具备一战之力。图表图表 3 ET7 定价情况定价情况3一次性购买（补贴前，万元）一次性购买（补贴前，万元）BaasBaas购买成本（万元）购

8、买成本（万元）电池租赁成本（元电池租赁成本（元/月）月）70kWh44.837.8980100kWh50.637.81480图表图表 4 ET7 与竞品车型与竞品车型对对比比蔚来蔚来 ET7ET7 100KWh100KWhModelSModelS 长续航升级版长续航升级版宝马宝马 5 5 系系 530Li530Li奔驰奔驰 E E 级级 E300LE300L售价（万元）售价（万元）50.673.3950.6949.78车身尺寸车身尺寸长宽高（mm）5098*1987*15054979*1964*14455106*1868*15005078*1860*1484轴距（mm）306029603105

9、3079动力参数动力参数最大功率（kw）480395185190最大扭矩（Nm）850755350370续航里程（km）700719百公里加速（s）3.93.86.96.6智能化配置智能化配置并线辅助车道偏离预警车道保持道路识别主动刹车自适应巡航全速自适应全速自适应定速巡航定速巡航自动泊车空气悬架图表图表 5 ET7 竞品车型国竞品车型国内内销量情况（辆）销量情况（辆）20000180001600014000120001000080006000400020000202001 202002 202003 202004 202005 202006 202007 202008 202009 2020

10、10 202011宝马(BMW)5系奔驰(Benz)E-Class4ET7 不止于销量，对新不止于销量，对新产产品的指引意义更大。品的指引意义更大。旗舰车型的意义不仅仅在于促进公司总体的销量，其更多将引领公司下一代车型的设计理念。例如奔驰每 7 年将会 更换一次设计语言，从而引领汽车行业的设计趋势，其中车型 CLS 代表奔驰外观的 设计语言，S 级代表奔驰内饰的下一代的设计语言。我们认为，ET7 代表蔚来汽车 当前最高的技术与设计水平，产品与理念获得消费者认可后有望在其他车型实现普 及，从而实现销量的增长。图表图表 6 ET7 设计理念有设计理念有望望普及普及图表图表 7 蔚来汽车销量预测蔚来

11、汽车销量预测销量提升ET7获设计理得认可念普及1600001400001200001000008000060000400002000005201920202021E2022E交付量（辆）ET7ET7HW3.0HW3.0摄像头117毫米波雷达51超声波雷达1212激光雷达1-62、自动、自动驾驾驶驶：大算大算力力平台平台即即将量将量产产，用用户户体验体验 将进将进一一步提步提升升此次 ET7 发布的一大亮点为其自动驾驶系统，在感知层面、计算平台以及终端 用户体验层面均具有较大突破。感知：全感感知：全感知知融合，激光雷达开始量融合，激光雷达开始量产产。蔚来汽车自动驾驶系统（AND）实现 全栈式自研

12、。在传感系统层面，蔚来汽车 AQUILA 系统包括 11 个 800 万像素高清 摄像头+1 个超远距高精度激光雷达+5 个毫米波雷达+12 个超声波雷达+2 个高精度 定位单元+1 个车路协同感知+1 个增强主驾感知。对标特斯拉 HW3.0 系统，蔚来汽车搭载了更多的高像素摄像头，对比特斯拉120 万像素摄像头具有更高的分辨率。与此同时蔚来汽车将首次搭载旗下Innovusion的激光雷达系统Innovusion Cheetah。我们认为，2021 年将是 L3 级以上级别车 型的量产始点，激光雷达有望成为感知层面的突破点。图表图表 8 ET7 摄像头与特摄像头与特斯斯拉对拉对比比（万像素）（

13、万像素）图表图表 9 蔚来蔚来 ET7 与特斯拉感知层面对比与特斯拉感知层面对比9008007006005004003002001000ET7HW3.0计算平台计算平台：大算大算力力计算计算平平台迎来量产元年台迎来量产元年。蔚来 ET7 搭载多传感器以及高像素 摄像头，数据的处理需要大算力计算平台的支持。蔚来 ET7 超算平台 ADAM 采用 4 颗英伟达新一代 Orin 芯片，包括主控 1/主控 2/冗余备份/群体智能与个性训练，算 力 1016TOPS。我们认为，随着 L3 及以上级别自动驾驶的量产，大算力计算平台迎来量产元年。英伟达 Orin 芯片、高通芯片以及特斯拉 HW4.0 将较现

