公司理财与项目融资讲义课件.ppt

1、绪论 FINANCIAL MANAGEMENT目录q 项目、项目融资与财务管理q 本课程的主要内容 q 参考书目和作业 3项目、项目融资与财务管理v“项目v一项独特的任务v用来实现特定的结果v需要各种资源v有时间的限制”4项目、项目融资与财务管理v项目融资是项目的融资方式的一种v它是以项目的资产、预期收益或权益作为抵押而取得的一种无追索权或有限追索权的融资。5项目、项目融资与财务管理企业的财务管理是企业管理的一部分，是有关企业资金的获得和有效使用的管理工作。什么是企业的财务管理6项目、项目融资与财务管理了解和掌握公司理财的一般规律和基本了解和掌握公司理财的一般规律和基本技术技术了解和掌握项目投

2、融资的基本知识了解和掌握项目投融资的基本知识公司理财项目融资7项目、项目融资与财务管理一个企业管理相关理论的框架一个企业管理相关理论的框架人力资源管理财务管理Sensitivity analysis-FTE against volumes-48505155485050524547495153555795%100%110%120%Processed VolumesFTEFTE(100%capacity)FTE(80%capacity)Sensitivity analysis-FTE against volumes-48505155485050524547495153555795%100%110%

3、120%Processed VolumesFTEFTE(100%capacity)FTE(80%capacity)BT-US Custody NashvilleCore31%Support17%Projects3%Exception45%Mgmt.4%DB GCI Operations London(Product Lines as of 5/98)Core43%Exception26%Support15%Mgmt.8%Projects8%DB UK Custody(as of 12/98)Core34%Exception22%Support28%Mgmt.8%Projects8%生产管理项目

4、管理战略管理市场营销资源财务管理的一般框架 企业的目标企业的目标企业的目标企业的目标报酬率报酬率报酬率报酬率风险风险风险风险投资项目投资项目投资项目投资项目资本结构资本结构资本结构资本结构股利政策股利政策股利政策股利政策企业的财务目标（股东价值最大化）企业的财务目标（股东价值最大化）企业的财务目标（股东价值最大化）企业的财务目标（股东价值最大化）社会责任社会责任社会责任社会责任股东股东股东股东债权人债权人债权人债权人管理者管理者管理者管理者影响股东价值的因素影响股东价值的因素影响股东价值的因素影响股东价值的因素法律、经济法律、经济法律、经济法律、经济外部环境外部环境外部环境外部环境管理者的可控

5、因素管理者的可控因素管理者的可控因素管理者的可控因素财务管理的内容财务管理的内容财务管理的内容财务管理的内容财务管理的对象财务管理的对象财务管理的对象财务管理的对象财务管理的职能财务管理的职能财务管理的职能财务管理的职能（现金及其流转）（现金及其流转）（现金及其流转）（现金及其流转）（投资、筹资、分配）（投资、筹资、分配）（投资、筹资、分配）（投资、筹资、分配）（决策、计划、控制）（决策、计划、控制）（决策、计划、控制）（决策、计划、控制）成本管理成本管理成本管理成本管理财务管理的基本观念财务管理的基本观念财务管理的基本观念财务管理的基本观念（时间价值与风险价值）（时间价值与风险价值）（时间价

6、值与风险价值）（时间价值与风险价值）分析工具分析工具分析工具分析工具财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析（生存、发展、获利）（生存、发展、获利）（生存、发展、获利）（生存、发展、获利）企业的目标企业的目标企业的目标企业的目标报酬率报酬率报酬率报酬率风险风险风险风险投资项目投资项目投资项目投资项目资本结构资本结构资本结构资本结构股利政策股利政策股利政策股利政策报酬率报酬率报酬率报酬率风险风险风险风险投资项目投资项目投资项目投资项目资本结构资本结构资本结构资本结构股利政策股利政策股利政策股利政策企业的财务目标（股东价值最大化）企业的财务目标（股东价值最大化）企业的财务目标（股东价值最大

