电动车高压化对零部件技术升级要求及市场空间预测课件.pptx

1、电压平台提升，哪些器件需电压平台提升，哪些器件需要要升级？升级？随着电动车平台从400V升级至800V，部分器件需要进行升级。元器件：在450V下，Si-IGBT的实际耐压需求接近650V，而当电压提升到800V，Si-IGBT的实际耐压需求将达到1200V，之前适用于400V的Si-IGBT模块将不再适用。同时，继电器、熔断器、薄膜电容也会受到高压的影响，使用寿命会出现下降，需要选择具有更高的耐压值的元器件。软磁合金粉芯：随着充电电压达到800V，需要升压电感进行升压，特别是PHEV车型，须安装升压模块，对软磁 合金粉芯使用需求提升。纯电动汽车金属磁粉用量为0.6-0.8kg/辆，混动汽车用

2、量为2-3kg/辆。图：图：额定额定电电压的压的提提升对升对继继电器电器电电气寿气寿命命存在存在较较大挑战大挑战12高压高压（400V 800V1000V）、大功大功率率趋势下趋势下，迭代迭代速速度快度快，ASP持续持续提升提升电压平台提升对单价的电压平台提升对单价的变变化化：高压直流继电高压直流继电器器：目前A级车单车在800元左右，我们预计800V电压平台单车价值量+40%。薄膜电薄膜电容容：高电压需要更厚的材料，难度略有下降，但材料用量、体积增大，目前主流车型薄膜电容单个200-300元，我们预计800V平台价格提升20%。熔断熔断器器：目前EV单车约200-250元，我们预计800V电

3、压单车约250-300元，涨幅约22%。磁材磁材：功率提升对磁材的粉芯量用量提升。继电器、电容、熔断器、电感在下游产品中成本占比较低。从锦浪科技2018年前十大供应商来看，第二大供应商采购内容为电阻、电 容，采购额占公司采购比例8.7%；第七大供应商为采购内容为电容、电阻、继电器，占公司采购比例4.2%。从伟创电气原材料占比 看，低压电器（包括继电器等）、主电容类分别占原材料比例9.5%、7.3%。而熔断器价值量约为0.004-0.0056元/w，而2020年逆 变器价格为0.15元/w，预计熔断器占逆变器成本不到2%。继电器继电器、电容器、熔断器、电感都为电路中重要的安全器件，但成本占比较、

4、电容器、熔断器、电感都为电路中重要的安全器件，但成本占比较低低，我们认为产品质量、稳定性、可靠性是下游考虑的重 要因素，龙头企业具有质量、品牌优势，预计市场份额逐渐向头部集中。表：表：锦浪锦浪科科技技2018年年前前十大十大供供应商应商采采购内购内容容、金、金额额（万（万元元）及）及占占比比（%）图：图：伟创伟创电电气气2019年年原原材料材料构构成及成及采采购总购总额额比重比重（%）21.5%10.9%9.5%7.9%7.3%7.2%4.0%3.6%3.8%2.1%22.4%模块类外购配件低压电器（包括继电器等）集成电路主电容类磁性器件散热器机箱组件PCB散热风机3序号供应商名称采购内容采购

5、金额（万元）占当期采购总额的比重(%)1深圳市飞尼奥科技晶体管576810.5%2上海鸿汇荣和电子技术电阻、电容47468.7%3格利尔数码科技股份电感、变压器40067.3%4深圳市宏兴福五金电子制品散热器29245.3%5绍兴新威机械逆变器箱类29025.3%6青岛云路新能源科技电感器、变压器27995.1%7厦门信和达电子电容、电阻、继电器23064.2%8昆山多达高新电子PCB板20073.7%9北京光华世通科技开关调节类19443.6%10Vacuumschmelze Gmbh Co.KG传感器类15752.9%合计3097656.5%产品特性产品特性-1：电：电路路中重要中重要的的