14、有主流芯片具有较大算力的 提升。图表图表 10 大算力平台即大算力平台即将将量量产产英伟达英伟达 OrinOrin高通高通 SnapdragonSnapdragonRideRideFSDFSD（HW4.0HW4.0）FSDFSD（HW3.0HW3.0）华为华为 MDC610MDC610车型蔚来汽车 ET7长城汽车特斯拉特斯拉芯片数量42221算力（TOPS）1016700432144120量产元年2022 年2022 年2022 年-2022 年提提升用升用户户体体验验，换，换电电与商与商业业模式模式持持续续改改善善。针对全功能自动驾驶功能，蔚来汽 车 ET7 采取按月订阅模式，售价 680

15、元/月。参照特使拉 FSD 的选配率，我们认为 全功能自动驾驶功能采用按月订阅模式更符合当前消费者的使用习惯，消费者在自 动驾驶功能的选用层面具备更高的自主权。在换电层面，蔚来汽车的换电模式针对电动汽车的痛点，此次 NIOday 蔚来汽 车推出第二代换电站，单站包含电池 13 块，日换电服务次数 312 次；4 个车位大 小，换电能力是第一代的 4 倍。与此同时，ET7 提供自动泊车功能，车主不用下车 一键启动可以完成换点。图表图表 11 蔚来汽车第二蔚来汽车第二代代换电平台换电平台车辆自动泊车换电效率提升三电系统自检 实现一键自 全新SAP柔 每次换电都 动泊入换电 性加解锁平 会自检三电

16、平台台系统 提升用户换 进一步缩短 保证车辆在 电体验 换电时间 出发前处于最佳状态73、固态固态电电池池：具备具备革革命性命性潜潜力的力的下下一代一代技技术术？3.1 固态电池固态电池终终极目标极目标是是替代隔膜和电解替代隔膜和电解液液，提高安全性和能，提高安全性和能 量密度量密度目目前隔膜前隔膜和和电解电解液液的组合的组合存存在胀气在胀气、漏液漏液、易燃等易燃等风风险险。锂离子电池中主要可 以分为三个部分，正极、负极和电解质。充放电时，正极和负极之间依靠外部电路实 现电子传输形成电流，而在内部则通过电解质实现锂离子传输，完成电化学反应。电解质需要能分离开正负极材料并隔绝两者的电子传导，传输

17、锂离子。电解质的功 能目前主要由隔膜和电解液完成，隔膜起到物理隔绝的作用而电解液则负责传输锂 离子。图表图表 12 电解液和隔膜电解液和隔膜主主要成分及其安全隐患要成分及其安全隐患主要成分主要成分安全隐患安全隐患电解液电解液DMC/EC 等有机溶剂、锂盐、添加剂胀气、漏液、易燃隔膜隔膜PP 或 PE 等高分子易燃固固态态电池和现电池和现有有体系的主要体系的主要区区别在于固别在于固态态电解质替代电解质替代电电解液和隔解液和隔膜膜，在安全性，在安全性 和能量密度上有所和能量密度上有所提提升升。安全性提升安全性提升：1）由液态变为固态后，避免了电池漏液、胀气等风险；2）固态电 解质可以做成不燃物，从

18、根本上解决电池的起火爆炸问题。能量密度提升能量密度提升：1）固态电解质支持电池在单体内部堆栈串联。由于固态电解质 的不可流动性，可以在单体电池内部堆栈串联，减少电池外串联空间，从而提高整 个电池组的体积能量密度并简化电池组装。2）搭配金属锂、硅等高比容量负极时，可以进一步提升电池的能量密度。3）固态电解质存在做薄或者与电极直接复合成为 一个整体的可能，充分利用电池内部的空间。图表图表 13 固态电解质电池固态电解质电池结结构示意图及其安全构示意图及其安全特特性性图表图表 14 固态电池串行固态电池串行叠叠加排列示意图加排列示意图83.2 全固态商全固态商业业化困难化困难重重重，目前以仍需重，目

19、前以仍需添添加电解液的半固态加电解液的半固态 或准或准固固态为主态为主固固态态电解质需电解质需克克服电导率低服电导率低和和界面阻抗界面阻抗大大的问题，同的问题，同时时应当具有应当具有足足够的力学性够的力学性 能以及电化学稳定能以及电化学稳定性性等。等。离子电导率低离子电导率低：液态电解质的室温下离子电导率一般为 10-310-2 S/cm，而固态 电解质由于其不可流动性，锂离子传导速度较低，较难达到液体的水平。经过十多 年的发展，现在固体电解质的电导率已经取得重要进步，尤其是很多无机固态电解 质，电导率已经接近甚至达到碳酸酯类液态电解液的水平，可基本满足商业电池中 的需求。电电极极/电解质界面

