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1、财务报表综合分析 -福耀玻璃 目录 一、市场宏观分析 二、资本结构分析 三、偿债能力分析 四、盈利模式分析 五、同行业指标分析 六、结论 市场宏观分析 经营范围：经营范围：福耀玻璃主要生产浮法玻璃、汽车玻璃、建筑玻璃、汽车配件、夹层玻璃、浮法玻璃、汽车玻璃、建筑玻璃、汽车配件、夹层玻璃、钢化玻璃、中空玻璃。钢化玻璃、中空玻璃。专注于玻璃生产和研发，使福耀成为具有汽车玻璃系列产品、相关材料、设备的研究、设计、开发制造能力的特大型企业。 市场地位：市场地位：福耀玻璃是国内最具规模、技术水平最高、出口量最大的汽车玻璃生产供应商，产品“FY”商标是中国汽车玻璃行业迄今为止唯一的“中国驰名商标”。有着“

2、国内国内第一、世界第四第一、世界第四”的称号。 企业优势：企业优势： 管理模式和业务流程先进管理模式和业务流程先进，建立了ORACLE ERP 系统信息化管理平台； 重视人力资源的开发与培养，有得天独厚的人才优势人才优势。 实施质量成本控制体系质量成本控制体系，是中国同行业中首家通过体系认证的汽车玻璃生产销售企业。 重视品牌经营品牌经营，产品质量可靠、稳定，所有产品均获得各国标准的认证。 对福耀玻璃的对福耀玻璃的SWOT分析：分析： ?优势:(1)国内最大汽车玻璃出口企业。 (2)新产品符合低碳节能趋势。 (3)规模与布局覆盖区域好。 (4)管理与成本控制优势。 ?劣势:(1)国际上走出去困难

3、，国外同行业具备先行优势。 (2)国际技术上处于劣势地位。 ?机遇:(1)国民经济中长期稳定向好，中国居民收入将增加，从而 推动 内需，带来汽车玻璃需求的长期稳定增长。 (2)中国百人汽车拥有量与世界有一定差距，市场前景广阔。 (3)未来对新材料的需求将会增加，市场潜力大。 ?威胁:(1)行业政策的不确定因素给企业经营带来极大的不稳定性。 (2)产品竞争在未来将会更加激烈。 福耀玻璃宏观分析总结福耀玻璃宏观分析总结： 从以上对福耀玻璃的分析不难看出：福耀玻璃以自身的经营和技术优势在国内该产业内占有较大的优势，在行业内占据主导地位。由于未来的发展更趋向于新能源和环保材料，所以在一定时期内仍然会有

4、较大的市场前景。 但是，福耀崇尚的管理与成本控制，在未来会成为该企业的潜在劣势。所以，不能一味的光控制成本而忽略了员工对公司工作的积极性。建议在保障员工对企业的凝聚力的基础上，再加强对成本的合理规划。 偿债能力分析 流动资产合计(万元) 流动负债合计(万元) 1496796 969153 1253188 708434 664493 643669 595102 549314 497652 505375 资本结构中，债务资本近两年所占比例明显下降，流动资产增长率远远大于流动负债增长率，企业未来融资的弹性变好，企业目前偏向于保守型的发展战略。 报告日期 2016/12/31 2015/12/31 2

5、014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 1489789 1229509 1023066 863607 806452 213577 132757 163628 124819 101204 1803855 1641507 880262 784575 697525 非流动资产合计(万元) 非流动负债合计(万元) 所有者权益(或股东权益)合计(万元) 结合非流动资产，非流动负债，所有者权益合计这些数据来看，非流动资产非流动负债，长期资产远远满足企业发展需求 。 所有者的权益每年都能得到可靠性的保证，且逐年递增，说明该企业资本结构稳定，经营风险小，加上前面所说，融资可行性强，该企

6、业能够在需要钱的时刻快速的筹集到资金。 盈利模式分析盈利模式分析 资产负债分析资产负债分析 结论：福耀玻璃的资产总计在总体上大于负债总计，说明福耀玻璃在经营上的收入能够弥补债务的空缺。使得福耀能够有较大的利润空间。且在14年，资产的增长速度远大于负债，说明福耀玻璃是一个以经营性收入为主导的企业。 利润分析利润分析 结论：可以看出福耀玻璃的净利润整体呈现一个上升的趋势，且上升幅度大，根据这个趋势， 预计发展前景较好 ，这与汽车行业的迅速的发展有很大的关系。 现金及现金等价物分析现金及现金等价物分析 结论：通过图表看出，福耀玻璃在12-16 年经营活动产生的现金流呈逐年上升的趋势，投资收益取得的效

7、果并不显著，筹资活动主要是靠借款和公众投资而取得的。经营活动产生的现金流量远大于投资活动。总体上看，福耀玻璃呈现“ +、-、+”的特点，处于成长期阶段，企业对资金的依赖性较大 ，需要较大的现金流来满足企业自身发展的需要。 项目解读 货币资金货币资金 结论：在柱状图中，我们可以清晰的看到，在2015年末货币资金货币资金由起初的5.1亿变为59.2亿，增加的主要原因是 H股上市募集的60亿资金，这一举动说明企业 急于扩大经营，提高市场占有率 ，这是原有股东不愿看到的。从另一方面说，充足的货币资金能提高企业的抗风险的能力，提高营业收入的保障。 应收款项应收款项 报告日期 2012/12/31 应收票

