现代商务概论第十二章商务资本运营管理课件.ppt

1、第十二章第十二章 商务资本运营管理商务资本运营管理 能够有效地进行企业资本运作是企业管理的核心内容之一，是现代商务管理的重要领域，因为商务活动的绩效最终反映为企业资本运营的综合效果。企业资本运筹是一种核算技术与管理艺术的高度统一。运筹得当，企业商务活动的绩效明显；反之，商务活动的绩效会受到重大影响，企业将陷入巨大风险。企业在商务活动中加强风险管理，就是要防范资本运营对商务活动带来的风险和交易过程客观存在的风险，使商务绩效最大化。本章主要从风险防范角度讨论企业资本运营的有关问题，系统阐述商务风险识别、防范和控制的方法与技巧。第一节第一节 资本运营与商务风险资本运营与商务风险一、企业资本运营的概念

2、一、企业资本运营的概念 在市场经济条件下，企业的生产经营过程可以理解为一个谋求价值增值最大化的过程。从价值运动角度分析，企业的生产经营过程就是一个资本运营过程。企业存在的前提是有一定数量的货币资本，能用于购买生产资料和劳动力，也就是首先要筹集资本、垫支资本，然后选择投资方向，形成生产能力，创造产品或服务，再将产品或服务销售出去，收回垫支资本并产生盈余。可见，企业的资本运营过程是一个筹资、投资、创造价值、实企业的资本运营过程是一个筹资、投资、创造价值、实现价值和价值增值的过程。现价值和价值增值的过程。在这个过程中，筹资决策和投资决策是关键，创造产品或服务的价值是保证，实现价值增值是目的。筹资决策

3、就是为企业经营准备资本筹资决策就是为企业经营准备资本，也就是采取什么方式聚集企业经营所需的资金。常采用集资（由出资者投资）和举债（向金融机构和社会公众借入资金）方式，前者称投资融资方式，后者称举债融资方式。投资决策投资决策就是决定企业经营的方向、领域和方式就是决定企业经营的方向、领域和方式，即将企业资本投向哪里？如何投资？常见的形式有：（一）直接将资本投向某一产业领域生产特定项目的产品，如投资于纺织品行业生产服装。（二）间接投资，即采取购买股票等证券方式进行资本经营，也就是以资本为交易对象的直接买卖。筹资和投资决策都属于风险性决策，直接决定着生产和商务活动的方向、风险和效益，也是资本运营管理的

4、核心内容。因此，可将资本运营与风险控制结合起来分析。二、风险与商务风险二、风险与商务风险（一）风险的概念（一）风险的概念 企业的生产经营活动普遍存在风险。所谓风险，从管风险，从管理角度看，是指发生不利事件或损失的各种可能状态理角度看，是指发生不利事件或损失的各种可能状态的总称。的总称。从定义可知，构成风险有两个基本要素，其一是负面性发生的不利事件或损失，其二是负面性出现的可能性或概率。在企业经营活动中只要存在这两个基本要素，就可能发生财产损失、利润减少。与风险相关的另外一个概念是危机。通常人们认为风险就是危机，其实风险和危机既有联系也有区别。危机是指企业或组织由于发生意外事件所危机是指企业或组

5、织由于发生意外事件所引起的危险和紧张的状态。引起的危险和紧张的状态。风险处理不当，可以转化为危机，但风险并不等于危机。风险和危机的主要区别有三点：风险和危机的主要区别有三点：1 1危害性不同危害性不同 从危害性看,风险会带来损失，如果处理得当，损失可能很小，甚至没有损失。风险能带来获利机会，有时甚至能带来巨大利益。2 2可控性不同可控性不同 从可控性看，风险在大范围内是会经常发生的，有时带有较强的必然性，可以根据历史资料求得其发生的概率。3 3紧迫性不同紧迫性不同 从紧迫性看，风险发展为危机持续的时间长。（二）商务风险与经营风险（二）商务风险与经营风险 商务风险是企业在开展商务活动中产生的风险

