金融学概论课件[739页].ppt
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- 739页 金融学 概论 课件 739
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1、 本课件配套教材:主编:王常柏 副主编:邵永同出版社:中国人民大学出版社 制作人:邵永同 等 主编单位:天津商业大学 经济学院 金融系 什么是金融?企业家、政府官员或专家学者会给出不同的答案。词源:“今谓金钱之融通曰金融,旧称银根。”中国金融百科全书:“货币流通和信用活动以及与之相关的经济活动的总称”黄达教授:存在“宽”和“窄”两个口径,窄口径的金融主要来源于国外,是指有价证券及其衍生品市场,即资本市场。新帕尔格雷夫货币金融大辞典:“金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的一个分支,其中心点是资本市场的运营、资本资产的供给和定价。其方法论是使用相近的替代物给金融契约和工具定价。”大多数学者都
2、认为金融一词来源于西方,英语为Finance,其本意是“货币资产及其管理”我们的定义:不同的经济主体通过金融市场参与不同的经济主体通过金融市场参与资产定价、进行资金融通、金融产品交易、配置资产,资产定价、进行资金融通、金融产品交易、配置资产,以及与之相联系的监管、保险和国际金融活动。以及与之相联系的监管、保险和国际金融活动。主要包括四个方面:一是、以货币银行为核心的间接融资活动;二是、以资本市场为核心的直接融资活动和资产定价活动;三是、货币的供求、国际资本流动问题;四是、货币政策、金融监管、金融制度安排等宏观调控问题。一门学科的发展归根到底是为经济发展服务的,其内容和学科体系的演变过程是与其经
3、济发展进程密切相关。一、西方微观金融学的演变与发展 在西方,微观金融学一直居于主导地位,从西方金融学的演变与发展来看,大致经历了旧金融学、现代金融学和新金融学这三个阶段:旧金融学:根据罗伯特豪根的观点【2】,旧金融学研究的主题是以会计学和法学为基础,研究财务报表分析和金融要求权及其使用。现代金融学:随着四个金融学基本理论,即马科维茨的组合最优化理论、莫迪利亚尼和莫顿米勒的无关性定理(MM定理)、夏普、林特纳和莫辛的资本资产定价模型(CAPM)和法马的有效市场假说(EMH)理论,建立了基于理性经济行为的现代金融学。新金融学:行为金融对股票估值具有较强解释力和预测力的研究成为新金融学的核心。二、西
4、方宏观金融学的演变与发展 宏观金融学的发展大体经历了以下几个阶段:(一)古典货币需求理论 (二)凯恩斯的货币需求理论 流动性偏好理论 (三)现代货币数量论 (四)新凯恩斯主义经济学派 (五)合理预期学派 大体而言,金融学的学科范畴从内容上来说涉及两个层面:(1)微观金融:主要包括金融市场、金融中介和资产定价;(2)宏观金融:包括货币供求、均衡及其效应,汇率与国际资本流动,虚拟经济与实体经济,金融制度、监管及国际金融政策的协调。第二章第二章 货币与货币制度货币与货币制度 本章提要本章提要 主要介绍货币的产生与发展,货币从实物货币、金属货币、纸币到电子货币的演变过程;货币充当价值尺度、流通手段、贮
5、藏手段、支付手段以及世界货币的职能与作用;货币流通规律以及纸币流通规律;货币制度的形成、构成要素及演变过程。重点与难点重点与难点:货币的职能和作用 货币流通规律与纸币流通规律的区别与联系 “劣币驱逐良币”的现象第一节第一节 货币的起源货币的起源一、商品的价值形式与货币的产生一、商品的价值形式与货币的产生 与商品交换的发展相适应,价值形式的发展先后与商品交换的发展相适应,价值形式的发展先后经历了简单的或偶然的价值形式、扩大的价值形式、经历了简单的或偶然的价值形式、扩大的价值形式、一般的价值形式和货币形式四个阶段。货币出现以后,一般的价值形式和货币形式四个阶段。货币出现以后,一切商品的价值都用货币