6、安全安全器器件，且件，且在在下游下游成成本占本占比比低低产品特性产品特性-2：产品品类：产品品类多多、下游、下游多多，产，产品品具有行具有行业业延展延展性性继电器、电容、熔断器继电器、电容、熔断器、电感电感可可应用应用于于多个多个下下游，游，产产品具品具有有延展延展性性。以宏发为例，继电器下游包括家电、电力、汽车、工业、新能源汽车、通信等，熔断器下游包括电子器件、工业、汽车、住宅，产品具有较强的延展性，不 同赛道。以熔断器为例，产品可以熔断器为例，产品可延延伸至伸至电电子、子、工工业、业、汽汽车、车、住住宅等宅等领领域域。中熔目前聚焦于新能源汽车、风光储等赛道，但熔断器具有很强的行业延展性，可

7、应用于电子器件、工业、汽车、住宅等领域。图：图：2019年全年全球球熔断熔断器器终端终端应应用分布用分布35%31%23%11%电子器件 工业汽车住宅35%20%15%9%7%6%5%5%功率电力汽车低压电器工业高压直流（不含宏舟）信号其他4图：图：2020年宏年宏发发分下分下游游发货发货额额占销占销售售收入收入比比例（例（%）高压直流继电器：自动化产高压直流继电器：自动化产线线&布局关布局关键键零部件零部件+真真空灭弧空灭弧有有较高较高难难度度布局自动化产线，产品布局自动化产线，产品品品质与质与效效率双率双提提升升。相对于人工装配，自动化产线在效率、精度、一致性、稳定性等方面 具有优势。由于

8、继电器安全性要求高，自动化产线可提升产品的一致性、稳定性。2003年，宏发与德国海拉、美国AZ公司成立合资公司，同时引进汽车继电器全自动生产线。宏发较早布局自动化产线，自动化方面领先竞争 对手。宏发关键零部件自制，宏发关键零部件自制，一一体化体化布布局带局带来来成本成本优优势势。从继电器产品毛利率看，宏发显著高于三友联众，即使在新能 源汽车大规模放量之前（2015年之前），宏发继电器毛利率仍保持较高水平，2013年毛利率33.7%，而三友毛 利率低于30%。高压需要灭弧，真空具高压需要灭弧，真空具有有良好良好的的灭弧灭弧性性能，能，但但真空真空结结构显构显著著增加增加制制造难造难度度。汽车继电

9、器偶尔通断一下，而高压直 流继电器是控制原件，每一次控制都要动作，比如车的启停，因此性能要求较为严格。真空具有良好的灭弧性能，不易造成触点的磨损，但对密封有严格的要求，不然会有危险点，漏气可能会导致爆炸。33.7%35.5%38.7%40.6%41.5%38.0%38.2%39.4%0%15%10%5%30%25%20%50%45%40%35%20132014201520162017201820192020图：图：宏发宏发股股份继份继电电器产器产品品毛利毛利率率（%）28.2%27.5%19.3%28.0%27.8%27.6%27.2%24.0%28.1%27.0%25.9%27.2%24.7

10、%19.7%20.2%0%5%10%15%20%25%30%35%40%20162017201820192020通用继电器磁保持继电器汽车继电器5图：图：三友三友联联众继众继电电器产器产品品毛利毛利率率（%）6薄膜电容：工艺积累薄膜电容：工艺积累+成成本优本优势势法拉起步较早，工艺积法拉起步较早，工艺积累累深厚深厚。法拉在薄膜电容器领域积累深厚，并专注于主业。法拉电子成立于1955年，1967 年开始薄膜电容器制造，公司在市场上赢得了众多国内外客户的信任。在新能源方面，2012年，法拉建设新能源 用薄膜电容器扩产项目。纵向整合纵向整合+布局自动化布局自动化产产线，线，获获得成得成本本优势优势。

