宏观经济学之双重均衡—IS-LM课件.ppt

1、 lIS-LM模型概述模型概述lIS-LM模型的推导模型的推导l 商品市场均衡商品市场均衡IS曲线曲线l 货币市场均衡货币市场均衡LM曲线曲线lISLM曲线的操纵曲线的操纵l IS曲线的移动曲线的移动l LM曲线的移动曲线的移动l 双重调整双重调整l 挤出效应挤出效应 l把最终产品市场和货币市场联系起来，说明两个市把最终产品市场和货币市场联系起来，说明两个市场同时达到均衡的过程；即说明达到均衡时的利率场同时达到均衡的过程；即说明达到均衡时的利率和收入的决定；和收入的决定；l假定：假定：l 总体价格水平不变；总体价格水平不变；l 封闭经济。封闭经济。lIS曲线表示最终产品市场达到均衡时，储蓄曲线

2、表示最终产品市场达到均衡时，储蓄S和投和投资资I都相等的轨迹；都相等的轨迹；lLM曲线表示货币市场达到均衡时，货币供给曲线表示货币市场达到均衡时，货币供给M和和货币需求货币需求L都相等的轨迹。都相等的轨迹。rYLMISO l概述概述lIS表示：投资等于储蓄即表示：投资等于储蓄即I=S,；依凯恩斯的储蓄函；依凯恩斯的储蓄函数数S=S(Q)和投资函数和投资函数I=I（r），产品市场的均衡条），产品市场的均衡条件可写为：件可写为：S(Q)=I(r)lIS曲线上的各点表示：最终产品市场达到均衡时储曲线上的各点表示：最终产品市场达到均衡时储蓄和投资都相等的点的轨迹，任何偏离蓄和投资都相等的点的轨迹，任何

3、偏离IS曲线的点曲线的点说明，最终产品市场未达到均衡，即储蓄和投资不说明，最终产品市场未达到均衡，即储蓄和投资不等；等；lIS曲线可以通过代数推导得到其方程表达式，曲线可以通过代数推导得到其方程表达式，l还可以通过几何推导得到其曲线。还可以通过几何推导得到其曲线。l投资函数投资函数 I=I-br (b0);此处是利率的反函数；此处是利率的反函数；lI表示自主投资；表示自主投资；b为投资对利率变动的敏感为投资对利率变动的敏感程度，程度，b越大，越敏感；越大，越敏感；l总需求可写作总需求可写作lAE=C+I+G=C+MPC(Q-MT.Q)+I-br+GPl整理得利率整理得利率r与实际国民收入与实际

4、国民收入Q的关系：的关系：lr=1/b(C+I+GP)-1/(b.MULTII)Ql即为即为IS曲线方程，曲线方程，b和和MULTII越大越大,IS曲线越曲线越平缓。平缓。MULTII=1/(1-MPC)+MPC.MT lIS曲线说明最终产品市场曲线说明最终产品市场l达到均衡时，利率与国民达到均衡时，利率与国民l收入的一一对应关系。收入的一一对应关系。l可以利用第可以利用第3章的知识推导：章的知识推导：如果投资是利息率的函数，如果投资是利息率的函数，l有一个利息率就有一相应的投资，有一个利息率就有一相应的投资，l从而有一条相应的总需求曲线从而有一条相应的总需求曲线AE；现在利息率由现在利息率由

5、 r1逐渐下降到逐渐下降到 r2 再到再到 r3，AE1则上升到则上升到 AE2和和AE3。实际国民收入由实际国民收入由Q1逐渐上升到逐渐上升到Q2、Q3。AEQ0450AE1（r1）AE2（r2）AE3（r3）rQr1r2r3Q1Q2Q3ABCIS lIS曲线上的各点代表了：曲线上的各点代表了：l最终产品市场总需求与总供给的均最终产品市场总需求与总供给的均衡衡:AD=ASl收入与支出的均衡收入与支出的均衡:AE=NI;l储蓄与投资的均衡：储蓄与投资的均衡：I=S;l上述条件达到均衡时，利率和实际国民收入上述条件达到均衡时，利率和实际国民收入组合点的轨迹。组合点的轨迹。lIS曲线之外的点表示最

