5G发展下光模块市场需求与行业竞争格局分析课件.pptx
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- 发展 模块 市场需求 行业 竞争 格局 分析 课件
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1、第一章:5G与数据中心带来的光模块需求增量来自哪里?第二章:头部整合与产能东移,行业竞争格局发生变化 第三章:国产光芯片布局与突破,上游稳定性在提升第四章:建议关注的标的 第五章:风险提示1核心观点核心观点:当:当前时点我前时点我们继们继续重点看续重点看好光好光模块赛模块赛道道DC数量增加架构演进连接需求数量&质量提升数据中心基站数增加xWDM组网5G数通光模块 量价齐升5G光模块量 价齐升收入北美企业头 部整合中国企业市 占率提升中国企业竞争环境 改善毛利率国产芯片持 续突破供应链稳 定性提升采购成本 下降2020-2025景气度EPS:PE:数据来源:东吴证券研究所整理2第一章:5G与数据
2、中心带来的光模块需求增量来自哪里?31.1 5G与数据中心市场带来庞大的光模块需求,行业进入长景气周期与数据中心市场带来庞大的光模块需求,行业进入长景气周期 5G方面,三大运营商酝酿xWDM前传方案带来更多25G彩光模块的需求,承载网中将BBU拆分成DU、CU带来更多中 传需求。数据中心方面,流量时代下数据中心建设量增多,新一代数据中心网络架构下,互联需求增长带来更多光模块需求。诸多因素共振,根据亿欧咨询预测,光模块市场空间有望在2025年达到177亿美元,复合增速达到15%,其中数据中心光 模块复合增速达到20%。图图1:2019-2025 按应按应用分用分类类的光的光模模块市块市场场收入收
3、入预预测测数据来源:YoleDvelopement,C114,东吴证券研究所41.2 数据中心:流量的时代,数据中心迎来容量增长、架构演进数据中心:流量的时代,数据中心迎来容量增长、架构演进数据来源:IDC圈,东吴证券研究所 5G是流量的时代,人工智能、VR/AR、物联网等新型应用出现,流媒体取代传统文字、语音成为消息的主要媒介,流量 需求爆发增长,对数据中心的容量和网络架构提出了越来越高的要对数据中心的容量和网络架构提出了越来越高的要求求。为了满足大带宽需求,多平面网络逐步成为数据中心网络架构主流。新一代数据中心网络架构表现为更多的横向流量,新一代数据中心网络架构表现为更多的横向流量,带带
4、来更多的互连需求。来更多的互连需求。图图2:2013-2021年年全全球数球数据据中心中心流流量增量增长长情况情况(EB)图图3:数据数据中中心的心的流流量转变量转变888112614261768218526773259164860021097322955385056367712980111851140780400020001600014000120001000080006000201320142015201620172018201920202021全球IP流量全球云计算流量80%20%南北向流量占比东西向流量占比30%70%数据来源:中国存储网,东吴证券研究所51.3 数据中心:新一代数据中
5、心网络架构下的光模块数量是之前数据中心:新一代数据中心网络架构下的光模块数量是之前的的65倍倍 随着网络架构升级,框式交换机逐步被拆成盒式交换机,光模块数量也随之增加。按照服务器双上联,收敛比1:3计算容量、哈希链路、光模块数量以及交换机数量。多平面网络架构下的光模块需求量 增长了65倍。图图4:网络网络架架构演构演进进示意图示意图数据来源:讯石光通讯,东吴证券研究所61.4 数据中心数据中心:400G时代下,为什时代下,为什么么100G的需求仍然颇具规模的需求仍然颇具规模图图5:机柜机柜内内部、部、机机柜间柜间、数据数据中中心间心间(DCI)使用使用的的光模光模块块方案方案 下一代数据中心光
6、模块组合将由25G/100G转化为100G/400G,100G将作为机柜内部连接 使用。400G时代下,100G的需求仍然颇具规模。7数据来源:YoleDveloppement,C114,东吴证券研究所1.5 数据中心:全球主数据中心:全球主要要ICP资本开支加速向上,中国市场不容小觑资本开支加速向上,中国市场不容小觑数据来源:讯石信息,东吴证券研究所图图6:全球全球主主要要ICP资本开支走资本开支走势势(US$M)全球ICP资本开支正进入下一个高增长周期,接下来两年增速将继续保持较高水平。2020年,美国7家ICP企业CAPEX预 计年增加99.69亿美元,BAT预计增加42.97亿美元。阿
7、里巴巴4月宣布将在3年内向云基础设施投资2000亿元;腾讯5月宣布未来五年将向云计算等技术基础设施投资5000亿 元。数据来源:Bloomberg,东吴证券研究所图图7:全球全球主主要要ICP资本开支季资本开支季度度数据数据(百万百万美美元)元)及及同比同比增增速速100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%0500010000150002000025000苹果 谷歌Facebook亚马逊微软同比增速+25417+20412+3164+9969+10503+5005-416+4297+225402000040000600008000010
8、00002017201820192020E2021E140000US ICPs120000China BAT+2748+14266+1275781.6 5G:共建共享模式下共建共享模式下,CRAN将成为主要应用场景将成为主要应用场景CRAN的优势的优势 CRAN方式相对DRAN可减少减少末端机房及传输设备需求末端机房及传输设备需求,节省站址获取、机房租金及传输成本,理论上集中度越高效果越明显。由于DU集中放置便于统便于统一维护一维护,因此在建设成本和维护成本上较DRAN有一定优势,CRAN将成为5G建设的主要部 署模式。同时CRAN方式可实现DU的池组化或云化,实现基带资源的共享和多站间的业务
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