财务管理项目三课件.pptx

1、人民邮电出版社项目三 筹资管理项目三项目三 筹资管理筹资管理知识目标知识目标11.能够比较不同筹资方式的优劣势；能够比较不同筹资方式的优劣势；2.结合具体企业的特点选择最佳的筹资方案结合具体企业的特点选择最佳的筹资方案能力目标能力目标21.1.了解筹资与筹资管理的意义；熟悉筹资的类型了解筹资与筹资管理的意义；熟悉筹资的类型2.2.掌握各种权益资金筹集的方式、条件、优缺点掌握各种权益资金筹集的方式、条件、优缺点3.3.掌握各种债务资金筹集的方式、条件、优缺点掌握各种债务资金筹集的方式、条件、优缺点 项目项目引导引导案例案例3学习任务学习任务一 分析企业筹资渠道与筹资方式学习任务二 权益资金筹集学

2、习任务三 负债资金筹集一一学习任务一二二学习任务二三三学习任务三一筹资管理的含义企业的经营过程是一个筹资、投资和分配的过程，而筹资却是其它过程的起点。有了资金的筹集，才会有其它过程的继续。因此，企业筹资活动是企业的一项基本财务活动，企业筹资管理是企业财务管理的一个主要内容。筹资是企业根据生产经营的需要，通过一定的渠道，运用筹资方式经济有效地筹集资金的活动。资金是企业经营活动的基本要素，是企业创建和生存发展的必要条件。一个企业从创建到生存发展的整个过程都需要资金，因此也就有资金的筹集活动。企业通过一定的方式筹资资金，不仅是企业得以持续经营的前提条件，而且，通过适当的筹资组合可以降低企业的资金成本

3、，提高企业的价值。不仅如此，从投资者的利益角度考虑，要求企业加强筹资管理可以提高其每股收益率。学习任务一 分析企业筹资渠道与筹资方式二比较不同性质筹资企业筹资是指企业根据其生产经营，对外投资及调整资金结构等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。学习任务一 分析企业筹资渠道与筹资方式（一）按资金使用期限的长短分类（一）按资金使用期限的长短分类 1.短期资金 2.长期资金（二）按资金的来源渠道分类（二）按资金的来源渠道分类 1.权益资金 2.债务资金三筹资渠道企业筹资活动需要通过一定的筹资渠道并运用一定的筹资方式来完成。同一筹资渠道的资金可以用不同的筹资方式取得

4、，同一筹资方式也可以采用不同的筹资渠道。学习任务一 分析企业筹资渠道与筹资方式筹筹资资渠渠道道（一）银行信贷资金（一）银行信贷资金（二）其它金融机构资金二）其它金融机构资金（三）政府财政资金三）政府财政资金（四）其它企业资金四）其它企业资金（五）企业内部资金五）企业内部资金（六）居民资金六）居民资金（七）外商资金（七）外商资金四企业筹资方式企业筹资方式是指企业筹集资金的具体形式，体现着资金的属性和期限。企业常见的筹资方式有如下几种：学习任务一 分析企业筹资渠道与筹资方式企企业业筹筹资资方方式式（一）吸收直接投资（一）吸收直接投资（二）发行股票筹资（二）发行股票筹资（三）利用留存收益筹资（三）利

5、用留存收益筹资（四）发行债券筹资（四）发行债券筹资（五）银行借款筹资（五）银行借款筹资（六）商业信用筹资六）商业信用筹资（七）融资租赁筹资（七）融资租赁筹资五筹资原则企业筹资是一项重要而复杂的工作，为了有效地筹集企业所需资金，必须遵循以下基本原则。学习任务一 分析企业筹资渠道与筹资方式1.规模适当原则2.筹措及时原则3.来源合理原则4.方式经济原则【职业能力判断与选择】一、单项选择题1短期资金是指企业使用期限在()以内的资金。A 一个月 B 三个月 C 一年 D 五年2.权益资金的劣势有()。A 风险高 B 需要归还 C 成本高 D 筹资额低3.利用商业信用筹集的资金属于（）资金。A 权益 B