6、终产品市场处于非均曲线之外的点表示最终产品市场处于非均衡的状态；衡的状态；l凡是在凡是在IS曲线左边或下方的点如曲线左边或下方的点如C点，都表点，都表示总需求大于总供给，同时表示投资大于储示总需求大于总供给，同时表示投资大于储蓄，支出大于收入，最终产品市场的自动均蓄，支出大于收入，最终产品市场的自动均衡机制使这些点向右移动，国民收入增加；衡机制使这些点向右移动，国民收入增加；Cr0QISA注：若不考虑货币市场注：若不考虑货币市场均衡机制的作用，非均衡均衡机制的作用，非均衡点总是做水平运动点总是做水平运动 l凡是在凡是在IS曲线右边或上方的点，总是表示曲线右边或上方的点，总是表示总需求小于总供给

7、，同时表示投资小于储总需求小于总供给，同时表示投资小于储蓄，如蓄，如D点，自动均衡机制将使这些点向点，自动均衡机制将使这些点向左移动；左移动；r0QISADISAENIrQ0IS ISAE 0)lk为实际货币需求对实际收入为实际货币需求对实际收入Q变动的反应变动的反应灵敏程度；灵敏程度；h为实际货币需求对利率变动的为实际货币需求对利率变动的反应灵敏程度；反应灵敏程度；l货币市场均衡时有货币市场均衡时有MS/P=MD/P=kQ-hr,l即即r=1/h(kQ-MS/P),为为LM曲线的数学表达曲线的数学表达式。式。rM0MSMD1(Q1)r1M1MD3(Q3)r3rQ0Q1Q2Q3LMMD2(Q2

8、)当总产量当总产量Q增加时，由原来的增加时，由原来的Q1增加到增加到Q2再增加到再增加到Q3，意意味着交易的货币需求增加，从而货币总需求曲线味着交易的货币需求增加，从而货币总需求曲线MD1移动移动到到MD2和和MD3；相应地，利息率也由相应地，利息率也由r1上升到上升到r2和和r3。将利息率作纵轴，实际国民收入作横轴，就可以推导出将利息率作纵轴，实际国民收入作横轴，就可以推导出LM曲线。曲线。lLM曲线上的各点表示货币需求与货币供给相曲线上的各点表示货币需求与货币供给相等的利率与国民收入组合点的轨迹；等的利率与国民收入组合点的轨迹；lLM曲线之外的点表示货币市场处于非均衡状曲线之外的点表示货币

9、市场处于非均衡状态；态；l在在LM曲线左边或上方的点，表示货币需求小曲线左边或上方的点，表示货币需求小于货币供给，如点于货币供给，如点C,货币市场的自动均衡机货币市场的自动均衡机制使这些点向下方运动制使这些点向下方运动r0QLMCA l在在LM曲线右边或下方的点，表示货币需曲线右边或下方的点，表示货币需求大于货币供给，如点求大于货币供给，如点D,货币市场的自动货币市场的自动均衡机制使这些点向上运动。均衡机制使这些点向上运动。l注：在不考虑商品市场均衡机制作用的前注：在不考虑商品市场均衡机制作用的前提下，这些点均做垂直运动；提下，这些点均做垂直运动；r0QLMDA lLM曲线向右上方倾斜，斜率为

