企业融资方式的选择(ppt-34页)课件.ppt
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1、精品精品pptppt模板模板企业融资方式的选择企业融资方式的选择(ppt 34页页)精品精品pptppt模板模板适用于中小企业的融资方式 一、租赁融资 案例:王老板经营着一家小型的瓶子加工厂。他于两年前,租赁了一条价值80万元汽水瓶子生产线,每年需交租金20万元。两年后市场发生了很大的变化,消费者对易拉罐装的汽水需求量大幅增加,而汽水瓶子产量大幅下降。如果王老板此前不是采用租赁,而是借钱买下汽水瓶子生产线,那么他不得不再购进一条易拉罐生产线,而原来购进的瓶子生产线就得闲置。这样,王老板将遭受巨大的损失。但是,由于他采用的是租赁融资,他可停止租赁,而按合同规定,只需付违约金10万元。这样,他的损
2、失就要小得多。当年他又租赁了一条价值140万元的易拉罐生产线,以适应市场的需要。精品精品pptppt模板模板 上例中的王老板显然是从租赁中得到了好处。1.一般而言,租赁融资对小企业有以下几点一般而言,租赁融资对小企业有以下几点好处好处:(1)通过租赁,企业不必支付一笔很高的设企业不必支付一笔很高的设备款项,备款项,而只需支付很低的租金就能获得某项资产。(2)由于市场竞争激烈,机器设备及产品更新换代快,更新周期日益缩短,一旦产品及设备更新换代,而原有的机器设备的价值又还没有完全收回,企业就要遭受重大的损失。因而,小企业采用租赁方式获得机器设备比购买机器小企业采用租赁方式获得机器设备比购买机器设备
3、等资产要主动灵活得多。设备等资产要主动灵活得多。精品精品pptppt模板模板 (3)对于刚刚创业的小企业来说,资金十分短资金十分短缺,而且借钱也很难缺,而且借钱也很难,这时,每一件设备都由企业自己购买可能并不划算,并且难以办到,此时,租赁融资是一个很好的选择。(4)租赁融资有避税的作用。租赁融资有避税的作用。根据我国财务制度规定,租金作为费用在交所得税之前可以扣除,从而能享受税收上的优惠。2.租赁融资的缺点租赁融资的缺点:(1)租金较高租金较高,租金总额往往要超出设备买价许多。在承租企业财务困难时期,固定的租金支付也会构成一项沉重的负担。(2)难以改良资产。难以改良资产。未经出租人同意,承租人
4、不得随意改良设备。精品精品pptppt模板模板 二、商业信用 案例:四川某企业的厂长王某在1995年,与协作厂签定合同购买了4000吨钢材。钢材入库后,按理,他应该马上付款,但在此时,市场上冰箱畅销,如果他推迟付款,就可以将这笔资金用来购买冰箱外壳,组装后售出可获取较大利润。于是,他就与协作厂签定商业信用合同,延期付款,同时补偿对方7万元的占用资金费,这样一下子把资金运动开来,多获取了100万元的利润,出去支付给协作厂的7万元,还剩93万元。精品精品pptppt模板模板 以上就是小企业利用商业信用融资的例子。小企业如果能有效地利用商业信用,可以在短期里筹措一些资金,从而暂时缓解企业的资金压力。
5、(一)企业利用商业信用融资的具体形式有:应付帐款、应付票据、预收帐款等。1.应付帐款 应付帐款指,在商品交易中,买方收到货物后暂不付款,也不出具借据,而是延迟一定时日后才付款而对卖方形成的欠款。它是最常见、最典型的商业信用形式。采用应付帐款形式,卖方的目的是为了促销,而对买方来说,延期付款等于是向卖方借用资金购进商品,可在一定程度上缓解买方的短期资金需求。精品精品pptppt模板模板 按照国际惯例,为了促进买方企业按期付款或及早付款,卖方往往规定一些信用条件,如“2/10、n/30”,即:买方如从购货发票算起10天内付款,可以按发票金额享受2%的购货折扣,这10天被称为折扣期;如于10天后,3
6、0天内付款则不能享受折扣,必须按发票金额支付全部货款,买方付款期限最长为30天,这30天被称为信用期限。应付帐款的成本应付帐款的成本 如果买方企业超过折扣期限付款,将承受因放弃折扣而形成的隐含利息成本,这种成本的大小可按下式计算:精品精品pptppt模板模板 公式表明,放弃折扣的成本与折扣百分比高低、折扣期限长短同方向变化,与信用期限长短反向变化。放弃折扣成本=折扣百分比1-折扣百分比 360信用期限-折扣期限精品精品pptppt模板模板 例:甲企业以“2/10,n/30”的信用条件从乙企业购入价值108万元的商品,问企业如何做出利用现金折扣的决策。分析:一般来说,如果企业能以低于放弃现金折扣
