一汽财务分析案例报告课件.ppt

1、2022-8-9一汽财务分析案例报告一汽财务分析案例报告一汽财务分析案例报告一汽财务分析案例报告案例分析思路与方法 本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司盈利能力、资产效率、偿债能力、获现能力、股利分配作全司盈利能力、资产效率、偿债能力、获现能力、股利分配作全面分析，见图面分析，见图1111。最后对资产负债表，所有者权益变动表，。最后对资产负债表，所有者权益变动表，利润表以及现金流量表进行简要分析。利润表以及现金流量表进行简

2、要分析。净资产收益率盈利能力分析资产效率分析获现能力分析股利政策分析偿债能力分析一汽财务分析案例报告行业背景市场需求增长市场需求增长日趋减缓日趋减缓随着国家金融货币政策收紧、通胀加剧、汽车鼓励政策退出、油价上涨、北京限购等因素的影响，国内汽车市场增速大幅下滑，市场增长将会放缓，最终将会影响汽车行业的发展。行业利润率下行业利润率下降降在通货膨胀的影响下，钢材等原材料价格持续上涨，使汽车单车利润下降；同时汽车产能释放将扭转汽车产品供不应求的局面，销量竞争挤压汽车价格空间，最终导致汽车行业利润率下降。加入加入WTO的影的影响响我国加入WTO，对我国汽车生产公司带来了一定的影响，总体来说是利大于弊，有

3、利于加强我国汽车产业与国际的交流与合作，同时有利于我国汽车进入国际市场。我国汽车行业经过近二十多年来的高速发展，逐渐形成我国汽车产业格局；自主品牌与外国品牌并存的局面形成，竞争十分激烈。竞争激烈竞争激烈一汽财务分析案例报告公司简介公司简介 一汽轿车股份有限公司一汽轿车股份有限公司(简称：一汽轿车简称：一汽轿车)，是中国，是中国第一汽车集团的控股子公司，是中国轿车制造业首家股第一汽车集团的控股子公司，是中国轿车制造业首家股份制上市公司，由一汽集团公司主要从事红旗轿车整车份制上市公司，由一汽集团公司主要从事红旗轿车整车及其配件生产的优质资产重组成立。主要业务为开发、及其配件生产的优质资产重组成立。

4、主要业务为开发、制造和销售轿车及其配件，修理汽车，加工非标设备、制造和销售轿车及其配件，修理汽车，加工非标设备、机械配件及机电产品。公司于机械配件及机电产品。公司于19971997年年6 6月月1010日在长春高日在长春高新技术开发区注册成立，同年新技术开发区注册成立，同年6 6月月1818日在深圳证券交易日在深圳证券交易所挂牌上市。所挂牌上市。一汽财务分析案例报告评析 本案例根据一汽轿车本案例根据一汽轿车2008-2012年的相关资料，利用财务分析的年的相关资料，利用财务分析的专门方法，从专门方法，从主要会计要素主要会计要素、核核心财务指标心财务指标、盈利能力盈利能力、资产利资产利用效率用效

5、率、偿债能力偿债能力等方面对其进等方面对其进行对比分析。行对比分析。一汽财务分析案例报告一、主要会计要素年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车202.46277.45372.96326.53233.85分析分析：收入是企业利润的来源，同时也反映了市场规模的大小。一汽轿车08、09、10年主营业务收入快速增长，表明其市场占有率上升。然而11、12年一汽轿车的主营业务收入下降，表明一汽轿车市场占有率有所降低，且一汽轿车下降幅度较大。单位：亿元一汽财务分析案例报告净利润净利润年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽

6、轿车10.9916.4519.2619.17-7.53分析：分析：一汽轿车08-10年净利润增长较快，表明公司的盈利能力增强，然而，11、12年净利润下降，尤其是12年净利润下降大幅度为139.28%，表明一汽轿车的盈利能力下降。一汽财务分析案例报告总资产总资产年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车101.3144.19176.75162.89163.31分析：分析：总资产显示企业规模的大小。一汽轿车总资产整体呈现比较稳定的状态，08-10年稳定增长，但11、12出现下降，幅度较小。单位：亿元一汽财务分析案例报告净资产净资产年份年份2008年年20

