第十二章-产品市场和货币市场的一般均衡.ppt课件.ppt
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- 第十二 产品 市场 货币市场 一般 均衡 ppt 课件
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1、第十二章 产品市场和货币市场的一般均衡一、投资的决定一、投资的决定二、二、ISIS曲线曲线三、利率的决定三、利率的决定四、四、LMLM曲线曲线五、五、IS-LMIS-LM分析分析六、凯恩斯有效需求理论的基本框架六、凯恩斯有效需求理论的基本框架一、投资的决定一、投资的决定n(一)实际利率与投资(一)实际利率与投资n1、投资:经济学中指资本的形成,即社、投资:经济学中指资本的形成,即社会实际资本的增加。(教材会实际资本的增加。(教材P410 )n包括厂房、设备、存货的增加,以及新包括厂房、设备、存货的增加,以及新建住宅。建住宅。n2、投资函数(教材、投资函数(教材P410)n 影响投资的因素主要有
2、利率、预期影响投资的因素主要有利率、预期利润、折旧、通货膨胀率、风险等。最利润、折旧、通货膨胀率、风险等。最主要的是利率。主要的是利率。n(1 1)投资函数:就是表示投资与利率之)投资函数:就是表示投资与利率之间关系的函数。间关系的函数。ni ii i(r r) (满足(满足di/drdi/dr 0 0)n投资投资i i是利率是利率r r的减函数,即投资与利率的减函数,即投资与利率反向变动。反向变动。 n(2 2)线性投资函数:)线性投资函数:i ie-dre-dr ne e:自主投资,是即使:自主投资,是即使r=0r=0时也会有的投时也会有的投资量。资量。 nd d:投资系数,是投资需求对于
3、利率变动:投资系数,是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个的反应程度。表示利率每增减一个百分百分点点,投资变动的量。,投资变动的量。ir(%)oei=e-dr投投 资资 函函 数数教材教材P410,图,图14-1(二)资本边际效率(二)资本边际效率n1 1、资本边际效率(、资本边际效率(MECMEC):是一种贴现率,):是一种贴现率,这种贴现率正好使一项资本品的使用期内这种贴现率正好使一项资本品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品供各预期收益的现值之和等于这项资本品供给价格或重置成本。(教材给价格或重置成本。(教材P410P410)n(1 1)现值,指未来一定量货币的现在
4、价)现值,指未来一定量货币的现在价值。值。n(2)贴现:原意是指银行以低于票面金贴现:原意是指银行以低于票面金额的款项买入客户未到期票据的业务。额的款项买入客户未到期票据的业务。n例:现有本金例:现有本金100100万,年利率万,年利率5%,5%,求求3 3年之后的年之后的本利和?本利和?n解:由解:由RnRn=R=R0 0(1+r)(1+r)n n,n得到得到 R R3 3=100=100(1+5%1+5%)3 3=115.7=115.7万万n在该题中,在该题中,R R3 3(115.7115.7万)是终值万)是终值,R R0 0(100100万)万)就是现值,题目中的利率就是现值,题目中的
5、利率5%5%就是贴现率就是贴现率n(3 3)现值计算公式:)现值计算公式:nR R0 0为第为第n n期收益期收益RnRn的现值,的现值,r r为贴现率。为贴现率。nnrRR)1 (0此时的此时的r r是否是能够称为资本边际是否是能够称为资本边际效率的贴现率呢效率的贴现率呢? ?n(4 4)资本边际效率)资本边际效率r r的推导的推导n设设R R为资本供给价格为资本供给价格nR R1 1、R R2 2、RRn n等为不同年份的预期收益等为不同年份的预期收益nJ J为残值为残值n如果如果r r大于市场利率,投资就可行。大于市场利率,投资就可行。312231(1)(1)(1)(1)nnnRRRRJ