6、。商务风险是企业在开展商务活动中产生的风险。它与其他风险一样具备负面性和负面性出现的可能性这两个基本要素。商务风险概念有广义和狭义之分。狭义的商务风险指在直接商务活动过程中产生的风险，如采购风险、运输风险、销售风险、结算风险等，也称为贸易风险。广义的商务风险泛指一切与商务相关的活动所产生的风险，包括交易风险、产品质量和服务与合同不相符产生的风险、选择商业机会的风险、运输和结算风险，还包括筹资风险和投资风险等。因为筹资和投资活动直接决定商务活动的绩效，而筹资和投资的目的就是选择最有利的商务竞争领域，实现企业效益最大化。因此，筹资和投资风险也可以称为广义的商务风险。经营风险是企业生产和商务活动所产

7、生的风险的统称。经营风险是企业生产和商务活动所产生的风险的统称。包括筹资风险、投资风险、生产风险和贸易风险。由于各种经营风险主要是由市场竞争条件的变化而产生的，与商务密切相关，因此，广义的商务风险与经营风险是涵义相近的概念。可见，从广义角度研究商务风险，更有利于将商务活动与整个企业经营活动有机地统一起来，使商务风险管理具有全局性和系统性。三、商务风险的客观性三、商务风险的客观性商务风险的客观性主要表现在两个方面：商务风险的客观性主要表现在两个方面：（一）决策带来风险（一）决策带来风险企业经营决策中，常常包含风险。在确定型决策中，虽然决策方案的结果十分明确，但也可能因决策者判断选择错误，使入选方

8、案在实施中产生风险。在风险型决策条件下，事物的自然状态以一定的概率出现，概率本身就是一种或然率、可能性，这样势必对决策方案的执行带来一定的风险。在不确定型决策中，事物自然状态出现的概率是不可知的，只能由人的经验和主观意志按一定方法来决策，这样，风险也是不可避免的。在多种决策方法中，战略决策的风险更大。主要因为战略决策问题不是经常、反复出现的，有关决策的信息不充分，决策实施时间长，所有这些因素既增加了决策的难度，也增大了决策的风险。（二）环境因素带来风险（二）环境因素带来风险 企业的商务活动都是在一定环境下展开的，各种环境因素及其发展变化，有可能带来风险。企业环境的风险因素包括：（l）行政方面的

9、因素；（2）法律因素；（3）经济的因素；（4）社会因素；（5）技术因素；（6）价值观；（7）环境因素；（8）信息因素；（9）人的因素。四、商务风险管理的意义四、商务风险管理的意义 风险管理是现代企业对生产经营过程中可能产生的风险因风险管理是现代企业对生产经营过程中可能产生的风险因素，采取预防或消除措施，以及在危险发生后采取弥补措素，采取预防或消除措施，以及在危险发生后采取弥补措施的科学管理方法施的科学管理方法。而风险管理的本质是：运用管理原理处理有关各种资源和风险管理的本质是：运用管理原理处理有关各种资源和组织的活动，以使这一组织及其周围的意外损失降低到最组织的活动，以使这一组织及其周围的意外

10、损失降低到最低限度。低限度。风险管理为越来越多的人们所承认，风险管理方法也被广泛使用。风险管理代表了现代管理的新趋势。风险管理人员在人们的心目中，是一种具有高素质、高资历的管理人才。风险管理的主要功能是：风险管理的主要功能是：（一）企业如能成功地进行风险管理，就可以使企业全体成员产生安全感。（二）通过风险管理，采取一系列预防、减少风险的措施，能减轻企业年度收益和现金流的波动。（三）通过对潜在风险的分析，能为预测未来事态作好准备，及时捕捉有利的时机，扩大企业的经营规模。（四）通过风险管理，能提高企业管理人员的管理水平与能力。（五）风险管理能使企业在竞争的汪洋大海里立于不败之地。（六）在未发生风险

11、之前，对企业的保险进行计划和监督，对已发生的损失进行检查分析，在保险责任范围内，力争使损失最小，保险价值补偿最大。由此可见，加强商务风险管理是获得企业安全经营的基本保障，直接关系到企业经营的成败。正因为如此，现代管理学者把商务风险管理形象地称为现代企业的“救生圈”。第二节第二节 商务风险管理技术商务风险管理技术一、商务风险管理的程序一、商务风险管理的程序 商务风险管理程序合理化，是有效进行风险管理的重要环节。商务风险管理的程序通常包括以下五个方面的工作：（一）风险识别（一）风险识别 风险识别是风险管理的基础和起点，它的任务是辨认本经济单位所面临的风险有哪些，确定各种风险的性质，分析可能发生的损