7、化）企业的财务目标（股东价值最大化）社会责任社会责任社会责任社会责任股东股东股东股东债权人债权人债权人债权人管理者管理者管理者管理者企业的财务目标（股东价值最大化）企业的财务目标（股东价值最大化）企业的财务目标（股东价值最大化）企业的财务目标（股东价值最大化）社会责任社会责任社会责任社会责任股东股东股东股东债权人债权人债权人债权人管理者管理者管理者管理者企业的财务目标（股东价值最大化）企业的财务目标（股东价值最大化）企业的财务目标（股东价值最大化）企业的财务目标（股东价值最大化）社会责任社会责任社会责任社会责任股东股东股东股东债权人债权人债权人债权人管理者管理者管理者管理者影响股东价值的因素影

8、响股东价值的因素影响股东价值的因素影响股东价值的因素法律、经济法律、经济法律、经济法律、经济外部环境外部环境外部环境外部环境管理者的可控因素管理者的可控因素管理者的可控因素管理者的可控因素影响股东价值的因素影响股东价值的因素影响股东价值的因素影响股东价值的因素法律、经济法律、经济法律、经济法律、经济外部环境外部环境外部环境外部环境管理者的可控因素管理者的可控因素管理者的可控因素管理者的可控因素财务管理的内容财务管理的内容财务管理的内容财务管理的内容财务管理的对象财务管理的对象财务管理的对象财务管理的对象财务管理的职能财务管理的职能财务管理的职能财务管理的职能（现金及其流转）（现金及其流转）（现

9、金及其流转）（现金及其流转）（投资、筹资、分配）（投资、筹资、分配）（投资、筹资、分配）（投资、筹资、分配）（决策、计划、控制）（决策、计划、控制）（决策、计划、控制）（决策、计划、控制）财务管理的内容财务管理的内容财务管理的内容财务管理的内容财务管理的对象财务管理的对象财务管理的对象财务管理的对象财务管理的职能财务管理的职能财务管理的职能财务管理的职能（现金及其流转）（现金及其流转）（现金及其流转）（现金及其流转）（投资、筹资、分配）（投资、筹资、分配）（投资、筹资、分配）（投资、筹资、分配）（决策、计划、控制）（决策、计划、控制）（决策、计划、控制）（决策、计划、控制）成本管理成本管理成本

10、管理成本管理成本管理成本管理成本管理成本管理财务管理的基本观念财务管理的基本观念财务管理的基本观念财务管理的基本观念（时间价值与风险价值）（时间价值与风险价值）（时间价值与风险价值）（时间价值与风险价值）分析工具分析工具分析工具分析工具财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务管理的基本观念财务管理的基本观念财务管理的基本观念财务管理的基本观念（时间价值与风险价值）（时间价值与风险价值）（时间价值与风险价值）（时间价值与风险价值）分析工具分析工具分析工具分析工具财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析（生存、发展、获利）（生存、发展、获利）（生存、发展、获利）（生存、发展、获

11、利）9目录q 项目、项目融资与财务管理q 本课程的主要内容 q 参考书目和作业 10本课程的主要内容 项目融资财务理论公司理财的基本思想案例、计算公司理财的基本技术11目录q 项目、项目融资与财务管理q 本课程的主要内容 q 参考书目和作业 12参考书目vG.Hawawini，经理人员财务管理创造价值的过程，机械工业出版社，2000年vR.C.Higgins,财务管理分析，北京大学出版社，1998年vRoss等，公司理财，第5版，机械工业出版社，2000年vD.R.爱默瑞，公司财务管理（上、下），中国人民大学出版社，199913参考书目vA.Domodaran，应用公司理财，机械工业出版社，2

12、000年vA.Domodaran，投资估价，清华大学出版社，1999年vT.Copeland,价值评估公司价值的衡量和管理，中国大百科出版社，1998年v克.帕利普，经营透视：企业分析与评价，东北财经大学出版社，199816目录q 资产负债表的由来q 资产负债表的内容q 损益表 q 现金流量表 17资产负债表的由来负债资产所有者权益18目录q 资产负债表的内容q 资产负债表的由来q 损益表 q 现金流量表 19资产负债表的内容资产负债及所有者权益20资产负债表的内容v第一条规则：资产负债表的左边是资金占用，右边是资金来源资产负债表21资产负债表的内容v第二条规则：变现能力强的在上面，变现能力弱