20、阻抗电解质界面阻抗：在固态电解质电池中，电解质和电极的界面为固固界面，不能充分接触，反应面积有限，导致接触电阻大，影响电池的倍率性能和功率密度。此外，界面接触在充放电过程中的相变或体积变化等也会导致界面阻抗变大。目前，通常采用引入缓冲层、原位聚合等方法来增大接触面积，减小界面阻抗，从而提高 电池的整体性能。图表图表 15 部分固态电解部分固态电解质质室温下离子电导率室温下离子电导率全全固固态进展缓态进展缓慢慢，目前商业，目前商业化化的以仍需的以仍需要要添加电解液添加电解液的的半固半固态态或或准准固态电池为固态电池为 主主。由于全固态电解质存在上述问题，无论是学术研究还是正在进行商业化的固态 电

21、池大都需要添加液态电解液。虽然能缓解以上问题，但液态电解液的存在也使得 固态电池的安全性打了折扣。液态电解液的含量液态电解液的含量也也成为了固态电池的成为了固态电池的关关键键指指标。标。3.3 固态电解固态电解质质分类介绍分类介绍固固态电解态电解质质从大类从大类上上可以可以分分为无机为无机固固态电解态电解质质和聚和聚合合物电解物电解质质。其中无机固态 电解质又可分为氧化物体系和硫化物体系，此外还有氢化物和卤化物体系研究较少。无机固态电解液又可根据晶体结构分为晶态和玻璃态两类。玻璃态是一种非晶态，晶态的结构类型主要包括 LISICON 构型、钙钛矿构型和石榴石构型三大类。聚合物 电解质中又可分为

22、薄膜电解质和聚合物。9图表图表 16 固态电解质分类固态电解质分类不不同同类类型的型的固固态态电电解质各解质各有有优优劣劣。聚合物电解质易加工，弹性好，和现有锂离 子设备的兼容性强；但电导率低，低温性能差，电化学窗口窄。氧化物电解质相对电 导率居中，化学性质稳定，但硬度大。硫化物电导率高且硬度较小，但空气敏感。图表图表 17 常见的固态电常见的固态电解解质优缺点对比质优缺点对比固态电固态电解质解质优点优点缺点缺点聚合物聚合物易加工，弹性好电导率低，低温性能差，电化学窗口窄氧化物氧化物化学性质稳定电导率较低，硬度大硫化物硫化物电导率高、硬度较小空气敏感，理论化学窗口窄聚聚合合物物电电解解质质：通

23、常是由极性高分子和金属盐络合而成，具有高的安全性、粘 弹性和力学柔性等诸多优点，首次于首次于 1973 年被年被 Fenton 等人报等人报道道。常见常见的的有有 PEO 基基、聚碳酸酯基和聚硅聚碳酸酯基和聚硅氧氧烷体烷体系系，锂盐多为锂盐多为 LiFSI、LiTFSI、LiDFOB 等等。其导电原 理主要是锂离子不断地与聚合物链段的醚氧基发生络合-解络合，并通过高分子链段运动实现锂离子的迁移。聚合物的研究主要集中于提高高分子链段的运动能力和增 强锂盐的解离程度，从而提高其离子电导率。图表图表 18 聚氧乙烯聚氧乙烯（PEO）基固态电解质锂基固态电解质锂离离子子传传导机理导机理10氧氧化化物物

24、体系体系：按结构可以分为晶态和玻璃态，晶态包括石石榴榴石石型、型、钙钙钛钛矿矿型型的的Li3xLa2/3-xTiO3、NASICON 型型的的 Li1+xAlxTi2-x(PO4)3 和和 Li1+xAlxGe2-x(PO4)3 等，玻 璃态的有反钙钛矿型反钙钛矿型 Li3-2xMxHalO 电解质和薄膜电解质和薄膜固固体电解质锂磷氧氮体电解质锂磷氧氮（LiPON）。石榴石型通式为 Li3+xA3B2O12，例如例如 Li7La3Zr2O12(LLZO)等。其中，LiPON 型为型为1992 年由橡树岭国年由橡树岭国家家实实验验室研发室研发，NASICON 型最初于型最初于 20 世纪世纪 6

25、0 年代被发年代被发现现，石石 榴石型于榴石型于 1969 年被首年被首次次发现。发现。硫硫化化物物体体系系：按结构可以分为晶态、玻璃态和玻璃陶瓷态。与氧化物固态电解 质相比，硫化物具有更高的离子电导率以及化学和电化学稳定性。最先被报道的晶 态硫化物固态是东京工东京工业业大学于大学于 2001 年发现的年发现的 Li4-xGe1-XPxS4。，化学通式为，化学通式为 Li4-xA1-xBxS4（A=Ge、Si 等，等，B=P、Al、Zn 等等）。玻璃态和玻璃陶瓷态玻璃态和玻璃陶瓷态的的发发现现时间更时间更 高高，目前研究主要针对目前研究主要针对 Li2S-P2S5 及类似体系及类似体系，电化学

