国际收支与国际投资头寸统计课件.pptx

1、目录中央财经大学金融学院李建军 教授目录第一节、国际收支统计框架与基本原理第二节、国际收支账户核算第三节、国际投资头寸表第1页，共37页。目录中央财经大学金融学院李建军 教授第2页，共37页。01国际收支统计框架与基本原理Part One:Balance of Payments Framework and Basic Principles第3页，共37页。一、国际收支统计的定义p国际收支统计是什么？国际收支统计，也称国际收支账户（international accounts），记录的是常住单位与非常住单位之间发生的各项经济交易。p 国际收支账户由国际投资头寸表、国际收支平衡表、金融资产和负债变

2、化表三个统计报表组成。PART ONE国际收支统计框架与基本原理第4页，共37页。一、国际收支统计的定义p 国际收支平衡表，记录在某一特定期间内常住单位与非常住单位之间的所有经济交易发生额p 国际投资头寸表，全面记录一个经济体在某一时点持有的对非常住单位拥有要求权的金融资产、作为储备资产持有的黄金,以及对非常住单位的负债p 金融资产和负债的其他变化账户，记录非收支交易账户所引起的流量,包括非收支交易账户所引起的数量变化,由于汇率因素等引起的重新定值,即通过显示一特定期间内由于常住单位与非常住单位之间非收支交易所引起的变化来调整国际收支与国际投资头寸表PART ONE国际收支统计框架与基本原理第

3、5页，共37页。一、国际收支统计的定义p国际收支平衡表是从流量的角度反映常住单位与非常住单位间发生的各项交易p 国际投资头寸表是从存量的角度反映常住单位与非常住单位间发生的各项交易p 国际收支账户提供了用来分析一个经济体对外经济关系的综合框架，包括其在国际经济体系中的表现、汇率政策、储备管理及外部脆弱性等。PART ONE国际收支统计框架与基本原理第6页，共37页。二、国际收支统计的主要内容p国际收支统计采用的是与国民经济核算体系一致的概念和方法p 国际收支统计由一系列账户组成，具有统一性：p（1）一是记录时采用复式记账原则p（2）二是对两个经济体之间每一笔金融交易、经济交易和其他流量交易进行

4、连续的记录PART ONE国际收支统计框架与基本原理第7页，共37页。PART ONE国际收支统计框架与基本原理二、国际收支统计的主要内容国际收支平衡表国际收支平衡表概述了常住单位与非常住单位之间在一个时期的经济交易。它包括：货物和服务贸易账户、初次收入账户、二次收入账户、资本账户、金融账户。国际投资头寸表国际投资头寸表国际投资头寸表是反映常住单位与非常住单位之间发生的金融资产与负债的存量账户，主要反映常住单位与非常住单位的债权、债务，与国际收支平衡表中金融交易和储备资产账户的流量核算相对应。第8页，共37页。二、国际收支统计的主要内容p国际收支和国际投资头寸手册（第六版）给出了标准化的国际收

5、支平衡表PART ONE国际收支统计框架与基本原理第9页，共37页。二、国际收支统计的主要内容p 国际收支账户内的一些重要联系p（1）国际投资头寸表中期末值为期初值、交易和其他流量之和p（2）原则上，经常账户、资本和金融账户是平衡的p（3）资本账户余额与金融账户的余额之和等于经常账户余额；此余额称为净贷出/净借入p（4）金融账户余额等于经常账户余额减去资本账户余额p（5）金融资产和负债一般会产生投资收入。投资回报率是收入与对应的资产或负债存量之比PART ONE国际收支统计框架与基本原理第10页，共37页。三、国际收支统计的经济原理p（一）GDP与净出口的内部联系p 一国在一定时期内生产的最终

6、产品和服务的价值为国内生产总值（GDP）p 一国的GDP由常住单位实际获得的本国的最终产品和服务，加上获得的国外产品和服务，扣除向国外提供的产品和服务：GDP=总投资+最终消费+净出口PART ONE国际收支统计框架与基本原理第11页，共37页。三、国际收支统计的经济原理p（二）经常账户与资本账户、金融账户的联系p 净出口是常住单位通过贸易从非常住单位处得到的净收入,该收入与常住单位与非常住单位之间的财产净收入以及经常转移净收入一并形成常住单位对非常住单位的储蓄。这个储蓄从国际收支的角度看,是经常账户余额,也是常住单位对非常住单位的净投资,即资本账户和金融账户的余额。经常账户余额=资本账户余额