11、法拉除制造薄膜电容器之外，也向上游布局金属化膜。金属化镀膜是 制造薄膜电容器的主要原材料，公司自制金属化膜取得成本优势，并且提高产品品质。2020年法拉毛利率44.1%，而Nichicon只有14.5%。7熔断器：实验室具有资金壁熔断器：实验室具有资金壁垒垒、自、自动动化产化产线线、与下、与下游游配合配合等等综合实综合实力力熔断器需要根据下游定熔断器需要根据下游定制制化开化开发发，新，新车车型需型需要要反复反复提提出要出要求求并修并修改改，实，实验验室能室能力力为壁为壁垒垒之一。之一。2021年，中熔募集 近4000万用于研发中心建设。而公司2020年归母净利润仅0.55亿元，对于小企业，实验

12、室投入由较大的资金壁 垒。由于新车型需要反复修改，若租用实验室，实验效率会受到影响，影响研发速度。自动化产线提高生产效自动化产线提高生产效率率，领，领先先于外于外资资企业企业。传统行业熔断器由于产品品类多、下游分散，不同型号产品较难自 动化。新能源汽车熔断器由于数量多、且为圆管，较易实现自动化。中熔注重自动化产线布局，在熔断器自动化 产线的布局上领先于外资企业。在与下游企业配合度上在与下游企业配合度上，中熔中熔预预计好计好于于外资外资企企业业。西熔在2006年被Bussmann收购，在国内的工厂承担更多生产 的职能，预计研发主要受总部实验室指挥。新能源行业处于快速发展期，产品迭代速度较快，预计

13、国内企业在反 应速度、与下游的配合上领先于外资企业。合金软磁：成本壁垒合金软磁：成本壁垒+工工艺壁艺壁垒垒+下下游游应用领域应用领域know how铂科毛利率显著高于同铂科毛利率显著高于同类类型企型企业业，成，成本本优势优势显显著著。2020年铂科毛利率38.9%，领先其他磁材企业10+pct。成本 优势在于：1）不断优化、改进生产工艺，降低熔炉、喷嘴等设备的损耗率，提升细粉的收得率。2）制造成本占 比较多，降本潜力较大。2020年制造成本占比47%，规模效应较为明显。高频率产品有较高工艺高频率产品有较高工艺壁壁垒。垒。频率越高对材料性能要求越高，关键指标有：密度、成分、球形度，最核心的技术

14、在雾化制粉的工艺。粉末绝缘、压制等环节工艺上也有较高难度。定制化开发，下游领定制化开发，下游领域域know how构构筑筑产产品品壁壁垒垒。铂科生产合金软磁粉、合金软磁粉芯，从下游解决方案出发，对粉体、包覆、成型等工艺进行优化，同时通过为用户提供电感元件的解决方案，帮助用户实现其产品性能、成 本的优化，增强产品竞争力。8表：铂科新材成本结构表：铂科新材成本结构（%）2016201620172017201820182019201920202020直接材料41.5%42.5%35.3%31.5%32.7%直接人工13.1%11.7%11.5%制造费用37.1%33.2%48.5%50.5%46.9

15、%外协加工费2.0%0.3%0.6%外购商品6.4%12.4%4.1%毛利率毛利率20142014201520152016201620172017201820182019201920202020铂科新材45.7%45.9%46.0%39.8%40.8%42.2%38.9%新康达33.4%30.3%29.6%25.1%25.8%东睦股份30.5%32.2%34.5%35.0%31.6%32.3%23.2%横店东磁24.8%23.8%24.9%23.2%24.4%22.8%24.8%江粉磁材11.6%8.6%9.8%10.3%20.2%22.8%22.3%天通股份21.6%20.6%21.9%24

16、.0%29.1%24.3%22.9%表：磁材企业毛利率对表：磁材企业毛利率对比比（%）9新能源行业增速：预计未新能源行业增速：预计未来来4年年电动电动车车、光伏、光伏、风电风电、储能年储能年均均复合复合增增速分速分别别为为42%、26%、17%、53%电动车：看电动车：看2025年，预计年，预计全全球汽球汽车车新能新能源源汽车汽车销销量量2316万辆万辆，渗透渗透率率达到达到26%。预计2025年全球汽车销量8900万辆，新能源汽车渗透率达到26%。预计2021、2025年销量分别为570、2316万辆，4年复合增速42%。光伏光伏：预计2021、2025年全球装机分别为160、400GW，4