26、稳定性较高、制备工艺较为简 单、原材料价格比较低廉，有较大应用前景。图表图表 19 部分无机固态部分无机固态电电解质结构示意图解质结构示意图113.4 新老锂电新老锂电企企业积极业积极布布局局尽尽管管研发历史研发历史悠悠久且困难重久且困难重重重，但由于，但由于固固态电池出色态电池出色的的安全性能安全性能和和高能量密度高能量密度 的的潜力，潜力，仍仍在世界在世界范范围内围内被被各种研各种研究究机构及机构及企业企业广广泛泛研究研究。在中国、日本、韩国、德国、英国、法国、加拿大、美国等地区，均有大量的研究机构及企业对固态电解质 展开了深度的研究。图表图表 20 世界范围内部世界范围内部分分全固态锂电

27、研究机全固态锂电研究机构构企企业业分布图分布图我我们们对固态电对固态电解解质专利进行质专利进行了了统计，并统计，并筛筛选出了其中选出了其中的的企业机构企业机构进进行了排名。行了排名。其中其中包包含比亚迪、含比亚迪、蜂蜂巢、浙江巢、浙江锋锋锂、桑顿新锂、桑顿新能能源、丰田源、丰田、宁德新能源宁德新能源、力神、国轩力神、国轩 高科高科、宁德时代宁德时代、索尼索尼、LG、天赐材料等现有锂天赐材料等现有锂离离子电池相关企业子电池相关企业；也有也有专专注于固注于固 态电池的新型企业态电池的新型企业，如如昆昆山清陶、辉能科技山清陶、辉能科技、北北京京蔚蓝等。蔚蓝等。图表图表 21 固态电解质专固态电解质专

28、利利统统计计-1图表图表 22 固态电解质专固态电解质专利利统统计计-2注：关键词为中文“固态电解质”搜索，不同关键词或不同语言并未统计注：关键词为中文“固态电解质”搜索，不同关键词或不同语言并未统计1213固固态态电池已经电池已经成成为部分非传为部分非传统统电池企业电池企业进进军锂电行业军锂电行业的的重要突破重要突破口口，其中代表，其中代表 企业为国内的昆山企业为国内的昆山清清陶陶、北京卫蓝北京卫蓝、台湾台湾辉辉能及能及浙浙江赣江赣锂锂（赣锋锂（赣锋锂业业控股控股），以及海以及海 外的外的 Sakit3、SEEO、Quantum Scape、Solid Energy 等。等。昆山清陶：昆山清

29、陶：2014 年由清华大学南策文院士领衔创办，2020 年 8 月完成 E+轮 融资，投资方主要包括上汽集团、北汽产投、广汽资本、中银投、峰瑞资本等。2019 年公司发布四类固态锂电池新产品并开工建设宜春、昆山等多个固态锂电池项目；四类产品包括：1）高安全便携式设备电源，主要应用在智能穿戴装备、儿童电子用 品、单兵武器装备、异形空间等场景；2）特种环境安全电源系统，主要应用在分布 式设备电源系统、密闭环境电源系统等场景；3）电动智能出行安全动力电源，主要 应用在电动汽车、轨道交通、短途出行工具、特种车辆等场景；4）轻量化高比能动 力电源，主要应用在飞行类设备、高端乘用车等场景。2020 年与合

30、众达成了战略合 作。北京卫蓝北京卫蓝：2016 年成立，陈立泉院士是核心创始人之一，实控人俞会根，中科 院物理研究所和天齐锂业分别持股 6.75%和 5%。公司专注于混合固液电解质锂离 子电池与全固态锂电池研发与生产，是中国科学院物理研究所清洁能源实验室固态 电池技术的唯一产业化平台，在北京房山与江苏溧阳拥有 2 大生产基地，总投资超 过 3 亿元。台湾辉能台湾辉能：2006 年在台湾桃园成立，2020 年的 D 轮融资中投资方包括中银投 资和一汽集团产业基金。核心技术为 LCB 固态锂陶瓷电池，卷式生产。截至 2020 年 10 月公司拥有专利 366 项，其中已经获证的为 209 项。公司

