管理者财务知识培训课件.ppt

1、管理者必备财务知识培训邵祖权2006年8月25日管理者必备财务知识培训v一 增值税v二 工薪个人所得税v三 企业所得税v四 返利的处理原则及要点v五 会计报表v六 会计报表分析v七 银行融资基本知识v八 集团十大绩效考核指标统计方法v九 企业估值的几种方法v十 几个重要的财务理念一 增值税 生产型v对购入的固定资产价值不作任何扣除的是生产型增值税 v我国现普遍实行的是生产型增值税,目前在东北三省开始向消费型增值税转型的试点v优点:税基最大化,有利于增加财政收入,有利于抑制非理性投资v缺点:对企业重复征税,不利于企业技术改造和技术进步,不符合税收中性原则v只有我国和印度尼西亚实行生产型增值税 一

2、 增值税 收入型v按折旧方法对固定资产价值逐年扣除的是收入型增值税(对固定资产物质和精神磨损进行度量摊销后,予以抵扣)v优点:税基最合理,符合税收中性原则v缺点:折旧额的计算和扣除是一个十分复杂的问题（生产和非生产用固定资产难于区分，折旧方法难于统一），难以严格控管,公平企业间的税负非常困难;操作程序复杂,对税务部门、中介、企业的要求非常高，难于实行一 增值税 消费型v对购入的固定资产价值当年一次性扣除的是消费型增值税（依购买发票额）v优点：税基最小，抵扣链钉最完善；投资主体实际上是享受了提前抵扣税款的利益，相当于享受了国家提供的部分无息贷款。这样，就会促进投资主体积极地追加投资，扩大再生产。

3、v缺点：在某种程度上引起需求拉动型的物价上涨。v世界上征收增值税的国家绝大多数实行的是消费型增值税，它也是我国增值税转型的方向。一 增值税 计算公式小规模纳税人:应纳增值税税额=不含税销售额*征收率(4%或6%)特点:无任何进项允许抵扣;流通企业销售 额在180万元下,且会计核算体系健全一般纳税人:应纳增值税税额(简化)=销项税额进项税额上 期留抵税额+进项税额转出 销项税额=本月销售收入(不含税)增值税税率 不含税销售收入=含税销售收入/(1+增值税税率)进项税额=已认证审核的进项发票可抵扣额一 增值税 要点增值税为价外税，是对商品（产品）销售增值部分的征税。销项看收入与适用税率的乘积。进项

4、看报税务局认证通过的发票进项税额（增值税专用发票、海关完税凭证）；或者计算扣税(农产品、废旧物资、运费)。税率西药为17%，中草药为13%，农副产品收购抵扣税率为13%,计生用品为0。一 增值税 运费抵扣v纳税人购进货物（固定资产除外）及销售货物所支付的运输费用，根据运费结算单据（普通发票）所列运费金额依7的扣除率计算进项税额准予扣除，但随同运费支付的装卸费、保险费等其他杂费不得计算扣除进项税额。一、增值税税负率分析v实现增值税税负=实现增值税/计征增值税销售额v入库增值税税负=入库增值税/计征增值税销售额v国税函（2006）710号文要求，对各省商业一般纳税人中平均税负率小于1%的企业今年要

5、进行核查一 增值税 四种公司类型分析v举例:A公司是一个本月只购进不销售的新公司,购商品11700万元,增值税率为17%,则报表上存货为10000万元。本月销项税额为0。本月进项税额为1700万元,且发票都拿到并全部通过税控机认证。则本月应纳增值税税额为1700万元,表现为留抵税额，即企业可用于冲减以后各期的销项税额。一 增值税 四种公司类型分析v举例：B公司是一个拟清算公司，月初存货10000万元，本月不购进，也没有进项发票，本月以11700万元保本价卖光库存本月销项税额=11700/1.17*0.17=1700万元本月进项税额为0。本年库存变化=期初10000销售出10000=0本月应纳税

6、额为1700万元一 增值税 四种公司类型分析v举例:C公司为一般纳税人,假定毛利率为10%,本月购进11700万元商品,进项1700万元全部经税控机认证通过,本月加价10%按12870万元全部卖出本月销项税额=12870/1.17*0.17=1870万元本月应纳税额=18701700=170万元本月实现增值税税负=170/11000=1.55%一 增值税 四种公司类型分析二 工薪个人所得税v应纳税额=个人工薪收入总额个人生活扣 除额1600 相应税率速算 扣除数养老保险失业保险政府医疗住房公积金二 工薪个人所得税v九级累进个人税率及速算扣除表级数全月应纳税所得额税率%速算扣除法（元）1不超过5