7、09年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车66.1874.4487.7684.2676.73 分析：分析：由于一汽轿车11、12年净利润下降使得其净资产有所下降，其他几年表现出稳定增长。单位：亿元一汽财务分析案例报告核心财务指标分析核心财务指标分析净资产收益率净资产收益率=(净利润净利润/净资产平均总额净资产平均总额)100净资产收益率净资产收益率=销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益权益乘数乘数销售净利率销售净利率=(净利润净利润/销售收入销售收入)X100总资产周转率总资产周转率=销售收入销售收入/总资产平均总额总资产平均总额权益乘数权益乘数=总资产平均总额总

8、资产平均总额/净资产平均总额净资产平均总额一汽财务分析案例报告净资产收益率净资产收益率2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车16.56%21.35%21.52%2.59%-9.94%分析：分析：净资产收益率反映企业所有者权益的获利能力。2011年之前一汽轿车的净资产收益率表现为快速增长趋势，表明企业的获利能力增强；2011,2012年净资产收益率急速下降，尤其是2012年由于企业亏损导致净资产收益率为-9.94%，表明企业的盈利能力大幅下降，应引起注意。一汽财务分析案例报告销售净利率销售净利率2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车5.

9、43%5.93%5.16%0.59%-3.22%分析：分析：销售净利率反映企业销售收入的获利能力。2011年以前一汽轿车的销售净利率比较稳定且较高，表明08-10年一汽轿车的获利能力比较强。11-12年一汽轿车的销售净利率出现大幅度的下降，甚至在12年出现负数，表明获利能力大幅度下降。一汽财务分析案例报告总资产周转率总资产周转率年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车2.062.262.321.921.43分析：分析：总资产周转率反映总资产的利用效率。一汽轿车的总资产周转率总体比较稳定，但11-12年呈现下降趋势。一汽财务分析案例报告权益乘数权益乘数

10、年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车1.531.862.011.932.13分析：分析：权益乘数反映企业总资产是所有者权益的倍数。一汽轿车的权益乘数呈现稳步上升状态。一汽财务分析案例报告盈利能力分析盈利能力分析（一）主营业务利润率一）主营业务利润率 主营业务利润率=(主营业务利润/主营业务收入)100 (二二)营业利润比重营业利润比重 营业利润比重=(营业利润/利润总额)100（三）总资产利润率（三）总资产利润率 总资产利润率=（利润总额/平均总资产）100%一汽财务分析案例报告主营业务利润率主营业务利润率年份年份2008年年2009年年2010

11、年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车17.35%17.15%15.74%11.71%11.28%分析：分析：主营业务利润率反映企业主要产品的获利能力。一汽轿车的主营业务利润率一直呈现下降状态，显示其产品的获利能力下降。一汽财务分析案例报告营业利润比重营业利润比重年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车101.18%100.54%100.37%94.13%102.36%分析：分析：营业利润占利润总额的比重反映企业主营业务对利润总额贡献的大小。一汽轿车营业利润所占比重处于较高比例，显示了其主营业务的核心地位。一汽财务分析案例报告总资产利润率总资产

12、利润率年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车10.85%11.41%10.90%1.18%-4.61%分析：分析：总资产利润率通常用于考核、分析公司经营者的经验业绩。08-10年一汽轿车的总资产利润率比较高，11年开始呈现大幅度下降，显示了其经营管理者经营效益的降低，应引起管理层的注意。一汽财务分析案例报告期间费用占销售收入比重期间费用占销售收入比重年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年销售费用8.18%7.30%6.13%6.82%9.81%管理费用3.17%3.32%3.88%4.72%5.81%财务费用-0.37

13、%-0.09%-0.04%0.06%0.17%分析：分析：销售费用一直保持在较高水平，与市场竞争激烈及其市场地位有关；管理费用控制较好，所占比例保持稳定；财务费用基本保持平稳，2012年增长较多是由于利率上升导致贴现和借款利息支出上升，同时受人民币升值影响汇兑损失增加所致。一汽财务分析案例报告期间费用占销售收入比重比较期间费用占销售收入比重比较年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车10.98%10.53%9.97%11.60%15.79%分析：分析：期间费用是利润的抵减项。一汽轿车的期间费用占销售收入的比重基本趋势为先基本保持平稳，11-12年比逐

