[工学]第二章建设项目经济评价方法课件.ppt
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- 工学 第二 建设项目 经济评价 方法 课件
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1、第二章第二章 建设项目经济评价方法建设项目经济评价方法 经济效果评价指标主要可分为两大经济效果评价指标主要可分为两大类:一类是不考虑资金时间价值的静态评类:一类是不考虑资金时间价值的静态评价指标;另一类是考虑资金时间价值的动价指标;另一类是考虑资金时间价值的动态评价指标。态评价指标。590)(0tpttCOCI(2-1)式中,Pt:投资回收期 CIt:第t年的现金流入量COt:第t年的现金流出量 (CICO)t:第t年的净现金流量n称为投资回收期,Ft表示第t年末的净现金流量 2.1 静态评价指标静态评价指标 2.1.1 静态投资回收期定义:从项目投建之日起,用项目各年净收入将 全部投资回收所
2、需的期限。00nttF例:2.1 静态评价指标静态评价指标 年 末 方案A 0-1000 1500 2300 3200 4200 5200 6200 n=3若 400TTttFFTn1015.240020013n当年净现金流量绝对值上年累积净现金流量的1TPt对于等额系列净现金流量的情况 PA A A A A0 1 2 3 4 nPA回收期(2-2)En1nnEE00(部门、行业基准)判据:则认为方案的经济性好,是可行的,否则不可取。投资效果系数投资效果系数:设行业的基准投资回收期为Pc,以投资回收期指标作为项目可行或择优的依据时,其判别的准则为:若PtPc,表明项目可在低于标准投资回收期的时
3、间内收回投资,方案可行;用投资回收期的长短来评价技术方案,它反映了初始投资得到补偿的速度。基准投资回收期受下列因素影响:1)投资结构 2)成本结构 3)技术进步大型钢铁14.3 自动化仪表8.0 日用化工8.7中型钢铁13.3 工业锅炉7.0 制盐10.5特殊钢铁12.0 汽车9.0 食品8.3矿井开采8.0 农药9.0 塑料制品7.8邮政业19.0 原油加工10.0 家用电器6.8市内电话13.0 棉毛纺织10.1 烟草9.7大型拖拉机13.0 合成纤维10.6 水泥13.0小型拖拉机10.0 日用机械7.1 平板玻璃11.0我国行业基准投资回收期(年)例2-1设:n0=7年 试判断其在经济
4、上是否合理?解:n0 n时 期生 产 期建 设 期109876543210年 份330240180投 资150150150150150150 10050年 净 收 益0-150-300-450-600-700-750-420-180累计净收益n=8-1+150/150=8年所以在经济上是不合理的当项目投资为一次性初期投资,每年的净收益相同时,投资回收期的表达式为:RKPt(2-3)式中,K:总投资 R:年净收益例2-2 某项投资方案各年份净现金流量如表3-1所示:表2-1 单位:万元 年份0123456净现金流量-1000500400200200200200累计净现金流量-1000-500-1
5、00100300500700如果基准回收Pc=3.5年,试用投资回收期指标评价该项目是否可行。解:依题意,有01004005001000)(0tpttCOCI可知:2Pt3由式(2-2)有:5.220010013年Pc 故方案可以接受。当年净现金流量绝对值上年累积净现金流量的1TPt该指标的优点:第一,计算简单,使用方便;第二,能反映项目的风险性。该指标的缺点:第一,没有考虑资金的时间价值;第二,没有考虑项目投资回收期后发生的现金流量,因而无法反映项目在整个寿命期内的经济效果。v2.1.2 静态投资收益率v静态投资收益率是指项目达到设计生产能力后在正常生产年份的净收益与投资总额的比率。E=R/
6、I0 (2-4)式中,E:投资利润率 R:正常生产年份的年利润或年均利润 I0:初始投资额设Ec为标准投资收益率,则当EEc时投资项目可行,多方案择优时,E最大为优。例2-2:某项目投资50万元,预计正常生产年份年收入15万元,年支出为6万元,若标准投资利润率为Ec=15%,试用投资收益率指标评价该项目是否可行?解:50615E100%=18%Ec 故该项目可接受。2.1.3 2.1.3 追加投资回收期追加投资回收期 追加投资回收期是指在项目正常的生产年份中,用生产成本或经营费用的节约额来补偿或回收追加投资所需要的期限。用于互斥方案的优劣比较。其计算公式为:1221CCKKPa(2-5)设行业
7、基准追加投资回收期为Pc,当PaPc时,选取投资额大的方案;当PaPc时,选择投资小的方案。例2-3:一工厂拟建一机械加工车间,有两个方案可供选择,甲方案采用中等水平工艺设备,投资2400万,年生产成本为1400万;乙方案采用自动线,投资3900万,年生产成本为900万元。该部门的基准追加投资回收期为5年,应采用哪种方案较为合理?39001400240039001221CCKKPa解:(年)Pc=5(年)所以应采用乙方案。运用追加投资回收期对多方案进行评价时,可采用环比法求解。例2-4:现有四个同产品、同产量的投资方案,其投资及年经营费见表2-2。标准投资回收期为6年,试判别四投资方案的优劣。
8、表2-2方案费用 A B C D 投资(万元)经 营 费(万元/年)30 40 20 24 12 7 15 13解:将各方案按投资额从小到大的顺序排列,再根据环比法求解。取D方案,淘汰C方案。cCDPP年213152024cDAPP年6132132430cABPP年27123040取A方案,淘汰D方案。取B方案,淘汰A方案。故B方案最优。2.1.4 年计算费用对于以投资额与成本为评价依据的两互斥方案,设标准追加投资回收期为Pc,由式(25)有:caPCCKKP1221(2-6)0,NPVB0,NPVC0可知,三方案均可行。)5%,10,/)(300400()1000(1500APNPVAB又:
9、)(92.120万元0 可见,B方案相对于A方案的追加投资未取得好效果,故A方案更优。)5%,10,/)(300600()1000(2000APNPVAC同理,有:)(24.137万元0 可见,C方案最优。与用净现值判断所得结论一致。差额内部收益率()IRRnttttIRRCOCICOCI011220)1()()((2-21)差额内部收益率亦可理解为使两方案净现值(净年值)相等时的折现率。即:ntttAAIRRCOCI0)1()()1()(0tnttBBIRRCOCI=(2-22)评价准则:MARR,投资(现值)大的方案被接受 MARR,投资(现值)小的方案被接受例2-15:某投资项目有两个互
10、斥的备选方案A、B,其现金流量如表2-14所示,设i0=12%,试用差额内部收益率指标进行方案选优。表2-14 备选方案比较 单位:万元IRRIRR年 末012-10方案A的净现金流量-2804555方案B的净现金流量-1802535方案A、B的差额净现金流量(A-B)-1002020解:由式(2-21)有:,0)10,/(20100BABAIRRAPNPV即(P/A,10)=5 5)10,/(650.5)10%,12,/(BAIRRAPAP查复利表可得,方案方案优于因此BAIRRBA%,12故 而且,)9,12,/(55)1%,12,/(45280APFPNPVA)(84.21)1%,12,
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