7、00元的502超过500元至2000元的部分10253超过2000元至5000元的部分151254超过5000元至20000元的部分203755超过20000元至40000元的部分2513756超过40000元至60000元的部分3033757超过60000元至80000元的部分3563758超过80000元至100000元的部分40103759超过100000元的部分4515375二 工薪个人所得税v例：王某当月取得工资收入10000元，当月个人承担住房公积金、基本养老保险金、医疗保险金、失业保险金共计1000元，费用扣除额为1600元，则王某当月应纳税所得额=10000-1000-1600

8、=7400元。应纳个人所得税税额=740020%-375=1105元。三 企业所得税税率v0:免税企业v10%:经认证通过的电子及软件类高新技术企业v15%:高新技术企业、高新技术开发区、经济特区v16.5%:符合西部大开发优惠政策的企业v18:年纳税所得额 3万元v24%:经国务院批准的沿海开放城市v27%:3万元年纳税所得额 10万元v33:10万元50%(20%,50%)=50%20%权 益 法 核 算成本法核算合并报表范围合并报表范围 股 东（七）会计报表合并范围及要求v合并报表范围与前期工作：v 统一母子公司报表结算日、会计期间和会计政策；v对被合并的子公司采用权益法核算；v 对整个

9、集团作为一个整体对相互间的股权投资、购销、资金往来等相关业务要进行抵消处理。六 会计报表分析v（一）、偿债能力v（二）、盈利能力v（三）、经营管理能力v（四）、企业发展能力v (五)、市场表现力 v（六）、社会贡献能力v（七）、集团与国内外同类公司比较分析六 会计报表分析偿债能力v1、资产负债率v 资产负债率=总负债总资产，正常的资产负债率一般在50%左右。债券人要求越低越好。股东要求的是获利能力。v2、流动比率v 流动比率=流动资产流动负债，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。西方企业的长期经验，认为2：1较合适。v a、流动比率越高，短期偿债能力越强。但如果因存货积压，应

10、收帐款过多，以及待摊费用过大引起，该企业的短期偿债能力并不强。v b、从企业经营角度看，流动比率过高，会意味着企业流动资产拥有量过多，影响企业经营效率，产生机会成本损失，影响获利能力。六 会计报表分析偿债能力v3、速动比率v 速动比率=（流动资产-存货-待摊费用）流动负债，它能更准确、可靠地评价企业资产的流动性;传统经验认为，速动比率为1时是安全边际，较合适。v4、现金比率v 现金比率=（现金+有价证券）流动负债，与上同理。v5、产权比率v 产权比率=负债所有者权益，表明股东权益对负债的保障程度。v6、利息保障倍数（已获利息倍数）v 利息保障倍数=（利润总额+利息费用）利息费用六 会计报表分析

11、盈利能力1、每股收益(EPS)=税后净利润股本总额2、净资产收益率(ROE)=税后净利润平均股东权益=每股收益每股净资产 反映企业盈利能力中最具可比性的指标 每股净资产=股东权益股本总额3、每股经营现金流量=经营性活动现金流量净额股本总额4、毛利率=（收入成本）/收入5、销售净利率=净利润/销售收入6、总资产收益率=净利润/平均总资产六 会计报表分析经营管理能力 1、劳动生产率 人均收入=产品销售净收入（或净产值）平均职工人数 2、应收帐款周转率（反映对下游的赊销程度）应收帐款周转率=销售收入平均应收帐款 应收帐款周转天数=360 应收帐款周转率 年度赊销百分比=平均应收帐款年度销售收入 六

12、会计报表分析经营管理能力3、存货周转率（反映企业存货管理水平的一个指标）存货周转率=销售成本平均存货 存货周转天数=360 存货周转率4、应付帐款周转率（反映对上游的赊欠能力）应付帐款周转率=销售成本平均应付帐款 应付帐款周转天数=360应付帐款周转率5、总资产周转率 总资产周转率=销售收入资产平均占用额六 会计报表分析企业发展能力v1、销售收入增长率=本期销售收入/同期销售收入v2、利润总额增长率=本期/同期v3、净利润增长率=本期/同期v4、资本保值增值率（净资产增减率）资本保值增值率=期末所有者权益总额期初所有者权益总额六 会计报表分析市场表现力1、市盈率(P/E)=收盘价每股收益2、市

