金融工程第11章二叉树模型介绍课件.ppt

1、第第11章章 二叉树模型二叉树模型本章导读单步二叉树模型风险中性定价两步二叉树模型看跌期权定价美式期权定价奇异期权定价N步二叉树模型考虑红利的影响Delta实际应用11.1 单步二叉树模型单步二叉树模型二叉树图二叉树图构造无风险组合构造无风险组合构造无风险组合构造无风险组合到期日无风险组合的价值到期日无风险组合的价值期权的价格期权的价格进一步说明进一步说明其他构造方法其他构造方法股票+期权=无风险资产无风险资产+股票=期权无风险资产+期权=股票练习练习推广：一般性结论推广：一般性结论二叉树图二叉树图构造无风险投资组合构造无风险投资组合二叉树期权定价公式二叉树期权定价公式应用期权定价公式应用期权

2、定价公式11.2 风险中性定价风险中性定价股票预期收益无关性股票预期收益无关性风险中性概率风险中性概率风险中性定价风险中性定价单步二叉树模型再考察单步二叉树模型再考察风险中性定价风险中性定价练习练习11.3 两步二叉树模型两步二叉树模型看涨期权定价看涨期权定价逆推法逆推法期权价格的决定期权价格的决定练习练习推广：一般性结论推广：一般性结论两步二叉树模型定价公式两步二叉树模型定价公式练习练习11.4 欧式看跌期权定价欧式看跌期权定价二叉树图二叉树图应用两步二叉树期权定价公式应用两步二叉树期权定价公式11.5 美式期权美式期权美式看跌期权定价美式看跌期权定价练习练习11.6 奇异期权定价奇异期权定

3、价回望看跌期权：收益等于最高价格减去资产的最终价格。11.7 N步二叉树模型步二叉树模型11.8 红利的影响红利的影响红利的影响红利的影响11.9 Delta股票期权的Delta是股票期权价格的变化与标的股票价格变化之比。即为了构造一个无风险对冲，对每一个卖空的期权头寸而应该持有的股票数目。看涨期权的Delta为正值，看跌期权的Delta为负值。25. 01822014024. 040604636. 94147. 11667. 04872400 . 1324820411.10 11.10 实际应用实际应用teuteud1dudeptr通常将期权有效期分成30或更多的时间步。30个时间步有31个终端股票价格，230即大约10亿个可能的股票价格路径。应用举例应用举例