14、年的增加。一汽财务分析案例报告盈利能力分析结论盈利能力分析结论 08-1008-10年一汽轿车的主营业务利润率一直较高，显示其良好的规模年一汽轿车的主营业务利润率一直较高，显示其良好的规模效益，也说明了一汽轿车产品竞争力的较强，公司有较高的盈利效益，也说明了一汽轿车产品竞争力的较强，公司有较高的盈利空间。但从空间。但从11年开始出现下降，显示了其经营效益的降低，也说年开始出现下降，显示了其经营效益的降低，也说明其产品的竞争力下降，盈利能力的减弱，其经营管理层与治理明其产品的竞争力下降，盈利能力的减弱，其经营管理层与治理层应加强公司的管理，提高经济效益。层应加强公司的管理，提高经济效益。1111

15、年起，一汽轿车的总资产利润率急速下降，显示了其经营公司年起，一汽轿车的总资产利润率急速下降，显示了其经营公司资产效益的降低。说明其资产利用效率较低，经营管理存在问题资产效益的降低。说明其资产利用效率较低，经营管理存在问题，应调整经营策略，加强经营管理。，应调整经营策略，加强经营管理。期间费用会影响公司的利润。期间费用会影响公司的利润。一汽轿车的期间费用占销售收入的一汽轿车的期间费用占销售收入的比重呈逐渐增长的趋势，公司的盈利能力自然会下降，公司应该比重呈逐渐增长的趋势，公司的盈利能力自然会下降，公司应该注意对期间费用的控制。注意对期间费用的控制。一汽财务分析案例报告资产利用效率分析资产利用效率

16、分析 应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率=销售收入销售收入/平均应收账款平均应收账款 存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率=营业成本营业成本/平均存货余额平均存货余额一汽财务分析案例报告应收账款周转率应收账款周转率年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车150.42203.9465.97394.52279.39分析：分析：应收账款周转率反映企业应收账款的周转速度。一汽轿车在总体上保持增长的应收账款周转率，这与其产品市场销路好有关，且一直保持低水平的应收账款，这样其坏账准备会很低，财务状况向良好方向发展。一汽财务分析案例报告一

17、汽轿车一汽轿车2012年应收账款账龄分析年应收账款账龄分析分析：分析：一汽轿车1年以内的应收账款比例为61.21%，五年以上的应收账款达37.88%，显示其应收账款比较健康，但是其应收账款的流动性还有待提高。一汽财务分析案例报告存货周转率存货周转率年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车9.9915.4717.212.938.32分析：分析：存货周转率反映了企业存货的周转速度。一汽轿车存货周转率一直较高，显示其经营资产效益较高，自然利润就会水涨船高；但11-12年一汽轿车存货周转率出现下滑，即其经营资产效益下降，应引起注意。一汽财务分析案例报告存货分

18、析存货分析年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车12.951519.3922.7924.58分析：分析：随着公司规模和销售收入增长，存货呈增长状态是属于正常的；一汽轿车存货规模较低，销售收入较高，说明存货管理较强。单位：亿元一汽财务分析案例报告资产利用效率分析结论资产利用效率分析结论随着汽车行业竞争的激烈和市场需求的不断随着汽车行业竞争的激烈和市场需求的不断得到满足，一汽轿车的存货会出现小幅增加得到满足，一汽轿车的存货会出现小幅增加。一汽轿车的应收账款相对较小，但处于正常一汽轿车的应收账款相对较小，但处于正常范围内。范围内。从应收账款周转率和存货周

19、转率来看，一汽从应收账款周转率和存货周转率来看，一汽轿车的资产效益整体上较好，盈利水平也就轿车的资产效益整体上较好，盈利水平也就同样较高了。同样较高了。一汽财务分析案例报告偿债能力分析偿债能力分析(一一)流动比率流动比率 流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债 速动比率速动比率速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债(三三)资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率=（负债总额（负债总额/资产总额）资产总额）100(四四)利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数=(税前利润税前利润+利息费用利息费用)/利息费用利息费用一汽财务分析案例报告流动比率流动比率年份年份