6、 债务 C 风险小 D 成本高4.根据（）原则，企业应当预测资金的需要量，合理确定筹资规模。A 规模适当 B 筹措及时 C 来源合理 D 方式经济5.哪一种方式会产生权益资金（）。A 短期借款 B 发行债券 C 赊购产品 D 未分配利润 学习任务一 分析企业筹资渠道与筹资方式【职业能力判断与选择】二、多项选择题1.短期资金常采取一下方式筹集（）。A 短期借款 B 应付账款 C 应付票据 D 融资租赁2.权益资金的特点有（）。A 形成所有者权益 B 财务风险小 C 自有资金 D 成本低3.企业可以向（）筹集资金。A 商业银行 B 非银行金融机构 C其他企业 D 企业本身4.企业向其他企业筹集资金

7、可以通过（）方式。A 发行债券 B 发行股票 C 商业信用 D 未分配利润5.以下方式不可能筹集的是短期资金（）。A 发行普通股筹资 B 发行优先股筹资 C 商业信用筹资 D 留存收益筹资 学习任务一 分析企业筹资渠道与筹资方式【职业能力判断与选择】三、判断1.筹资活动是企业资本运动的起点。（）2.国家财政资金必然会形成企业的债务资金。（）3.保险公司能为企业提供信贷资金。（）4.债务资金风险较大。（）5.企业应当尽可能筹资更多的资金。（）学习任务一 分析企业筹资渠道与筹资方式【单项任务训练】1.请分析说明我国企业目前主要筹资渠道。2.请分析说明我国目前企业可能的筹资方式。一吸收直接投资 学习

8、任务二 权益资金筹集 吸收直接投资是指非股份制企业以协议的形式吸收国家、其它企业、个人和外商投入资金的一种筹资方式。（一）吸收直接投资的含（一）吸收直接投资的含义和相关主体义和相关主体 企业吸收的投资可以是现金资产或非现金资产。（二）吸收直接投资的出（二）吸收直接投资的出资方式资方式 1.有利于增强企业信誉。2.能尽快形成企业的生产能力。3.吸收资本筹资的财务风险较低。（三）吸收直接投资的主（三）吸收直接投资的主要优点要优点 1.资金成本较高。2.容易分散企业控制权。（四）吸收直接投资的主（四）吸收直接投资的主要缺点要缺点二发行普通股股票筹资 学习任务二 权益资金筹集1.经营管理权。2.股权转

9、让权。3.收益分配请求权。4.优先认股权。5.分配公司剩余财产的权利。6.公司章程规定的其他权利。（一）普通股股东主要有如下权利（一）普通股股东主要有如下权利二发行普通股股票筹资 学习任务二 权益资金筹集1.股票发行的规定与条件2.股票发行的程序提出募集股份申请公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议和代收股款协议招认股份，缴纳股款。召开创立大会，选举董事会、监事会。办理设立登记，交割股票。3.股票发行方式、销售方式和发行价格（1）股票发行方式（2）股票的销售方式（3）股票发行价格（二）股票发行（二）股票发行二发行普通股股票筹资 学习任务二 权益资金筹集1.股票上市的目的资本大众化，分散风险提

10、高股票的变现能力便于筹措新资金提高公司知名度便于确定公司价值2.股票上市的条件3.股票上市的暂停与终止（三）股票上市（三）股票上市二发行普通股股票筹资 学习任务二 权益资金筹集发行普通股筹资与优先股筹资、借款筹资及发行债券相比具有如下优点：1.没有固定利息负担2.股本没有固定到期日，无须偿还。3.筹资风险小。4.能增强公司信誉。（四）普通股筹资的优点（四）普通股筹资的优点二发行普通股股票筹资 学习任务二 权益资金筹集1.资金成本较高。一般而言，普通股筹资的成本要大于债务资金。主要原因有三项：首先，因为普通股股东承担着较大的风险而要求较高的回报；其次，因为股利或利润支付在所得税后而不具有减税功能

11、；第三，因为普通股筹资的筹资费用较高。通常情况下，筹资费用最高的是普通股，其次是优先股，再次是公司债券，最后才是长期借款。2.容易分散控制权。公司利用普通股筹资，出售了新股票，增加了新股东，可能会分散某些股东对公司的控制权。3.可能会导致股价下跌。新股东分享未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引起股价下跌。（五）普通股筹资的缺点（五）普通股筹资的缺点三发行优先股筹资 学习任务二 权益资金筹集（一）优先股的（一）优先股的含义及发行动机含义及发行动机 1.防止公司股权分散化。2.维持公司举债能力。3.调整资本结构。4.调济现金余缺。（二）优先股的（二）优先股的种类种类 1.累