7、+金融账户余额PART ONE国际收支统计框架与基本原理第12页，共37页。三、国际收支统计的经济原理p（三）国民储蓄、投资与国际收支账户的联系p 国内生产总值扣除对外净转移收入后形成本国的国民可支配收入（GNDI）；国民可支配收入减去最终消费支出后的差额为国民储蓄（S），是投资的来源。一定时期内，如果储蓄大于投资，储蓄外流，形成资本净流出；反之，则形成资本净流入。体现的经济关系为，一国的国民储蓄与投资（资本形成）差额即为国际收支的资本账户和金融账户的差额。国民储蓄-投资（资本形成）=经常账户余额=资本账户余额+金融账户余额PART ONE国际收支统计框架与基本原理第13页，共37页。四、国际

8、收支统计方法与原则p交易记录方法p复式记账法p就资产（实际资产和金融资产）而言，贷计（用“+表示”）表明持有的减少，借计（用“-”表示）表明持有的增加p记入贷方的交易有：常住单位对非常住单位的商品和服务的出口、来自非常住单位的收入、常住单位对非常住单位资产的减少和负债的增加p 记入借方的交易有：常住单位从非常住单位的商品和服务的进口、向非常住单位支付的收入、常住单位对非常住单位资产的增加和负债的减少PART ONE国际收支统计框架与基本原理第14页，共37页。五、国际收支统计中的分类p 国际收支统计中的分类涉及交易者的分类和资产负债交易的分类p（一）交易者分类p 交易者分类主要是对与非常住单位

9、发生交易的常住单位进行分类p国际收支统计将国内的机构单位划分为货币当局、广义政府、除中央银行之外的其他存款性公司、其他部门p其他部门包括其他金融性公司、非金融企业、住户及为住户服务的非营利机构，以及对应数据的额外部门（国际组织、国际金融组织、货币联盟的中央银行、其他国际组织）PART ONE国际收支统计框架与基本原理第15页，共37页。五、国际收支统计中的分类p（二）交易分类p第一级将交易按性质分为经常交易、资本交易、金融交易等p 第二级对以上交易做出进一步划分p 经常交易项下有：货物和服务、收入、经常转移p 资本交易项下有：资本转移以及非生产、非金融资产的获得或出让p 其中，直接投资有五种功

10、能分类，分别是：直接投资、证券投资、金融衍生工具（除储备处）和员工股票期权、其他投资，以及储备资产PART ONE国际收支统计框架与基本原理第16页，共37页。五、国际收支统计中的分类最近几版国际收支手册中国际收支平衡表账户设置的比较PART ONE国际收支统计框架与基本原理第17页，共37页。02国际收支账户核算Part Two:Balance of Payments Accounting 第18页，共37页。PART TWO国际收支账户核算初始收入账户显示常住单位与非常住单位之间的初始收入流量。初次收入包括两种类型：(1)与生产过程有关的收入；(2)与金融资产和其他非生产性资产的所有权相关

11、的收入。初始收入账户二次收入账户反映的是常住单位与非常住单位之间的经常转移。各种类型的经常转移都记录在此账户，以反映它们在经济体之间收入分配过程中的作用二次收入账户货物和服务账户是显示生产活动结果的交易项目，关注的是常住单位与非常住单位之间的货物和服务的交换。货物是物质的、已生产的产品,其所有权可以确立，并可进行交易。货物可被用来满足家庭或社会需要，或用于生产其他货物或服务。服务是生产活动的结果,能改变消费单位的状况，或促进产品或金融资产交换。一、经常账户的核算货物和服务账户货物和服务账户第19页，共37页。PART TWO国际收支账户核算一、经常账户的核算二次收入账户初始收入账户经济部门角度

12、u 雇员报酬u 分红u 再投资的收益u 利息u 保险、标准化保证和养老金投保人的投资收入u 租金u 对产品和生产的税收和补贴u 收入、财富等的经常税收u 社会捐助u 社会福利u 非寿险净保费u 非寿险保险索赔u 经常的国际合作u 经常转移杂项货物服务账户u 一般商品（包括转出口）u 来料加工u 非货币黄金u 制造服务u 维修服务、u 交通、旅行、建筑u 保险和养老服务、金融服务u 知识产权收费u 其他业务服务u 个人、文化和娱乐服务u 政府货物和服务第20页，共37页。PART TWO国际收支账户核算金融账户反映常住单位与非常住单位之间的债权债务关系，表现为金融资产和负债的收买和放弃，主要包括