20、2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车1.821.541.51.381.08分析：分析：流动比率反映企业在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。一汽轿车的流动比率一直较高，但是一汽轿车12年的时候流动比率出现下滑，短期偿债能力降低。一汽财务分析案例报告速冻比率速冻比率年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车1.451.321.271.070.78分析：分析：速动比率反映企业在短期内转变为现金的速动资产偿还到期流动负债的能力。12年之前一汽轿车的速动比率处于较高水平，但是一汽轿车12年的时候速动比率出现

21、下滑，短期偿债能力降低。一汽财务分析案例报告资产负债表资产负债表年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车34.67%46.29%50.35%48.27%53.01%分析：分析：资产负债率是一个长期偿债能力分析的指标，反映企业总资产中债权人提供的资金所占的比重。一汽轿车的负债水平较低，显示其偿债能力较强，但可能会影响财务杠杆的作用。一汽财务分析案例报告利息保障倍数利息保障倍数年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车-1612.14-7125.24-15776.71120.08-2350.82分析：分析：利息保

22、障倍数反映企业偿付负债利息的能力，可以评价债权人投资的风险程度。一汽轿车的财务费用差不多处于负费用状态，所以利息保障倍数就为负，显示公司还贷能力都很强，就基本上不会出现财务问题。然而一汽轿车2012年公司由于大额亏损导致利息保障倍数为-2350.82，该年度债权人投资风险很高。一汽财务分析案例报告偿债能力分析结论偿债能力分析结论 一汽轿车的流动比率、速动比率均属正常，这可能与一汽轿车的流动比率、速动比率均属正常，这可能与该公司的负债经营策略有较大关系。该公司的负债经营策略有较大关系。由于一汽轿车的资产负债率出现上升的趋势，反映公由于一汽轿车的资产负债率出现上升的趋势，反映公司总资产中负债资金所

23、占比重有所增大，这样可以发司总资产中负债资金所占比重有所增大，这样可以发挥财务杠杆的作用，提升公司的经济效益，使公司获挥财务杠杆的作用，提升公司的经济效益，使公司获得更多的利润。得更多的利润。一汽轿车的财务费用都差不多处于负费用状态，所以一汽轿车的财务费用都差不多处于负费用状态，所以根据利息保障倍数，显示公司还贷能力都很强，基本根据利息保障倍数，显示公司还贷能力都很强，基本上不会出现财务问题。上不会出现财务问题。总的来说，一汽轿车的财务状况处良好状态。总的来说，一汽轿车的财务状况处良好状态。一汽财务分析案例报告净现金流量分析净现金流量分析、每股经营活动净现金流量、每股经营活动净现金流量 二、净

24、现金流量分析二、净现金流量分析一汽财务分析案例报告一汽轿车每股经营活动净现金流量分析一汽轿车每股经营活动净现金流量分析年份年份2010年年2011年年2012年年每股收益每股收益1.140.13-0.46每股净现金流量每股净现金流量1.44-0.340.93分析：分析：净现金流量反映企业报告期获取现金的能力，企业不仅要有账面利润，还应有现金净收入。一汽轿车由于12年利润巨额亏损，导致每股收益为负；另外该公司11年经营活动净现金流量大幅降低且为负数，说明其获现能力较弱，每股净现金流和每股收益的非正常变动应引起关注。一汽财务分析案例报告一汽轿车一汽轿车2012年净现金流量分析年净现金流量分析经营活动经营活动投资活动投资活动筹资活动筹资活动单位：亿元单位：亿元15.1-24.625.2 分析：分析：一汽轿车2012年经营活动产生的净现金比净利润还高，显示其获现能力较强；投资活动产生的负净现金流是因为增加投资所致；筹资活动产生净现金流是因为2012年增加长期借款所致。一汽财务分析案例报告综合评价综合评价2022-8-9一汽财务分析案例报告