某公司财务分析报告(63张幻灯片)课件.pptx

1、2022年8月13日星期六某公司财务分析报告某公司财务分析报告(PPT 63页页)通过对上海老凤祥股份有限公司的报表分析和指标分析中，得知老凤祥的经营规模较大，是中国珠宝首饰业的龙头企业，而且是品牌企业，积极创新，制造各种各样的新品，涉及行业广，其中房地产投资占30%左右。老凤祥营运能力强，偿债能力强，在各行各业中，信誉不错，是一个优质企业，但在发展方面和盈利方面有待关注，特别是2015年的财务报告中，企业的发展能力急速降低，是由于金价低潮导致的，企业受市场影响较大。目录公司简介报表分析指标分析结论和建议一、公司简介1、上海老凤祥股份有限公司，由创始于1848年的老凤祥银楼发展沿革而来，其商标

2、“老凤祥”的创意，也源于老凤祥银楼的字号。是跨越了中国三个世纪的经典珠宝品牌。2、老凤祥，集“研发、设计、生产、销售”于一体，拥有多家专业厂、子公司、研究所、典当行、拍卖行，从源头采购到设计、生产、销售，都有着丰富的经验和成熟的体系，是中国珠宝首饰业的龙头企业。3、老凤祥在“黄金、白银、铂金、钻石”等传统首饰类基础上，不断开拓完善，目前，已形成“白玉、翡翠、珍珠、有色宝石、牙雕、珐琅、K金眼镜、金镶玉”等系列产品，旗下的旅游纪念品、工艺品等也广受好评，新近又增加了红珊瑚精品，产品门类更为齐全。4、从珠宝首饰行业来看，国际金价总体维持低位震荡运行，行业整体走势仍显疲惫，所以老凤祥调整产品结构，拉

3、升“新七类”非金产品的销售比重，减缓对黄金饰品的依赖，增强抗风险能力，提高毛利率。黄金珠宝首饰工艺美术品笔类文具制品主营业务主营业务以“老凤祥”驰名商标为代表的黄金珠宝首饰以“工美”知名品牌为代表的工艺美术品以中国名牌和“中华”着名商标为代表的笔类文具制品行业地位行业地位老凤祥，于1848年创业已走过了160多个春秋，是百年民族品牌，中国著名的珠宝首饰品牌。在2015年中国企业500强排名中，公司排名第66位。在珠宝首饰行业是中国的龙头企业，同时也是中国制笔行业的领军企业，销售水平和盈利能力在国内行业保持绝对领先地位。国际化程度国际化程度老凤祥，本着“立足上海、覆盖全国、面向世界”的发展方向，

4、老凤祥走出国门，落户世界顶级商圈，与国际品牌比邻而居。二、财务报表（一）规模分析资产负债表利润表现金流量表（二）结构分析资产负债表利润表现金流量表0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00201320142015十亿流动资产非流动资产资产总计资产规模分析资产规模分析（一）规模分析由图可知，企业的资产逐年递增，资产规模大，其中流动资产占大多数。负债规模分析负债规模分析0.001.002.003.004.005.006.007.008.00201320142015十亿流动负债非流动负债总负债企业的负债规模适中，其中流动负债占大多数，非流动负债只是少数，所以企业的短期负债

5、压力相对大一些。在2014年负债增加，在2015年负债减少。0.001.002.003.004.005.006.00201320142015十亿股本资本公积盈余公积未分配利润股东权益合计所有者权益规所有者权益规模分析模分析股东权益逐年增加，增加幅度大，其中未分配利润占大多数。0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.00201320142015十亿营业收入营业利润利润表规模利润表规模分析分析企业的营业收入逐年增加，但增长幅度小，营业利润就只是一小部分，可见得，营业成本很高，占大部分。现金流量表现金流量表规模分析规模分析-1.50-1.00-0.500.0

6、00.501.001.502.002.503.00201320142015十亿经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额企业的经营活动产生的现金流量是企业的“血液”，给公司带来充沛的现金净流量，企业的现金状况较为稳定；企业的投资活动产生的净流量小于0，企业的投资收益状况较差，所以企业采取的措施是减少投资活动；筹资活动产生的现金流量小于0，企业投资其他业务，扩大规模的活动，偿还贷款等。（二）结构分析资产结构分析资产结构分析项目201320142015金额比例金额比例金额比例流动资产合计8,188,165,947.85 87.69%10,230,267,316.

