财务报表编制与分析第八章课件.ppt

1、学习情境八认知财务报表综合分析体系知识目标熟悉财务报表综合分析的内容；了解财务报表综合分析的特点；掌握杜邦财务分析体系评价的分析方法；掌握沃尔综合评分体系评价的分析方法。学习情境八认知财务报表综合分析体系能力目标能运用杜邦财务分析体系评价企业的综合财务能力；能运用沃尔评分法综合地评价企业。学习情境八认知财务报表综合分析体系情景引入 一次年会结束后，某公司的CEO叫住了小李，说：“获利能力是企业的一项重要财务指标，对所有者、债权人及投资者来说，分析评价企业的获利能力对其决策至关重要。获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分，但传统的评价企业获利能力的指标只是从某一特定的角度

2、对企业的财务状况及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况及经营成果。学习情境八认知财务报表综合分析体系目录模块一 认知财务报表综合分析模块二 认知杜邦财务分析体系模块三 认知沃尔比重评分法学习情境八认知财务报表综合分析体系一、财务报表综合分析的含义与原则模块一 认知财务报表综合分析（一）财务报表综合分析的含义 财务分析的最终目的在于全方位地了解企业理财的状况，并对企业经济效益的优劣做出系统、合理的评价。单独分析任何一个财务指标，都难以全面评价企业的财务状况和经营成果。一、财务报表综合分析的含义与原则（一）财务报表综合分析的含义 通过分别对偿债能力、盈利能力、营运能力及市场价

3、值比率等方面进行重点分析，可以了解企业在某一特定方面的财务状况。模块一 认知财务报表综合分析一、财务报表综合分析的含义与原则（二）财务报表综合分析的原则 各个企业的内部经济活动和外部经济环境有所不同，影响企业经营与财务活动的因素也有很多，而要成功地分析和把握企业总体的财务状况和经营成果，就要在进行财务报表综合分析时遵循一定的原则。模块一 认知财务报表综合分析一、财务报表综合分析的含义与原则（二）财务报表综合分析的原则1.综合性原则 综合性原则要求所设置的评价指标要尽可能涵盖偿债能力、营运能力和盈利能力等各方面的考核要求。模块一 认知财务报表综合分析一、财务报表综合分析的含义与原则（二）财务报表

4、综合分析的原则2.有用性原则 有用性原则要求评价指标体系尽量能够提供多层次、多角度的信息资源，设置的指标评价体系既要能满足企业内部管理当局实施的需要，又要能满足外部投资者和政府管理机构据以决策及实施宏观调控的要求。模块一 认知财务报表综合分析一、财务报表综合分析的含义与原则（二）财务报表综合分析的原则3.定性分析与定量分析相结合原则 企业财务分析中的任何指标都同时存在着质和量的规定性，既不存在只有质没有量的经济指标，也不存在只有量没有质的经济指标。模块一 认知财务报表综合分析二、财务报表综合分析的特点1.分析方法不同 单项分析只对某一方面进行分析，具有实务性和实证性，如对企业偿债能力的分析、对

5、企业营运能力的分析、对企业盈利能力的分析、对企业发展能力的分析等；而综合分析是在总体上进行归纳综合，是对单项分析的提升和概括。模块一 认知财务报表综合分析二、财务报表综合分析的特点2.分析重点与基准不同 单项分析的重点与比较基准是财务计划、财务理论标准与行业标准，每个指标都重要，通常要用企业绩效评价标准值、企业历史资料、行业标准值等来进行比较分析；而综合分析的重点与基准是企业整体发展趋势，各指标之间有主辅之分。模块一 认知财务报表综合分析二、财务报表综合分析的特点3.分析目的不同 单项分析的目的在于找出某一方面存在的问题，以找出解决方法；而综合分析的目的在于全面评价企业的财务状况和经营成果，并

6、提出具有全局性的改进意见。模块一 认知财务报表综合分析三、财务报表综合分析的要求1.评价指标要全面 评价指标要全面，就是指所设置的评价指标必须能够涵盖企业的偿债能力、营运能力、盈利能力等多方面总体考核的要求。模块一 认知财务报表综合分析三、财务报表综合分析的要求2.主辅指标功能要匹配 在确定偿债能力、营运能力、盈利能力等多方面评价的主要指标与辅助指标的同时，要进一步明晰总体结构中各项指标的主辅地位，使不同范畴的主要考核指标所反映的企业经营状况、财务状况的不同侧面与不同层次的信息有机统一，能够全面而详细地揭示企业经营理财的状况。模块一 认知财务报表综合分析三、财务报表综合分析的要求3.要能满足多