6、来表现,这是价值形式长期一切商品的价值都用货币来表现,这是价值形式长期发展的结果。发展的结果。二、货币的演变二、货币的演变(一)实物货币(一)实物货币如果作为货币的价值与作为商品的价值相等,则称这种货币为实物货币。(二)金属货币(二)金属货币金属货币是指以金属作为货币材料,充当一般等价物,金属货币演化经历了两个方向:1.由贱金属到贵金属的演变 货币金属最初是贱金属,多数国家和地区使用的是铜。商品流通的发展推动着货币形式的不断发展,充当货币的商品最终集中到贵金属金银的身上。2.由称量货币到铸币的演变 金属货币最初是以块状流通的,没有一定的形状大小,交易时要称其重量,估其成色,这种货币就是称量货币
7、,交易成本较高。商品经济的发展使在流通中要分割和鉴定成色的金属称量货币逐步不适应,而被金属铸币所取代。(三)纸币(三)纸币纸币与金属货币相比,制作成本低,更易于保管携带和运输,避免了铸币在流通中的磨损。它是一种象征性货币,是社会商品经济发展到一定阶段的产物,经历了从兑现纸币到不兑现纸币的发展历程。(四)电子货币(四)电子货币电子货币是可以在互联网上或通过其他电子通信方式进行支付的手段。随着互联网的高速发展,电子货币作为一种更快捷、更安全、交易成本更低的支付方法越来越流行。电子货币具有转账结算功能、储蓄功能、兑现功能和消费贷款功能。第二节第二节 货币的本质与职能货币的本质与职能一、货币的本质一、
8、货币的本质货币是固定地充当一般等价物的特殊商品。二、货币的职能二、货币的职能货币的职能也就是货币在人们经济生活中所起的作用。在发达的商品经济条件下,货币具有这样五种职能:价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币。其中,价值尺度和流通手段是货币的基本职能,其他三种职能是在商品经济发展中陆续出现的。(一)价值尺度(一)价值尺度价值尺度是货币的基本职能之一,就是把商品的价值表现为价格,即表现为一定的观念上的货币。(二)流通手段(二)流通手段流通手段也是货币的基本职能,就是为商品世界充当交易媒介,使所有的商品通过它进行交换。其主要特点是在商品买卖中,商品的让渡和货币的让渡在同一时间内完成,通俗
9、地说是一手交钱、一手交货。(三)贮藏手段(三)贮藏手段某些商品所有者可能卖而不买,于是,执行流通手段职能的货币在他们手中就会退出流通,被当作价值保存,从而执行价值贮藏手段职能。所谓退出流通,是指货币被搁置相当长的时间,而不是几个小时或几天。(四)支付手段(四)支付手段在商品让渡同商品价格的实现在时间上分离开来的现象中,货币执行的就是支付手段的职能,如货币被用来清偿债务或支付赋税、租金、工资等。支付手段职能的产生是源于生产不同商品所需要的时间不同,房屋、工资和劳动报酬的取得时间与付出劳动的时间不一致,以及大宗交易的延期付款等。(五)世界货币(五)世界货币所谓世界货币,就是在世界市场具有普遍接受性
10、的能够发挥价值尺度、流通手段、支付手段和价值贮藏职能的货币。第三节第三节 货币流通货币流通一、货币流通规律一、货币流通规律货币流通规律是一定时期内商品流通中所需货币量的规律,也叫货币需要量规律。它取决于三个因素:一是参加流通的商品数量;二是商品的价格水平;三是货币的流通速度,即一定时间内同一货币单位的平均周转次数。二、纸币流通规律二、纸币流通规律纸币流通规律是商品流通中所需要的金属货币量决定纸币流通量的规律,即纸币的发行限于它象征性代表的金(或银)的实际流通数量。这时纸币只按照它所代替的金属货币的价值执行流通手段的职能。第四节第四节 货币制度货币制度货币制度是指一个国家或地区以法律形式确定的货