7、50 88.41%10,328,696,695.31 89.35%非流动资产合计1,149,293,008.37 12.31%1,341,508,715.04 11.59%1,231,421,286.58 10.62%资产总额9,337,458,956.22 100%11,571,776,031.54 100%11,560,117,981.89 100%老凤祥老凤祥2013201520132015资产总体结构分析资产总体结构分析88%12%2013资产结构流动资产非流动资产88%12%2014资产结构流动资产非流动资产89%11%2015资产结构流动资产非流动资产从上表和图像可以看出龙凤祥公司

8、流动资产占比重较大，流动资产率大于60%，属于保守型资产结构，老凤祥的主要产业是珠宝，流动性资产比重偏高是属正常现象。流动资产内部结构分析时间201320142015项目金额（万元）比重金额（万元）比重金额（万元）比重货币资金278757 34.04%46322545.28%47281245.78%交易性金融资产48270.59%80650.78%111591.08%应收票据1000.01%120%00%应收账款170472.08%266612.61%456274.42%预付款项92991.14%92480.90%58490.57%其他应收款64280.79%21330.21%54930.53

9、%存货50203361.31%51363550.21%49142447.58%其他流动资产3260.04%480.01%5050.04%流动资产合计818817100%1023027 100%1032869100%货币资金,34.04%交易性金融资产,0.59%应收票据,0.01%应收账款,2.08%预付款项,1.14%其他应收款,0.79%存货,61.31%其他流动资产,0.04%货币资金45%交易性金融资产1%应收账款3%预付账款1%其他应收款0%存货50%其他流动资产0%2014流动资产内部结构货币资金,45.78%交易性金融资产,1.08%应收账款,4.42%预付账款,0.57%其他应

10、收款,0.53%存货,47.58%其他流动资产,0.04%2015流动资产内部结构由上面图表可知，（1）存货的比重占了一半，其次是货币资金，存货所占比重较大，是老凤祥的核心资产，也反映了企业经营行业的特点，（2）此外，货币资金占比重很多，企业抗风险以及偿债保障的能力很强。（3）货币资金占流动资产的比重有挺大上升，存货就逐年减少占流动资产的比重，应付账款比重增加，企业规模在扩大，企业慢慢调整企业结构，减缓对黄金饰品的依赖。0%10%20%30%40%50%60%70%201320142015货币资金交易性金融资产应收账款存货时间201320142015项目金额（万元）比重金额（万元）比重金额（万

11、元）比重可供出售金融资产 1732215.07%3439925.64%2789722.65%投资性房地产2626622.85%2853821.27%2890123.47%固定资产4495639.12%4553133.94%4086533.19%在建工程31152.71%6540.49%2760.22%无形资产1366011.89%1353110.09%107728.75%长期待摊费用50744.41%76665.71%94397.67%递延所得税资产45363.95%38322.86%52774.29%非流动资产合计114929100%134151100%123142100.00%非流动资产结

12、构分析非流动资产结构分析15%23%39%3%12%4%4%2013非流动资产内部结构可供出售金融资产投资性房地产固定资产在建工程无形资产长期待摊费用递延所得税资产26%21%34%0%10%6%3%2014非流动资产内部结构23%23%33%0%9%8%4%2015非流动资产内部结构从表可知，企业的固定资产，投资性房产和可供出售的金融资产占比重较大，在非流动资产分配比较合理。在这可看出，企业涉及行业广。项目201320142015金额比例金额比例金额比例流动负债合计5,319,802,540.54 97.27%6,759,981,213.59 97.37%5,976,586,781.58 9

13、7.44%非流动负债合计149,252,046.26 2.73%182,410,489.39 2.63%156,885,957.74 2.56%负债总额5,469,054,586.80 100%6,942,391,702.98 100%6,133,472,739.32 100%负债结构分析20132015负债结构分析流动负债,97.27%非流动负债,2.73%2013负债结构流动负债,97.37%非流动负债,2.63%2014负债结构流动负债97%非流动负债3%2015负债结构（1）从负债构成看，老凤祥在20132015年的流动负债占总负债的比重为97%左右，总体来看，该公司流动负债比重远大于

14、非流动负债比重，所以企业的短期 偿债压力较大，远期的偿债压力不大。0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.00201320142015百万负债趋势图流动负债非流动负债总负债（2）从表直观看出，从20142015总负债减少，而非流动负债一直保持平稳负债状况，流动负债占大多数，所以企业短期偿债压力较大.2013流动负债内部结构短期借款应付账款预收款项应付职工薪酬应交税费应付利息应付股利其他应付款2014流动负债内部结构2015流动负债内部结构（3）从三个图可看出，短期负债、应付账款、预收账款占比重较大，而应