10、正；曲线向右上方倾斜，斜率为正；lLM曲线方程：曲线方程：r=1/h(kQ-MS/P),l影响斜率的因素影响斜率的因素：l货币需求对收入变动的敏感程度货币需求对收入变动的敏感程度k,l货币需求对利率变动的敏感程度货币需求对利率变动的敏感程度h,lk越大，越大，h越小，收入变动引起的利率变越小，收入变动引起的利率变动幅度越大，动幅度越大，LM的斜率越大，的斜率越大，LM越陡；越陡；l若若h很小，即货币需求对利率变动非常不很小，即货币需求对利率变动非常不敏感，则敏感，则LM曲线为一条垂直线；曲线为一条垂直线；l若若h很大，即货币需求对利率变动非常敏很大，即货币需求对利率变动非常敏感，则感，则LM曲

11、线为一条水平线；曲线为一条水平线；LMrQ0LMr0Q lIS曲线方程曲线方程：lLM曲线方程：曲线方程：S(Q)=I(r)MD(Y,r)=MS/P 假定货币供给与价格水平既定，上述两个方程均含有两个内假定货币供给与价格水平既定，上述两个方程均含有两个内生变量，即实际收入和利息率，从而将有唯一的解生变量，即实际收入和利息率，从而将有唯一的解,即只有一即只有一点能够使商品市场和货币市场同时保持均衡。这在图中表现点能够使商品市场和货币市场同时保持均衡。这在图中表现为为IS和和LM曲线的交点曲线的交点E。r0YISLMEr*Y*E点表示在利率为点表示在利率为r*，收入为收入为Y*时，货币市场时，货币

12、市场和商品市场同时达到均衡。和商品市场同时达到均衡。l外生的实际货币供给外生的实际货币供给MS和货币的灵活偏好（即和货币的灵活偏好（即货币需求）决定货币需求）决定LM曲线，曲线，IS曲线由投资函数和曲线由投资函数和储蓄函数决定，储蓄函数决定，l只有当收入为只有当收入为Q*、利率为、利率为r*时，商品市场与货时，商品市场与货币市场才能同时保持均衡。币市场才能同时保持均衡。l国民收入由两个市场的同时均衡决定即是由总需国民收入由两个市场的同时均衡决定即是由总需求决定。求决定。l因此，因此，lS一一LM模型的核心在于，在价格水平给模型的核心在于，在价格水平给定的条件下，实际收入和就业由总需求决定；定的

13、条件下，实际收入和就业由总需求决定；lIS-LM所描述的均衡是一种短期均衡。所描述的均衡是一种短期均衡。lIS-LM曲线的交点曲线的交点E意味着产品市场和货币意味着产品市场和货币市场均达到均衡，收入和利率都不再变动；市场均达到均衡，收入和利率都不再变动；l任何对任何对E点的偏离，会在两个市场自动调整点的偏离，会在两个市场自动调整的内在机制下重新达到均衡；的内在机制下重新达到均衡；l若最初经济处于若最初经济处于IS曲线上而偏离曲线上而偏离LM曲线，曲线，则说明产品市场均衡而货币市场非均衡；则说明产品市场均衡而货币市场非均衡；l若最初经济处于若最初经济处于LM曲线上而偏离曲线上而偏离IS曲线，曲线

14、，则说明货币市场均衡而产品市场非均衡；则说明货币市场均衡而产品市场非均衡；0QrLMISEr*Q*AA如果一个经济中的利息率和实际收如果一个经济中的利息率和实际收入的组合点恰好在入的组合点恰好在IS曲线上（或曲线上（或LM曲线上），如曲线上），如A点，点，A点位于点位于IS曲线上，因此产品市场均衡；但曲线上，因此产品市场均衡；但A点位于点位于LM曲线的左边（即曲线的左边（即LM曲线的上边），曲线的上边），因此货币市场上，货币供给大于货币需求，因此货币市场上，货币供给大于货币需求，利息率会下降，于是货币市场自动均衡的力利息率会下降，于是货币市场自动均衡的力量会将量会将A点向下拉，点向下拉，A点将