7、方面信息需要 满足多方面信息需要就是要求评价指标体系必须能够提供多层次、多角度的信息资料，既能满足企业内部管理当局实施决策对充分而具体的财务信息的需要，又能满足外部投资者和政府管理机构据以决策和实施宏观调控的要求。模块一 认知财务报表综合分析四、财务报表综合分析的常见方法 自亚历山大沃尔创建沃尔比重评分法以来，财务评价问题一直是国外财务学界研究的热点。诸多财务综合评价方法，如杜邦财务分析法、平衡记分卡、经济增加值、供应链绩效衡量、雷达图分析法等被我国的很多企业运用于实践。模块一 认知财务报表综合分析一、杜邦财务分析体系的含义模块二 认知杜邦财务分析体系 杜邦财务分析体系又称杜邦财务分析法，简称

8、杜邦体系，是由美国杜邦公司在20世纪20年代首创的，是利用各主要财务比率指标之间的内在联系，对企业的财务状况及经济效益进行综合系统分析的方法。二、杜邦财务分析体系图 杜邦财务分析体系从数学的角度来看，是以核心指标净资产收益率为出发点，通过数学变换（固定分子变分母），将其逐项推移分解为销售净利率、总资产周转率和权益乘数三者乘积，以综合反映企业的盈利能力、营运能力和偿债能力对净资产收益率的影响。模块二 认知杜邦财务分析体系二、杜邦财务分析体系图 杜邦财务分析法是利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。采用杜邦财务分析体系图将有关

9、分析指标内在联系加以排列，可以直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。模块二 认知杜邦财务分析体系三、杜邦财务分析体系各指标的含义及相互关系 杜邦财务分析体系用于对企业的财务状况进行自上而下的综合分析。它通过分析几种主要财务指标之间的关系，直观、明了地反映企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及其相互之间的关系，从而为经营者提供解决企业财务问题的思路，以及财务目标的分解、控制途径，以便其最终对企业的财务状况与经营成果做出客观的评价。模块二 认知杜邦财务分析体系三、杜邦财务分析体系各指标的含义及相互关系1.净资产收益率 净资产收益率是一个综合性最强的财务指标，是杜邦财务分析体系的核心。其他各

10、项指标都围绕这一核心，通过研究彼此间的依存制约关系，从而揭示企业的盈利能力及其前因后果。模块二 认知杜邦财务分析体系三、杜邦财务分析体系各指标的含义及相互关系2.权益乘数 权益乘数表示企业负债的程度，主要受资产负债率的影响。其反映所有者权益与总资产的关系，在资产总额不变的情况下，适当地开展负债经营，可以减少所有者的资金占用，从而提高净资产收益率。模块二 认知杜邦财务分析体系三、杜邦财务分析体系各指标的含义及相互关系3.资产净利率 资产净利率是销售净利率和总资产周转率共同作用的结果，是销售成果与资产管理效果的综合体现，也是一个重要的财务比率，综合性较强。模块二 认知杜邦财务分析体系三、杜邦财务分

11、析体系各指标的含义及相互关系4.总资产周转率 总资产周转率用来揭示企业资产总额实现营业收入的综合能力。企业应当联系营业收入分析企业资产的使用是否合理，资产总额中流动资产与非流动资产的结构安排是否恰当。模块二 认知杜邦财务分析体系三、杜邦财务分析体系各指标的含义及相互关系5.销售净利率 销售净利率反映了企业净利润与营业收入的关系。提高销售净利率有两条途径：一是扩大营业收入；二是降低成本费用。销售净利率的高低取决于净利润和营业收入。模块二 认知杜邦财务分析体系三、杜邦财务分析体系各指标的含义及相互关系6.各项成本费用 通过各项成本费用开支的列示，有利于企业进行成本费用的结构分析，加强成本控制，进而

12、为寻求降低成本费用的途径提供依据。模块二 认知杜邦财务分析体系四、杜邦财务分析体系的作用 杜邦财务分析体系通过对核心指标净资产收益率的分解，以及由此形成的指标体系，说明净资产收益率与企业的销售规模、销售盈利能力、成本水平、营运能力、资产利用效率及资本结构等因素有着密切的联系，共同构成一个相互依存的系统。模块二 认知杜邦财务分析体系四、杜邦财务分析体系的作用提示：杜邦财务分析体系的指标设计也存在局限性。杜邦财务分析体系的指标偏重于从企业所有者角度进行分析。从杜邦财务分析体系来看，在其他因素不变的情况下，资产负债率越高，净资产收益率就越高。模块二 认知杜邦财务分析体系五、杜邦财务分析体系的运用【例