13、净率(P/B)=收盘价每股净资产六 会计报表分析社会贡献能力v1、社会贡献率=企业社会贡献总额平均资产总额 =（工资及奖金+社会保障支出+福利支出+利息支出净额+已缴的各项税款）平均资产总额v2、社会积累率=上交国家财政总额企业社会贡献总额 =（已缴增值税+所得税+产品销售税金及附加+其他税款）企业社会贡献总额六 会计报表分析同比分析六 会计报表分析同比分析七、银行融资基本知识v(一)银行融资种类:v1、贷款种类：短期贷款、中期贷款和长期贷款。v2、贷款方式：信用贷款（无任何附加条件）；担保贷款，担保方式有保证（第三方提供担保）、抵押（实物资产）、质押（无形资产、股权等）；开立银行承兑汇票。现

14、代企业融资体系现代企业融资体系外源融资外源融资债务资本债务资本权益资本权益资本主要主要股东股东内源融资内源融资接受直接投资接受直接投资公募公募 私募私募直接债务直接债务间接债务间接债务折旧折旧和保和保留盈留盈余余主板市场主板市场战略（风险）投资战略（风险）投资二板市场二板市场债券融资债券融资银行贷款银行贷款发行商业票据发行商业票据非银行金融机构贷款非银行金融机构贷款融资租赁融资租赁七、银行融资基本知识v(二)借款人的条件：产品有市场、经营有效益、有良好信用。v信用记录:有无贷款没归还或延期归还的记录;能否按时支付利息；纳税情况及信誉。v偿债能力：资产负债率、流动比率、速动比率、经营性现金流。v

15、盈利能力：毛利率、每股收益、净资产收益率。v经营管理能力：应收帐款周转天数、存货周转天数、应付帐款周转天数、总资产周转率。v行业地位及成长性七、银行融资基本知识v（三）、贷款的程序v1、开户v2、借款申请需提供的资料：借款申请书（借款金额、借款用途、借款期限、借款方式、偿还能力及还款来源、还款计划等）企业法人代表证明书或授权委托书，董事会决议及公司章程经年审合格的企业（法人）营业执照、组织机构代码证、税务登记证等复印件借款人近三年经审计财务报表，近期财务报表贷款卡银行要求提供的其他文件、证明等七、银行融资基本知识v3、贷款受理、调查、审定、审批（银行企业）（1）受理（开户行经初步考察后，受理借

16、款申请）（2）信用等级评定（企业领导者素质、经济实力、资金结构、履约情况、经营效益和发展前景等。各行都有自己的信用评级系统）（3）贷款审查（4）贷款审批v4、签定合同及发放贷款v5、贷后检查和贷款收回：银行的贷款检查人员对借款人执行借款合同情况及经营 情况进行跟踪调查并形成书面报告上报八、集团十大绩效考核指标统计与分析v以湖北九州通公司这一考核主体为例，进行讲解v由于容量关系，表格另行链接九、企业估值的几种方法v一 净资产值法v二 市净率法v三 市盈率法v四 自由现金流法v五 剩余盈余法九企业估值的几种方法净资产值法v亦称账面价值法，清算价值法。它是以企业资产负债表中所有者权益为计价基础，按科

17、目明细逐项分析调整的估值方法。由于资产负债表中净资产值是基于国内现有的会计准则下计算得到的，大的股份转让时一般要进行价值重估。1、价值重估考虑因素 房地产及土地升贬值：企业入帐价值遵循历史成本，而非现时公允价值。其他资产：如其中应收帐款、其他应收帐款的重估，重估其可收回性，重估其坏账损失。企业商誉、品牌价值评估：无法记入报表或记入不充分。或有负债及潜在风险评估：未决诉讼及行业政策风险等因素的考虑。2、优点 有估值历史依据，可信度较高。大家都熟悉习惯。3、缺点 基于清算价值，非持续经营价值。估值计算项目多且繁琐。九企业估值的几种方法市净率法（P/B）v基于企业账面价值，综合考虑损溢价因素，进行系