31、目前已扩建完成 2300 多平量产线，2020 年 7 月 3 日总投资 380 亿的大陆区总部及全球产业基地项目在 杭州临安区人民政府签约，内容包括建设 2GWh、5GWh 固态锂陶瓷电池芯产业化 项目，并将考虑与车企合资建置产线等。目前，辉能科技已经和蔚来、爱驰、天际等 多家车企签订合作协议，谋划基于固态电池和其 MAB 电池系统的装车配套。公司称 车载固态电池包能量密度已达190Wh/kg、420Wh/L，预计在2022 年可达270Wh/kg、620Wh/L，2023 年将开始全固态电池试产，2024 年全固态电池量产。浙江锋锂浙江锋锂：2017 年由赣锋锂业设立，原计划投资 2.5

32、亿建设第一代固态锂电池 研发中试生产线。项目于 2018 年 3 月 1 日开始资本化，产品完成工艺设计及改良 进入了中试阶段；截至 2020 年 6 月 30 日，研发项目尚在进行中，项目仍处于在建 状态，累计投入占预算比例 81.39%。Sakit 3：2007 年由曾就读于美国密歇根大学工程系的 Sastry 成立；于 2010 年 9 月获得来自通用汽车和 itochu 的 420 万美元融资；2015 年获得 Dyson1500 万美元的融 资，此后又以 9000 万美元被 Dyson 收购。此前 Dyson 曾计划于 2020 年前推出搭载固 态电池的电动汽车，但在 2019 年

33、10 月宣布取消，项目最终耗费 5 亿英镑，因巨额亏损 被叫停。SEEO：成立于 2007 年，技术来源于美国劳伦斯伯克利国家实验室。公司于2015 年被博世收购，当时曾宣称已经研发出达到 350Wh/kg 的电池。但博世于 2018年表示将放弃自制动力单元，并计划将 SEEO 卖出。14Quantum Scape：成立于 2010 年，创始人为斯坦福大学的 Jagdeep Singh，主要投资者包括特斯拉联合创始人 JB Straubel、比尔盖茨、大众汽车等。公司于 2020 年在纽约证券交易所上市。公司产品号称可以在 15 分钟内快充至 80%，并具有更 长的寿命，计划将于 2024 年

34、量产。Solid Energy：2012 年由来自麻省理工的 Hu Qichao 成立，投资人包括上汽 集团、通用等。公司拥有三个系列产品，其中 Hermes 于 2017 年发布，用于无人机 和航空领域，月产能为 5000 个电池；Althena 于 2018 年发布，用于消费电子领域，Apollo 计划于 2020 年发布，用于电动汽车领域。相相比比于于新新入入局局者者的的信信誓誓旦旦旦旦，传传统统动动力力电电池池厂厂家家如如比比亚亚迪迪、宁宁德德时时代代等等较较为为低低调调，虽早有虽早有布布局但局但鲜鲜有消有消息息放放出出。而此而此前前爆出爆出的的诸多诸多关关于于固固态电池态电池的的量产

35、量产计计划划，大大都都不不达达预预 期或不期或不了了了之了之；一方一方面面是是技技术本身术本身发发展缓展缓慢慢，另另一一方方面面成本也成本也极极其高其高昂昂。我我们们不不否否认认固固 态电池态电池是是未来未来趋趋势势，但但认认为为技术发技术发展展缓慢缓慢，近期近期的的项项目目或车型或车型示示范效范效果果居多居多，对对于于真真正正 大规模大规模化化量产量产的的进度进度持持谨谨慎慎态度态度。154、投资、投资建议建议蔚来汽车 ET7 有望加速汽车智能化、电动化。建议关注相关产业链机会：中鼎 股份、拓普集团、万丰奥威、三花智控、均胜电子、文灿股份等；建议关注在固态电 池有布局的宁德时代、天赐材料等。

36、图表图表 23 蔚来产业链标蔚来产业链标的的梳理梳理部位部位公司公司电池宁德时代换电站山东威达底盘件拓普集团内饰常熟汽饰V2X，激光雷达均胜电子智能座舱德赛西威热管理三花智控空气悬挂中鼎股份结构件万丰奥威压铸件文灿股份16风险风险提提示示：新能源汽新能源汽车车销量销量不不及预期及预期。新能源汽车仍旧处于发展初期，受政策、车型供给、原 材料等因素影响，若行业发展不及预期，则会对蔚来汽车后续的发展造成负面影响。ET7 销量不及预销量不及预期期。ET7 作为蔚来汽车的旗舰车型，为后续车型的设计奠定了基础，若消费者对此车型的认可度不高，则会影响后续车型的推出与销量。固态电池固态电池技技术发术发展展不及预不及预期期。固态电池发展仍旧面临很多不确定性，若固态电池发 展不及预期，则会影响 ET7 高续航版本的量产进度。