11、币流通结构及其组织形式。完善的货币制度能够保证货币和货币流通的稳定,保障货币正常发挥各项职能。一、货币制度的构成要素一、货币制度的构成要素(一)货币材料(二)货币单位(三)货币种类(四)发行保证制度二、货币制度的演变二、货币制度的演变(一)银本位制(一)银本位制银本位制下,国家规定白银为货币金属,并要求铸成一定形状、重量和成色的银币,银币可以自由铸造和自由熔化,银行券可以自由兑换银币或白银,银币和白银可自由输出或输入,以保证外汇市场的稳定。(二)金银复本位制(二)金银复本位制在这种制度之下,黄金与白银同时作为本位币的制作材料,金币与银币都具有无限法偿的能力,都可以自由铸造、流通、输出与输入。金
12、币和银币可以自由兑换。这一制度的出现弥补了黄金产量不能满足市场需求的问题,是资本主义国家发展初期广泛采用的货币制度。金银复本位制有三种类型:1.平行本位制。金币和银币按其实际价值流通,两种货币的兑换比率完全由金银的市场比价确定,国家不规定金银的法定比价。缺点在于商品具有金币和银币的双重价格,金币和银币的价格波动导致市场价格的经常波动。2.双本位制。为克服平行本位制下金银市场比价经常波动造成的商品价格不稳定,政府以法律形式规定金银的法定比价,这就是双本位制。但是在金属货币流通条件下,官方金银比价与市场自发的金银比价平行存在,使得金币与银币的名义价值与实际价值相背离。名义价值低于实际价值的良币必然
13、被人收藏、熔化或输出国外,而名义价值高于实际价值的劣币则独占市场,最后的结果是只有一种货币在流通。“格雷欣法则”:在16世纪英国财政家汤姆斯格雷欣给女王的关于改铸货币的建议中把这种现象描述为“劣币驱逐良币”,后被经济学家引用,称为“劣币驱逐良币”规律或“格雷欣法则”,即如果在同一地区同时流通两种货币,则价值相对低的劣币会把价值相对高的良币排挤出流通领域。3.跛行本位制。随着19世纪70年代世界银价暴跌时劣币驱逐良币现象大规模的出现,资本主义国家开始实行跛行本位制。跛行本位制下金银都是本位币,但国家规定银币不能自由铸造,并限制每次的支付额,只有金币能自由铸造,两者有法定比率。这是一种向金本位制过
14、渡的制度。(三)金本位制(三)金本位制金本位制于19世纪中期开始盛行。在历史上,曾有过三种形式的金本位制:金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制。其中金币本位制是最典型的形式,就狭义来说,金本位制即指该种货币制度。1.金币本位制金币本位制又称“金铸币本位制”,是19世纪末20世纪初资本主义各国普遍实行的一种货币制度。自由铸造、自由兑换及黄金自由输出入是该货币制度的三大特点。2.金块本位制金块本位制又称“生金本位制”,是指国内不铸造、不流通金币,金币停止流通而以银行券代替金币流通。3.金汇兑本位制金汇兑本位制也称做“虚金本位制”。当一个国家实行这种货币制度时,国内市场上没有金币流通,本国纸币仍规定
15、有一定的含金量,但在国内不能兑换黄金,需要将黄金存放在另一个国家,本国货币与之实行固定比率,只有当本国货币兑换成黄金存放国的货币时,才能兑换成黄金,这是一种殖民地性质的货币制度。这种制度曾经在一战之前的一些殖民地国家、战后的战败国和当时的中国实行。(四)纸币本位制(四)纸币本位制 1973年末,随着布雷顿森林体系崩溃,各国实行不兑现的纸币本位制。纸币本位制是以国家发行的纸币作为本位货币的一种货币制度。其特点是国家不规定纸币的含金量,也不允许纸币与金银兑换,纸币作为主币流通,具有无限法偿能力;同时,国家也发行少量金属铸币作为辅币流通,但辅币价值与用以铸造它的金属商品价值无关。纸币本位制具有以下特