15、被拉出点将被拉出IS曲线；曲线；一旦一旦A点移出点移出IS曲线，意味着产品市场均衡被破曲线，意味着产品市场均衡被破坏了，坏了，A点位于点位于IS曲线的左下方，意味着总需求曲线的左下方，意味着总需求大于总供给，产品市场自动均衡机制将拉动大于总供给，产品市场自动均衡机制将拉动A点点向右移动；移出的向右移动；移出的A点仍然位于点仍然位于LM曲线的上边，曲线的上边，表示货币的需求小于其供给，货币市场自动均表示货币的需求小于其供给，货币市场自动均衡的机制拉动其向下移动；于是合力使得衡的机制拉动其向下移动；于是合力使得A点沿点沿箭头方向移动箭头方向移动。于是产品市场的自动均衡机制会将于是产品市场的自动均衡

16、机制会将A点从点从LM曲线上向右拉出。曲线上向右拉出。于是螺旋形运动，直到最终达到均衡点于是螺旋形运动，直到最终达到均衡点E。lIS、LM曲线把坐标平面分为四个区域，曲线把坐标平面分为四个区域，这四个非均衡区域中，利率与收入调整这四个非均衡区域中，利率与收入调整的方向不同；的方向不同；l当最初经济处于某个非均衡区域中，自当最初经济处于某个非均衡区域中，自动均衡机制会使经济重新回到均衡点动均衡机制会使经济重新回到均衡点 rQ0LMISabcd如如图所示，非均衡的区域分成四个：图所示，非均衡的区域分成四个：a、b、c、d。如如 在在a区域，位于区域，位于IS曲线的右边，曲线的右边，表示产品市场上总

17、供给大于总需表示产品市场上总供给大于总需求，求，a点将水平向点将水平向IS曲线移动；曲线移动；同时，同时，a点又位于点又位于LM曲线的下边曲线的下边表示货币的需求大于货币的供给表示货币的需求大于货币的供给利息率将会上升，利息率将会上升，这意味着这意味着a点将垂直向上移动；点将垂直向上移动；两种力量同时作用的结果将两种力量同时作用的结果将使得使得a点沿着两个力量作用下点沿着两个力量作用下的中间方向移动。的中间方向移动。区区域域位置位置货币市场货币市场产品市场产品市场1IS曲线右上方曲线右上方LM曲线左上方曲线左上方货币需求货币需求货币供货币供给，利率将下降；给，利率将下降；总需求总需求总供给总供

18、给,投资投资储蓄储蓄,收入收入将下降将下降2IS曲线左下方曲线左下方LM曲线左上方曲线左上方货币需求货币需求总供给，总供给，投资投资储蓄，收入储蓄，收入将增加；将增加；3IS曲线左下方曲线左下方LM曲线右下方曲线右下方货币需求货币需求货币供货币供给，利率将上升；给，利率将上升；总需求总需求总供给，总供给，投资投资储蓄，收入储蓄，收入将增加将增加4IS曲线右上方曲线右上方LM曲线右下方曲线右下方货币需求货币需求货币供货币供给，利率将上升；给，利率将上升；总需求总需求总供给总供给,投资投资QQ AE=QMDT MD PMSMD r Q 即即LM曲线向右移动曲线向右移动当当V，MS 和和 P 时：时

19、：MDPMS BD BP r MDA I(r)AE Q AE=QMDT r Q 即即LM曲线向左移动曲线向左移动PMSMD MD结论：结论：结论：结论：l政府购买政府购买GP，净税收，净税收NT,边际税率边际税率MT,自主消自主消费费,人们的通胀预期等；人们的通胀预期等；l上述因素的变化将改变产品市场的均衡：上述因素的变化将改变产品市场的均衡：I=S,总需求总需求=总供给，进而使总供给，进而使IS曲线移动，曲线移动，经济的双重均衡也发生相应的变化。经济的双重均衡也发生相应的变化。l政府购买政府购买GP增加直接增加了总需求，增加直接增加了总需求，l最后，均衡实际国民收入的增加和均衡利息率的最后，