12、积优先股和非累积优先股 2.参与优先股和非参与优先股 3.可赎回优先股和不可赎回优先股 4.可转换优先股和不可转换优先股（三）优先股筹（三）优先股筹资的优点资的优点 1.没有固定到期日，不用偿付本金 2.股利支付既固定又有一定弹性 3.有利于增强公司信誉（四）优先股的（四）优先股的缺点缺点 1.筹资成本高 2.制约因素多 3.可能形成较重的财务负担四留存收益筹资 学习任务二 权益资金筹集（一）留存收（一）留存收益筹资的渠道益筹资的渠道 1.盈余公积 2.未分配利润（二）留存收留存收益筹资的优点益筹资的优点 1.不发生实际的现金支出 2.保持企业举债能力 3.企业的控制权不受影响（三）留存收（三

13、）留存收益筹资的缺点益筹资的缺点 1.期间限制 2.与股利政策的权衡【职业能力判断与选择】一、单项选择题1公司拟筹集能够长期使用、筹资风险相对较小且容易取得的资金，以下较适合的融资方式为（）。A 发行普通股 B 发行长期债券 C 短期借款融资 D 长期借款融资2我国公司法规定，股份有限公司的公司股本不得少于人民币（）万元，才能申请股票上市。A 3 000 B 500 C 5 000 D 6 0003下列哪种权益筹资方式能防止股权分散（）。A 发行普通股筹资 B 吸收直接投资 C发行优先股筹资 D 配股筹资4优先股的收益分配全顺序居于（）之前。A 商业信用的债权人 B 普通股股东 C 公司债券的

14、债权人D 税务机关5公司提取盈余公积金属于（）筹资。A发行优先股 B 发行普通股 C吸收直接投资 D 留存收益 学习任务二 权益资金筹集【职业能力判断与选择】二、多项选择1目前我国筹集权益资金的方式主要有（）。A 吸收直接投资 B 发行股票 C 利用留存收益 D 商业信用2我国公司法规定，股票发行价格可以（）。A 等于票面金额 B 低于票面金额 C 高于票面金额 D 与票面金额无关3下列做法中，符合股份有限公司发行条件的有（）。A 同次发行股票，每股发行条件与价格相同B 股票发行价格高于股票面额C 对社会公众发行记名股票 D 向社会法人发行无记名股票 学习任务二 权益资金筹集【职业能力判断与选

15、择】4普通股与优先股的共同特征主要有（）。A 属于公司主权资本 B 股利从税后利润中支付C 股东可参与公司重大决策 D 无需支付固定股利5对公司而言，发行股票筹资的优点有（）。A 增强公司的偿债能力 B 降低公司经营风险C 降低公司资金成本 D 降低公司财务风险三、判断1普通股的股东具有对公司的管理权,意味着无论对大,小公司而言，每位普通股股东都要直接参与公司管理。（）2我国现行的公司法规定：向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票应为记名股票；而对社会公众发行的股票可以是记名股票，也可以是无记名股票。（）3优先股的股息固定，因此优先股筹资属于债务筹资。（）学习任务二 权益资金筹集【职业能

16、力判断与选择】4吸收直接投资能尽快形成生产。（）5留存收益筹资成本最低。（）【单项任务训练】1.请分析各种负债筹资方式的优势与劣势。2.请分析各种权益筹资方式的优势与劣势。学习任务二 权益资金筹集一借款筹资 学习任务三 负债资金筹集(一一)借款的种类借款的种类1.按借款的期限，分为短期借款和长期借款。2.按有无担保，分为信用借款、担保借款和抵押借款。3.按提供借款的机构，分为政策性银行借款、商业性银行借款和其它金融机构借款。(二二)银行借款的银行借款的信用条件信用条件1.信贷额度2.周转信贷协定3.补偿性余额4.借款抵押5.偿还条件6.其他承诺（三）借款筹资（三）借款筹资的优点的优点1.筹资速