17、年复合增速26%。风电风电：预计2021、2025年装机分别为86、159GW，4年复合增速17%。储能储能：预计2021、2025年装机分别为38、210GWh，4年复合增速53%。表：全球电动车、风光表：全球电动车、风光储储装机装机测测算（算（万万辆辆、GW/GWh）20192019202020202021E2021E2022E2022E2023E2023E2024E2024E2025E2025E新能源车新能源车国内销量（万辆）1211292964225707691038YOY7%129%43%35%35%35%海外销量（万辆）961752743965918631277YOY83%57%4

18、4%49%46%48%其中欧洲54133194244329444599YOY147%46%25%35%35%35%美国323265133212319478YOY1%102%104%60%50%50%其他109152050100200全球销量（万辆）216304570818116116322316YOY40%88%44%42%41%42%全球汽车销量（万辆）9130724479568200845087008900电动车渗透率（%）2%4%7%10%14%19%26%光伏光伏全球装机（GW）115130160220268327400YOY13%23%38%22%22%22%风电风电全球装机（GW）

19、619686102120138159YOY59%-11%19%18%15%15%储能储能全球装机（GWh）1823386195139210YOY27%65%60%56%47%51%10高压直流继电器高压直流继电器（EV)：预预计计2021、2025年年全全球规模球规模分分别别为为43、169亿亿元，元，4年复合增年复合增速速41%高压带来新产品高压带来新产品 ASP升，考虑老产品价升，考虑老产品价格格年降，年降，预计预计ASP每年下降每年下降2%。目前A级车高压直流继电器单车价格约800元，考虑车型结构变化（A级以上车型占比提升)、800V车型占比提升，预计国内乘用车2021、2025年单车

20、价格分别为700、712元。海外乘用车2021、2025年单车价格分别为810、747元。预计2021、2025年国内规模分别为21.1、73.8亿元，海外规模分别为22.2、95.4亿元，全球规模分别为43、169亿元，4年平均复合增速41%。表：全球高压直流继电表：全球高压直流继电器器市场市场空空间测间测算算（亿（亿元元）单位20192019202020202021E2021E2022E2022E2023E2023E2024E2024E2025E2025E销量中国合计合计万辆12112112912929629642242257057076976910381038YOY/4年CAGR-1%7

21、%129%43%35%35%37%乘用车万辆1061172814075557541023商用车万辆15121515151515海外合计合计万辆969617517527427439639659159186386312771277YOY/4年CAGR17%83%57%44%49%46%47%欧洲万辆54133194244329444599美国万辆323265133212319478其他万辆109152050100200全球合计万辆216216304304570570818818116111611632163223162316单车价格中国乘用车元/辆9989986936937147147187187

22、19719714714712712商用车元/辆900700700686672659646海外乘用车元/辆11001100800800810810794794778778762762747747市场空间中国亿元亿元11.99.021.130.240.954.873.8海外亿元亿元10.514.022.231.546.065.895.4合计合计亿元亿元22.422.422.922.943.343.361.761.786.986.9120.6120.6169.2169.2Y YO OY Y/4 4年年C CA AGRGR2%89%42%41%39%41%薄膜电容：预计薄膜电容：预计2021、2025

23、年年新新能源全能源全球球规模规模分分别别为为32.5、106.1亿元亿元，4年复合增年复合增速速34%电动车电动车：薄膜电容目前单个约在200-300元，四驱车用2个薄膜电容。考虑电压平台升级，老产品降价，假设单价 年降2%，预计2021、2025年薄膜电容单车价格分别为390、360元。2021、2025年全球电动车薄膜电容规模分 别为22.2、83.3亿元。风光储风光储：假设单GW约300万，价格年降2%，预计2021、2025年光伏全球规模分别为6.2、13.9亿元，风电分别 为3.4、5.9亿元，储能分别为0.6、3.1亿元。表：全球新能源汽车薄表：全球新能源汽车薄膜膜电容电容空空间测