18、数调整后最终确定企业价值。1、损溢价因素 企业所处行业的成长性、稳定性。企业商誉、品牌价值，企业对流通渠道的控制与依赖程度。管理层的经营管理能力。公司治理结构与透明度。可参考的同行业其他企业股权买卖价值情况。2、优点 有估值历史依据，可信度较高。程序较简单。3、缺点 定价模糊，不一定能反映企业持续经营价值。九企业估值的几种方法市盈率法（P/E）v按企业盈利水平乘以行业（个别）市盈率倍数，确定企业价值的估值方法。vPE=P/E，其核心在于E值的确定。从直观上看，如果公司未来若干年每股收益为恒定值，那么PE值代表了公司保持恒定盈利水平的存在年限。这有点象实业投资中回收期的概念，只是忽略了资金的时间

19、价值。实际上E 值不可能恒定，E值的变化往往取决于宏观经济和企业的生存周期所决定的波动周期。v在确定E值时，有历史上的E，另一个是预测的E；1、企业盈利额的确定 过去三年或一年的实绩，可用移动平均值，也可用动态年度值。未来1-3年的盈利预测EPS（双方认可的）。对赌：盈利递增计划PK股权比例或股权价格。九企业估值的几种方法市盈率法（P/E）2、市盈率的确定 无风险一年期的银行存款市盈率倍数 63.13倍 国外上市公司医药流通同行的市盈率倍数：10-30倍 系数调整因素 a、行业成长性 b、企业成长性、稳定性 c、管理层经管理念与能力 d、公司治理结构与透明度 国内的实际情况：目前无同类上市企业

20、。九 企业估值的几种方法市盈率法（P/E）3、优点 抓住了买企业是买企业未来盈利能力这一核心 是简洁有效的估值方法。对赌可保证买方的权益，从财务上锁定买方的风险 4、缺点 企业未来的盈利受各种不确定因素影响会经常波动，估值基数难以让双方都满意。在非成熟行业，市盈率倍数没有可参考的公允值。九 企业估值的几种方法自由现金流法（FCF、DCF）v自由现金流=当期经营现金净流量当期投资现金净流量v理论基础：经营企业的目的是为了获得自由现金流；对自由现金流的贴现是为了确定初始投资成本。v1、债券价值评估公式（Vo：初始投资价格；CF：持有期的息票或固定回报；PD：贴现因子）Vo=+2、租金类项目价值评估

21、（Vo：初始投资价格；CF：各期租金回报额；Pp：贴现因子）公式同上 CF1PDDPDCF2CF3PDCFT23TPD九企业估值的几种方法自由现金流法（FCF、DCF）v（3）自由现金流（FCF）模型 一个公司的现金流经营净现金流（流入）净现金投资（流出）自由净现金流时间，T 1 2 3 4 5 权益的价值=公司的价值-净债务的价值 VO =+-VO 公司的价值=一定期限内的自由现金流总现值+企业延续价值的现值 =（+）+EC1-I1PFPFPFCVTC2-I2T2CT-ITTPFDC1-I1PFC2-I2PF2CT-ITTPFCFT（1+g）（1+）-（1+g）C1C2C3C4C5C2-2C

22、1-1C3-3C4-4C5-512345九企业估值的几种方法自由现金流法（FCF、DCF）净负债价值=负债-资产 4、自由现金流法的缺陷 基于收付实现制基础，没办法预计若干年之后的自由现金流，因而无法准确计算企业的延续价值。只适用于成熟行业中现金流稳定的企业，如可口可乐等消费品公司；不适用于高成长的企业，高成长期企业因投资额大自由现金流往往为负，如二十世纪九十年代的沃尔玛公司等。九企业估值的几种方法剩余盈余法（RE）v根据企业的账面价值和盈利预测，在一定的预期无风险回报率基础上，进行的企业价值评估方法。1、计算公式 目标价格=账面价值+RE总现值+延续价值的现值 =PBS+tEPST-BPST

23、-1（1+）tREt（1+）九 企业估值的几种方法剩余盈余法（RE）2、每股剩余盈余=每股盈余（必须的回报率投资的账面价值）即：RE=EPStBPSt-1 3、每股延续价值分三种情况：当永续年金的RE预测为0时，CVT=0；分子为0，长期预测溢价也为0。当RE被预测为一个常数时CVT=当RE被预测在一个水平线上永远保持一个恒定的递增率时CVT=4、评价 基于账面价值和盈利预测，在预期的收益率情况下，能清晰地计算出对企业的投资成本价格。机构投资者比较青睐的方法，因为他们都有很强的资金成本观念。RET+1PF-1RET+1（1+g）PF-（1+g）十、几个重要的财务理念（一）要时刻注重增长速度、盈