6、Rrrrrr1(1)(1)niiniRJRrr2 2、资本边际效率曲线(、资本边际效率曲线(MECMEC)例:某企业有可供选择的例:某企业有可供选择的4 4个投资项目,个投资项目,它们的投资量和资本边际效率分别它们的投资量和资本边际效率分别为:为:A A投资投资100100万,万,r=10%r=10%;B B投资投资5050万,万,r=8%r=8%;C C投资投资150150万,万,r=6%r=6%;D D投投资资100100万,万,r=4%r=4%。显然,如果市场利。显然,如果市场利率为率为1010或略低,则只有或略低,则只有A A项目项目100100万万元可以投资,当市场利率降为元可以投资
7、,当市场利率降为8%8%或或略低,则略低,则A A、B B两个项目均可上马,两个项目均可上马,投资额度达到投资额度达到150150万;而当市场利率万;而当市场利率降为降为4%4%或更低时,或更低时,A A、B B、C C、D D四个四个项目均有投资价值,投资总额达到项目均有投资价值,投资总额达到400400万。万。利率越低,投资需求越大。利率越低,投资需求越大。84资本边际效率资本边际效率%投资量投资量(万)(万)10610050150100400100200 300教材教材P412,图,图14-2n其原因:一方面,其原因:一方面,投资投资增加,意味着对要素需增加,意味着对要素需求增加,导致要
8、素价格求增加,导致要素价格上升,投资成本提高。上升,投资成本提高。n另一方面,投资增加,另一方面,投资增加,意味着生产的产品数量意味着生产的产品数量增加,即产品供给量上增加,即产品供给量上升,产品价格降低。升,产品价格降低。n两方面共同作用,必然两方面共同作用,必然导致厂商预期利润率随导致厂商预期利润率随投资增加而降低,即资投资增加而降低,即资本边际效率递减。本边际效率递减。i i资本边际效率曲线资本边际效率曲线MECMECr%r%3 3、资本边际效率递减规律:资本的边际效、资本边际效率递减规律:资本的边际效率会随投资的增加而递减。(教材率会随投资的增加而递减。(教材P412)P412)(三)
9、投资边际效率曲线(三)投资边际效率曲线(MEIMEI):):表示投表示投资与利率间关系的曲线。资与利率间关系的曲线。i i资本边际效率曲线(资本边际效率曲线(MECMEC)与)与投资边际效率曲线(投资边际效率曲线(MEIMEI)MEIMECr r1 1r r2 2r%r%n实际投资增加,会导致实际投资增加,会导致资本品供不应求,而价资本品供不应求,而价格上涨;同时产品供给格上涨;同时产品供给增加,产品价格下跌增加,产品价格下跌n最终,最终,MEC会减少会减少nMEI减少了的减少了的MECn称为投资边际效率曲线,称为投资边际效率曲线,要低于要低于MEC。nMEI即是投资函数曲线即是投资函数曲线教
10、材教材P412,图,图14-3二、二、ISIS曲线曲线n(一)(一)ISIS曲线及其推导曲线及其推导n1 1、产品市场的均衡:是指产品市场上总供给、产品市场的均衡:是指产品市场上总供给与总需求相等。(教材与总需求相等。(教材P415P415)n二部门经济中的均衡条件是:二部门经济中的均衡条件是:n总供给(总供给(c+sc+s)总需求()总需求(c+ic+i), , n即即i = si = sn设消费函数设消费函数 c = + yc = + yn求解得均衡求解得均衡国民收入国民收入: 1iyn将将i i作为利率的函数作为利率的函数i= e-dri= e-dr 带入上式得到带入上式得到n这一公式是
11、根据产品市场的均衡条件这一公式是根据产品市场的均衡条件i=si=s推推导而来的,反映了产品市场保持均衡时,国导而来的,反映了产品市场保持均衡时,国民收入与利率之间存在反方向变动关系。这民收入与利率之间存在反方向变动关系。这就是就是ISIS曲线。曲线。n2 2、ISIS曲线的定义:是一条反映利率和收入曲线的定义:是一条反映利率和收入之间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点之间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表投资与储蓄相等,即产品市场均衡时都代表投资与储蓄相等,即产品市场均衡时利率与收入的组合。(教材利率与收入的组合。(教材P415P415)1edryIS曲线的代曲线的代数表达式数表达式y