12、失及风险单位。在经营期的不同阶段，会有不同的主要风险，如开办期筹资和投资风险是主要的；在正常经营期，商务风险和财务风险可能较多；在经营不善时可能会有债务风险；在某些年份可能遇到自然灾害风险等。企业风险管理人员应该了解企业面临的风险及其结构，要集中力量识别和处理关系全局的主要风险，对一些次要风险可不予理睬，或以较少的力量应付。（二）风险衡量（二）风险衡量 风险衡量是对与各种风险相关联的损失进行估计。具体地说，就是企业风险管理者经过调查研究，根据已掌握的统计资料，采取有效的方法预测风险发生的概率及严重程度，确定种种潜在损失可能对经济单位、个人或家庭造成的影响。预测风险发生概率的方法有：1根据历史数

13、据统计，算出风险发生概率 2在缺乏历史资料或历史资料不足的情况下，可采用合理性标准 3根据决策者的风险倾向，确定风险概率值（三）风险管理决策（三）风险管理决策 在识别和衡量风险之后，就应考虑如何有效地控制和处理风险，即选择应采取的各种避免损失和控制损失的对策。根据本单位的经济状况及风险管理的总方针和特定目标，在对各备选方案进行成本效益分析的基础上，确定风险管理对策的最佳组合，达到以最小费用开支获得最大安全保障的目的。风险管理对策通常分为两大类，即风险控制对策和风险财务对策。（四）执行决策（四）执行决策 确定了风险管理方案和对策之后，就进入具体执行和实施阶段。在执行决策过程中，既要注意各种风险管

14、理工具的协调配合，还应注意信息传递和反馈。促进信息流动，疏通反馈渠道，是各种风险管理工具能够协调配合、发挥最佳对策组合效用的基本保证。（五）实施效果评价（五）实施效果评价 这一步骤包括对风险识别、风险衡量、已选择的各种风险处置工具和风险管理决策、以及最终执行效果等方面的监督和评价，检查评价各个管理步骤的实施效果，及时进行信息反馈。主要目的在于通过对前面各项工作执行效果的评价，发现问题和不足，总结经验和教训，给下一个风险管理周期提供借鉴。二、风险度量和风险补偿方法二、风险度量和风险补偿方法 要了解风险程度，即风险度量，首先就必须了解风险度量的指标。通常使用流动比率、速动比率、固定比率、负债比率和

15、经营安全率指标表示。以上几个指标，从不同角度反映了企业的风险，但还未从经济效益方面（盈利或费用）来综合反映风险。在实际经济生活中，人们常常以期望值与实际值的差来综合反映企业的风险。风险度量和风险补偿定量化，使决策者确实做到了心中有数，不再凭冒险精神去面对风险了。这些方法在处理风险时有着重要作用。（一）风险回避（一）风险回避 风险回避是管理和控制风险的一种有效的、普遍应用的方法。风险回避是指企业不愿承担风险或不愿继续承担风险回避是指企业不愿承担风险或不愿继续承担已经承担的风险，为了回避损失发生的可能性，而采取已经承担的风险，为了回避损失发生的可能性，而采取的试图割断人和物与危险间联系的措施。的试

16、图割断人和物与危险间联系的措施。风险回避通常有两种方式：其一是先期回避；其二是中途放弃。（二）损失控制（二）损失控制 损失控制是指企业在愿意承担风险的前提下采取各种措损失控制是指企业在愿意承担风险的前提下采取各种措施，减少损失频率，降低损失严重程度的风险管理技术施，减少损失频率，降低损失严重程度的风险管理技术。损失控制包括损失预防、损失减轻等控制技术。1损失预防。损失预防是指在损失发生前消除或减少可能引起损失的各种因素，从而达到减少损失发生概率的目的。2损失减轻。损失减轻是一种事后的风险控制方法，指在损失发生时或发生后，采取有效措施缩小损失的规模和程度。（三）风险自留（三）风险自留 当企业的风