13、的在下面资产负债表资产负债表的内容案例分析：600727资产负债表的内容资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表应收账款应收账款Accounts Accounts ReceivablesReceivables现现 金金CashCash固定资产固定资产Fixed assetsFixed assets短期借款短期借款ShortShort-term notes term notes payablepayable存存 货货Goods in stockGoods in stock无形资产无形资产Intangible assetsIntangible assets应付款应付款Accounts payabl

14、eAccounts payableAccrued expensesAccrued expenses长期借款长期借款LongLong-term term debtsdebts所有者权益所有者权益EquityEquity变变现现能能力力强强=流流动动性性强强变变现现能能力力强强=流流动动性性强强流动资流动资产产Total Total currencurrent t assetsassets长期资长期资产产流动资流动资产产Total Total currencurrent t assetsassets长期资长期资产产长期负债长期负债所有者所有者权益权益流动负流动负债债Total Total curr

15、ent current liabililiabilitiesties长期负债长期负债所有者所有者权益权益流动负流动负债债Total Total current current liabililiabilitiesties外外部部负负债债内内部部负负债债外外部部负负债债内内部部负负债债25练习vA公司月末需填制本月的资产负债表，已知的信息如下：贷款贷款100000元元现金现金44000元元商品存货商品存货131000元元应交税金应交税金10000元元机器机器82000元元客户欠款客户欠款88000元元应 付 供 应 商应 付 供 应 商账款账款55000元元建筑物建筑物120000元元26练习资

16、产负债及所有者权益现金：￥应付账款：￥存货：￥应交税金：￥应收账款：￥借款：￥固定资产：￥企业的财产：￥合计：￥合计：￥27例：苏宁系拥有第二家上市公司 苏宁环球借净壳上市 2005年年 9月月2日，已经暂停上市的日，已经暂停上市的*ST吉纸（吉纸（000718.SZ）发）发布公告称，布公告称，8月月30日苏宁环球集团和张桂平之子张康黎与日苏宁环球集团和张桂平之子张康黎与*ST吉纸吉纸的大股东签约，通过向的大股东签约，通过向*ST吉纸注入约吉纸注入约4.03亿元的经营性资产，亿元的经营性资产，获得了该股获得了该股50.06%的控股权，从而完成了一出借壳上市的好戏。的控股权，从而完成了一出借壳上

17、市的好戏。由于由于*ST吉纸自吉纸自2002年起已连续停产，目前公司的生产经营年起已连续停产，目前公司的生产经营仍处于停顿状态。截至仍处于停顿状态。截至2005年年6月月30日止，公司的净资产总额为日止，公司的净资产总额为-2.031863亿元，累计未弥补亏损达亿元，累计未弥补亏损达12.564729亿元。因此，其退亿元。因此，其退市几乎难以避免。市几乎难以避免。在吉林省和当地市政府的支持下，在吉林省和当地市政府的支持下，*ST吉纸在半年报出具的吉纸在半年报出具的最后时刻上演了大逆转。最后时刻上演了大逆转。8月月15日，日，*ST吉纸与全部债权人签订债吉纸与全部债权人签订债务和解协议，务和解协

18、议，*ST吉纸以全部资产抵偿全部债务，债务和解协议吉纸以全部资产抵偿全部债务，债务和解协议全部执行完毕后，全部执行完毕后，*ST吉纸将成为无资产、无负债、无人员的吉纸将成为无资产、无负债、无人员的“净壳净壳”公司。公司。28房地产：请不要怀疑政府调控的决心房地产：请不要怀疑政府调控的决心 地产股短期面压力地产股短期面压力v4月中旬，国务院连续出台相当严厉级别的房地产调控政策v4月14日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署遏制部分城市房价过快上涨的政策措施(简称“新国四条”)。其中，要求对购买首套自住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭，贷款首付款比例不得低于30%，对贷款购买第

19、二套住房的家庭，贷款首付款不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。v继4月14日国务院常务会议决定提出用差别化的信贷、税收和土地政策为高烧不退的房地产市场的“新国四条”之后，4月17日，国办又发布了国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知(简称通知)。对“新国四条”进一步地细化、完善。通知指出，商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况，暂停发放购买第三套及以上住房贷款；对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款。29目录q 损益表q 资产负债表的内容q 资产负债表的由来q 现金流量表 30损益表资产负债表的变化v资