8、据(万55,618 元) 应收账款(万174,373 元) 其他应收款10,819 (万元) 2013/12/31 2014/12/31 2015/12/31 2016/12/31 68,037 54,451 56,975 87,160 205,298 17,526 243,477 11,076 276,241 8,656 363,634 11,843 结论：通过对福耀玻璃年报的查看，应收账款主要集中在一年以内，故变现性较好，应收款项逐年增加，一方面可能是由于自身经营的扩大，营业收入的增加，导致应收款项的增加另一方面也可能是 企业盲目追求营业收入对于货款的回收没有引起重视。持续下去可能造成企业

9、货币资金的短缺。 存货存货 结论：存货在12年到16年持续增加，但考虑到营业收入也在持续增长，属于正常情况，在存货种类中，原材料占了很大一部分，在产品的价值也在持续增加，说明 企业对于自身产品比较信心，想要扩大经营。 非流动资产非流动资产 结论：从图中可以看出，固定资产的占比非常大，且设备成新率较高（通过年报可以知道），在建工程的价值也在持续增加，说明企业对于自身的发展较为看好， 在设备投入方面充足。 进一步说明企业在扩大经营。 短、长期借款短、长期借款 结论：从表中可以看出，福耀玻璃的借款主要是短期借款，并且占比还在不断增大，所以企业的负债情况不容乐观，有较大的债务风险。 固定资产固定资产

10、报告日期 固定资产原值(万元) 累计折旧(万元) 固定资产净值(万元) 固定资产减值准备(万元) 固定资产(万元) 2012/12/31 2013/12/31 2014/12/31 2015/12/31 2016/12/31 1,026,095 419,078 607,017 6,911 600,106 998,317 412,298 586,020 892 585,128 1,143,662 480,908 662,754 892 661,862 1,322,404 552,660 769,744 892 768,852 1,578,928 651,290 927,638 892 926,7

11、46 通过以上数据，我们可以看出，福耀玻璃的固定资产总值基本上是呈现出上升的趋势，表现出该企业的 生产能力在进一步加强 ，对自己产品在未来市场上的盈利性比较看好。而 2013年固定资产折旧额较少说明该企业够买了新的固定资产，或者进行了原有固定资产的折旧。总的来说该企业的 经营规模在逐渐增加 。 资产周转率资产周转率 ? 从折线图中我们可以看出，福耀玻璃固定资产周转率呈现波动上升的趋势，说明该企业 固定资产创收入的能力有所增强 ，反映出企业管理层管理企业固定资产的能力就较好。而总资产周转率呈现波动下降的趋势，说明企业资产创收能力下降 ，根据对应收账款的分析，大致揣测出该企业资产创现能力下降可能是

12、应收账款的增加导致了这一情况的出现。 营业收入与现金流营业收入与现金流 结论：从图中可以看出，福耀玻璃的营业收入持续稳定增长，稳定的营业收入是企业盈利的保障，货款的回收也较为顺畅，说明福耀玻璃是一个注重内部管理的企业，抗风险能力较强 。未来企业的营业收入应该能保持持续增长。 现金流充足性现金流充足性 结论：从图中可以看到，福耀玻璃自身的创现能力是十分强的，经营活动现金流增加的同时，股利以及利息支出也在增加，同时说明企业有较强的社会责任感，懂得回馈股东。在另一方面，企业固定资产折旧的增加说明企业规模在不断扩大，购入的固定资产也在增加。 同行业指标分析 结论：综合上述分析，与同行业企盈利能力盈利能

13、力 资产净利率 销售净利率 福耀福耀 12.72096 17.36792 5.497361 3.504 1.530685 42.808 2.05673 南玻南玻A 5.2155 10.30333 29.03 14.77 0.39024 47.518 1.7094 凯盛凯盛 0.038 0.08047 2.656 3.554 3.554 39.172 1.15803 平均平均 5.991487 9.250573 12.39445 7.276 1.824975 43.166 1.641387 业相比，福耀玻璃工业集团股份有限公司资产的 营运效率较强，但是公司在应收账款的回收及存货的管理方面还是低于

14、同行业中国南玻集营运能力营运能力 应收账款周转率 /次 存货周转率 团股份有限公司，公司在采购、储存、生产、销售各环节中应加强管理。 偿债能力偿债能力 流动比率 资产负债率 现金流比率现金流比率 现金流量比率 福耀玻璃工业集团股份有限公司的总资产的周转率低于行业平均水平，总资产的周转率意味着资产的利用效率降低，福耀玻璃工业集团股份有限公司应该合理利用资产，提高资产的利用率。 总结 经过分析我们得出以下结论： 1、福耀玻璃以自身的经营和技术优势在国内该产业内占有较大的优势，在行业内占据主导地位。由于未来的发展更趋向于新能源和环保材料，所以在一定时期内仍然会有较大的市场前景 . 2、所有者的权益每年都能得到可靠性的保证，且逐年递增，说明该企业资本结构稳定，经营风险小，加上前面所说，融资可行性强，该企业能够在需要钱的时刻快速的筹集到资金。 3、与同行业企业相比，福耀玻璃工业集团股份有限公司资产的营运效率较强，但是公司在应收账款的回收及存货的管理方面还是低于同行业中国南玻集团股份有限公司，公司在采购、储存、生产、销售各环节中应加强管理。