17、度快2.借款成本低3.借款弹性大（四）借款筹资（四）借款筹资的缺点的缺点1.财务风险大2.限制条款多3.筹资数量有限二发行债券筹资 学习任务三 负债资金筹集（一）债券的含义及种类（一）债券的含义及种类（二）债券发行价格确定（二）债券发行价格确定（三）债券筹资的优点（三）债券筹资的优点 1.资金成本较低 2.可发挥财务杠杆的作用 3.保障股东控制权（四）债券筹资的缺点四）债券筹资的缺点1.财务风险较高 2.限制条件多 3.筹资数量有限三融资租赁筹资 学习任务三 负债资金筹集租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租借给承租人使用的一种经济行为。租赁行为在实质上具有借贷属性，

18、不过它直接涉及的是物而不是钱。在租赁业务中，出租人主要是各种专业租赁公司，承租人主要是各类企业，租赁物大多为设备等固定资产。根据租赁的性质与形式不同，可对租赁作如下分类：（一）租赁的含义与种类（一）租赁的含义与种类三融资租赁筹资 学习任务三 负债资金筹集1.后付租金的计算后付租金即在每期的期末支付租金。这是常用的一种租金支付方式，即后付租金，也即普通年金的方式。根据年资本回收额的计算公式，可确定后付租金方式下每年年末应支付的租金，其计算公式为：A=P/(P/A,i,n)式中，A为后付年金数，P为设备现值，(P/A,i,n)为年金现值系数，其倒数为资本回收系数。2.先付租金的计算先付租金即在每期

19、的期初支付租金，即先付年金的方式。根据先付年金的计算公式，可得出先付等额租金方式下的租金，其计算公式为：A=P/(P/A,i,n-1)+1（二）融资租赁租金的计算（二）融资租赁租金的计算三融资租赁筹资 学习任务三 负债资金筹集1.迅速获得所需资产2.租赁筹资限制较少3.设备淘汰风险小4.财务风险小5.税收负担轻（三）融资租赁的优点（三）融资租赁的优点（四）融资租赁的缺点（四）融资租赁的缺点融资租赁的最主要缺点就是资金成本高。一般来说，其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多，在企业财务困难时，固定的租金支付也会构成一项较沉重的负担；另外，采用租赁筹资方式如不能享受设备残值，也可视为承

20、租企业的一种损失。四商业信用筹资 学习任务三 负债资金筹集商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。常见的商业信用筹资方式有以下几种：1.赊购商品2.预收货款3.商业汇票（一）商业信用的含义及形式（一）商业信用的含义及形式（二）商业信用成本的计算及决策（二）商业信用成本的计算及决策1.现金折扣成本的计算2.购货方是否享受现金折扣决策四商业信用筹资 学习任务三 负债资金筹集1.筹资便利2.筹资成本低3.限制条件少（三）利用商业信用筹资有如下优点（三）利用商业信用筹资有如下优点（四）商业信用融资的缺点（四）商业信用融资的缺点商业信用的期限一般较短，如果

21、企业取得现金折扣，则时间会更短，如果放弃现金折扣，则要付出较高的资金成本。【职业能力判断与选择】一、单项选择题1.按照公司法的规定，有资格发行公司债券的公司，其累计债券总额不得超过公司净资产的（）。A 50%B 35%C 40%D 30%2.放弃现金折扣的成本大小与（）。A 折扣百分比的大小呈反方向变化。B 信用期的长短呈同方向变化。C 折扣百分比的大小、，信用期的长短均呈同方向变化。D 折扣期的长短呈同方向变化.3.某企业以名义利率15取得贷款600万元，银行要求分12个月等额偿还，每月偿还57.5万元，则其实际利率为（）。A 10 B 20%C 30%D 40 学习任务三 负债资金筹集【职

22、业能力判断与选择】4出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）。A 经营租赁 B 售后回租C 杠杆租赁 D 直接租赁5.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（）。A 利息能节税 B 筹资弹性大 C 筹资费用大 D 债务利息高二、多项选择1在下列筹资方式中，存在财务杠杆作用的有（）。A 吸收直接投资 B 发行债券C 发行优先股 D 发行普通股2影响融资租赁每期租金的因素有（）。A 设备价款 B 租赁公司的融资成本C 双方商定的折现率 D 租赁手续费 学习任务三 负债资金筹集【职业能力判断与选择】3与借款筹资方式相比，融资租赁筹资的优点有（）。A 无需还本 B 筹资限制少