20、产负债表变化的原则企业的会计遵循“复式记账原则”记录企业的经济活动，公司的一项业务活动在资产负债表上至少有两个项目会发生变化31损益表资产负债表的变化资产负债表应收账款欠条现 金固定资产短期借款存 货无形资产应付款长期借款所有者权益流动资产长期资产长期负债所有者权益流动资产v资产负债表的变化形式32损益表v营业收入v营业成本v销售费用v管理费用v财务费用v税33损益表v成本和费用v费用指企业在生产商品、提供劳务等日常经营活动中发生的各项耗费。根据现行会计制度规定，费用按其归属不同，分为直接费用、间接费用和期间费用。v直接费用是指为生产产品或提供劳务等而发生的能直接计入产品成本的各项费用。v间接

21、费用是指为组织和管理生产经营活动而发生的共同费用和不能直接计入产品成本的各项费用。v期间费用是企业的管理费用、财务费用和销售费用。期间费用直接计入当期损益。34目录q 资产负债表的内容q 资产负债表的由来q 损益表q 现金流量表35q 功能q提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息q 关系q 作用q有助于管理者了解净收益质量、取得和运用现金的能力、支付债务本息和股利的能力和预测未来现金流量 现金持有量的变化现金流出现金流入现金流量表36现金流量表结构项 目金 额一、经营活动产生的现金流量 经营活动现金流入 经营活动现金流出经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流

22、量 投资活动现金流入 投资活动现金流出投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量 融资活动现金流入 融资活动现金流出筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额37项 目财 务 管 理一、经营现金净流量1 经营 活动产生的现金流量营业现金及其盈余产生能力：可用于支持经营性流动资产的规模、偿还债务本息和支持长期投资的内源融资二、投资现金净流量2 投资 活动产生的现金流量投资于实物资产、权益性及债权性虚拟资产和这类投资的本金与收益的回收。如为负值意味着需要内外源融资三、筹资现金净流量3 筹资 活动产生的现金流量外源融资能力：吸收投资、发行股票，分配利润、

23、支付股利、偿付债务本息、返还股本或投资。四、汇率对现金的影响五、现金净增加额现金流量表反映的财务管理内容38所有者权益：资产负债表利润表净利润现 金 流 量 表报表及帐户信息财务报表之间的勾稽关系39财务报表之间的勾稽关系v某公司当月收入100元，成本和费用总额为80元，利润20元。在仅考虑以上因素,这家企业的现金流量可能是多少？41你认为一个企业是怎么赚钱的？42财务运作体系v一个起点v3个方面的财务运作：q利润q周转q结构q回报q风险q2大结果财务运作体系财务运作体系利润利润周转周转结构结构利润利润周转周转结构结构张张三三李李四四张三收入张三收入100100元元李四收入李四收入120120

24、元元花钱花钱总费用总费用5050占用钱占用钱总占用总占用1000010000占用谁的钱占用谁的钱自有资金自有资金10001000银行借款银行借款90009000花钱花钱总费用总费用8080占用钱占用钱总占用总占用50005000占用谁的钱占用谁的钱自有资金自有资金40004000银行借款银行借款10001000利润利润-收入收入利润利润-占用占用利润利润-股东的股本股东的股本财务运作体系v案例分析利息=15%利息=10%利息=5%总投资100010001000股东投资900500100银行借款100500900收入100010001000息税前利润100100100利息510152550754

25、590135税前利润9590857550255510-35所得税47.54542.537.52512.527.550净利润47.54542.537.52512.527.55-35股东回报率5.3%5.0%4.7%7.5%5.0%2.5%27.5%5.0%-35.0%王五张三李四46财务运作体系47财务运作体系总金字塔净利润-权益总资产-权益总收入-总资产净利润-总收入利润政策花了多少钱？收了多少钱？周转政策占用了多少钱？收了多少钱？结构政策占用了谁的钱？财务在杠杆上的代价ROA=净利润/总资产49成本核算的基本方法v固定成本是指在一定相关范围内，其总额不随业务量发生任何数额变化的那部分成本。v