24、间测算算（亿（亿元元）表：全球风光储薄膜电表：全球风光储薄膜电容容空间空间测测算（算（亿亿元）元）2012019 92022020 020212021E E20222022E E20232023E E20242024E E2025E2025E电动车电动车国内销量（万辆）1211292964225707691038YOY7%129%43%35%35%35%海外销量（万辆）961752743965918631277YOY83%57%44%49%46%48%其中欧洲54133194244329444599147%46%25%35%35%35%其他地区424180153262419678-1%95%9

25、1%72%60%62%全球销量（万辆）216304570818116116322316YOY40%88%44%42%41%42%全球汽车销量（万辆）9130724479568200845087008900电动车渗透率（%）2%4%7%10%14%19%26%单车价值量（元）400380390382375367360YOY-5%3%-2%-2%-2%-2%国内规模（亿元）4.84.911.516.121.328.237.4YOY2%135%40%32%32%32%欧洲规模（亿元）2.25.17.69.312.316.321.6YOY135%49%23%32%32%32%其他地区规模（亿元）1.7

26、1.63.15.89.815.424.4YOY-6%100%87%68%56%59%全球规模（亿元）全球规模（亿元）8.68.611.511.522.222.231.331.343.543.559.959.983.383.3YOY33%93%41%39%38%39%20192019202020202021E2021E2022E2022E2023E2023E2024E2024E2025E2025E光伏光伏装机(GW)115130160220268327400YOY13%23%38%22%22%22%逆变器装机(GW)127185208286336409501薄膜电容价值量（万/GW3503003

27、00294288282277全球规模（亿元）全球规模（亿元）4.44.45.65.66.26.28.48.49.79.711.611.613.913.9风电风电全球装机（GW）619686102120138159YOY59%-11%19%18%15%15%逆变器装机(GW)76120108128150173199薄膜电容价值量（万/GW350320320314307301295全球规模（亿元）全球规模（亿元）2.62.63.93.93.43.44.04.04.64.65.25.25.95.9储能储能全球装机（GWh）1823386195139210YOY27%65%60%56%47%51%逆变

28、器装机(GW)91119304770105薄膜电容价值量（万/GW350320320314307301295全球规模（亿元）全球规模（亿元）0.30.30.40.40.60.60.90.91.51.52.12.13.13.1新能源合计新能源合计规模（亿元）16.016.021.321.332.532.544.744.759.259.278.878.8106.1106.1YOY33%53%37%33%33%35%1112熔断器：预计熔断器：预计2021、2025年新年新能能源熔断源熔断器器全球全球规规模模为为25.1、94.7亿亿，4年复年复合增速合增速39%，电动车电动车：考虑激励熔断器（假设

29、2025年渗透率50%），预计2021、2025年电动车熔断器单车价格234、273元市场规模分别为13.4、63.3亿元。风光储风光储：光伏、风电、储能每GW熔断器单价约为500、280、1200万元，假设年降2%，预计2025年光伏、风 电、储能市场规模分别为15.7、4.1、11.6亿元。表：风光储用熔断器规表：风光储用熔断器规模模测算测算（亿元亿元)表：全球新能源车用熔表：全球新能源车用熔断断器规器规模模测算测算（亿元）亿元）20192019202020202021E2021E2022E2022E2023E2023E2024E2024E2025E2025E国内销量（万辆）1211292