12、yr%r%y1r1r2 y2IS教材教材P415,图,图14-4 iiyssr%r%y投资需求函数i= i(r) 储蓄函数s= y - c(y)均衡条件i=s 产品市场均衡产品市场均衡i(r) y - c(y) 3.IS曲线的推导教材教材P416,图,图14-5例题:n已知消费函数已知消费函数c= 200+0.8yc= 200+0.8y,投资函数,投资函数i = i = 300-5r300-5r;求;求ISIS曲线的方程。曲线的方程。n解:解:200 200 0.8 e0.8 e300 d300 d5 5n(1 1)根据)根据n得到得到ISIS曲线的方程为:曲线的方程为:y=2500-25ry
13、=2500-25r1edryn(2 2)或根据)或根据n得到得到ISIS曲线的方程为:曲线的方程为:r = 100 - 0.04yr = 100 - 0.04yn(3 3)或直接根据)或直接根据 y=c+iy=c+i, ,列式:列式:y=200+0.8y+300-5ry=200+0.8y+300-5r(推荐此方法)(推荐此方法)n推出推出ISIS曲线的方程曲线的方程 y=2500-25r y=2500-25r n或或 r = 100 - 0.04yr = 100 - 0.04y1erydd(二)(二)ISIS曲线的斜率(教材曲线的斜率(教材P417-418P417-418)n根据二部门经济中均
14、衡收入的代数表达式根据二部门经济中均衡收入的代数表达式n可以将其转化为:可以将其转化为:n其中其中IS曲线的斜率为:曲线的斜率为:n显然,显然,和和d直接影响着直接影响着IS曲线的斜率。曲线的斜率。1edry1erydd1dnd 为投资需求对利率变动的反映程度。为投资需求对利率变动的反映程度。 d大,大,表示投资需求对利率变动反映敏感,利率表示投资需求对利率变动反映敏感,利率的小幅波动会带来投资较大幅度的变化。的小幅波动会带来投资较大幅度的变化。此时,此时,IS曲线斜率小,曲线平缓。曲线斜率小,曲线平缓。n为边际消费倾向。为边际消费倾向。 大,意味着投资乘数大,意味着投资乘数大,当利率变动引起
15、投资变动时,由于乘大,当利率变动引起投资变动时,由于乘数效应,会使国民收入也相应发生较大幅数效应,会使国民收入也相应发生较大幅度变化。此时,度变化。此时,IS曲线斜率小,曲线平缓。曲线斜率小,曲线平缓。n由于由于相对稳定,故影响相对稳定,故影响IS曲线斜率的主要曲线斜率的主要是是d。(三)(三)ISIS曲线的移动(教材曲线的移动(教材P418-420P418-420)n1 1、投资需求变动。在同样的利率水平下,、投资需求变动。在同样的利率水平下,若投资增加,投资需求曲线右移,若投资增加,投资需求曲线右移,ISIS曲曲线也向右上方移动。线也向右上方移动。n移动量等于投资需求曲线的移动量乘以移动量
16、等于投资需求曲线的移动量乘以乘数,即乘数,即y=kiy=kii i。n反之,投资减少,反之,投资减少,ISIS曲线左移。曲线左移。n2 2、储蓄函数变动。在同样的收入水平下,、储蓄函数变动。在同样的收入水平下,储蓄增加,则储蓄曲线左移,从而引起储蓄增加,则储蓄曲线左移,从而引起ISIS曲线左移。曲线左移。n3 3、在三部门经济中,、在三部门经济中,nA A、政府增加购买性支出,相当于增加投资支、政府增加购买性支出,相当于增加投资支出,会使出,会使ISIS曲线右移,移动幅度等于政府购买曲线右移,移动幅度等于政府购买支出增量成以乘数,即支出增量成以乘数,即y=kgy=kgg g。反之,。反之,政府