17、险不可避免，又无其他更好的办法时，只能接受风险、自我承担。风险自留就是指企业既不回风险自留就是指企业既不回避也不转移风险，而自行承担风险及损失发生后的直避也不转移风险，而自行承担风险及损失发生后的直接财务后果的风险管理技术。接财务后果的风险管理技术。自我承担又可以分为两种情况：一是消极的或非计划性自担；二是积极的计划性自担。（四）风险转移（四）风险转移 风险转移有三种形式：一是商业保险；二是控制型非保险转移；三是财务型非保险转移。（五）风险分散（五）风险分散 风险分散，是将经营对象划分为不同的单位，分别对它风险分散，是将经营对象划分为不同的单位，分别对它们采取行动，以达到盈亏互补、减少风险的目

18、的。们采取行动，以达到盈亏互补、减少风险的目的。贷款和投资分散风险的做法有：1国别多样化 2贷款期限多样化 3贷款种类多样化 4货币种类多样化 5联合投资 第三节第三节 资本运营风险的识别与防范资本运营风险的识别与防范一、筹资风险的识别与防范一、筹资风险的识别与防范筹资风险是基本的经营风险，筹资的成败对商务活动的规模、绩效会产生持久性影响。（一）筹资风险的概念（一）筹资风险的概念在市场上任何一个企业首先必须是货币所有者，只有手中有了货币才能从事生产经营活动。所以筹集资金是企业生产经营的前提。筹资风险是指企业所筹资金运用失败的可能性（筹资风险是指企业所筹资金运用失败的可能性（即达不到预期收益）及

19、筹资成本增加的可能性。即达不到预期收益）及筹资成本增加的可能性。在一定的筹资方式下，筹资企业承担这种失败的程度越大，则其筹资风险越大，反之，则认为筹资风险较小。（二）筹资风险形式（二）筹资风险形式筹资风险主要表现在筹资风险主要表现在 1.不同筹资方式的风险 2.不同债务偿还期的风险 3.筹资成本风险1 1不同筹资方式的风险不同筹资方式的风险 企业筹资有内部筹资和外部筹资。外部筹资又分为主权性筹资方式和债务性筹资方式。主权性筹资方式是以出让一部分利润为条件而向出资者筹资的行为。债务性筹资是指筹资者以还本付息为条件而向出资者筹资的行为。从筹资风险大小的角度看，主权性筹资方式的风险较小。因此，在主权

20、性筹资与债务性筹资两种方式中，应尽可能选择主权性筹资方式。2 2不同债务偿还期的风险不同债务偿还期的风险 债务性筹资方式筹措的资金必须还本付息。对筹资者来说，以债务性筹资方式筹措的资金偿还期越短，风险越大；反之，债务偿还期越长，风险越小。所以对筹资者来说，债务偿还期长一些，风险小；对出资者来说，债务偿还期长，风险大。3 3筹资成本风险筹资成本风险 筹资成本是企业筹资时所付出的代价。筹资成本由三个部分构成：（1）使用资金所支付的费用；（2）筹资过程中的资金与人力耗费；（3）特定条件下的机会成本。影响筹资成本的主要因素有：（1）资金的时间价值。一般地说，资金占用的时间越长，所付“费用成本”越大，反

21、之，所付“费用成本”越小。（2）出资者预计所出资金要承受较大风险，则要求筹资者付出较高的“费用成本”；反之，筹资者可少付“费用成本”。（3）资金供求状况，资金供应不足，筹资者竞争激烈，付出的“费用成本”较高；反之，付出的“费用成本”较低。（4）筹资方式，主权性筹资方式程序复杂。风险较小，它要求较高的筹资成本，一般比债务性筹资要高。（三）筹资风险的防范（三）筹资风险的防范 为了降低筹资风险，要对筹资活动进行控制。筹资活动是个系统工程，事前要拟定正确的筹资方案。筹资方案的选择应遵循以下原则：1筹资量与需求量吻合 2资金筹集与资金运用相适应 3资产结构与筹资结构相匹配 4筹资成本和筹资风险相结合二、

22、投资风险的识别与防范二、投资风险的识别与防范 投资是继筹资之后又一关键性经营活动。投资风险种类繁多，防范措施也各不相同。（一）投资风险的形式（一）投资风险的形式1 1投资方向决策风险投资方向决策风险 投资方向从大的方面来说，就是向哪个行业投资。如果企业进入一个毫无希望的行业，即使再能干的经营者恐怕也难免以失败而告终。为了减少投资风险，必须分析影响企业投资的行业因素。它包括行业的竞争程度、行业生命周期、本企业在行业中的地位等。2 2投资种类决策风险投资种类决策风险 投资种类是个很广的范畴，这里只对常见投资类型的风险进行分析。（1）利用外资的风险。（2）股票投资风险。股票投资风险主要表现为利率风险