15、付账款和预付账款是属于经济行为，财务风险较低，利息压力不大。而短期借款比重较大，短期偿债压力较大。资本结构分析项目201320142015金额比例金额比例金额比例负债合计5,469,054,586.80 58.57%6,942,391,702.98 60%6,133,472,739.32 53.01%股东权益合计3,868,404,369.42 41.43%4,629,384,328.56 40%5,426,645,242.57 46.94%资产合计9,337,458,956.22 100%11,571,776,031.54 100%11,560,117,981.89 100%59%41%20

16、13资本结构60%40%2014资本结构53%47%2015资本结构负债合计股东权益合计从图表可知，该企业是属于中庸型资本结构，权益资本融资与负债融资的比例相当，有利于经营者控制财务风险，又能保障一定的负债经营带来的经济利益。但企业的贷款风险相对大一点。所有者权益结构分析项目201320142015金额比例金额比例金额比例股本523,117,76414%523,117,76411%523,117,76410%资本公积618,095,104 16%515,065,40911%510,375,785 9%其他综合收益225,516,3265%180,016,6483%盈余公积231,495,809

17、4 6%279,767,3066%335,262,8816%未分配利润1,960,830,6094 51%2,402,577,237 52%2,993,627,368 55%外币报表折算差额-518,4864-1%少数股东权益535,383,567 14%683,340,287 15%884,244,797 16%股东权益合计3,868,404,36977 100%4,629,384,329 100%5,426,645,243 100%13%16%6%51%14%2013所有者权益内部结构11%11%5%6%52%15%2014所有者权益内部结构10%10%3%6%55%16%2015年所有者

18、权益内部结构股本资本公积其他综合收益盈余公积未分配利润少数股东权益0.00500,000,000.001,000,000,000.001,500,000,000.002,000,000,000.002,500,000,000.003,000,000,000.003,500,000,000.00201320142015股本资本公积其他综合收益盈余公积未分配利润少数股东权益根据上面三个图表可得，企业的未分配利润逐年增加，说明企业盈利和积累能力增强，企业未来应对风险和发展的能力增强。盈余公积逐年增加，比重也增加，说明企业盈利能力不错，年年增长。利润表结构分析0.000.200.400.600.801

19、.001.201.401.601.802.00201320142015十亿营业利润利润总额净利润由图表可看出，企业的利润逐年递增，反映企业的盈利增加，同时，企业的偿债能力会增强，对债权人定期还债有保障。项目201320142015金额比例金额比例金额比例营业收入 32,984,655,674 100%32,835,018,059 100%35,712,372,882 100%营业成本 30,356,463,746 92%29,954,658,220 91%32,717,537,600 92%营业利润1,264,395,206 4%1,518,987,496 5%1,666,654,662 5%

20、利润总额1,477,254,547 4%1,641,343,862 5%1,901,186,747 5%净利润1,130,144,590 3%1,228,300,419 4%1,421,638,633 4%利润表部分重要结构0%20%40%60%80%100%201320142015营业成本营业利润利润总额净利润企业的利润占3%5%左右，比较低，企业的成本占91%92%，企业的成本压力大，企业利润水平比较低，利润空间不大，也说明了黄金珠宝行业竞争比较激烈。但是老凤祥是黄金珠宝的龙头企业，营业利润逐年上涨，盈利能力不错。现金流量表结构分析项目201320142015金额金额金额经营活动现金流出小

21、计40,463,586,571 40,804,710,216 43,929,931,941 经营活动产生的现金流量净额1,522,213,497 2,579,291,610 956,729,899 投资活动现金流出小计137,408,545 122,357,263 118,528,464 投资活动产生的现金流量净额-90,138,404-101,449,838-20,695,982 筹资活动现金流出小计5,331,273,454 5,671,919,151 5,441,525,160 筹资活动产生的现金流量净额-522,073,454-631,010,830-844,206,978-2-1-1

22、0112233201320142015十亿经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额从上面数据可知，经营活动产生的现金流量有波动，2015年下降了不少，2015年的经营活动值得关注；投资活动较少而且还逐年减少，所以企业应加大投资力度，让企业更好更全面的发展；筹资活动是负值，企业发生偿还债务，支付筹资费用，进行利润分配，偿付利息等业务，企业还在不断扩张，所以导致资金紧缺。指标分析营运能力偿债能力盈利能力发展 能力目录201320142015应收账款周转次数2.352.43.64应收账款周转次数=赊销收入净额/应收账款平均余额*100%赊销收入净额=销售收入-现