23、C 财务风险小 D 筹资速度快4影响债券发行价格的因素主要包括（）。A 债券面额 B 票面利率 C 市场利率 D 债券期限4放弃现金折扣成本（率）的大小与以下因素有关（）。A 现金折扣率 B 现金折扣期 C 实际还款期 D 赊购总额三、判断1按借款有无担保，可分为信用借款、担保借款和票据贴现。（）2银行发放短期借款所涉及的信用条款中周转信贷协定与信贷限额一样，都是一项法律契约，双方必须遵守。（）3债券的基本要素包括债券面值、债券的期、债券利率和债券价格。（）学习任务三 负债资金筹集【职业能力判断与选择】4债券的发行者计息还本时，是以债券的价格为依据，而不是以其面值为依据。（）5债券的发行价格受

24、诸多因素的影响，其中主要是票面利率与市场利率的一致程度。（）【单项任务训练】1资料：企业从银行取得借款500万元,期限一年，名义利率8%，按贴现法付息。要求：计算该项贷款的实际利率。2资料：某企业按年利率10%从银行借入借款100万元，银行要求维持10%的补偿性余额。要求：计算该借款的实际利率。3资料：某企业发行一种五年期债券，发行面值1 000万元，年利息为90元，到期一次还本付息。要求：（1）债券票面利息率是多少？（2）假定发行当时的市场利率分别是6%、8%、10%，请计算债券的发行价格。学习任务三 负债资金筹集4资料：公司拟采购一批零件，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9 630元

25、；（2）30天内付款，价格为9 750元；（3）31至60天内付款，价格为9 870元；（4）61至90天内付款，价格为10 000元。假设用户短期借款利率为15，每年按360天计算。要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期与价格。5资料：某公司采用融资租赁方式于2012年初租入一台设备，价款为200 000元,租期为4年，租期年利率10%。要求:（1）计算每年年末支付租金方式的应付租金；（2）计算每年年初支付租金方式的应付租金；（3）试分析二者的关系。学习任务三 负债资金筹集项目小结项目小结筹资是企业筹集资本的行为，也是企业生存发展的前提筹资是企业筹集资本的行为，也是企业

26、生存发展的前提。企业企业筹资的目的包括为了建立、发展、偿债或者筹资的目的包括为了建立、发展、偿债或者兼而有之，兼而有之，可以可以分为长期筹资、短期筹资；权益筹资和债务分为长期筹资、短期筹资；权益筹资和债务筹资筹资等等多多种种方式，企业有不同的筹资方式和渠道，而方式，企业有不同的筹资方式和渠道，而筹资渠道筹资渠道和和方方式式往往有着固定的组合。企业在筹资时必须坚持规模合理、筹措及时、来往往有着固定的组合。企业在筹资时必须坚持规模合理、筹措及时、来源合理与方式经济的原则。源合理与方式经济的原则。权益资金又称自有资金，是企业一项最基本的资金来源。企业自有资权益资金又称自有资金，是企业一项最基本的资金

27、来源。企业自有资金的筹集方式主要有吸收直接投资、发行股票和留存利润等。权益融资的金的筹集方式主要有吸收直接投资、发行股票和留存利润等。权益融资的一般特点表现为：筹集的资金具有使用上的永久性，不需要偿还；无固定一般特点表现为：筹集的资金具有使用上的永久性，不需要偿还；无固定的负担；但其资本成本一般比债务资本资成本高，而且会分散投资者对企的负担；但其资本成本一般比债务资本资成本高，而且会分散投资者对企业的控制权。具体方式有：吸收直接投资、发行股票筹资和发行优先股筹业的控制权。具体方式有：吸收直接投资、发行股票筹资和发行优先股筹资以及留存收益筹资资以及留存收益筹资。结尾页项目小结项目小结负债负债融资

28、是指通过负债筹集资金。负债融资的一般融资是指通过负债筹集资金。负债融资的一般特点特点表现表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需要到期偿还为：筹集的资金具有使用上的时间性，需要到期偿还；不论不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业企业固定固定的负担；但其资本成本一般比普通股筹资成本低，的负担；但其资本成本一般比普通股筹资成本低，而而且且不会分散投资者对企业的控制权。具体方式包括短期借款、长期借款、不会分散投资者对企业的控制权。具体方式包括短期借款、长期借款、发行公司债券、融资租赁与商业信用等方式。发行公司债券、融资租赁与商业信用等方式。结尾页课件制作YE谢谢观看B