20、均衡实际国民收入的增加和均衡利息率的提高，表明政府购买支出提高，表明政府购买支出GP的增加引起了的增加引起了IS曲线曲线的右移。的右移。l自主消费增加、净税收自主消费增加、净税收NT和边际税率和边际税率MT的下降的下降也会产生相同的结果；也会产生相同的结果；l当上述变量发生相反的变化时，当上述变量发生相反的变化时，IS曲线将向左移动，曲线将向左移动，l均衡的利率和收入将会下降。均衡的利率和收入将会下降。rQ0LMISr1Q1Er2Q2当政府的购买支出增加时，总需求会上升，导当政府的购买支出增加时，总需求会上升，导致总需求大于总供给，在价格不变的假定下，致总需求大于总供给，在价格不变的假定下，总

21、产量上升；总产量上升；IS曲线右移曲线右移总产量的上升会导致交易的货币需求上升，从总产量的上升会导致交易的货币需求上升，从而引起货币的总需求上升，使得货币市场的货而引起货币的总需求上升，使得货币市场的货币需求大于货币供给，导致币需求大于货币供给，导致利息率的上升利息率的上升；利息率的上升会利息率的上升会引起投机的货币需求下降，这引起投机的货币需求下降，这又会引起货币的总需求下降，直到重新达到货又会引起货币的总需求下降，直到重新达到货币市场的均衡。币市场的均衡。但利息率的上升会使投资下降，总需求下降，从而总产量下降；但利息率的上升会使投资下降，总需求下降，从而总产量下降；总产量下降又会引起交易的

22、货币需求下降，导致货币总需求下降，导总产量下降又会引起交易的货币需求下降，导致货币总需求下降，导致利息率下降；致利息率下降；利息率的下降和总产量的下降，意味着利息率的下降和总产量的下降，意味着IS曲线的回调，即向左下返回的调整。曲线的回调，即向左下返回的调整。36IS曲线移动的传导机制曲线移动的传导机制时：，和（或），当 MTNTGPC AEQAE QQAE TMDPMSMD r AMDPMSMD 结果：结果：r,Q即即IS曲线向右移动。曲线向右移动。时：，和（或），当 MTNTGPC AEQAE QQAE TMDPMSMD r AMDPMSMD 结果：结果：r,Q即即IS曲线向左移动。曲线向

23、左移动。l即影响即影响IS曲线移动和影响曲线移动和影响LM曲线移动的因素同时曲线移动的因素同时变动，对均衡产生的影响变动，对均衡产生的影响；利用利用IS一一LM模型考察这些外生变量相互影响、共模型考察这些外生变量相互影响、共同起作用的机制，就是考察实际宏观经济政策调同起作用的机制，就是考察实际宏观经济政策调整的一个必不可少的中间环节。整的一个必不可少的中间环节。为了简便，我们只利用政府购买支出为了简便，我们只利用政府购买支出GP和货币的名和货币的名义供给量义供给量MS来概括上面提到的那些外生变量来概括上面提到的那些外生变量。GP代表影响产品市场均衡外生变量代表影响产品市场均衡外生变量(税收等与

24、其税收等与其作用方向相反作用方向相反)，MS代表影响货币市场均衡的外生变量代表影响货币市场均衡的外生变量。GP与与MS反向变化的影响机制反向变化的影响机制 一松一紧的政策搭配一松一紧的政策搭配rQ0LM1IS1r1Q1EIS2LM2r2假定政府购买支出假定政府购买支出GP增加的同时，名增加的同时，名义货币供给量义货币供给量MS下降。下降。根据前面的分根据前面的分析，当析，当GP增加时，增加时，IS曲线会向右移，曲线会向右移，从从IS1移动到移动到IS2；当当MS下降时，下降时，LM曲线会向左移，例如，曲线会向左移，例如，从从LM1左移到左移到LM2的位置。的位置。由于由于IS右移会使右移会使r