23、销收入-销售收入-销售折让-销售折扣应收账款周转天数153.12150.2598.81应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转率从上面的数据可看出，老凤祥应收账款周转率的次数多，应收账款周转天数少，其应收账款回收速度快，企业管理工作的效率高，企业资产流动性强，还有效的减少发生坏账损失的可能性，提高企业短期债务的偿还能力。三、指标分析营运能力营运能力从表可看出，老凤祥20132015年应收账款周转率在不断上升，应收账款周转天数在不断减少，说明公司在这三年加强应收账款的管理和催收工作，使应收账款的变现速度加快。应收账款周转天数减少了，提高企业资产的流动性。应收账款周转率的上升影响着企业的短期偿债

24、能力。153.12150.2598.812.352.43.64201320142015应收账款周转天数应收账款周转次数201320142015存货周转次数5.95.96.51存货周转率次数=年销售成本/存货年平均余额存货周转天数61.0661.0355.29存货周转天数=360/存货周转率老凤祥主营业务是黄金珠宝，其存货占用额高，所以存货的周转率较低。但存货积压过多，降低流动资产利用效果，公司应适当减少存货量，以减少资金占有量，提高资金利用率，降低变现风险。营运能力营运能力5.95.96.5161.0661.0355.29201320142015存货周转次数存货周转天数从上表可知，老凤祥201

25、32015年的存货周转率逐年上升，存货周转天数逐年下降，虽然幅度不大，但表明了企业的存货的管理效率逐年增强，存货占用资金逐年减少，企业的营运能力逐年上升，存货是流动资产的重要组成部分，影响企业的短期偿债能力和周转能力。201320142015流动资产周转次数4.153.573.47流动资产周转率=全年销售收入/流动资产年平均余额流动资产周转天数86.79100.97103.62流动资产周转天数=360/流动资产周转次数企业流动资产周转率快，说明企业流动资产的周转速度快，资金运用效率好，企业的偿债能力和盈利能力强。营运能力营运能力4.153.573.4786.79100.97103.622013

26、20142015流动资产周转率次数流动资产周转天数从上表可看出，流动资产周转率逐年下降，流动资产周转天数逐年上升，企业的流动资产利用率下降。201320142015固定资产周转率73.2372.5782.67固定资产周转率=全年销售收入/固定资产年平均余额营运能力营运能力6570758085201320142015固定资产周转率固定资产周转率从图表可知，20132014年固定资产周转率下降了一点点，在20142015年固定资产的周转率上升了挺多，总体来说，企业的固定资产利用得挺充分的，固定资产的利用率较高，提高了生产经营活动的经济效益。201320142015总资产周转次数3.623.143.

27、09总资产周转率=营业收入/总资产平均数总资产周转天数99.44114.62116.59总资产周转天数=360/总资产周转率营运能力营运能力3.623.143.0999.44114.62116.59201320142015总资产周转次数总资产周转天数从表可知，总资产周转率逐年下降，总资产周转天数逐年增加，表明企业对全部资产的运用效益降低，同时反映出企业对资产管理质量有所下降。短期偿债能力短期偿债能力201320142015流动比率 1.541.511.73流动比率=流动资产/流动负债1.41.51.61.71.8201320142015流动比率流动比率从图表可知，流动比率下于2，流动比率不大，

28、20132014，流动比率有所下滑，但在20142015年，流动比率上升了0.22。总体来看，该公司流动比率接近2，但小于同行业的标准值，资金流动性不强。201320142015速动比率0.60.750.91速动比率=速动资产/流动负债短期偿债能力短期偿债能力00.20.40.60.81201320142015速动比率速动比率从图表可知，速动比率逐年上升，且逐渐接近1，支付能力增强，偿债能力增强，但还是要继续关注速动资产，速动比率是否继续增加，且大于1，这样的企业偿债能力强。201320142015现金比率（%）52.468.5279.11现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债短期偿债能力短

29、期偿债能力020406080100201320142015现金比率现金比率企业的直接偿付流动负债能力强，企业的流动负债的安全程度高，短期债权人到期的债务有保障，企业应合理控制在一定范围，现金比率过高，就意味着企业的流动负债未能合理利用。长期偿债能力长期偿债能力201320142015资产负债率58.5759.9953.06资产负债率=负债总额/资产总额*100%4850525456586062201320142015资产负债率资产负债率资产负债率在40%60%较为适宜，该企业资产负债率接近60%，其负债压力相对大一点，2015年资产负债率有所下降，说明企业也在关注负债情况，尽量减少负债比重。2