16、点:第一,政府以法律手段强制公众接受,保证纸币的流通。第二,纸币的发行量不受黄金限制,其规模只受货币当局控制。第三,纸币的价值与黄金无关,由购买力确定。三、区域货币三、区域货币区域货币指在某一特定区域流通的货币,是货币经济活动的空间分布与协调。根据最优货币区理论,任意两个区域既可以使用各自的货币,也可以使用共同货币,也可以同时使用两种货币,这取决于是否利大于弊。(一)地区货币制度(一)地区货币制度1997年和1998年,香港和澳门相继回归中华人民共和国后,在政治上实行“一国两制”,中国在货币制度安排上出现了与多种社会经济制度相适应的人民币、港币、澳元“一国三币”的特有历史现象。由于这三种货币是
17、在不同的区域流通,所以不会产生“格雷欣法则”效应。(二)跨国货币制度(二)跨国货币制度1.欧元欧元2.西非法郎西非法郎3.中非法郎中非法郎 四、中国的人民币制度四、中国的人民币制度(一)中国的人民币制度我国人民币制度包括以下几个方面:1.人民币唯一法偿币,具有无限法偿能力2.人民币发行权垄断于中国人民银行3.有管理的浮动汇率制度4.人民币区域化、国际化步伐的加快(二)人民币的发行和回收1.人民币的发行2.人民币的回收思考题:思考题:1、简述货币的职能。2、怎样理解纸币流通规律?3、结合“格雷欣法则”分析我国的“一国三币”制度。4、跨国货币制度是否有发展前景?说明理由。主要分析了信用产生和发展的
18、历史及其演变;商业信用、银行信用、国家信用和消费信用等各种信用形式及其特点;各种融资方式的概念、特征和优缺点。第三章第三章 信用与融资信用与融资重点和难点 国家信用和消费信用在一国经济中的重要作用 间接融资和直接融资的区别及其在资金融通中的不同作用主要内容主要内容第一节第一节 信用信用第二节第二节 融资渠道融资渠道第一节第一节 信用信用一、什么是信用一、什么是信用 信用是以偿还本金和支付利息为基本特征的借贷行为,体现信用是以偿还本金和支付利息为基本特征的借贷行为,体现的是债权债务关系。的是债权债务关系。高利贷信用高利贷信用 信用是商品货币经济发展到一定阶段的产物。信用是商品货币经济发展到一定阶
19、段的产物。高利贷是历史上最早的、最古老的生息资本的形高利贷是历史上最早的、最古老的生息资本的形式。式。高利贷信用的特点高利贷信用的特点利息率极高且不统一,无上限利息率极高且不统一,无上限非生产性,主要用于生活消费非生产性,主要用于生活消费二、信用形式二、信用形式(一)商业信用(二)银行信用(三)国家信用(四)消费信用 信用形式是指借贷活动的表现方式,它是信用活动的外信用形式是指借贷活动的表现方式,它是信用活动的外在表现。在表现。以偿还期限为标准,分为短期信用、中期信用、长期信以偿还期限为标准,分为短期信用、中期信用、长期信用;用;以信用双方联系方式标准,分为直接信用、间接信用;以信用双方联系方
20、式标准,分为直接信用、间接信用;以用途为标准,分为消费信用、生产信用;以用途为标准,分为消费信用、生产信用;以信用主体为标准,分为商业信用、银行信用、国家信以信用主体为标准,分为商业信用、银行信用、国家信用、消费信用、国际信用、合作信用等形式。用、消费信用、国际信用、合作信用等形式。(一)商业信用(一)商业信用1.商业信用的定义商业信用的定义 指工商企业之间在进行商品交易时,以延期支付或预付的形式指工商企业之间在进行商品交易时,以延期支付或预付的形式所提供的信用。所提供的信用。商业信用的形式:赊销赊购商品、预付贷款、分期付款、延商业信用的形式:赊销赊购商品、预付贷款、分期付款、延期付款、经销、