26、变动成本是指在一定相关范围内，其总额随业务量成正比例变化的那部分成本。=销售单价*销售量 （单位变动成本*销售量+固定成本总额）利润=销售收入总额（固定成本总额+变动成本总额）q揭示企业成本、业务量和利润的数量依存关系的分析方法称之为量本利分析50成本核算的基本方法v假设你现在是A公司的采购经理，最近公司在寻找一家新的高级钢笔供应商，准备采购1000支钢笔。vB公司是一家生产高级钢笔的企业，以下是有关生产成本、销售价格的信息。每支价格55元每支变动成本20元公司固定成本（月）100000元现总产量（月）5000支此外，经过详细调查，B公司现有的生产能力是7000支。A公司认为，可以利用B公司剩

27、余的生产能力实现双方的双赢。51v企业会低于成本价进行销售吗？52胜利油田的成本v售价 60 50 40 20v变动成本 -20 -20 -20 -20v固定成本 -30 -30 -30 -30v利润 10 0 0 0v边际贡献 40 30 20 053v什么样的企业能够在竞争中获胜？变动成本低于行业平均水平实力54皖通高速：高毛利率提升公司长期价值 海通证券预计皖通高速(4.87,0.06,1.25%)（600012）09年通行费收入同比增幅为4%-5%，而营业收入同比增幅则为5%左右。公司综合毛利率水平较高，08年预计达到74%。05年至今，公司毛利率始终维持高位，并稳步提升，05年-07

28、年分别为69.26%、72.14%和74.02%。经过测算，我们预计公司08年的综合毛利率约为74%。由于公司并未公开披露各条路产通行费业务成本的数据，我们无法准确计算各条路产通行费业务分别的毛利率水平；但结合已有数据，我们认为合宁高速毛利率将超过78%，而高界、宣广高速的毛利率也将超过公司综合毛利率水平。55ABC销售量销售量1000010000150001500050005000原材料（每单位）原材料（每单位）2（包括5个组件）2（包括5个组件）3（包括6个组件）3（包括6个组件）1（包括10个组件）（包括10个组件）直接人工（按直接人工（按10元元/小时）小时）1（6分钟）1（6分钟）0

29、.66（4分钟）0.66（4分钟）0.5（3分钟）0.5（3分钟）固定成本固定成本7.57.54.954.953.753.75总成本总成本10.510.58.618.615.255.25产品成本核算表（表1）成本核算的一个例子v某公司生产A、B、C三种产品56成本核算的一个例子v下表是公司固定成本的清单在传统的成本核算中一种最为典型也最为简便的方法就是将固定成本按直接人工进行分摊q 固定成本 17000 q 固定成本分配率=7.5q 直接人工 1*10000+0.66*15000+0.5*5000 费用项目费用项目备注备注每月额每月额一般管理费用一般管理费用公司管理人员的工资等公司管理人员的工

30、资等7000070000接收费用接收费用接收原材料的运输、搬运等费用接收原材料的运输、搬运等费用3000030000机器调试与修理费机器调试与修理费不同产品、批量的调整和机器的维修不同产品、批量的调整和机器的维修5000050000检验费用检验费用产成品的检验费用产成品的检验费用2000020000总固定成本总固定成本170000170000固定成本核算表（表2）57成本核算的一个例子ABC销售量销售量1000010000150001500050005000原材料（每单位）原材料（每单位）2（包括5个组件）2（包括5个组件）3（包括6个组件）3（包括6个组件）1（包括10个组件）（包括10个组

31、件）直接人工（按直接人工（按10元元/小时）小时）1（6分钟）1（6分钟）0.66（4分钟）0.66（4分钟）0.5（3分钟）0.5（3分钟）固定成本固定成本7.57.54.954.953.753.75总成本总成本10.510.58.618.615.255.25产品成本核算表（表1）q某产品固定成本某产品固定成本=固定成本分配率固定成本分配率*产品直接人工产品直接人工 qA产品固定成本产品固定成本=7.5*1=7.5qB产品固定成本产品固定成本=7.5*0.66=4.95qC产品固定成本产品固定成本=7.5*0.5=3.7558成本核算的一个例子v通过产品成本的计算，再加上相关的收入数据，我们