30、964225707691038YOY7%129%43%35%35%35%海外销量（万辆）961752743965918631277YOY83%57%44%49%46%48%全球销量（万辆）216304570818116116322316YOY40%88%44%42%41%42%情景情景1-1-不考虑激励熔断不考虑激励熔断器器单车价值量（元）240220230225221216212YOY-8%5%-2%-2%-2%-2%国内规模（亿元）2.92.86.89.512.616.722.0YOY-2%140%40%32%32%32%海外规模（亿元）2.33.86.38.913.118.727.1YO

31、Y67%64%42%46%43%45%全球规模（亿元）5.25.26.76.713.113.118.418.425.625.635.335.349.149.1YOY29%96%41%39%38%39%情景情景2-2-考虑激励熔断考虑激励熔断器器单车价值量（元，不含激励）240220230225221216212YOY-8.3%4.5%-2.0%-2.0%-2.0%-2.0%激励熔断器单车价值量（元）9097105113122YOY8%8%8%8%激励熔断器渗透率（%）5%15%25%40%50%平均单车价值量（元）240220234.5240247262273YOY-8%7%2%3%6%4%国

32、内规模（亿元）2.92.86.910.114.120.128.4YOY-2%144%46%39%43%41%海外规模（亿元）2.33.86.49.514.622.634.9YOY67%68%48%54%55%55%全球规模（亿元）5.25.26.76.713.413.419.619.628.728.742.742.763.363.3YOY29%100%47%46%49%48%20192019202020202021E2021E2022E2022E2023E2023E2024E2024E 2025E2025E光伏光伏全球装机（GW）115130160220268327400YOY13%23%38

33、%22%22%22%MW级别及以上电站占比（%）90%89%88%88%87%86%85%单GW熔断器金额（万）500500500490480471461市场规模（亿元）5.25.25.85.87.07.09.59.511.211.213.313.315.715.7风电风电全球装机（GW）619686102120138159YOY59%-11%15%15%15%15%单GW熔断器金额（万）280280280274269264258市场规模（亿元）1.71.72.72.72.42.42.82.83.23.23.63.64.14.1储能储能全球规模(GWh)1823386195139210YOY2

34、7%65%60%56%47%51%单GW熔断器金额（万）1200120012001176115211291107GWh熔断器金额（万）600600600588576565553市场规模（亿元）1.11.11.41.42.32.33.63.65.55.57.97.911.611.6新能源规模合计新能源规模合计1）不考虑激励熔断器13.116.524.834.345.660.180.62）考虑激励熔断器13.116.525.135.548.667.594.713合金软磁材料：预计合金软磁材料：预计2021、2025年新能年新能源源对应对应全全球规球规模模分别分别为为17、53.8亿亿元，元，4年复

35、合增年复合增速速33%光伏、储能逆变器为软光伏、储能逆变器为软磁磁合金合金材材料最料最大大下游下游。我们预计2021年全球软磁合金需求9.7万吨，光伏3.5+储能0.5+变频空调1.7+UPS 1.9+电动车1.0+其他领域1.1万吨，2025年需求23.2万吨，光伏10+储能2.6+变频空调 2.1+UPS 2.8+电动车4+其他领域1.6万吨。预计2021、2025年新能源对应全球规模分别为17、53.8亿元，4年复合增速33%。表：软磁合金材料下游表：软磁合金材料下游需需求测求测算算（万（万吨吨）表：全球软磁合金市场表：全球软磁合金市场规规模测模测算算（亿（亿元元）20192019202

36、020202021E2021E2022E2022E2023E2023E2024E2024E 2025E2025E光伏光伏装机(GW)115130160220268327400YOY13%23%38%22%22%22%逆变器装机(GW)127185200275336409501组串式占比（%）63%67%70%72%75%78%80%合金软磁材料用量（吨/GW）250250250250250250250合金软磁材料需求（万吨）2.03.13.55.06.38.010.0储能储能装机(GWh)1823386195139210逆变器装机(GW)91119304770105合金软磁材料用量（吨/GW）

37、250250250250250250250合金软磁材料需求（万吨）0.20.30.50.81.21.72.6电动车电动车全球销量（万辆）216304570818116116322316YOY40%88%44%42%41%42%插混销量（万辆）62104200286406571811插混比例（%）29%34%35%35%35%35%35%全球0.30.51.01.42.02.84.0变频空调变频空调变频空调销量（万台）9216802892099670103171100511736合金软磁材料用量（kg/台）0.180.180.180.180.180.180.18合金软磁材料需求（万吨）1.71.