13、直接投资、证券投资、金融衍生品及雇员股票期权、其他投资以及储备资产。金融账户资本账户主要记录常住单位与非常住单位之间发生的资本转移，以及非生产性非金融资产的收买和放弃。二、资本和金融账户的核算资本账户资本账户常住单位对非常住单位资产的减少和负债的增加在贷方反映，用“+”表示；常住单位对非常住单位资产的增加和负债的减少在借方反映，用“-”表示。第21页，共37页。PART TWO国际收支账户核算二、资本和金融账户的核算金融账户资本账户经济部门角度u 1.非生产性、非金融资产的收买和放弃u（1）自然资源u（2）合同、租约和许可证u（3）市场营销资产（商誉）u 2.资本转移u（1）债务减免u（2）非

14、寿险保险索赔u（3）投资补助u（4）一次性担保和其他债务承担u（5）税负u（6）其他资本转移第22页，共37页。PART TWO国际收支账户核算二、资本和金融账户的核算金融账户经济部门角度u 直接投资u 证券投资u 金融衍生品及员工股票期权u 其他投资u储备资产：u（1）货币黄金u（2）特别提款权u（3）在基金组织的储备头寸u（4）外汇资产u（5）其他对外债权第23页，共37页。三、国际收支平衡表的编制方法p 国际收支平衡表的编制原则p国际收支的各笔经济交易，都遵循复式记账法的原则，即“有借必有贷，借贷必相等”，每笔交易都应以相同的金额分别计入国际收支平衡表的借方和贷方。p 1.按照复式记账原

15、理，国际收支平衡表采用国际上通行的复式簿记法来记录各项经济交易。p 2.无论是对于实际资源还是金融资源，借方均表示该国资产（资源）持有量的增加，贷方均表示该国资产（资源）持有量的减少。PART TWO国际收支账户核算第24页，共37页。三、国际收支平衡表的编制方法p国际收支平衡表的编制原则p3.记入借方的项目，称负号项目，包括反映进口实际资源的经常项目、反映本国在国外的资产增加或负债减少的金融项目；记入贷方的项目，称正号项目，包括反映出口实际资源的经常项目、反映本国在国外资产减少或本国负债增加的金融项目。p 4.原则上，贷方项目总和最终必须与借方项目总和一致，即平衡表中所有记录的差额等于零。P

16、ART TWO国际收支账户核算第25页，共37页。三、国际收支平衡表的编制方法p 国际收支平衡表的复式簿记原理及其应用p 第一，凡是引起本国从外国获得（实际或未来）货币收入的经济交易都记入贷方，而该笔交易的货币收入记为借方；凡是导致本国向外国支付（实际或未来）货币的经济交易都计入借方，而该笔交易的货币支付记为贷方。p第二，引起外汇需求的交易都记入交易所属账户的借方，引起外汇供给的交易则记入贷方。p第三，资本和金融账户的各个科目通常按借贷方净额来记录。p 第四，官方储备的增加表示政府对外金融债权的增加，是资金的流出，记录在储备资产的借方；而官方储备的减少表示政府对外金融债权的减少，是资金的流入，

17、记录在储备资产的贷方。PART TWO国际收支账户核算第26页，共37页。三、国际收支平衡表的编制方法国际收支平衡表的编制原则PART TWO国际收支账户核算第27页，共37页。三、国际收支平衡表的编制方法p 国际收支平衡表的编制实例PART TWO国际收支账户核算例5.1 甲国某公司出口100万美元的商品到国外，进口商用其在甲国银行的存款支付货款。那么，这笔交易应该记为：借：本国在海外银行的存款 1 000 000美元 贷：商品出口 1 000 000美元例5.2 甲国某公司从国外进口价值50万美元的机器设备，该公司向央行购买外汇用以支付货款。这笔交易记为：借：商品进口 500 000美元

18、贷：官方储备 500 000美元第28页，共37页。三、国际收支平衡表的编制方法p 国际收支平衡表的编制实例PART TWO国际收支账户核算例5.3 甲国据某居民到国外接受教育培训，花费20万美元，这笔费用从该居民的海外银行账户中扣除。这笔交易为：借：服务进口 200 000美元 贷：本国在海外银行的存款 200 000美元例5.4 外商投资企业用价值200万美元的机器设备投入甲国，成立合资企业。这笔交易记为：借：商品进口 2 000 000美元 贷：外国对本国的直接投资 2 000 000美元例5.5 甲国居民从央行处购买外汇300万美元，取得外国某公司发行的公司债券。这笔交易为：借：证券投