32、就能够得到每种产品的盈利状况。ABC售价售价151512.512.51010可变成本可变成本3 33.663.661.51.5单位收入单位收入12128.848.848.58.5固定成本固定成本7.57.54.954.953.753.75单位净利单位净利4.54.53.893.894.754.75利润率利润率32%32%34%34%47%47%产品盈利性计算表（表3）59成本核算的一个例子q 而公司的竞争而公司的竞争对手并不这样认为，对手并不这样认为，事实上他们正准备放事实上他们正准备放弃弃C C产品的生产。产品的生产。竞争者q 这样的成本这样的成本核算让公司得到核算让公司得到以下结论：以下结

33、论：C C产产品是公司利润最品是公司利润最高的产品。高的产品。公司 这个状况当然让公司的管理者非常高兴！60成本核算的一个例子ABC销售量销售量1000010000150001500050005000原材料（每单位）原材料（每单位）2（包括5个组件）2（包括5个组件）3（包括6个组件）3（包括6个组件）1（包括10个组件）（包括10个组件）直接人工（按直接人工（按10元元/小时）小时）1（6分钟）1（6分钟）0.66（4分钟）0.66（4分钟）0.5（3分钟）0.5（3分钟）固定成本固定成本7.57.54.954.953.753.75总成本总成本10.510.58.618.615.255.25

34、产品成本核算表（表1）费用项目费用项目备注备注每月额每月额一般管理费用一般管理费用公司管理人员的工资等公司管理人员的工资等7000070000接收费用接收费用接收原材料的运输、搬运等费用接收原材料的运输、搬运等费用3000030000机器调试与修理费机器调试与修理费不同产品、批量的调整和机器的维修不同产品、批量的调整和机器的维修5000050000检验费用检验费用产成品的检验费用产成品的检验费用2000020000总固定成本总固定成本170000170000固定成本核算表（表2）A、B、C三种产品的直接人工是：三种产品的直接人工是：1*10000+0.66*15000+0.5*5000=224

35、00占总成本（占总成本（22400+170000+（10000*2+15000*3+5000*1）=262400）8.5%而固定成本占总成本而固定成本占总成本64.8%。61结论 无论是制造型企业，还是银行这样的服务型企业，都需要更为科学、有效的成本管理方法。它将通过成本信息对我们的战略决策和竞争能力产生重大的影响。62成本核算的一个例子vABC成本计算方法是分解所消耗资源（成本）的多样性并合理地把它们追踪到产品、服务、部门（机构）、与客户的方法。作业各类费用资源资源动因作业动因产品成本对象客户ABC技术的运用和作业动因的采集，将使得成本分配模型的准确性和合理性大幅度提高63成本核算的一个例子

36、成本对象（产出）成本摊销视角过程视角资源成本摊销资源作业作业成本摊销作业管理资源驱动器作业驱动器ABC不仅是一种成本计算和报告工具，也是一种有效的分析工具64成本核算的一个例子费用项目费用项目备注备注每月额每月额一般管理费用一般管理费用公司管理人员的工资等公司管理人员的工资等7000070000接收费用接收费用接收原材料的运输、搬运等费用接收原材料的运输、搬运等费用3000030000机器调试与修理费机器调试与修理费不同产品、批量的调整和机器的维修不同产品、批量的调整和机器的维修5000050000检验费用检验费用产成品的检验费用产成品的检验费用2000020000总固定成本总固定成本1700

37、00170000固定成本核算表（表2）ABC销售量销售量1000010000150001500050005000原材料（每单位）原材料（每单位）2（包括5个组件）2（包括5个组件）3（包括6个组件）3（包括6个组件）1（包括10个组件）（包括10个组件）直接人工（按直接人工（按10元元/小时）小时）1（6分钟）1（6分钟）0.66（4分钟）0.66（4分钟）0.5（3分钟）0.5（3分钟）固定成本固定成本7.57.54.954.953.753.75总成本总成本10.510.58.618.615.255.25产品成本核算表（表1）q接收费用：按接收的次数分摊至各个产品接收费用：按接收的次数分摊至