24、利水平与风险控制三（一）要时刻注重增长速度、盈利水平与风险控制三者之间的平衡者之间的平衡v管理增长是从战略的角度规划企业的增长速度，保持公司速度与耐力的平衡；v追求盈利是公司经营与发展的目标；v风险控制是从制度上保障企业的控制力、尤其是现金营运的安全有效;v财务战略性决策必须关注公司增长速度、盈利水平与风险控制之间的最佳平衡。规模增长规模增长盈利与回报盈利与回报 风险控制风险控制（现金、制度）（现金、制度）公司战略与预算公司战略与预算 三维平衡观三维平衡观98 99 20 01 02 03 041001401202010 -30 亿亿元元30“长虹长虹”能否能否“长长红红”？销售收入 净利润额

25、经营净现金额141亿0.93-7.4亿 资产规模、营业规模增长的必要性：盈亏临界点（保本点），规模效应。没有规模就是最大风险；规模的风险性，速度陷阱。超常增长的财务后果：组织结构迅速膨胀；员工队伍极力扩充；管理与技能短缺；流程与制度不配套；资金供应与结构不协调是盈利支持了增长，而不是增长支持了盈利。沃尔马创始人萨姆.沃尔顿大多数企业是撑死的而不是饿死的。惠普创始人之一Dave Packard十、几个重要的财务理念v（二）企业价值的核心是追求净利润v企业价值的产生过程，第一关毛利额（即收入与成本的价差）v第二关控制经营费用、管理费用（需要控制人员、控制资产规模，提高经营管理的效率）v第三关控制财

26、务费用（需要合理的资金控制与安排）v第四关控制营业外支出v第五关控制所得税（需要合理的纳税筹划）v以上每一个环节，都有可能让股东的净利润流失十、几个重要的财务理念v(三)现金为王v企业的价值等于未来企业存续期现金流的贴现加上清算价值v现金是公司的血液，而经营性现金流是惟一属于自己的健康的血液。投资性和筹资性现金流固然可以输入企业维持生命，但毕竟不具备健康的造血机能。v经营性现金流要建立在合理、稳健的商业模式上，过度的赊购也会放大企业的现金风险十、几个重要的财务理念（四）集团要集权、抱团万科“强势总部”模式，带来10多年的持续增长总部集中了投资决策权、财务承诺权、融资权、人事权和工资制定权；子公

27、司定位于一个执行和操作的机构 资金由总部统一管理，一线子公司的主要款项支付都是通过集团结算网络统一支付，各一线公司的主要销售回款也集中存放在集团资金中心。采用矩阵式组织结构来对子公司进行管理。子公司职能部门受子公司总经理领导，同时受总公司职能部门直线管理。总部财务部、资金管理部、规划设计部的集权程度最高；而营销企划部门、工程管理中心等部门，总部更多地是通过制定政策和管理制度、规范业务流程和监督项目执行，以指导、服务子公司。十、几个重要的财务理念（五）管理者如何了解企业财务状况 1、要经常看报表及分析报表 海信董事长周厚健：自从我把执行总裁一位让出来后，对许多具体事情都不管了，但有一件事没有放松

28、：每天通过电脑观察集团的经营特别是财务状况。我可能对企业当期的整体过程不熟悉，但是对结果以及结果反映出来的问题十分了解。v2.养成对经济上的数据进行“平衡”思维的习惯！v3.记住一些重要数据和基本财务指标,用数据说话。十、几个重要的财务理念v、你的企业：保本规模和维持企业的正常营运需要多少现金？v、你的企业状况如何？与预计（预算）比 与同期比 与同行比v6、特别关注 ：营业现金收支 销售及销售毛利 债权债 务 供产销稳定 资本性支出v7、重要性与例外管理:5%原则十、几个重要的财务理念v(六)领导者如何调动财务人员的积极性 （1）理解万岁，不同行业有不同的职业习惯、行为方式 （2）强调整合，把握财会人员的判断和主张 （3）大力提升管理会计地位 （4）以诚信、真账、说实话的企业文化，形成 人格魅力