[管理学]专题四-资本资产定价模型课件.ppt

1、风险风险收益收益 重要结论重要结论资本市场线上任意一点所代表的投资资本市场线上任意一点所代表的投资组合，都可由一定比例的无风险证券组合，都可由一定比例的无风险证券和由和由M M点所代表的风险资产组合生成点所代表的风险资产组合生成重大意义重大意义 对从事投资业务的金融机构来说，不管投对从事投资业务的金融机构来说，不管投资者的收益资者的收益/风险偏好如何，只要找到切点所风险偏好如何，只要找到切点所代表的有风险的投资组合，加上无风险证券代表的有风险的投资组合，加上无风险证券，就能为投资者提供最佳的投资方案。，就能为投资者提供最佳的投资方案。投资者的收益投资者的收益/风险偏好，只需反映在组合风险偏好，

2、只需反映在组合中无风险证券所占的比重。中无风险证券所占的比重。股票股票i的期望收益率的期望收益率股票市场的平均收益率股票市场的平均收益率无风险资产收益率无风险资产收益率股票市场组合与股票市场组合与股票股票i的协 方 差的协 方 差股票市场组股票市场组合 的 方 差合 的 方 差()imRFRFKKKK反映了个别股票收益的变化与证券市场反映了个别股票收益的变化与证券市场上全部股票平均收益变化的关联程度。上全部股票平均收益变化的关联程度。即相对于市场上所有股票的平均风险水即相对于市场上所有股票的平均风险水平来说，某种股票所含系统风险的大小平来说，某种股票所含系统风险的大小2(,)(,)immCov

3、 m iCorr m iimKKmiKKDescriptive Statistics523.000019.31321373.000515.600014.84251220.3005KSKMValid N(listwise)NMeanStd.DeviationVarianceCoefficientsa7.3509.801.750.5081.003.478.7712.097.127(Constant)KMModel1BStd.ErrorUnstandardizedCoefficientsBetaStandardizedCoefficientstSig.Dependent Variable:KSa.Model Summary.771a.594.45914.20318Model1RR SquareAdjustedR SquareStd.Error ofthe EstimatePredictors:(Constant),KMa.p=Wi i