30、01320142015产权比率137.52146.02110.13产权比率=负债总额/所有者权益*100%长期偿债能力长期偿债能力050100150201320142015产权比率产权比率从上面图表可知，老凤祥在20132014年，上升了8.5%，负债总额增加导致的，在20142015年，下降了26%，所有者权益增加，总体来说，企业的长期偿债能力有所增强，表明了债权人权益保障程度升高，承担的财务风险降低。201320142015利息支付倍数8501016.381312利息支付倍数=息税前利润/利息费用长期偿债能力长期偿债能力050010001500201320142015利息支付倍数利息支付倍

31、数老凤祥的利息支付倍数很高，表明企业的偿债能力极强，企业的债务偿还越有保障，在黄金珠宝行业中，利息支付倍数如此高是正常的，因为其销售是奢侈品。盈利能力盈利能力201320142015销售毛利率7.978.778.39销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入*100%7.588.59201320142015销售毛利率销售毛利率毛利率反映了企业产品销售的初始获利能力，在20132014毛利率上升了0.8%，在20142015年，下降了0.38，也说明销售毛利率受市场影响。在同行业中，老凤祥的毛利率处于领先地位，盈利能力强，获利水平高。201320142015主营业务利润率7.717.182.6

32、5主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入*100%营业利润率3.232.482.22营业利润率=营业利润/营业收入*100%盈利能力盈利能力012345678201320142015主营业务利润率营业利润率20142015年主营业务利润率下滑很快，原因是2013年国际的刮起抢金潮，到2014年已是大大回落，国际金价总体维持低位震荡运行，行业整体走势仍显疲惫，所以老凤祥逐渐转型，所以主营业务的利润率才下滑那么快。营业利润率随着主营业务利润率的下降也下降。两者都下降说明企业营业收入的盈利能力下降。201320142015总资产报酬率20.9622.6024.79总资产报酬率=息税前利润/平均资

33、产总额*100%总资产净利率5.693.832.66总资产净利率=净利润/平均资产总额*100%净资产收益率13.39.036.08净资产收益率=净利润/平均净资产*100%盈利能力051015202530201320142015总资产报酬率总资产净利率净资产收益率总资产报酬率和总资产净利率总体上是上升的，两者说明企业利用全部经济资源获取利润的能力强，公司投入产出水平升高，资产运营越有效，成本的控制水平提高，企业的管理水平有所提高，但净资产收益率下降，可看出企业所得税和利息支出增加了，才导致净资产收益率下降。发展能力发展能力201320142015净利润增长率42.388.6915.74净利润

34、增长率=（本期净利润-上期净利润）/上期净利润*100%01020304050201320142015净利润增长率净利润增长率在20132014年，净利润增长率急速下降，是受市场金价的打击，但在20142015年逐渐上升，有所改变，企业收益增长，但还是得继续努力，15%的数值是较低的。201320142015主营业务收入增长率29.08-0.458.76主营业务收入增长率=本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入*100%发展能力发展能力-10010203040201320142015主营业务收入增长率主营业务收入增长率在2014年金价波动的，影响着老凤祥的主营业务，市场份额萎缩，黄金市场出现

35、疲惫状态，但在2015年开始慢慢恢复，企业的主营业务收入稳定增长，企业市场扩大，受市场影响大的原因，前景还不能确定。201320142015总资产增长率5.0923.93-0.10总资产增长率=本年总资产增减额/总资产年初数*100%发展能力发展能力-5051015202530201320142015总资产增长率总资产增长率在20132014年，企业扩张步伐加快，发展潜力大，但在20142015年，企业资产总量扩张受到抑制，增长幅度有所回落。四、结论和建议（一）结论（一）结论1、该企业的规模较大，是中国珠宝首饰业的龙头企业，而且是品牌企业。企业懂得规避风险，努力调整产品结构，拉升“新七类”非金产品的销售比重，减缓对黄金饰品的依赖，增强抗风险能力，提高毛利率。2、通过对企业在各项指标的分析，企业在2015年的营业方面有一定问题，要重点关注企业的盈利能力和发展能力。企业的营运能力强，获利能力较弱，积极扩大规模，涉及行业广阔，但负债比重较大，且是短期负债较多，短期还债压力大。3、企业短期负债压力较大，但从财务指标来看，偿债能力强，对债权人权益有保障，还有企业的信誉好，对债权安全程度高。