7、成本的利率借入资金,便应在现金折扣期限内用借入的资金支付货款,以享受现金折扣,反之,则应放弃现金折扣;如果在折扣期内将应付帐款用于短期投资,所得的投资收益率高于放弃现金折扣成本,则应放弃现金折扣而去进行短期投资;如果企业想展延付款期,则须在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出抉择;精品精品pptppt模板模板 如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方,应通过权衡放弃折扣成本的大小,选择信用成本最小(或所获收益最大)的一家。有关计算如下:有关计算如下:(1)如果企业在10天内付款,则可获得最长为10天的免费信用,其可取得的折扣为:108万元0.02=2.16万元 其免费信用额为:108
8、万元-2.16万元=105.84万元 (2)如果企业放弃这笔折扣,在30天内付款,该企业将承受一种机会损失。这种不享受折扣的成本用上面公式计算为:精品精品pptppt模板模板 可见,企业若放弃使用现金折扣,就会产生年利率为36.7%的机会损失,从而使商业信用变成一种十分高昂的短期融资。(3)如果企业延至45天付款,则其机会成本会下降至21%,即 2%1-2%36030-10=36.7%2%1-2%36045-10=21%精品精品pptppt模板模板 这样,企业获得展期信用108万元,但企业由此冒着相当的风险,可能导致企业的信用地位和信用等级下降。(4)如上例中另有一家供应商提供不同信用条件“1
9、/10,n/30”,则放弃折扣的成本为:与“2/10,n/30”的信用条件相比,后者的成本较低,如果买方企业预计自己会拖延付款,则应选择第二家供应商。1%1-1%36030-10=18.8%精品精品pptppt模板模板 2.应付票据 应付票据是企业在进行延期付款交易时开具的反映债权债务关系的票据,它可由购货方或销货方开具,并由购货方承兑或请求其开户银行承兑。其付款期限由交易双方商定,我国规定一般为16个月,最长不超过9个月,遇有特殊情况还可适当延长。应付票据利率低,且不用支付协议费,所以其资金成本低于银行利息。应付票据必须归还,如果延期则须支付罚金,因而风险较大。精品精品pptppt模板模板
10、(3)预收帐款 预收帐款是销货企业按照合同或协议规定,在交付货物之前向购货企业预先收取部分或全部货物价款的信用形式。它相当于销货方向购货方先借一笔款,然后用货物抵偿。对于紧俏的货物,供货方往往向订货方预收货款,取得一定的短期资金来源。预收货款要先交钱后交货,重在一个“信”字。精品精品pptppt模板模板 (4)商业信用融资的优缺点 优点:商业信用是一种“自然性筹资”,它伴随商品交易自然产生,不需办理手续,一般也不附加条件,使用比较方便。使用灵活且具弹性。若没有现金折扣或企业不放弃现金折扣,以及使用不带息应付票据,则企业利用商业信用筹资并不产生筹资成本。精品精品pptppt模板模板 缺点:期限较
11、短,尤其是应付帐款,不利于企业对资金进行统筹运用。对应付帐款而言,若放弃现金折扣,则需负担较高的成本;对应付票据而言,若不带息,可利用的机会就极少,若带息则成本较高。在法制不健全的情况下,若企业缺乏信誉,容易造成企业之间相互拖欠,影响资金周转。精品精品pptppt模板模板 三、吸收直接投资 小企业采用吸收个人投资的方式来获取资金的情况最为普遍,尤其是采用内部职工集资方式获得投资更为常见。因为小企业与内部职工的关系,好比栓在一根绳上的蚂蚱,同生共死,所以小企业的老板为扩大企业规模或者资金周转一时不灵时,向内部职工集资一般都会得到支持。当然,向职工集资,可以承诺回报以较高的利息,这实际上相当于分给
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