17、购买支出减少,政府购买支出减少,ISIS曲线左移。曲线左移。nB B、政府增加税收,意味着增加了企业负担,、政府增加税收,意味着增加了企业负担,减少了企业投资,会使减少了企业投资,会使ISIS曲线左移,移动幅度曲线左移,移动幅度y=ky=kT TT T。反之,减税会使。反之,减税会使ISIS曲线右移。曲线右移。n 可见:利率不变,外生变量冲击导致总产可见:利率不变,外生变量冲击导致总产出增加,出增加,ISIS水平右移。利率不变,外生变量冲水平右移。利率不变,外生变量冲击导致总产出减少,击导致总产出减少,ISIS水平左移。水平左移。三、利率的决定三、利率的决定n凯恩斯认为:利率是由货币的供给量和
18、凯恩斯认为:利率是由货币的供给量和需求量决定的。需求量决定的。n(一)货币需求(一)货币需求n1、货币需求的含义:又称流动偏好。是、货币需求的含义:又称流动偏好。是指由于货币具有使用上的灵活性,人们指由于货币具有使用上的灵活性,人们宁肯以牺牲利息收入而储蓄不生息的货宁肯以牺牲利息收入而储蓄不生息的货币来保持财富的心理倾向。(教材币来保持财富的心理倾向。(教材P421)n2 2、货币需求的三个动机(教材、货币需求的三个动机(教材P421P421)n(1 1)交易动机:为进行正常的交易活动所)交易动机:为进行正常的交易活动所持有货币的动机。持有货币的动机。取决于收入。收入越高,取决于收入。收入越高
19、,交易所需的货币量越大。交易所需的货币量越大。n(2 2)谨慎动机或预防性动机:为应付突发)谨慎动机或预防性动机:为应付突发事件、意外支出而持有货币的动机。事件、意外支出而持有货币的动机。个人个人取决于对风险的看法,整个社会则与收入取决于对风险的看法,整个社会则与收入成正比。成正比。nL L1 1表示上述两个表示上述两个动机所需的实际货币量:动机所需的实际货币量:nL L1 1 = L = L1 1 (y y)= k y= k y,随收入变化而变化随收入变化而变化nk k表示货币需求对收入变动的敏感度表示货币需求对收入变动的敏感度n(3 3)投机动机:人们为了抓住有利的购投机动机:人们为了抓住
20、有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。动机。n例:例:一张债券一张债券1 1年获得利息年获得利息1010元。假设同期市元。假设同期市场利率为场利率为10%10%,则这张债券的价格为,则这张债券的价格为100100元,即元,即10010010%=1010%=10。如果市场利率下降为。如果市场利率下降为5%5%,则这,则这张债券的价格为张债券的价格为200200元,即元,即2002005%=105%=10。可见,。可见,债券的价格可以被视为是一笔存款的本金,而债券的价格可以被视为是一笔存款的本金,而利息就是投资于债券的收益。利息就是投资于债券的收益。n显
21、然,显然,在收益既定时,债券价格的高低在收益既定时,债券价格的高低取决于市场利率,并同市场利率反向变取决于市场利率,并同市场利率反向变化。化。nL L2 2表示投机表示投机动机所需的实际货币量:动机所需的实际货币量:nL2 = L2(r)=hr,随利率变化而变化,随利率变化而变化nh指货币需求对利率变动的敏感度指货币需求对利率变动的敏感度n证券价格随利率变化而变化,证券价格随利率变化而变化,n利率越高,证券价格越低。利率越高,证券价格越低。n证券价格红利证券价格红利/利率利率n利率越高,货币的投机需求越少。n利率极高时,货币的投机需求为利率极高时,货币的投机需求为0 0。人们。人们会认为利率不
22、再上升;证券价格不再下会认为利率不再上升;证券价格不再下降,因而将所有货币换成有价证券。降,因而将所有货币换成有价证券。n反之:反之:n3 3、流动偏好陷阱:又称凯恩斯陷阱,是、流动偏好陷阱:又称凯恩斯陷阱,是指当利率极低时,人们会认为利率不可指当利率极低时,人们会认为利率不可能再降低,或者说有价证券价格不可能能再降低,或者说有价证券价格不可能再上升,而只会跌落,因而将所有证券再上升,而只会跌落,因而将所有证券全部换成货币。不管有多少货币,都愿全部换成货币。不管有多少货币,都愿意持有在手中。(教材意持有在手中。(教材P422P422)4 4、货币需求函数、货币需求函数(教材(教材P423P42
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