38、各个产品q机器调试与维修费和检验费用：产品批次数量分摊至各个产品机器调试与维修费和检验费用：产品批次数量分摊至各个产品q一般管理费用：按管理人员为三种产品提供服务的时间等分摊至各个产品一般管理费用：按管理人员为三种产品提供服务的时间等分摊至各个产品65成本核算的一个例子v基于作业成本法的成本核算ABCsum5610217142.868571.4314285.7130000111316666.6716666.6716666.67500006分钟6分钟4分钟4分钟3分钟3分钟1000099002500224005000090000500001900005263.169473.685263.1620

39、00039072.6844611.7838715.54122400.0022345.4925513.2722141.247000061418.1770125.0560856.78192400.006.1418174.6750035 12.171356生产检验300005000050000资源产品作业一种组件接受一次批次接受材料调试机器总成本单位成本工作时间产品和组件1924007000070000管理耗费资源2240022400200002000066成本核算的一个例子v基于作业成本法的成本核算ABC售价售价151512.512.51010可变成本可变成本3 33.663.661.51.5单位

40、收入单位收入12128.848.848.58.5固定成本固定成本7.57.54.954.953.753.75单位净利单位净利4.54.53.893.894.754.75利润率利润率32%32%34%34%47%47%产品盈利性计算表（表3）ABC售价售价151512.512.51010成本6.1418174.675003467 12.171356利润8.8581837.824996533-2.171356利润率53.81%39.98%-16.37%67成本核算的一个例子v通过作业成本的核算能够有效的实现成本分析的可视化。以作业基础，从流程的视角考察业务与管理工作，更有利于分析成本产生的合理，为

41、成本降低、流程再造和业绩管理等提供决策支持。客户客户企业商机部门（机构）作业68现代成本管理q对企业成本费用项目的计划、控制、核算和分析，降低成本、提高企业经济效益的管理工作q为实现企业各部门、各单位管理者的成本责任，提高管理者的成本意识、制定成本目标、并通过一系列活动提高成本效率的管理工作。q传统的成本管理q现代成本管理69现代成本管理成本管理的对象成本管理的对象 q成本责任成本责任 现代成本管理q成本费用项目成本费用项目q如：制造费用、如：制造费用、q 工杂费工杂费 传统成本管理q对企业成本费用项目的计划、控制、核算和分析，降低成本、提高企业经济效益的管理工作q为实现企业各部门、各单位管理

42、者的成本责任，提高管理者的成本意识、制定成本目标、并通过一系列活动提高成本效率的管理工作。70现代成本管理成本管理的主体成本管理的主体q各级管理者各级管理者 现代成本管理q财务部门财务部门传统成本管理q对企业成本费用项目的计划、控制、核算和分析，降低成本、提高企业经济效益的管理工作q为实现企业各部门、各单位管理者的成本责任，提高管理者的成本意识、制定成本目标、并通过一系列活动提高成本效率的管理工作。71现代成本管理成本管理的手段成本管理的手段q制定成本目标制定成本目标q落实成本责任落实成本责任现代成本管理q一支笔一支笔传统成本管理q对企业成本费用项目的计划、控制、核算和分析，降低成本、提高企业

43、经济效益的管理工作q为实现企业各部门、各单位管理者的成本责任，提高管理者的成本意识、制定成本目标、并通过一系列活动提高成本效率的管理工作。72现代成本管理成本管理的核心成本管理的核心q提高成本效率提高成本效率q注重成本意识注重成本意识现代成本管理q降低成本降低成本传统成本管理q对企业成本费用项目的计划、控制、核算和分析，降低成本、提高企业经济效益的管理工作q为实现企业各部门、各单位管理者的成本责任，提高管理者的成本意识、制定成本目标、并通过一系列活动提高成本效率的管理工作。73现代成本管理v提高成本效率的情况q5q种q提高成本效率的情况q收益不变成本下降q收益提高成本不变q收益大提高成本小提高

44、q收益小下降成本大下降q收益提高成本下降74现代成本管理v注重成本意识q5q种提高成本效率积极性的综合表现具有较为准确地判断成本效率的能力能够自觉地将经营活动与成本挂钩考虑的习惯75现代成本管理v2005年公司决定进一步加大广告投入至75万，预期销售收入水平能达到多少。19951995199619961997199719981998199919992000200020012001200220022003200320042004广告投入广告投入12.512.515.315.323.223.226.426.433.533.534.434.439.439.445.245.255.455.460.96