21、代销等。期付款、经销、代销等。2.商业信用的特点 第一,商业信用与特定的商品买卖相联系。第二,商业信用的债权人和债务人都是商品的经营者。第三,商业信用的供求与经济景气状态一致。3商业信用的作用和局限性 作用:商业信用是整个信用制度的基础,在调节企业之间的资金余缺、提高资金使用效率、节约交易费用、加速商品流通等方面发挥着巨大作用。局限性第一,商业信用的授信规模和数量有限。第二,商业信用具有严格的方向性。第三,商业信用在管理和调节上有一定局限性。(二)银行信用1银行信用的定义 银行信用是银行及其他金融机构通过存款、贷款等业务活动,以货币形式提供的信用。形式:包括吸收存款和发放贷款,以及开出汇票、支
22、票、开立信用账户、发行货币等。银行信用是现代信用的主体,银行信用的成熟与否,是检验一国信用制度是否发展与完善的标准。2银行信用的特点 银行信用所贷放的是社会资金。银行信用是一种间接信用。银行信用与产业循环的资金变动不一致。银行和其他金融机构可以通过规模投资,降低信息成本和交易费用,从而有效地改善了信用过程的信息条件,减少借贷双方的信息不对称以及由此产生的逆向选择和道德风险问题,其结果降低了信用风险,增加了信用过程的稳定性。(三)国家信用1.国家信用的定义 指以政府为债务人或债权人的信用形式,通常为债务人。包括国内信用和和国外信用两部分。2国家信用的基本形式 (1)公债。公债是一种长期负债,一般
23、在1年以上,有的长达10年或10年以上。通常用于国家大型项目投资或较大规模的建设。(2)国库券。国库券是一种短期负债,以 1年以下居多,一般为1个月、3个月、6个月等。(3)专项债券。专项债券是一种指明用途的债券,如中国发行的国家重点建设债券等。(4)财政透支或借款。在公债券、国库券、专项债券仍不能弥补财政赤字时,余下的赤字即向银行透支和借款。透支一般是临时性的,有的在年度内偿还。借款期限一般较长,在一般隔年财政收入大于支出时才能偿还。3.国家信用的作用 一是调节政府收支不平衡的手段。二是弥补财政赤字的重要手段。三是筹集建设资金的重要手段。四是调节经济的重要手段。(四)消费信用1消费信用的定义
24、 指工商企业、银行及其他非银行金融机构向消费者个人提供的,用于消费目的的信用。2消费信用的形式主要有两种类型,一是企业通过赊销商品形式提供的消费信用,二是银行以贷款形式提供的消费信用。(1)赊销。工商企业向消费者提供的短期信用,即延期付款方式销售,到期一次付清货款。(2)分期付款。消费者在购买消费品或取得劳务时,只支付一部分贷款,然后按合同分期加息支付其余款项,多用于购买高档耐用消费品或房屋、汽车等,属中长期消费信用。(3)消费贷款。银行及其他金融机构采用信用放款或抵押放款方式,对消费者发放贷款,按规定期限偿还本息,有的时间可长达2030年,属长期消费信用。3.消费信用的作用(1)有利于消费品
25、的升级换代和消费者消费水平的提升。(2)有利于扩大内需,促进经济增长。(3)消费信用的盲目发展,也会对正常经济生活带来不利影响。第二节第二节 融资渠道融资渠道一、内部融资和外部融资一、内部融资和外部融资1、内部融资、内部融资 1)定义:是企业依靠其内部积累进行的融资,主要包括企业自有资金、企业应付税利和利息、企业未使用或未分配的专项基金,是企业利用各种形式加强自身积累、筹集内部资金的做法。企业内部融资能力的大小主要取决于企业利润水平、净资产规模和股东的预期等因素。内部融资的优点在于融资成本低廉且融资主体在资金使用上具有较高的自由度。(二)外部融资 是企业吸收其他经济主体的储蓄,使之转化为自己投
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