38、41.71.71.92.02.12012019 92022020 020212021E E20222022E E20232023E E20242024E E2025E2025E合金软磁材料需求（万吨）合金软磁材料需求（万吨）光伏2.03.13.55.06.38.010.0储能0.20.30.50.81.21.72.6光伏+储能2.23.44.05.77.59.712.6变频空调1.71.41.71.71.92.02.1UPS1.61.81.92.12.32.62.8电动车0.30.51.01.42.02.84.0其他领域111.11.21.31.51.6合计6.86.88.18.19.79.7

39、12.212.215.015.018.618.623.223.2单价（万单价（万/吨吨）3.33.33.03.03.23.23.23.23.23.23.23.23.23.2YOY-8%6%0%0%-2%0%光伏+储能3.23.13.13.03.02.92.9变频空调3.02.82.82.72.72.62.6UPS3.93.73.73.63.63.53.4电动车5.34.84.84.74.64.54.4其他领域3.01.82.52.52.42.42.3市场规模（亿元）市场规模（亿元）光伏6.49.510.915.018.723.328.6储能0.70.91.52.33.55.17.5光伏+储能7

40、.110.412.317.322.328.436.1变频空调5.04.04.64.85.05.25.5UPS6.26.57.27.78.39.09.7电动车1.72.54.76.69.212.717.7其他领域3.01.82.83.03.23.43.7合计合计23.123.125.325.331.631.639.439.448.048.058.758.772.772.7YOYYOY10%25%25%22%22%24%新能源相关规模新能源相关规模8.88.812.912.917.017.024.024.031.531.541.141.153.853.8YOYYOY46%32%41%31%30%3

41、1%14新能源市场空间对比：高压新能源市场空间对比：高压直直流继流继电电器器薄膜电薄膜电容容熔熔断器断器合合金金软磁材软磁材料料 2025年新能源整体行业规模对比：1）高压高压直直流继流继电电器器：仅考虑新能源汽车，预计2025年规模169亿元。2）薄膜电容薄膜电容：预计2025年规模106亿元，新能源车83.3亿+光伏13.9亿+风电5.9亿+储能3.1亿。3）熔）熔断断器器：预 计2025年95亿，新能源车63.3亿（含激励）+光伏15.7亿+风电4.1亿+储能11.6亿。4）合金合金软软磁材磁材料料：预计2025年54元，新能源车17.7亿+光伏28.6亿+储能7.5亿。表：高压直流继电

42、器、表：高压直流继电器、薄薄膜电膜电容容、熔、熔断断器、器、合合金软金软磁磁材料材料新新能源能源相相关空关空间间对比对比（亿元）亿元）20192019202020202021E2021E2022E2022E2023E2023E2024E2024E2025E2025E高压直流继 电器新能源车市场yoy222223232%434389%626242%878741%12112139%16916940%新能源车8.611.522.231.343.559.983.3光伏4.45.66.28.49.711.613.9薄膜电容风电2.63.93.44.04.65.25.9储能0.30.40.60.91.52

43、.13.1合计161621213333454559597979106106yoy33%53%37%33%33%35%新能源车（含激励）5.26.713.419.628.742.763.3光伏5.25.87.09.511.213.315.7熔断器风电1.72.72.42.83.23.64.1储能1.11.42.33.65.57.911.6合计1313171725253535494967679595yoy26%52%41%37%39%40%新能源车1.72.54.76.69.212.717.7合金软磁材光伏6.49.510.915.018.723.328.6料储能0.70.91.52.33.55.17.5合计9 9131317172424313141415454yoy46%32%41%31%30%31%