45、0.9某企业历年广告费用投入情况统计某企业历年广告费用投入情况统计单位：万元单位：万元单位：单位：万元万元19951995199619961997199719981998199919992000200020012001200220022003200320042004销售额销售额21.221.223.923.932.932.934.134.142.542.543.243.2494952.852.859.459.463.563.5某企业历年销售额统计某企业历年销售额统计76现代成本管理Y=11.61+0.885XY=11.61+0.885XY Y*=11.61+0.885=11.61+0.885*

46、75=77.9875=77.9878蓝田的例子v600字粉碎蓝田神话 蓝田股份，证券代码600709，1996年在上海证券交易所上市。5年来的财务报表显示出持续的业绩高增长，主营业收入从46亿元大幅增长到了184亿元。5年间股本扩张了360，创造了中国股市的神话。蓝田股份有限公司也因此被誉为“农业产业化的一面旗帜”。然而，2001年10月26日，刘姝威的一篇600字短文却直接改变了蓝田股份的命运。10月26日，刘姝威在国家机密级刊物金融内参上发表应立即停止对蓝田股份发放贷款的文章，指出蓝田股份已经成为一个空壳，建议银行尽快收回蓝田股份的贷款。这篇短文立即引起蓝田的激烈反应，用中国蓝田（集团）总

47、公司总裁瞿兆玉的话说，刘的文章“让所有的银行全部停止对蓝田贷款。资金链断了，（蓝田）快死了。”79蓝田的例子v蓝田股份的偿债能力分析流动比率蓝田股份2000年流动比率计算如下：433,106,703.98(流动资产合计)=0.77(流动比率)560,713,384.09（流动负债合计）蓝田股份的流动比率小于1，意味着其短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。速动比率蓝田股份2000年速动比率计算如下：433,106,703.98(流动资产合计)236,384,086.72（存货净额）=0.35(速动比率)560,713,384.09（流动负债合计）蓝田股份的速动比

48、率只有0.35，这意味着，扣除存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35的到期流动负债。80蓝田的例子v净营运资金蓝田股份2000年净营运资金计算如下：433,106,703.98(流动资产合计)560,713,384.09（流动负债合计）=127,606,680.11（净营运资金）蓝田股份2000年净营运资金是负数，这意味着蓝田股份将可能不能按时偿还1.27亿元的到期流动负债。81营运资本分析应收账款存货长期借款股东投资设备厂房长期投资银行短期借款各项应付款长期短期资金来源资金占用短对短 长对长：适中型企业长对长长对短：保守型企业短对短 短对长：风险型企业82营运资本分析v营运资本的定义：营运资

49、本=流动资产 流动负债83营运资本分析营运资本营运资本流动流动负债负债流动流动资产资产长期长期资产资产营运资本营运资本资金来源资金来源长期长期负债负债+股东股东权益权益资金占用资金来源84营运资本分析营运资本（营运资本营运资本（营运资本,资金来源资金来源,净现金）净现金）短期短期借款借款现金现金长期长期资产资产净现金净现金营运资金资金来源营运资金资金来源长期长期负债负债+股东股东权益权益流动流动负债负债流动流动资产资产营运资本营运资本资金占用资金来源85营运资本分析营运资本来源=长期资金来源-长期资金占用 =所有者权益+长期借款-固定资产净值营运资本来源是一个企业的长期资金来源，因为通常长期资

50、金占用小于长期资金来源它的用途主要是提供企业短期资金营运所需净现金=现金-短期借款净现金=营运资本来源-营运资本所需净现金只是一种结果，它代表营运资本来源和营运资本所需的差额营运资本所需=短期资金来源-短期资金占用=（应收+存货+其他流动资产）-（应付+其他流动负债）它指企业短期营运所需要的资金。如购货、生产、放债等3营运资本来源-卡车的结构2净现金-卡车的弹簧1营运资本所需-卡车的货物86营运资本分析营运资本（营运资本（营运资本营运资本,资金来源资金来源,净现金净现金）短期短期借款借款现金现金长期长期资产资产净现金净现金营运资金资金来源营运资金资金来源长期长期负债负债+股东股东权益权益流动流