19、资 3 000 000美元 贷：官方储备 3 000 000美元 第29页，共37页。三、国际收支平衡表的编制方法p国际收支平衡表的编制实例p 由上述5笔交易汇总，可编制而成如下甲国国际收支平衡表PART TWO国际收支账户核算括号中的数字表示前文例题中的编号第30页，共37页。PART TWO国际收支账户核算分析国际收支平衡表分析国际收支平衡表纵向比较分析u以本国为研究对象，将本国各个时期的国际收支平衡表在时间轴上进行纵向比较，动态研究该国对外经济金融活动的变化和汇率走势等。横向比较分析p横向比较分析是将本国国际收支平衡表与主要贸易国家的国际收支平衡表进行比较，探讨国际收支平衡与否及其原因，

20、分析本国与其他国家在贸易结构、对外投资等方面存在的差异。表内比较分析n（1）逐项分析n（2）差额分析n（3）综合分析四、国际收支平衡表的分析第31页，共37页。三、国际收支平衡表的分析p差额分析p1.贸易差额：商品出口与商品进口即贸易收支之间的差额p2.经常账户差额：经常项目顺差表明一国从其他国家赚取的收入大于支出，所以它对世界其他国家债权总量增加；经常项目逆差表明一国从其他国家赚取的收入小于支出，所以它对世界其他国家债权总量减少p3.资本和金融账户差额：（1）通过资本和金融账户可以看出一个国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程度；（2）资本和金融账户与经常账户之间具有融资关系p4.综合账户

21、差额或总差额：综合账户差额是指经常账户与资本账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户所构成的余额,也就是将国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额。当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。官方储备的借方净额表示官方储备的净增加额，官方储备的贷方净额表示官方储备的净减少额。PART TWO国际收支账户核算第32页，共37页。03国际投资头寸表Part Three:International Investment Position Statement第33页，共37页。PART Three国际投资头寸表一、国际投资头寸表的概念国际投资头寸表全面记录在某一时间点的一个经

22、济体对非常住单位的金融资产和黄金储备，以及对非常住单位的负债p 资产与负债的差额即为国际投资的净头寸，代表对本经济体之外的净债权或债务。p国际收支平衡表中的金融账户和储备资产账户反映的是一国对外金融资产和负债的流量，而国际投资头寸表与国际收支平衡表中的金融账户和储备资产账户则反映一国对外金融资产和负债的存量状况。p 国际投资头寸表在国民账户所包括的子集中的交易项目与国际收支平衡表中的金融账户和储备资产账户一致第34页，共37页。PART Three国际投资头寸表二、国际投资头寸表的编制p 国际投资头寸表在核算原则上与国际收支平衡表没有区别，二者的主要区别在于存量核算要考虑由非交易因素引起的资产

23、价值的变化，即“其他变化”。p其他变化：其他数量变化、汇率变化和其他价格变化p如果没有“其他变化”因素，期初存量与本期交易之和应等于期末存量。但是，在核算期间，金融资产和负债的价值可能会由于资产价格变动、汇率波动、意外损失、分类变动等原因而发生变化，造成金融资产和负债期末的价值不等于期初存量与本期交易之和。因此，为准确核算对外资产负债的存量，必须考虑对“其他变化”因素进行核算。第35页，共37页。PART Three国际投资头寸表三、国际收支与国际投资头寸的关系国际收支与国际投资头寸的联系 l二者的统计原则和基本准则保持一致，都以权责发生制为基础，对于统计过程中的基本要素的界定也保持一致，如常

24、住单位和非常住单位、记账单位、折算方法等等l国际收支平衡表中的经常项目的投资收益项目为国际投资头寸提供了数据来源，国际收支平衡表中的金融账户和国际投资头寸的格式完全一致国际收支与国际投资头寸的区别l国际收支反映一段时期的流量，是一个动态的概念，描述一段时期内的发生额；而国际投资头寸反映的是记录某一时点的对外资产和负债的存量，是个静态的概念l通常国际收支平衡表的差额为零；国际投资头寸记录某一时点的头寸，差额通常不为零l国际收支反映的是货币收支的综合状况，而国际投资头寸反映的是债权债务的综合状况l国际收支的范围比国际投资头寸的范围大l国际收支中的金融账户是国际投资头寸的统计数量的一个主要来源，但是二者所代表的意义不同第36页，共37页。THANK YOU感谢聆听第37页，共37页。