25、提高和提高和Q增加；而增加；而LM左左移一方面会使移一方面会使r进一步提高，另一方面却进一步提高，另一方面却会使会使Q减少。结果，减少。结果，利息率肯定会上升利息率肯定会上升，。由图中的由图中的r1上升到上升到r2。但均衡实际国民收入。但均衡实际国民收入Q的变化则要看的变化则要看IS和和LM移动的相对幅度，以它们各自对利息率的弹性。移动的相对幅度，以它们各自对利息率的弹性。Q可能增加，可能增加，减少或不变。即减少或不变。即Q的结果不确定的结果不确定 IS与与LM反向移动的机制可以概活如下反向移动的机制可以概活如下：）时：、（）和、（当 PVMSMTNTCGP rQIS，右移：rQLM，左移：不

26、确定。结果：Q,r ）时：、（）和、（当 PVMSMTNTCGP rQIS，左移：rQLM，右移：不确定。结果：Q,r rQ0IS1LM1r1Q1IS2LM2r2 40GP和和MS同向变动的影响机制同向变动的影响机制）时：、（）和、（当 PVMSMTNTCGP rQIS，右移：rQLM，右移：rQ0LM1IS1r1Q1IS2LM2Q2不确定。结果：r,Q ）时：、（）和、（当 PVMSMTNTCGP rQIS，左移：rQLM，左移：rQ0LM1IS1r1Q1IS2LM2Q2不确定。结果：r,Q l在上面的分析中，政府购买支出在上面的分析中，政府购买支出GP的增加全的增加全引起引起IS曲线右移，

27、其结果是利息率曲线右移，其结果是利息率r和实际国和实际国民收入民收入Q同时提高。需要指出的是，其中包含同时提高。需要指出的是，其中包含着一个着一个挤出效应，即扩张性财政政策导致的利挤出效应，即扩张性财政政策导致的利息率提高息率提高,使私人投资被挤掉一部分，造成投资使私人投资被挤掉一部分，造成投资I(r)下降，进而造成国民收入的下降。下降，进而造成国民收入的下降。rQ0LMIS1r1Q1IS2r2Q2Q3当当GP增加时，增加时，IS曲线会右移，曲线会右移，MPIMTMPCMPS1 来计算国民收入的增加量，没有考虑到利来计算国民收入的增加量，没有考虑到利息率变化的影响，根据乘数，息率变化的影响，根

28、据乘数，GP增加将引增加将引起实际收入起实际收入Q增加增加 到图中的到图中的Q3；在在IS-LM模型中，由于利息率上升，投模型中，由于利息率上升，投资下降，才导致产量没有增加到资下降，才导致产量没有增加到Q3的水的水平，而仅仅增加到了平，而仅仅增加到了Q2。但是，在前面的但是，在前面的NI-AE模型中，没有考虑利息率的变化，政府开支模型中，没有考虑利息率的变化，政府开支GP增加引增加引起实际收入增加的量等于起实际收入增加的量等于 GPMULT。也就是说根据乘数也就是说根据乘数 l都是分析宏观经济均衡的模型；可以考察实际国都是分析宏观经济均衡的模型；可以考察实际国民收入的决定；民收入的决定；lIS-LM模型假定价格水平不变，考察利率变动对模型假定价格水平不变，考察利率变动对均衡国民收入的影响；均衡国民收入的影响；lNI-AE模型不考虑利率的变动，说明最终产品市模型不考虑利率的变动，说明最终产品市场的均衡；场的均衡；lIS-LM模型可考察最终产品市场和货币市场同时模型可考察最终产品市场和货币市场同时达到均衡的过程，及产品市场和货币市场的相互达到均衡的过程，及产品市场和货币市场的相互影响，比影响，比NI-AE模型的分析更全面模型的分析更全面