23、、购买力风险、市场风险、流动性风险。（3）国外投资风险。国外投资风险，主要表现在投资地区、投资方式和管理结构三个方面。（二）投资风险的防范（二）投资风险的防范 投资风险的防范就是企业对投资风险进行管理的投资风险的防范就是企业对投资风险进行管理的过程过程。企业投资风险管理的目标是保证实施投资和实现投资预期收益，保全企业的资产及其获利能力，使之不受偶然风险的影响。1 1企业投资风险管理的基本内容企业投资风险管理的基本内容（1）保证投资过程顺利实施，使之不致因偶然风险而减少投资预期收益。（2）保全企业现有资产，使之不致因偶然风险而遭到部分或全部损失。（3）保持企业持续、稳定的获利能力，使之不致因偶然

24、风险而大幅降低。（4）以有利的条件进行必要的保险，并对未保险的可能风险进行监控。（5）当风险发生时，采取有效控制措施，尽量减轻损失。2 2企业投资风险管理的过程企业投资风险管理的过程（1 1）风险识别）风险识别。对风险因素进行甄别，确定各种可能存在的系统风险和非系统风险，密切注意投资各种阶段更替过程中的风险变换，提高对风险客观性和预见性的认识，掌握风险管理的主动权。（2 2）风险估计）风险估计。对已经识别出来的风险，要进行严格的测度，估计风险发生的可能性和可能造成的损失，并做出系统分析，确实把握投资的风险程度。（3 3）风险控制）风险控制。根据风险发生的特点和规律，对风险进行系统控制，制定风险

25、防范措施和风险处理方案，合理安排投资的实施，搞好重点风险项目的管理，尽力预防和避免可能发生的风险，力争以较小的风险管理耗费得到最好的投资安全效应。3 3企业投资风险防范策略企业投资风险防范策略（1）企业投资预算必须与企业的战略计划一致。（2）企业投资预算必须和企业实力相符合。（3）企业投资必须进行严格的控制。4 4企业证券投资风险的防范企业证券投资风险的防范 由于证券投资在诸多投资方式中是较为普遍的一种，因此，这里着重介绍它的风险防范问题。企业证券投资主要包括股票、债券、票据等金融性产品。（1）参考证券信用等级选定投资品种。（2）利用证券组合分散投资。（3）运用金融衍生工具选择恰当的交易策略。

26、（4）预测市场行情，量力而行。（5）关注宏观经济运行状况防范系统风险。三、贸易风险的识别与防范三、贸易风险的识别与防范 贸易风险是最直接的商务风险。最主要的贸易风险有：买卖风险、运输风险和结算风险。（一）买卖风险的识别与防范（一）买卖风险的识别与防范 买卖风险是指商品所有权转移过程中产生买卖风险是指商品所有权转移过程中产生的各种风险，包括的各种风险，包括采购风险、销售风险和采购风险、销售风险和变价风险变价风险。（二）运输风险的识别与防范（二）运输风险的识别与防范 运输风险是货物在运送过程中产生的风险，包括货物的运输风险是货物在运送过程中产生的风险，包括货物的短少、损坏及灭失短少、损坏及灭失。造

27、成运输风险的原因主要有：装卸不当、运输事故及不可抗力事件。运输风险是货物运输中客观存在的风险，在贸易过程中需要慎重对待。（三）结算风险的识别和防范（三）结算风险的识别和防范 结算风险是在贸易结算过程中产生的各种风险结算风险是在贸易结算过程中产生的各种风险。最常见的风险有两类：一是由于货币价格变动产生的风险，最典型的是由于通货膨胀给买方或卖方带来的损失；二是由于采用不同的结算方式而带来的风险，如采取远期信用证结算方式可能产生较大风险。贸易活动都离不开结算，尤其在对外贸易活动中，由于外汇变动或结算方式选择不当可能带来巨大的贸易损失，需要慎重对待。下面重点阐述外汇风险管理问题。企业外汇风险企业外汇风险是指企业在一定时期内的对外经贸活动中，以外币表现的资产或负债，因未预料到外汇汇率变动可能蒙受的损失。1企业外汇风险的种类 2企业外汇风险管理