13、8-1】天意公司为了确保在未来市场上逐渐扩张的同时，经济效益稳步上升，维持行业排头兵的位置，拟对公司近几年的财务状况和经济效益情况，运用杜邦财务分析体系进行全面分析，以便找出在这方面取得的成绩和存在的问题，并针对问题提出改进措施，扬长避短，实现公司的自我完善。模块二 认知杜邦财务分析体系五、杜邦财务分析体系的运用 天意公司20122014年的汇总资产负债表（简表）和汇总利润表（简表）如表8-1和表8-2 所示。模块二 认知杜邦财务分析体系五、杜邦财务分析体系的运用模块二 认知杜邦财务分析体系五、杜邦财务分析体系的运用模块二 认知杜邦财务分析体系一、沃尔比重评分法的内涵模块三 认知沃尔比重评分法

14、 20世纪初，亚历山大沃尔在出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析中提出了信用能力指数的概念。一、沃尔比重评分法的内涵（1）要具有全面性，要求包括反映企业偿债能力、资产管理能力、盈利能力和发展能力的四大类财务比率。模块三 认知沃尔比重评分法一、沃尔比重评分法的内涵（2）要具有代表性，即要选择能够说明问题的重要财务比率，避免在评价内容上设置重复指标。模块三 认知沃尔比重评分法一、沃尔比重评分法的内涵（3）要具有变化方向的一致性，一般应选择反映企业财务状况的正指标，即选择那些财务比率增大时表示财务状况的改善，财务比率减少时表示财务状况恶化的指标。模块三 认知沃尔比重评分法一、沃尔比重评分法的内涵提

15、示：原始意义上的沃尔比重评分法存在两个缺陷：一是所选定的7个指标缺乏证明力；二是当某个指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。模块三 认知沃尔比重评分法二、沃尔比重评分法的基本步骤 1.选择评价指标并分配指标权重 盈利能力的指标：总资产净利率、销售净利率、净值报酬率。模块三 认知沃尔比重评分法二、沃尔比重评分法的基本步骤 1.选择评价指标并分配指标权重 偿债能力的指标：自有资本比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率。模块三 认知沃尔比重评分法二、沃尔比重评分法的基本步骤 1.选择评价指标并分配指标权重 发展能力的指标：销售增长率、净利润增长率、资产增长率。模块三 认知沃尔比重评分

16、法二、沃尔比重评分法的基本步骤 2.确定各个比率指标的标准值 确定各个比率指标的标准值，即各指标在企业现时条件下的最优值。模块三 认知沃尔比重评分法二、沃尔比重评分法的基本步骤 3.计算企业在一定时期各个比率指标的实际值 当今企业中使用的企业经济效益评价指标体系主要包括总资产净利率、销售净利率、净值报酬率、自有资本比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率、销售增长率、净利润增长率、资产增长率、社会贡献率、社会积累率等。模块三 认知沃尔比重评分法二、沃尔比重评分法的基本步骤 4.形成评价结果 在采用计分综合分析时，分数若大于100，则说明企业的财务状况超过行业平均水平或历史有关水平，企业的财务

17、状况比较好；反之，则说明企业的财务状况较差。模块三 认知沃尔比重评分法三、沃尔比重评分法的不足与改进 传统的财务评价模型包括杜邦财务分析体系、沃尔比重评分法等。它们在实践中已得到广泛应用。由于传统的财务评价模型大多产生于20世纪初，受当时财务环境所限，传统的财务评价模型对现代企业评价会有不足之处。模块三 认知沃尔比重评分法三、沃尔比重评分法的不足与改进（一）沃尔比重评分法的不足1.评分计算方法不合理 沃尔比重评分法的数学模型是线性相乘，当某一个综合评价指标增长时，该指标对应的评分也线性增长。如果该模型中某个财务指标严重异常，则会对综合评价法产生不合逻辑的重大影响。模块三 认知沃尔比重评分法三、

18、沃尔比重评分法的不足与改进（一）沃尔比重评分法的不足2.评价指标选取不合理 在沃尔提出的模型中有7个财务指标，可被分为偿债能力指标和营运能力指标两大类。财务指标的选取应具有区分性和全面性，而沃尔提出的指标大多反映企业的管理水平，显然不能适应现代企业财务的综合评价。模块三 认知沃尔比重评分法三、沃尔比重评分法的不足与改进（二）沃尔比重评分法的改进1.评价计算的改进 为减少综合评价误差，可将模型设计为标准值与调整分加减。模块三 认知沃尔比重评分法三、沃尔比重评分法的不足与改进（二）沃尔比重评分法的改进2.评价指标的改进 根据财政部颁发的财政部企业经济效益综合评价指标体系（试行），综合评价指标确定为销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、资本保值增值率、资产负债率、流动比率（或速动比率）、应收账款周转率、存货周转率、社会贡献率、社会积累率10个指标。模块三 认知沃尔比重评分法